制造与材料
军工行业研究报告精选合集，覆盖咨询公司与券商最新观点，支持在线阅读与免费 PDF 下载。覆盖咨询公司报告、券商研报与行业图表，帮助快速定位有效信息。
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在部署实体硬件或处理多样化的利益相关者时，商业模式变得特别不宽容。从某种意义上说，这是对“美国活力”公司实际定义的一个好描述。因此，无论工程还是非工程角色，招聘都具有更高的赌注。 强大的工程能力是基本要求。无人机嗡嗡作响，火箭爆炸，船只疾驰，工厂叮当作响——产品像来自苏斯博士的书一样吸引人们的注意。但是，占据中心舞台的工程壮举只是开始。一个伟大的产品是否能成为一个伟大的业务，是在其他不那么明显的功能中决定的，如制造、部署、供应链、财务、销售、政策和市场营销。这些招聘做错了，一个引人注目的产品就会停滞不前。这些招聘做对了，公司的其他部分就会得到加强。
景气复苏聚焦在哪些领域？ 本期关注： 景气复苏聚焦在哪些领域？从宏观指标来看，景气度较为突出的方向聚焦在建筑业，其中新订单景气指数突破60%，上一次达到这个水平是在“四万亿”时期。与之相呼应的是基建投资增速依然保持在10%以上，预计Q1基建投资依然是稳增长的核心发力点。从去库进程来看，绝大多数行业调整经营预期并处于主动去库阶段，地产链消费如家具库存去化已经接近尾声，Q1需求端得到提振之后，家具板块会进入被动阶段，相比其他行业更快地进行景气修复。景气复苏领域一：基建施工。专项债发行前置带来基建资金较为充沛，上半年仍会形成较多的实物工作量。
核心观点：按照自下而上的分析师预期加总，预测2023Q2万得全A和万得全A非金融的ROE为8.01%和7.15%（预测2023Q3分别为7.93%和7.14% ，2021Q1的ROETTM为8.35%和7.63%），分析师预期相比上月略微上调。综合中信一级行业多维度指标，2023年7月看好“食品饮料”、“家电”、“计算机”和“国防军工”的相对收益。 A股整体盈利预测与市场情绪：按照自下而上的分析师预期加总，预测2023Q2万得全A和万得全A非金融的ROE为8.01%和7.15%（预测2023Q3分别为7.93%和7.
核心观点：按照自下而上的分析师预期加总，预测2023Q2万得全A和万得全A非金融的ROE为7.95%和7.06%（预测2023Q3分别为7.85%和7.04%，2021Q1的ROETTM为8.35%和7.63%），分析师预期相比上月下调。综合中信一级行业多维度指标，2023年6月看好“食品饮料”、“传媒”、“计算机”和“国防军工”的相对收益。 A股整体盈利预测与市场情绪：按照自下而上的分析师预期加总，预测2023Q2万得全A和万得全A非金融的ROE为7.95%和7.06%（预测2023Q3分别为7.85%和7.04%，2021Q1的ROETTM为8.
本篇报告主要介绍全球碳纤维市场情况，梳理了海外老牌六大家的基本情况，并从布局领域、研发、客户合作三个角度复盘了东丽的发展经验。东丽起初并非行业领先，但通过在技术研发、市场研究、客户工作等方面持续做正确的事，实现了后来居上、引领行业。我们认为未来碳纤维的全球龙头会在中国，中国碳纤维龙头面对全球最主要的增量市场，下游多领域具备发展机遇和国产替代的需求，且具有持续创新能力和使命感，长期做大做强潜力巨大。维持碳纤维行业“强于大市”评级。 ■远近观全球市场： 通览全球碳纤维市场。1）降本和供给创新驱动需求长期成长。
二十大以来，国企迎来全面发展的新窗口期，央企平均 PE 由 2022 年 11 月初的 46 倍上升至 2023 年 3 月底的 53 倍。ESG 主题与国企长期可持续发展的精神契合，ESG 评价是把握本轮国企全面发展红利的抓手。MSCI ESG 评价体系和中证 ESG 评价体系均可与国企可持续发展价值对标，国内机构 ESG 一致性评价过去 6 年间最大多空组合收益率达 25.91%。我们以公司治理为本，以绿色、负责任的高质量发展为纲，构建了包含 30 个三级议题的中信证券国企ESG 评价体系。
把握数字经济+国企改革两大主线：当前数字经济发展围绕党政领域、金融、电信、电力、石油等八大关键行业数字赋能展开，其中构建安全自主可控的信息技术体系和建设数据基础设施为数字经济发展的两大关键环节。具体到产业布局层面，安全自主可控重点关注数字经济中的信创领域，而数据基础设施建设则可关注通信行业。行业内优质央国企有望充分受益于数字经济+国企改革两大主线，后续增长空间广阔。 关注“卡脖子”领域的新突破：“卡脖子”领域中半导体赛道被市场广泛关注。目前，我国半导体行业的发展着重落在集成电路领域。
2023年是A股的“转折之年”，1月全年战略配置期和战术入场期叠加，在全国疫情“达峰”后，将开启关键的做多窗口，建议提高仓位，配置上由12月的均衡配置转向偏成长风格。首先，1月全国疫情流行期“达峰”可能早于预期，基本面预期迎来拐点后修复空间大，基于基本面和政策趋势判断，1月是A股2023年重要的战略配置期。其次，2022年年末收官的市场成交和估值都明显偏低，今年开年内外资入场共振有望打破存量博弈困局，机构定价权将明显增强，结合市场估值和交易行为分析，1月A股将迎来战术交易层面关键的入场时点。