编者按：本文基于芮数报告平台近期上线的「有色金属」行业 8 篇研报整理提炼，归纳市场共识与分歧，供研究与投资决策参考。

核心观点

铝行业：减产与需求复苏下的价格预期

云南电解铝减产规模扩大，预计影响国内电解铝产能70-80万吨，有助于缓解供给压力。电解铝增产与电力供应矛盾短期难以解决，减产或常态化，预计2023年电解铝供应紧张，铝价有望超预期走强。

全球流动性拐点来临及制造业PMI的“V型反转”预期利好工业金属价格上行。地产消费复苏和电力投资保持高景气将成为2023年工业金属需求的两大核心驱动因素。

原卤提锂技术提锂效率高、建设周期短，对西藏、新疆盐湖进行有效开发，降本增效明显，未来将从底层解决我国锂资源自主可控。

锂资源自主可控，盐湖资源高效开发成为取胜之匙。我国锂矿资源中85%存于盐湖卤水中，青海、西藏、新疆盐湖资源丰富，原卤提锂技术商业化将推动我国盐湖充分开发。

钼的应用渗透工业多个领域，发展前景广阔。钼是稀有高熔点金属，约80%作为合金添加剂用于钢铁工业，属于优质合金元素。

中国、海外钼供给均小幅增长，下游需求向好。中国钼消费量不断增长，风电产业关键零部件特种钢需求或成为新增长点，预计2025年中国钼需求将达到13.59万吨。

高性能稀土永磁材料是清洁能源和节能环保领域必不可少的核心材料，节能效果显著。稀土永磁材料电机可节省高达15%至20%的能源。

稀土永磁下游应用场景不断拓展，在传统需求与新兴需求的双重驱动下，稀土永磁长期发展向好。预计到2025年全球高性能钕铁硼需求将达到15.84万吨。

预计2023年电解铝供应紧张，铝价有望超预期走强，受云南电解铝减产影响。

原卤提锂技术是关键，能够有效开发低品位盐湖资源，解决我国锂资源自主可控问题。

中国钼矿资源丰富，预计2025年全球钼供给将达到29.44万吨，需求稳步增长，供需保持紧俏。

稀土永磁材料广泛应用于新能源汽车、风电、工业机器人、节能变频空调等领域，节能效果显著。