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非银金融行业研究报告精选合集，覆盖咨询公司与券商最新观点，支持在线阅读与免费 PDF 下载。覆盖咨询公司报告、券商研报与行业图表，帮助快速定位有效信息。
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前言 ESG浪潮席卷全球，已逐步成为海外成熟市场的主流价值理念。在全球ESG的发展历程中，与其理念高度契合的公益行业依托自身的公共属性、在公益领域的专业积累，以及社会连接能力，发挥了重要的助推作用。 回顾中国公益事业发展历程，尽管整体历史相对较短、运营模式尚不成熟，但不乏在局部实现“弯道超车”的实践经验。2013年，随着互联网基础设施的完善、电子支付的普及和流量红利，互联网募捐模式快速兴起，为中国公益事业的发展带来了创新和颠覆，中国第一次在公益领域领跑全球，实现了“突破式”发展。
应对复杂多变的市场格局 全球格局动态变迁：美国凭借其优越的营商环境吸引大量资本流入，具备实现强劲增长的潜力；欧洲政治格局呈多极化趋势，且债务压力不断攀升，导致其经济稳定性承压，储蓄与保障缺口进一步扩大。 社会与结构性挑战不断演变：社会两极分化、经济不平等以及退休储蓄缺口等问题导致社会紧张局势进一步加剧。这使得对保险公司的审查更加严格，以实现其目标，保障更多居民的健康与安全。 监管环境展望：欧洲监管政策日益收紧，导致合规成
引言 矿业及金属行业面临全球性挑战和机遇 步入2024年，矿业及金属行业面临一系列错综复杂的挑战和机遇、预期及需求。 随着能源转型、全球城市化和工业化所需金属出现供应短缺，利益相关者正在采取战略行动，以保障自身供应链（举例而言，预计到2035年，铜的供应缺口将达到990万公吨1）。由于城市采矿等替代性能源供应方案仍处于早期实施阶段，下游企业乃至政府都在与矿产及金属供应商达成交易。在过去12个月的重新洗牌中，部分传统价值链历经重塑
全球范围内的金融机构面临着极大的运营挑战：高通胀、利率波动、全球供应链中断以及经济下滑。国际货币基金组织也提出预警：“最糟糕的情况尚未到来。”1 毫无疑问，密切监控此类扰动市场的因素是当务之急，但除此之外，金融机构还面临着中期战略挑战。多极化地缘政治秩序的形成产生了新的摩擦和风险。科技的发展持续推动着金融服务行业转型，在创造新机遇的同时也带来了诸多挑战。为应对气候变化和生态环境恶化的双重危机对可持续发展造成的影响，行业需要重新配置巨额资本，并对由此产生的风险保持警惕
者重点参考的投资依据。ESG 评级为投资者提供了有价值的非财务信息，允许投资者综合考虑公司的环境、社会和治理绩效，以更全面地评估公司的可持续性。ESG 评级还可以帮助投资者识别公司可能面临的潜在风险，如法规变化、声誉风险和社会责任问题等。因此，ESG 评级贯穿投资决策始终，已被嵌入投资者的投资决策环节。 国际 ESG评级体系发展较早，总体体系较为完善，覆盖对象范围较广，国际影响力较大。纵观本文所研究的三家全球主流 ESG 评级体系，其相同点在于：1）行业中性的评级方法：确保评级结果在不同行业之间具有可比性，避免评级结果偏向某一特定行业；
机构行为信息指标化：调研热度指标具备较好超额收益能力，但数据噪音直接降低投资有效性的问题有待解决。 机构调研热度指标选股具备稳定的收益能力，市场头部公募基金调研热度有效性更高。机构调研数据应用于选股和行业配置具备较好的超额收益能力，且头部公募基金的调研行为参考价值更高。应用于选股的胜率相对不高，但高盈亏比带来了长期的超额收益。 披露调研信息的公司数量不断提升，2013至2022年全A个股覆盖率达到80.31%，但应用于选股仍存在数据有偏、数据噪音等干扰。
在AI技术上具有优势的金融信息服务商将在产品研发上更具优势，未来有望通过打造使用价值更高的产品实现收入更快增长,重点推荐同花顺(300033.SZ)。 摘要： 机构客户对于B端金融信息服务的需求有望持续增长，预计到2025年B端金融信息服务市场空间有望达到196亿元人民币。在更多资产管理机构寻求提升投资管理能力以及更多财富管理机构寻求提升专业化服务能的背景下，预计中国B 端金融信息服务市场空间在2022年增长迅速。
近年来主题基金快速发展，多数主动型主题基金相对于对应指数存在超额收益，具有较高的投资价值。考虑到主题基金具有较为清晰的业绩比较基准，我们基于基金补全的股票持仓，利用 Brinson 模型将其超额收益归因为主题板块的配置效应和选股效应、非主题板块的配置效应和选股效应、仓位择时和调仓收益；回测结果显示，调仓收益对主题基金的超额收益贡献较大。结合业绩拆解指标与动量风险因子，能较好地优选主题基金，回测结果显示精选组合长期表现突出。 基于持仓数据定位主题基金，历史上多数主题基金相较于对应指数具备超额收益。
量化配置模型开发逻辑： 目标：满足投资者的需求；基于概率分布、追求期望意义上的最优
注：按照招商银行、贝恩的界定，高净值人群为可投资资产超过1000万的群体样本；可投资资产不包括自住型住房 1. 财富配置新趋势：高净值人群结构趋于多元 高净值人群的职业结构趋于多元化： 从职业分布来看，高净值人群中，董监高、职业经理人（非董监高）、专业人士的群体规模持续上升。其占全部高净值人群的比例由2019年的36%上升至2021年的43%，规模首次超越创富一代企业家群体
结合风险偏好指数、居民理财产品配置结构、资产风险溢价等指标看，当前市场风险偏好呈现底部特征。控制波动、避免拥挤是配置策略和基金选择的基础原则。从控制安全边际角度出发，建议重点关注三类配置策略：一是基于宏观周期和趋势动量的风险预算策略；二是大类资产趋势配置策略，重视下行风险的约束控制；三是引入动态风险乘数的组合保险策略。在不同风险等级的基金指数中，重点关注相对波动率较低的方向，例如：权益基金中的价值型基金、指数增强型基金，行为风格中的独立型基金等。
2022年方正证券实现归母净利润21.48亿元，同比增长17.88%，在行业利润整体下行25.5%的背景下保持利润正向增长。财富管理业务为公司核心驱动引擎，年内经纪及信用新开户份额分别达6.7%和8.4%。股东层面，方正证券完成重大资产重组，中国平安间接控制公司，社保基金会成为第二大股东，有望将为公司发展提供有力支持。给予公司目标价7.13元，对应2023年PB1.3倍。维持“持有”评级。 位列行业中上游，管理改革有望带动经营效率持续提升。近三年方正证券整体业绩排名在行业17-20 名之间；