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华泰证券-煤炭行业专题研究-迎峰度夏：天气与库存的博弈-230614

高库存将抑制迎峰度夏旺季期间的煤价反弹幅度 2016-2022 年历史数据显示，动力煤在 6-8月旺季期间消费总量相比 4-5 月平均值的三倍平均增加约 7,500 万吨，但若剔除 2022 年的极端值影响（增加 1.6 亿吨），平均增量约为 6,100 万吨。据国家气候中心预测，今年夏季全国大部分地区气温接近常年同期到偏高，部分区域偏高 1～2℃，降水呈南北两条多雨带，长江中游降水明显偏少。考虑