研究报告

中信证券-金融产品深度解读系列之十八：主题型基金经理的主动管理能力分析与优选-230626

近年来主题基金快速发展，多数主动型主题基金相对于对应指数存在超额收益，具有较高的投资价值。考虑到主题基金具有较为清晰的业绩比较基准，我们基于基金补全的股票持仓，利用 Brinson 模型将其超额收益归因为主题板块的配置效应和选股效应、非主题板块的配置效应和选股效应、仓位择时和调仓收益；回测结果显示，调仓收益对主题基金的超额收益贡献较大。结合业绩拆解指标与动量风险因子，能较好地优选主题基金，回测结果