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东方证券-卫星化学(002648)深度报告：成本端压力缓解，布局氢能、新材料谋求新增长-230327

2022H2卫星化学的业绩受到美国乙烷价格上涨的影响，出现了大幅的下滑。随着美国天然气价格的下跌，乙烷价格也回到低位，油煤气三种聚烯烃生产路线竞争下，气头的优势再次凸显。加之公司在氢能、新材料领域的布局，我们看好卫星化学的投资价值，具体如下： 乙烷价格下跌，成本压力缓解：乙烷价格与美国天然气价格高度相关，2022年俄乌冲突也推高了乙烷价格，成本端的压力拖累了卫星化学2022H2的盈利。展望2023