铝型材产业研究展望：一体化压铸趋势明朗，市场竞争系渗透率提升主要驱动力

—一新能源产业研究系列（十)

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摘要

行业梳理：轻量化是降低油耗提高续航的关键，一体化压铸成为有效解决方案

轻量化是降低油耗提高续航的关键，一体化压铸有效降低车重。汽车重量每下降10%，油耗下降6-8%，每使用1kg铝，可使轿车寿命期减少20kg尾气排放汽车轻量化系数距规划仍有较大下降空间。按照规划要求，2030年较2015减重35%，2000MPa以上钢材有一定比例应用，单车用铝量大于350kg。根据中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图》，到2030年，中国汽车应实现减重40%。一体化压铸作为重要的工艺手段，成为汽车轻量化的发展趋势。随着一体化压铸技术成熟，我国铝型材市场存在较大空间。铝合金车身结构件性能高，占据压铸件主导地位。免热铝合金是一体化压铸的最佳材料，兼顾性能与成本优势。现阶段我国轻量化铝型材大多用于高端车型，随着一体化压铸技术成熟，我国铝型材市场存在较大空间。

产业链：渗透率提升空间大，市场竞争系主要驱动力

上游：免热处理铝合金、压铸机、压铸模具。铝合金性能优异、储量较大、性价比高，供给充足，渗透率不断提高，上游供给端稳固支撑一体化压铸加速发展。中国压铸机厂商起步晚，技术较弱，性价比高。压铸机产业资金壁垒高、技术壁垒高、受进出口贸易政策影响大，其行业处于技术更新迭代以及参与者持续入局的阶段。一体化压铸模具毛利率40%，净利率20%，单环节利润最高，技术壁垒最高，国内竞争格局分散。

中游：压铸厂商。压铸厂商分为外部采购（第三方压铸厂）和整车厂自建产线。

下游：主机厂。一体化压铸产业链下游直接对接主机厂，越来越多的车企开始布局一体化压铸。特斯拉积极布局，新能源汽车公司紧跟特斯拉技术布局，蔚来、小鹏、理想等公司紧密开支一体化压铸技术生产布局，传统车企转型较慢，未来有望相继布局。

特斯拉开启全球降价，引起新能源车全面追随降价，带动整体行业降本增效需求爆发，或加速一体化压铸渗透率爆发。新能源汽车2026年一体化压铸规模有望超300亿元。

风险提示

（1）新能源车场景落地不及预期；（2）政策变动；（3）产品研发不及预期等。

01 行业梳理：轻量化是降低油耗提高续航的关键，一体化压铸
成为有效解决方案
02产业链：渗透率提升空间大，市场竞争系主要驱动力
03风险提示

目录/CONTENTS

01行业梳理：轻量化是降低油耗提高续航的关键，一体化压铸成为有效解决方案

轻量化是降低油耗提高续航的关键，一体化压铸有效降低车重

□汽车轻量化是降低传统能源车油耗和提高新能源车续航里程的关键。各国纷纷出台节能减排政策，推动各车厂采取更多的应对措施。据中汽协，单靠对发动机、减速器或混合技术来降低燃料消耗水平，无法达到预定的燃油汽车降能耗目标，而燃油汽车车重降低10%水平能带来5-8%的能耗减少及10%左右的排放量减少。新能源汽车车重降低10%，对应续航里程可增加5-10%，相应可节约15-20%的电池成本以及20%的日常损耗成本。中国新能源车轻量化市场规模持续增长，并有望于未来5年持续保持增长。

□汽车重量每下降10%，油耗下降6-8%，每使用1kg铝，可使轿车寿命期减少20kg尾气排放。双碳背景下，2020年《节能与新能源汽车技术路线图2.0》政策出台，要求2035年燃油乘用车/纯电动乘用车轻量化系数分别下降25%、35%。材料方面，据《节能与新能源技术路线图》规划，2025年铝合金单车用量将达到250kg，而2020年用量约为129kg/辆，5年车均用量增长接近1倍。

图：汽车轻量化系数距规划仍有较大下降空间

2020		2025	2030
汽车减重目标	较2015减重15%	较2015减重20%	较2015减重35%
高强度钢	强度在600MPa以上的AHSS钢应用达到 50%	第三代汽车钢应用比例达到白车身30%	2000MPa以上钢材有一定比例应用
单车用铝(kg)	190	250	350
单车用镁(kg)	15	25	45
碳纤维增强符合材料	碳纤维有一定用量，成本比2015低50%	碳纤维用量占车重2%，成本比上阶段低50%	碳纤维用量占车重5%, 成本比上阶段低50%

图：2035年我国单车用铝量超过350kg

01 轻量化背景下，一体化压铸成为有效解决方案行业现状

□汽车自重对碳排放总量有巨大影响，汽车轻量化是解决节能环保与市场需求空间的矛盾关键。现阶段我国轻量化铝型材大多用于高端车型，随着一体化压铸技术成熟，我国铝型材市场存在较大空间。

□根据中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图》，到2030年，中国汽车应实现减重40%。一体化压铸作为重要的工艺手段，成为汽车轻量化的发展趋势。据特斯拉披露数据，ModeIY后底板采用一体化压铸工艺后，可将下车体总成重量降低10%，并增加了14%的续航。此外，特斯拉仍大力研发用2-3个压铸件替换超300余个零部件组成的下车身总成，一体化压铸工艺将有望逐步取代传统焊接工艺。

图：全球碳排放21%来自汽车，其中60%用于负荷汽车自重

图：车用铝件总质量、总价值测算（万吨、亿元）

01 免热铝合金是一体化压铸的最佳材料，兼顾性能与成本优势行业梳理

□传统压铸件需热处理、矫形，一体化压铸下尺寸精度与成本难以兼顾。传统压铸结构件需热处理、矫形，一体化压铸下部件形变大难以应用。对于汽车真空压铸结构件，热处理过程会导致压铸件出现变形与表面起泡的问题，特别是随着压铸件的不断大型化，后续整形难度以及报废率将大幅提升。

□免热铝合金为一体压铸最佳材料，兼顾性能与成本优势。免热铝合金材料性能好：（1）直接在铸态下就能获得要求的合金组织和力学性能；（2）其特殊的合金配方，在完成压铸成型后无需热处理即可获得理想的机械性能；（3）可避免在热处理（高温固溶+时效处理）过程中造成的工件变形。免热铝合金成本低：（1）因省去热处理工序，可降低零件制造成本；（2）产品的良品率提高；（3）“双碳目标”下符合节能减排等。

图：免热处理合金的独特性能

图：不同车身结构件对应的一体化压铸工艺

02产业链：渗透率提升空间大，市场竞争系主要驱动力

02 上游：免热处理铝合金

一体化压铸催生需求，头部企业受益

□一体化压铸对铝合金材料性能要求高。一体化压铸零件尺寸较大、壁厚薄、结构复杂，传统压铸件会通过T7或T6热处理增强产品性能，热处理造成大型、薄壁压铸件变形，后续整形难度以及报废率将大幅提升。因此需要开发适用于大型、薄壁压铸件的免热处理铝合金材料，在铸态条件下就能达到力学性能要求。

□免热处理铝合金成为一体化压铸必需材料。主流高品质免热处理铝合金材料以国际知名企业为主，如美国铝业的EZCAST系压铸铝合金、特斯拉的专利“用于结构部件的压铸铝合金”等。国内免热处理铝合金材料已实现自主研发，有望实现进一步发展。如立中集团是中国唯一拥有免热材料专利的供应商，除此之外，帅翼驰、蔚来汽车、华人运通&上海交大、广东鸿图&中铝苏州研究院等也都宣布具备了免热处理铝合金材料开发能力。

□ 免热处理铝合金的特点便是零部件不需要经过高温固溶处理和人工时效，仅通过自然时效即可达到较高的强度和塑形，且在制造过程中省去了铸件热处理工序，减少碳排放，因此免热处理铝合金是一体化压铸的关键技术。特斯拉便具备高强度、高导电性强的新兴铝合金专利，适用于电动汽车零部件压铸。

图：特斯拉ModelY底板铸件铝占材料构成89.5%

图：铝合金车身框架结构（ASF）

公司	产品	合作方
美国铝业	EZCastTM专用铝合金	帅翼驰
德国莱茵	Catasil-37	1
特斯拉	自研材料申请专利	/
立中集团	自研材料	文灿
广东鸿图	合作开发	小鹏
华人运通/高合汽车	与上海交通大学合作首发，TechCastTM超大铸件用低碳铝	/
云海金属	与重庆大学合作研发，车身一体化结构件压铸用高性能镁合金材料	沃尔沃等
新金洋	高强韧免热处理压铸铝合金	/
永茂泰	与上海交大轻合金精密成型国家工程研究中心、沈阳航空航天大学等合作研发，用于一体化超大型压铸件的免热处理铝合金新材料	送样阶段
华劲铝业	合作研发，轻量化高强高韧免热处理铝合金新材料	/

02 上游：免热处理铝合金

免加热铝合金材料是主要技术壁垒之一

□若一体化压铸仅使用原生铝，碳排放是再生铝20倍以上。只有探索使用再生铝生产免热处理材料才能解决碳排放问题。再生铝企业具备废铝采购渠道及经验优势，未来有望主导材料端。压铸厂往往选择与大型再生铝企业合作研发生产免热处理铝合金，材料认证通过后形成稳定的合作关系，竞争格局明显改善，产品毛利润有望远高于当前水平。

□免加热铝合金材料是一体化压铸的主要技术壁垒之一。免热处理材料持续迭代升级，微量元素影响最终机械性能。目前免加热材料主要集中在AI-Si以及Al-Mg材料两大类。合金溶液需要具备良好的流变性能，较小的线收缩率和较小的凝固温度区间，免热处理是关键。免热铝合金材料无需进行热处理就能达到更优秀的机械性能，各企业都在为增强屈服强度、断后伸长率、热稳定性、流动性能做努力。

□铝合金性能优异、储量较大、性价比高，供给充足，渗透率不断提高，供应商为实现降本增效加速低碳化，上游供给端稳固支撑一体化压铸加速发展。

图：免热处理合金生产工序z

图：合金典型金相组织

02 上游：压铸机

中国压铸机厂商起步晚，技术较弱，性价比高

□压铸机主要为用于压力铸造的机器，是一体化压铸的主要技术。压铸就是压铸机在压力作用下把熔融金属液压射到模具中冷却成型，开模后得到固体金属铸件的一种铸造工艺。压铸件下游应用广泛，汽车行业是压铸机主要下游应用，汽车车身可采用一体化铸件工艺的零部件包括前底板、前框架、前后地板、前后门框架以及立柱的结构件和以发动机罩、前门后门以及后车厢盖的高拉伸率一体化压铸覆盖件。不同尺寸的零部件需要不同吨位的压铸机实现，从ECU外壳等小零件到A/B柱等车身结构件，再到地板总成等总成零件，压铸机的锁模力不断提升，大吨位的压铸机是实现大型压铸件的硬件基础。

□中国压铸机产业资金壁垒高、技术壁垒高、受进出口贸易政策影响大，其行业处于技术更新迭代以及参与者持续入局的阶段。特斯拉首推的“一体化压铸”颠覆了汽车行业制造工艺，受新能源汽车市场供需两旺影响，其交易量于2021年已达175亿元，预计中国压铸机市场规模未来保持高速增长。瑞士布勒、德国富来、日本宇部、日本东芝等国际企业占据全国市场大部分份额。日德意瑞产量占20%，产值占50%。

图：中国压铸机市场规模预测（单位：人民币亿元）

图：全球压铸机产量占比（2021年）

图：中国压铸机市场集中度高（2021年）

02 上游：压铸模具

单环节利润最高，技术壁垒最高，国内竞争格局分散

□一体化压铸模具毛利率40%，净利率20%。压铸机主要为用于压力铸造的机器，是一体化压铸的主要技术一体化压铸对大型压铸件制造难度大，通常需要采用高吨位压铸机、更复杂精确的模具设计、成熟的高真空压铸工艺和免热处理的新型铝合金材料，同时集成综合壁垒，其中，压铸模具和压铸件的工艺壁垒最高，进入难度最大。一体化压铸模具的价格约为1,500-2,000万元人民币，由于行业壁垒较高，现阶段毛利率接近40%。成本方面，材料成本占比约50%以上，加工成本20%，试模成本5%，总成本接近1,000万元人民币，净利润接近20%。

□目前中国的压铸模具行业竞争较为分散，没有以压铸模具为主业的上市公司，压铸模具基本为非标产品，难以形成规模效应，且下游客户较为分散，因此压铸模具的竞争格局较为分散。中国有产品供应的一体化压铸模具厂商主要有赛维达（特斯拉供应商）、臻至（特斯拉供应商）和广州型模（小鹏汽车和蔚来汽车供应商）三家，重庆广澄模具、旭升以及合力科技等仍处于开发阶段。

图：一体化压铸模具成本拆分（2021年）

图：一体化压铸模具技术难点

一体化压铸模具尺寸更大，加工难度大，传统压铸产品尺寸<1m，一体化压铸尺寸1.6-2m，对应模具尺寸>3m，重量>150吨

一体化压铸对模具密封性要求更高，需达到真空环境<30mPa

超大型压铸模具开发周期在150-180天左右，开发周期长，开发成本更高，传统压铸模具成本<400万元，超大型压铸模具成本>1000万元

一体化压铸模具定制化程度高，一般采用私人定制方式接受订单，设计方案福永水平低

对材料性能要求更改，大型压铸机压射速度更快，模具承受的压力更大，对材料的回火性能、韧性、热膨胀系数要求更高

CHERVON-Auto 泉峰汽车精密

IKD 爱柯迪

公司	大型压铸机布局
文灿股份	向力劲集团采购13台大型压铸机 (南通工厂9000Tx1+7000Tx1+6000Tx2；天津工厂9000Tx1)
广东鸿图	计划从力劲集团、伊之密采购6台，可用6800吨+12000吨，年底到1.2wTx1，9000Tx2，6800Tx1
拓普集团	与高合汽车合作7200T压铸机
爱柯迪	从布勒采购，6100吨x2+8400吨x2
泉峰汽车	2021下半年5000T压铸机量产，马鞍山嫉妒首批增设7台大型压铸机，匈牙利工厂将布局大型压铸设备
云海金属	6800T可用
蝶泰股份	向力劲集团采购3套9000T超大型压铸单元
宜安科技	引进中国首台布勒6100T超大型压铸机
伊之密	可用7000T超大型智能压铸机，与一汽合作9000吨压铸整体解决方案
森萍科技	向力劲集团采购23套320T~12000T智能压铸单元
天雅江涛	从力劲集团引进10套1250T~6000T大型智能压铸单元
数据来源：公司公告（截至2023年5月底），国泰君安证券研究

02 中游：压铸厂商

分为外部采购和自建产线

□压铸厂商分为外部采购（第三方压铸厂）和整车厂自建产线。

外部采购

第三方压铸厂竞争激烈，少数具有核心优势的铝铸件供应商占据中高端车型大部分配套市场。一体化压铸对已有的生产工艺冲击很大，投入规模大，主机厂自制模式具备较大风险，第三方压铸企业更容易取得规模效应。

表：一体化结构件公司铸造工艺与产品比较

公司	锻造工艺	一体化产品	客户
广东鸿图	真空压铸	合作开发一体化前舱总成、后地板总成、电池	小鹏、比亚迪、
		托盘、减震塔、副车架等	宁德时代比亚迪、宁德
泉峰汽车	真空压铸、超低速层流挤压铸造	车身构件、“多合一”铝合金压铸件、电池构件等
			时代、特斯拉、
			长城、欣旺达、
			亿纬锂能、国
			轩高科等车身结构件、一体化车身前后底板、车门结构华人运通高合件、电池PACK结构件等汽车真空压铸、高压压铸、低压车身结构件、变速箱壳体、电机壳体、后底板蔚来、北京奔铸造、重力铸造产品、前总成、一体化CD柱等驰、比亚迪、小康等真空压铸混动一体压铸电池盒、DHT电驱动总成的超大特斯拉、宁德尺寸结构件等时代、长城
拓普集团	高压、铸、压铸造、差压
文灿股份
旭升股份

车厂自建

主机厂自建产线可节省物流成本。一体化压铸属于重资产、技术密集型行业。目前压铸工艺仅应用在后底板总成，主机厂仅需新建一条产线。

表：一体化压铸机布局情况

	客户	车型	产品
文灿	蔚来	ET5	后底板
文灿	蔚来	ES6换代	前后底板，整片压
文灿	蔚来	ES8换代	前底板独供、后底板
文灿	AITO	M9	前底板、后底板
文灿	理想	W01	后底板
美利信	蔚来	ES8换代	前后底板
美利信	蔚来	ES6换代	前后底板
拓普集团	高合汽车		后底板
广东鸿图	小鹏	MPV	前后底板
广东鸿图	间接供给奔驰		电池盒托盘
广东鸿图	本田		电池盒托盘
昆山达亚	蔚来	ET5	后底板
宁波海威	吉利极氪	极氪009	后底板/前后底板
宁波海威	理想	W01	后底板

□一体化压铸产业链下游直接对接主机厂，越来越多的车企开始布局一体化压铸。特斯拉积极布局，新能源汽车公司紧跟特斯拉技术布局，蔚来、小鹏等公司紧密开支一体化压铸技术生产布局，传统车企转型较慢，未来有望相继布局。

图：整车厂的一体化压铸布局情况梳理

车企	规划车型	供应情况	进展	供应商
	特斯拉ModelY	自供	已实现前机舱及后底板批量生产 2021年10月开发免热处理材料；2021年12月宣布新ET5后底板使用一体化铸造，已量产两片式后底板；ES6\ES8换代车型应用一体压铸前后	文灿股份、昆山
蔚来ET5		外供	地板，后续3.0平台车型会广泛应用一体压铸。	达亚、美利信
小鹏		自供+外供	武汉工厂加入了一体化压铸工艺车间，计划于2023年在全新纯电平台上规模采用一体压铸，包括前后底板总成、一体化电池托盘；2022年6 月选择广东鸿图作为其供应商	广东鸿图
理想		外供	W平台计划应用一体化压铸后底板，W01已发定点，W02沟通中	文灿股份、宁波海威
小米		自供	已订购2台海天金属8800T压铸机进行研发
沃尔沃	下一代纯电车型	自供+考虑外供	已从瑞士供应商布勒处购买了两台最大的Carat840一体压铸机器，规划自2025年开始在Torslanda工厂生产电动汽车。但进展较慢，后续可能考虑引入供应商
问界	M9	外供	计划于新车型M9上采用一体化前总成、后总成等，预计23Q3发布	文灿股份
一汽	SUV新能源车型	自供	已订购伊之密机器，未来计划应用于一汽SUV新能源车型
长城		自供	2022年10月成功试制一体化压铸免热处理结构件，包括减震塔、机舱上横梁等
吉利	极氪009		自供+委外代工一部分 2022年11月，极氪汽车首款MPV车型极氪009正式发布上市，一体式压铸后端铝车身结构件在发布会上首次向外界公布。	宁波海威
长安	一体化车身项目	自供试制阶段，可能考虑外包一部分	已订购伊之密等品牌的压铸机，首个一体化前机舱铸件于2023年1月产出，计划后期量产	文灿股份 (后续)
上汽		目前预计自供	2022年6月，上汽集团透露其一体化压铸技术已进入立项阶段
大众	Trinity	自供+外供	规划于2026年出厂首批Trinity，2022年5月宣布卡塞尔压铸厂已经成功下线车身后地板。电池托盘正在与国内供应商送样阶段	文灿股份 (后续)
奔驰	VISIONEQXX	待定	2021年底全球首发VISIONEQXX，整个车身后部由一块独立完整的铝合金铸件形成
高合		外供	2022年2月拓普集团开发的7200T一体化超大压铸后舱实现量产，该铸件将用于华人运通高合汽车	拓普集团
奇瑞		外供	奇瑞+华为合作车型新平台上计划推进一体压铸技术	瑞鹄模具
广汽 0 AION		待定已有技术储备，未来将结合量产项目进行分析考虑		文灿股份、广东

□整车厂布局一体化压铸趋势及其明显，较产业链上游格局集中不同，下游主机厂格局较为分散。此前特斯拉发布一体化压铸技术，降本增效明显，颠覆传统冲压焊接环节，引领一体压铸大趋势，小鹏、蔚来、理想等新兴企业随之积极布局一体化压铸，同时国内外传统车企、国内自主品牌等也渐渐跟进一体化压铸产业布局，一体化压铸已被市场大多数厂商认可为降本、减重、增效的有效手段，市场趋势逐步明朗。

图：分为新能源车厂和传统主机厂

新能新原汽车

一体化压铸产业链下游直接对接主机厂。2021年，中国新能源汽车市场快速发展，2021年销量超350万辆，同比增长158%，连续7年位居全球第一，目前一体化压铸技术主要受新能源汽车需求拉动，飞速发展，规模巨大的新能源汽车市场有望驱动一体化压铸技术快速成熟。

小鹏 HiPINIO

传统主机

传统主机厂原本就有成熟的冲压、焊接等工艺，现阶段结构件产能过剩，因此自建产线布局一体化压铸的动力不足，进展相对新能源车企缓慢，但部分传统车企也在加速规划一体化压铸相关工艺的布局，行业趋势明显。一体化压铸属于重资产、技术密集型行业。目前压铸工艺仅应用在后底板总成，主机厂仅需新建一条产线。

02 未来发展：长期回归主机厂自建产线

长期将出现规模效应，主机厂自供比例上升

□预计一体化压铸零部件将按照后底板、前机舱、前底板、下车身总成和白车身的顺序逐步实现量产。

□断区主机厂自建产线与外部采购并存，中期外部采购主导，未来将回归主机厂自建产线。

图：一体化压铸未来商业模式预测

预计量产时间

压铸机与单车价值量

后底板

√2020年已量产

√ 2021年底，后底板良率达75%-85%

√可节省零部件70+

前机舱

√ 2022年，特斯拉德州工厂量产前机舱 +后底板

√目前良率仅30%

√可节省零部件90+

前底板

√ 2024年-2025年量产

√可节省零部件300+

下车身总成

单车价值量3500元

√ 2025年-2027年量产

√可节省零部件370+

白车身

√2027年-2030年量产

√可节省零部件600-700

诚信·责任·亲和·专业·创新

6000T

单车价值量3000元

6000T

9000T+

单车价值量3700-4500元

10000T-
12000T

单车价值量待定

12000T-
15000T

单车价值量待定

竞争格局

技术密集型行业，重资产，短期仅应用在后底板总成，主机厂自建一条产线负担小，且可节省物流、保障供应链，短期内外部采购与主机厂自建产线并存。

一体化压铸技术延伸至车门/尾门框架，主机厂分别搭建产线成本过大，随着良率提升，外部采购将占据主导地位。

未来一体化压铸生产线大幅精简，主机厂为提升自供比例将着重布局，随着应用推广，规模效应显现，格局有望回归主机厂自建产线主导。

请参阅附注免责声明

D2一体化压铸渗透率提升空间大：市场竞争系主要驱动力

空间主要来源于电车降价、市场竞争加剧

□特斯拉开启全球降价，引起新能源车全面追随降价，带动整体行业降本增效需求爆发，或加速一体化压铸渗透率爆发。特斯拉于1月6日公告下调大陆地区Model3/ModelY售价，继2022年10月后第二次下调售价。问界、小鹏等随之降价，市场竞争再加剧。2022年10月特斯拉各车型降价幅度1.4-3.7万元，降价幅度在2.0-4.8万元，降价后Model3/Y起售价分别为22.99、25.99万元。

□特斯拉的降价可能带动整个新能源汽车市场竞争加剧。特斯拉两次降价主要基于产能扩张及高毛利率。自2022年三季度起，特斯拉在手订单的下滑，交车周期明显缩短。其他品牌进一步跟进降价，加剧市场竞争。纯电市场竞争格局加剧，一体化压铸技术具备降本优势，有望大幅收益。

10万元以下

品牌销量（台) 起售价宏光MINI 409,846 3.28

长安奔奔EV 95,082 4.98

Y哪吒V 94,330 7.99

0奇瑞小蚂蚁 91,501 7.39

奇瑞QQ冰淇淋 79,127 3.99

长安Lumin 61,296 4.89

零跑T03 60,593 7.95

科莱威Clever 41,040 5.99

思皓花仙子 40,735 6.69

欧拉黑猫 25,589 8.48

10-20万元

品牌销量（台）起售价3Y5比亚迪元PLUS 186,581 13.78

3Y5比亚迪海豚 182,557 10.28

3Y5秦PLUSEV 163,323 11.18

E 埃安AION Y 94,757 13.76

埃安AION S 89,699 13.98

东风风神E70 69,878 14.28

欧拉好猫 57,366 12.99

3Y5比亚迪宋EV 55,632 15.28

Y哪吒U 50,129 12.38

几何A 44,501 11.88

图：2022年40万元以下的纯电车销量排名

20-30万元

品牌销量（台）起售价特斯拉Model Y 316,515 28.89

特斯拉Model3 125,182 26.59

345 比亚迪汉EV 116,018 26.98

日极氮001 71,441 29.90

小鹏P7 58,862 23.99

3YD 比亚迪海豹 32,195 20.98

W 大众 ID.6 CROZZ 24,141 25.23

极狐阿尔法S 6,928 22.38

问界M5 6,541 25.98

福特Mustang 6,080 24.99

30-40万元

品牌销量（台) 起售价蔚来ES6 42,32 38.60

宝马ix3 26,669 39.99

蔚来EC6 17,265 39.60

宝马i3 14,434 34.99

蔚来ET5 10,400 32.80

X小鹏G9 6,332 30.99

1.智己L7 4,654 33.88

奔驰EQB 4,064 35.18

奔驰EQA 3,423 32.18

飞凡飞凡R7 2,935 30.25

40万元以上

品牌销量（台）起售价蔚来ET7 22,910 45.80

蔚来ES7 13,746 46.80

蔚来ES8 13,505 49.60

高合 Hiphi X 4,349 57.00

保时捷Taycan 3,292 89.80

奔驰EQC 3,220 49.19

红旗红旗E-HS9 2,672 50.98

LYRIQ锐歌 2,461 43.97

宝马ix 1,684 74.69

奔驰EQE 1,627 47.80

02 市场规模：新能源汽车2026年一体化压铸规模有望超300亿元

一体化压铸将保持高增长趋势

□中国新能源汽车一体化压铸市场规模未来5年有望保持高速增长态势。一体化压铸有助于汽车轻量化、取代传统的焊接工艺提高生产效率、降低生产成本。

□假设：

□2020-2026年后底板一体化压铸单车价值量保持3000元，前机舱一体化压铸单车价值量保持3500元，，前底板一体化压铸单车价值量保持4000元

□仅考虑中国新能源汽车一体化压铸规模，传统车企一体化压铸进程缓慢，暂不予考虑

图：中国新能源汽车一体化压铸市场规模测算

		2020	2021	2022E	2023E	2024E	2025E	2026E
新能源汽车销量 (万辆)		136.7	352.1	550.0	687.5	825.0	990.0	1,168.2
	单车价值量 (元)	3,000.0	3,000.0	3,000.0	3,000.0	3,000.0	3,000.0	3,000.0
	后底板渗透率	0.0	0.1	0.1	0.1	0.2	0.3	0.3
	市场规模 (亿元)	0.4	6.3	14.9	28.9	49.5	74.3	105.1
	单车价值量（元）体	3,500.0	3,500.0	3,500.0	3,500.0	3,500.0	3,500.0	3,500.0
	化压前机舱渗透率			0.1	0.1	0.2	0.2	0.3
	铸市场规模 (亿元)			9.6	24.1	43.3	69.3	102.2
前低板渗透率	单车价值量 (元)	4,000.0 4,000.0	4,000.0	4,000.0		4,000.0	4,000.0	4,000.0
						0.1	0.2	0.3
	市场规模 (亿元)					33.0	59.4	116.8
合计 (亿元)		0.4	6.3	24.5	52.9	125.8	203.0	324.2

图：中国新能源汽车一体化压铸市场规模（亿元）

请参阅附注免责声明

03风险提示

□新能源车场景落地不及预期，政策变动，产品研发不及预期等。

□新能源车场景落地或不及预期。受疫情或宏观因素影响，且行业已过高速增长期，处于1-N的中高速增长期，新能源车及CTC电池装机或销量不及预期。

□全球地缘政治因素等或导致政策变动风险。或因宏观环境导致政策方面有所限制，影响产业链产品供应或研发等。

□产业产品研发或不及预期。新能源产业中诸多新技术，技术落地或不及预期，落地过程中或产生新的难题，影响产品研发进度。

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分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

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本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。

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市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。

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铝型材产业研究展望：一体化压铸趋势明朗， 市场竞争系渗透率提升主要驱动力

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摘要

行业梳理：轻量化是降低油耗提高续航的关键，一体化压铸成为有效解决方案

产业链：渗透率提升空间大，市场竞争系主要驱动力

风险提示

目录/CONTENTS

轻量化是降低油耗提高续航的关键，一体化压铸有效降低车重

01 轻量化背景下，一体化压铸成为有效解决方案行业现状

01

免热铝合金是一体化压铸的最佳材料，兼顾性能与成本优势行业梳理

02产业链：渗透率提升空间大，市场竞争系主要驱动力

02

上游：免热处理铝合金

02

上游：免热处理铝合金

02

上游：压铸机

02

上游：压铸模具

02

中游：压铸厂商

□压铸厂商分为外部采购（第三方压铸厂）和整车厂自建产线。

外部采购

车厂 自建

图：分为新能源车厂和传统主机厂

新能新原汽车

小鹏 HiPINIO

传统主机

02

未来发展：长期回归主机厂自建产线

图：一体化压铸未来商业模式预测

预计量产时间

后底板

前机舱

前底板

下车身总成

6000T

竞争格局

D2一体化压铸渗透率提升空间大：市场竞争系主要驱动力

02

市场规模：新能源汽车2026年一体化压铸规模有望超300亿元

03风险提示

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新能源行业产业研究系列（十）：铝型材产业研究展望， 一体化压铸趋势明朗，市场竞争系渗透率提升主要驱动力-20230606-国泰君安-23页

新能源行业产业研究系列（十）：铝型材产业研究展望，一体化压铸趋势明朗，市场竞争系渗透率提升主要驱动力-20230606-国泰君安-23页