中信证券-长江电力(600900)深度跟踪报告：价值蓝筹典范，简单既是美-230425

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长江电力作为水电行业龙头，通过联合调度和库容调节能力提升，上调长期发电预期。资产注入、财务费用节约、电量增发及对外投资等因素助推业绩增长，预计2025年净利润增至380亿元。公司商业模式简单清晰，持续高比例分红，预计2023~2025年股息率为4.4%/4.8%/5.2%。给予“买入”评级，目标价26.40元。

• 联合调度及库容调节能力提升，上调长期发电预期均值。
• 资产注入、财务费用节约、电量增发及对外投资等因素推动公司业绩增长。
• 预计2025年净利润增至380亿元。
• 公司商业模式简单清晰，持续高比例分红，预计2023~2025年股息率为4.4%/4.8%/5.2%。
• 给予“买入”评级，目标价26.40元。