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东北证券-宏观策略报告：为何复苏强度不算差，市场反应却平淡？-230426

相比过去十年间的历次经济复苏，本次修复的强度并不差。过去10年间中国出现了多次经济增速下滑后的修复企稳，分别是2013年、2016年、2020 年和2023年。2023年是在经历三年疫情后首度开放，从PMI的修复斜率来看，本轮修复的强度要明显强于2013、2015、2020年的复苏。 生产端、需求端表面看上去均不算差。从工业增加值和发电量来看，生产端处于趋势水平之上,特别是3月份的数据边际仍在进一