制造产业2023年下半年投资策略：周期+创新蓄势，静待业绩估值花开-20230527-中信证券-97页

Key takeaways

2023年下半年，制造产业预计将呈现周期向好和技术创新的双重趋势，市场预期差将逐渐收窄，形成新的投资动能。尽管上半年整体复苏缓慢，但局部亮点充足，主要受益于技术迭代、AI赋能等因素。下半年，随着内需接替出口成为新动力，预计中游制造业将加速复苏，库存水平将持续去化，直至全面高景气复苏。

• 2023年下半年制造产业预计将呈现周期向好和技术创新的双重趋势。
• 市场预期差将逐渐收窄，形成新的投资动能。
• 上半年整体复苏缓慢，但局部亮点充足，主要受益于技术迭代、AI赋能等因素。
• 预计中游制造业将加速复苏，库存水平将持续去化，直至全面高景气复苏。
• 下半年内需有望接替出口成为新动力。