Research report

华安证券-恺英网络(002517)手握经典游戏IP并扩张品类，将持续受益于AIGC产业趋势-230508

⚫ 存量业务稳定：“传奇”IP游戏提供稳定现金流 公司的“传奇”IP 游戏收入约占公司50%以上的营收，用户群体稳定，采取 MMORPG玩法，强调人物角色的养成和玩家间的PvP竞技，有较高的客单价和复购率，在产品持续迭代之下，该品类游戏收入稳步增长。传奇IP 游戏主要由旗下盛和网络(公司直接控股 51%，间接控股 20%)贡献，盛和网络 22年收入19.45亿元，净利润 11.87亿元。“传奇”I