编者按：本文基于芮数报告平台近期上线的「钢铁建材」行业 6 篇研报整理提炼，归纳市场共识与分歧，供研究与投资决策参考。

核心观点

低碳转型与库存周期

中国钢铁建材行业正面临低碳转型的巨大挑战，需实现碳排放峰值与碳中和目标。这要求行业在能源结构和经济结构上进行重大调整。

当前库存周期可能由主动去库存阶段进入被动去库存阶段，预计本轮库存周期最早于2023年三季度见底。中游装备制造业及下游可选消费行业库存周期接近见底回升，预示相关行业可能较早迎来复苏。

注射剂集采推进至2025年及以后，预计中硼硅药用玻璃市场规模将保持增长，2022年市场规模预计达94.2亿支。

万亿国债资金投向以水利相关项目为主，预计将拉动基建需求，特别是水利建设，从而带动相关建材行业的需求增长。

PMI持续上行，工业生产处于扩张态势，内需持续改善，成为稳增长的重点。宏观流动性维持充裕，融资需求加速回暖，预计二季度信贷增长保持强势。

非金属建材行业周期及新材料板块在财政政策发力下有望迎来弱复苏，关注水泥、玻璃、玻纤、碳纤维等行业的投资机会。

双碳新材料板块预计2024年将出现景气度回升，特别是海风需求增加，风电材料将迎来结构性机会。

新技术方向如光热储能、TCO玻璃、铁铬液流电池等将带来主题投资机会，相关企业值得关注。

钢铁建材行业在低碳转型中面临的挑战包括能源结构和经济结构的重大调整，以及碳排放总量大和碳排放强度高的问题。

库存周期见底预示着中游装备制造业及下游可选消费行业库存周期接近见底回升，相关行业可能较早迎来复苏。

值得关注的新材料和技术创新包括双碳新材料、风电材料、光热储能、TCO玻璃和铁铬液流电池等。

当前行业景气度向好，内需持续改善，宏观流动性充裕，预计二季度信贷增长将保持强势。投资策略应关注财政政策拉动的基建需求和新技术方向带来的主题投资机会。