环保公用2023年1月投资策略

超配

上游成本下跌利好电力运营，多地2023年煤电市场化价格顶格上涨

核心观点

市场回顾：12月沪深300 指数上涨0.48%，公用事业指数下跌4.64%,环保指数2.38%，月相对收益率分别为-5.12%和-5.55%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第23和第24名。分板块看，环保板块下跌5.07%；电力板块子板块中，火电下跌4.66%；水电下跌1.31%，新能源发电下跌4.29%；水务板块下跌1.98%；燃气板块下跌11.55%。

重要事件：光伏产业链上游持续降价。PVInfoLink数据显示，截至2022年12月21日，多晶硅致密料成交均价为255元/kg，周环比-7.9%；182、210mm单晶硅片现货均价5.5、7.2元/片，周环比-10.6%、-11.1%；182、210mm单晶 PERC电池片现货均价1.15、1.15元/片，周环比-6.5%、-5.7%;182、210mm单晶 PERC 组件均价1.91、1.91元/W，周环比-1.0%、-1.0%。

专题研究：截至2022年12月30日，全国各地区2023年度电力交易进展汇总：广东、江苏、山东等多地电价顶格成交。广东双边协商成交电量2426.50亿千瓦时，成交均价553.88厘/千瓦时，较煤电基准价上浮19.6%；江苏年度交易总成交电量3389.89亿千瓦时（+28.1%），成交均价466.64厘/千瓦时，较燃煤基准价上浮19.35%；山东竞价结果为374.8厘/千瓦时顶格成交。浙江、安徽、云南等地区交易结果仍待发布。

投资策略：公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、火电盈利拐点出现，推荐防御性板“火转绿”；3、能源问题凸显，推荐分布式光伏运营商芯能科技；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、华润电力、中国电力等以及广东省电力龙头粤电力A；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技。

风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（百万元）	EPS			PE
公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（百万元）	2021A	2022E		2021A	2022E
000883.SZ	湖北能源	买入	4.20	276		0.36	0.33	11.7	12.7
000539.SZ	粤电力A	买入	5.55	291		-0.60	-0.36	-9.3	-15.4
600995.SH	南网储能	买入	14.42	461		0.03	0.66	480.7	21.8
601985.SH	中国核电	买入	6.00	1, 131		0.46	0.52	13.0	11.5
600011.SH	华能国际	买入	7.61	1,195		-0.65	-0.30	-11.7	-25.4
603105.SH	芯能科技	买入	14. 73		74	0.22	0.41	67.0	35.9
002034.SZ	旺能环境	买入	18.04		77	1.54	1.72	11.7	10.5
603568.SH	伟明环保	增持	18.53		314	1.18	1.06	15.7	17.5
002645.SZ	华宏科技	买入	14.91		87	0.91	1.03	16.4	14.5

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测

行业研究·行业周报公用事业超配·维持评级

证券分析师：黄秀杰 021-61761029 huangxiujie@guosen.com.cn S0980521060002

证券分析师：郑汉林
0755-81982169
zhenghanlin@guosen.com.cn
S0980522090003

市场走势.

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

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内容目录

一、专题研究与核心观点 5
（一）异动点评. 5
（二）重要政策及事件 5
（三）专题研究. 5
（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 7
二、板块表现... 8
（一）板块表现 8
（二）本月个股表现. 8
三、行业重点数据一览 12
（一）电力行业 12
（二）碳交易市场 19
（三）煤炭价格. 21
（四）天然气行业 21
四、行业动态与公司公告 22
（一）行业动态， 22
（二）公司公告 23
五、板块上市公司定增进展 25
六、本周大宗交易情况. 26
七、风险提示... 27
公司盈利预测. 28

图表目录

图1：申万一级行业涨跌幅情况 8
图2：公用事业细分子版块涨跌情况！ 8
图3：A股环保行业各公司表现 .9
图4：H股环保行业各公司表现 .9
图5：A股火电行业各公司表现 .10
图6：A股水电行业各公司表现 .10
图7：A股新能源发电行业各公司表现， .10
图8：H股电力行业各公司表现 .11
图9：A股水务行业各公司表现， .11
图10：H股水务行业各公司表现 .11
图11：A股燃气行业各公司表现 .12
图12：H股燃气行业各公司表现 12
图13：A股电力工程行业各公司表现. .12
图14：累计发电量情况(单位：亿千瓦时) 13
图15：1-11月份发电量分类占比.. 13
图16：累计火力发电量情况 (单位：亿千瓦时) 13
图17：累计水力发电量情况(单位：亿千瓦时) 13
图18: 累计核能发电量情况 (单位：亿千瓦时) 13
图19：累计风力发电量情况(单位：亿千瓦时) 13
图20: 累计太阳能发电量情况 (单位：亿千瓦时) 14
图21：用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 14
图22: 11月份用电量分类占比. 14
图23：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 15
图24: 第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 15
图25: 第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时) 15
图26: 城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时) 15
图27: 省内交易电量情况. 16
图28: 省间交易电量情况. 16
图29: 全部发电设备容量情况(单位：亿千瓦) 16
图30: 火电发电设备容量情况(单位：亿千瓦) 16
图31：水电发电设备容量情况(单位：亿千瓦) 17
图32: 核电发电设备容量情况(单位：亿千瓦) 17
图33：风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 17
图34：太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦） 17
图35：火电发电设备平均利用小时.. 17
图36：水电发电设备平均利用小时， 17
图37：火电电源投资基本完成额（单位：亿元） 18
图38：水电电源投资基本完成额（单位：亿元） 18
图39：核电电源投资基本完成额（单位：亿元） 18
图40：风电电源投资基本完成额（单位：亿元） 18
图41：全国碳市场价格走势图（单位：元/吨） 19
图42：全国碳市场交易额度（单位：万元） 19
图43: 欧洲气候交易所碳配额期货（万吨C02e） 20
图44: 欧洲气候交易所碳配额现货（万吨C02e） 20
图45: 欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格 20
图46: 环渤海动力煤平均价格指数．. 21
图47：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨) 21
图48：LNG 价格显著下调后回升（元/吨） 22
图49：LNG 价格（元/吨） 22
表1：各地交易所碳排放配额成交数据(11.28-12.2) 19
表2：板块上市公司定增进展， 26
表3：本周大宗交易情况.. 26

专题研究与核心观点

（一）异动点评

12月沪深300指数上涨0.48%，公用事业指数下跌4.64%，环保指数2.38%，月相对收益率分别为-5.12%和-5.55%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第23和第24名。

分板块看，环保板块下跌5.07%；电力板块子板块中，火电下跌4.66%；水电下跌1.31%，新能源发电下跌4.29%，芯能科技周涨幅12.96%，“自发自用、余电上网”光伏运营龙头，独立储能业务具备先发优势；水务板块下跌1.98%，国中水务本周涨幅39.92%，公司受让后间接持有北京汇源18.89%股份，交易金额8.5亿元；燃气板块下跌11.55%。

（二）重要政策及事件

1、中电联：1-11月市场交易电量同比+41.9%

1-11月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量47563.6亿千瓦时，同比+41.9%，占全社会用电量比重为60.5%，同比+15.8pct。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为37619亿千瓦时，同比+39.4%。

2、光伏上游价格持续下降

光伏产业链上游持续降价。PVInfoLink数据显示，截至2022年12月21日，多晶硅致密料成交均价为255元/kg，周环比-7.9%；182、210mm单晶硅片现货均价5.5、7.2元/片，周环比-10.6%、-11.1%；182、210mm单晶 PERC 电池片现货均价1.15、1.15元/片，周环比-6.5%、-5.7%；182、210mm单晶 PERC 组件均价1.91、1.91元/W，周环比-1.0%、-1.0%。

隆基、中环硅片报价大幅下跌。隆基最新P型M6、M10硅片报价分别为4.54、5.4元/片，较11月24日上一轮两种型号硅片报价6.24、7.42元/片，硅片价格降幅均为27.2%；中环的最新报价显示，P型M10、G12硅片报价分别调整为5.4、7.1元/片，在中环11月27日的上一轮报价中，P型M10、G12硅片报价分别为7.05、9.3元/片，降幅分别为23.4%和23.7%。

（三）专题研究

截至2022年12月30日，全国各地区2023年度电力交易状态汇总：

广东：据广东电力交易中心12月22日数据，2023年广东省双边协商成交电量2426.50亿千瓦时，成交均价553.88厘/千瓦时，同比2022年上涨5.7分/千瓦时,涨幅11.4%;较广东煤电基准价463厘/千瓦时上涨9.1分/千瓦时，涨幅19.6%。年度挂牌成交32.97亿千瓦时，均价552.28厘/千瓦时。年度集中竞争交易成交13.3亿千瓦时，均价553.96厘/千瓦时。可再生能源年度交易成交15.63亿千瓦时，电能量均价529.94厘/千瓦时，环境溢价均价21.21厘/千瓦时。

江苏：据江苏电力交易中心12月22日数据，2023年江苏省年度交易总成交电量3389.89亿千瓦时，同比2022年增加742.6亿千瓦时，增幅28.1%;成交均价466.64厘/千瓦时，延续2022年顶格上浮趋势，较江苏燃煤基准价391厘/千瓦时上涨19.35%。其中年度绿电成交17.74亿千瓦时，加权均价468.58厘/千瓦时，比燃煤基准价高19.8%。与2022年相比，江苏 2023年度交易成交电量增加742.6亿千瓦时，其中绿电交易比 2022年增加8.5亿千瓦时；交易均价方面，2023 年年度交易总均价基本与去年持平（2023年466.64元/兆瓦时，2022年成交均价466.69元/兆瓦时），绿电交易均价比2022年有所增加（2023年468.58元/兆瓦时，2022年462.88元/兆瓦时）。

山东：山东电力交易中心12月9日发布《山东省电力现货模式下2023年年度中长期交易公告，中长期交易“先竞价后双边，不另签合同”。年度竞价交易曲线分解，交易标的为2023年1月至12月的市场合约电量，按月分别申报，共12支交易标的，每支交易标的为每个月市场合约电量。每支交易标的月分日电量采用直线分解，日分时电量采用D1Y曲线分解。2023年政府授权中长期合同电量分月占比（预测值），仅用于年度交易可申报电量额度计算，实际政府授权中长期合同电量以每月交易公告为准。12月14日竞价成交结果为374.8元/兆瓦时顶格成交。

甘肃：全省发用电市场主体签约成交电量767.07亿千瓦时，同比增长53.26%。2023年省内中长期交易年度签约率85%，同比2022年68%签约率上涨17个百分点。2023年甘肃省内中长期年度交易新能源成交232.55亿千瓦时，同比增长251.55%

天津：天津2023年年度电力交易成交电量339.12亿千瓦时，年度交易电价平稳，电力直接交易均价较去年同期仅上浮0.38%。

华东：12月20日，2023年度华东区域跨省电力中长期交易结果发布，成交电量共计911亿千瓦时，电量规模达到华东区域跨省优先电量计划的85%。

河北南网：2023年年度绿色电力交易量3390.7万千瓦时，较2022年交易电量315万千瓦时大幅提高。国网河北电力还依托北京电力交易平台，利用省间与省内两级市场优势，促进发电、用电两侧共同参与绿色电力证书市场交易，目前已向福建宁德时代售出绿证1.7万张，在省内市场交易绿证667张。

北京：12月16日北京市城市管理委员会正式印发北京市2023年电力市场化交易方案、绿色电力交易方案。北京市电力市场化交易总电量规模拟安排826亿千瓦时，其中，直接市场交易规模260亿千瓦时，电网代理购电规模566亿千瓦时。

浙江：2023年年度浙江电力市场双边协商交易于2023年1月3-5日进行申报和确认。

安徽：于2022年12月31日前完成 2023年电力中长期交易年度交易工作。电网企业年度代理购电量不低于2022年代理购电量80%,30万千瓦级及以上燃煤发电机组年度双边合同不低于2022年全省市场化合同利用小时数（不含电网代理购电暂按3800小时）的90%，不足部分按基准电价的差价结算。

云南：燃煤发电市场年度双边协商交易申报时间为2022年12月21日-2023年1月8日，年度发电市场集中交易暂不开展，年度燃煤发电调节容量市场于2023年1月16日开启双边交易。2023年清洁能源市场双边协商交易申报时间为2022年12月21日-2023年1月8日，清洁能源市场集中交易暂不开展。2023年年度电网代理工商业购电挂牌交易暂不开展。

广西：2022年广西市场化交易电量预计完成830亿千瓦时，根据市场用户电量增长测算，2023年预计850亿千瓦时左右。2023年年度市场电量交易规模为650亿千瓦时，为了适当引入竞争，设置竞争电量30亿千瓦时，即按照680亿千瓦时设置各发电交易单元上限，其中，燃煤发电企业440亿千瓦时、核电发电企业160亿千瓦时、风电发电企业60亿千瓦时、光伏发电企业10亿千瓦时、燃气发电企业10亿千瓦时，各发电交易单元按所属发电类型的装机容量比例设定交易上限，装机容量以交易系统注册容量为准。在规定的交易时间内，交易电量到达650亿千瓦时即结束，其他需求电量参与月度、月内交易。电力用户年度交易电量原则上应高于前一年用电量的70%，售电公司年度交易电量原则上应高于其所有代理用户前一年用电量的70%。

（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理

公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、政策推动煤炭和新能源优化组合，煤价限制政策有望落地，火电盈利拐点出现。推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源；有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际、华润电力、中国电力等以及广东省电力龙头粤电力A；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力；分布式光伏运营商芯能科技。

环保行业：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好：3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐积极布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技。

二、板块表现

（一）板块表现

图1：申万一级行业涨跌幅情况

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

分板块看，环保板块下跌5.07%；电力板块子板块中，火电下跌4.66%；水电下跌1.31%，新能源发电下跌4.29%；水务板块下跌1.98%；燃气板块下跌11.55%。

图2：公用事业细分子版块涨跌情况

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

（二）本月个股表现

1、环保行业

12月A股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中65家环保公司有6家上涨，

59 家下跌，0家横盘。涨幅前三名是惠城环保（30.10%）、路德环境（7.54%）、京蓝科技（5.99%）。

图3：A股环保行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

12月港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中6家环保公司有1家上涨，5家下跌，0家横盘。涨幅前三名是中国光大绿色环保(31.88%)、绿色动力环保(-0.40%)、光大环境(-2.24%)。

图4：H股环保行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

2、电力行业

12月A股火电行业股票多数下跌，申万指数中28家火电公司有2家上涨，26家下跌，0家横盘。涨幅前三名是深圳能源（3.41%）、金山股份（1.05%）、华电国际（-0.34%）。

图5：A股火电行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

12月A股水电行业股票多数下跌，申万指数中23家水电公司有3家上涨，20家下跌，0家横盘。涨幅前三名是黔源电力（8.02%）、涪陵电力（5.59%）、川投能源（2.51%）。

12月A股新能源发电行业股票多数下跌，申万指数中25家新能源发电公司有3家上涨,22家下跌,0家横盘。涨幅前三名是芯能科技(12.96%)、晶科科技(7.42%)、金开新能（0.98%）。

图6：A股水电行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图7：A股新能源发电行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

12月港股电力行业股票多数上涨，申万指数中18家环保公司有13家上涨，5家下跌，0家横盘。涨幅前三名是北京能源国际（55.19%）、华润电力（10.99%）、协鑫新能源（10.34%）。

图8：H股电力行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

3、水务行业

12月A股水务行业股票多数下跌，申万三级行业中23家水务公司2家上涨，21家下跌，0家横盘。涨幅前三名是国中水务（39.92%）、江南水务（1.06%）、中山公用（-1.95%）。

12月港股水务行业股票多数上涨，申万港股二级行业中4家环保公司有3家上涨，1家下跌,0家横盘。涨幅前三名是粤海投资(11.59%)、天津创业环保股份(5.83%)、中国水务（1.90%）。

图9：A股水务行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图10：H股水务行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

4、燃气行业

12月A股燃气行业股票多数下跌，申万三级行业中26家燃气公司1家上涨，24家下跌，1家横盘。涨幅前三名是ST升达（26.15%）、大众公用（-5.73%）。

12月港股燃气行业股票多数上涨，申万港股二级行业中13家环保公司有11家上涨,2家下跌，0家横盘。涨幅前三名是北京燃气蓝天(19.77%)、中国燃气(14.63%)、

天伦燃气（12.07%）。

图11：A股燃气行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

图12：H股燃气行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

5、电力服务

12月A股电力服务行业股票多数下跌，5家电力服务公司1家上涨，6家下跌，0家横盘。涨幅前三名是山大地纬(5.84%）、永福股份（-2.70%）、特锐德（-4.34%)。

图13：A股电力工程行业各公司表现

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

三、行业重点数据一览

（一）电力行业

1.发电量

电力生产增速有所放缓。11月份，发电6667亿千瓦时，同比增长0.1%，增速比上月放缓1.2个百分点，日均发电222.2亿千瓦时。1—11月份，发电7.6万亿

千瓦时，同比增长2.1%。

分品种看，11月份，火电、风电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，核电增速加快。其中，火电同比增长1.4%,增速比上月放缓1.8个百分点；风电增长5.7%,增速比上月回落13.5个百分点；太阳能发电同比持平，增速比上月回落24.7个百分点；水电下降14.2%，降幅比上月收窄3.5个百分点；核电增长11.1%，增速比上月加快3.7个百分点。

图14：累计发电量情况 (单位：亿千瓦时)

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

图15：1-11月份发电量分类占比

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

图16：累计火力发电量情况 (单位：亿千瓦时)

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

图17：累计水力发电量情况 (单位：亿千瓦时)

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

图18：累计核能发电量情况 (单位：亿千瓦时)

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

图19：累计风力发电量情况 (单位：亿千瓦时)

资料来源：国家统计局、国信证券经济研究所整理

图20：累计太阳能发电量情况 (单位：亿千瓦时)

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

2.用电量

1至11月，全社会用电量累计78588亿千瓦时，同比增长3.5%。分产业看，第一产业用电量1051亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量51860亿千瓦时，同比增长1.5%；第三产业用电量13576亿千瓦时，同比增长4.1%。城乡居民生活用电量12101亿千瓦时，同比增长12%。

11月份，全社会用电量6828亿千瓦时，同比增长0.4%。其中，第一产业用电量88 亿千瓦时，同比增长12.8%；第二产业用电量4789亿千瓦时，同比增长0.5%;第三产业用电量1097亿千瓦时，同比增长3.7%。城乡居民生活用电量854亿千瓦时，同比增长4.5%。

图21：用电量月度情况 (单位：亿千瓦时)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图22：11月份用电量分类占比

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图23：第一产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图24:第二产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图25：第三产业用电量月度情况(单位：亿千瓦时)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图26：城乡居民生活月度用电量(单位：亿千瓦时)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

3.电力交易

2022年1-11月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量47563.6亿千瓦时，同比增长41.9%，占全社会用电量比重为60.5%，同比提高15.8个百分点。省内交易电量合计为38221.8亿千瓦时，其中电力直接交易36455.3亿千瓦时(含绿电交易199.4亿千瓦时、电网代理购电7171.8亿千瓦时)、发电权交易1629亿千瓦时、抽水电量交易 20.6亿千瓦时、其他交易117亿千瓦时。省间交易电量合计为9341.7亿千瓦时，其中省间电力直接交易1163.9亿千瓦时、省间外送交易8092.1亿千瓦时、发电权交易85.7亿千瓦时。

2022年11月份，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量4370.5亿千瓦时，同比增长46.2%。省内交易电量合计为3480.6亿千瓦时，其中电力直接交易3272.7亿千瓦时(含绿电交易30.9亿千瓦时、电网代理购电615.6亿千瓦时)、发电权交易190.3亿千瓦时、抽水电量交易5.5亿千瓦时、其他交易12.1亿千瓦时。省间交易电量合计为889.9亿千瓦时，其中省间电力直接交易106.2亿千瓦时、省间外送交易773.7亿千瓦时、发电权交易10亿千瓦时。

2022年1-11月，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为37619亿千瓦时，同比增长39.4%。其中，省内电力直接交易(含绿电、电网代购)电量合计为36455.3亿千瓦时，省间电力直接交易(外受)电量合计为1163.7亿千瓦时。

2022年11月份，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为3378.9亿千瓦时，同比增长38.9%。其中，省内电力直接交易(含绿电、电网代购)电量合计为3272.7亿千瓦时，省间电力直接交易(外受)电量合计为106.2亿千瓦时。

图27：省内交易电量情况

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图28：省间交易电量情况

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

2022年1-11月，国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量37780.2亿千瓦时，同比增长47.6%，占该区域全社会用电量的比重为60.8%，其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为8632.8亿千瓦时，同比增长54%;南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量7658.1亿千瓦时，同比增长22.5%，占该区域全社会用电量的比重为57.1%，其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为708.9亿千瓦时，同比增长15.2%;内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量2125.3亿千瓦时，同比增长27.5%，占该区域全社会用电量的比重为70.5%。

1-11月，国家电网区域中长期电力直接交易电量合计为29113.7亿千瓦时，同比增长43.4%;南方电网区域中长期电力直接交易电量合计为6651.5亿千瓦时，同比增长25.5%;蒙西电网区域中长期电力直接交易电量合计为1853.8亿千瓦时，同比增长33.6%。

4.发电设备

截至11月底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，水电4.1亿千瓦，同比增长5.7%。火电13.2亿千瓦，同比增长2.4%。核电5553万千瓦，同比增长4.3%。风电3.5亿千瓦，同比增长15.1%。太阳能发电3.7亿千瓦，同比增长29.4%。

图29：全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）

图30：火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图31：水电发电设备容量情况(单位：亿千瓦)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图32：核电发电设备容量情况(单位：亿千瓦)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图33：风电发电设备容量情况(单位：亿千瓦)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图34:太阳能发电设备容量情况 (单位：亿千瓦)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图35：火电发电设备平均利用小时

图36：水电发电设备平均利用小时

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

1-11月份，全国发电设备累计平均利用小时3375小时，比上年同期降低114小时。分类型看，1-11月份，全国水电设备平均利用小时为3217小时，比上年同期降低210小时。在水电装机容量超过1000万千瓦的10个省份中，除广西、福建、云南和广东外，其他省份水电设备平均利用小时均同比降低，其中，湖北和青海降低超过800 小时，四川、贵州和湖南降低也超过200 小时;全国火电设备平均利用小时为3978小时，比上年同期降低47小时，其中，燃煤发电设备平均利用小时为4146小时，比上年同期降低16小时，燃气发电设备平均利用小时为2202小时，比上年同期降低241小时。分省份看，全国有14个省份的火电设备利用小时超过全国平均水平，其中内蒙古、新疆和甘肃超过4500 小时;与上年同期相比，四川、宁夏、青海、重庆、河南、陕西、湖北、安徽、内蒙古、山西、云南、河北、甘肃和新疆等14个省份火电利用小时同比增加，其中四川、宁夏、青海、重庆和河南增加超过300 小时;全国核电设备平均利用小时6900 小时，比上年同期降低 202小时;全国并网风电设备平均利用小时2008小时，比上年同期降低 24小时;全国太阳能发电设备平均利用小时1260小时，比上年同期增加66小时。

5.发电企业电源工程投资

1-11月份，全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元，同比增长28.3%。其中，水电718亿元，同比下降15.4%；火电736亿元，同比增长38.3%；核电533亿元，同比增长23.7%；风电1511亿元，同比下降23.8%。水电、核电、风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的86.2%。

图37：火电电源投资基本完成额(单位：亿元)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图39：核电电源投资基本完成额（单位：亿元）
图38：水电电源投资基本完成额(单位：亿元)

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

图40：风电电源投资基本完成额(单位：亿元）

资料来源：国家能源局、国信证券经济研究所整理

（二）碳交易市场

1.国内碳市场行情

本月全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量26,252,988吨，总成交额1,459,346,679.11元。

挂牌协议交易月成交量1,102,199吨，月成交额62,158,140.58元，最高成交价58.00元/吨，最低成交价53.00元/吨，本月最后一个交易日收盘价为55.00元/吨，较上月最后一个交易日下跌4.38%。

大宗协议交易月成交量25,150,789吨，月成交额1,397,188,538.53元。

截至本月，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量229,678,843吨，累计成交额10,475,234,717.27元。

图41：全国碳市场价格走势图(单位：元/吨）

资料来源：上海环境能源交易所、国信证券经济研究所整理

图42：全国碳市场交易额度（单位：万元）

资料来源：上海环境能源交易所、国信证券经济研究所整理

表1：各地交易所碳排放配额成交数据(11.28-12.2)

交易所	深圳	上海	北京	广东	天津	湖北	重庆	福建
合计成交量 (吨)	150,010	76,805	6,157	131,395	264,478	405,260	0	510,879
较上周变动	22. 13%	-10.25%	29219. 05%	211.78%	#DIV/0!	-34.01%	一	41. 43%
合计成交额 (元)	6,901,339	4,401,961	395, 534	8, 714, 399	8,087,521	19,199, 976	0	15,727,517
较上周变动	12.32%	-4. 60%	20447. 22%	170. 62%	#DIV/0!	-35.30%		39.14%
成交均价 (元/吨）	46	57	64	66	31	47	1	31
较上周变动	-8.03%	6.29%	-29.92%	-13.20%	#DIV/0!	-1.95%		-1.62%

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

2.国际碳市场行情

根据欧洲气候交易所数据，12月23日-12月30日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交7904.20万吨C02e，较前一周下降66.58%。平均结算价格为85.75 欧元/C02e，较前一周下降1.38%。根据欧洲能源交易所数据，12月23日-12月30日欧盟碳排放配额（EUA）现货成交8.20万吨C02e，较前一周下降47.77%。平均结算价格为 85.55 欧元/C02e，较前一周下降1.56%。

图43：欧洲气候交易所碳配额期货（万吨C02e）

资料来源：欧洲气候交易所、国信证券经济研究所整理

图44：欧洲气候交易所碳配额现货（万吨C02e）

资料来源：欧洲能源交易所、国信证券经济研究所整理

图45：欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格

资料来源：欧洲气候交易所，国信证券经济研究所整理

（三）煤炭价格

本周港口动力煤现货市场价持平、期货市场价格下降。环渤海动力煤12月28日的价格为734元/吨，较上周持平；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价格12月30日报价921元/吨，较上周有所下降。

图46：环渤海动力煤平均价格指数

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

图47：郑商所动煤期货主力合约收盘价(元/吨)

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

（四）天然气行业

本周国内LNG价格与上周相比略有下降，12月2日价格为5791元/吨。

图48：LNG价格显著下调后回升（元/吨）

资料来源：SHPGX、国信证券经济研究所整理

图49:LNG价格（元/吨）

资料来源：SHPGX、国信证券经济研究所整理

四、行业动态与公司公告

（一）行业动态

1、环保

（1）两部门：推进绿色技术交易市场建设

12月28日，国家发改委、科技部发布《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023一2025年）》的通知。通知提出推进绿色技术交易市场建设。根据区域绿色技术发展优势和应用需求，布局建设若干国家绿色技术交易平台。健全绿色技术交易平台管理制度，完善基础甄别、技术评价、供需匹配、交易佣金、知识产权服务和保护等机制，提升绿色技术交易服务水平。

2、电力

（1）中电联：1-11月市场交易电量同比+41.9%

（2）国家能源局：印发《光伏电站开发建设管理办法》

12月26日，国家能源局发布关于印发《光伏电站开发建设管理办法》（以下简称《办法》）的通知。《办法》强调，除国家能源局规定的豁免情形外，光伏电站项目应当在并网后6个月内取得电力业务许可证，国家能源局派出机构按规定公开行政许可信息。电网企业不得允许并网后6个月内未取得电力业务许可证的光伏电站项目发电上网。

（3）甘肃：2023年省内电力中长期交易年度签约率85%，同比+17pct

近日，甘肃省2023年电力中长期年度交易完成，全省发用电市场主体签约成交电量767.07亿千瓦时，同比+53.26%，其中新能源成交232.55亿千瓦时，同比+251.55%。年度签约率85%，同比+17pct。

（4）河北南网：非户用分布式光伏强制签订并网调峰协议

近日，河北省发改委印发《关于做好春节等特殊时段河北南部电网安全稳定运行工作的通知》。通知要求各市电力运行管理部门于2022年12月31日前组织当地电网企业、分布式光伏并网主体签订并网调峰协议，明确分布式光伏参与调峰责任义务、启动条件、技术手段和相关免责条款。非户用分布式光伏需全部签订并网调峰协议，逾期未签订的优先安排其参与调峰；鼓励户用分布式光伏签订并网调峰协议，公平承担调峰义务。

（5）四川：探索放开用电侧跨省购买绿电

12月27日，四川省经济和信息化厅等四部门印发了《四川省 2023年省内电力市场交易总体方案》，试点放开地方电网网内工商业用户参与交易；探索放开用电侧跨省购买绿电。

(6）山东：到2030年，风光达140GW

12月28日，山东省人民政府印发《山东省碳达峰实施方案》：到2030年，光伏发电、风电、核电、生物质发电装机分别达到95GW、45GW、10GW和5GW。大力推进风电开发。以渤中、半岛南、半岛北三大片区为重点，打造千万千瓦级海上风电基地，推动海上风电与海洋牧场融合发展试点示范，有序推进陆上风电开发。

（7）西藏：两细则自23年5月1日实施

12月30日，华中能监局印发《西藏电力辅助服务管理实施细则》《西藏电力并网运行管理实施细则》的通知，通知指出，对基本辅助服务不进行补偿，当并网主体因自身原因不能提供基本辅助服务时需接受考核。对有偿辅助服务进行补偿，当并网主体因自身原因不能被调用或者达不到预定调用标准时需接受考核。具体考核办法见《西藏电力并网运行管理实施细则》。

（二）公司公告

1、环保

【华宏科技-回购】：公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于实施股权激励和/或员工持股计划，回购金额不低于人民币3,000 万元，不超过人民币5,000万元。

【中国天楹-项目签约】：南通市崇川区城管局与公司签订《崇川区政府采购项目合同书》，公司将提供垃圾分类运营服务，服务履约期3年，合同金额842万元/年。

【侨银股份-中标】：公司收到丰顺县城区环卫作业服务项目、莱州市城市资源经营环卫园林路灯一体化服务项目中标通知书，金额分别为0.56、1.39亿元。

【侨银股份-中标】：公司收到南昌市新建区环卫市场化特许经营项目的成交通知书，中标金额8.6亿元，特许经营期10年。

【百川畅银-减持】：公司股东上海建新、广州力鼎、宿迁力鼎为一致行动人，合计拟减持股份数量不超过818万股，占公司总股本比例不超过5.1%。

【兴源环境-重大合同签订】：公司全资子公司与国宁睿能签订了《物资采购合同》，国宁睿能向公司采购储能设备，合同价税合计金额为人民币2.83亿元。

【启迪环境-对外投资】：公司拟与启迪集群共同投资在启环能源，注册资本为

0.5亿元，公司以现金出资2550万元，占其注册资本的51%。

【盈峰环境-中标】：公司全资子公司收到了山西省临汾市尧都区城乡环卫一体化服务项目的中标通知书，中标合同总额为2.45亿元。

【德创环保-减持】：公司股东杭科投资通过大宗交易方式、集中竞价交易方式减持421万股，占公司总股本的2.03%。本次减持完成后，杭科投资不再持有公司股份。

【清研环境-中标】：公司与深圳市利源水务设计咨询有限公司就中标项目：深圳市滨河水质净化厂提标扩建工程（临时处理设施）签署合同，合同价税为0.43亿元。

【玉禾田-减持】：公司股东金昌高能通过集合竞价和大宗交易累计减持公司股份234万股，减持比例0.71%。

【上海洗霸-减持】：公司控股股东及其一致行动人在减持期间未实施减持计划，决定提前终止本次减持计划。

【上海凯鑫-减持】：公司股东深创投及其一致行动人浙江红土、上海红土通过集中竞价交易合计减持292万股，占公司总股本的4.58%，本次减持计划实施完毕。

【三峰环境-对外投资】：公司与控股股东德润环境共同向兴泸环境增资。其中，公司拟以现金2.5亿元增资兴泸环境，增资后持股比例20%。

2、电力

【三峡能源-股权激励】：公司拟向78名激励对象定向发行公司A股普通股608.4万股，预留授予价格2.82元/股。

【芯能科技-减持】：公司股东鼎晖投资通过集中竞价交易减持了1000万股，通过大宗交易减持了653万股，减持计划实施完毕，当前持股比例4%。

【湖北能源-项目投资】：公司拟由全资子公司汉江能源公司以总投资不超过5.5亿元建设襄州峪山一期100MW 农光互补电站项目。

【湖北能源-收购】：公司拟由全资子公司新能源公司以股权对价分别不超过1.1亿元、3.1亿元收购佐阳新能源公司、西安风潭公司100%股权，接受其全部资产并承担其所有负债，收购总投资不超过5.6亿元、15.6亿元。

【上海电力-项目交割】：公司全资子公司羲和新能源发展有限公司已完成匈牙利Tokaj光伏项目100%股权的交割手续，最终交易对价合计约2.45亿元人民币。

【上海电力-投资】：公司拟出资800万元与关联方共同投资上海国创燃机科技有限公司8%股权。

【协鑫能科-回购】：公司拟使用自有资金回购公司已发行的A股股票。本次以集中竞价交易方式回购，用于回购的资金总额为不低于人民币50,000万元（含）且不超过人民币100,000万元（含），回购价格不超过人民币20.85元/股（含）。

【*ST华源-定增】：公司发行股份47.3亿股购买华电煤业持有的锦兴能源51%股权，公司控股股东由华电集团变为华电煤业。

【*ST华源-资产收购】：公司全资电厂富发电厂以5.4亿元收购齐齐哈尔市中心城区热网项目供热资产及特许经营权。

【国电电力-项目投资】：公司决定投资建设象山1号海上风电（二期)工程项目，动态总投资49.74亿元。

【金开新能-权益变动】：公司控股股东金开企管的股东津诚资本将所持有的金开企管100%股权非公开协议转让给津融集团。公司控股股东和实际控制人不变。

【广安爱众-收购】：公司全资子公司前锋水务拟以0.12亿元收购爱众集团持有的三供水务100%股权，同时爱众集团对三供水务的债务转由前锋水务承接，并同意以此债权冲抵相应股权转让价款，前锋水务实际应付的股权转让款为363万元。

【豫能控股-收购】：公司控股子公司豫煤交易中心拟通过公开摘牌方式收购淮北建业科工贸有限责任公司100%股权，成交价格为挂牌转让底价合计为2.96亿元。

【皖能电力-政府补助】：公司及其子公司2022年度收到与各类政府补助资金共计人民币0.5亿元。

【韶能股份-政府补助】：公司控股子公司获得与收益相关的地方政府补助人民币883万元。

【吉电股份-定增】：公司本次非公开发行股票募集资金总额不超过60亿元，控股股东吉林能投承诺认购不低于本次非公开发行股票总额的34%。

【吉电股份-项目投资】：公司全资子公司—一大安吉电绿氢能源有限公司拟投资建设大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目。项目动态总投资59.6亿元。

【爱康科技-股权出售】：公司全资子公司赣州爱康光电拟将持有的赣发租赁19.44%的股权转让给赣州金控，转让价格为人民币48.6亿元。

3、水务

【国中水务-购买股权】：公司拟受让文盛资产参与北京汇源重整设立的持股平台公司31.48%的股份，受让后公司间接持有北京汇源18.89%股份，交易金额8.3亿元。

【中原环保-重大资产购买】：公司以现金支付的方式购买郑州公用集团持有的污水净化公司100%股权，本次交易对价合计为44.2亿元。

【首创环保-对外投资】：公司拟投资北京市大兴区永兴河第二再生水厂特许经营项目，规模9.5万吨/日，总投资6.2亿元。

【武汉控股-中标】:公司收到澄迈县农村生活污水治理PPP项目的《中标通知书》,项目总投资20亿元。

4、燃气

【九丰能源-新增股份上市】：本次发行股份购买资产的新增股份的发行价格为22.83元/股，数量为526万股，发行可转换公司债券购买资产的初始转股价格为22.83元/股，数量0.1亿张。

【新奥股份-重大合同修订】：公司全资子公司与新加坡RGLNG公司签署的LNG采购合同量从150万吨/年增加到200 万吨/年。

五、板块上市公司定增进展

表2：板块上市公司定增进展

公司简称	增发进度	增发价格	增发数量（万股）	预案公告日	股东大会公告日
新天然气	实施	16.88	4,779.34	2021/3/31	2021/4/17
联泰环保	实施	6.17	13, 425.36	2021/2/22	2021/3/10
长源电力	实施	3.61	144, 137. 64	2020/12/25	2021/1/14
新奥股份	实施	12.50	24,587. 12	2019/9/11	2019/12/10
安车检测	实施	32.50	3, 534.77	2020/9/19	2020/10/10
清新环境	实施	4.90	32, 244. 90	2020/9/1	2020/9/26
吉电股份	实施	3.48	64, 389. 42	2020/8/12	2020/8/28
东方环宇	实施	12.15	2, 938. 27	2020/4/11	2020/4/28
国新能源	实施	3.45	29,333. 04	2020/7/21	2020/8/20
中国核电	实施	4. 02	189, 054. 73	2020/7/4	2020/8/6
广电计量	实施	32.50	4, 615. 38	2020/9/16	2020/10/10
博世科	实施	7. 63	9,915. 59	2021/3/23	2021/5/10
华电国际	实施	4.36	688.16	2021/3/26	2021/5/29
江苏新能	实施	11. 07	6,775. 07	2021/1/30	2021/5/25
广州发展	实施	6.43	81, 785. 90	2021/6/10	2021/7/1
苏试试验	实施	28.79	2,084.06	2021/3/17	2021/4/8
川能动力	实施	3.45	17, 899. 55	2020/6/8	2020/12/17
*ST兆新	董事会预案	0.00	56, 472. 36	2021/1/25	0
巴安水务	董事会预案	3.13	20,093. 01	2021/4/8	0
涪陵电力	实施	12.18	14, 751. 74	2020/8/15	2020/12/19
豫能控股	实施	4.06	20,500.00	2020/10/20	2021/3/23
碧水源	实施	7.61	46,961. 28	2021/9/30	2021/10/14
长江电力	证监会通过	17. 46	92, 192. 24	2021/12/11	2022/7/21
桂东电力	实施	4.00	18,500. 00	2020/3/20	2020/7/17
中再资环	股东大会通过	0.00	41, 659. 79	2021/9/18	2022/3/8
国投电力	实施	7.44	48,830. 65	2021/7/20	2021/8/5

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

六、本周大宗交易情况

表3：本周大宗交易情况

代码	名称	交易日期	成交价	折价率 (%)	当日收盘价	成交额（万元）	买方营业部	卖方营业部
688501.SH	青达环保	2022-12-30	22.93	-11.30	25.85	461. 12	华泰证券股份有限公司深圳益田路证券营业部	中国银河证券股份有限公司烟台证券营业部
600900.SH	长江电力	2022-12-30	21.83	3.95	21.00	6549.00	华泰证券股份有限公司上海杨浦区国宾路证券营业部	华泰证券股份有限公司上海分公司
600900.SH	长江电力	2022-12-30	21.83	3.95	21.00	6549.00	华泰证券股份有限公司上海杨浦区国宾路证券营业部	华泰证券股份有限公司上海分公司
688501.SH	青达环保	2022-12-30	22.93	-11.30	25.85	229.30	华泰证券股份有限公司深圳益田路证券营业部	中国银河证券股份有限公司烟台证券营业部
002911.SZ	佛燃能源	2022-12-29	11.30	-6.46	12.08	203.40	国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券营业部	海通证券股份有限公司深圳分公司海德三道证券营业部
601827.SH	三峰环境	2022-12-28	6.51	1.40	6.42	9114.00	西南证券股份有限公司西南证券有限责任公司证券投资管理部	西南证券股份有限公司重庆北碚证券营业部
603200.SH	上海洗霸	2022-12-28	15.18	-7.66	16.44	963.93	国泰君安证券股份有限公司上海嘉定塔城路证券营业部	国泰君安证券股份有限公司岳阳南湖大道证券营业部
300012.SZ	华测检测	2022-12-28	22.07	-1.39	22.38	1655.25		平安证券股份有限公司深圳深南
							机构专用	大道证券营业部
								万联证券股份有限公司上海
300012.SZ	华测检测	2022-12-28	22.07	-1.39	22.38	507.61	浦东新区世纪大道证券营业部	平安证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部
300012. SZ	华测检测	2022-12-28	22.07	-1.39	22.38	264.84	万联证券股份有限公司上海浦东新区世纪大道证券营业	平安证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部
300012.SZ	华测检测	2022-12-28	22.07	-1.39	22.38	386.23	部机构专用	平安证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部
300012.SZ	华测检测	2022-12-28	22.07	-1.39	22.38	220.70	万联证券股份有限公司上海浦东新区世纪大道证券营业	平安证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部
300012.SZ	华测检测	2022-12-28	22.07	-1.39	22.38	507.61	部万联证券股份有限公司上海浦东新区世纪大道证券营业	平安证券股份有限公司深圳深南大道证券营业部
300012.SZ	华测检测	2022-12-28	21.48	-4.02	22.38	214.80	部机构专用	华泰证券股份有限公司南通通州新世纪大道证券营业部
300012.SZ	华测检测	2022-12-28	21.48	-4.02	22.38	483.30	机构专用	平安证券股份有限公司深圳金田路证券营业部
300012.SZ	华测检测	2022-12-28	21.48	-4.02	22.38	816.24	机构专用	平安证券股份有限公司深圳金田路证券营业部
300899.SZ	上海凯鑫	2022-12-27	19.07	-4.07	19.88	240.49	中信证券股份有限公司深圳科技园证券营业部	安信证券股份有限公司深圳后海大道证券营业部
300779.SZ	惠城环保	2022-12-27	29.02	-18.76	35.72	435.30	野村东方国际证券有限公司上海淮海中路证券营业部	中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部
688501. SH	青达环保	2022-12-27	22.26	-9.84	24.69	255.99	机构专用	中国银河证券股份有限公司烟台证券营业部
603177. SH	德创环保	2022-12-26	13.63	-12.63	15.60	272.60	中国银河证券股份有限公司北京工体证券营业部	联储证券有限责任公司绍兴裕民路证券营业部
603177. SH	德创环保	2022-12-26	13.63	-12.63	15.60	395.27	招商证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部	联储证券有限责任公司绍兴裕民路证券营业部
603177.SH	德创环保	2022-12-26	13.63	-12.63	15.60	477. 05	中国银河证券股份有限公司北京工体证券营业部	联储证券有限责任公司绍兴裕民路证券营业部
603177. SH	德创环保	2022-12-26	13.63	-12.63	15.60	477. 05	招商证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部	联储证券有限责任公司绍兴裕民路证券营业部
300779.SZ	惠城环保	2022-12-26	29.02	-16.73	34.85	200.24	安信证券股份有限公司连云	中国国际金融股份有限公司北京
							港郁州北路证券营业部	建国门外大街证券营业部国泰君安证券股份有限公司江阴
002015.SZ	协鑫能科	2022-12-26	12.72	-2.00	12.98	10010.64	机构专用

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理

七、风险提示

环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。

公司盈利预测

附表：公司盈利预测及估值

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价	EPS			PE			PB 2022
公司代码	公司名称	投资评级	收盘价	2021A	2022E	2023E	2021A	2022E	2023E	PB 2022
000883. SZ	湖北能源	买入	4.44	0.36	0.33	0.54	12.3	13.5	8.2	0.9
601985. SH	中国核电	买入	6.24	0.46	0.52	0.60	13.6	12.0	10.4	1.5
600905. SH	三峡能源	买入	5.78	0.2	0.31	0.37	28.9	18.6	15. 6	2.3
600011. SH	华能国际	买入	7.57	-0.65	-0.30	0.70	-11. 6	-25. 2	10.8	2.1
2380. HK	中国电力	买入	2.76	-0.09	0.28	0.38	-30.7	9.9	7.3	0.7
0836. HK	华润电力	买入	13.80	0.33	0.33	2.16	41.8	41.8	6.4	0.6
600995. SH	南网储能	买入	15.23	0.03	0. 66	0.76	507.7	23.1	20.0	3.2
001289. SZ	龙源电力	买入	19.49	0.77	0.86	0.99	25.3	22.7	19.7	2.6
603105. SH	芯能科技	买入	13.29	0.22	0.41	0.59	60.4	32.4	22.5	4.1
002034.SZ	旺能环境	买入	18. 82	1.54	1. 72	2.32	12.2	10.9	8.1	1.5
603568. SH	伟明环保	增持	20.11	1.18	1. 06	1.38	17.0	19.0	14. 6	4.2
002645. SZ	华宏科技	买入	15.96	0.91	1. 03	1. 53	17.5	15.5	10. 4	2.5
000539.SZ	粤电力A	买入	5.59	10.60	-0.36	0.30	-9.3	-15.5	18.6	1.3

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测港股单位为港币

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分析师声明

作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。

国信证券投资评级

类别	级别	说明
股票投资评级	买入	股价表现优于市场指数20%以上
	增持	股价表现优于市场指数10%-20%之间
	中性	股价表现介于市场指数 ±10%之间
	卖出	股价表现弱于市场指数10%以上
行业投资评级	超配	行业指数表现优于市场指数10%以上
	中性	行业指数表现介于市场指数 ±10%之间
	低配	行业指数表现弱于市场指数10%以上

重要声明

本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有。，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。

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本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。

证券投资咨询业务的说明

本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。

发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

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起点财经，网罗天下报告

环保公用2023年1月投资策略

上游成本下跌利好电力运营，多地2023年煤电市场化价格顶格上涨

核心观点

市场走势.

相关研究报告.

每日免费获取报告

内容目录

图表目录

专题研究与核心观点

（一）异动点评

（二）重要政策及事件

1、中电联：1-11月市场交易电量同比+41.9%

2、光伏上游价格持续下降

（三）专题研究

截至2022年12月30日，全国各地区2023年度电力交易状态汇总：

（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理

二、板块表现

（一）板块表现

（二）本月个股表现

1、环保行业

2、电力行业

3、水务行业

4、燃气行业

5、电力服务

三、行业重点数据一览

（一）电力行业

1.发电量

2.用电量

3.电力交易

4.发电设备

5.发电企业电源工程投资

（二）碳交易市场

1.国内碳市场行情

2.国际碳市场行情

（三）煤炭价格

（四）天然气行业

四、行业动态与公司公告

（一）行业动态

1、环保

（1）两部门：推进绿色技术交易市场建设

2、电力

（1）中电联：1-11月市场交易电量同比+41.9%

（2）国家能源局：印发《光伏电站开发建设管理办法》

（3）甘肃：2023年省内电力中长期交易年度签约率85%，同比+17pct

（4）河北南网：非户用分布式光伏强制签订并网调峰协议

（5）四川：探索放开用电侧跨省购买绿电

(6）山东：到2030年，风光达140GW

（7）西藏：两细则自23年5月1日实施

（二）公司公告

1、环保

2、电力

3、水务

4、燃气

五、板块上市公司定增进展

六、本周大宗交易情况

七、风险提示

公司盈利预测

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国信证券投资评级

重要声明

证券投资咨询业务的说明

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