月酝知风之医健文旅大消费行业医疗反腐推进，消费热点迭起

2023年8月23日

平安证券研究所医健文旅大消费团队行业评级：生物医药强于大市（维持）新消费强于大市（维持）食品饮料强于大市（维持）

每日免费获取报告 □

每日微信群内分享7+最新重磅报告;

每日分享当日华尔街日报、金融时报;

行研报告均为公开版, 权利归原作者所有,起点财经仅分发做内部学习。

生物医药：制造业降幅继续收窄，医疗反腐层层推进。1-6月收入端同比减少2.90%，利润总额端同比减少17.10%，相比1-5月降幅继续收窄，6月单月的收入端、利润总额端规模基本回到常规水平。医疗反腐层层推进，引发行业关注（1）7月12日，国家卫生健康委等10部门召开了全国医药领域腐败问题集中整治工作视频会议，聚焦医药领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节和“关键少数”，对集中整治工作进行了重点部署；（2）7月21日，国家卫健委等6部门发布《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》，将医疗行业反腐列为下半年医改重点任务；（3）7月28日，全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议召开，中央及地方众多纪委、监委高级别官员列席或视频参会。

新消费：暑期旅游市场火爆，化妆品方面关注新品蓄水及中报业绩。 1）酒旅餐饮方面：暑期旅游市场火爆，近期第三批出境团队旅游放开，关注出境游&OTA板块；同时持续建议关注具备β红利的咖啡赛道。2）美容护理方面：国内美妆市场逐步复苏，大促过后7月回归淡季，8月将迎七夕，关注品牌新品蓄水。多家上市公司披露半年度业绩，部分通过渠道进阶与产品升级重回高增，持续关注二线品牌反转。

食品饮料：白酒批价稳定迎接旺季，大众品原材料成本回落。1-6月，我国食品制造业规上营收同比减少7.5%，增速同比下降15.0个百分点，我国酒、饮料和精制茶制造业规上营收同比减少7.1%，增速同比下降10.9个百分点。7月白酒批价环比略回落。6月，饮料类限额以上企业零售总额为287.0亿元，同比下降0.1%。8月2日最新数据显示，我国生鲜乳主产区平均价为3.75元/公斤，同比下降8.8%。当前我国原奶价格保持持续下滑趋势，乳制品生产企业的原料成本压力有望进一步缓解。6月，规模以上啤酒企业产量为419.7万千升，同比上升0.1%；啤酒成本压力有所缓解，原材料大麦进口单价在2023年后开始回落，包材浮法玻璃价格进入6月以来下滑调整。

风险提示：（医药）政策风险；研发风险；市场风险。

（新消费）宏观经济疲软风险；政策变化风险；行业竞争加剧风险。

（食品）宏观经济波动影响；原材料波动影响；行业竞争加剧。

 医药制造业数据：2023年1-6月收入端同比减少2.90%，利润总额端同比减少17.10%，相比1-5月降幅继续收窄，6月单月的收入端、利润总额端规模基本回到常规水平。

 医疗反腐层层推进，引发行业关注（1）7月12日，国家卫生健康委等10部门召开了全国医药领域腐败问题集中整治工作视频会议，聚焦医药领域生产、供应、销售、使用、报销等重点环节和“关键少数”，对集中整治工作进行了重点部署；（2）7月21日，国家卫健委等6部门发布《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》，将医疗行业反腐列为下半年医改重点任务；（3）7月28日，全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议召开，中央及地方众多纪委、监委高级别官员列席或视频参会。

我国医药制造业主营业务收入增速（截止2023年6月）

我国医药制造业利润总额增速（截止2023年6月）

 2023年7月21日，国家卫生健康委会等10部门联合召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。7月21日，国家卫健委等6部门发布《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》，将医疗行业反腐列为下半年医改重点任务。2023年7月28日，全国医药领域腐败问题集中整治工作动员部署视频会议召开，中央及地方众多纪委、监委高级别官员列席或视频参会。

 随后，各地部署相继展开。比如广东、上海、陕西省分别出台《关于调整广东省纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风联席机制成员单位及职责分工的通知》、《上海2023年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》、《陕西省2023年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风专项治理工作方案》。北京、海南等地还公布了医药领域腐败问题集中整治工作期间的举报电话。据经济观察报获取的时间安排显示，这一年的整治工作，2023年7月底前是自查自纠阶段，宽大处理主动说明问题、主动投案的人员；此后十个月集中整治；2024年6月总结整改，届时将会出台一批制度文件或修改相关法律法规。

 反腐将促进医药产品回归临床价值。我们认为本次医药反腐有望进一步挤出医药产品定价中的不合理部分，降低患者支付压力，凸显临床价值。落实在投资建议上：一是建议长期关注创新药及其产业链的投资机会，尤其是在减肥、AD、核医学等新赛道里BIC、FIC潜力品种储备丰富的企业。二是建议关注受反腐负面影响相对较小，甚至受益的行业，比如零售药店、品牌OTC、医药出口等。三是建议回避以辅助用药为主，或核心品种竞争格局较差的企业。

2023年医药领域反腐文件梳理（截止8/12）

时间	主导机构	主要文件	重点内容
2023.05.08	卫健委等14部门	《2023年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》	健全完善新时代纠风工作体系、整治行业重点领域的不正之风问题强化医保基金监督管理、深入治理医疗领域乱象、切实推进工作取得实效
2023.07.21	卫健委等6部门	《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》	促进优质医疗资源扩容和区域均衡布局，深化以公益性为导向的公立医院改革，促进多层次医疗保障有序衔接，推进医药领域改革和创新发展，健全公共卫生体系，发展壮大医疗卫生队伍
2023.07.14	医保局等4部门	《关于开展2023年医疗保障基金飞行检查工作的通知》	将选定医学影像检查、临床检验、康复三个领域作为检查重点，检查范围为2021年1月1日至2022 年12月31日期间医保基金使用和管理情况
2023.08.02	广东省卫生健康委等13 部门	《关于调整广东省纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风联席机制成员单位及职责分工的通知》	调整广东省纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风联席工作机制
2023.08.07	上海市卫生健康委员会等13部门	《上海市2023年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》	健全完善新时代纠风工作体系；整治行业重点领域的不正之风问题；强化医保基金监督管理；深入治理医疗领域乱象；切实推进工作取得实效重点围绕高值耗材；整治“红包”、回扣；医德医风教育等三个专项行动内容
2023.08.07	陕西卫健委	《陕西省2023年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风专项治理工作方案》	健全完善新时代纠风工作体系；整治行业重点领域的不正之风问题；强化医保基金监督管理；深入治理医疗领域乱象

 国产创新药逐步迎来收获期：7月共有多款创新药完成上市或增加适应症，进一步提高国内患者的可及性。

7月新获批上市的创新药物

通用名	公司	分类	上市日期	适应症
获批上市药物				用于成人2型糖尿病患者控制血糖；适用于单用二甲双胍血糖控制不佳的患者。超重/肥胖，用于成年人的体重管理。
贝那鲁肽注射液	仁会生物	2.2类	2023.07.25	用于成人2型糖尿病患者控制血糖；适用于单用二甲双胍血糖控制不佳的患者。超重/肥胖，用于成年人的体重管理。
			突破性治疗公示
JAB-21822片	加科思	1类	2023.07.31	拟用于治疗既往经过吉西他滨联合白蛋白紫杉醇或FOLFIRINOX方案治疗后出现疾病进展的KRASG12C突变的局部晚期或转移性成人胰腺癌患者
Lanifibranor 片	正大天晴	1类	2023.07.24	拟用于治疗伴有肝纤维化的非肝硬化非酒精性脂肪性肝炎（NASH）成人患者
FCN-159片	复星医药	1类	2023.07.17	无法手术或术后残留/复发的NF1相关的丛状神经纤维瘤成人患者
TT-00420片	药捷安康	1类	2023.07.13	既往系统性化疗以及FGFR抑制剂治疗失败或复发的，不可切除的晚期或转移性胆管癌
呋喹替尼胶囊	和记黄埔	2.4类	2023.07.10	联合信迪利单抗注射液用于既往至少一线含铂治疗失败的pMMR晚期子宫内膜癌患者
			优先审评公示
注射用罗替高汀缓释微球	嘉奥制药	2.2类	2023.07.24	用于帕金森病和中至重度不宁腿综合征。
西达本胺片	微芯生物	2.4类	2023.07.19	联合R-CHOP（利妥昔单抗、环磷酰胺、阿霉素、长春新碱和强的松）用于既往未经治疗的MYC和BCL2表达阳性的弥漫大B细胞淋巴瘤（DLBCL）患者
注射用双替尼他	必贝特医药	1类	2023.07.19	既往接受过至少两种系统治疗的复发或难治弥漫性大B细胞淋巴瘤（rrDLBCL）成人患者

 2023年7月15日，国家医保局联合财政部、国家卫生健康委、国家中医药局印发了《2023年医疗保障基金飞行检查工作方案》，决定在全国范围内组织开展2023年医疗保障基金飞行检查工作。

 《方案》指出，今年选定医学影像检查、临床检验、康复三个领域为检查重点。今年检查对象为定点医疗机构、定点零售药店、医保经办机构。

 1）针对定点医疗机构检查：内控管理、财务管理、药品耗材集中带量采购执行情况、医保基金使用过程中涉及的医疗服务行为和收费行为、以及全国统一的医保信息业务编码规范应用情况。

 2）针对定点零售药店检查：违规刷卡、伪造信息、串换收费、为非定点机构结算医保费用等行为。

 3）针对医保经办机构检查：定点医药机构和参保人申报的费用日常审核、支付以及核查情况，DRG/DIP付费方式下年度预算额度确定情况，智能审核系统使用情况等。

 我们认为本次《方案》对医学影像检查、临床检验、康复三大重点领域的飞行检查，叠加今年高强度的医疗反腐，将提升各医疗机构对于药品、设备、耗材的采购、收费，以及医保基金使用的规范化。在此过程中，规范医保使用的头部医疗服务企业将脱颖而出。同时医保占比低的可选性医疗服务受政策影响有限。

 政策风险。若带量采购等医保控费政策推出规模或节奏超出预期，可能影响相关领域盈利能力。

 研发风险。医药行业研发投入大、风险高，相关企业存在研发失败风险。

 市场风险。市场周期性波动可能对医药行业产生负面影响。

新消费|酒旅餐饮：暑期旅游市场火爆，第三批出境团队旅游放开

 截止到7月31日，酒店餐饮及休闲（长江）指数/消费者服务HK（中信）指数7月累计涨跌幅+10.95%/+17.29%：指数成分及关注个股中涨幅Top5：海底捞（+26.74%）、西安饮食（+24.09%）、呷哺呷哺（+23.37%）、华住集团-S（+22.15%）、全聚德（+20.85%）。跌幅Top5：达势股份（-8.43%）、广州酒家（-7.29%）、九华旅游（-6.60%）、三特索道（-2.91%）、海昌海洋公园（-2.52%）。观点：1）持续建议关注具备β红利的咖啡赛道；2）暑期旅游市场火爆，近期文旅部恢复旅行社经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游业务，关注暑期旅游旺季&出境进一步放开的OTA板块；3）疫情期间中小单体酒店出清，暑期酒店龙头迎来量价端同步恢复，关注酒店龙头经营表现。

 重要事件： 1）6月餐饮社零：6月餐饮社零收入4371亿元，yoy+16.1%，限额以上单位餐饮收入1134亿元，yoy+15.4%；1-6月餐饮社零收入24329亿元，yoy+21.4%，限额以上单位餐饮收入6230亿元，yoy+23.5%。2）文旅部公布恢复出境团队游第3批名单：8月10日，文化和旅游部办公厅发布通知，宣布恢复全国旅行社及在线旅游企业经营中国公民赴有关国家和地区（第三批）出境团队旅游和“机票+酒店”业务，新增名单包括美国、英国、日本、土耳其、以色列、印度等国家。3）7月暑运铁路客流超2019年：铁路暑运自7月1日拉开帷幕，至7月31日时间过半，据国铁集团数据，全国铁路旅客发送共完成4.06亿人次、日均1310万人次。暑运以来，全国铁路日均开行旅客列车10169列，较2019年同期增长14.2%。4）7月17日，携程集团发布首个旅游行业垂直大模型“携程问道”。

 重要公告：1）瑞幸咖啡：Q2营收62.01亿元，yoy+88.0%；GAAP净利润9.99亿元，对应净利率16.1%；Q2自营可比同店增速为20.8%；自营门店经营利润率为29.1%；Q2月均交易用户4310万人，同比增长107.9%；Q2门店净开1485家，期末门店规模为10836家。2）华住集团-S：Q2国内综合Revpar为250元，yoy+77.0%，较19年增长21.4%；国内综合OCC为81.8%，同比增长17.2pct，较19年下降5.1pct；国内综合ADR为305元，yoy+39.8%，较19年增长28.9%。

新消费|美容护理：7月回归淡季，关注新品蓄水与中报业绩

 截止到7月31日，美容护理（申万）指数7月累计涨跌幅为+3.67%：涨幅靠前的有水羊股份（+37.48%）、贝泰妮（+16.93%）、广州浪奇（+12.35%）；跌幅靠前的有名臣健康（-20.47%）、百亚股份（-7.47%）、科思股份（-6.25%）、丸美股份（-5.59%）。观点：1）国内美妆市场逐步复苏，大促过后7月为化妆品销售淡季，多个品牌上线新品蓄水七夕。2）原料端布局成为热点，7月多个美妆集团完成新原料备案，核心竞争力有望得到强化。3）多家上市公司披露半年度业绩，部分通过渠道进阶与产品升级重回高增，持续关注二线品牌反转。4）线下美容行业持续修复，监管趋严背景下，关注中高端医美渠道的成长价值。

 重要事件：1）化妆品社零数据：2023年6月化妆品类限额以上零售总额为451亿元，同比增长4.8%，1-6月累计零售总额为2071亿元，同比增长8.6%。2）新上市：锦波生物、敷尔佳成功上市，创尔生物拟北交所上市。3）海外美妆集团：欧莱雅集团23H1销售额205.7亿欧元，可比口径同增13.3%。北亚区同比增长3.9%，Q2中国美妆市场逐步复苏，欧莱雅中国表现超市场平均，所有渠道和事业部均实现强劲增长。4）新原料：贝泰妮完成「水龙提取物」新原料备案，目前进入监测期，水羊股份新原料「叱咯并隆咻配二钠盐」完成备案。5）新产品：玉泽推出「修敏精华」，抖音旗舰店活动价338元/30ml。6）美妆集合店：THE COLORIST 23Q1营收同增超36%至2.36亿元；HARMAY杭州天目里店正式停止运营。7）离岛免税：1-7月，海口海关共监管海南离岛免税销售金额289.3亿元，7月约26.4亿元，同比下滑34%。

 重要公告：1）中国中免：23H1营收358.58亿元，同比增长29.68%;净利润38.6亿元，同降1.87%。2）珀莱雅：23H1营收35.45亿元左右，同增35%左右，归母净利润4.90亿元左右，同增65%左右。3）水羊股份：23H1营收22.90亿元，同增4%，归母净利润1.42亿元，同增72.02%。4）上美股份：23H1营收约15.527-16.159亿元，同增约23%至28%，利润约9800万元-1.045亿元，同增约50%至60%。5）爱美客：23H1预计归母净利润9.35亿元-9.95亿元，同增长60%-70%。

 宏观经济疲软的风险。经济增速下行，消费升级不达预期，导致消费端增速放缓。

 政策变化风险。国家及产业等政策变化或将对行业、公司发展及公司股价造成较大影响。

 行业竞争加剧的风险。行业参与者增多，市场竞争逐步加剧，或导致行业整体营销等成本提升。

 食品制造业工业增加值增速环比回暖，规上营收下滑幅度环比扩大：2023年6月，我国食品制造业工业增加值较2022年6月增长3.1%，较2023年5月增速提升3.0个百分点。2023年1-6月，食品制造业规模以上企业营业收入累计值为9899.5亿元，累计同比减少7.5%，与2022年同比增速下降了15.0个百分点，较2019年同期增长9.2%。

 酒、饮料和精制茶制造业工业增加值增速环比略增，规上营收同比增速持续为负：2023年6月，我国酒、饮料和精制茶制造业工业增加值当月同比增速为0.2%，较2023年5月增速增加0.2个百分点。2023年1-6月，酒、饮料和精制茶制造业规模以上企业营业收入累计值为7958.6亿元，累计同比减少7.1%，较2022年同比增速下降10.9个百分点，较2019年同期增长2.8%。

2020年3月-2023年6月食品制造业工业增加值同比增速（%）

2021年-2023年食品制造业营业收入（累计值，亿元）

2020年3月-2022年6月酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增速（%）

2021年-2023年酒、饮料和精制茶制造业营业收入（累计值，亿元）

资料来源：国家统计局，平安证券研究所（注：食品制造业工业增加值同比增速中2月同比增速为1-2月累计同比增速）

资料来源：国家统计局，平安证券研究所（注：酒、饮料和精制茶制造业工业增加值同比增速中2月同比增速为1-2月累计同比增速）

 7月全国白酒批发价格情况：根据泸州市酒业促进局发的最新数据显示：从月定基指数看，2023年7月全国白酒定基价格指数为110.66，上涨10.66%。其中，名酒定基价格指数为114.16，上涨14.20%；地方酒定基价格指数为106.24，上涨6.24%；基酒定基价格指数为108.09，上涨8.09%。从月环比指数看，2023年7月全国白酒环比价格指数为99.98，下跌0.02%。其中，名酒环比价格指数为99.97，下跌0.03%；地方酒环比价格指数为100.00，保持稳定；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。

2023年7月全国白酒价格月、旬价格定基指数表（以2012年2月为100）

类别	月定基	上旬	中旬	下旬
全国白酒价格总指数	110.66	110.99	111.00	111.01
一、名酒	114.16	114.86	114.85	114.89
二、地方酒	106.24	105.97	106.09	105.90
三、基酒	108.09	108.26	108.26	108.26

2023年7月全国白酒价格月、旬价格环比指数表（以上一月、上一旬价格为100）

类别	环比	上旬	中旬	下旬
全国白酒价格总指数	99.98	100.03	100.01	100.00
一、名酒	99.97	100.02	100.00	100.03
二、地方酒	100.00	100.08	100.03	99.95
三、基酒	100.00	100.00	100.00	100.00

资料来源：泸州市酒业发展促进局，平安证券研究所

2022年1月-2023年7月全国白酒价格定基、环比走势

资料来源：泸州市酒业发展促进局，平安证券研究所

 茅台批价整体稳定：进入7月以来，茅台批价在合理区间内正常波动，整体表现稳定。2023年7月31日，飞天茅台箱装批价为2950元/瓶，相较6月30日下跌10元；散瓶批价为2760元/瓶，相较6月30日持平。

名酒价格稳居高位：根据京东商城监控的数据显示，五粮液、剑南春的终端零售价格基本持平。7月31日，第八代五粮液京东价为1389元/瓶，剑南春京东价为489元/瓶，水井坊京东价为609元/瓶。

飞天茅台散瓶及箱装一批价走势（元/500ml)

资料来源：Wind，平安证券研究所
2021年以来京东商城各大名酒价格情况（元/500ml）

资料来源：Wind，平安证券研究所

 饮料类6月社零总额同比下降：2023年6月，饮料类限额以上企业零售总额为287亿元，同比下降0.1%，较2019年同期增长53.0%。2023年1-6月，饮料类限额以上企业零售总额累计值同比增长1.0% ，需求整体较弱。

 软饮料6月产量同比上升：2023年6月，我国软饮料产量1827.4万吨，同比增长4.8%，较2019年6月增长6.3%；2023年1-6月，我国软饮料产量累计值为9001.3万吨，同比增长6.0%，较2019年1-6月增长9.2%，产量持续上升。

2021-2023年我国饮料类零售总额当月值（亿元）

资料来源：Wind，平安证券研究所

2019-2023年6月我国软饮料产量累计值及同比增速

资料来源：Wind，平安证券研究所

 我国原奶价格持续下滑，乳制品企业成本压力进一步缓解：8月2日最新数据显示，我国生鲜乳主产区平均价为3.75元/公斤，同比下降8.8%。当前我国原奶价格处于下行通道，乳制品生产企业的原料成本压力得到进一步缓解。

 国际奶粉拍卖价格持续下调：根据Global Dairy Trade最新数据显示，8月1日，全脂大包粉拍卖价为2864美元/吨，同比下降19.2%，环比下降9.1%；脱脂大包粉拍卖价为2454美元/吨，同比下降30.4%，环比下降2.8%，进入6月以来，整体价格呈现下降趋势。

我国生鲜乳主产区平均价格及同比增速（元/公斤）

资料来源：Wind，平安证券研究所

全脂、脱脂大包粉国际拍卖价格（美元/吨）

资料来源：GDT，平安证券研究所

 我国啤酒产量同比持平：6月，中国规模以上啤酒企业产量为419.7万千升，同比上升0.1%，较2019年同期下滑0.8%，啤酒产量整体稳定。

啤酒原材料成本压力有所缓解：进入2023年以来包装原材料中玻璃价格整体处于低位震荡态势。截至7月31日，浮法平板玻璃价格为1960.4元/吨，较6月30日下跌了0.3%，稍有回落。自2020年9月，进口大麦价格进入上升通道，直到2023年进口大麦价格有所回落，截至2023年6月，进口大麦平均单价2471.5元/吨，同比上升3.2%，环比下跌2.2%。

2021-2023年6月我国啤酒当月产量（万吨）

2020-2023年7月我国玻璃价格（元/吨）

2019-2023年6月大麦进口价格（元/吨）

资料来源：Wind，国家统计局，平安证券研究所

 宏观经济波动影响。白酒等子行业受宏观经济影响较大，如果宏观经济下行对行业有较大影响。

 原材料波动影响。食品行业能通过提价一定程度上缓解原材料上涨的影响，但原材料上涨过大将影响行业毛利率情况。

 行业竞争加剧。竞争格局恶化会一定程度上影响食品饮料行业的价格体系，对行业造成不良影响。

重点公司盈利预测与评级

股票简称	股票代码	8月22日	EPS				PE				评级
股票简称	股票代码	收盘价	2022A	2023E	2024E	2025E	2021A	2022E	2023E	2024E	评级
东诚药业	002675	13.26	0.37	0.49	0.61	0.78	35.8	27.1	21.7	17.0	强烈推荐
凯莱英	002821	120.69	8.93	6.40	6.42	8.22	13.5	18.9	18.8	14.7	强烈推荐
九典制药	300705	20.64	0.78	1.04	1.37	1.82	26.5	19.8	15.1	11.3	推荐
司太立	603520	13.96	-0.22	0.47	1.23	1.80	-63.5	29.7	11.3	7.8	推荐
心脉医疗	688016	156.78	4.96	6.29	8.33	11.15	31.6	24.9	18.8	14.1	推荐
药石科技	300725	44.68	1.57	1.24	1.66	2.45	28.5	36.0	26.9	18.2	推荐
通策医疗	600763	103.95	1.71	2.43	3.28	4.31	60.8	42.8	31.7	24.1	推荐
珀莱雅	603605	99.08	2.88	3.68	4.64	5.73	34.4	26.9	21.4	17.3	推荐
携程集团-S	9961.HK	278.06	2.14	11.32	13.16	15.43	129.9	24.6	21.1	18.0	推荐
贵州茅台	600519	1788.00	49.93	59.16	69.10	80.27	35.8	30.2	25.9	22.3	推荐
五粮液	000858	162.15	6.88	7.77	8.71	9.76	23.6	20.9	18.6	16.6	推荐
舍得酒业	600702	134.00	5.06	5.71	7.20	8.98	26.5	23.5	18.6	14.9	推荐
山西汾酒	600809	226.45	6.64	8.50	10.77	13.53	34.1	26.6	21.0	16.7	推荐
重庆啤酒	600132	89.76	2.61	3.10	3.77	4.40	34.4	29.0	23.8	20.4	推荐
海天味业	603288	40.49	1.34	1.47	1.74	1.98	30.2	27.5	23.3	20.4	推荐
伊利股份	600887	26.73	1.47	1.96	2.26	2.53	18.2	13.6	11.8	10.6	推荐
宝立食品	603170	18.65	0.54	0.69	0.87	1.08	34.5	27.0	21.4	17.3	推荐

		医健文旅大消费团队
行业	分析师	邮箱	资格类型	资格编号
生物医药	叶寅	yeyin757@pingan. com. cn	投资咨询	S1060514100001
	倪亦道	niyidao242@pingan. com. cn	投资咨询	S1060518070001
	韩盟盟	hanmengmeng005@pingan. com. cn	投资咨询	S1060519060002
	李颖睿	liyingrui328@pingan. com. cn	投资咨询	S1060520090002
新消费	徐熠雯	xuyiwen393@pingan.com.cn	投资咨询	S1060522070002
新消费	李华熠	lihuayi330@pingan.com. cn	一般证券业务	S1060122070022
食品饮料	张晋溢	zhangjinyi112@pingan. com. cn	投资咨询	S1060521030001
	王萌	wangmeng917@pingan. com. cn	投资咨询	S1060522030001
	王星云	wangxingyun937@p ingan. com. cn	一般证券业务	S1060123070041

平安证券综合研究所投资评级：

股票投资评级:

强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）

推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）

中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）

回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）

行业投资评级:

强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）

中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）

弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）

公司声明及风险提示：

负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。

平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。

证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。
市场有风险，投资需谨慎。

免责条款：

此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。

此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。

平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。

平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。

StartYourFinance

起点财经，网罗天下报告

月酝知风之医健文旅大消费行业医疗反腐推进，消费热点迭起

2023年8月23日

每日 免 费 获取 报告 □

2023年医药领域反腐文件梳理（截止8/12）

新消费|酒旅餐饮：暑期旅游市场火爆，第三批出境团队旅游放开

新消费|美容护理：7月回归淡季，关注新品蓄水与中报业绩

重点公司盈利预测与评级

平安证券综合研究所投资评级：

股票投资评级:

行业投资评级:

公司声明及风险提示：

免责条款：

StartYourFinance

每日免费获取报告 □

月酝知风之医健文旅大消费行业：医疗反腐推进，消费热点迭起-20230823-平安证券-21页