债市启明系列丨2023.8.24

中信证券研究部

明明
中信证券首席
经济学家
S1010517100001

李晗信用债首席分析师S1010517030002

徐烨烽信用债分析师S1010521050002

核心观点

当前在宽货币与稳增长的背景下，信用市场各板块利差再次被压缩至历史低位，资产荒驱动机构寻求新品类以挖掘超额收益。近期发改委发布扩大消费政策，消费金融和汽车金融公司或将作为各自领域的重要抓手。市场也预期消费金融与汽车金融债券与资产支持证券审核有望再度放开，募集资金用于积极满足居民消费需求，从而更好地平衡金融稳定、风险控制和市场健康发展之间的关系。而消费金融与汽车金融债务工具的放开或能成为机构寻求超额收益的新型选择。我们回顾这两类品种的发行历史，探究其性价比情况，以此展望下一阶段的信用债策略。

消费金融债再出发。消费金融债是指消费金融公司所发行的债务融资工具；汽车金融债是指汽车金融公司在银行间市场发行的有价证券。首笔汽车金融债起源于2013年，起初发展缓慢，2016 年后发行规模快速增长，2016-2019年期间，年度发行规模均超过140亿元；2021年后汽车金融债发行规模逐渐收缩，年度发行规模均低于100亿元。消费金融债起源于2016年，此后年度发行规模均较低，除2021年以外发行规模均低于100亿元，2021年后消费金融债暂停发行。消费金融资产支持证券起源于2016年，此后发行规模均较小，年度发行规模低于200 亿元；首笔汽车金融资产支持证券起源于2012年，2018年后年度发行规模超过1000亿元。

！存量消金与汽车金融债有何特点。我们分别从发行人类型、等级、期限、利差等角度分析存量消金与汽金债特征。截至2023年8月，存量消费与汽车金融债务工具中，汽车金融支持证券规模2110亿元，主要为厂商汽车金融公司发行；消费金融资产支持证券规模为520亿元，其中接近六成为银行或银行系消费金融公司发行；存量汽车金融债规模为423亿元，均为厂商汽车金融公司发行；存量消费金融债规模为115亿元，均为银行系消费金融公司发行。等级方面，从主体等级角度看，存续消费金融债主体等级全部为AAA；汽车金融债等级以AAA为主；存续的消费金融资产支持证券中无评级占比较高，其余资产支持证券集中于AAA等级，占比为59.37%；汽车金融资产支持证券中，AAA等级占比为67.88%。期限方面，全部的消费金融债、超过90%的汽车金融债期限为3年；消费金融资产支持证券期限集中于1-2年，平均期限为1.47年，汽车金融资产支持证券期限主要集中于2-3年，平均期限为2.73年。利差方面，消费金融债利差较薄，汽车金融债利差高于中短票据10bps左右，性价比优势仍较为明显。

消金与汽金或为扩大消费重要抓手。2023年7月末，发改委发布扩大消费政策，消费金融和汽车金融公司或将作为各自领域的重要抓手，提高消费贷款和汽车抵押贷款的投放力度，也对其流动性管理与资金充足率水平提出了较高要求。若后续消费金融与汽车金融债务工具放开，将有助于消费金融公司与汽车金融公司盘活存量资产，扩大贷款投放规模，同时利用当前融资成本较低的时机优化债务结构，为扩大消费提供更优质的金融服务。

信用市场展望与投资策略。未来稳增长政策的起效仍需时间见证，信用市场尚未进入调整期，短端高等级信用利差再次行至历史低位，而信用环境边际改善的背景下，下沉中高等级搏取短端利差仍有收益空间。对于城投债而言：应关注化债工作逐步铺开的时点，把握债务化解较为积极地区的投资价值；地产债方面：中央定调“供求关系发生重大变化”后可对增量政策给予更多信心，但中低等级地产债估值的修复仍需等到销售的边际回暖；煤钢债方面：煤钢主体多为资质较优的国有企业，可挖掘稳定贡献收益的机会；二永债方面：当前利差处于历史相对低位，可待债市调整后，下沉关注资本充足率表现优秀的城农商行。

风险因素：央行货币政策超预期；监管政策收紧导致融资环境恶化；宏观经济修复进度不及预期；个别信用事件冲击市场等。

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插图目录

图1：消费金融与汽车金融债券发行规模变化情况（单位：亿元）
图2：消费金融与汽车金融资产支持证券发行规模变化情况（单位：亿元） .4
图3：存量消费与汽车金融债务工具品类分布情况（单位：亿元） .4
图4：存量消费与汽车金融债务工具等级结构（单位：亿元） .5
图5：存量消费与汽车金融债务工具期限结构（单位：年） .5
图6：消金债平均利差变化情况（单位：bps）. .6
图7：汽车金融债平均利差变化情况（单位：bps) .6
图8：中国社零总额同比增速情况（单位：%） .6
图9：乘用车零售与批发销量同比增速情况(单位：%) ..6
图10：2021年8月23日至2023年8月23日公开市场操作和到期监控（亿元）...8
图11：2017年1月1日至2023年8月23日流动性投放和回笼统计（亿元） ....9
图12：2023年8月23日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比.....9

表格目录

表1：2009年消费金融公司相关政策 3
表2：存续转债列表， 10

消费金融债再出发

消费金融债是指消费金融公司所发行的债务融资工具。根据2013年《消费金融公司试点管理办法》，消费金融公司是为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构。消费金融债，是指消费金融公司所发行的债务融资工具，是其他金融机构债的一种，因其债务期限长，融资成本较低，成为消费金融公司理想的融资工具。我国关于消费金融公司的政策起源于2009年，消费金融政策经历试点、扩张、收紧等阶段，逐步走向规范。截至2023年8月，共有31家消费金融公司，其中包括23家银行控股的消费金融公司。

表1：消费金融公司相关政策

时间	政策	主要内容
2009	《消费金融公司试点管理办法》	启动消费金融公司试点审批工作。
2010	四家消费金融公司成立	北银消费金融公司、中银消费金融公司、四川锦程消费金融公司、捷信消费金融公司等四家消金公司成立。
2013	《消费金融公司试点管理办法》（修订）	消费金融公司可以经批准发行金融债券。
2015	《关于积极发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》	系统调整财税、金融、投资、土地、人才和环境政策，加强政策协调配合，形成有利于消费升级和产业升级协同发展的政策环境。
2016	首批消费金融债发行	2016年12月，中银消费公司发行20亿元的消费金融债。
2018	《关于进一步做好信贷工作提升服务实体经济质效的通知》	积极发展消费金融，增强消费对经济的拉动作用。
2019	《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设"工作的通知》	明确提出消费金融公司的部分违规行为
2020	《中国银保监会非银行金融机构行政许可事项实施办法》	消费金融公司募集发行优先股、二级资本债券、金融债及依法须经银保监会许可的其他债务、资本补充工具，应具备以下条件：（一）具有良好的公司治理机制、完善的内部控制体系和健全的风险管理制度；（二）资本充足性监管指标不低于监管部门的最低要求；（三）最近3个会计年度连续盈利；（四）风险监管指标符合审慎监管要求；（五）监管评级良好；（六）银保监会规章规定的其他审慎性条件。
2021	《银保监会出台消费金融公司监管评级办法》	公司治理与内控、资本管理、风险管理、专业服务质量、信息科技管理，各部分权重占比分别为28%、12%、35%、15%、10%; 公司治理与内控、资本管理、风险管理、专业服务质量、信息科技管理，各部分权重占比分别为28%、12%、35%、15%、10%。

资料来源：中国政府网，中信证券研究部

汽车金融债是指汽车金融公司在银行间市场发行的有价证券。根据《汽车金融公司管理办法》，汽车金融公司，是指专门提供汽车金融服务的非银行金融机构。首家汽车金融公司成立于2004年，为上汽通用汽车金融有限责任公司。截至2022年末，共有25家汽车金融公司，资产规模共计9891.95亿元。

消费与汽车金融债发行规模较小，2021年后发行规模收缩。首笔汽车金融债起源于2013年，起初发展缓慢，2016年后发行规模快速增长，2016-2019年期间，年度发行规模均超过140 亿元；2021年后汽车金融债发行规模逐渐收缩，年度发行规模均低于100亿元。消费金融债起源于2016年，此后年度发行规模均较低，除2021年以外发行规模均低于100亿元，2021年后消费金融债暂停发行。消费金融资产支持证券起源于2016年，此后发行规模均较小，年度发行规模低于200 亿元；首笔汽车金融资产支持证券起源于2012年，2018年后年度发行规模超过1000亿元。

图1：消费金融与汽车金融债券发行规模变化情况 (单位：亿元)

资料来源：Wind，中信证券研究部注：时间截至2023年8月22日

图2：消费金融与汽车金融资产支持证券发行规模变化情况（单位：亿元）

资料来源：Wind，中信证券研究部注：时间截至2023年8月22日

存量消金与汽车金融债有何特点

存量汽车金融资产支持证券规模较大，消费金融债规模与数量占比均较低。截至2023年8月，存量消费与汽车金融债务工具中，汽车金融支持证券规模最大，为2110亿元，主要为厂商汽车金融公司发行，此类资产支持证券占比达99.85%，此外还包括信托、银行等金融机构发行的资产支持证券；消费金融资产支持证券规模为520亿元，其中接近六成为银行或银行系消费金融公司发行，其余发行人包括非银消费金融公司和小额贷款公司等类型。金融债方面，存量汽车金融债规模为423亿元，均为厂商汽车金融公司发行；存量消费金融债规模为115亿元，均为银行系消费金融公司发行。

图3：存量消费与汽车金融债务工具品类分布情况（单位：亿元）

资料来源：Wind，中信证券研究部注：时间截至2023年8月22日

存续消费与汽车金融债务工具等级较高，以AAA等级为主。从主体等级角度看，由于存续消费金融债发行人全部为商业银行或银行系消金公司，主体等级全部为AAA；汽车金融债等级以AAA为主，AA+等级债券集中于单一品牌的汽车金融债；存续的消费金融资产支持证券中无评级占比较高，主要为小额贷款公司和非银消费金融公司所发行的资产支持证券，其余资产支持证券集中于AAA等级，占比为59.37%;汽车金融资产支持证券中，无评级集中于部分民营厂商汽车金融公司，AAA等级占比为67.88%。

图4：存量消费与汽车金融债务工具等级结构（单位：亿元）

资料来源：Wind，中信证券研究部注：时间截至2023年8月22日

存续消费与汽车金融债务工具期限主要集中于2-3年。从期限角度看，存续消费与汽车金融债务工具平均期限为2.25年，低于整体金融债的4.97年、公司债的4.20年和企业债的7.26年。具体来看，全部的消费金融债、超过90%的汽车金融债期限为3年。资产支持证券方面，消费金融资产支持证券期限集中于1-2年（包含2年)，平均期限为1.47年，显著低于其他品类；汽车金融资产支持证券期限主要集中于2-3年（包含3年)，占比达50.21%，平均期限为2.73年，与汽车金融债较为接近。

图5：存量消费与汽车金融债务工具期限结构（单位：年）

资料来源：Wind，中信证券研究部注：时间截至2023年8月22日

2023年以来利差下行至低位，汽车金融债性价比更高。2023年以来，受债市资产荒和供给相对稀缺等因素的影响，消费金融与汽车金融债平均利差均呈快速下降趋势，截至2023年8月22日，二者平均利差分别为3.90bps和41.53bps，分别处于2018年以来的3.30%和6.90%的较低水平。横向对比来看，与3年期AAA等级中短票据相比，消费金融债利差较薄，汽车金融债利差高于中短票据10bps左右，性价比优势仍较为明显。预计消费金融与汽车金融债的重新放量或引起供给增加，需警惕估值利差调整的风险。

图6：消金债平均利差变化情况(单位：bps)

资料来源：Wind，中信证券研究部注：时间截至2023年8月22日

图7：汽车金融债平均利差变化情况（单位：bps)

资料来源：Wind，中信证券研究部注：时间截至2023年8月22日

消金与汽金或为扩大消费重要抓手

居民消费有待改善，乘用车销量增速回落。2022年末政策优化后，居民消费与购车需求得到释放，同时叠加2022年一季度的低基数效应，一季度社零总额增速与乘用车销量增速均呈触底反弹的态势。而二季度后，受基数效应和居民消费意愿下滑的影响，虽然居民可支配收入增速保持增长，但居民消费与购车量同比增速呈边际回落态势，截至7月末，社零总额累计值增速与乘用车零售批发合计月度增速分别为7.30%和-6.08%，均处于2018年以来的较低水平，反映出当前零售与汽车消费亟待改善。

图8：中国社零总额同比增速情况(单位：%)

资料来源：Wind，中信证券研究部

图9：乘用车零售与批发销量同比增速情况(单位：%)

资料来源：Wind，中信证券研究部

稳增长政策加码，消金与汽金或称为扩大消费的重要抓手。2023年7月31日，发改委发布《关于恢复和扩大消费措施的通知》，“提及稳定大宗消费”，“推动合理增加消费信贷”，“合理优化小额消费信贷和信用卡利率、还款期限、授信额度”等措施，预计未来仍有提振消费的配套措施出台。消费金融公司和汽车金融公司或将作为各自领域扩大消费的重要抓手，提高消费贷款和汽车抵押贷款的投放力度，也对其流动性管理与资金充足率水平提出了较高要求。若后续消费金融与汽车金融债务工具放开，将有助于消费金融公司与汽车金融公司盘活存量资产，扩大贷款投放规模，同时利用当前融资成本较低的时机优化债务结构，为扩大消费提供更优质的金融服务。

信用市场展望与投资策略

降息落地博弈利差下行，短端信用债或更具吸引力。7月政治局会议以来各类增量稳增长政策逐步推进，8月在宽货币和债市资产荒的双重影响下，信用利差呈下降趋势，未来稳增长政策的起效仍需时间见证，信用市场尚未进入调整期，短端高等级信用利差再次行至历史低位，而信用环境边际改善的背景下，下沉中高等级博取短端利差仍有收益空间。

城投债：关注积极化债地区与再融资债额度分配。8月以来城投热度再次升温，市场消化舆情后估值利差收窄，随着7月政治局会议提出“一揽子化债方案”，债务化解工作往后料将有序铺开，对于此前债务压力相对较大、囿于舆情困扰的地区也不必过于悲观。往后看，应关注化债工作逐步铺开的时点，把握债务化解较为积极地区的投资价值。

地产债：关注城中村改造落地、融资支持与主体偿债压力情况。7月以来部分民企舆情波动引起低等级地产债利差的调整，但城中村改造、“认房不认贷”、因城施策放松限购限贷等政策从销售端呵护地产行业修复，中央定调“供求关系发生重大变化”后可对增量政策给予更多信心。优质主体受益于政策支持或成为机构博弈重点，中低等级地产债估值的修复仍需等到销售的边际回暖，建议后续继续跟踪增量政策落地情况、融资支持与主体偿债情况。

煤钢债：基本面有待复苏，挖掘稳定收益机会。8月以来煤钢债利差较月初有所收窄，在工业仍待改善的背景下，煤钢企业基本面处于修复过程中，考虑到煤钢主体多为资质较优的国有企业，可挖掘稳定贡献收益的机会。

银行二永债：静待估值调整后的参与机会。目前高等级银行二级债利差处于历史相对低位，如2022年的极致低位预计难以重现，下行空间不足，性价比相对一般；随着稳增长政策的循序推进，深耕经济较发达地区的城农商行信用基本面得以支撑，且估值水平仍处于较高水平，待债市调整后，可下沉关注资本充足率表现优秀的城农商行配置机会。

风险因素

央行货币政策超预期；监管政策收紧导致融资环境恶化；宏观经济修复进度不及预期；个别信用事件冲击市场等。

资金面市场回顾

2023年8月23日，银存间质押式回购加权利率涨跌互现，隔夜、7天、14天、21天和1个月分别变动了-8.39bps、-2.94bps、6.16bps、-3.47bps 和4.83bps至1.74%、1.80%、1.97%、1.96%和1.96%。国债到期收益率大体下行,1年、3年、5年、10年分别变动-0.26bps、-0.23bps、0.29bps、-0.29bps至1.8964%、2.2047%、2.3665%、2.5535%。上证综指下跌1.34%至3078.40，深证成指下跌2.14%至10152.60，创业板指数下跌2.30%至2038.98。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年8月23日人民银行以利率招标方式开展了3010亿元逆回购操作。今日央行公开市场开展3010亿元7天逆回购操作，当日有2990亿元逆回购到期，实现流动性净投放20亿元。

【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测2017年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020年12月对比2016年12月M0累计增加16010.66亿元，外汇占款累计下降8117.16 亿元、财政存款累计增加 9868.66亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。

图10：2021年8月23日至2023年8月23日公开市场操作和到期监控（亿元）

资料来源：Wind，中信证券研究部

图11：2017年1月1日至2023年8月23日流动性投放和回笼统计（亿元)

资料来源：Wind，中信证券研究部

图12：2023年8月23日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比

资料来源：Wind，中信证券研究部

可转债市场回顾及观点

可转债市场回顾

主要宽基指数：上证指数（-1.34%)，深证成指（-2.14%)，创业板指（-2.30%)，中证转债（-0.54%)。转债市场个券涨少跌多。中信一级行业中，煤炭（1.54%）涨幅较大，计算机（-2.82%）、国防军工（-2.69%）、通信（-2.69%）跌幅较大。A股成交额约7069.74亿元，转债成交额约367.83亿元。

铭利转债（16.70%上市首日，转债余额10.00亿元）、科顺转债（16.55%上市首日，转债余额21.98亿元）、恒锋转债（7.13%，转债余额3.50亿元）、兴瑞转债（4.13%，转债余额4.62亿元）盛路转债(3.83%，转债余额0.53亿元)涨幅居前;神通转债(-20.00%，转债余额5.77亿元）、星球转债（-10.92%，转债余额6.20亿元）、声讯转债（-7.11%，转债余额2.80亿元）、中矿转债（-6.76%，转债余额1.10元）、恒锋转债（-5.89%，转债余额2.42亿元）跌幅居前。

可转债市场周观点

上周转债市场继续跟随正股市场小幅下跌，转债市场成交额小幅回落，明显缺乏交易主线。

政策不及预期后，A股市场投资者风险偏好明显降低，降息不改短期悲观情绪。我们认为短期正处于“政策底”到“市场底”的过程中，从政治局会后的政策动向来看，预计财政政策会变得更加积极，化债举措已在稳步推进，地产领域的进一步宽松可期。回调即是短期布局良机，建议关注几条行业主线：一是受益于政策优化逐步落地的地产产业链，重点关注家居家电、消费建材等行业，关注地方化债主题；二是高端制造相关方向，围绕政策推动和业绩兑现预期，建议关注汽车零部件、机器人等；三是稳健为上的水利水电方向；四是底部配置大消费等。

上周转债市场仍旧以偏弱震荡为主，转债股性估值水平未见明显压缩，市场的拖累因素主要来自正股。这一轮市场的情绪转弱并没有给予转债估值太多压力，虽然部分权益指数创下年内新低，转债正股指数也基本抹平了年内大部分涨幅，但估值下方支撑依旧较强。考虑到二季度多数转债基金规模环比增长较快，理财负债端的扰动缓释，以及市场的机会成本较低，我们认为即使权益市场持续低位徘徊，转债估值也难以大幅压缩，估值风险在近期已经释放较多。因此我们建议投资者可以从两个视角来参与转债市场，一方面可以布局价格相对较低的转债，市场调整之后多数转债价格较为合适，换而言之，部分转债的期权价值明显下降，提供了布局的窗口期，例如光伏、周期、消费等板块；另一方面则在高弹性转债中择券，考虑到估值不存在太大风险，高弹性转债往往对正股具有较好的跟涨效果，但是需要规避条款扰动的冲击，此时建议精细择券的同时拉长持有周期，更有望取得超额收益。

高弹性组合建议重点关注：伯特转债、金诚转债、瑞鹄转债、中钢转债、惠城转债、精测转债、科思转债、合力转债、博实转债、川投转债。

稳健弹性组合建议关注：浙22转债、长久转债、苏租转债、巨星转债、海澜转债、宙邦转债、金埔转债、永安转债、立中转债、金宏转债。

风险因素

市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。

表2：存续转债列表

转债代码	转债简称	正股代码	正股简称	转债代码	转债简称	正股代码	正股简称
123216. SZ	科顺转债	300737. SZ	科顺股份	113626. SH	伯特转债	603596.SH	伯特利
118041. SH	星球转债	688633. SH	星球石墨	127038. SZ	国微转债	002049.SZ	紫光国微
123214. SZ	东宝转债	300239.SZ	东宝生物	123117. SZ	健帆转债	300529. SZ	健帆生物
123210. SZ	信服转债	300454. SZ	深信服	127037. SZ	银轮转债	002126. SZ	银轮股份
113067. SH	燃23转债	601139. SH	深圳燃气	113049. SH	长汽转债	601633.SH	长城汽车
123209. SZ	聚隆转债	300644. SZ	南京聚隆	113050.SH	南银转债	601009.SH	南京银行
123213.SZ	天源转债	301127. SZ	天源环保	113625. SH	江山转债	603208.SH	江山欧派
123212. SZ	立中转债	300428. SZ	立中集团	123115.SZ	捷捷转债	300623.SZ	捷捷微电
111016. SH	神通转债	605228. SH	神通科技	127035. SZ	濮耐转债	002225. SZ	濮耐股份
127090.SZ	兴瑞转债	002937. SZ	兴瑞科技	111000. SH	起帆转债	605222. SH	起帆电缆
113674. SH	华设转债	603018.SH	华设集团	123114. SZ	三角转债	300775.SZ	三角防务
118039. SH	煜邦转债	688597. SH	煜邦电力	113624. SH	正川转债	603976. SH	正川股份
123211. SZ	阳谷转债	300121.SZ	阳谷华泰	113048. SH	晶科转债	601778. SH	晶科科技
118040. SH	宏微转债	688711. SH	宏微科技	127034. SZ	绿茵转债	002887. SZ	绿茵生态
110094. SH	众和转债	600888. SH	新疆众和	127033. SZ	中装转2	002822. SZ	中装建设
123208.SZ	孩王转债	301078.SZ	孩子王	123113. SZ	仙乐转债	300791. SZ	仙乐健康
113672. SH	福蓉转债	603327. SH	福蓉科技	127032. SZ	苏行转债	002966. SZ	苏州银行
113673. SH	岱美转债	603730. SH	岱美股份	110080. SH	东湖转债	600133. SH	东湖高新
118038.SH	金宏转债	688106. SH	金宏气体	113047. SH	旗滨转债	601636. SH	旗滨集团
123207. SZ	冠中转债	300948.SZ	冠中生态	113623.SH	凤21转债	603225.SH	新凤鸣
123206. SZ	开能转债	300272. SZ	开能健康	123112. SZ	万讯转债	300112. SZ	万讯自控
123205.SZ	大叶转债	300879.SZ	大叶股份	110079. SH	杭银转债	600926.SH	杭州银行
127089. SZ	晶澳转债	002459. SZ	晶澳科技	127031. SZ	洋丰转债	000902. SZ	新洋丰
113671. SH	武进转债	603878. SH	武进不锈	127029. SZ	中钢转债	000928.SZ	中钢国际
123204. SZ	金丹转债	300829.SZ	金丹科技	123107. SZ	温氏转债	300498. SZ	温氏股份
111015. SH	东亚转债	605177. SH	东亚药业	127030. SZ	盛虹转债	000301.SZ	东方盛虹
118037. SH	上声转债	688533.SH	上声电子	123106. SZ	正丹转债	300641. SZ	正丹股份
123202. SZ	祥源转债	300980. SZ	祥源新材	123109.SZ	昌红转债	300151. SZ	昌红科技
118036. SH	力合转债	688589. SH	力合微	123108.SZ	乐普转2	300003.SZ	乐普医疗
127088. SZ	赫达转债	002810. SZ	山东赫达	113046. SH	金田转债	601609. SH	金田股份
123203. SZ	明电转02	300739. SZ	明阳电路	113045. SH	环旭转债	601231. SH	环旭电子
123201. SZ	纽泰转债	301229.SZ	纽泰格	123104.SZ	卫宁转债	300253.SZ	卫宁健康
123200. SZ	海泰转债	301022. SZ	海泰科	123103. SZ	震安转债	300767. SZ	震安科技
127087. SZ	星帅转2	002860.SZ	星帅尔	123101. SZ	拓斯转债	300607.SZ	拓斯达
111014. SH 127086. SZ	李子转债	605337. SH	李子园	128144. SZ	利民转债	002734.SZ	利民股份
123199. SZ	恒邦转债	002237. SZ	恒邦股份	123100. SZ	朗科转债	300543. SZ	朗科智能
123198. SZ	山河转债	300452.SZ	山河药辅	118000. SH	嘉元转债	688388. SH	嘉元科技
118035.SH	金埔转债	301098. SZ	金埔园林	127028. SZ	英特转债	000411. SZ	英特集团
123197. SZ	国力转债	688103.SH	国力股份	123099.SZ	普利转债	300630. SZ	普利制药思创医惠
127085.SZ	光力转债	300480.SZ	光力科技	123096.SZ	思创转债	300078.SZ 603650.SH	彤程新材
118034. SH	韵达转债	002120.SZ	韵达股份	113621. SH 113619. SH	彤程转债	603920.SH
	晶能转债	688223. SH	晶科能源		世运转债		世运电路
123196. SZ	正元转02	300645.SZ	正元智慧	123093.SZ	金陵转债	300651. SZ	金陵体育
113670.SH 123192. SZ	金23转债科思转债	603180. SH 300856.SZ	金牌厨柜	113042. SH 113618. SH	上银转债	601229. SH 603538. SH	上海银行
			科思股份		美诺转债		美诺华
123193. SZ	海能转债	300787. SZ	海能实业	128143. SZ	锋龙转债	002931. SZ	锋龙股份
113669. SH	景23转债	603228. SH	景旺电子	113616. SH	韦尔转债	603501. SH	韦尔股份
123195. SZ	蓝晓转02	300487. SZ	蓝晓科技	127027. SZ	能化转债	000552. SZ	甘肃能化
123194.SZ	百洋转债	301015.SZ	百洋医药	128142. SZ	新乳转债	002946. SZ	新乳业
111013.SH	新港转债	605162. SH	新中港	128141. SZ	旺能转债	002034.SZ	旺能环境
123191. SZ	智尚转债	300918.SZ	南山智尚	123092. SZ	天壕转债	300332. SZ	天壕能源
113668.SH	鹿山转债	603051. SH	鹿山新材	123091. SZ	长海转债	300196.SZ	长海股份
127082. SZ	亚科转债	002540.SZ	亚太科技	113044. SH	大秦转债	601006.SH	大秦铁路
127083. SZ	山路转债	000498. SZ	山东路桥	113615. SH	金诚转债	603979. SH	金诚信
123190. SZ	道氏转02	300409.SZ	道氏技术	127026. SZ	超声转债	000823.SZ	超声电子
123189. SZ	晓鸣转债	300967. SZ	晓鸣股份	123090. SZ	三诺转债	300298.SZ	三诺生物
123188. SZ	水羊转债	300740. SZ	水羊股份	123089. SZ	九洲转2	300040. SZ	九洲集团
123187. SZ	超达转债	301186. SZ	超达装备	123088. SZ	威唐转债	300707.SZ	威唐工业
127081. SZ	中旗转债	001212. SZ	中旗新材	123087. SZ	明电转债	300739. SZ	明阳电路
123186. SZ	志特转债	300986.SZ	志特新材	128140. SZ	润建转债	002929.SZ	润建股份
123185. SZ	能辉转债	301046.SZ	能辉科技	123085.SZ	万顺转2	300057.SZ	万顺新材
127084. SZ	柳工转2	000528. SZ	柳工	113043.SH	财通转债	601108.SH	财通证券
123183. SZ	海顺转债	300501. SZ	海顺新材	123082. SZ	北陆转债	300016.SZ	北陆药业
110093.SH	神马转债	600810.SH	神马股份	128138. SZ	侨银转债	002973. SZ	侨银股份
123184. SZ	天阳转债	300872. SZ	天阳科技	113609. SH	永安转债	603776. SH	永安行
123182. SZ	广联转债	300900. SZ	广联航空	123080.SZ	海波转债	300517. SZ	海波重科
118033. SH	华特转债	688268.SH	华特气体	113610. SH	灵康转债	603669. SH	灵康药业
123181. SZ	亚康转债	301085.SZ	亚康股份	110077. SH	洪城转债	600461. SH	洪城环境
113667. SH	春23转债	603890. SH	春秋电子	123078. SZ	飞凯转债	300398. SZ	飞凯材料
113066. SH	平煤转债	601666. SH	平煤股份	123076. SZ	强力转债	300429.SZ	强力新材
118032. SH	建龙转债	688357. SH	建龙微纳	127025. SZ	冀东转债	000401. SZ	冀东水泥
123180. SZ	浙矿转债	300837. SZ	浙矿股份	127024. SZ	盈峰转债	000967.SZ	盈峰环境
123179. SZ	立高转债	300973.SZ	立高食品	128136.SZ	立讯转债	002475. SZ	立讯精密
123177. SZ	测绘转债	300826.SZ	测绘股份	128137. SZ	洁美转债	002859.SZ	洁美科技
123178. SZ	花园转债	300401. SZ	花园生物	113608. SH	威派转债	603956. SH	威派格
123176.SZ	精测转2	300567. SZ	精测电子	110076.SH	华海转债	600521. SH	华海药业
113666. SH 123175. SZ	爱玛转债	603529. SH	爱玛科技	123071. SZ	天能转债	300569.SZ	天能重工
118031. SH	百畅转债	300614. SZ	百川畅银	113606. SH	荣泰转债	603579. SH	荣泰健康
123174. SZ	天23转债	688599. SH	天合光能	128135.SZ	洽洽转债	002557.SZ	洽洽食品
118030.SH	精锻转债	300258. SZ	精锻科技	113604. SH	多伦转债	603528.SH	多伦科技
127080.SZ	睿创转债	688002. SH	睿创微纳	127022. SZ	恒逸转债	000703. SZ	恒逸石化
123173. SZ	声迅转债	003004. SZ	声迅股份	113605.SH	大参转债	603233.SH	大参林
110092. SH	恒锋转债	300605.SZ	恒锋信息	123072. SZ	乐歌转债	300729.SZ 600029.SH	乐歌股份
	三房转债	600370. SH	三房巷	110075. SH	南航转债		南方航空
111012. SH	福新转债	605488. SH	福莱新材	128134.SZ	鸿路转债	002541. SZ	鸿路钢构
111011. SH	冠盛转债	605088. SH	冠盛股份	128133. SZ	奇正转债	002287. SZ	奇正藏药
127079. SZ	华亚转债	003043. SZ	华亚智能	128132. SZ	交建转债	002941. SZ	新疆交建
113665. SH	汇通转债	603176. SH	汇通集团	123067. SZ	斯莱转债	300382. SZ	斯莱克
127077. SZ	华宏转债	002645.SZ	华宏科技	128131. SZ	崇达转2	002815.SZ	崇达技术
118029. SH	富淼转债	688350. SH	富淼科技	123065. SZ	宝莱转债	300246. SZ	宝莱特
127078. SZ	优彩转债	002998.SZ	优彩资源	123064. SZ	万孚转债	300482. SZ	万孚生物
123172. SZ	漱玉转债	301017. SZ	漱玉平民	113602. SH	景20转债	603228. SH	景旺电子
110091. SH	合力转债	600761. SH	安徽合力	110074. SH	精达转债	600577. SH	精达股份
118028. SH	会通转债	688219. SH	会通股份	128130. SZ	景兴转债	002067.SZ	景兴纸业
113664. SH	大元转债	603757. SH	大元泵业	128129. SZ	青农转债	002958. SZ	青农商行
113662. SH	豪能转债	603809.SH	豪能股份	113039. SH	嘉泽转债	601619. SH	嘉泽新能
118027.SH	宏图转债	688066. SH	航天宏图	113601. SH	塞力转债	603716. SH	塞力医疗
113661. SH	福22转债	603806.SH	福斯特	128128. SZ	齐翔转2	002408. SZ	齐翔腾达
113065. SH	齐鲁转债	601665. SH	齐鲁银行	110072. SH	广汇转债	600297. SH	广汇汽车
123171. SZ	共同转债	300966. SZ	共同药业	128127.SZ	文科转债	002775. SZ	文科园林
113663. SH	新化转债	603867. SH	新化股份	113600. SH	新星转债	603978. SH	深圳新星
123170. SZ	南电转债	300346.SZ	南大光电	113594. SH	淳中转债	603516. SH	淳中科技
123168. SZ	惠云转债	300891.SZ	惠云钛业	113598.SH	法兰转债	603966. SH	法兰泰克
123169. SZ	正海转债	300224. SZ	正海磁材	128125.SZ	华阳转债	002949. SZ	华阳国际
113660. SH	寿22转债	603896. SH	寿仙谷	113597. SH	佳力转债	603912. SH	佳力图
113064.SH	东材转债	601208.SH	东材科技	123063. SZ	大禹转债	300021. SZ	大禹节水
123167. SZ	商络转债	300975. SZ	商络电子	128124.SZ	科华转债	002022. SZ	科华生物
111010.SH	立昂转债	605358. SH	立昂微	113596.SH	城地转债	603887. SH	城地香江
111009. SH	盛泰转债	605138. SH	盛泰集团	110073. SH	国投转债	600061. SH	国投资本
111008. SH	沿浦转债	605128. SH	上海沿浦	128123. SZ	国光转债	002749. SZ	国光股份
123166. SZ	蒙泰转债	300876.SZ	蒙泰高新	123061. SZ	航新转债	300424. SZ	航新科技
113063. SH	赛轮转债	601058. SH	赛轮轮胎	113595. SH	花王转债	603007. SH	ST花王
127076. SZ	中宠转2	002891.SZ	中宠股份	128122. SZ	兴森转债	002436. SZ	兴森科技
118026. SH	利元转债	688499. SH	利元亨	113037. SH	紫银转债	601860.SH	紫金银行
118025. SH	奕瑞转债	688301. SH	奕瑞科技	128120. SZ	联诚转债	002921. SZ	联诚精密
118024.SH	冠宇转债	688772. SH	珠海冠宇	127020. SZ	中金转债	000060.SZ	中金岭南
127075. SZ	百川转2	002455. SZ	百川股份	123059. SZ	银信转债	300231. SZ	银信科技
123165. SZ	回天转债	300041.SZ	回天新材	113593. SH	沪工转债	603131. SH	上海沪工
113659. SH	莱克转债	603355. SH	莱克电气	127019. SZ	国城转债	000688.SZ	国城矿业
123164.SZ	法本转债	300925. SZ	法本信息	128121. SZ	宏川转债	002930. SZ	宏川智慧
127074. SZ	麦米转2	002851.SZ	麦格米特	128119. SZ	龙大转债	002726. SZ	龙大美食
118023.SH	广大转债	688186. SH	广大特材	128118. SZ	瀛通转债	002861. SZ	瀛通通讯
123163. SZ	金沃转债	300984.SZ	金沃股份	127018. SZ	本钢转债	000761.SZ	本钢板材
118022. SH	锂科转债	688779. SH	长远锂科	128116. SZ	瑞达转债	002961. SZ	瑞达期货
118020.SH	芳源转债	688148.SH	芳源股份	123056.SZ	雪榕转债	300511. SZ	雪榕生物
123162. SZ	东杰转债	300486.SZ	东杰智能	113591. SH	胜达转债	603687. SH	大胜达
127072. SZ	博实转债	002698. SZ	博实股份	128117. SZ	道恩转债	002838. SZ	道恩股份
118021. SH	新致转债	688590. SH	新致软件	113589. SH	天创转债	603608.SH	天创时尚
111007. SH	永和转债	605020. SH	永和股份	128114. SZ	正邦转债	002157.SZ	*ST正邦
110089. SH	兴发转债	600141. SH	兴发集团	113588. SH	润达转债	603108.SH	润达医疗
110090. SH	爱迪转债	600933. SH	爱柯迪	128111. SZ	中矿转债	002738.SZ	中矿资源
123161. SZ	强联转债	300850.SZ	新强联	123054. SZ	思特转债	300608.SZ	思特奇
113657. SH	再22转债	603601. SH	再升科技	123052. SZ	飞鹿转债	300665. SZ	飞鹿股份
127073. SZ	天赐转债	002709.SZ	天赐材料	127017. SZ	万青转债	000789.SZ	万年青
123160. SZ	泰福转债	300992. SZ	泰福泵业	113584. SH	家悦转债	603708.SH	家家悦
113658. SH	密卫转债	603713. SH	密尔克卫	128109. SZ	楚江转债	002171.SZ	楚江新材
123159. SZ	崧盛转债	301002. SZ	崧盛股份	113582. SH	火炬转债	603678.SH	火炬电子
123158. SZ	宙邦转债	300037. SZ	新宙邦	128108. SZ	蓝帆转债	002382. SZ	蓝帆医疗
110088. SH	淮22转债	600985. SH	淮北矿业	113579. SH	健友转债	603707. SH	健友股份
113062. SH	常银转债	601128. SH	常熟银行	113573.SH	纵横转债	603602. SH	纵横通信
118019. SH	金盘转债	688676. SH	金盘科技	113578. SH	全筑转债	603030.SH	*ST全筑
113656. SH	嘉诚转债	603535. SH	嘉诚国际	123050. SZ	聚飞转债	300303.SZ	聚飞光电
127070. SZ	大中转债	001203. SZ	大中矿业	113577. SH	春秋转债	603890. SH	春秋电子
123157. SZ	科蓝转债	300663. SZ	科蓝软件	110070. SH	凌钢转债	600231. SH	凌钢股份
127071. SZ	天箭转债	003009.SZ	中天火箭	127016. SZ	鲁泰转债	000726.SZ	鲁泰A
118018. SH	瑞科转债	688323. SH	瑞华泰	128105.SZ	长集转债	002616.SZ	长青集团
127069. SZ	小熊转债	002959. SZ	小熊电器	123049. SZ	维尔转债	300190.SZ	维尔利
127068.SZ	顺博转债	002996.SZ	顺博合金	123048. SZ	应急转债	300527.SZ	中船应急
123156. SZ	博汇转债	300839. SZ	博汇股份	128106. SZ	华统转债	002840.SZ	华统股份
113655. SH	欧22转债	603833. SH	欧派家居	113576. SH	起步转债	603557. SH	ST起步
113654. SH	永02转债	603901. SH	永创智能	113575. SH	东时转债	603377. SH	东方时尚
123155. SZ	中陆转债	301040.SZ	中环海陆	113574. SH	华体转债	603679.SH	华体科技
118017. SH	深科转债	688328. SH	深科达	113033. SH	利群转债	601366. SH	利群股份
113653. SH	永22转债	603681. SH	永冠新材	123046. SZ	天铁转债	300587. SZ	天铁股份
118016. SH	京源转债	688096. SH	京源环保	110068.SH	龙净转债	600388.SH	龙净环保
123154. SZ	火星转债	300894. SZ	火星人	128101. SZ	联创转债	002036. SZ	联创电子
127067. SZ	恒逸转2	000703.SZ	恒逸石化	123044. SZ	红相转债	300427. SZ	*ST红相
118015.SH	芯海转债	688595. SH	芯海科技	110067. SH	华安转债	600909.SH	华安证券
113651. SH	松霖转债	603992. SH	松霖科技	113569. SH	科达转债	603660. SH	苏州科达
113652. SH	伟22转债	603568. SH	伟明环保	113566. SH	翔港转债	603499. SH	翔港科技
118014. SH 113061. SH	高测转债	688556. SH	高测股份	128097. SZ	奥佳转债	002614.SZ	奥佳华
123152.SZ	拓普转债	601689. SH	拓普集团	113565. SH	宏辉转债	603336. SH	宏辉果蔬
123153. SZ	润禾转债	300727. SZ	润禾材料	128095. SZ	恩捷转债	002812. SZ	恩捷股份
127066.SZ	英力转债	300956. SZ	英力股份	113563. SH	柳药转债	603368. SH	柳药集团
118011. SH	科利转债	002850.SZ	科达利	113561.SH	正裕转债	603089.SH	正裕工业
118010. SH	银微转债	688689. SH 688026. SH	银河微电	127015.SZ 128090.SZ	希望转债	000876.SZ 002510.SZ	新希望
118013. SH	洁特转债	688208. SH	洁特生物		汽模转2	300577.SZ	天汽模开润股份
	道通转债		道通科技	123039. SZ	开润转债
118012. SH	微芯转债	688321. SH	微芯生物	123038.SZ	联得转债	300545.SZ	联得装备
113650.SH 127065. SZ	博22转债瑞鹄转债	603916. SH 002997. SZ	苏博特瑞鸽模具	113030.SH 128091. SZ	东风转债	601515. SH 002873. SZ	东风股份
					新天转债		新天药业
111005. SH	富春转债	605189. SH	富春染织	110064.SH	建工转债	600939.SH	重庆建工
113649. SH	丰山转债	603810. SH	丰山集团	128087. SZ	孚日转债	002083.SZ	孚日股份
118009. SH	华锐转债	688059. SH	华锐精密	128085.SZ	鸿达转债	002002. SZ	鸿达兴业
118008. SH	海优转债	688680.SH	海优新材	128082. SZ	华锋转债	002806.SZ	华锋股份
123151. SZ	康医转债	300869.SZ	康泰医学	110063.SH	鹰19转债	600567. SH	山鹰国际
123150. SZ	九强转债	300406. SZ	九强生物	128083. SZ	新北转债	002376. SZ	新北洋
110087. SH	天业转债	600075. SH	新疆天业	110062. SH	烽火转债	600498.SH	烽火通信
123149. SZ	通裕转债	300185. SZ	通裕重工	128081. SZ	海亮转债	002203.SZ	海亮股份
113060. SH	浙22转债	601878. SH	浙商证券	113549. SH	白电转债	603861. SH	白云电器
127064. SZ	杭氧转债	002430. SZ	杭氧股份	123035. SZ	利德转债	300296.SZ	利亚德
123147. SZ	中辰转债	300933. SZ	中辰股份	110061.SH	川投转债	600674. SH	川投能源
113059. SH	福莱转债	601865. SH	福莱特	123034.SZ	通光转债	300265.SZ	通光线缆
127060. SZ	湘佳转债	002982. SZ	湘佳股份	110060.SH	天路转债	600326.SH	西藏天路
127063.SZ	贵轮转债	000589.SZ	贵州轮胎	127014. SZ	北方转债	000065.SZ	北方国际
127061. SZ	美锦转债	000723.SZ	美锦能源	113546. SH	迪贝转债	603320.SH	迪贝电气
123146.SZ	中环转2	300692. SZ	中环环保	110059. SH	浦发转债	600000. SH	浦发银行
110086. SH	精工转债	600496. SH	精工钢构	128076.SZ	金轮转债	002722. SZ	物产金轮
127062. SZ	垒知转债	002398.SZ	垒知集团	113545. SH	金能转债	603113.SH	金能科技
113647.SH	禾丰转债	603609. SH	禾丰股份	128075. SZ	远东转债	002406.SZ	远东传动
123145. SZ	药石转债	300725. SZ	药石科技	128074. SZ	游族转债	002174. SZ	游族网络
113648. SH	巨星转债	603477. SH	巨星农牧	123031. SZ	晶瑞转债	300655. SZ	晶瑞电材
113646. SH	永吉转债	603058.SH	永吉股份	128072. SZ	翔鹭转债	002842. SZ	翔鹭钨业
127059. SZ	永东转2	002753.SZ	永东股份	128071. SZ	合兴转债	002228. SZ	合兴包装
113644. SH	艾迪转债	603638. SH	艾迪精密	123029. SZ	英科转债	300677. SZ	英科医疗
113057. SH	中银转债	601881. SH	中国银河	113542. SH	好客转债	603898.SH	好莱客
123144. SZ	裕兴转债	300305.SZ	裕兴股份	128070. SZ	智能转债	002877.SZ	智能自控
113058. SH	友发转债	601686. SH	友发集团	113027. SH	华钰转债	601020.SH	华钰矿业
111004. SH	明新转债	605068. SH	明新旭腾	113537.SH	文灿转债	603348.SH	文灿股份
123143. SZ	胜蓝转债	300843. SZ	胜蓝股份	113535. SH	大业转债	603278. SH	大业股份
113643. SH	风语转债	603466. SH	风语筑	128066. SZ	亚泰转债	002811. SZ	郑中设计
118007. SH	山石转债	688030. SH	山石网科	110058.SH	永鼎转债	600105.SH	永鼎股份
127058. SZ 111003. SH	科伦转债	002422. SZ	科伦药业	113025. SH	明泰转债	601677. SH	明泰铝业
127056. SZ	聚合转债	605166. SH	聚合顺	113534. SH	鼎胜转债	603876. SH	鼎胜新材
113056. SH	中特转债	000708.SZ	中信特钢	127012. SZ	招路转债	001965. SZ	招商公路
118006.SH	重银转债	601963. SH 688179. SH	重庆银行	113024. SH	核建转债	601611. SH	中国核建
123142. SZ	阿拉转债		阿拉丁	128063.SZ	未来转债	002631.SZ 603817. SH	德尔未来
123141. SZ	申昊转债	300853. SZ 300283. SZ	申昊科技温州宏丰	113532. SH 128062. SZ	海环转债	002370. SZ	海峡环保亚太药业
113055. SH	宏丰转债成银转债	601838. SH	成都银行	123025. SZ	亚药转债精测转债	300567.SZ	精测电子
123140.SZ
127055. SZ	天地转债	300743. SZ	天地数码	113530. SH	大丰转债	603081. SH	大丰实业
113054. SH	精装转债绿动转债	002989.SZ 601330. SH	中天精装绿色动力	123022. SZ 110055. SH	长信转债伊力转债	300088.SZ 600197.SH	长信科技伊力特
113641. SH	华友转债	603799. SH	华友钴业	110053. SH	苏银转债	600919. SH	江苏银行
123138. SZ	丝路转债	300556.SZ	丝路视觉	110052. SH	贵广转债	600996.SH	贵广网络
110085. SH	通22转债	600438. SH	通威股份	128056. SZ	今飞转债	002863. SZ	今飞凯达
127054. SZ	双箭转债	002381. SZ	双箭股份	113021. SH	中信转债	601998.SH	中信银行
113640.SH	苏利转债	603585.SH	苏利股份	128053.SZ	尚荣转债	002551. SZ	尚荣医疗
127053. SZ	豪美转债	002988. SZ	豪美新材	113527. SH	维格转债	603518.SH	锦泓集团
118005. SH	天奈转债	688116. SH	天奈科技	113526. SH	联泰转债	603797. SH	联泰环保
113639. SH	华正转债	603186.SH	华正新材	123018. SZ	溢利转债	300381.SZ	溢多利
113053. SH	隆22转债	601012. SH	隆基绿能	113524. SH	奇精转债	603677. SH	奇精机械
118004.SH	博瑞转债	688166. SH	博瑞医药	110048. SH	福能转债	600483.SH	福能股份
127052. SZ	西子转债	002534. SZ	西子洁能	128049. SZ	华源转债	002787. SZ	华源控股
113638. SH	台21转债	603055. SH	台华新材	110047. SH	山鹰转债	600567. SH	山鹰国际
123133.SZ	佩蒂转债	300673. SZ	佩蒂股份	113519.SH	长久转债	603569.SH	长久物流
113637. SH	华翔转债	603112. SH	华翔股份	128048. SZ	张行转债	002839. SZ	张家港行
123135. SZ	泰林转债	300813. SZ	泰林生物	128044. SZ	岭南转债	002717.SZ	岭南股份
110084. SH	贵燃转债	600903.SH	贵州燃气	128042. SZ	凯中转债	002823.SZ	凯中精密
113052. SH	兴业转债	601166. SH	兴业银行	123012. SZ	万顺转债	300057.SZ	万顺新材
123132. SZ	回盛转债	300871. SZ	回盛生物	113516. SH	苏农转债	603323.SH	苏农银行
113634.SH	珀莱转债	603605. SH	珀莱雅	123013. SZ	横河转债	300539.SZ	横河精密
113636. SH	甬金转债	603995. SH	甬金股份	123011. SZ	德尔转债	300473. SZ	德尔股份
111002. SH	特纸转债	605007. SH	五洲特纸	128041. SZ	盛路转债	002446. SZ	盛路通信
113633. SH	科沃转债	603486. SH	科沃斯	123010. SZ	博世转债	300422. SZ	博世科
123131. SZ	奥飞转债	300738.SZ	奥飞数据	127007. SZ	湖广转债	000665. SZ	湖北广电
118003. SH	华兴转债	688001. SH	华兴源创	110045. SH	海澜转债	600398.SH	海澜之家
127051. SZ	博杰转债	002975. SZ	博杰股份	110044. SH	广电转债	600831.SH	广电网络
110083. SH	苏租转债	600901.SH	江苏金租	128039.SZ	三力转债	002224. SZ	三力士
113631. SH	皖天转债	603689. SH	皖天然气	127006. SZ	敖东转债	000623. SZ	吉林敖东
113632.SH	鹤21转债	603733. SH	仙鹤股份	128037.SZ	岩土转债	002542. SZ	中化岩土
127050. SZ	麒麟转债	002984. SZ	森麒麟	127005. SZ	长证转债	000783.SZ	长江证券
111001. SH	山玻转债	605006. SH	山东玻纤	128036. SZ	金农转债	002548.SZ	金新农
123130.SZ	设研转债	300732. SZ	设研院	113505.SH	杭电转债	603618.SH	杭电股份
127049. SZ 127047. SZ	希望转2	000876.SZ	新希望	113504. SH	艾华转债	603989. SH	艾华集团
123129. SZ	帝欧转债	002798. SZ	帝欧家居	110043. SH	无锡转债	600908.SH	无锡银行
110082. SH	锦鸡转债	300798.SZ	锦鸡股份	128035.SZ	大族转债	002008.SZ	大族激光
123127.SZ	宏发转债	600885. SH	宏发股份	128034.SZ	江银转债	002807. SZ	江阴银行
123128. SZ	耐普转债	300818.SZ	耐普矿机	128033.SZ	迪龙转债	002658.SZ	雪迪龙
127046. SZ	首华转债百润转债	300483. SZ 002568.SZ	首华燃气	128030. SZ 123004. SZ	天康转债	002100.SZ 300197.SZ	天康生物节能铁汉
113629. SH	泉峰转债	603982. SH	百润股份	113017. SH	铁汉转债	601929. SH	吉视传媒
			泉峰汽车		吉视转债
123126. SZ	瑞丰转债	300243.SZ	瑞丰高材	128026.SZ	众兴转债	002772. SZ	众兴菌业
127043. SZ 113628.SH	川恒转债晨丰转债	002895. SZ 603685. SH	川恒股份晨丰科技	128025. SZ 128021. SZ	特一转债兄弟转债	002728.SZ 002562. SZ	特一药业
127044. SZ	蒙娜转债	002918.SZ	蒙娜丽莎	128023. SZ	亚太转债	002284. SZ	兄弟科技亚太股份
127045. SZ	牧原转债	002714.SZ	牧原股份	123002. SZ	国祯转债	300388.SZ	节能国祯
127042. SZ	嘉美转债	002969. SZ	嘉美包装	128017. SZ	金禾转债	002597.SZ	金禾实业
123124. SZ	晶瑞转2	300655. SZ	晶瑞电材	113676.SH	荣23转债	603165. SH	荣晟环保
123121. SZ	帝尔转债	300776. SZ	帝尔激光	123220. SZ	易瑞转债	300942. SZ	易瑞生物
123122. SZ	富瀚转债	300613.SZ	富瀚微	111017. SH	蓝天转债	605368.SH	蓝天燃气
123120. SZ	隆华转债	300263. SZ	隆华科技	118043. SH	福立转债	688678.SH	福立旺
110081. SH	闻泰转债	600745. SH	闻泰科技	123219. SZ	宇瞳转债	300790.SZ	宇瞳光学
127041. SZ	弘亚转债	002833. SZ	弘亚数控	113675. SH	新23转债	603179. SH	新泉股份
127040. SZ	国泰转债	002091. SZ	江苏国泰	123218. SZ	宏昌转债	301008. SZ	宏昌科技
113627. SH	太平转债	603877. SH	太平鸟	118042. SH	奥维转债	688516. SH	奥特维
123119. SZ	康泰转2	300601. SZ	康泰生物	123217. SZ	富仕转债	300852. SZ	四会富仕
123118. SZ	惠城转债	300779. SZ	惠城环保	110095. SH	双良转债	600481. SH	双良节能
127039. SZ	北港转债	000582. SZ	北部湾港	123215. SZ	铭利转债	301268. SZ	铭利达
113051. SH	节能转债	601016.SH	节能风电	113068. SH	金铜转债	601609.SH	金田股份

资料来源：Wind，中信证券研究部

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评级说明

投资建议的评级标准		评级	说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准；韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。	股票评级	买入	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上
		增持	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～20%之间
		持有	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之间
		卖出	相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上
	行业评级	强于大市	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上
		中性	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间
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英国：本研究报告归属于营销文件，其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写，亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制。本研究报告在英国由CLSA（UK）分发，且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士。涉及到的任何投资活动仅针对此类人士。若您不具备投资的专业经验，请勿依赖本研究报告。对于英国分析员编纂的研究资料，其由CLSA（UK）制作并发布。就英国的金融行业准则，该资料被制作并意图作为实质性研究资料。CLSA（UK）由（英国）金融行为管理局授权并接受其管理。

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澳大利亚：CLSAAustraliaPtyLtd（“CAPL”）(商业编号：53139992331/金融服务牌照编号：350159)受澳大利亚证券与投资委员会监管，且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体。本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向“批发客户”发布及分发。本研究报告未考虑收件人的具体投资目标、财务状况或特定需求。未经CAPL事先书面同意，本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方。本段所称的“批发客户”适用于《公司法（2001)》第761G条的规定。CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAIIOrdinaries指数成分股、离岸市场上市证券、未上市发行人及投资产品。CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司。

印度：CLSAIndiaPrivateLimited，成立于1994年11月，为全球机构投资者、养老基金和企业提供股票经纪服务（印度证券交易委员会注册编号：INZ000001735）、研究服务（印度证券交易委员会注册编号：INH000001113）和商人银行服务（印度证券交易委员会注册编号：INM000010619)。CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务。此外，CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和/或非证券相关服务的报酬。如需了解CLSA India“关联方”的更多详情，请联系 Compliance-India@clsa.com。

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债市启明系列丨2023.8.24

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