分析师：何俊艺 S0740523020004 hejunyi@zts.com.cn

【中泰汽车-整车格局系列深度研究（1）】基于优质细分车格筛选方法论前瞻上海车展

分析师：刘欣畅S0740522120003liuxc03@zts. com. cn

分析师：毛龚玄 S0740523020003 maoyx@zts.com.cn

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2023年04月12日

核心要点：头部落子优质车格，新势力收缩策略分明，合资已落后

■上海车展：市场关注度高，但缺少定量判断各家新车布局的研究方法论

目前市场对于上海车展保持高关注度但缺少一套研究新车规划的方法论。我们基于车型、级别、燃油形式对车格进行划分，结合胜率与空间的二维量化评判得出一套筛选标准。通过对胜率、单车月均销量、细分车格总销量、同比增速四个指标综合考量，我们分析了上海车展重点车型的竞争力，以及各厂商新品布局的合理性。

■头部自主：比亚迪，长安，长城等布局较多优质车格

自主品牌在23年预计将持续分化，整体看比亚迪、长安、长城等车企在优质车格领域有较多新品。比亚迪22年依靠插混DMI快速上量，23年有望持续快速填充纯电产品，实现纯电/插混均衡布局，在销售体量186w自主市占率第一的前提下有望依靠多车型及高均分持续提升份额。长安、长城23年新能源转型提速：长安转型过程中依靠纯电/插混，相对更侧重轿车，在产品关注度总分和均分均靠前，新车型中高关注度车格产品占比排第一，延续高胜率策略；长城新车节奏调整后回归4个主航道，多车型战略演变为大单品战略，计划上市新车型数减少但聚焦高关注度车格，新能源转型方面更加侧重插混和SUV。

■新势力：各家策略持续分明，整体收缩

新势力各家23年均延续前期策略，节奏相对放缓。理想延续家用大型车格策略，但逐步切入纯电领域（依旧是基于大级别家用定位切入）；蔚来前期策略更重视产品&服务体验，23年新品暂未涉足插混，依旧在纯电领域基于级别完善产品谱系，强化轿车布局；小鹏前期更重智能驾驶&产品体验，23年新品相对少且未涉足插混，重点车格产品少。特斯拉重视品牌塑造与智能驾驶，23年延续大单品策略推Model3改款。其余新势力布局相对晚，但对优质车格的把握能力不弱，较多车企均同时布局纯电&插混，且插混技术路线较多采用前期被市场证明的增程。差异点在于：零跑车格整体偏大型，塞力斯车类均为SUV，哪吒车类均为轿车。

1合资：切入新能源领域节奏慢，优质车格新品数量偏少

合资各车企依旧主推旗下主流燃油车车型的新款，如奔驰推出奔驰GLC,广汽丰田推出威兰达、汉兰达等，切入新能源的节奏仍较缓。
新能源车型方面虽有宝马新一代X1（增程）、本田雅阁e PHEV等新车，但整体看处于优质车格赛道的车型仍较少，布局节奏偏慢。

■风险提示：乘用车销量不及预期、研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

一、方法论：基于优质细分车格筛选方法论，前瞻评判车企新车布局
二、头部自主：新车着重布局优质车格体现需求把控能力优势
三、新势力：各厂商延续前期策略，整体节奏放缓
四、合资：电动化节奏仍落后，优质车格布局较弱
五、投资建议
六、风险提示

方法论：基于优质细分车格筛选方法论，前瞻评判车企新车布局
二、头部自主：新车着重布局优质车格体现需求把控能力优势
三、新势力：各厂商延续前期策略，整体节奏放缓
四、合资：电动化节奏仍落后，优质车格布局较弱
五、投资建议
六、风险提示

?中泰证券背景：宏观上第三消费时代追求个性化、多元化、差异化

■汽车是消费品，会受到消费时代的影响；以日本为例，《第四消费时代》划分日本4个消费时代。

■第一消费社会（1912-1941）：经济增长时期，大城市化，重视集体和国家。

■第二消费社会（1945-1974）：私有主义，关注家庭，一家买一辆车。

第三消费社会（1975-2004）：经济增长乏力时期，体现私有化、重视个人，对产品的选择体现出个性化、多元化、差别化；一人一辆/多辆。

■第四消费社会（2005-）：泡沫危机经济停滞，体现“去品牌化” ，追求朴素、具有休闲倾向。

图表1：日本的4个消费时代

	第一消费社会	第二消费社会	第三消费社会	第四消费社会
时代划分	1912-1941	1945-1974	1975-2004	2005-2034
经济背景	1）1914-1919欧洲爆发一战，日本经济实际增长率7.3%2）1920年代末经济大萧条，实际增长率2.1%3）1932-1936经济高速发展，实际增长率6.1%4）1937年后战争时期	1）1945-1955战后恢复，实际增长率9.4%2）1955-1972石油危机前，实际增长率9.3%	1）1975-1990经济低谷，实际增长率4.5%2）1990-2004泡沫经济破灭，实际增长率1.2%	1）2005-至今“失去的20年”，实际增长率0.7%
人口趋势	增加	增加	微增	减少
出生率	5%	5%→2%	2% →1.3%	1.3%- 1.4%
老年人比率	5%	5%-6%	6% - 20%	20%-30%
国民价值观	消费属私有主义；整体重视集体/国家	消费属私有主义；重视家庭/社会	私有主义；重视个人	趋向共享；重视社会
消费取向	西洋化大城市倾向	大量消费、大即正义大城市/美式倾向	个性化、多元化、差别化	无品牌、朴素、休闲本土/日本倾向
消费主题	文化时尚	每家一辆私家车;私人住宅；3C	量变→质变；每家数辆→每人一辆→每人数辆	几人一辆、汽车/住宅分享
消费承担者	中产阶级时尚男女	小家庭；家庭主妇	单身族/啃老族	所有年龄层

来源：《第四消费时代》三浦展著，中泰证券研究所整理

」对比宏观指标：我们判断中国处于二、三消费时代转型期；其中第三消费时代特性增量最显著，消费特征个性、多元。

从人均GDP指标看：我国2016年人均GDP约为日本1976-1978年左右水平，与日本第二、第三消费社会的转型期，即1974-1975年的吻合度非常高。

出生人口比例和老年人口比例两项指标看：2016年我国这两项指标水平与日本1980-1982年左右的水准相当，比较1975年消费社会的转折点，约有5年左右的延迟，也可以将2021年当作处在消费社会转型期中。

图表2：人均GDP和城市化率指标判断

来源：世界银行，中泰证券研究所

图表3：出生率和65岁以上人口比例指标判断

来源：世界银行，中泰证券研究所

? 中泰证券 CHONGTAISECURE 整车系列研究逻辑-长期视角：整车“六力”研究模型

1长期视角：基于我们提出的研究车企的核心能力（产品力与渠道力维度，产品力分为：需求把控能力、电动化节奏、制造能力、供应体系把控能力、智能化能力）以及各个车企的能力差异，对车企长期发展势态进行预判。

1当前我们认为车企快速提升市占率的核心影响要素是：市场需求把控能力与电动化节奏。长期看，我们认为市场需求把控能力与智能化能力具备差异化。

图表4：整车“六力”研究模型

长期视角：当前最看重需求把控能力和电动化节奏

■核心能力在不同时间维度影响权重变化显著：当前汽车行业面临格局变化以及技术革新，整车厂的核心能力的影响权重已经发生变化：约2017年之前供应体系把控能力与制造端能力是核心影响要素，约2020年开始至未来3-5年维度市场需求把控能力与电动化（纯电+插混）是核心影响要素，约2025年开始智能化是核心影响要素。

图表5：不同时期核心影响要素重要性不同

资料来源：中泰证券研究所

本轮自主崛起是与合资品牌充分竞争后基于需求把控和电动化节奏核心能力优势，呈现出的持续高成长性。

■自主品牌份额快速提升：2020-2023年1-2月自主品牌市占率从36.5%提升至52.9%（+16.4pct）；

■强势自主贡献主要增量：2020-2023年1-2月强势自主品牌市占率从12.2%提升至27.8%（+15.6pct）；

图表6：自主品牌市占率变化情况 (2008-2023.2)

来源：Marklines，中泰证券研究所

注：头部自主包括长安、长城、比亚迪、广汽、吉利、上汽、特斯拉、蔚来、理想、小鹏，强势自主包括长安、长城、比亚迪、特斯拉、蔚来、理想强势自主包括长安、长城、比亚迪、特斯拉、蔚来、理想

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需求把控核心：建立精准的用户刻度 (依托体制)

方法论层面，研究用户的底层逻辑转变，引入刻度：当前市场需求把控能力最重要，因此方法论层面整车厂更需要重新研究用户和规整用户，从之前的“轴距-种类”分化出不同维度的用户研究刻度，引起用户共情。

■市场需求把控能力实质：底层归整用户能力 (哪种刻度引起共情）&保障体系产品落地能力 (什么体制支撑方法论)

图表7：整车厂研究用户的不同刻度

资料来源：中泰证券研究所

? 中泰证券整车系列研究逻辑-中期视角：细分车格及产品布局分析

■中期视角：分析次年细分车格格局及车企产品投放领域与节奏，年度维度预判车企产品强势程度

■前瞻判断新车型销量可从行业外因（外部竞争环境）与车企内因（产品及主动定价策略）两个维度考量：

1）行业外因：基于级别、种类、动力形式分类的细分车格是外部竞争环境，此外也可以从价格带维度进行细分车格划分（β，均值）；

2）车企内因：产品的车格选择，车企自身可决定的定价策略及产品力决定产品在细分领域竞争力（α，波动值）；
两者共同决定一款车型的稳态月销量水平。

图表8：整车中期视角研究逻辑

资料来源：中泰证券研究所

胜率是关键：车企竞争加剧，新车胜率重要性>概率

■油车内卷持续加剧：2015-2020年，在售车型数量从459款增至743款，但高于月均销量的车型数量占比却从31.4%降至25.7%，油车内卷持续加剧;

■电车即将加速洗牌：2021年起，电动化增量缓和了部分行业竞争，然而随着新品密集投放，2022年高于月均销量款数占比再次下滑，电车竞争将进一步加剧。

图表9：高于行业月均销量车型款数占比持续下滑

来源：Marklines，中泰证券研究所

■观察长安我们发现：

■1）推出车型款数量少，多为高胜率大单品：以CS75plus为代表的新一代产品体现出高胜率，陆续围绕PLUS系列（CS75PLUS/CS55PLUS/CS35PLUS）、欧尚（X5/X7）、UNI（K/T/V）系列推出了多个爆款产品，体现出底层需求把控能力的持续提升。

2）高胜率促进市占率持续快速提升：自2018年，长安依靠高胜率大单品，市占率从3.7%持续提升至2023年1-2月市占率已达到7.8%（+4.1pct）

图表10：长安新车型的胜率

来源：Marklines，中泰证券研究所

图表11：长安单车月均销量及市占率变化情况

来源：Marklines，中泰证券研究所

■观察理想我们发现：

1）敏锐感知消费属性产业趋势，复刻大单品逻辑：敏锐发现多孩家庭出行空间小的痛点，开创细分品类，打造极致单品理想ONE，快速抢占市场份额。

2）理想0NE（L9/L8）大单品：2021年11月起理想0NE实现稳态月销1w+辆，后续理想L9、L8接棒，稳态月销均接近1w（和其他品牌出现分化），品牌依托大单品车型站稳年销10万辆台阶。

图表12：大单品逻辑从消费品迁移到汽车

来源：各公司官网，中泰证券研究所

图表13：新势力主要车型月销量对比 (单位：辆)

来源：中汽协，中泰证券研究所

确立标准：综合考虑胜率与空间的影响

■胜率维度：

1）胜率定义：胜率=月均销量高于研究领域单车型平均月均销量的新车型款数量/该领域中全部新车型款数量;

2）意义：胜率可衡量该领域内新车型是否更易成功，高胜率在一定程度上反映了该领域（车企）当前更值得关注。

3）指标：胜率、单车型月均销量

■空间维度：

1）意义：空间可衡量该领域内市场规模有多大，发展趋势是怎样的。

2）指标：销量、同比增速

■车格划分

基于燃油形式（燃油/纯电/混动）、车型级别（A00/A0/A/B/C）、车型种类（轿车/SUV/MPY)

■关注指数计算方式：对胜率和空间维度的四个指标赋予权重，然后进行计算比较

1）意义：量化胜率维度与空间维度指标，综合给出不同车格的指导性关注建议。

2）指标：量化胜率维度+量化空间维度=(m*车格胜率+n*车格单车型月均销量)+(p*车格年销量+d*车格同比增速)；

3）评判标准：关注指标越高，则建议关注程度越高，指数数值仅为不同车格横向对比使用，绝对值无意义。

图表14：细分车格量化评判步骤

资料来源：中泰证券研究所

■计算关注指数，需要对胜率和空间维度的四个指标赋予权重（即m、n、p、q）：

■关注指数公式：量化胜率维度+量化空间维度=(m*车格胜率+n*车格单车型月均销量)+(p*车格年销量+q*车格同比增速)

■设置标准情况：对标乘用车行业整体情况，对每个车格赛道假设胜率=20%，单车型月销=2000辆，车格赛道年销量=50万辆（各车格赛道年销量均值为57.1万辆），年销量同比增速=100%（各车格赛道同比增速均值为107.4%）为标准情况；且认为标准情况下关注指数合计为4（即四个指标均贡献1单位关注指数）。

■得出权重：依照标准情况，得出权重m=5，n=5，p=0.02，q=2。

图表15：根据标准情况对4个指标赋予权重

行业整体	四大指标				权重因子				关注指数
	胜率		空间		胜率		空间
	胜率	月均销量（万辆）	各车格赛道年销均值 (万辆)	各车格赛道同比增速均值	胜率（权重m）	月均销量（权重n）	量（权重p）	速（权重q）
乘用车行业	18%	0.2155	57.1	107. 4%	1	1	1	1	1
标准情况	20%	0.2	50.0	100.0%	5.00	5.00	0.02	1.00	4.0

来源：乘联会，中泰证券研究所

?泰券筛选优质车格：插混胜率最高，纯电趋势好，燃油偏弱

■高销量车格结构在变化，优质车格可指导/预判/评价车企的新产品布局

行业内卷加剧，高于行业单车型月均销量的车型占比持续降低。通过胜率、空间两重维度对车格进行综合量化评判，考量新车成功率、单车型月均销量及变化趋势、市场空间及增速等指标，挑选出优质细分车格后，可指导、预判或评价车企的产品布局。

■燃油：消费升级带动级别偏好增大，轿车若能突破合资则销量可观

燃油车SUV的整体胜率水平仍然较高，但轿车胜率较低。燃油车市场空间全面萎缩，值得注意的是：第一，SUV领域由于竞品减少格局反而优化；第二，轿车若能突破合资市场依旧可取得不错销量；第三，消费升级使得大级别需求提升，部分对冲下滑。

■纯电：整体胜率高且趋势向好，轿车好于SUV，B级是最好级别

整体胜率较高且趋势仍在向好（较多细分车格胜率位于25-35%区间）。级别维度看B级从胜率级变化趋势，月均销及增速，空间及增速来看属最优车格。种类维度看，在燃油向纯电转换过程中,轿车与SUV发生显著变化，轿车更优：轿车从燃油领域销量占比的47%显著提升至纯电领域的65%（电动化产品定位整体更加年轻化，轿车在年轻消费者的受欢迎程度在提升）。

■插混：综合胜率，月均销及空间增速，短期好于纯电

插混整体胜率均较高（较多细分车格胜率>50%），且整体好于纯电车型，结构看轿车好于SUV。不管是从轿车还是SUV来看，单车型月均销均显著提升（翻倍附近及以上增幅）。当前A级空间增速更大，SUV空间及增速相比轿车更大。目前一些细分车格如A级SUV领域已达到纯电对应车格体量（约年销50万辆），后期其余其余细分车格短期有望追赶纯电水平（插混目前细分车格年销量水平较多在20-30万辆附近，纯电细分车格较多在60-80万辆）。

■结合筛选指标和权重计算各个车格的关注指数，并计算平均值，筛选出高于均值的优质车格。

■纯电A0级SUV和纯电A00、A0级轿车虽大于均值但不计入；此三类车型虽然车格均分高于均值（说明月均销量增长），但同时车型数量减少，说明需求旺盛但做的车企减少，由该车格盈利能力较低导致，对于车企而言并非优质车格赛道。 (标红部分为定量分析得出的优质车格)

图表16：不同车格及动力形式关注指数汇总

		燃油	纯电	插混	车格平均
sUv	A0	0.3	5.1*	2.7	2.7
	A	2.2	3.3	5.8	3.8
	B	1.2	4.4	4.3	3.3
	C	2.6	2.2	4.8	3.2
	D	-0.6	0.5	9.9	3.3
CAR	A00	0.0	5.6*		2.8
	A0	0.3	4.4*		2.3
	A	2.0	4.1	4.5	3.5
	B	1.8	4.7	7. 0	4.5
	C	1.7	12.9	1.0	5.2
MPV	MPV	1.1	1.5	6.6	3.1

来源：乘联会，中泰证券研究所；表中数值是关注指数，指数越大代表关注程度越高
深红：代表≥车格关注指数均值；注：1）纯电A0轿车2022年无新款推出，2）纯电A0级SUV和纯电A00、A0级轿车虽大于均值但不计入

燃油：总体偏弱，A级SUV月销高、空间大相对较好

图表17：燃油车型胜率维度、空间维度指标汇总

车格		关注指数	胜率（2021-2022)		空间 (2021-2022)
车格		关注指数	胜率	月均销量[辆]	销量[万辆]	同比增速21-22
SUV	A0	0.3	0%→0%	1944→1439	123. 1→71.5	-41. 9%
	A	2.2	25%→22. 6%	2816→2519	497. 4→403. 5	-18.9%
	B	1.2	33%→9.1%	1980→1786	155. 2→134.2	-13.5%
	C	2.6	33%→40.0%	1385→1261	22. 2→22. 4	0.5%
	D	-0.6	/→0%	130→35	0.2→0.1	-62. 4%
轿车	A00	0.0	0%→0%	0→0	0→0	/
	A0	0.3	0%→0%	1657→1321	39.7→24.0	-39.6%
	A	2.0	4. 2%→7.7%	3738→3613	467. 4→372. 8	-20. 2%
	B	1.8	0%→0%	3532→3772	193.6→186.1	-3.9%
	C	1.7	0%→/	4271→3763	56.9→47.0	-17.4%
MPV		1.1	20%→16.7%	1289→1149	93.2→66.8	-28.3%

深红：代表≥车格关注指数均值
来源：乘联会，中泰证券研究所；表中数值是关注指数，指数越大代表关注程度越高

纯电：轿车全级别强势，SUV可关注A0、B级

图表18：纯电车型胜率维度、空间维度指标汇总

车格		关注指数	胜率（2021-2022)		空间（2021-2022)
车格		关注指数	胜率	月均销量[辆]	销量[万辆]	同比增速21-22
SUv	A0	5.1	12.5%→20.0%	377→1402	13. 2→46.3	252.1%
	A	3.3	42.9%→10.0%	852→1166	23.1→51.1	121. 6%
	B	4.4	12.5%→25.0%	1449→1813	31.3→61.7	97.1%
	C	2.2	0%→25.0%	938→674	2.1→3.3	57.1%
	D	0.5	/→0%	399→417	0.5→0.6	25.6%
轿车	A00	5.6	29.4%→37.5%	2805→2963	90.2→130.1	44. 2%
	A0	4.4	50.0%→/	2125→4557	11. 2→32.5	189.2%
	A	4.1	45.5%→20.0%	1099→1689	35.6→89.2	150.5%
	B	4.7	0%→33.3%	3537→3822	32.2→47.5	47. 6%
	C	12.9	50.0%→25.0%	1403→1987	1. 2→14.5	1065.5%
MPV		1.5	40.0%→9.1%	378→424	3.3→5.7	70.7%

来源：乘联会，中泰证券研究所；表中数值是关注指数，指数越大代表关注程度越高
深红：代表既≥车格关注指数均值，也≥动力形式关注指数均值（注：纯电A0轿车2022年无新款推出，所以胜率为/)

插混-SUV整体较好，B级轿车、MPV重点关注

图表19：插混车型胜率维度、空间维度指标汇总

车格		关注指数	胜率（2021-2022)		空间（2021-2022)
车格		关注指数	胜率	月均销量[辆]	销量[万辆]	同比增速21-22
Suv	A0	2.7	/→50%	367→345	0.9→0.9	0.5%
	A	5.8	31%→25%	674→1448	12.5→48.7	288.8%
	B	4.3	33%→25%	682→1344	8.3→23.7	185.8%
	C	4.8	0%→50%	3261→2756	9.7→16.0	65.1%
	D	9.9	/→100%	/→9652	0→2.8
轿车	A00		/→/	/→	0→0	/
	A0		//	/→/	0→0
	A	4.5	0%→40%	1030→2005	13.5→30.2	123.5%
	B	7.0	0%→50%	497→1807	5.9→26.5	346.7%
	C	1.0	0%→/	838→924	3.8→5.3	41.5%
MPV	MPV	6.6	/→67%	197→466	0.6→2.5	293. 6%

来源：乘联会，中泰证券研究所；表中数值是关注指数，指数越大代表关注程度越高
深红：代表≥车格关注指数均值

优质车格布局情况（SUV）：头部自主着重布局优质车格

图表20：主流车企SUV新车规划（含2022H2和2023年目前已知新车，基于公开信息搜集）

		燃油	纯电	插混
sUv	A0	广汽丰田：C-HR（2023）	比亚迪：2023款元Pro	长城：哈弗枭龙、哈弗枭龙MAX一汽大众：T-ROC探歌（2023）
	A	奇瑞：捷途T-1；捷途大圣 (2022)长安：欧尚X5 PLUS宝马：新一代X1（燃油版）长安马自达：CX-50广汽丰田：锋兰达（2023)广汽：影酷（2022)	吉利：几何M6、极氪X零跑：全新A11紧凑级SUV宝马：新一代X1(纯电版)	比亚迪：护卫舰05长城：三代H6 DPHEV（2022）；拿铁 DHT-PHEV（2022）、哈弗神兽 PHEV、四代H6PHEV长安：CS75 PLUS智电iDD（P2）、CS55 PLUS智电iDD（P13）、欧尚Z6 iDD（2022)奇瑞：瑞虎7 PLUS PHEV、捷途T-1、捷途大圣i-DM（2022)吉利：银河L7宝马：新一代X1(增程版）
	B	长城：二代大狗燃油版奇瑞：瑞虎9、星途瑶光吉利：豪越L(2022)奔驰：奔驰GLC上汽大众：新款途岳长安福特：锐界L (燃油版)广汽丰田：汉兰达 (燃油版)	比亚迪：腾势N7奇瑞：EOY蔚来：ES6小鹏：G5（内部代号F30）赛力斯：问界M5 纯电版（2022)长安：深蓝S7（纯电版）、阿维塔11（2022）大众：ID.7广汽丰田：bZ5X	比亚迪：护卫舰07；唐DM-P（2022）长城：二代大狗-PHEV长安：UNI-K iDD（大改）;深蓝S7（增程版）零跑：C11 增程版长安福特：锐界L (插混版)
	C	上汽大众：途观L（2023)广汽丰田：威兰达 (燃油版)	比亚迪：腾势N8纯电广汽：埃安SUV#1上汽：飞凡R7、智己LS7理想：S01小鹏：G9（2022）蔚来：EC7、ES7（2022）、新一代ES8零跑：C12纯电版别克：ElectraE5	比亚迪：腾势N8插混、F品牌SF长城：坦克500 PHEV版、魏牌蓝山吉利：领克09赛力斯：问界M7 增程版（2022)理想：L8（2022）、L7
	D	长城：坦克700	比亚迪：仰望U8奔驰：EQS 680 SUV赛力斯：问界M9 纯电版	比亚迪：仰望U8(插混)长城：坦克700 PHEV版赛力斯：问界M9 增程版理想：L9 （2022）

来源：乘联会，汽车之家，懂车帝，各公司官网，中泰证券研究所

中泰证券优质车格布局情况（轿车/MPV）：头部自主着重布局优质车格

图表21：主流车企轿车和MPV新车规划（含2022H2和2023年目前已知新车，基于公开信息搜集）

		燃油	纯电	插混
CAR	A00		比亚迪：海鸥长安：LUMIN吉利：熊猫MINI奇瑞：无界Pro（2022）
	A0		宝马：宝马MINI
	A	长安：长安逸达奇瑞：艾瑞泽8（M1E）；艾瑞泽5GT（2022）	长安：C236纯电吉利：几何G6上汽：MG Mulan(2022)特斯拉：Model Q蔚来：ET5 （2022)长城：芭蕾猫（2022)	长安：UNI-V iDD（P2大改）、UNI-V iDD（P13）、C589IDD（P13）、C236增程吉利：FS12、星瑞
	B	长安：锐程 PLUS（2022)	长城：闪电猫长安：阿维塔E12、深蓝SL03纯电版奇瑞：E03特斯拉：Model 3大改款广汽：埃安轿跑#1；Hyper GT（2022）合众：哪吒GT、哪吒S 纯电版（2022））、哪吒E小鹏：P7i一汽丰田：bZ3	比亚迪：驱逐舰07合众：哪吒S 增程版 (2022)长安：深蓝SL03增程版本田：全新雅阁e:PHEV
	C	广汽丰田：凯美瑞（2023)	比亚迪：仰望U9吉利：极氮001（22H2放量）零跑：C01 纯电版（2022)宝马：劳斯莱斯闪灵	零跑：C01增程版
MPV	MPV		吉利：极氪009（EFE1)理想：W01小鹏：H93比亚迪：腾势D9 EV（2022)	比亚迪：腾势D9（2022）长城：WEY家用MPV#1、WEY商用MPV#2；上汽：上汽大通MAXUSG90广汽：传祺全新M8（插电混动版）

来源：乘联会，汽车之家，懂车帝，各公司官网，中泰证券研究所

头部自主新车规划在重点赛道占比高

■此表重点关注指标：1）重点赛道新车占比（重点赛道新车/新车总款数）；2）关注指数均分（关注指数总分/新车总款数）；3）关注指数总分与2022年销量的比值。

注：此处表格中关注指数均分基于各个车型所在车格的关注指数分数计算得来，意为对该车型所处车格赛道评分，并非对该车型本身进行评分。此外考虑新车型上市需要时间进行放量，此处新车型覆盖2022H2到2023年时间段。

图表22：主流车企新车规划中位于优质车格赛道的比重(车型款数等基于公开信息搜集，实际以发布为准)

车企	新车总款数	重点赛道新车款数	占比	关注指数总分	关注指数均分	2022销量（万辆）	关注指数总分/销量
比亚迪	15	12	80%	79.7	5.3	186.3	0.43
长城	15	11	73%	71.2	4.7	88.1	0.81
长安自主	19	16	84%	84.9	4.5	132.6	0.64
吉利	11	8	73%	51.6	4. 6	143.8	0.36
奇瑞	12	6	50%	43.0	3.6	116.0	0.30
广汽自主	5	3	60%	20.4	4.1	65.3	0.31
上汽自主	4	2	50%	15.1	3.8	89.4	0.17
理想	5	3	60%	23.3	4.7	13.3	1.75
蔚来	5	2	40%	15.1	3.0	13.6	1.11
小鹏	3	1	33%	8.1	2.7	12.1	0. 67
特斯拉	2	2	100%	8.8	4.4	71.1	0.12
零跑	5	2	40%	23.7	4.7	11.1	2.14
赛力斯	4	3	75%	19.6	4.9	8.0	2.45
哪吃	3	3	100%	16.4	5.5	15.2	1.08

来源：乘联会，汽车之家，懂车帝，各公司官网，中泰证券研究所

中泰证券整车系列研究逻辑-短期视角：订单，销量，库存，折扣及竞品状态

■短期视角：主要从月度视角对核心产品进行跟踪和验证，依次是询单量、订单、销量（批发和终端上险量）、库存、终端折扣以及竞品车型的对应指标。

■核心关注指标：库存高企，折扣松动

图表23：整车研究短期视角所需要关注的指标

资料来源：中泰证券研究所

头部自主：新车型多布局优质车格

1比亚迪：2023年有望持续快速填充纯电产品，实现纯电/插混均衡布局，销售体量186w自主市占率第一前提下有望依靠多车型、高均分、高端化持续提升份额。

■长安：依靠纯电/插混，更侧重轿车，在产品关注度总分和均分均靠前，延续高胜率策略；

■长城：多车型战略逐步调整为大单品战略，聚焦高关注度车格，新能源转型方面更加侧重插混SUV。

图表24：头部自主上海车展预计亮相车型 (部分；实际以车型发布为准)

车企	品牌	车型	动力形式	车种	售价（万元）	上市时间
比亚迪	比亚迪	海鸥	纯电	轿车	预计8-10	预计2023年4月
		腾势N7	纯电	SUV	预计35起	预计2023年6月
		仰望U8	纯电	越野	预计80-150	预计2023年8月
		仰望U9	纯电	超跑	百万起	预计2023年底
长城	哈弗	二代大狗PHEV	燃油	中型SUV	13.58-15.68	预计2023年3月
		枭龙	插混	紧凌型SUV	预计15-20	预计2023年4月
		枭龙MAX	插混	中型SUV	预计16-21	预计2023年4月
	WEY	蓝山	插混	中大型SUV	预计30-35	预计2023年4月
长安	UNI系列	UNI-ViDD	插混	CAR	14.49-15.99	2023年2月
	逸达系列	逸达	汽油	CAR	8.79-10.79	2023年3月
	CS系列	CS75 PLUS iDD	插混	SUV	预计15-17	2023年3月
	CS系列	CS55 PLUS iDD	插混	SUV	10-15	预计2023年9月
吉利	吉利	银河L7	纯电	紧凌型SUV	15. 48-21.88	2023年2月
吉利	极氟	极氪x	纯电	紧凌型SUV	20以上	预计2023年4月

来源：智电出行、中安汽车、太平洋汽车、盖世汽车、懂车帝、汽车之家，中泰证券研究所

■海鸥定位A00级别轿车，进一步下探10万以下价格带市场，带来新销量弹性；

配置：海鸥采用动感低趴造型，棱角分明，前脸封闭式设计，下方梯形进气口，两大灯造型犀利，长宽高3780/1715/1540mm，轴距2500mm。电动化方面，海鸥配置的e平台3.0在安全、高效、智能和设计等方面，均有所突破；消费属性方面，内配悬浮式小仪表及悬浮式大屏，氛围运动化。随着海鸥价格有望进一步下探至10万以下，我们认为该车型或将为公司今年带来新增量。

图表25：比亚迪海鸥外观及内饰

来源：公司官方微博，汽车之家，搜狐汽车，中泰证券研究所

图表26：比亚迪海鸥部分信息

车型		海鸥
基础信息	上市时间	预计2023年4月
	能源类型	纯电动
	长度（mm）	3780
	宽度（mm）	1715
	高度(mm)	1540
	轴距（mm）	2500
看点配置	电动化：e3.0平台消费属性：悬浮式的小仪表+悬浮式的大屏

来源：公司官网，汽车之家，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■腾势N7系首款高阶智能电动车，高端化转型提升品牌竞争力

配置：N7采用π-Motion势能美学设计语言，搭配封闭式前脸大尺寸轮毂，长宽高4860/1935/1602mm，轴距2940mm。电动化方面，基于e平台3.0构建；智能化方面，是公司旗下首搭激光雷达车型；消费属性方面，配置腾势Link智能系统+HUD抬头显示系统副驾驶侧大屏等；此外N7将搭载法国潮奢科技音响品牌DEVIALET帝瓦雷的音响。腾势N7有望继D9后再次成为爆款，开启智能化下半场助力公司品牌向上。

图表27：腾势N7外观及内饰

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表28：腾势N7部分信息

车型		N7
基础信息	上市时间	预计2023年6月
	能源类型	纯电动
	长度（mm）	4860
	宽度(mm）	1935
	高度(mm)	1602
	轴距（mm）	2940
看点配置	电动化：e平台3.0；智能化：首搭激光雷达消费属性：腾势Link智能系统+HUD抬头显示系统副驾驶侧大屏；帝瓦雷音响

来源：懂车帝，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

?中泰券比亚迪仰望U8：依托颠覆性技术上攻百万级豪华品牌

■U8系仰望品牌首款量产车型，定位百万级新能源硬派越野

配置：仰望 U8 前脸拥有巨大的“工”字形格栅，两侧采用点阵式LED 光源，长宽高5319/2050/1930mm，轴距3050mm。电动化方面，仰望U8采用“易四方”动力系统；消费属性方面，外配电动隐藏式门把手，内配镶嵌式的风格大屏，尽显高端化。2023年上海车展仰望品牌将以独立展台的形式参展，依托颠覆性的“易四方”技术，仰望有望助力公司站稳百万级别豪华品牌定位。

图表29：仰望U8外观

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表30：仰望U8部分信息

车型		U8
基础信息	上市时间	预计2023年8月
	能源类型	纯电动
	长度（mm）	5319
	宽度（mm）	2050
	高度（mm)	1930
	轴距（mm）	3050
看点配置	电动化：“易四方”动力系统消费属性：镶嵌式的风格大屏+副驾驶侧大屏

来源：懂车帝，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■U9“可街可赛”，百万级纯电动性能超跑

1配置：搭载“易四方”动力系统，零百加速达到2秒级。ID设计上，仰望U9配备电动蝴蝶门，车尾加入大量空气动力学元素，后置巨大扩散器相当吸睛。保留中置超跑常用的发动机舱格栅，上方加入透明鲨鱼鳍设计。电动化方面，整车采用“易四方”动力系统；消费属性方面，整车采用时空之门家族式设计语言，配置C型LED大灯，此外追加尾翼，整体造型更和谐、更运动、更战斗。我们认为，公司在电动化方面领先的产品和技术，叠加超跑天生具备的“高端化”标签，将有助于仰望品牌强化自身品牌形象。

图表31：仰望U9外观

来源：公司官网，汽车之家，中泰证券研究所

图表32：仰望U9部分信息

车型		U9
基础信息	上市时间	预计2023年底
	能源类型	纯电动
	长度（mm）
	宽度（mm）
	高度（mm）
	轴距（mm）
看点配置	电动化：“易四方”动力系统消费属性：时空之门家族式设计语言，C型LED大灯

来源：懂车帝，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■外观大气，内饰科技感十足

配置：整车前格栅位于前包围处，大灯两侧则采用封闭式的设计，尾部采用贯穿式尾灯，长宽高5156/1980/1805mm，轴距3050mm，定位中大型插电式混动SUV，6座布局，电动化方面，1.5T发动机与P4电机组成，支持3种动力模式，7种驾驶模式；消费属性方面，整车实现三联屏设计，咖啡智能最新一代的智能座舱系统，在多模交互、地图导航、影音娱乐、生态服务、场景引擎等方面实现全面进化。同时整车配备抬头显示系统、人脸识别系统等。

图表33：长城魏牌蓝山外观及内饰

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表34：蓝山部分信息

车型		魏派蓝山
基础信息	上市时间	预计2023年4月
	能源类型	插混
	长度（mm）	5156
	宽度（mm)	1980
	高度（mm）	1805
	轴距（mm）	3050
看点配置	电动化：1.5T+P4，3种动力模式，7种驾驶模式消费属性：隐藏式门把手，三联屏，智能座舱，抬头显示系统、人脸识别系统

来源：汽车之家，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■哈弗龙网首代新能源车型，科技设计理念超前

配置：整车采用封闭式前脸，并配有菱形纹路图案，下方保留进气口，头灯采用“T”字形设计。长宽高4600/1877/1675mm，轴距2710mm，电动化方面，1.5L发动机+电机柠檬DHT混动系统，搭载容量为9.41千瓦时和19.27（19.94）千瓦时的动力电池组，WLTC工况下纯电续航里程分别为45公里和96公里，亏电状态下百公里油耗为5.3升；消费属性方面，运用「零压超感」设计理念，配备了7+12.3英寸连翼双屏、怀挡式换挡机构、零压超感中控屏等配置。

图表35：哈弗枭龙外观及内饰

来源：盖世汽车，中泰证券研究所

图表36：哈弗枭龙部分信息

车型		枭龙
基础信息	上市时间	预计2023年4月
	能源类型	插混
	长度（mm）	4600
	宽度（mm）	1877
	高度（mm）	1675
	轴距（mm）	2710
看点配置	电动化：1.5L发动机+电机柠檬DHT混动系统消费属性：7+12.3英寸连翼双屏、怀挡式换挡机构、零压超感中控屏

来源：盖世汽车，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■搭载Hi-4混动的首款SUV，实现两驱价格四驱性能

配置：枭龙MAX采用封闭式前脸，并配有菱形纹路图案，保留了下方保留了进气口，头灯采用了“T”字形设计。长宽高4758（4771）x1895x1725mm，轴距2800mm，电动化方面，搭载Hi-4混动架构，电池组搭载容量9.41kwh和19.27kwh（19.94kwh），WLTC工况下纯电续航里程分别为44公里和86公里，亏电状态下百公里油耗为5.6升；消费属性方面，整车配备三联巨屏+W-HUD抬头显示。

图表37：哈弗枭龙MAX外观及内饰

来源：盖世汽车，中泰证券研究所

图表38：哈弗枭龙MAX部分信息

车型		枭龙MAX
基础信息	上市时间	预计4月
	能源类型	插混
	长度（mm）	4758/4771
	宽度（mm）	1895
	高度（mm）	1725
	轴距（mm）	2800
看点配置	电动化：Hi-4混动技术消费属性：三联屏，W-HUD抬头显示

来源：盖世汽车，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

长城二代大狗PHEV：可城可野可电，轻越野插混SUV

配置：整车沿用3/4刻度家族基因，前格栅内部采用点阵式镀铬元素，侧面硬派，尾部采用多边形尾灯组。长宽高4705/1908/1780mm，轴距2810mm，电动化方面，1.5T+2挡DHT动力总成，总功率240kW，支持快充（33kW）和外放电（220V-3.3kW），WLTC综合油耗为1.85L/100km。消费属性方面，中控屏尺寸加大至14.6英寸，全液晶仪表尺寸达到12.3英寸，咖啡智能最新一代座舱系统。

图表39：长城二代大狗PHEV外观及内饰

来源：公司官网，中泰证券研究所

图表40：二代大狗PHEV部分信息

车型		二代大狗PHEV
基础信息	上市时间	2023年2月
	售价（万元）	16. 28-17.58
	能源类型	插混
	长度（mm）	4705
	宽度（mm）	1908
	高度(mm)	1780
	轴距（mm）	2810
看点配置	电动化：1.5T+2挡DHT动力总成，总功率240kW，支持快充（33kW）和外放电（220V-3.3kW)消费属性：咖啡智能最新一代座舱系统，14.6英寸中控屏

来源：公司官网，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■深蓝S7定位中型轿跑风SUV，进军新能源市场

配置：封闭式前脸，进气口和进气格栅醒目，两侧LED大灯犀利，游艇型面和动感线条打造环抱式内饰造型长宽高4750/1930/1625mm，轴距2900mm，配备隐藏式门把手和贯穿式尾灯；增程版综合续航超过1200公里。

图表41：深蓝S7外观及内饰

来源：公司官网，中泰证券研究所

图表42：长安深蓝S7部分信息

车型		深蓝S7
基础信息	上市时间	预计2023年上半年
	能源类型	纯电动/混动
	长度（mm）	4750
	宽度（mm）	1930
	高度（mm）	1625
	轴距（mm）	2900
看点配置	消费属性：隐藏式门把手；贯穿式尾灯；悬浮式中控屏下方为贯穿式空调出风口电动化：XTDM66驱动电机

来源：懂车帝，第一电动网，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■UNI-V智电iDD定位智能疾速电混轿跑

配置：采用插混系统提高性能降低油耗，无边界格栅设计，应用隐藏式门把手，前排座椅通风加热，长宽高4680/1838/1435mm，轴距2750mm；搭载蓝鲸NE1.5T混动专用发动机，百公里加速6.5s，30分钟充电80%。

图表43：UNI-V智电iDD外观及内饰

来源：新浪汽车，中泰证券研究所

图表44：长安UNI-V智电iDD部分信息

车型		UNI-V智电iDD
基础信息	上市时间	2023年2月
	售价（万元）	14.49-15.99
	能源类型	插电式混动
	长度（mm）	4680
	宽度（mm）	1838
	高度（mm）	1435
	轴距（mm）	2750
看点配置	消费属性：电动掀背式尾门;悬浮尾翼;座椅通风加热;19寸大尺寸马牌轮胎;全景天幕;隐藏式门把手;贯穿式尾灯电动化：涡轮增压1.5T发动机;三离合6档变速器及麦弗逊+多连杆悬架

来源：人民网，懂车帝，中泰证券研究所(实际以车型发布为准)

长安CS75PLUS智电iDD：明星SUV油车混动版

■第三代CS75PLUS智电iDD定位智能长续航电混SUV;

配置：采用无边界星辉翼动格栅，晶体脉冲前大灯造型犀利，配备浮雕感全LED贯穿式组合后大灯，长宽高4700/1865/1710mm，轴距2710mm；搭载蓝鲸NE1.5T混动专用发动机+电机组成的长安智电iDD混动系统，NEDC工况下纯电续航里程将达150km；全系标配540°高清全景影像。

图表45：CS75PLUS智电iDD外观及内饰

来源：太平洋汽车，中安汽车，中泰证券研究所

图表46：长安CS75PLUS智电iDD部分信息

车型		CS75PLUS智电iDD
基础信息	上市时间	预计2023年4月底
	能源类型	插电式混动
	长度（mm）	4700
	宽度（mm）	1865
	高度（mm）	1710
	轴距（mm）	2710
看点配置	消费属性：全LED组合前大灯，解锁后大灯及贯穿式流光前位灯；19英寸的极夜光刃轮毂；贯穿式尾灯；智能化：540°高清全景影像电动化：蓝鲸NE1.5T混动专用发动机+电机组成的长安智电iDD混动系统；三离合器；集成技术、高效高压液压系统、智能电子双泵技术以及S-winding电机绕组；28.39kwh的大容量电池

来源：工信部，华龙网，太平洋汽车，中泰证券研究所(实际以车型发布为准)

■逸达基于方舟架构兼顾家用和操控，定位紧凑型轿车，面向8-13w年轻群体紧凑型市场；

配置：逸达采用无边框样式的前进气格栅设计，配备隐藏式门把手，长宽高4770/1840/1440(1450)mm，轴距2765mm；搭载蓝鲸新一代NE1.5T高压直喷发动机，WLTC工况下油耗仅5.99L/100km；并配备新一代全场景智慧交互系统。

图表47：逸达外观及内饰

来源：公司官网，中泰证券研究所

图表48：长安逸达部分信息

车型		长安逸达
基础信息	上市时间	2023年3月
	售价（万元）	8.79-10.79
	能源类型	汽油
	长度（mm）	4770
	宽度（mm）	1840
	高度（mm）	1440/1450
	轴距（mm）	2765
看点配置	消费属性：隐藏式门把手；超大智趣交互双屏智能化：新一代全场景智慧交互系统；讯飞飞鱼4.0生态；IACC、540°全景影像；DMS驾驶员监测系统、IMS乘客监测系统电动化：蓝鲸新一代NE1.5T涡轮增压四缸发动机

来源：中国网汽车，中泰证券研究所（实际以车型发布为准）

? 中泰证券吉利银河L7：20万级智能电混SUV，冲击中高端市场

■银河L7，冲击中高端SUV市场

1配置：车身长宽高为4700/1905/1685mm、轴距2785毫米，是基于e-CMA架构打造的紧凑级SUV；车辆打造其神盾电池安全系统、雷神电混8848、银河N0S（系统）的三大技术。全球首发银河炫彩白车身，电气化前脸设计。

图表49：吉利银河L7外观及内饰

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表50：吉利银河L7部分信息

车型		银河L7
基础信息	上市时间	2023年2月
	售价（万元）	15. 48-21. 88
	能源类型	电混
	长度（mm）	4700
	宽度（mm）	1905
	高度（mm）	1685
	轴距（mm）	2785
看点配置	电动化：搭载新一代雷神电混8848智能化：标配全新银河N0S和8155旗舰级座舱芯片消费属性：首发银河炫彩白车身，电气化前脸设计

来源：汽车之家，中泰证券研究所(实际以车型发布为准)

吉利极氪X:背负极氪品牌向下延展的使命

■极氪X，基于SEA 浩瀚架构打造紧凑型SUV车型；

1配置：极氪X双电机车型零百加速或为3秒级，前脸部分造型独特，采用封闭格栅，其智能矩阵式LED透射大灯在隐藏于格栅的造型之中，同时其机盖左右的LED日行灯各由41颗发光单元组成。尺寸方面，新车的车身长宽高分别为4450/1836/1572mm，轴距为2750mm。可选装后排隐私玻璃，选装不同材质的车标 L0G0，还可选装隐藏式门把手以及无门把手的配置。拥有单电机后驱与双电机四驱版两种版本，其中单电机最大功率200kW，双电机车型最大功率 315kW。

图表51：极氪X外观及内饰

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表52：极氪X部分信息

车型		极氨x
基础信息	上市时间	2023年4月
	能源类型	纯电动
	长度（mm）	4450
	宽度（(mm)	1836
	高度（（mm）	1572
	轴距（mm）	2750
看点配置	电动化：单电机后驱与双电机四驱版两种版本，其中单电机最大功率200kW，双电机车型最大功率315kW智能化：智能矩阵式LED 透射大灯消费属性：后排隐私玻璃

来源：汽车之家，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■新牌MPV旗舰车型品牌高端，乘车体验进一步加强

■配置：MAXUSG90前脸采用了超大面积的进气格栅设计，内部采用带亮条装饰的中网，长宽高5280/1998/1845mm，轴距3200mm。电动化方面，采用“星云”纯电专属系统化平台架构；智能化方面，采用L2++智能驾驶辅助系统高级出行；消费属性方面，中控三联屏智能网联娱乐系统+高清触控椅背屏+独立智能网联系统“蜘蛛智联”实现多屏互动，加强乘坐体验。

图表53：上汽大通MAXUSG90外观及内饰

来源：懂车帝，中泰证券研究所

图表54：MAXUS G90部分信息

车型		MAXUS G90
基础信息	上市时间	预计2023年4月
	能源类型	纯电动
	长度（mm）	5280
	宽度（mm）	1998
	高度（mm)	1845
	轴距（mm）	3200
看点配置	电动化：“星云”纯电专属系统化平台架构智能化：L2++智能驾驶辅助系统消费属性：中控三联屏智能网联娱乐系统+高清触控椅背屏+独立智能网联系统“蜘蛛智联”

来源：懂车帝，中泰证券研究所

■造型传承宗师系列，动力性能增强

■配置：传祺M8PHEV造型动感，前脸采用大尺寸进气格栅，车辆精致感凸显，气场十足，长宽高5212/1893/1823mm，轴距3070mm。电动化方面，电池组容量为25.6kWh，CLTC续航里程为106公里；消费属性方面，内饰12.3英寸组合驾控仪表+14.6英寸超大悬浮式中控，配备全新造型的三辐式多功能方向盘。

图表55：广汽传祺M8PHEV外观及内饰

来源：易车，中泰证券研究所

图表56：广汽传祺M8PHEV部分信息

车型		传祺M8 PHEV
基础信息	上市时间	预计2023年4月
	能源类型	插电混动
	长度（mm)	5212
	宽度（mm）	1893
	高度(mm)	1823
	轴距（mm)	3070
看点配置	电动化：电池组容量：25.6kWh；CLTC续航里程：106公里消费属性：12.3英寸组合驾控仪表；14.6英寸超大悬浮式中控全新造型的三辐式多功能方向盘

来源：太平洋号，中泰证券研究所(实际以车型发布为准)

新势力：各家均延续前期策略，节奏相对放缓

■理想：延续家用大型车格策略，复制大单品思路；

蔚来：前期策略更重视产品&服务体验，23年新品暂未涉足插混，依旧强化纯电轿车布局；

小鹏：前期更重智能驾驶&产品体验，23年新品少且未涉足插混，重点车格产品少。

其余新势力：布局相对晚，但对优质车格的把握能力不弱，较多车企均同时布局纯电&插混。差异点在于：零跑车格整体偏大，塞力斯车类均为SUV，哪吒车类均为轿车。整体看新势力2023年战略呈现收缩态势。

图表57：新势力上海车展预计亮相车型 (部分；实际以车型发布为准)

车企	品牌	车型	动力形式	车种	售价（万元）	上市时间
蔚来	蔚来	ES6	纯电	中型SUV	保持38-55	预计2023年中旬
		ES8	纯电	中型SUV	52.8-63.8	2022年12月
		EC7	纯电	轿跑SUV	48.8-57.8	2022年12月
小鹏	小鹏	P7i	纯电	轿跑	预计20-30	预计二季度末
小鹏	小鹏	G6	纯电	SUV	预计20-30	预计二季度末
零跑	零跑	C11纯电版	纯电		15.58-21.98	2023年3月
		C11增程版	增程式		14.98-18.58	2023年3月
		C01	增程式		14.98-22.88	2023年3月
		T03	纯电		5.99-8.99	2023年3月
合众	哪吒	GT	纯电	轿跑	预计20	预计2023上半年

来源：蔚来官网、小鹏汽车官网、零跑官网、懂车帝、搜狐网、汽车之家，中泰证券研究所

配置：外观上改款ES6车长宽高分别为4854/1995/1703mm，轴距为2915mm。全新家族式设计，封闭式的前脸设计搭配分体式大灯组，溜背式的车顶设计搭配可选装不同的轮毂设计，贯穿式LED尾灯。电动化，基于全新NT2.0平台打造，搭载前后双电机四驱系统，前后电机最大功率分别为150kW、210kW。搭载150kWh电池包，CLTC续航能达到900km。智能化，车顶配有激光雷达，加强辅助驾驶功能。

图表58：蔚来ES6外观及内饰

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表59：蔚来ES6部分信息

车型		es6
基础信息	上市时间	预计2023年中旬
	售价（万元）	预计保持38-55万元
	能源类型	纯电
	长度(mm）	4854
	宽度（mm）	1995
	高度(mm)	1703
	轴距（mm）	2915
看点配置	电动化：NT2.0平台，前后双电机四驱智能化：激光雷达

来源：汽车之家，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

蔚来ES8：给足硬件锚定智能化升级

配置：外观，2023款ES8长宽高分别为5099、1989、1750mm，轴距3070mm，纯电动中大型SUV。采用新一代家族设计，分体式大灯组，侧面体量感十足，隐藏式门把手，贯穿式尾灯组。电动化，基于NT2.0平台，前180kW永磁电机，后300kW感应电机。智能化，全系标配28个感知传感器（包含一个激光雷达），采用四颗英伟达Orin-X芯片。

图表60：蔚来ES8外观及内饰

来源：公司官网，中泰证券研究所

图表61：蔚来ES8部分信息

车型		ES8
基础信息	上市时间	2022年12月
	售价（万元）	52.8-63.8万元
	能源类型	纯电
	长度（mm）	5099
	宽度（mm）	1989
	高度（mm）	1750
	轴距（mm）	3070
看点配置	电动化：NT2.0平台，前后双电机，最大功率为480kW智能化：激光雷达，英伟达0rin-X芯片*4消费属性：自研高端座椅平台，双腔空气悬架，隐藏式侧转向灯、门把手、雨刷、HUD抬头显示

来源：公司官网，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

蔚来EC7：NT2.0平台首款Coupe SUV

配置：外观，长宽高分别为4968/1974/1714mm，轴距2960mm，定位纯电中大型5座SUV，基于NT2.0打造的首款Coupe SUV。配备有主动升降式尾翼，全球SUV车型中最低的风阻数据0.230cd。配备有贯穿式光锋尾灯，同时配备有行业首次采用的线条式隐藏高位刹车灯。内饰，采用环抱式座舱布局，打造新一代数字座舱，实现多屏交互。电动化，前后双电机前永磁后感应，最大功率分别为180kW、300kW。全系标配空气悬架和CDC智能动态阻尼系统。智能化，四颗英伟达0rin-X芯片。

图表62：蔚来EC7外观及内饰

来源：公司官网，中泰证券研究所

图表63：蔚来EC7部分信息

车型		EC7
基础信息	上市时间	2022年12月
	售价（万元）	48.8-57.8万元
	能源类型	纯电
	长度（mm）	4968
	宽度（mm）	1974
	高度（mm）	1714
	轴距（mm）	2060
看点配置	电动化：NT2.0，前后双电机，最大功率为480kW智能化：激光雷达，英伟达0rin-X芯片*4消费属性：主动升降尾翼，零重力座椅，全景玻璃天幕，HUD增强平视显示系统，空气悬架，激光雷达

来源：公司官网，中泰证券研究所（实际以车型发布为准)

配置：外观，长宽高分别为4753*1920*1650mm，轴距2890mm，中型轿跑SUV。前贯穿式灯带由L0G0断开，采用溜背式SUV造型，尾部设计圆润光滑。基于全新三代F平台打造，将采用超大型一体化压铸车身技术。电动化方面，单双电机两个版本，单电机版最大功率218kW，双电机前后最大功率为140/218kW。基于800V高压SiC平台打造，具备和小鹏G9相同的800V快充技术。智能化方面，可选装激光雷达，配有新一代智能辅助驾驶系统XNGP。

图表64：小鹏G6外观及内饰

来源：搜狐网，中泰证券研究所

图表65：小鹏G6部分信息

车型		G6
基础信息	上市时间	预计二季度末
	能源类型	纯电
	长度（mm）	4753
	宽度（(mm)	1920
	高度(mm)	1650
	轴距（mm）	2890
看点配置	电动化：单双电机两个版本，800V高压SiC平台智能化：新一代智能辅助驾驶系统XNGP，选装激光雷达

来源：搜狐网，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

配置：外观，无变化，长宽高分别为4888/1896/1450mm，轴距2998mm，新增配色“星际绿”。电动化方面，智能四驱扭矩分配系统；大电流快充，最大功率180kW。智能化方面，新一代智能辅助驾驶系统XNGP，Pro版搭载1颗0rin-X芯片，Max版和鹏翼性能版搭载2颗。Max版本和鹏翼性能版新增两颗激光雷达。消费属性方面，全系标配电吸门，电动感应尾门，7.1.4杜比全景声，香氛，前排座椅加热通风，方向盘加热等。车机芯片820A升级为8155P。

图表66：小鹏P7i外观及内饰

来源：公司官网，中泰证券研究所

图表67：小鹏P7i部分信息

车型		P7i
基础信息	上市时间	预计二季度末
	能源类型	纯电
	长度（mm）	4888
	宽度（mm）	1896
	高度（mm）	1450
	轴距（mm）	2998
看点配置	电动化：智能四驱智能化：Orin-X芯片，激光雷达，新一代智能辅助驾驶系统XNGP（高速NGP、城市NGP)消费属性：Nappa真皮座椅，电吸门，感应尾门，20扬声器

来源：公司官网，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准）

零跑C01：人机交互体验提升，价格大幅下探

配置：外观，长宽高分别为5050/1902/1509mm，轴距为2930mm，中大型纯电轿车。前脸采用封闭式设计，侧面运动感十足，车尾圆润极简。电动化方面，全系搭载CTC电池底盘一体化技术，电池布置空间增加14.5%，续航提升10%，车身垂直空间增加10mm。智能化方面，28个智能感知硬件，硬件支持L3级别辅助驾驶。消费属性方面，10.25英寸全液晶仪表+10.25英寸副驾驶娱乐屏+12.8英寸中控屏，升级全新的桌面UI、开放式应用生态，增加露营模式等。

图表68：零跑C01外观及内饰

来源：公司官网，中泰证券研究所

图表69：零跑C01部分信息

车型		C01
基础信息	上市时间	2023年3月
	能源类型	增程式
	长度（mm）	5050
	宽度（mm）	1902
	高度（（mm）	1509
	轴距（mm）	2930
看点配置	电动化：CTC电池地盘一体化技术，可变架构油冷电驱总成智能化：28个智能感知硬件(硬件支持L3级别辅助驾驶)消费属性：无框车门，全景天幕，Nappa真皮座椅，三块大屏

来源：公司官网，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

配置：外观，新增200轻享版长宽高分别为3620/1652/1605mm，轴距为2400mm，新增冰川蓝、天幕灰两款全新车身配色，新增海盐蓝、樱贝粉、森林灰三款内饰配色。电动化方面，单电机前置，最大功率40kW。

图表70：零跑T03外观及内饰

来源：公司官网，中泰证券研究所

图表71：零跑T03部分信息

车型		T03
基础信息	上市时间	2023年3月
	能源类型	纯电
	长度（mm）	3620
	宽度（mm）	1652
	高度（mm）	1605（200/310轻享版）
	轴距（mm）	2400
看点配置	消费属性：外观新增冰川蓝、天幕灰配色，内饰新增海盐蓝、樱贝粉、森林灰配色

来源：公司官网，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

哪吒GT：双门四座电跑，双电机版3.7s破百

配置：外观，长宽高分别为4715/1979/1415mm，轴距为2770mm，双门四座电动跑车，造型狭长的头灯组搭配修长的车头造型以及夸张的空气动力学套件装饰，运动气息十足；后包围处采用了环形反光条，模拟了“太空推进器”的造型设计。电动化方面，单电机版最大功率170kW，有560km及660km两种续航版本；双电机版最大功率340kW，最大续航为580km，3.7s破百。消费属性方面，电动扰流板、低风阻轮圈、隐藏式门把手。

图表72：外观、内饰、看点配置

来源：公司官网，汽车之家，中泰证券研究所

图表73：哪吒GT部分信息

车型		GT
基础信息	上市时间	预计2023年上半年
	能源类型	纯电
	长度（mm)	4715
	宽度（mm）	1979
	高度（mm）	1415
	轴距（mm）	2770
看点配置	电动化：山海平台，双电机版3.7s破百消费属性：双门四座，电动扰流板、低风阻轮圈、隐藏式门把手
预计稳态月销	一

来源：腾讯网，汽车之家，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

合资：新能源转型偏缓，优质车格新品少

合资切入新能源领域节奏慢，优质车格新品数量偏少；合资依旧主推旗下主流燃油车车型的新款，如BBA中奔驰推出奔驰GLC,广汽丰田分别推出威兰达、汉兰达及峰兰达燃油版，从新车型看合资切入纯电及混动领域的节奏仍较缓。新能源车型看，宝马推出新一代X1（增程版）、别克推出E5混动车型、本田推出雅阁ePHEV等新车型，但整体看处于优质车格赛道的车型仍较少，布局节奏偏慢。

图表74：合资上海车展预计亮相车型(部分；实际以车型发布为准）

车企	品牌	车型	动力形式	车种	售价（万元）	上市时间
一汽大众	一汽大众	ID.7	纯电	中型轿车	预计18-25	2023年6月
一汽大众	一汽大众	T-ROC	油电混合动力	小型SUV	预计15.89-17.79	预计4月
上汽大众	上汽大众	途悦	汽油	中型SUV	15.86-21.66	2023年3月
上汽大众	上汽大众	途观L	汽油	中大型SUV	21.38-26.08	2023年4月4日
本田	本田	全新雅格e：PHEV	插电混动	中型轿车	预计24	预计2023年4月
别克	别克	Electra E5	纯电	中大型SUV	预计25-30	预计2023年4月
马自达	马自达	CX-50	汽油	紧凑型SUV	预计17-23	预计2023年5月
长安福特	长安福特	锐界L	汽油/混动	中型SUV	预计22.98-31.98	预计2023年4月
长安福特	长安福特	探险者Timberline	汽油	大型SUV	预计35-40	预计2023年4月
一汽丰田	一汽丰田	bZ3	纯电	中型轿车	16.98-19.98	2023年3月
广汽大众	广汽大众	汉兰达	汽油/油电混合	中型SUV	26.88-34.88	2023年3月

来源：易车、车生活、汽车之声、太平洋汽车、一汽-大众官方账号、懂车帝、汽车之家，中泰证券研究所

宝马MINl Concept Aceman：首款纯电动都市跨界车

■宝马 MINI Concept Aceman，转入量产后将增加细分市场竞争力

1配置：豪华紧凑领域推出的首款纯电动都市跨界车型。新车为四门五座设计，长4.05米、宽1.99米、高1.59米，填补了COOPER和COUNTRYMAN之间的空白。消费属性方面，驾驶舱内只保留小巧的方向盘，并配以圆形OLED中央仪表盘及拨杆开关，提供了个性化、快闪、生动三种数字化体验模式。新车以“迷你至简”为设计理念，展现电动时代MINI的灵魂与潮流感。同时，其应用再利用材料，内饰无铬无皮革，大量采用针织面料。

图表75：宝马miniconceptaceman 外观及内饰

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表76：宝马：Mini concept aceman部分信息

车型		Mini concept aceman
基础信息	上市时间
	能源类型	纯电动
	长度（mm）	4050
	宽度（mm）	1990
	高度（mm）	1590
	轴距（mm）
看点配置	消费属性：数字体验模式、全球首个圆形OLED中央仪表盘及拨杆开关、应用再利用材料，内饰无铬无皮革，大量采用针织面料。

来源：汽车之家，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

宝马新一代X1：新造型、更运动

■宝马新一代X1配备三种动力组合，整体显得更加年轻运动

配置：燃油版，纯电动版，插电式混合动力版。外观方面，新X1延续家族化设计，前脸双肾进气格栅，两侧大灯、前包围进行更新，更为动感、新颖。轴距达2802mm，相比于上一代加长22mm，后排空间进一步提升。长宽高分别是4616/1845/1641mm。动力方面，保留1.5T三缸发动机和2.0T四缸发动机，1.5T由原来103Kw上调115Kw，2.0T由141kw上调到150kw，座椅数保留5座车型，亦增加7座车型。

图表77：宝马新一代X1外观及内饰

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表78：宝马新一代X1部分信息

车型		新一代X1
基础信息	上市时间	2023年5月
	能源类型	燃油、纯电动、插电式混合动力
	长度（mm）	4616
	宽度（mm）	1845
	高度（mm）	1641
	轴距（mm）	2802
看点配置	电动化：三类车型：燃油版，纯电动版，插电式混合动力版消费属性：保留5座，可以选择7座车型。

来源：汽车之家，中泰证券研究所(实际以车型发布为准）

奔驰GLC：满足豪华中型SUV客户多元化出行需要

■全新奔驰GLC，集卓然设计、舒适智能与越野驾趣于一身

配置：推出8款车型，车身尺寸方面，长宽高分别是4826/1890/1714mm，轴距为2977mm。动力方面，全新奔驰GLC将匹配两种动力模式，两种模式都是2.0T，但是功率分高低两种，并全部匹配48V轻混系统，根据工信部数据高功率190千瓦，低功率150千瓦。全系采用9速自动变速箱和新一代4MATIC四驱系统。未来奔驰GLC还将推出插电式的混合动力系统的车型。

图表79：奔驰GLC外观及内饰

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表80：奔驰GLC部分信息

车型		奔驰GLC
基础信息	上市时间	2023年4月
	能源类型	燃油版和插电混动版
	长度（mm）	4826
	宽度（mm）	1890
	高度（mm)	1714
	轴距（mm）	2977
看点配置	电动化：9速自动变速箱和新一代4MATIC四驱系统消费属性：提供7座的版本

来源：汽车之家，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■打开奢华电动SUV细分市场

1配置：长宽高为5125/1959/1718mm，轴距为3210mm。外观采用封闭式前格栅，两侧大灯组与格栅相融合形成一体式。新车将配备17.7英寸的0LED中控显示屏、12.3英寸仪表板以及12.3英寸的副驾驶屏组成，整体长达1.41米的宽度，让车内有超强科技感。这套系统具备8核心CPU和24GB内存以及英伟达XavierAI芯片等，以实现丰富的车机功能。动力方面至少会使用前后双电机+四轮驱动系统。

图表81：奔驰EQS 680 SUV外观及内饰

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表82：奔驰EQS680 SUV部分信息

	车型	奔驰EQS 680 SUV
基础信息	上市时间	2023年2月
	能源类型	电动
	长度（mm）	5125
	宽度（mm）	1959
	高度（mm）	1718
	轴距（mm）	3210
看点配置	智能化：具备8核心CPU和24GB内存以及英伟达Xavier AI芯片等。消费属性：1.41米MBUX超联屏，由非规则的曲面玻璃打造而成，内部集成主驾驶仪表、中控大屏、副驾驶娱乐屏三块屏幕。

来源：汽车之家，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

大众ID.7：首款纯电中型轿车，接替帕萨特

■大众ID.7是大众旗下首款纯电中型轿车，继任帕萨特

1配置：封闭式格栅设计，尾部溜背式造型，拥有隐藏式门把手和大尺寸的轮毂，采用全新设计的贯穿式尾灯和贯穿式空调出风口，长宽高4940/1859/1529mm，轴距2969mm；15英寸中控屏搭配扁平液晶仪表，配备AR-HUD抬头显示功能，最大续航里程达700km。

图表83：大众ID.7外观及内饰

来源：太平洋汽车，中泰证券研究所

图表84：一汽-大众ID.7部分信息

车型		一汽-大众ID.7
基础信息	上市时间	预计2023年6月
	能源类型	纯电动
	长度（mm）	4940
	宽度（mm）	1859
	高度（mm）	1529
	轴距（mm）	2969
看点配置	消费属性：贯穿式空调出风口；15英寸中控屏智能化：钥匙靠近车辆时，车辆根据环境进行预判开启空调系统的制冷或预热

来源：官方账号，太平洋汽车，中泰证券研究所(实际以车型发布为准）

一汽大众2023款T-R0C探歌：专为年轻用户打造

■2023款T-R0C探歌面向年轻用户，主打强动力低能耗

配置：继承R-LINE运动风格，采用“柠檬黄”车色，安装贯穿式尾灯组，长宽高4336(4319)/1819/1592mm，比现款高度增加10mm,轴距2680mm；EA2111.5T Evo 2发动机提高经济性、降低油耗；支持L2辅助驾驶，全系标配倒车影像，高配车型配备PLA自动泊车、IQ．智慧车联。

图表85：2023款T-R0C探歌外观及内饰

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表86：一汽-大众2023款T-R0C探歌部分信息

车型		2023款T-R0C探歌
基础信息	上市时间	预计2023年4月
	能源类型	油电混合动力
	长度（mm）	4336/4319
	宽度（mm）	1819
	高度（mm）	1592
	轴距（mm）	2680
看点配置	消费属性：10.3英寸全液晶数字仪表+9.2英寸悬浮中控屏；贯穿式尾灯智能化配置：IQ.Drive智驾管家；TravelAssist一键式全旅程智能驾驶辅助系统；PLA自动泊车；IQ．智慧车联电动化：1.5T EA211 EV0 2代发动机

来源：买车网，搜狐汽车，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准）

■新款途岳提升外观内饰和动力系统，外形更年轻运动；

配置：新增全新贯通式尾灯加可点亮L0G0车标，转向灯支持流影式动态转向，采用10.25寸全液晶数字化仪表与12寸悬浮式中控屏，长宽高4458/1841/1632mm，轴距2680mm；引入1.5/2.0T发动机，优化发动机效率和油耗；配备IQ．智慧车联，并用智慧科技实现辅视、辅驾、辅停。

图表87：大众新款途岳外观及内饰

来源：汽车之声，中泰证券研究所

图表88：上汽大众新款途岳部分信息

车型		上汽大众新款途岳
基础信息	上市时间	2023年3月
	能源类型	汽油
	长度（mm）	4458
	宽度（mm）	1841
	高度（mm）	1632
	轴距（mm）	2680
看点配置	电动化：1.5TEV0II净效发动机；新一代瀚德4MOTION智能四驱系统智能化：智能电动尾门；IQ.Drive智驾管家；IQ.360°全景；IQ.Light灵眸矩阵；消费属性：全景天窗；感应式/电动后备箱；中控大尺寸液晶屏；座椅电动调节、加热；独立空调出风口

来源：懂车帝，太平洋汽车，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

上汽大众2023款途观L：换新型号发动机

■2023款途观L外观内饰配置没改变，换新型号发动机。

配置：不规则进气格栅设计，车顶安装行李架，方向盘造型更新并支持多功能控制，前排座椅可加热通风，长宽高4733(4735)/1839(1859)/1673(1677)mm，轴距2791mm；换装全新型号发动机，2.0T高功率版本发动机型号由DKX换为DTJ，2.0T低功率版本发动机型号由DPL换为DTH。

图表89：2023款途观L外观及内饰

来源：太平洋汽车，中泰证券研究所

图表90：上汽大众2023款途观L部分信息

车型		2023款途观L
基础信息	上市时间	2023年4月
	能源类型	汽油
	长度（mm）	4733/4735
	宽度（mm）	1839/1859
	高度（mm）	1673/1677
	轴距（mm）	2791
看点配置	消费属性：10声道哈曼卡顿品牌音响系统；前排座椅电动调节加热通风智能化配置：IQ.Drive辅助驾驶操作系统电动化：DTH最大功率转速4150-6000rpm（老款为4100-6000）、最大扭矩转速1500-4050rpm（老款为1500-4000rpm）；DTJ最大功率转速4900-6700rpm（老款为4500-6200）、最大扭矩转速1600-4300rpm（老款为1500-4400rpm)

来源：懂车帝，太平洋汽车，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■一汽丰田bZ3定位品牌首款中型纯电轿车，价格内卷拉回20万元以内

配置：基于e-TNGA架构打造，重心低、操作稳定性好，设计锤头鲨前脸，长宽高4725/1835/1475(1480)mm，轴距2880mm，前后排乘客间距967mm；搭载弗迪磷酸铁锂电池，CLTC续航里程616km，打消里程焦虑；具备"DigitalIsland 数字岛”设计和智能语音交互系统。

图表91：bZ3外观及内饰

来源：太平洋汽车，中泰证券研究所

图表92：一汽丰田bZ3部分信息

车型		一汽丰田bZ3
基础信息	上市时间	2023年3月
	能源类型	纯电动
	长度（mm）	4725
	宽度（mm）	1835
	高度（mm）	1475/1480
	轴距（mm）	2880
看点配置	消费属性：12.8英寸悬浮式中控屏；全液晶仪表盘；贯穿式空调出风口和旋钮式换挡机构；隐藏式门把手；座椅加热;智能化配置：“DigitalIsland 数字岛”设计；智能语音交互系统电动化：Toyota Safety Sense智行安全，包括PCS预碰撞安全系统、DRCC动态雷达巡航控制系统、LTA智能车道循迹系统、LDA车道偏离警示系统；前麦弗逊和双连杆支柱式悬挂

来源：有驾，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

广汽丰田汉兰达新款：新增酷黑骑士版

■广汽丰田2023款汉兰达增加骑士版，动力参数略有下调

1配置：标配LED大灯组和日间行车灯，贯穿式下格栅配银色护杠，高配版配备电动感应尾门，长宽高4965/1930/1750mm，轴距2850mm，骑士版外观黑化处理、靠背增加金色装饰；新车2.5L发动机功率和最大扭矩略有降低，系统综合功率181千瓦，比老款降低2千瓦。

图表93：2023款汉兰达外观及内饰 (骑士版车型)

来源：搜狐汽车，中泰证券研究所

图表94：广汽丰田2023款汉兰达部分信息

车型		2023款汉兰达
基础信息	上市时间	2023年3月
	能源类型	汽油/油电混合
	长度（mm）	4965
	宽度（mm）	1930
	高度（mm）	1750
	轴距（mm）	2850
看点配置	消费属性：方向盘加热；面部识别；前排座椅加热通风；12.3英寸中控大屏；12.3英寸全液晶仪表；底盘采用前麦弗逊式，后双叉臂式独立悬架智能化配置：T-SMART座舱的OTA升级

来源：懂车帝，太平洋汽车，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

广汽丰田锋兰达新款：新增运动版

■2023款锋兰达定位紧凑型SUV，新增运动版，取消豪华PLUS版

配置：运动版设计高亮黑前格栅，大灯组下场轮廓犀利、保留车前雾灯，并采用一体式运动座椅，长宽高4485/1825/1620mm，轴距2640mm；搭载丰田第4代双擎系统，百公里综合油耗4.5升，燃油经济性好；主销版本全面率先搭载TSS3.0智行安全套装。

图表95：2023款锋兰达外观及内饰

来源：搜狐汽车，中泰证券研究所

图表96：广汽丰田2023款锋兰达部分信息

车型		2023款锋兰达
基础信息	上市时间	2023年3月
	能源类型	汽油
	长度（mm）	4485
	宽度（mm）	1825
	高度（mm）	1620
	轴距（mm）	2640
看点配置	消费属性：10.25英寸悬浮式液晶屏；7英寸数字液晶仪表盘；一体式运动座椅智能化：T-PILOT智能驾驶辅助系统；主销版本全面率先搭载TSS 3.0智行安全套装（首创PDA预判式主动驾驶辅助系统和EDSS紧急驾驶停止系统以及RSA道路标识识别辅助系统)电动化：丰田第4代双擎系统

来源：懂车帝，搜狐汽车，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■2023款威兰达取消科技版，部分主销优化配置

1配置：进气格栅设计靠下，内部填充黑色蜂窝状结构，大灯组细长，长宽高4665/1855/1680mm，轴距2690mm；升级12.3英寸全液晶仪表（低配车型为4.2英寸）和10.25英寸中控屏，增加电动天窗（部分为分段式可开启全景天窗）、主驾驶座椅电动调节/腰部调节、倒车车侧预警等。

图表97：2023款威兰达外观及内饰

来源：汽车之家，中泰证券研究所

图表98：广汽丰田2023款威兰达部分信息

车型		2023款威兰达
基础信息	上市时间	2023年3月
	能源类型	汽油/油电混合
	长度（mm）	4665
	宽度（mm）	1855
	高度（mm）	1680
	轴距（mm）	2690
看点配置	消费属性：10.25英寸中控屏；分段式全景天窗；方向盘加热；全景影像；副驾驶电动座椅智能化：CarPlay/HiCar/CarLife智能手机互联；语音车控电动化：GPF（汽油颗粒捕捉器）系统

来源：懂车帝，汽车之家，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■2023款C-HR定位小型SUV，调整功能配置，外观内饰无明显变化

1配置：三角造型大灯组，配有大尺寸熏黑进气格栅，长宽高4390/1795/1565mm，轴距2640mm；全系换装10.25英寸悬浮式中控屏，2.0L换装7英寸仪表；2.0L豪华版/双擎豪华版增加外后视镜加热/电动折叠/锁车自动折叠。

图表99：2023款C-HR外观及内饰

来源：太平洋汽车，中泰证券研究所

图表100：广汽丰田2023款C-HR部分信息

车型		2023款C-HR
基础信息	上市时间	2023年3月
	能源类型	汽油/油电混合
	长度（mm）	4390
	宽度（mm）	1795
	高度（mm）	1565
	轴距（mm）	2640
看点配置	消费属性：主驾驶座椅电动调节；10.25英寸悬浮式中控屏；外后视镜加热/电动折叠/锁车自动折叠智能化：丰田Toyota Safety Sense辅助驾驶操作系统；空调nano TM纳米水离子技术

来源：懂车帝，太平洋汽车，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■2023款凯美瑞优化功能配置

配置：豪华版新增环绕式车身高级镀铬饰条套件（前后保险杠、侧裙），长宽高4885-4905/1840/1455mm，轴距2825mm；中高配车型配备10.1英寸中控屏，含集成定制化车载微信及服务出行、智能导航出行、爱趣听等功能，部分车型搭载丰田规避碰撞辅助套装；燃油版发动机功率及峰值扭矩略下调。

图表101：2023款凯美瑞外观及内饰

来源：搜狐汽车，中泰证券研究所

图表102：广汽丰田2023款凯美瑞部分信息

车型		广汽丰田2023款凯美瑞
基础信息	上市时间	2023年3月
	能源类型	汽油/油电混合
	长度（mm）	4885-4905
	宽度（mm）	1840
	高度（mm）	1455
	轴距（mm）	2825
看点配置	消费属性：环绕式车身高级镀铬饰条套件；10.1英寸中控屏；后排双Type-C充电接口智能化：丰田规避碰撞辅助套装；丰云悦享·智能手机交互系统的远程控制升级“车门上/解锁、寻车”功能

来源：搜狐汽车，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

本田雅阁e:PHEV：全新亮相，换代车型凸显活力

■国内投放首款插混轿车，动力性能增强

■配置：外观方面，前脸依旧延续燃油版车型的样子，六边形前进气格栅很有代表性。侧面采用大角度的溜背式造型展现了更加年轻的气场，其充电接口位于主驾侧翼子板处，长宽高4980/1862/1449mm，轴距2830mm。电动化方面，搭载第四代i-MMD；智能化方面，配备Honda SENSING驾驶辅助系统；消费属性方面，12.3英寸悬浮式中控屏+10.2英寸的全液晶仪表盘，运动性能与科技感结合贴切。

图表103：雅阁e:PHEV外观及内饰

来源：懂车帝，中泰证券研究所

图表104：雅阁e：PHEV部分信息

车型		全新雅阁e：PHEV
基础信息	上市时间	预计2023年4月
	能源类型	插电混动
	长度（mm）	4980
	宽度（mm）	1862
	高度（mm)	1449
	轴距（mm）	2830
看点配置	电动化：第四代i-MMD智能化：HondaSENSING驾驶辅助系统消费属性：12.3英寸悬浮式中控屏+10.2英寸的全液晶仪表盘

来源：易车，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■首款基于纯电平台量产车型，开启别克纯电新时代

■配置：E5整体带来简洁、精干的感觉，车身侧面线条流畅，长宽高4892/1905/1655mm，轴距2954mm。电动化方面，基于奥特能平台量产车型，其工况耗电量13.5kWh/100km；智能化方面，内配高通骁龙8155芯片及5G驾驶辅助系统等；消费属性方面，外配隐藏式门把手，内配悬浮式中央扶手+悬浮式岛台造型中控台等。

图表105：别克Electra E5外观及内饰

来源：智电出行，中泰证券研究所

图表106：别克Electra E5部分信息

车型		Electra E5
基础信息	上市时间	预计2023年4月
	能源类型	纯电动
	长度（mm）	4892
	宽度（mm）	1905
	高度（mm）	1655
	轴距（mm）	2954
看点配置	电动化：奥特能平台CLTC工况纯电续航：620km智能化：高通骁龙8155芯片+全场景语音控制+5G驾驶辅助系统消费属性：隐藏式门把手+悬浮式中央扶手+悬浮式岛台造型中控台+EYEMAX30英寸一体式弧面6K屏

来源：网上车市，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

长安马自达CX-50：补齐空间短板

■马自达CX-50定位紧凑型户外SUV，尺寸接近中型

1配置：大面积粗壮进气格栅，亮黑侧翼契合户外SUV，尺寸升级，车型长宽高4785/1920/1638mm，轴距2815mm，比CX-5多115mm；有两款燃油动力并引入混合动力，2.5L发动机最新智能变缸技术提升燃油经济性；开发第三代悦联系统生态功能，智联化功能完备。

图表107：马自达CX-50外观及内饰

来源：易车，中泰证券研究所

图表108：长安马自达CX-50部分信息

车型		马自达CX-50
基础信息	上市时间	预计2023年5月
	能源类型	汽油
	长度（mm）	4785
	宽度（mm）	1920
	高度（mm）	1638
	轴距（mm）	2815
看点配置	消费属性：可触摸中控显示屏；全景天窗电动化：创驰蓝天SKYACTIV-G2.OL；2.5L发动机搭载智能变缸技术智能化：第三代悦联系统生态功能

来源：易车，懂车帝，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

福特锐界L：换代革新，有望提振销量

■福特锐界L外观、内饰、空间升级原版，剑指汉兰达

配置：2.0T EcoBoost两驱时尚型，长宽高5000/1961/1773mm，轴距2950mm，配备隐藏式门把手和空调出风口；第五代2.0T EcoBoost双涡流涡轮增压+双喷射燃油系统发动机，实现百公里加速7.1s；智行驾驶辅助系统实现超20项主动驾驶辅助功能。

图表109：福特锐界L外观及内饰

来源：太平洋汽车，中泰证券研究所

图表110：长安福特锐界L部分信息

车型		福特锐界L
基础信息	上市时间	预计2023年4月
	能源类型	汽油/混动
	长度（mm）	5000
	宽度（mm）	1961
	高度（mm）	1773
	轴距（mm）	2950
看点配置	消费属性：12.3英寸全液晶仪表盘及27英寸贯穿式中控大屏；隐藏式门把手和空调出风口；二排双悬浮式头等舱座椅；智能化：车路协同系统；福特Co-Pilot360智行驾驶辅助系统；SYNC+2.0智行互联系统电动化：福特大马力超强E-混动技术；第五代2.OT EcoBoost双涡流涡轮增压+双喷射燃油系统发动机

来源：中国网汽车，中泰证券研究所 (实际以车型发布为准)

■福特探险者Timberline首次从美国引入国内，具备独特越野风格

配置：醒目橙色车身涂装，蜂窝状结构前进气格栅，保留贯穿式LED灯组，长宽高5066/2004/1797mm，轴距3025mm，车身高度升高了19mm增强了通过性。搭载2.3T发动机，最大输出功率276马力，匹配10挡自动变速箱，配备TMS地形管理系统。

图表111：福特探险者Timberline外观及内饰

来源：易车，中泰证券研究所

图表112：长安福特探险者Timberline部分信息

车型		福特探险者Timberline
基础信息	上市时间	预计2023年4月
	能源类型	汽油
	长度（mm）	5066
	宽度（mm）	2004
	高度（mm）	1797
	轴距（mm）	3025
看点配置	消费属性：18英寸分色轮辋加265/65R18规格全地形轮胎；12.3英寸液晶仪表+27英寸横向贯穿屏幕；福特SYNC+2.0智行互联车机系统电动化：四驱系统带有前后轴动力智能分配系统的智能四驱技术——TMS地形管理系统，百公里加速7.6s

来源：车生活TV，易车，中泰证券研究所(实际以车型发布为准)

投资建议

自主龙头车企市场需求把控和电动化节奏领先，具备市占率长期成长空间

短期看，基于整车研究“六力”框架，市场需求把控和电动化节奏是当前整车厂最核心能力，强势自主该两项能力显著领先（体现在胜率和新能源转型进度）；长期看，头部自主整车厂具备成长性，2020年至今强势自主品牌市占率从12.2%提升至27.8%（+15.6pct），往后看强势自主组合的市占率有望持续提升（对标德、日等成熟汽车市场，从约30%→70%/80%）。因此当前看好自主龙头整车企业：长安、比亚迪、长城、理想。

长安：高胜率带来车型产品强势，底层是需求把控强，再底层是体制灵活

表层：19-22年市占率+2.7pct，22年市占率6.1%，同比+1.4pct。中层：高胜率驱动市占率提升；19年至今公司11款新车中10款超月均销量，胜率90%+，需求把控能力领先。底层：18年起体制改革，建立科技企业IPD为底层内核的纵向架构，围绕单一产品组建团队，小总部+事业群+共享平台+孵化创新。优势：1）搞清员工诉求，项目跟投+股权激励；2）车型为作战单元带来沟通效率提升；3）用户需求导向而非轴距为锚。

比亚迪：原材料降价及规模效应有望释放业绩弹性，出海及高端化带来想象空间

销量层面，2023款秦PIusDM-i、汉EV冠军版及唐DMi换新，进一步抢占合资燃油份额，随着现有车型持续改款及海鸥等走量新车上市，月销有望进一步提升。业绩层面，垂直整合带来规模效应叠加上游原材料价格回落，利润弹性有望进一步释放。出口方面，公司在泰国、以色列市场月销破千，助推出口持续创历史新高，1月末Atto3（元Plus)在日本开启销售，出海前景广阔。高端化方面，35万以上均价的腾势D9交付6个月稳态月销已突破7000，百万级别豪华品牌仰望亦于年初亮相，相应的智能车身控制云辇系统也于近日发布，随着腾势N7、仰望U8、仰望U9等在上海车展亮相并陆续上市，腾势、仰望等品牌将进一步丰富公司高端产品谱系助力公司品牌持续高端化。

长城：公司善反思、纠偏快，战略+产品+渠道，三重边际改善逐渐体现

■公司危机意识强，勤反思，善纠偏，响应快，重研发，战略+产品+渠道三重边际改善，销量有望提升。

战略：“一车一品牌一公司”持续优化为当前“ONEGWM”，品牌更聚焦，锚定主流市场，采用大单品策略，坚持四主原则(主品类、主价格、主级别、主航道)。

产品：a)调整为大单品策略:哈弗H6、哈弗狗系列、魏牌蓝山、魏牌MPV、坦克一款；b)混动新序列：传统燃油厂商新能源产品与原有燃油车产品的区分度是关键，推出插混新序列(枭龙、枭龙MAX）。

渠道：a)合并精简：欧拉和沙龙整合渠道，面向大众经济型必备品类专属渠道，魏牌和坦克短期共用一套渠道；
b)混动专网：百城千店计划，通过哈弗转网建立混动专网。

理想：从交通工具到“移动的家”

表层；以座椅&价格划分用户群体，生活空间属性配置铸就产品竞争力。中层；用户需求把控强，定义"移动的家"深入挖掘用车需求，打造高胜率大单品。电池容量低&充电不完善时推增程，当前节点推纯电快充解决方案。底层；从交通工具到移动智能生活空间，基于同平台的同时以座椅配置差异拓展产品矩阵，体现领先的造车理念。

乘用车销量不及预期

主要系：1）新能源补贴退坡+燃油车购置税减免政策退出；2）新能源竞争加速，特斯拉等新势力价格策略大幅调整；3）经济复苏不及预期，居民消费信心处于低位，购车需求不足。

本土车企海外拓展进度不及预期

受到地缘因素以及海运费波动等影响，头部自主企业海外拓展存在不及预期的风险。

盈利不及预期

整车厂商新能源转型过程中具备盈利能力下行风险，后续若价格战持续发酵，盈利空间将进一步受压，因此存在盈利能力不及预期的风险。

研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

重要声明

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本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

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【中泰汽车-整车格局系列深度研究（1）】基于优质细分车格筛选方法论前瞻上海车展

核心要点：头部落子优质车格，新势力收缩策略分明，合资已落后

■上海车展：市场关注度高，但缺少定量判断各家新车布局的研究方法论

■头部自主：比亚迪，长安，长城等布局较多优质车格

■新势力：各家策略持续分明，整体收缩

1合资：切入新能源领域节奏慢，优质车格新品数量偏少

目录

目录

?中泰证券背景：宏观上第三消费时代追求个性化、多元化、差异化

? 中泰证券 CHONGTAISECURE 整车系列研究逻辑-长期视角：整车“六力”研究模型

长期视角：当前最看重需求把控能力和电动化节奏

需求把控核心：建立精准的用户刻度 (依托体制)

? 中泰证券 整车系列研究逻辑-中期视角：细分车格及产品布局分析

胜率是关键：车企竞争加剧，新车胜率重要性>概率

■观察长安我们发现：

■观察理想我们发现：

确立标准：综合考虑胜率与空间的影响

■胜率维度：

■空间维度：

■车格划分

?泰券筛选优质车格：插混胜率最高，纯电趋势好，燃油偏弱

■高销量车格结构在变化，优质车格可指导/预判/评价车企的新产品布局

■燃油：消费升级带动级别偏好增大，轿车若能突破合资则销量可观

■纯电：整体胜率高且趋势向好，轿车好于SUV，B级是最好级别

■插混：综合胜率，月均销及空间增速，短期好于纯电

燃油：总体偏弱，A级SUV月销高、空间大相对较好

纯电：轿车全级别强势，SUV可关注A0、B级

插混-SUV整体较好，B级轿车、MPV重点关注

优质车格布局情况（SUV）：头部自主着重布局优质车格

中泰证券优质车格布局情况（轿车/MPV）：头部自主着重布局优质车格

头部自主新车规划在重点赛道占比高

中泰证券整车系列研究逻辑-短期视角：订单，销量，库存，折扣及竞品状态

目录

头部自主：新车型多布局优质车格

?中泰券比亚迪仰望U8：依托颠覆性技术上攻百万级豪华品牌

长城二代大狗PHEV：可城可野可电，轻越野插混SUV

■UNI-V智电iDD定位智能疾速电混轿跑

长安CS75PLUS智电iDD：明星SUV油车混动版

? 中泰证券 吉利银河L7：20万级智能电混SUV，冲击中高端市场

吉利极氪X:背负极氪品牌向下延展的使命

目录

新势力：各家均延续前期策略，节奏相对放缓

蔚来ES8：给足硬件锚定智能化升级

蔚来EC7：NT2.0平台首款Coupe SUV

零跑C01：人机交互体验提升，价格大幅下探

哪吒GT：双门四座电跑，双电机版3.7s破百

目录

合资：新能源转型偏缓，优质车格新品少

宝马MINl Concept Aceman：首款纯电动都市跨界车

宝马新一代X1：新造型、更运动

奔驰GLC：满足豪华中型SUV客户多元化出行需要

■打开奢华电动SUV细分市场

大众ID.7：首款纯电中型轿车，接替帕萨特

一汽大众2023款T-R0C探歌：专为年轻用户打造

上汽大众2023款途观L：换新型号发动机

广汽丰田汉兰达新款：新增酷黑骑士版

广汽丰田锋兰达新款：新增运动版

■2023款凯美瑞优化功能配置

本田雅阁e:PHEV：全新亮相，换代车型凸显活力

■国内投放首款插混轿车，动力性能增强

长安马自达CX-50：补齐空间短板

■马自达CX-50定位紧凑型户外SUV，尺寸接近中型

福特锐界L：换代革新，有望提振销量

投资建议

自主龙头车企市场需求把控和电动化节奏领先，具备市占率长期成长空间

长安：高胜率带来车型产品强势，底层是需求把控强，再底层是体制灵活

比亚迪：原材料降价及规模效应有望释放业绩弹性，出海及高端化带来想象空间

长城：公司善反思、纠偏快，战略+产品+渠道，三重边际改善逐渐体现

理想：从交通工具到“移动的家”

乘用车销量不及预期

本土车企海外拓展进度不及预期

盈利不及预期

重要声明

? 中泰证券整车系列研究逻辑-中期视角：细分车格及产品布局分析

? 中泰证券吉利银河L7：20万级智能电混SUV，冲击中高端市场

中泰证券-汽车行业：汽车·整车格局系列深度研究(1)，基于优质细分车格筛选方法论前瞻上海车展-230412.pdf