研究所证券分析师：

杨阳S0350521120005

L3+自动驾驶有望加速上路，理想自研认知大模

yangy08@ghzq.com.cn

型 Mind GPT

行业相对表现

表现	1M	3M	12M
中小盘	-1.31%	-3.84%	-6.92%
沪深300	-2.04%	-2.97%	-10.67%

中小盘行业研究

投资要点：

1）L3+自动驾驶加速上路，2024-2027新能源汽车车辆购置税减免有望达5200亿元。6月21日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。工业和信息化部副部长辛国斌表示，工信部将发布新版智能网联汽车标准体系指南，引导新能源汽车电动化、智能化、网联化发展。同时，工信部将启动智能网联汽车准入和上路通行试点，支持L3+自动驾驶功能商业化。财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，将新能源汽车车辆购置税减免政策延长至2027年年底。据财政部估算，2024-2027年新能源汽车减免车辆购置税规模总额有望达 5200亿元。

2）理想汽车发布全新“理想同学”，自研MindGPT“上车”。6月17日，理想汽车举办首届理想家庭科技日，并发布加入了自研认知大模型Mind GPT的“理想同学”。Mind GPT使用1.3万亿个 token进行基座模型训练，还自带记忆网络和在线强化能力，可以记忆用户偏好、迭代自身能力。在活动中，理想公布城市NOA将于本月在北京和上海开启内测，下半年将逐步增加城市NOA开放区域。对未完成NPN特征训练的城市，理想将推出通勤NOA功能，帮助用户在通勤路线上实现NOA功能。此外，理想首款纯电车型 MEGA有望于2023年底发布，力争打造成为首个高端纯电爆款车型。

3）城市NOA进入规模化应用阶段，2023有望成为城市NOA量产元年。自动辅助导航驾驶（NOA）指的是车辆在行驶时，结合车载导航路线让车辆进行自动变道、自动进入和驶出匝道口的技术功能。NOA可以利用车载传感器探测周边环境，实现自行变道、转向、加减速、开关灯光等操作，减轻驾驶员的操作负担，帮助驾驶员规避风险。2023年3月以来，国内智驾头部玩家陆续发布城市 NOA。城市NOA发展具有较大意义：（一)据盖世汽车社区认为，城市NOA发展也是自动驾驶普及的必经之路，否则用户在体验上永远会因为场景 ODD的存在而产生割裂感；（二）据小鹏汽车公布数据，城市是终端用户行车频率最高的场景，用车时长占比达到90%。

市场行情回顾：2023年06月19日至2023年06月21日，A股市场申万一级行业涨幅居前的板块为国防军工、汽车、通信，涨跌幅

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分别为+2.78%、+0.74%、+0.26%；跌幅居前的板块为建筑材料、传媒、商贸零售，涨跌幅为-6.01%、-5.98%、-5.09%。涨幅居前的个股为苏轴股份、博众精工、晶赛科技、菲菱科思、新时达，涨跌幅分别为+36.26%、+32.98%、+31.77%、+29.93%、+28.20%。

热点新闻：（1）国家发改委与奔驰、宝马、大众签署合作意向书，助力新能源汽车产业发展;（2）四维图新旗下杰发科技发布高性能智能座舱域控Soc芯片AC8025；（3）奔驰宣布ChatGPT已经接入旗下人机交互系统MBUX;（4）上汽集团拟投资60亿元，加码汽车芯片产业布局；（5）工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》,首批钠电池"上车"；（6）宁德时代拟投资14亿美元开发玻利维亚锂矿，两座工厂最早有望7月开工；（7）Stellantis宣布牵手鸿海集团，进军车用半导体领域；（8）阿布扎比投资机构CYVNHoldings 签订股份认购协议，将向蔚来提供11亿美元战略投资；（9）美国造车新势力 Rivian 宣布适配特斯拉超级充电站，北美充电标准有望统一;（10）博世智能座舱域控再获豪华汽车品牌定点。

重点关注个股：行业方面建议关注智能汽车产业链行业；个股方面建议关注炬光科技、长光华芯、永新光学、华测导航、经纬恒润-W、隆盛科技、博威合金、斯瑞新材、威孚高科。

风险提示：汽车市场景气度不及预期；半导体产业技术引进受限;
原材料价格大幅波动；重点关注公司业绩不及预期；行业竞争加剧。

重点关注公司及盈利预测

重点公司代码	股票名称	2023/06/21		EPS			PE		投资
688167.SH	炬光科技	股价 112.83	2022 1.41	2023E 2.18	2024E 3.16	2022 79.86	2023E 51.76	2024E 35.71	评级买入
688048.SH 长光华芯		106.10	0.88	2.33	3.24	120.64	45.55	32.73	买入
603297.SH	永新光学	83.86	2.53	2.95	3.97	33.21	28.43	21.12	买入
300627.SZ	华测导航	29.80	0.67	0.97	1.29	44.16	30.72	23.10	买入
688326.SH	经纬恒润-W	154.01	1.96	2.78	3.81	78.78	55.40	40.42	增持
300680.SZ	隆盛科技	19.29	0.33	0.94	1.34	58.97	20.52	14.40	买入
601137.SH	博威合金	14.41	0.68	1.27	1.54	21.20	11.35	9.36	买入
688102.SH	斯瑞新材	12.50	0.20	0.34	0.47	64.10	36.76	26.60	未评级
000581.SZ	威孚高科	15.61	0.12	2.39	2.65	132.51	6.53	5.89	未评级

资料来源：Wind资讯，国海证券研究所
注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期数据

内容目录

1、主要观点.. ..5
1.1、L3+自动驾驶加速上路，2024-2027年新能源汽车车辆购置税减免有望达5200 亿元. ..5
1.2、理想自研认知大模型 Mind GPT，城市 NOA 有望开启内测. ..5
1.3、城市NOA进入规模化应用阶段，2023 有望成为城市 NOA量产元年.. .....7
2、市场行情回顾.. ...9
3、热点新闻. ..12
4、上游原材料价格跟踪， ..15
5、重点关注个股... ..17
6、风险提示.. .17

图表目录

图1：理想汽车空间交互2.0.. ..6
图2：理想汽车城市NOA开放计划. ..6
图3：高速公路领航辅助驾驶系统. ..7
图4：本周A股申万一级子行业区间涨跌幅（2023.06.19-2023.06.21） ..9
图5：A股市场主要指数情况（2022.06.21-2023.06.21） ..9
图6：A股大小盘市场风格（2022.06.21-2023.06.21） ..10
图7：大中小盘一致预期及PE/PEG（2023年）.. ...0
图8：大中小盘估值历史分位数（2022.06.21-2023.06.21） ...10
图9：本周A股市场涨幅前 20的个股（2023.06.19-2023.06.21） ....1
图10:钢铁（美元/. .15
图11:铜（美元/吨）. ..15
图12:铝（美元/吨） ....15
图13:单晶硅片（182mm,165um；美元/片） ...5
图14:碳酸锂（万元/吨）.. .16
图15:丙烯腈（千元/吨）： ....16
表1：主流车企城市NOA进入规模化应用阶段.

1、主要观点

1.1、L3+自动驾驶加速上路，2024-2027年新能源汽车车辆购置税减免有望达5200亿元

工信部拟发布新版的智能网联汽车标准体系指南，助力新能源汽车电动化、智能化、网联化发展。6月21日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会。工业和信息化部副部长辛国斌表示，工信部将发布新版智能网联汽车标准体系指南，推进功能安全、网络安全、操作系统等标准的制修订，加快新能源汽车与信息通信、智能交通、智慧城市、能源综合一体站等融合发展标准，引导新能源汽车电动化、智能化、网联化发展。

工信部启动智能网联汽车准入和上路通行试点，支持L3+自动驾驶功能商业化。辛国斌表示，工信部将启动智能网联汽车准入和上路通行试点，组织开展城市级“车路云一体化”示范应用，支持有条件的L3及更高级别的自动驾驶功能商业化应用。在创新方面，辛国斌表示，要加快关键芯片、高精度传感器、操作系统等新技术新产品的研发和推广应用，加快C-V2X、路侧感知、边缘计算等基础设施建设，建立基于边缘云、区域云和中心云三级架构的云控基础平台，形成统一的接口、数据和通信标准，进一步提升网络感知、云端计算能力。

三部门联合发布延续新能源汽车车辆购置税减免政策公告，2024-2027年减免规模有望达5200亿元。6月21日，财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，将新能源汽车车辆购置税减免政策延长至2027年年底，减免力度分年度逐步退坡，并对新能源乘用车减免车辆购置税设定减免税限额。据财政部估算，2024-2027年减免车辆购置税规模总额有望达5200亿元。此外，国家发展改革委副秘书长欧鸿表示，中国已建成世界上数量最多、服务范围最大、品种类型最全的充电基础设施体系，但是在电动汽车的快速增长趋势下，充电基础设施仍存在布局不够完善、结构不够合理、服务不够均衡、运营不够规范等问题，需要进一步完善高质量充电基础设施体系。

1.2、理想自研认知大模型Mind GPT，城市NOA有望开启内测

理想汽车发布全新“理想同学”，自研MindGPT“上车”。6月17日，理想汽车举办首届理想家庭科技日，并发布加入了自研认知大模型MindGPT的“理想同学”。为了提升“理想同学”的多模态交互能力，理想汽车使用1.3万亿个token对 MindGPT进行基座模型训练，重点针对中英双语进行了充分的自监督学习。同时，MindGPT自带记忆网络和在线强化能力，可以记忆用户的个性化偏好、理解用户近期状态、不断迭代自身能力。

图1：理想汽车空间交互2.0

资料来源：NE时代新能源公众号

通勤NOA上线，城市NOA即将内测。活动中，理想汽车公布了城市NOA的最新进展：6月开启北京和上海的城市NOA内测，早鸟用户可以率先使用城市NOA功能；下半年，城市NOA的开放区域有望逐步增加。为了摆脱对高精地图依赖，理想汽车利用NPN（神经先验网络）特征和TIN（信号灯意图模型）网络，增强 BEV大模型，通过高度自动化的闭环学习训练，帮助城市NOA快速迭代和普及。同时，针对未完成城市复杂路口NPN特征训练的城市，理想将在下半年开放通勤NOA功能。通过通勤NOA，用户只需要自我训练固定路线，让车辆学会该路线的NPN特征，就能在该路线上使用NOA功能。据理想汽车介绍，对于简单的通勤路线，通勤NOA在1周内即可完成激活；对于复杂的通勤路线，训练时间也只需要2-3周。根据理想汽车预估，通勤NOA可以覆盖理想车主95%以上的通勤场景。

图2:理想汽车城市NOA开放计划

资料来源：理想汽车公众号

首款纯电车型MEGA有望于2023年底发布。理想汽车商业副总裁刘杰放出豪言，“我们有信心成为50万元以上所有乘用车车型的销冠。”对于新车前景，理想汽车官方表示，MEGA 凝聚着理想“双能战略”的最新科技成果，有信心将MEGA打造成50万以上乘用车销量第一的高端纯电车型，打破高端纯电动车无法成为爆品的传统认知。根据规划，理想汽车还会推出5款定位低于MEGA的纯电产品。

1.3、城市 NOA 进入规模化应用阶段，2023有望成为城市NOA量产元年

自动辅助导航驾驶（NOA）本质是将“导航”和“辅助驾驶”结合，可减轻驾驶员的操作负担、帮助驾驶员规避风险。自动辅助导航驾驶（NOA）指的是车辆在行驶时，结合车载导航路线让车辆进行自动变道、自动进入和驶出匝道口的技术功能。NOA的本质是将“导航”和“辅助驾驶”结合，在L2辅助驾驶的基础上，根据车机的导航信息进行自动变道，实现从A点到B点的自动驾驶。NOA可以利用车载传感器探测周边环境，实现自行变道、转向、加减速、开关灯光等操作，减轻驾驶员的操作负担，帮助驾驶员规避风险。

图3：高速公路领航辅助驾驶系统

资料来源：智能汽车电子与软件公众号

国内智驾头部玩家陆续发布城市NOA，2023有望成为城市NOA上车元年。自2023年3月以来，国内智驾头部玩家陆续发布城市NOA：3月31日，小鹏汽车启动推送Xmart OS4.2.0，释放了XNGP 第一阶段能力：G9及P7iMax版在上海、深圳、广州，小鹏P5系列在上海的高精地图覆盖区域开放点到点的城市 NGP；在无高精地图覆盖区域，开放具备跨线绕行，识别红绿灯并直行通过路口能力的LCC增强版。4月16日，华为发布HUAWEIADS2.0系统，表示城市NCA已经在深圳、上海、广州落地，重庆、杭州也将在2023Q2解锁；同时，2023Q3华为城区NCA将实现15个无图城市的落地，2023Q4将新增30个无图城市NCA至45城。4月18日，理想ADMax3.0的城市NOA将于今年第二季度开始推送内测用户，到年底将推送100座国内城市。同样是4月18日，蔚来汽车创始人李斌在接受采访时表示，NOP+计划在7月1日正式开启商用。

表1：主流车企城市NOA进入规模化应用阶段

企业		特斯拉	小鹏	蔚来	理想	长城	问界	阿维塔
车型		Model Y	G9	ET7	L8	蓝山	M5智驾版	阿维塔11
技术方案	域控	自研	自研	自研	/	1	华为MDC610域控	华为MDC810域控
	芯片	FSD3.0144TOPS	英伟达Orin254TOPS	4*英伟达 Orin1016TOPS	2*英伟达Orin508TOPS	/	2*昇腾610160TOPS	麒麟990A400TOPS
	感知方案	8V1R12U	11V5R2L12U	14V5R1L12U	11V1R1L12U	13V5R2L12U	11V3R1L12U	13V6R3L12U
功能方案		FSD	全场景XNGP	城市 NOP+	城市NOA	城市NOH	ADS2.0	ADS2.0
主要功能		自动驾驶辅助导航；自动辅助变道；智能召唤城市街道自动辅助驾驶。	全场景智能辅助驾驶；ACC-L自适应巡航增强版；LCC-L车道居中辅助增强版;VPA-L停车场记忆泊车增强版。	自动辅助导航驾驶；自动辅助变道；智能召唤；自动泊车。	导航辅助驾驶；智能泊车及召唤；识别施工故障。	智能变道保护；智能识别易混分岔路口；自动泊车；遥控泊车。	城区NCA;AVP;城区LCC增强。	城区NCA;AVP;城区ICA智能巡航辅助。
落地时间(企业预计)		北美开通	2023.03	2023.07	2023Q2	2023Q3	2023.04	2023.04
系统付费模式		选装包6.4万；订阅价格为199美元/月	选装包2.8万	订阅价格为380元/月	全系标配	/	ADS2.0高阶包一次性购买价格为3.6万元；订阅价格为7200元/年720元/月	全系标配

资料来源：盖世汽车社区公众号，国海证券研究所

城市NOA有望助力自动驾驶商业化发展。城市NOA发展具有较大意义：（一）据盖世汽车社区认为，“全场景化”是自动驾驶真正普及的必经之路，否则用户在体验上永远会因为场景ODD的存在而产生割裂感；（二）城市也是终端用户行车频率最高的场景。据小鹏汽车公布的数据，城市道路在用户用车总里程中占比高达71%，城市道路行驶时长在用户用车总时长中占比更是高达90%。

2、市场行情回顾

2023年06月19日至2023年06月21日，A股市场申万一级行业涨幅居前的板块为国防军工、汽车、通信，涨跌幅分别为+2.78%、+0.74%、+0.26%；跌幅居前的板块为建筑材料、传媒、商贸零售，涨跌幅为-6.01%、-5.98%、-5.09%。涨幅居前的个股为苏轴股份、博众精工、晶赛科技、菲菱科思、新时达，涨跌幅分别为+36.26%、+32.98%、+31.77%、+29.93%、+28.20%。

图4:本周A股申万一级子行业区间涨跌幅（2023.06.19-2023.06.21）

资料来源：Wind，国海证券研究所

图5:A股市场主要指数情况（2022.06.21-2023.06.21）

资料来源：Wind，国海证券研究所

图6:A股大小盘市场风格（2022.06.21-2023.06.21）

资料来源：Wind，国海证券研究所

图7:大中小盘一致预期及PE/PEG（2023年）

资料来源：Wind，国海证券研究所（注：相关数据取至2023.06.21收盘中盘成长的PE/PEG为-265.74）

图8：大中小盘估值历史分位数(2022.06.21-2023.06.21)

资料来源：Wind，国海证券研究所

图9：本周A股市场涨幅前20的个股（2023.06.19-2023.06.21）

资料来源：Wind，国海证券研究所

3、热点新闻

国家发改委与奔驰、宝马、大众签署合作意向书，助力新能源汽车产业发展。6月19日，国家发展改革委主任郑栅洁与大众汽车集团管理董事、大众汽车集团（中国）董事长兼CEO贝瑞德在柏林签署《中华人民共和国国家发展和改革委员会与大众汽车集团合作意向书》。中德汽车产业合作态势良好，两国企业在新能源汽车等领域合作持续深化。本次签署合作意向书旨在促进中德汽车产业合作，共同推动新能源汽车研发创新和推广应用，促进汽车产业电动化智能化转型，推动节能减排和绿色低碳发展。

四维图新旗下杰发科技发布高性能智能座舱域控SoC芯片AC8025.6月19日，四维图新旗下杰发科技自主研发的高性能智能座舱域控SoC芯片AC8025在杰发深圳公司成功点亮。AC8025是杰发科技在智能座舱领域的最新创新成果，集成了多个关键功能，包括AR-HUD,高性能导航娱乐系统、3D液晶仪表、360环视和座舱环境控制等，注重可靠性和安全性，可实现高度智能化的车辆座舱控制和管理。杰发科技AC8025 芯片计划将于年底量产，并将在多个汽车制造商的新车型中得到应用。这一突破性创新将加速汽车行业向智能座舱的转型，大幅提高智能座舱覆盖率。

奔驰宣布ChatGPT已经接入旗下人机交互系统MBUX。6月17日，ChatGPT已经接入梅赛德斯-奔驰旗下人机交互系统MBUX（Mercedes-Benz UserExperience，梅赛德斯-奔驰用户体验），并面向所有车主开启测试，大约包括90 万的车主。梅赛德斯-奔驰将通过接下来三个月的测试了解用户的使用方式，并利用其中收集到的数据来改进MBUX语音助手的交互性。所有语音命令数据的收集和分析都是完全匿名的，数据将储存在梅赛德斯-奔驰智能云中，公司将尽可能保护用户的隐私。ChatGPT接入智能座舱后，车载语音助手能做到的已经不只是处理命令，比如搜索某个地方或者调节空调温度，而更能像人类一样进行完整对话。

上汽集团拟投资60亿元，加码汽车芯片产业布局。6月19日，上汽集团发布公告称，为进一步提高公司在汽车产业布局上的延展度、灵活度以及完整性，公司、子公司上汽金控拟与恒旭资本、尚顾资本共同投资“上海上汽芯聚创业投资合伙企业（有限合伙)”，基金采用投资子基金及直投项目的方式，重点关注半导体产业链上下游、汽车智能化电动化网联化驱动下芯片相关的关键技术产品等。此外，上汽集团与国内AI芯片领先企业地平线达成战略合作，基于地平线高性能大算力车规级AI芯片，共同打造面向未来的智能驾驶计算平台，推动高阶智能驾驶产品的开发和应用。

工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》，首批钠电池“上车”。6月15日，工信部发布了《道路机动车辆生产企业及产品公告》（第372批）。公告显示，奇瑞汽车与宁德时代合作的车型一奇瑞牌QQ冰淇淋，搭载的是宁德时代生产的钠离子电池。该车为纯电动轿车，总质量1064kg，最高车速100km。江铃汽车与孚能科技共同合作的车型羿驰牌玉兔,搭载的是孚能科技生产的钠离子电池。该车为纯电动轿车，总质量1380kg，最高车速100km。钠电之所以被市场一致看好,原因在于钠电池相较于锂电和铅酸电池在性能和成本之间取得了平衡。

宁德时代拟投资14亿美元开发玻利维亚锂矿，两座工厂最早有望7月开工。6月 20日，宁德时代证实将投资14亿美元（当前约100.24亿元人民币），与玻利维亚政府合作开发盐湖锂资源，建设两座锂盐加工厂。宁德时代将在玻利维亚的乌尤尼（Uyuni）和奥鲁罗（Oruro）两个盐湖中提取锂，并在当地建设两座锂盐加工厂，每年可生产高达 2.5 万吨电池级碳酸锂。这两座工厂最早将于7月开工，预计到2028年前，后续项目的总投资有望增至约99亿美元。宁德时代与玻利维亚政府的合作，将为玻利维亚带来经济效益和社会效益，也为宁德时代提供了稳定和低成本的锂原料来源。除了玻利维亚盐湖项目外，宁德时代还在江西、四川等地拥有含锂瓷土矿和硬岩锂矿项目，在印度尼西亚与合作方共同投资建设从红土镍矿开采、冶炼、三元材料到电池的全产业链项目，在贵州取得了磷矿项目的采矿许可证。

Stellantis宣布牵手鸿海集团，进军车用半导体领域。6月20日Stellantis宣布将与鸿海集团成立合资公司SiliconAuto，和鸿海集团将各持有SiliconAuto 50%的股份,将于2026 年起开始为包括斯特兰蒂斯在内的汽车行业客户提供车用半导体设计与销售服务,尤其是电动汽车所需的计算机控制功能和模块。此外，斯特兰蒂斯此前和鸿海集团还成立了合资企业MobileDrive，专注于开发由消费电子产品、人机交互界面和配套服务构成的智能座舱系统。

阿布扎比投资机构CYVNHoldings签订股份认购协议，将向蔚来提供11亿美元战略投资。蔚来与阿布扎比投资机构CYVNHoldings 签订股份认购协议。根据协议，CYVN Holdings 将通过定向增发新股和老股转让的方式向蔚来进行总计约11亿美元（约合人民币78.99亿元）的战略投资。CYVNHoldings是阿布扎比政府持有多数股权的机构，聚焦在先进、智能的移动出行领域进行战略投资和布局，并致力于与全球该领域的行业领导者合作。此次投资交易将进一步强化蔚来的资产负债表，为公司在加速业务增长、推动技术创新、建立长期竞争力方面的持续努力提供动力。据红星新闻公众号报导，蔚来不是第一家获得中东土豪投资的中国造车新势力。6月11日至12日，中阿合作论坛期间，沙特王国投资部与高合汽车的母公司华人运通签署了一项约 400 亿元人民币的协议，将成立从事汽车研发、制造与销售的合资企业。2022年12月12日，天际汽车宣布与沙特 Sumou Holding成立合资公司，共同在沙特阿拉伯投资两期约5亿美元,设立新能源汽车的生产制造和研发基地，年产约10万台新能源车。

美国造车新势力 Rivian 宣布适配特斯拉超级充电站，北美充电标准有望统一。2022年底，特斯拉宣布开放自有电动车充电连接器设计，并将其称为北美充电标准（NACS）。继汽车巨头福特和通用宣布将采用特斯拉的充电标准后，6月20日，美国造车新势力Rivian公开声明称，从2024年开始，Rivian的车主将可以用适配器使用特斯拉的超级充电站，从2025年起，将使特斯拉式充电口成为其车辆的标准配置，同时将采用特斯拉的充电标准。此外现代汽车首席执行官张在勋也表示，公司将考虑使其车辆更容易与在北美推行的充电标准兼容。美国电动汽车充电器制造商BTCPoWer称，将于明年在其产品中加入特斯拉的充电标准。特斯拉在电动汽车充电基础设施上的先发优势，令市场对特斯拉的估值进一步提升。

博世智能座舱域控再获豪华汽车品牌定点。6月20日，博世智能驾驶与控制事业部中国区成功获得一家知名豪华汽车品牌的项目定点，具体为基于高通SA8295芯片的博世第二代智能座舱域控制器后排娱乐系统软件开发项目。这一项目是博世第二代智能座舱域控制器平台在本土获得的首个国际豪华品牌项目定点，未来，此国际豪华汽车品牌多款车型都将配备博世第二代智能座舱域控制器，同时此方案也会服务于该品牌的全球市场。2021年4月，博世中国就成功量产了全球首个基于高通SA8155芯片平台的智能座舱域控制器项目。2022年5月，基于高通SA8295芯片的博世第二代智能座舱域控制器平台成功获取首个本土客户项目定点。目前，博世智能座舱域控制器平台已囊获多个主流自主品牌客户项目。

4、上游原材料价格跟踪

图10:钢铁（美元/吨）

资料来源：Wind，国海证券研究所注：取自LME螺纹钢价

图11:铜（美元/吨）

资料来源：Wind，国海证券研究所注：取自LME铜价

图12:铝（美元/吨）

资料来源：Wind，国海证券研究所注：取自LME铝价

图13:单晶硅片（182mm,165um；美元/片）

资料来源：Wind，国海证券研究所注：取自182mm165um单晶硅片价

图14:碳酸锂（万元/吨）

资料来源：Wind，国海证券研究所
注：取自国产电池级碳酸锂99.5%价格

图15：丙烯晴（千元/吨）

资料来源：Wind，国海证券研究所
注：取自国内丙烯腈现货价

5、重点关注个股

行业方面建议关注智能汽车产业链行业;个股方面建议关注炬光科技、长光华芯、永新光学、华测导航、经纬恒润-W、隆盛科技、博威合金、斯瑞新材、威孚高科。

重点关注公司及盈利预测

重点公司代码	股票名称	2023/06/21 股价	2022	EPS 2023E			PE		投资评级
688167.SH 炬光科技		112.83	1.41	2.18	2024E 3.16	2022 79.86	2023E 51.76	2024E 35.71	买入
688048.SH 长光华芯		106.10	0.88	2.33	3.24	120.64	45.55	32.73	买入
603297.SH	永新光学	83.86	2.53	2.95	3.97	33.21	28.43	21.12	买入
300627.SZ	华测导航	29.80	0.67	0.97	1.29	44.16	30.72	23.10	买入
688326.SH	经纬恒润-W	154.01	1.96	2.78	3.81	78.78	55.40	40.42	增持
300680.SZ	隆盛科技	19.29	0.33	0.94	1.34	58.97	20.52	14.40	买入
601137.SH	博威合金	14.41	0.68	1.27	1.54	21.20	11.35	9.36	买入
688102.SH	斯瑞新材	12.50	0.20	0.34	0.47	64.10	36.76	26.60	未评级
000581.SZ	威孚高科	15.61	0.12	2.39	2.65	132.51	6.53	5.89	未评级

资料来源：Wind资讯，国海证券研究所
注：未评级公司盈利预测取自Wind一致预期数据

6、风险提示

1）汽车市场景气度不及预期;

2）半导体产业技术引进受限;

3）原材料价格大幅波动;

4）重点关注公司业绩不及预期;

5）行业竞争加剧。

【公共事业和中小盘团队介绍】

杨阳，中央财经大学会计硕士，湖南大学电气工程本科，5年证券从业经验，现任国海证券公用事业和中小盘团队首席，曾任职于天风证券、方正证券和中泰证券。获得2021年新财富分析师公用事业第4名，21世纪金牌分析师和Wind金牌分析师公用事业行业第2名，21年水晶球公用事业入围，2020年wind金牌分析师公用事业第2，2018年新财富公用事业第4、水晶球公用事业第2核心成员。

罗琨，香港浸会大学经济学硕士、湖南大学会计学本科，5年证券从业经验，曾任财信证券资管投资部投资经理、研究发展中心机械研究员、宏观策略总监。

钟琪，山东大学金融硕士，现任国海证券公用事业&中小盘研究员，曾任职于方正证券、上海证券。

许紫荆，对外经济贸易大学金融学硕士，现任国海证券公用事业&中小盘研究员。

【分析师承诺】

杨阳，本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。

【国海证券投资评级标准】

行业投资评级

推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300 指数;

中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300 指数;

回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

股票投资评级

买入：相对沪深300 指数涨幅 20%以上;

增持：相对沪深300 指数涨幅介于10%～20%之间;

中性：相对沪深300 指数涨幅介于-10%～10%之间;

卖出：相对沪深300 指数跌幅 10%以上。

【免责声明】

本报告的风险等级定级为R4，仅供符合国海证券股份有限公司（简称“本公司”）投资者适当性管理要求的的客户（简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客户及/或投资者应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通，需以本公司的完整报告为准，本公司接受客户的后续问询。

本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证其中的信息已做最新变更，也不保证相关的建议不会发生任何变更。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。报告中的内容和意见仅供参考，在任何情况下，本报告中所表达的意见并不构成对所述证券买卖的出价和征价。本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。

【风险提示】

市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向本公司或其他专业人士咨询并谨慎决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。

若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议。

任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。

【郑重声明】

本报告版权归国海证券所有。未经本公司的明确书面特别授权或协议约定，除法律规定的情况外，任何人不得对本报告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或者全部内容，否则均构成对本公司版权的侵害，本公司有权依法追究其法律责任。

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1.3、城市 NOA 进入规模化应用阶段，2023有望成为城市NOA量产元年

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