中信建投-化工行业化工及能源开采板块2022年报和2023一季报点评及中期策略展望：资源占优，中下游承压-230507

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2022年以来，能源板块因供给端制约走强，煤炭均价达历史最高，相关企业利润大增。化工板块受行业扩张、原料高企、需求不振影响，多数化工品陷入亏损。行业头部企业竞争力凸显，基础化工各子行业龙头均实现盈利。展望2023年，内需预期向好，关注景气修复板块，如原油、煤炭、聚氨酯等。新材料领域如EVA&POE、复合铜箔、钠离子电池等被看好。

• 能源板块因供给端制约走强，煤炭均价达历史最高，相关企业利润大增。
• 化工板块多数化工品陷入亏损，行业头部企业竞争力凸显。
• 2023年内需预期向好，关注景气修复板块，如原油、煤炭、聚氨酯等。
• 新材料领域如EVA&POE、复合铜箔、钠离子电池等被看好。
• 煤炭板块ROE持续上升，石油石化板块震荡回升，基础化工板块走弱。