nInfo] [Table_Title] 2022.10.28

八仙过海显神通：欧洲近期绿色政策梳理——ESG研究系列（八）

本报告导读：

欧洲政局变化或对欧洲的绿色能源与环境保护政策造成深远影响。本篇报告旨在梳理能源危机前后欧盟以及代表欧洲国家政府推行的重要绿色政策或相关措施表态。

摘要：

le_Summary]在能源危机前，所有代表欧洲国家都认可并基本遵循欧盟的碳中和目标，大多将实现碳中和目标的时间设在 2050 年，并积极发展可再生新能源，表示将逐步退出化石能源。在能源危机后，大部分代表欧洲国家选择以限制能源价格、财政补助来延缓退出化石能源的进度，而以德法英为代表的发达国家加速推动可再生能源的开发，以削弱能源系统中化石能源的占比与依赖度。

各国绿色政策分歧点之一在于可再生能源的发展类型：英国、瑞典与丹麦利用其地理区位优势，重点发展海上风力发电，目前已有相当的技术优势与积累，而处于能源转型关键期的波兰则大力开发陆上风力发电与生物质能；瑞士与挪威的侧重点在于水力发电。相较于生物质能与氢能，风电、水电与光伏发电的关注度更高，而德国、法国、英国等技术先进的发达国家也更愿意挖掘氢能潜力。

各国绿色政策分歧点之二在于对核电的态度：德国、丹麦坚决反对核电，意大利没有建过核电站，瑞典左翼党、瑞士、荷兰对核电亦持反对态度，正在逐渐退出核电；法国、英国与瑞典极右翼党坚决支持核电，而波兰也希望在 2030 年-2040 年之间建立起自己的第一座核电站。欧洲内部对核能充满争议：在能源危机爆发后，欧盟政府通过一项法案将“符合条件的安全核能”视作“绿色能源”，招致批评。核电将成为欧洲右翼党派在能源领域施展拳脚的关键发力点，一些国家原有的能源政策或将被大幅修改。

各国绿色政策分歧点之三在于退出化石能源的时间与节奏：虽然所有的代表欧洲国家都愿意逐渐退出化石能源以实现碳中和，但尤其是在能源危机造成天然气短缺后，分歧与冲突进一步加大。一方面，诸如波兰、匈牙利等中东欧地区的发展中国家因相对落后，可再生能源在能源结构中的占比偏低，其政府认为其需要应对当前的能源危机，因此碳中和目标需要时间宽限；另一方面，作为产油大国的挪威出于其产业利益的考虑，拒绝为退出化石能源的时间设定具体日期。而欧盟外的瑞士则灵活得多：该国政府选择在邻国储存天然气，同时放弃“完全电气化”的高成本退出方式。右翼政党短期的政治主张重点在于解决高价能源问题，而成本最低的手段，就是不顾“政治正确”地减缓退出化石能源的节奏，这或对当前的绿色能源与环保政策造成冲击。

风险因素：欧洲绿色政策变化超预期，全球能源危机形势超预期

大类资产配置研究

or]报告作者

王大霁(分析师)

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wangdaji026000@gtjas.com

证书编号 S0880522080007

刘扬(研究助理)

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证书编号 S0880121030003

王子翌(研究助理)

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证书编号 S0880122100031

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能源危机前后欧洲各国政府推行的绿色政策
1.1. 欧盟：协调各国利益，积极实现气候目标. 4
1.2. 德国：积极而又坚决的绿色政策引领者. 6
1.3. 法国：能源来源多元化，核电保障安全. 8
1.4. 意大利：密切跟随欧盟步调，新政府不确定性高. 10
1.5. 瑞典：右翼政党上台，或重启核能发电.. 12
1.6. 荷兰：重视环保脱碳，限制本国优势石化产业 14
1.7. 丹麦：因地制宜发展海上风电，技术领先世界. 16
1.8. 波兰：脱碳挑战重重，重在能源结构转型 18
1.9. 匈牙利：政策方向重绿色能源，轻气候中和. 20
1.10. 英国：重点押宝海上风电与核能发电.. 22
1.11. 挪威：碳中和目标最早，但产业利益难放弃. 24
1.12. 瑞士：积极推进绿色政策，风格相对务实... 26

1. 能源危机前后欧洲各国政府推行的绿色政策

本篇报告旨在梳理能源危机前后欧盟以及代表欧洲国家政府推行的重要绿色政策或相关措施表态。以 2022年 3月作为能源危机爆发的时间，能源危机后推行的政策或法案内容将以淡蓝色标记。

综合来看，在能源危机前，所有代表欧洲国家都认可并基本遵循欧盟的碳中和目标，大多将实现碳中和目标的时间设在 2050 年，并积极发展可再生新能源，表示将逐步退出化石能源。政策的分歧在于可再生新能源的发展类型、对核能的态度，以及退出化石能源的时间与节奏。而在能源危机后，大部分代表欧洲国家选择以限制能源价格、财政补助来延缓退出化石能源的进度，而以德法英为代表的发达国家加速推动可再生能源的开发，以削弱能源系统中化石能源的占比与依赖度。

关于可再生能源的发展类型：在代表欧洲国家中，英国、瑞典与丹麦利用其地理区位优势，重点发展海上风力发电，目前已有相当的技术优势与积累，而处于能源转型关键期的波兰则大力开发陆上风力发电与生物质能；瑞士与挪威的侧重点在于水力发电。相较于生物质能与氢能，风电、水电与光伏发电的关注度更高，而德国、法国、英国等技术先进的发达国家也更愿意挖掘氢能潜力。

对核能的态度：在代表欧洲国家中，德国、丹麦坚决反对核电，意大利没有建过核电站，瑞典（左翼党）、瑞士、荷兰对核电亦持反对态度，正在逐渐退出核电；法国、英国与瑞典（极右翼党）坚决支持核电，而波兰也希望在 2030 年-2040 年之间建立起自己的第一座核电站。欧洲内部对核能充满争议：在能源危机爆发后，欧盟政府通过一项法案将“符合条件的安全核能”视作“绿色能源”，招致批评。核电将成为欧洲右翼政党在能源领域施展拳脚的关键发力点，一些国家原有的能源政策或将被大幅修改。

退出化石能源的时间与节奏：所有的代表欧洲国家都愿意逐渐退出化石能源以实现碳中和，但在退出的时间与节奏上存在分歧。尤其是在能源危机造成天然气短缺后，分歧与冲突进一步加大。一方面，诸如波兰、匈牙利等中东欧地区的发展中国家因相对落后，可再生能源在能源结构中的占比偏低，其政府认为其需要应对当前的能源危机，因此碳中和目标需要时间宽限；另一方面，作为产油大国的挪威出于其产业利益的考虑，拒绝为退出化石能源的时间设定具体日期。而欧盟外的瑞士则灵活得多：该国政府选择在邻国储存天然气，同时放弃“完全电气化”的高成本退出方式。右翼政党短期的政治主张重点在于解决高价能源问题，而成本最低的手段，就是不顾“政治正确”地减缓退出化石能源的节奏，这或对当前的绿色能源与环保政策造成冲击。

1.1.欧盟：协调各国利益，积极实现气候目标

欧盟制定并推行了一系列绿色政策，以促进全欧洲的碳中和与可持续发展。欧盟对推进绿色政策与实现气候目标充满斗志，制定的相关指标严格，但同时给中东欧的一些发展中小国带来了压力：欧盟内部国家的利益冲突，在一定程度上降低了政策目标的有效性。当地缘政治危机发生之后，欧洲面临天然气能源短缺的问题，欧盟政府主要采取对能源限价的干预性措施以削弱其对民众生活与经济带来的负面影响，同时，欧盟政府加速绿色基础设施建设与新能源转换的进度，但短期为了应对能源缺口仍对碳中和目标做出了一定妥协，遭到德国、丹麦等国的反对。

表 1：欧盟政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体方向	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	2014年10月	颁布《非财务报告指令》	指令规定大型企业（员工人数超过500人）对外非财务信息披露内容要覆盖 ESG议题，对环境议题明确了需强制披露的内容。
	2014年11月	颁布《2030年气候与能源政策框架》	确立了“将温室气体排放量由1990年的水平降低40%的目标，在欧盟范围内将可再生能源提高到至少 27%的目标，以及在欧盟范围内将指示性能源效率提高到至少 27%”的目标。
	2019年12月	颁布《欧洲绿色协议》	通过向清洁能源和循环经济转型，使欧洲到2050年成为全球首个碳中和大陆，以阻止气候变化、促进欧洲经济稳定可持续发展。
	2021年7月	颁布《fitfor 55》一揽子减排方案	提出了包括能源、工业、交通、建筑等在内的12项更为积极的系列举措，承诺“在2030年底温室气体排放量较1990年减少55%，到2050年实现碳中和”的目标。
	2014年	颁布《替代燃料基础设施指令》	推动加氢站及压缩天然气和液化天然气等清洁燃料基础设施建设，实现欧洲的清洁出行发展目标。
	2021年7月	颁布《fit for 55》一揽子减排方案	能源产品的税制要与欧盟能源和气候政策保持一致性，促进清洁技术，废除当前已过时的鼓励使用化石能源的免税和减税制度。
	2022年5月	制定“RepowerEU”计划	1、短期节约能源，中长期将“减碳55%”一揽子计划中约束性能效目标由9%提高至 13%。2、推动能源进口多样化，促进节能和提高能源效率以减轻价格压力，促进可再生能源和氢能的发展，并加强能源外交。3、加速推进可再生能源替代化石能源可再生能源在发电、工业、建筑和交通领域的大规模应用，将加速实现能源独立，推动欧洲绿色转型。4、额外投资 2100亿欧元，以支持节能、燃料多样性、可再生能源发电与基础设施建设方面的加速。
	2022年7月	欧盟委员会提出的相关法案	把满足特定条件的天然气和核能项目列入欧盟可持续经济活动类别。
	2022年9月	制定“能源系统数字化”计划	1、要求欧盟在2030年前在基础设施方面投资5650亿欧元，以实现其绿色计划，并结束对俄罗斯化石燃料的依赖。2、在2027年之前，在欧盟地区所有商业和公共建筑的屋顶上安装太阳能电池板；在2029 年之前，在欧盟地区所有新住宅建筑上安装太阳能电池板；在未来5年内安装1000万台热泵；在2030年底以前，让 3000 万辆零排放汽车上路。
绿色交通	2009年	颁布《自愿协议》	规定新车平均排放标准。
	2019年	颁布《重型汽车二氧化碳排放标准》	明确了欧盟对于汽车及货车碳排放目标一一到2025年,汽车及货车碳排放量均下降15%;到2030年，汽车及货车碳排放量分别下降37.5%及31%。
	2021年7月	颁布《fit for 55》一揽子减排方案	1、计划到2030年，汽车和货车的排放量较2021年将分别下降55%和50%；到2035年，汽车和货车碳排放量较2021年下降100%，仅销售零排放汽车和货车，实现“零碳运输”。2、要求欧盟成员国扩大充电站设点，以确保车辆在整个欧洲驾驶过程中都能充分充电或加油。3、在主要高速公路上每60公里设置充电站，每150公里设置加氢站，目标到2030年将有350万个新充电站，到2050年将有1630万个新充电站。4、要求燃料供应商在欧盟机场机载航空燃料中不断提高可持续航空燃油使用比例，力争在2025年将其占航空燃料比重提升至2%以上，到2050 年提升至63%以上。5、从2025年开始，欧盟将对海运燃料使用的温室气体强度进行越来越严格的限制，并设定了温室气体减排具体目标，即到2025年为2%,到2030年为6%，到2035年为13%，到2040年为26%，到 2045年为59%，到2050年为75%。
绿色金融	2018年3月	颁布《可持续发展融资行动计划》	1、将资本引向更具可持续性的经济活动。2、将可持续性纳入风险管理的主流。3、促进金融和经济活动的透明度和长期主义。
绿色金融	2021年7月	颁布《fitfor 55》一揽子减排方案	设立“社会气候基金”以帮助因欧盟碳排放交易而受到影响的弱势群体、中低收入家庭、交通工具使用者以及小企业。

数据来源：社投盟研究院，国际能源署，欧盟政府官网，国泰君安证券研究

1.2.德国：积极而又坚决的绿色政策引领者

无论是前届联盟党政府，还是本届“红绿灯”政府，德国内阁都十分重视推动绿色政策发展，在能源危机爆发前，其政策方向侧重于能源转型、范围推广与能源经济，全面引领可持续发展。联合政府组阁后，就绿色电力、绿色交通与气候保护等方面，甚至提出了较前任政府更为积极的目标与政策主张。在能源危机爆发后，其提出的“复活节一揽子”法案虽然较草案有所保守，但依旧强调其将于 2045 年实现碳中和的承诺，对绿色政策的推进十分积极。为了应对能源短缺，德国政府近期选择与法国合作，以电力换取天然气，而短期亦将维持核电站与煤电站的运行，同时加速新能源设施的开发建设。整体而言，短期德国政府为应对能源危机在核能与煤炭的退出上做出了一定妥协，但是对中长期的绿色环保与碳中和目标始终维持坚定的积极态度。

表 2：德国政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体方向	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	2014年8月	修订《德国可持续发展守则》	明确 ESG概念。
	2016年4月	签署《巴黎协定》	共同为2020后全球应对气候变化采取行动。
	2018年	更新《可持续发展战略》	包含更多全球发展合作的目标。例如支持危机预防、促进和平、保障人权、缓解饥荒、贫穷、减少造成难民的根源、气候保护和性别平等。
	2021年3月	更新《可持续发展战略》	进一步与联合国《2030议程》以及其他主导原则对标。
	2021年5月	通过新《气候保护法》	力争于2045年提前实现碳中和。
	2021年11月	新政府《联合执政协议》	1、电力、交通、工业、建筑和农业五大行业必须加速脱碳，德国将在气候保护方面增加数十亿欧元的投资。2、希望于2045年实现碳中和目标。
	2022年7月	“复活节一揽子”法案	重申将于2045年实现碳中和的承诺。
	2022年7月	《能源安全法》	扩大了政府可用于在天然气供应严重恶化的情况下维持能源市场和供应链的政策选择。
绿色能源	2021年11月	新政府《联合执政协议》	1、将淘汰煤电的期限从2038年提前至2030年。2、计划到2030年将可再生能源发电比例从当前设定的65%提高到 80%。
	2022年7月	《可再生能源法》	包括可再生能源进一步增加产能的途径和措施。
	2022年7月	《海上风电法》	增加补贴招标总额（加速海上风电建设）和重新设计海上风电补贴规则。
	2022年7月	《陆上风电法》	包括出台新的《风电用地面积需求法》，规定德国 2%的国土面积用于风力发电的义务，并根据这一国土面积要求修正了《联邦建筑规范》。
	2022年7月	《联邦自然保护法》	包括标准化和简化物种保护的评估和措施，从而加快风电项目的审批和许可。
	2022年9月	德法领导人视频会议	法国将在数周内完成必要的天然气输送管线，以向德国输送天然气。同时德国也承诺向法国提供电力供应。
	2022年9月	德国政府条例	规定将燃煤和褐煤储备发电厂重新投入市场至2023年6月30日，目前在电网储备中的硬煤机组将被允许保留或返回市场，持续至2024年3月31日。
	2022年10月	联邦议会提案	1、延迟尚未关闭的三座核电站运行时间最晚至2023年4月15日（原计划于2022年年底停止运营）。2、从立法上落实莱茵地区提前于2030年终止煤炭发电的计划。为了确保能源供应，支持建设新的具备氢储能的天然气发电厂。
绿色交通	2021年11月	新政府《联合执政协议》	1、加速新能源车转型，计划2030年德国市场保有的电动车达到至少1500万辆。2、自2035年开始将禁止出售燃油汽车。
绿色金融	2013年5月	颁布《资本投资法》	鼓励所有基金投资者关注ESG问题。
	2018年12月	修订《保险监督法》	要求养老金基金明确披露投资决策中对ESG的考量。
	2022年7月	《能源经济法》	涵盖能加速电网扩建的法规，以此加快满足德国境内改进可再生能源并网的迫切需求。

数据来源：社投盟研究院，德国之声，国际能源署，国泰君安证券研究

1.3.法国：能源来源多元化，核电保障安全

法国政府亦在积极地推进绿色能源环保政策的发展，重点方向在于能源结构多样化与能源安全，因而对能源品种的宽容度以及应对能源危机的弹性要强于德国。当前无论是执政党还是反对党，在支持发展核能方面的态度都是确定且坚定的，因此核能不太可能退出法国的能源系统。马克龙领导的执政党积极推进氢能、风电与水电的发展以丰富能源来源，而勒庞领导的反对党支持水电、坚决反对风电。假若后续能源危机进一步恶化，而右翼政党执政，主张“法国优先”的右翼民粹主义思想或使法国背离欧盟设定的气候目标。不过，中长期法国绿色能源政策发展趋势是确定的，具体到能源品种，核能与水电的政策支持确定性最高，风电最低。

表 3：法国政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体项目	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	2005年	《能源政策框架》	确定了法国能源政策的目标和方向(能源安全、竞争性能源市场、应对气候变化、管理需求、多样化供应来源、开发新技术)，并确定应对气候变化是法国能源政策的优先事项。
	2015年	《国家低碳战略》	它为在所有活动部门实施向低碳、循环和可持续经济过渡提供了指导方针。它定义了到2050年减少温室气体排放的轨迹，并设定了中短期目标:碳预算。它有两个目标：到2050年实现碳中和以及减少法国消费的碳足迹。
	2018年	法国循环经济路线图	由生态与团结转型部颁发，设定了本国循环经济的主要目标，为了达成目标，法国政府拟在生产、消费、废弃物管理、全员动员4个方面制定各自关键目标，并提出了 50项具体实现向循环经济过渡转型的措施建议。
	2018年	《国家气候变化适应计划》	法国的第二个适应计划，目标是采取必要行动，到 2050 年，使法国本土和海外领地适应预期的区域气候变化。
	2018年	《建筑节能改造计划》	政府应对碳中和挑战和提高购买力的战略，提供适用于住房、三级建筑和公共建筑的工具。
绿色能源	2015年	《绿色增长能源转型法案》	促进法国能源结构多样化，并加强应对气候变化，将化石燃料的碳税提高了四倍以上，通过清洁交通计划来解决空气污染问题。
	2018年	《法国综合能源和气候计划》	能源和气候计划涉及欧盟能源联盟的所有五个方面：脱碳、能源效率、能源安全、内部能源市场和研究、创新和竞争力。
	2020年9月	《法国国家无碳氢能发展战略》	计划到2030年投入70亿欧元发展无碳氢能。发展重点为：
			1、打造法国电解制氢行业促进工业脱碳。2、开发无碳氢能交通。3、支持绿氢技术的研究、创新和技能培养。
	2022年3月	“法国能源计划”	将大力发展可再生能源和核能。
	2022年6月	法国能源转型部表态	作为保障性措施，如有必要，位于法国东部的圣阿沃尔德煤电厂将重新启动。
	2022年9月	德法领导人视频会议	法国将在数周内完成必要的天然气输送管线，以向德国输送天然气。同时德国也承诺向法国提供电力供应。
	2022年9月	法国能源转型部提出法案	加速可再生能源生产，其中包括加快批准可再生能源项目的程序和加快海上风电的部署。
	2022年10月	法国总统表态	退出《能源宪章》，停止对化石能源进行补贴。
绿色交通	2007年	《格奈尔环境保护法I》	制定建筑、城市规划、交通、能源等与气候与能源相关的目标和指标。
	2020年	《法国重启计划》	支持工业脱碳、绿色氢气、清洁交通和农业部门转型，并承诺投资绿色科技。
	2020年	《汽车产业扶持计划》	支持汽车行业免受COVID-19危机引发的经济影响，支持清洁车辆，投资和创新以生产“明天的车辆”，支持困难企业并保护员工。
绿色金融	2001年5月	《新经济规制法》	要求在证券交易所上市的公司，公司的年度活动报告必须考虑其活动的社会和环境后果，包括向空气中排放的温室气体。
	2010年7月	《综合环境政策与协商法II》	旨在实现“国家对环境的承诺”，要求500人以上大型企业扩大社会、环境相关信息披露范围，并对资产管理公司 ESG信息披露做出要求。
	2015年8月	《绿色增长能源转型法案》第173条	要求上市公司、银行和信贷提供者以及机构投资者披露气候变化风险管理的信息，说明公司在投资和风险管理政策中如何融入 ESG 标准，以及如何促进能源和生态转型。
	2015年	绿色经济私人投资的第一个公共标签法国的气候能源和生态转型标签（TEEC）	TEEC标签保证金融产品的透明度和环境承诺，代表了希望参与绿色经济融资的投资者的基准。
	2019年4月	《企业成长与转型法》	确定了法国金融市场管理局对金融机构ESG 信息披露的监管职责。
	2020年1月	《年度优先行动计划》	致力于提升上市公司非财信息披露质量并鼓励资管公司提供更清晰的 ESG 信息披露。

数据来源：社投盟研究院，中央财经大学，国际能源署，国泰君安证券研究

1.4.意大利：密切跟随欧盟步调，新政府不确定性高

上一届意大利政府（民主党）积极响应欧盟设定的气候目标，出台了一系列法案以发展环境友好的可再生绿色能源。然而，意大利并不是欧洲绿色政策的发展引领者，在 2014 年欧盟颁布《非财务报告指令》前，意大利政府从未将 ESG 理念完整地融入到“硬性”的政策法规中。意大利在绿色能源与环保政策方面以响应跟随欧盟政策为主，且其在海水清洁方面的法规较不完善。极右翼政府于 9月上台后暂未出台新政策，其领导人梅洛尼在公开讲话中表示：“意大利不会屈从于普京的‘勒索’，意大利有海上天然气油田……我们必须增加对遭受能源危机的家庭和企业的财政支持，这将推迟在2023 年预算中采取的其他措施”。

表 4：意大利政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体方向	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	2007年	颁布《国家预算法案》	1、提高建筑能源效率和使用可再生能源的财政激励措施。2、为更换低污染车型以及使用天然气或液化石油气的客车和货车提供财政补助。；3、减少用于运输的生物燃料的关税。4、设立一个年度预算为2亿欧元的循环基金，用于资助温室气体减排措施。
	2019年	颁布《2030年能源和气候综合国家计划》	碳排放量到2020年减排33%。
	2021年	进一步响应欧盟号召	到2030年将碳排放量削减60%左右，加速到2050年脱碳进程。
绿色能源	2005年7月	设立“能源账户计划”	补贴光伏系统安装，将太阳能电力运输到国家电网。
	2008年	颁布《财政法案》	1、审查绿色证书系统。2、颁发的证书数量取决于可再生能源的类型。
	2011年3月	颁布《第28号法令》	1、设定了具体的部门目标，以实现2020年可再生能源在最终能源总消费中所占比例为17%的国家总体目标。2、对电网、天然气电网的授权和干预以及区域供热和供冷的发展做出了具体规定。
	2013年	颁布《国家能源战略》	1、所有能源（电力、天然气和燃料）的批发价格将与欧洲价格水平保持一致。2、到2020年，将在绿色和白色经济（可再生能源和能源效率）以及传统行业（电力和天然气网络、再气化厂、储存、碳氢化合物开发）投资1800亿欧元。3、温室气体排放量将下降约19%，超过欧洲为意大利设定的目标，即比2005年排放水平低18%。

请务必阅读正文之后的免责条款部分

			4、可再生能源将占最终消费总量的20%（相比之下，2010年约为10%）。这相当于一次能源消耗的23%，而化石燃料的使用将从86%下降到76%。此外，预计可再生能源将成为电力部门的主要来源，相当于或略微超过天然气，占消费量的约36-38%（2010年为23%）。
	2020年	出台《国家氢能战略初步指南》	1、到2030年，在最终能源需求中实现 2% 的氢能渗透率，包括在以下领域的应用长途货运、重工业、炼油厂和混合气网。到2050年，目标达到20%，其中还包括电力部门和住宅建筑应用中的储能。2、2020年至2030年期间，需要从国家和欧洲资源中投资高达100 亿欧元，用于研发和供应链，该战略定义了三种绿色氢气生产理论模型：完整的现场生产、可再生电力运输的现场生产、氢气运输的集中生产。它还设想部署氢谷，集中生产和消费的产业集群，具有减少电力和氢运输的优势。
	2022年4月	总理提出“非洲之旅”计划	寻找新的能源合作伙伴，以弥补天然气缺口，但是短期内，能源紧缺问题依然无法避免。
绿色交通	2022年6月	响应欧盟燃油车退出计划	支持欧盟“到 2035年汽车零碳排放”的目标，届时将不再销售燃油汽车（实际上之前已经签署法案每年提供6.5亿欧元的补贴）。
绿色金融	2008年1月	养老金改革	要求养老金申报其在投资上或行使投票权时是否以及多大程度上涵盖了社会伦理和环境问题。
	2014年6月	意大利证券交易所加入《联合国可持续证券交易所倡议》	进一步丰富绿色债券、绿色证券指数等绿色金融产品序列，完善上市公司的可持续性信息披露框架。
	2018年12月	颁布第147号指令	强制要求养老金评估 ESG 风险并对外进行披露。
	2019年12月	颁布第49号指令	要求机构投资者与资产管理者披露如何在投资决策中评估 ESG 风险。

数据来源：社投盟研究院，国际能源署，国泰君安证券研究

1.5.瑞典：右翼政党上台，或重启核能发电

瑞典是绿色能源与环境保护主题的早期发起者之一，该国于 1975 年就已经设立长期的可再生能源研发计划。瑞典的绿色政策更多地聚焦于系统性气候中和与可再生能源领域。新选举的右翼政府尚未出台更新的政策，而新任气候部长则来自极右翼政党。瑞典极右翼主要的政治诉求在于反非法移民，对绿色能源政策的总体仍持积极态度，但是核心诉求在于降低能源价格与建设核电站，预计该国后续新出台的能源环保政策将朝这两个方面发展。

表 5：瑞典政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体方向	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	1975年	可再生能源研发计划	降低可再生能源的成本，使其成为更可行的核电和化石燃料替代品。
	1991年	修改能源税	引入了二氧化碳税、降低一般能源税、硫排放税以及各种电力和燃料增值税。还增加了对一氧化二氮排放的征税制度。
	1992年	引入氮氧化物（Nox）税	旨在鼓励减少能源输出，并刺激减排技术的创新。希望目标工厂将每单位能源的氮氧化物排放量减少到尽可能低的水平。
	1994年	1776号法案	减免以可再生能源为基础的小规模电力生产的能源税，生物质发电的生产者和消费者免征各种环境税。
	1998年	颁布《瑞典环境法典》	促进可持续发展，汇集了环境领域的主要立法规定。在应用中，以环境质量目标为指导。该守则包括与所有活动和措施相关的一般考虑规则。任何寻求建立、经营或改变对环境有害的活动的许可的人都必须准备一份环境影响报告。
	2001年	启动《可持续城市计划》	市政当局的职责是制定能源政策，参与持续改进过程，并采取措施提高能源效率并引入可再生能源。瑞典能源署提供研究资助、环境扫描、基础数据和方法支持，并参与市政当局在能源领域的工作。
	2015年	出台“无化石燃料的瑞典”计划	大力发展可持续电池价值链战略、氢战略、生物战略、绿色财务战略与能效战略，推动能源系统转型与提高瑞典在国际市场上的竞争力。
	2018年	颁布《瑞典气候法典》	政府应：开展气候政策工作，在预算法案中向议会提交气候报告,每四年制定气候政策行动计划。
绿色能源	2003年	预算法案	提议将风力发电的免税期延长至2003年底。
	2005年	国家委员会报告	1、提出“到 2020年打破瑞典对石油的依赖”计划。2、将整体能源效率提高至少20%，在公路运输中减少40-50%的汽油和柴油使用，将工业中的石油减少25-40%。3、呼吁试点和示范工厂开始生产“第二代生物燃料”，如合成气燃料、森林乙醇和以生物为原料的沼气。
	2008年	风力发电奖励计划	商业风力发电厂产生的电力被允许减税。
	2021年	新能源协议	通过扩大瑞典海域内的输电网络，将海上发电厂连接到输电网络的成本降低。这为海上和陆上风电之间的连接创造了一个更公平的竞争环境。
绿色交通	2005年	国家委员会报告	部分通过公共采购要求将继续推广使用替代燃料的车辆，目标是到2020年使瑞典汽车的效率平均提高 25-50%。为了实现委员会的战略目标，燃油效率应作为一个因素纳入应考虑对汽车进行环境分类并考虑引入能源标签制度。还应建立一个专门的能源效率中心。
绿色交通	2018年	新能源汽车补贴计划	买新能源车的车主可以拿到补贴，而坚持买汽油和柴油车的车主则面临更高的车税。
绿色金融	2015年	实施“无化石燃料的瑞典”战略	绿色财务战略：简化路线图中提到的大型工业转型的融资，如无化石钢铁、CCS 技术以及运输部门和工业流程的电气化。它还涉及为需要转型或开发全新气候友好型技术的中小型企业寻找融资解决方案。

数据来源：国际能源署，新浪汽车，国泰君安证券研究

1.6.荷兰：重视环保脱碳，限制本国优势石化产业

荷兰 24%的国土面积低于海平面，1/3 的国土面积仅高出海平面 1 米，对全球变暖导致的海平面上升尤为重视。荷兰始终致力于严格地遵守国际能源和气候环境标准，国家内部不断建立健全国家能源和气候政策体系，积极开展能源和气候方面广泛的国际合作，不断促进能源和气候政策的完善。荷兰拥有欧洲最大的石化集团——壳牌公司，但为了碳中和的目标，依然对自己的优势产业进行了一定限制。

表 6：荷兰政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体方向	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	1989年	每四年一次修订《国家环境政策计划》	设定战略框架，识别环境问题及其原因，设定近期与远期的国家环境目标。
	1993年	出台《环境管理法》	法律中中能源和气候法律法规是重要的组成部分之一，为日后荷兰的环境治理工作奠定了立法基础,对荷兰的环境保护工作制定了统一的规范体系。
	2013年	出台《促进能源可持续增长协议》	涉及40多个组织（包括政府、工会、自然和环境组织、社会组织和金融机构等),多元主体共同协商、设定可持续增长的集体目标并共同制定具体达成这些目标的措施。
	2016年	能源协议监督委员会商定“一揽子额外措施”	进一步健全能源协议的进一步展开及发展。
	2018年	出台《气候协议》	规定了实现长期减排目标的国家战略，概述了2021年至2030年期间荷兰政府应对气候变化的计划,还列出了荷兰希望与国际合作伙伴共同实现的一系列国家内部目标和国际目标，设定2030年温室气体排放量减少49%的目标，争取2050年实现碳中和。
	2018年	出台《气候与能源，包括循环经济和气候适应》计划	中央政府和地方政府同意共同致力于减缓气候变化(中央政府和地方政府将共同努力实现到 2030年碳排放量减少49%的目标），增强气候适应（到 2050年，荷兰应该具有气候保护能力，并建立健全的水管理系统）和循环经济（到2050年荷兰成为循环经济国家）。
	2021年5月	针对荷兰壳牌公司的诉讼	要求壳牌到 2030 年将其二氧化碳排放量与 2019 年的水平相比减少 45%。
绿色能源	2014年	制定“可持续燃料运输愿景”	到 2010年将乘用车平均排放量降低44% 的目标，即货车的平均排放量减少33%，卡车和公共汽车减少20%，航运减少 24%，航空减少 17%。
绿色能源	2019年	出台《可持续能源补助计划》	规定到2030年工业和能源公司的能源效率将提高50%并减少由于运输所导致的温室气体的排放。
	/		不断加强海岸线附近风力、潮汐能、太阳能等新能源收集、发电设备的设置。荷兰不断建立健全能源输送基础设施，积极完善荷兰的电力、风力和天然气输送基础设施和基础设施现代化项目的关键项目建设。
	2022年9月	出台援助计划	限制能源价格，帮助中小企业与家庭应对能源危机。
绿色交通	2009年	史基浦机场和鹿特丹港就可持续交通运输达成协议	将更新机车车辆并使其更节能;燃料供应商必须将汽油和柴油与生物燃料混合，到2020年，这些燃料必须含有至少10%的生物燃料。
绿色交通	2019年	阿姆斯特丹“绿色出行计划”	1、从2022年起，只有拥有电动或氢动力发动机的公交车和长途汽车才能进入市中心。2、在2030年，禁止任何燃油汽车进入。3、到2030年，阿姆斯特丹所有在路面上行驶的机动车都将实现电动化，在水路上行驶的船只也将全部改用电力驱动，整个城市交通运输达到零排放。
绿色金融	2018年	荷兰主要银行出台循环经济融资指南	为循环经济相关项目与资产融资建立共同框架。
绿色金融	2019年	荷兰银行修订风险管理流程	将气候风险纳入风险管理流程,重点加强了抵押房产物理风险分析和风险管理；同时，监测贷款组合的碳强度，使投资组合与《巴黎协定》目标相一致。

数据来源：国际能源署，华北电力大学，国泰君安证券研究

1.7.丹麦：因地制宜发展海上风电，技术领先世界

丹麦在上世纪 70 年代几乎 90%的原油来自进口，并在能源危机中饱受其苦。随后，丹麦积极发展各项环保节能技术与可再生能源，尤其以海上风能发电为其优势产业。近年来，丹麦在绿色能源技术上的出口迅速增长，超过该国出口总量的 10%，成为世界上主要的绿色能源技术出口强国。

表 7：丹麦政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体方向	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	1996年	设立“工业补贴”项目	从1996年到2000年，能源效率投资补贴达到18亿丹麦克朗。大约80%的补贴流向了能源密集型行业。从 2000年起，每年向补贴计划额外拨款1.75 亿丹麦克朗，但该计划现在只对工业（不包括农业以及贸易和服务业）开放。
	1999年	设立绿色税制	在绿色税收一揽子计划（1995年引入）结束时，税收结构保持不变，但对工业和家庭的税率进行了修订。
	2009年	哥本哈根提出气候应对计划	目标到2025年成为世界上首个零碳排放城市。
	2021年	制定《丹麦气候法案》	1、到2030年，丹麦的排放量将在1990年的基础上减少70%。相比之下，欧盟的减排目标是55%。该气候目标具有法律约束力。2、丹麦将北海石油和天然气开采的截止日期定为2050年，并决定取消未来所有的许可轮。3、建造两个装机容量可达12GW能源岛。
绿色能源	1976年	制定《电力供应法》	为电力部门的控制提供了框架：只有获得许可的公司才能通过公共电网生产、传输和分配电力。1989年该法案引入了电力供应商从可再生能源发电和CHP 购买电力的义务。1994年，环保的电力供应发展被列为该法案的主要目标。
	1998年	出台《海上风力涡轮机协议》	将在2008年之前安装750兆瓦的海上风电，作为计划在 2030年之前安装4000 兆瓦海上风力涡轮机的第一阶段。两个示范项目已经完成总容量320兆瓦。
	1999年	风力涡轮机补贴	电力公司购买涡轮机可获得一定补贴。
	2001年	更换风力涡轮机补贴	对更换旧的和位置不佳的风力涡轮机进行补贴。
	2004年	可再生能源发电补贴	对符合条件的可再生能源工厂、沼气厂、生物质焚化炉进行补贴。
	2008年	出台《丹麦能源协议》（后续多次修订、更新）	1、该框架协议旨在通过实现节能和可再生能源目标来降低丹麦对化石燃料（煤炭、石油和天然气）的依赖。这些将通过
			线性阶段实现,并为实现目标制定具体措施。到2011年，20%的总能源消耗必须来自可再生能源。2、新协议承诺丹麦到 2012年将其能源消耗比 2006年的水平减少2%。这比丹麦目前的目标高出半个百分点，到2020年，能源使用量必须比 2006年下降4%。
	2011年	制定《丹麦 2050年能源战略》	1、丹麦2050年能源战略的主要目标是到2050年在国家能源结构中实现 100%退出化石燃料。2、为实现 100% 的可再生能源发电，丹麦政府将重点放在风能上，预计与生物质和沼气一起提供总电力需求的 40%。3、能源公司将被要求在2013年将节能量增至50%，2017年至2020年增至75%。4、到 2017年，在所有房屋中禁止使用燃油锅炉，同时大力鼓励生物质、沼气和太阳能热设备。5、大规模部署海上风能以及在风能制造业，并将资助太阳能和潮汐能的研发。
	2021年	丹麦和越南之间的丹麦能源伙伴关系计划	丹麦提供6030万丹麦克朗的赠款，向越南提供技术援助，支持该国向绿色能源部门的过渡和低碳经济。
	2022年	出台《2022年预算协议》	1、可再生能源园区将扩建，到2030年实现二氧化碳减排 70%的目标。到 2030年将增加2吉瓦的海上风电。2、政府打算推进北海能源岛项目。3、加强陆地风能和太阳能发展框架。4、政府正致力于绿色税制改革和统一的碳税，以实现其气候目标。
	2022年9月	能源限价	丹麦政府希望为天然气、电力和供暖制定价格上限，以帮助家庭应对席卷整个欧洲的能源价格飙升问题。
绿色交通	2008年	出台《丹麦能源协议》	直到2012年氢燃料汽车将免税，电动汽车也将暂时免税。3500 万丹麦克朗用于电动汽车研究。
绿色交通	2018年	限制燃油车销售	将在2030年前禁止汽油车和柴油车的销售，在 2030年前实现100万台电动车以及混合动力汽车的销售目标。2035 年之前混合动力的汽车也会被逐步淘汰。
绿色金融	2019年	丹麦养老金投资框架	丹麦养老基金宣布，将在2020至2030年间,向清洁能源和气候计划投资 460 亿欧元。
绿色金融	2021年	丹麦银行出台可持续发展战略	将提供超过1000 亿丹麦克朗的绿色融资。

数据来源：国际能源署，Stateof Green，国泰君安证券研究

1.8.波兰：脱碳挑战重重，重在能源结构转型

波兰加入欧盟的时间较晚，在绿色政策的推广与发展上落后于其他欧洲国家，但也在积极地跟进欧盟的能源与环保法规。作为欧洲最大产煤国，波兰的主要政策发展方向在于减少对煤炭的依赖与使用。不过，作为相对较弱的发展中国家，波兰或在脱碳的过程中面临更大的挑战：例如，在地缘政治冲突发生后，波兰总理曾公然表示对欧盟碳排放交易制度的不满，并解除了对使用煤炭发电的禁令。虽然波兰绿色政策的推进方向整体积极，但与欧盟政策的利益冲突使得其政策在边际上略显保守。

表 8：波兰政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体方向	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	2013年	制定《空气改善计划》	旨在减少人们在超过污染限制的地区受到空气污染物影响的风险。
气候环境	2019年	制定《2021-2030 年国家能源和气候计划》	履行欧盟法规(EU)2018/1999规定的义务，并明确波兰能源政策的五个维度：能源安全；内部能源市场；节能；脱碳;以及研究、创新和竞争力。
绿色能源	1997年	制定《能源法》	为提高电力行业竞争力并达到欧盟环保标准。
	2008年	制定《2008-2014年生物燃料或其他可再生燃料推广长期计划》	进一步支持生物组分和液体生物燃料的生产。
	2009年	制定《到2030年波兰的能源政策》	1、波兰能源系统朝六个基本方向发展：提高能源效率；加强燃料和能源供应安全；通过引入核能使发电结构多样化;开发使用可再生能源，包括生物燃料;发展有竞争力的燃料和能源市场；减少电力行业对环境的影响。2、2020年可再生能源在终端能源消费中的比重达到15%；2020年生物燃料在交通燃料中的市场份额达到10%，同时努力更多地利用第二代生物燃料。除其他外，还将支持农业沼气厂、生物质发电厂以及陆上和海上风电场的发展。
	2010年	制定《波兰可再生能源计划》	1、到2020年，波兰有义务将可再生能源在其年度能源消耗总量中的份额提高到15%。2、波兰可再生能源组合中最重要的组成部分将是生物质能和风能。水能开发，特别是小型水电设施将继续成为这种能源组合的重要组成部分。预计热能资源和太阳能供暖将得到更大程度的利用。
	2020年	设立“波兰核能项目”	明确波兰将于2030-2040年建立第一座核电站。
	2020年	签署《波罗的海宣言》	合作加快波罗的海海上风能建设，协调和优化活动，以充分利用海洋的能源和经济潜力。
	2021年	制定《到2040年波兰的能源政策》	1、燃煤发电的最大份额为56%（保守估计退出日期为2049年）。2、至少23%的可再生电力用于最终消费（32%用于发电，14%用于运输）。3、到2033年将核电纳入能源系统。4、与1990年相比，将温室气体排放量减少30%。5、与 2007年相比,将能源消耗降低23%。
	2022年9月	波兰总理令	将从2023年起固定家庭用电价格并为能源密集型企业提供支持。
	2022年9月	波兰总理令	暂停了禁止使用褐煤取暖的禁令直至明年4月份，以应对面临的能源危机。
绿色交通	2016年	税收与购买刺激计划	减少消费者对燃油汽车的购买，并预计国内电动汽车数量2025年将达到100万辆。
绿色金融	2009年	制定“绿色投资计划”	该计划旨在有效管理管理“绿色金融资源”的交易，并将资金用于与气候保护直接或间接相关的目的。
	2014年	制定“波兰可持续能源融资基金计划”	提供给参与银行的2亿欧元信贷额度，银行向中小企业提供贷款，为节能项目投资提供资金。
	2015年	设立“国家环境保护与水资源管理基金贷款”	设立专项基金贷款以支持包括清洁空气计划、购买电动汽车、长途汽车或出租车、小型蓄水、能源效率、智能街道照明和公共建筑的能源管理系统。
	2021年	设立“支持陆上风电场项目的绿色贷款”	用于支持波兰六个中型陆上风电场的建设和运营，六个风电场的地理位置主要分布在该国北部。

数据来源：国际能源署，人民网，欧亚经济，国泰君安证券研究

1.9.匈牙利：政策方向重绿色能源，轻气候中和

匈牙利与波兰在地理上相近，也曾都是昔日“东方阵营”的成员国，但是在绿色政策导向与推行力度上不尽相同：相较于波兰强烈的“欧盟化”，匈牙利虽然在政策态度与利益上与欧盟更“疏远”，但整体政策推进进度仍与欧盟保持一致。匈牙利在态度上对于绿色政策较积极，加入欧盟前政策主要涉及能源方面，与气候中和相关度不高。

表 9：匈牙利政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体方向	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	2008年	通过首份《国家气候变化战略》	确定减少温室气体排放、适应气候变化对环境和社会经济影响的重要行动领域。
	2020年	颁布《国家能源和气候计划》	设定了匈牙利到2030年的主要目标：1、与1990年相比，温室气体排放量至少降低40%。2、与2005年相比，非欧盟排放交易体系的排放量至少降低 7%。3、最终能耗最高达到 785PJ。4、互联电力系统的份额至少达到 60%;5、电力系统中可再生能源发电份额至少达到20%。6、维持核能发电。
	2020年	颁布“气候与自然保护行动计划”	旨在到2030年国内产品90%实现能源碳中和，进而加强能源安全，保障经济发展，并应对气候变化。
绿色能源	1996年	制定“节能行动计划”	侧重于可再生能源的渗透、能源效率的提高、能源效率标签以及教育、信息和技术创新。（目前尚不清楚该计划的目标在何种程度上已实现）
	2000年	制定“塞切尼”计划	该计划通过申请一次性赠款援助计划为可再生能源项目提供支持。该计划支持高达30%的可再生能源投资成本，上限因项目类型和目的而异。
	2001年	修订《电力法》（此后亦多次修订）	该法案为匈牙利容量超过100千瓦的可再生能源装置发电引入了上网电价支持机制。
	2005年	制定“新塞切尼”计划	该计划利用欧盟和匈牙利政府的资金为能源效率和可再生能源投资提供补贴。包括能源生产、运输、分配和最终使用在内的各个部门都受到关注，特别关注公共建筑。
	2007年	制定“2007-2020可再生能源计划”	该战略旨在成为匈牙利可再生能源计划的先导，设定目标并评估各种形式的可再生能源的发展潜力。将能源目标设置至符合欧盟标准。
	2008年	制定“国家可再生能源行动计划”	设定匈牙利2020年可再生能源目标：1、总体目标：可再生能源产生的能源占最终能源消费总量的14.65%。2、制热和制冷：18.9%的热量消耗来自可再生能源。3、电力：可再生能源发电满足电力需求的10.9%。4、交通：可再生能源满足能源需求的10%。
	2011年	制定“国家能源战略2030”	到2030年，改变匈牙利的能源结构：节约能源；增加可再生能源和低二氧化碳排放能源的使用；提高能源效率并降低交通运输的二氧化碳强度；垃圾发电。能源中有20%的份额必须来自于可再生能源。
	2022年8月	能源部新法令	放宽对木材砍伐的限制。
	2022年9月	匈牙利总理讲话	反对对俄制裁，反对欧盟禁止进口俄罗斯天然气。
绿色交通	2015年	制定“电动汽车和节能车辆雾霾警报期间的交通津贴”	在发生高污染事件时，布达佩斯可以启动“雾霾警报”，不符合最低标准 Euro5的汽车不得在06:00至22:00之间行驶。但是被禁车辆的车主可以免费使用公共交通工具。
绿色交通	2021年	制定“绿色巴士计划”	2022年到2025年期间，全国将至少有1100 辆电动巴士投入使用。
绿色金融	2020年5月	制定《绿色债券框架》	为匈牙利中央政府预算内的支出提供资金或进行再融资，以推动国家向低碳、气候适应型和环境可持续的经济转型。

数据来源：国际能源署，匈牙利政府官网，欧亚经济，国泰君安证券研究

1.10. 英国：重点押宝海上风电与核能发电

英国积极响应联合国的可持续发展投资倡议，在绿色政策的发展与推进方面在全球处于第一梯队。英国政府早在 2001 年就开始征收气候税，成为世界上首个以法律形式明确中长期减排目标的国家。作为四面临海的岛国，英国积极利用地理优势，重点发展海上风电。虽然英国已于 2020 年 1月正式脱欧，但是在绿色能源与环境保护方面，英国与欧盟在政策维度还是保持着高度的趋同度。

表 10：英国政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体方向	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	2001年	税收改革	英国成为全球首个开始征收气候税的国家。
	2008年	颁布《气候变化法》	成为世界上首个以法律形式明确中长期减排目标的国家。
	2016年	签署《巴黎协定》	积极支持气候与环境保护，致力于联合国2030年可持续发展议程。
	2018年	颁布《气候变化法》	成为世界上首个以法律形式明确中长期减排目标的国家。
	2019年6月	颁布《气候变化法案》	到2050年实现温室气体“净零排放”。
	2020年11月	颁布《绿色工业革命十点计划》	1、成为环境中有害气体捕集与封存技术的世界领导者，并计划到2030年消除1000 公吨二氧化碳。2、每年种植3万公顷树林，同时创造并保留数千个工作岗位。
	2020年12月	发布《能源白皮书：赋能净零排放未来》	1、阐述英国政府在能源领域的议程及其在应对气候变化方面的作用，并为2050年实现净零排放设定路线图。2、支持至少4个碳捕获集群的建设，至少在2030年前实现1个碳捕获集群的运行。
绿色能源	2020年11月	颁布《绿色工业革命十点计划》	1、到2030年，实现5吉瓦低碳氢能产能并供应给产业、交通、电力和住宅;在十年内建设首个完全由氢能供能的城镇。2、将核能变成清洁能源来源。3、到2030年，海上风能发电提供 40吉瓦的电力。
	2020年12月	发布《能源白皮书：赋能净零排放未来》	1、在 2030年前实现40吉瓦的风力发电，其中包括1GW 的浮氏风力发电。2、推动至少1个核电项目的最终投资决定。3、力争到2030年实现5吉瓦的低碳氢能装机容量。
	2022年3月	考虑增加能源供应的所有选择	如果水力压裂能够安全和可持续地进行，政府将继续支持这一想法。
	2022年4月	公布《能源安全战略》	1、设立了解决高能源成本的短期目标、实现英国能源使用与化石燃料脱钩的中期目标、以及到2050年实现净零排放的长期目标。2、提升了英国政府对海上风电的重视程度，海上风电可能早在2023年就开始主导英国发电市场，到 2030年供应英国发电总量的一半。这项技术的主导地位将至少持续到 2050年。3、说明将用核电解决电力行业深度脱碳的问题，但核电储备项目目前不足。4、强调发展光伏。5、尽管陆上风电是最经济的可再生能源技术，在英格兰和威尔士部署陆上风电的政治成本高于成本效益。6、计划将海上风电的规划审批时间从当前的五年减至一年。7、增加绿氢的生产。
	2022年10月	推进对可再生能源发电企业设置收入上限的计划	建立类似于欧盟此前提出的机制，对可再生能源发电企业的收入设置上限，并将资金用于帮助消费者。
绿色交通	2020年11月	颁布《绿色工业革命十点计划》	1、将骑行和步行打造成受欢迎的出行方式，并投资适用于未来的零排放公共方式。2、通过飞机和船只零排放研究项目，帮助脱碳困难的行业变得更加清洁。3、支持汽车制造基地加速向电动汽车转型。
绿色交通	2020年12月	发布《能源白皮书：赋能净零排放未来》	到2030年停止销售新的汽油和柴油汽车。
绿色金融	2002年	建立全球首个排污权交易体系	开启了绿色金融支持低碳发展之路。
	2009年	颁布《贷款担保计划》	明确针对中小企业融资的补贴和担保机制，鼓励中小企业将资金投向绿色产业,促进中小企业绿色生产的资金需求。
	2020年11月	颁布《绿色工业革命十点计划》	将伦敦发展为全球绿色金融中心。
	2020年12月	发布《能源白皮书：赋能净零排放未来》	确认英国将从2021年1月1日起拥有本国的排放交易体系，以取代目前的欧盟的碳交易市场。

数据来源：华夏能源网，中国科学院，英国政府官网，国泰君安证券研究

1.11. 挪威：碳中和目标最早，但产业利益难放弃

挪威是欧洲主要的化石能源出口国家，其政府在退出石油产业方面相对保守，但对于碳中持整体态度非常积极，挪威甚至设定了到 2030年实现碳中和的目标，时间要早于许多国家。挪威对绿色政策的态度对欧洲能源危机未来的走向有着重要的影响力，目前来看，挪威虽然愿意向欧洲出口化石能源以协助其稳定能源市场，而为了严格遵循碳中和目标，挪威政府用于开采化石能源的电力绝大部分来源于可再生能源——但全球气候干旱导致的水资源不足与电力短缺，使得其化石能源的开采增量有所限制。

表 11：挪威政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体方向	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	1990年	颁布《第72号法案》	挪威政府开始向石油生产企业和消费者征收二氧化碳税,同时实施碳排放缩减计划。
	1996年	颁布《石油法》	规定了海上石油生产的许可制度。它通过授权监管机构对产品的排放和燃烧/燃烧设置限制碳排放量。
	2001年	制定《有关为财政目的测量石油和计算二氧化碳税的法规》	有助于收集和报告甲烷排放数据。
	2002年	设立气候与能源基金	基金为能源效率措施、转换为可再生能源的使用和该行业的能源回收提供投资援助。基金还为在实际运行条件下涉及新能源和气候技术的全面示范项目提供投资援助。
	2005年	颁布《规划和建筑法》	限制建筑内化石燃料的使用量。
	2017年	颁布《挪威气候目标法案》	确立了到2030年（与1990年相比）至少减少40%的温室气体排放目标，到2050年减少90-95%的目标。
	2020年	发布《海事政策白皮书》	设立到2030 年将国内航运和渔业的排放量减半的目标。
	2021年	设立“2021-2030年气候行动计划”	到2030年实现碳中和。
绿色能源	2002年	发布《天然气家庭使用白皮书》	建议使用具有天然气和二氧化碳捕获和储存功能的发电厂。
	2004年	设立“未来清洁能源计划”	研究计划涵盖除石油以外的所有能源研究，包括能源领域的社会经济和基础研究。主要研究领域是可再生能源（水电、生物能源、风能、光伏、太阳能热和海洋能）、能源使用、能源系统（包括分配和传输）、生物燃料和氢能。
	2010年	颁布《海上可再生能源生产法》	支持研究项目，规范项目许可流程、基础设施部署,并为海上资源开发制定具体的评估指南。
	2013年	设立“能源计划”	能源计划为可再生能源、能源有效利用、能源系统和能源政策的研究提供基于赠
			款的资金,着重推进海上和地面运输电气化方面的研发。
	2020年	设立“绿色转换包”	政府拨款以支持循环经济、海上风电、低排放研究与氢能的发展。
	2022年8月	政府表态	如果电力短缺，挪威政府将在今年冬天减少化石能源出口。此外，如果他们不能用可再生电力为其供电,将关闭一些化石采矿场。
绿色交通	2017年	设立“气候和能源基金”	基金对零排放、混合动力和沼气车辆以及船舶零排放技术提供支持。
绿色交通	2022年	设立“国家交通规划”	与2005年相比，交通部门在2030年的碳排放将减半，政府将用于发展高效、环保和安全的交通系统。大力支持零碳排放的水陆空交通发展。
绿色金融	/	通过绿色信贷融资出口技术	挪威出口信贷和出口担保机构在航运和海洋工业出口融资领域有丰富经验,特别是在海上石油和天然气相关的海洋工业融资方面。

数据来源：国际能源署，Business Norway，国泰君安证券研究

1.12. 瑞士：积极推进绿色政策，风格相对务实

瑞士对于推进绿色政策较为积极，主要体现在气候中和方面。虽然不是欧盟国家，但是实际上在政策目标设定方面锚定欧盟，同时还积极推进联合国绿色政策的发展。相较于欧盟国家，瑞士的政策对于化石燃料的容忍度较高，对于退出化石能源的节奏主要是倾向于逐步退出而不影响正常的经济活动，在能源政策上则相对务实。

表 12：瑞士政府在能源危机前后推行的重要绿色政策或相关措施表态

具体方向	颁布时间	法规政策	内容与意义
气候环境	1991年	颁布《能源 2000法案》	到2000年将化石燃料总消耗量和二氧化碳排放量稳定在1990年的水平。
	1999年	颁布《二氧化碳法案》	到2010年，二氧化碳排放量必须比1990年水平减少10%。对于汽车燃料，目标是减少 8%,而对于加热燃料,预计减少 15%。减少二氧化碳排放的措施包括依赖于消费的重型车辆税、能源法和瑞士能源计划。如果瑞士不能通过瑞士能源计划中的自愿措施实现其京都目标,那么最早可能在 2004年征收二氧化碳税。
	2019年	瑞士联邦委员会公告	承诺到2030年实现排放量减半(与1990年的水平相比)，到 2050年实现气候中和。长期战略目标是交通、建筑和工业排放量减少近90%。部分减排将通过投资国外气候项目来实现。
绿色能源	2007年	颁布《电力供应法》	旨在保障电力供应、供应安全，规定了电网和接入电网的法律依据。
	2007年9月	制定“可再生能源计划”	该计划的重点是热能生产和简化水电监管,其他措施涉及可再生能源发电和生物燃料。该计划旨在到2020年将可再生能源在能源消费中的份额提高1.5倍，从2007年的16.2%提高到 24%。
	2017年	颁布《能源战略 2050》	进一步推动可再生能源的发展,以实现以下指示性发电目标：到2020年达到4400GWh（不包括水电），到2035年达到11400GWh（不包括水电）；到 2035年，年均水力发电量将达到37400GWh。
	2017年	修订《联邦能源法》	该法案规定了2020年和2035年总体能源和电力消耗的非约束性目标。
	2022年8月	联邦委员会启动计划	在邻国储备天然气。
	2022年8月	瑞士政府官网公告	“我们必须逐步摆脱化石燃料，同时发展可再生能源和植物性生物质能。完全电气化是不可能的，而且成本太高。最好是混合使用各种能源。还需要推进增加本土能源比例的政策，其中包括水能、太阳能、风能、合成气和沼气。”
绿色交通	1995年12月	颁布《降低乘用车特定燃料	为汽车进口商设定了“从1996年至 2001
		消耗量条例》	年期间将新车的特定燃料消耗量降低15%”的目标。
	2014年	瑞士财政部	取消电动车的进口关税。
绿色金融	2020年	瑞士政府与瑞银和瑞士信贷共同发起了一个价值10亿瑞郎的基金	投资发展中国家的社会和环境项目。

数据来源：国际能源署，瑞士政府官网，国泰君安证券研究

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评级说明

1.投资建议的比较标准

投资评级分为股票评级和行业评级。

以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。

2.投资建议的评级标准

报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅。

	评级说明
股票投资评级	增持	相对沪深300指数涨幅15%以上
	谨慎增持	相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间
	中性	相对沪深300 指数涨幅介于-5%～5%
	减持	相对沪深300 指数下跌5%以上
行业投资评级	增持	明显强于沪深 300指数
	中性	基本与沪深300 指数持平
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