CES 2024 动态跟踪系列（一）

英伟达：关注 AI PC、AI+游戏、智能汽车最新进展

强于大市（维持）

行情走势图

证券分析师

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事项：

当地时间 1 月 8 日-9 日，英伟达在 CES 2024 上举行“NVIDIA CES 特别演讲”，推出了 GeForce RTX 40 系列 SUPER 显卡，并分享了涵盖游戏设计、生成式 AI、机器人、智能汽车等多个热门领域的最新成果。

平安观点：

 AI PC：RTX 40 系列三款显卡预计 1月发售，主流 OEM 厂商将推出 RTX笔记本电脑。在此次特别演讲中，英伟达推出了 GeForce RTX 40 系列三款 SUPER 显卡，分别为 RTX 4080 SUPER、RTX 4070 Ti SUPER 和 RTX4070 SUPER，并且支持适配笔记本电脑，主要突出更高的性价比，预计都将于 1 月发售。英伟达表示，基于 RTX 40 系列，将支持各大 OEM 厂商推出全新的RTX笔记本电脑，并表示“得益于强大的RT Core和TensorCore，每台 RTX 笔记本电脑都实现了 AI-ready，将带来最佳的游戏和AI 体验”，目前主要合作方为宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想、微星、雷蛇、三星等厂商，真正实现了 AI PC 的落地。

AI 产品与服务：展示游戏、创作、生成式 AI和机器人领域的创新成果。在AI产品和服务方面，英伟达本次特别演讲主要聚焦于游戏、内容创作、生成式 AI 和机器人等领域的创新成果，彰显了其强大的生成式 AI 服务能力。1）最值得关注的是游戏领域：其一宣布推出 ACE微服务，通过生成式 AI模型创作虚拟数字人物，实现智能 NPC；其二公布了 14 款全新RTX 游戏；其三表示其 GeForce NOW 云游戏服务平台正在引入更多游戏、会员选项和 G-SYNC 等创新技术；其四宣布其 RTX Remix 模组平台将于 1 月 22 日发布公开测试版。2）内容创作领域，主要面向图像生成场景，合作方 iStock 发布基于 NVIDIA Picasso 的生成式 AI 服务。3）生成式 AI 领域，表示即将推出 Chat With RTX，用户可以使用检索增强生成（RAG）将 RTX-accelerated LLM 连接到他们自己的数据，实现 LLM个性化。4）机器人领域，介绍了其 AI机器人平台 NVIDIA Isacc，使用NVIDIA 的数据中心计算基础设施，及其 AI 和 NVIDIA Omniverse 平台来模拟和训练 AI 模型。

智能汽车：推出 DRIVE Thor 自动驾驶平台，与理想、长城、极氪、小米达成合作。英伟达在自动驾驶领域布局已久，拥有从算法到底层软件中间件再到芯片的全栈解决方案。值得注意的是，本次英伟达推出 NVIDIADRIVE Thor 进阶版自动驾驶平台，并与中国理想汽车、长城汽车、极氪和小米达成协议，均将使用英伟达 DRIVE技术方案来支持自动驾驶功能，有利于进一步拓展在中国市场的业务布局。同时，围绕汽车定制设计，英伟达表示全球汽车配置器开发商生态圈正在采用 Omniverse。除此之外，CES 展上我们还看到英伟达众多汽车合作伙伴披露了最新的技术和生态合作进展，比如梅赛德斯奔驰、Polestar、Kodiak、Pebble 均展示了应用英伟达 AI技术的车型。

投资建议：英伟达作为 AI产业领导者，在此次 CES 2024 展上披露了其在 AI PC、AI+游戏、智能汽车多个领域的最新成果，充分彰显海外科技巨头持续加码 AI的决心，同时英伟达发布的一系列产品也已具备了相当的实用性和前瞻性，值得市场重点关注。当前，全球范围内大模型领域的竞争依然白热化，这将持续拔升大模型的整体能力水平，提升大模型的多模态能力。大模型需要大算力，大模型算法的迭代升级将为全球和中国 AI算力市场的增长提供强劲动力。在美国对华半导体出口管制升级的背景下，我国国产 AI芯片产业链将加快成熟，相关 AI芯片和服务器厂商将深度受益。另外，在应用端，我国国产大模型能力持续升级，AIGC 产业未来发展前景广阔。在标的方面：1）算力方面，推荐浪潮信息、中科曙光、紫光股份、海光信息，建议关注工业富联、寒武纪、景嘉微；2）算法方面，推荐科大讯飞；2）应用场景方面，强烈推荐中科创达、盛视科技，推荐金山办公、恒生电子，建议关注拓尔思、同花顺、彩讯股份、航天宏图；4）网络安全方面，强烈推荐启明星辰。

风险提示：1）国内大模型算法发展可能不及预期。2）AI算力供应链风险上升。3）大模型产品的应用落地低于预期。

AI PC：RTX 40 系列三款显卡预计 1 月发售，主流 OEM厂商将推出 RTX笔记本电脑

在此次特别演讲中，英伟达推出了 GeForce RTX 40 系列三款 SUPER 显卡，分别为 RTX 4080 SUPER、RTX 4070 TiSUPER 和 RTX 4070 SUPER，并且支持适配笔记本电脑，主要突出更高的性价比，预计都将于 1月发售。英伟达表示，基于 RTX 40 系列，将支持各大 OEM 厂商推出全新的 RTX 笔记本电脑，并表示“得益于强大的 RT Core 和 Tensor Core，每台 RTX 笔记本电脑都实现了AI-ready，将带来最佳的游戏和AI 体验”，目前主要合作方为宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想、微星、雷蛇、三星等厂商，真正实现了AI PC的落地。

英伟达发布 RTX 40 系列三款 SUPER 显卡，突出更高性价比。此次特别演讲中，英伟达推出了 GeForce RTX 40 系列SUPER 显卡，分别为 RTX 4080 SUPER、RTX 4070 Ti SUPER 和 RTX 4070 SUPER，并且支持适配笔记本电脑。根据英伟达 GeForce 高级副总裁 Jeff Fisher：

1）GeForceRTX 4080 SUPER：支持 4K 全景光线追踪游戏，在图形密集度最高的游戏中，性能比不支持DLSS帧生成技术的 RTX 3080 Ti 快 1.4 倍。凭借 836 AI TOPS，DLSS 帧生成带来额外性能提升，性能是 RTX 3080 Ti 的 2 倍。

2）GeForce RTX 4070 Ti SUPER：拥有更多核心，显存容量增至16GB，显存位宽为 256 bits。比 RTX 3070 Ti 快 1.6倍，开启 DLSS 3 后，比 RTX 3070 Ti 快 2.5 倍。

3）GeForce RTX 4070 SUPER：核心数量比 RTX 4070 多 20%，使其仅使用 RTX 3090 的一小部分功耗就实现了超越RTX 3090 的性能。借助 DLSS 3 性能领先优势将扩大到 1.5 倍。

图表1 英伟达推出 GeForce RTX 40 系列三款 SUPER 显卡

显卡型号	性能指标（依次为着色器性能、光线追踪、计算性能、最大分辨率和刷新率）	建议零售价	预计2024年发售时间
RTX 4080 SUPER	52 5hader TFLOP5 121RT TFLOPS 836 AI TOP5 1440p 144Hz+ （性能是RTX 3080 Ti的2倍） 44 5hader TFLOPS	$999/8099元起	1月31日
RTX 4070 Ti SUPER	102 RT TFLOPS 706 AITOP5 1440p 144Hz+ （性能是RTX 3070 Ti的2.5倍）	$799/6499元起	1月24日
RTX 4070 SUPER	36 Shader TFLOPS 82 RT TFLOPS 568 AITOPS （比RTX3090更快，且功耗实现下降）	$599/4899元起	1月17日

资料来源：英伟达官网，腾讯科技官网，平安证券研究所

英伟达表示，将支持各大 OEM 厂商推出基于 RTX 40系列的 AI PC。RTX GPU的核心是Tensor Core，可显著提高工作和娱乐应用中的 AI 性能。英伟达表示将在未来支持更多的 OEM 厂商在笔记本电脑和台式机通过诸如预装 Studio驱动程序，增强电脑的创意功能、减少耗时的任务并加快速度工作流程。Fisher在演讲中宣布各大OEM厂商将推出一系列全新的 RTX 笔记本电脑，并表示“得益于强大的 RT Core 和 Tensor Core，每台 RTX 笔记本电脑都实现了 AI-ready，将带来最佳的游戏和 AI 体验”。Fisher表示，宏碁、华硕、戴尔、惠普、联想、微星、雷蛇、三星等新系统将于本月晚些时候开始发货，使用户能够体验开箱即用的生成式AI，并提供与NPU相比提高20倍到60倍的原始性能。

图表2 英伟达支持 OEM 厂商推出 RTX AI PC

资料来源：英伟达官网，平安证券研究所

二、 AI产品与服务：展示游戏、创作、生成式AI和机器人领域的创新成果

在 AI产品和服务方面，英伟达本次特别演讲主要聚焦于游戏、内容创作、生成式AI和机器人等领域的创新成果，彰显了其强大的生成式AI 服务能力。1）最值得关注的是游戏领域：其一宣布推出ACE微服务，通过生成式AI 模型创作虚拟数字人物，实现智能NPC；其二公布了14款全新 RTX 游戏；其三表示其GeForce NOW云游戏服务平台正在引入更多游戏、会员选项和G-SYNC等创新技术；其四宣布其RTX Remix模组平台将于1月22日发布公开测试版。2）内容创作领域，主要面向图像生成场景，合作方 iStock 发布基于 NVIDIA Picasso的生成式 AI 服务。3）生成式 AI 领域，表示即将推出Chat With RTX，用户可以使用检索增强生成（RAG）将RTX-accelerated LLM 连接到他们自己的数据，实现 LLM 个性化。4）机器人领域，介绍了其AI 机器人平台NVIDIA Isacc，使用 NVIDIA的数据中心计算基础设施，及其AI 和NVIDIAOmniverse 平台来模拟和训练 AI 模型。

游戏领域

其一，英伟达宣布推出ACE微服务实现智能NPC，通过生成式AI 模型创作虚拟数字人物。2022年，英伟达推出基于云的AI 模型和服务的集合平台 NVIDIA Omniverse Avatar Cloud Engine（ACE），在本次演讲中，英伟达宣布推出适用于 NVIDIAAudio2Face 和 NVIDIA Riva 自动语音识别的 ACE Production 微服务，使得 ACE 平台实现利用生成式AI 赋予数字化虚拟角色生命，在云端或本地 PC 上运行。游戏开发人员将能够采用这些 AI 模型和微服务，并将它们集成到自己的单独管道中。

在展示Convai最新技术的ACE 演示中，英伟达高级产品经理Seth Schneider讲解了工作原理：1）首先，玩家的语音输入被传送到英伟达的自动语音识别模型，将语音转换为文本。2）然后，文本被输入到一个 LLM中，以生成角色的回应。3）之后，文本回应通过文本到语音模型进行语音化，并传送到动画模型以创建逼真的唇部同步（指让角色嘴唇运动与其所发出的声音或语音匹配的技术）。4）最后，动态角色被渲染进游戏场景中。

英伟达表示，游戏和互动虚拟角色开发者正在开创ACE和生成式AI技术的使用方式，这些技术可用于转变玩家与游戏和应用中非可玩角色（NPC）之间的互动。根据演讲，目前ACE 微服务已经吸引了包括Convai、Charisma.AI、Inworld、米哈游、网易游戏、掌趣科技、腾讯游戏、育碧和UneeQ等开发者。

图表3 英伟达展示 ACE微服务实现智能 NPC的工作原理

资料来源：英伟达官网，平安证券研究所

其二，14款新游戏将支持英伟达RTX技术。本次演讲中英伟达消费者市场经理Kristina Bartz表示，现已有超过500 款游戏和应用支持 NVIDIA RTX 技术，其中包括在今年的 TGA 上获得三项大奖的《心灵杀手 2》（Alan Wake 2）。本次CES上公布了 14 款全新 RTX 游戏，未来将出现越来越多的 RTX 游戏。包括：1）《地平线：零之曙光》（Horizon Zero Dawn）的好评续作《地平线：西之绝境》（Horizon Forbidden West），将于今年年初登陆 PC 平台，游戏和《炙炎海岸》（BurningShores）扩展包都将由 DLSS 3 加速。2）《Pax Dei》是一款社交沙盒 MMO 游戏，灵感源自中世纪的传说。这是一款Mainframe Industries 开发的游戏，由前 CCP Games、暴雪和 Remedy Entertainment 的资深人士开发，将于 2024 年春季在 PC 上推出抢先体验版，并支持AI 加速的 DLSS 3 技术。3）去年暴雪推出采用DLSS3 技术的《暗黑破坏神 IV》（Diablo IV），该游戏成为暴雪史上销售最快的游戏，光线追踪技术将于今年三月应用于《暗黑破坏神 IV》（Diablo IV）。

其三，GeForce NOW 云游戏服务平台迎更新，正在引入更多游戏、会员选项和 G-SYNC 等创新技术。GeForce NOW 是由英伟达推出的一种云游戏服务平台，它允许用户在各种设备上通过云端流式传输来玩电脑游戏，而无需拥有高性能的硬件。用户可在个人电脑、笔记本电脑、智能手机、平板电脑甚至某些电视上使用GeForce NOW。此次演讲中，英伟达表示下一批即将加入云端的包括动视暴雪的《暗黑破坏神 IV》和《守望先锋2》、卡普空的《Exoprimal》、HoYoverse 的《崩坏：星穹铁道》和 Mainframe Industries 的《Pax Dei》。商业模式方面，从今年 2 月开始，GeForce NOW 将推出日票会员选项（目前服务暂不支持国内大陆地区），优先和终极日票将为游戏玩家提供全天候游戏体验，拥有访问服务器的最快速度，并享受与会员相同的所有福利，包括对于终极日票购买者的 NVIDIA DLSS 3.5 和 NVIDIA Reflex。此外，英伟达宣布 Cloud G-SYNC技术即将登陆GeForce NOW，该技术可以改变屏幕刷新率以匹配 G-SYNC 显示器的帧速率，从而降低延迟减少卡顿。

图表4 超 500 款游戏和应用支持 NVIDIA RTX 技术

资料来源：英伟达官网，平安证券研究所

图表5 G-SYNC 显示器技术优势

资料来源：英伟达官网，平安证券研究所

其四，RTX Remix 模组平台将于 1 月 22 日发布公开测试版。NVIDIA RTX Remix 建立在 Omniverse 之上，是一个免费的模组平台，可通过全光线追踪、增强材料、DLSS 3 和 NVIDIA Reflex 为经典游戏快速创建模组。通过RTX Remix，Mod制作者（专门从事于修改或扩展电子游戏内容的个人或团队）可以使用全光追、DLSS、英伟达 Reflex 和生成式AI纹理工具对经典游戏进行重制，将低分辨率纹理转换成4K、物理准确的材料。RTX Remix 已经在英伟达的Portal with RTX和由Mod 制作者制作的 Portal: Prelude RTX中提供了重制版本。现在，Orbifold Studios（《半条命 2 RTX》开发者）正在使用RTX Remix 开发 Half-Life 2 RTX: An RTX Remix Project，这是有史以来评分最高的游戏之一的社区重制版本。

内容创作领域

iStock发布了基于NVIDIA Picasso 的生成式AI服务。生成式 AI 可以帮助设计师和营销人员创建概念图、社交媒体内容等。Getty Images 旗下 iStock 在当地时间 1 月 8 日发布了基于 NVIDIA Picasso（一个面向视觉设计领域的 AI foundry）的Generative AI 服务。借助 iStock 服务，用户可以使用 AI 模型从文本创建 4K 图像。该模型使用 Getty Images 中经过授权且商用安全的海量创意内容进行训练。新的编辑API 也即将上线，它可以让客户对生成的图像进行更好的控制。这一生成式 AI 服务现已在 istock.com 上线，另外还有通过 API 发布的高级编辑功能。

生成式AI 领域

英伟达即将推出Chat With RTX，实现LLM个性化。Fisher表示，PC使用场景在新兴的生成式AI 领域发挥着关键作用，ChatGPT 和 Stable Diffusion 的创新可以作为例证。2023 年 10 月，NVIDIA 发布 TensorRT-LLM for Windows 库，在RTX PC 上将 Llama 2 和 Mistral 等大语言模型（LLM）的推理性能加速了 5 倍。借助全新的 Chat with RTX（预计将于本月发布），用户可以使用检索增强生成（RAG）将RTX-accelerated LLM 连接到他们自己的数据，无论是本地存储文档数据，或是视频网络数据均可连接，从而令 LLM 更具个性化。Fisher 还介绍了在 Automatic 1111 热门文本生成图像应用Stable Diffusion XL 和 SDXL Turbo 中使用 TensorRT 加速，性能提升高达 60%。

机器人领域

本次演讲中，英伟达机器人和边缘计算副总裁 Deepu Talla 介绍了在机器人技术中部署 AI 所必需的双计算机模型 NVIDIAIsacc 平台，第一台计算机被称为“人工智能工厂”，是人工智能模型的创建和持续改进的核心。AI 工厂使用 NVIDIA 的数据中心计算基础设施及其 AI 和 NVIDIA Omniverse 平台来模拟和训练 AI 模型。第二台计算机表示机器人的运行环境。这取决于应用程序：它可能在云或数据中心；在本地服务器中，用于半导体制造中的缺陷检测等任务；或在配备多个传感器和摄像头的自主机器中。Talla 还强调了 LLM 在打破技术障碍方面的作用，借助 NVIDIA Picasso 等生成式 AI 工具，用户可以从简单的文本提示生成逼真的 3D 资产，并将其添加到数字场景中，以实现动态和全面的机器人训练环境。同样的功能扩展到在 Omniverse 中创建多样化且物理准确的场景，增强机器人的测试和训练，以确保现实世界的适用性。英伟达表示，包括 Boston Dynamics、Collaborative Robotics、Covariant、Sanctuary AI、Unitree Robotics 在内的合作伙伴都在机器人技术领域采用GPU加速的LLM。

图表6 英伟达的 AI 机器人平台 NVIDIA Isacc

资料来源：英伟达官网，平安证券研究所

图表7 用户通过 NVIDIA Picasso 可从文本生成场景

资料来源：英伟达官网，平安证券研究所

三、智能汽车：推出 DRIVE Thor 自动驾驶平台，与理想、长城、极氪、小米达成合作

英伟达在自动驾驶领域布局已久，拥有从算法到底层软件中间件再到芯片的全栈解决方案。值得注意的是，本次英伟达推出NVIDIA DRIVE Thor 进阶版自动驾驶平台，并与中国理想汽车、长城汽车、极氪和小米达成协议，均将使用英伟达DRIVE技术方案来支持自动驾驶功能，有利于进一步拓展在中国市场的业务布局。同时，围绕汽车定制设计，英伟达表示全球汽车配置器开发商生态圈正在采用Omniverse。除此之外，CES展上我们还看到英伟达众多汽车合作伙伴披露了最新的技术和生态合作进展，比如梅赛德斯奔驰、Polestar、Kodiak、Pebble均展示了应用英伟达AI技术的车型。

英伟达推出 NVIDIA DRIVE Thor 进阶版自动驾驶平台。英伟达在智能驾驶领域先后推出 Tegra 系列、Paker、Xavier、Orin等多款高算力芯片产品，特斯拉、奔驰、路虎、沃尔沃、蔚来、小鹏等车企均为英伟达合作伙伴。此次CES 展上，英伟达推出了DRIVE Orin平台的进阶版自动驾驶平台——NVIDIA DRIVE Thor中央车载计算机，英伟达汽车事业部副总裁吴新宙称，Orin芯片已经成为当今智能汽车的首选AI计算平台，随着汽车制造商需要更加先进自动驾驶功能和AI性能，下一代的Thor芯片将会继续被汽车厂商未来车型所采用。

英伟达同时宣布了理想、长城、极氪、小米等更多厂商的加入。理想汽车选择了NVIDIA DRIVE Thor车载计算机，L系列车型配备的辅助驾驶系统AD Max 基于两个DRIVE Orin处理器，算力达508TOPS，可以实时融合各类传感器的信息，驱动高级辅助驾驶系统（ADAS）等全场景自动驾驶系统。长城汽车、极氪、小米则采用NVIDIA DRIVE Orin，为其智能自动驾驶系统提供动力。其中：长城汽车基于DRIVE Orin平台打造的自主研发高端智能驾驶系统Coffee Pilot，可以支持全场景智能导航和辅助驾驶功能，无需高精度地图。极氪将利用激光雷达+视觉传感器，以及纯视觉方案。小米首款汽车SU7将基于双DRIVE Orin配置打造，辅助驾驶系统采用小米自研大语言感知和决策模型构建，可以适应全国各地、各类道路。

全球汽车配置器开发商生态圈采用 Omniverse。围绕汽车定制设计，英伟达公布重要进展，BITONE、Brickland、Configit、Katana Studio Ltd、WPP、ZeroLight 等创意合作伙伴和开发商正率先使用 NVIDIA Omniverse 来开发汽车配置器。同时这些解决方案也正在被英国豪华跑车制造商 Lotus 采用，Omniverse 平台为使用OpenUSD 创建和执行高级 3D 应用程序而设计， Lotus 能够利用该技术来实现在线即时可视化汽车颜色变化或定制其外观等功能。

除此之外，CES 展上我们还看到英伟达与梅赛德斯奔驰、Polestar等多家公司的最新技术和生态合作进展。根据CES展会信息，英伟达众多汽车合作伙伴披露了最新合作进展，比如：梅赛德斯奔驰展示了将 NVIDIA DRIVE Orin 用于自动驾驶领域的 CLA 概念车；Polestar 3 由 NVIDIA DRIVE Orin 中央核心计算机提供支持；Kodiak 展示了一款自动驾驶卡车，该卡车依靠 NVIDIA GPU 进行高性能计算，以处理从摄像头、雷达和激光雷达传感器收集的大量数据；Pebble的旗舰产品 PebbleFlow，是一款由 NVIDIA DRIVE Orin 提供支持的电动半自动旅行拖车，将于2024 年底前开始生产。

图表8 Omniverse 帮助汽车配置器厂商简化工作流程

资料来源：英伟达官网，平安证券研究所

图表9 多家合作车企推出基于英伟达AI 技术的车型

资料来源：英伟达官网，平安证券研究所

图表10 CES 2024上英伟达众多汽车合作伙伴展示技术和生态合作情况

品牌	英伟达技术应用与生态合作情况
Mercedes-Benz	将NVIDIA DRIVE Orin 用于自动驾驶领域的CLA 概念车。在NVIDIA Omniverse的帮助下使用数字孪生进行生产，NVIDIA Omniverse 是一个用于开发应用程序以设计、协作、规划和运营制造和装配设施
Luminar	的平台。传感器处理的最新技术，此外，Luminar与NVIDIA合作伙伴沃尔沃汽车、Polestar、Plus和Kodiak等均存在合作。
Ansys	利用NVIDIA Omniverse加速自动驾驶汽车开发，可通过英伟达DRIVE Sim访问Ansys AVxcelerate传感
Cerence	器。推出CaLLM，这是一种特定于汽车的大型语言模型，是该公司在NVIDIA DRIVE 上运行的下一代车载计算平台的基础。
Cipia	公司嵌入式软件版本的Cabin Sense，其中包括驾驶员和占用监控，预计将于今年投入批量生产。 NVIDIA DRIVE 是Cabin Sense 商用运行的第一个平台。
EyeLights	推出新的驾驶舱愿景，该愿景由 NVIDIA 提供支持的生成式AI 和加速计算实现。该公司将展示如何将挡风玻璃变成增强现实显示器。
Kodiak	展示了一款自动驾驶卡车，该卡车依靠NVIDIAGPU 进行高性能计算，以处理从摄像头、雷达和激光雷达传感器收集的大量数据。
Lenovo	展示其车辆计算路线图，其中包括基于NVIDIA DRIVE Thor的新产品，包括：联想 XH1，用于高级驾驶辅助系统和智能驾驶舱的中央计算单元；联想AH1,2++级ADAS域控制器单元；以及联想AD1，一款L4级
Pebble	自动驾驶域控制器单元。旗舰产品Pebble Flow，这是一款由 NVIDIA DRIVE Orin 提供支持的电动半自动旅行拖车，将于2024 年底前开始生产。
Plus	在一辆高度自动化的卡车上展示其 PlusDrive 监督式自动驾驶解决方案，该卡车使用 NVIDIA GPU 处理
Polestar	其自动驾驶系统每秒所需的数万亿次操作。 Polestar 3由NVIDIA DRIVE Orin中央核心计算机提供支持。
Zoox	最新一代的专用机器人出租车，该出租车利用了NVIDIA技术。

资料来源：英伟达官网，各公司官网，平安证券研究所

四、投资建议

英伟达作为AI产业领导者，在此次CES 2024展上披露了其在AI PC、AI+游戏、智能汽车多个领域的最新成果，充分彰显海外科技巨头持续加码 AI 的决心，同时英伟达发布的一系列产品也已具备了相当的实用性和前瞻性，值得市场重点关注。当前，全球范围内大模型领域的竞争依然白热化，这将持续拔升大模型的整体能力水平，提升大模型的多模态能力。大模型需要大算力，大模型算法的迭代升级将为全球和中国 AI 算力市场的增长提供强劲动力。在美国对华半导体出口管制升级的背景下，我国国产AI芯片产业链将加快成熟，相关AI芯片和服务器厂商将深度受益。另外，在应用端，我国国产大模型能力持续升级，AIGC产业未来发展前景广阔。在标的方面：1）算力方面，推荐浪潮信息、中科曙光、紫光股份、海光信息，建议关注工业富联、寒武纪、景嘉微；2）算法方面，推荐科大讯飞；2）应用场景方面，强烈推荐中科创达、盛视科技，推荐金山办公、恒生电子，建议关注拓尔思、同花顺、彩讯股份、航天宏图；4）网络安全方面，强烈推荐启明星辰。

五、风险提示

1）国内大模型算法发展可能不及预期。当前，虽然国产大模型能力持续升级，但相比 OpneAI 等全球领先的大模型厂商，国产大模型的追赶进度存在不达预期的风险。

2）AI 算力供应链风险上升。美国对华半导体出口管制升级，将倒逼我国国产 AI 芯片产业链加快成熟。但如果我国国产AI芯片的迭代速度不达预期，将影响我国AI算力的发展。

3）大模型产品的应用落地低于预期。当前，我国国产大模型已经开始在教育、医疗、汽车、办公、工业、智能硬件等B端和C端应用场景持续落地，如果产品的市场拓展不及预期，则我国大模型产品的应用落地将存在低于预期的风险。

平安证券研究所投资评级：

股票投资评级:

强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现 20%以上）

推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现 10%至20%之间）

中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）

回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现 10%以上）

行业投资评级:

强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）

中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）

弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）

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