2022年股票指数基金盘点与展望丨2023.3.23

中信证券研究部

史周量化策略分析师S1010522100003

王兆宇
量化策略首席分析
师

S1010514080008

赵文荣
量化与配置首席分
析师
S1010512070002
顾晟曦
指数研究首席分析
师

S1010517110001

核心观点

2022年指数基金规模实现逆市增长，创新渠道持续开拓，创新产品相继问世，场内外衍生品促进指数基金构建立体化生态。2022年指数基金规模逆市增长3139亿元至2.39万亿元，其中A股股票型指数基金规模增加778亿元至15224亿元。A股型指数基金规模增加主要源于资金净申购和新产品成立，沪港深股票型指数基金规模增幅达到66%。股票型指数基金规模集中度进一步提升，CR3、CR5、CR10、CR20 在2022年分别提升1.60%、0.64%、0.32%、0.99%。2022年新产品发行数量下降，仅三季度发行热度较高。ETF互联互通渠道成交额稳步提升，陆股通ETF单日总成交额最高达到5.34亿元。创新产品方面第二批增强型ETF与北证50 指数基金稳步发行。

数模沪港深股票型指数基金规模增幅明显，规模增加567亿元至1426比增加66%。4）债券型指数基金规模增加1666亿元至5941亿

上年末提升0.5个百分点。3）被动股票型指数基金中ETF的规模增

一管家4数进数进金指年人数7金）格基亿而8）怕升上升， C 在0.32%、0.99%

产品布局：新产品发行数量下降，仅三季度发行热度较高。1）2022年新成立338只指数基金，其中277只为股票型（同比-175只），募集规模行规模降低主要源于新产品数量的减少。3从主被动类型看，277只型指数基金中230只是被动产品：从产品形式看，134只是ETF，65大达到338亿元，跟踪中证1000指数的新产品数量最多达到20只。

指数基金市场展望：1）ETF互联互通渠道成交额稳步提升，陆股通ETF强额达到29.4亿元，其中广发基金、易方达基金和汇添富基金旗下北证50成份指数基金均触及5亿元的募集上限。

风险因素：指数表现不及预期；跟踪误差加大；持有人集中大额申赎。

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市场概况：指数基金规模逆市增长至2.39万亿元， 4
2022年指数基金管理规模增加3139亿元至2.39万亿元， .4
非货币 ETF规模增加2172亿元至13377亿元. ..5
被动指数基金规模增加3014亿元至2.21万亿元，增强指数基金规模增加125亿元至1745
亿元.. .. 6
被动股票型指数基金中ETF的规模增幅最大. ..7
大幅净申购和新产品成立共同推动宽基指数基金规模增加 ..7
中证1000、科创50、恒生科技指数的跟踪产品规模提升幅度较大. ..8
管理人格局：股票型指数基金规模集中度进一步上升.. ..10
产品布局：新产品发行数量下降.. ..12
指数增强基金业绩：84只规模以上产品跑赢指数， ...13
指数基金市场展望：产品多元化，生态立体化， ..16
ETF互联互通渠道成交额稳步提升.. ..16
第二批13只增强策略 ETF稳步发行. ..17
衍生品上市促进ETF规模与成交额提升. ..18
首批8只北证50指数基金顺利发行成立 ..19
风险因素. ..19

插图目录

图1：全市场不同资产类型的指数基金规模变化. 4
图2：2022年末各类型指数基金存量规模分布. .5
图3：2022年各类型指数基金增量规模贡献. .5
图4：ETF季度数量和资产管理规模(不含货币ETF) .5
图5：被动、增强指数基金季度资产管理规模. .6
图6：被动、增强指数基金季度资产管理规模占比 .6
图7：ETF、ETF联接、LOF、普通指数基金资产管理规模. .7
图8：ETF、ETF联接、LOF、普通指数基金资产管理规模占比 .7
图9：被动A股股票型指数基金各细分资产类别规模. .8
图10：被动A股股票型指数基金各细分资产类别规模占比 .8
图11：跟踪主流宽基指数的被动指数基金规模. .9
图12：跟踪主流宽基指数的被动指数基金数量. .9
图13：股票型指数基金管理人集中度变化情况. .11
图14：股票型指数基金季度发行数量和募集金额 .12
图15：2022年股票型指数基金发行统计(区分被动和增强） .13
图16：2022年股票型指数基金发行统计（按细分资产类别统计） .13
图17：2022年股票型指数基金发行统计（按产品形式统计） .13
图18：2022跟踪数量排名前十位的指数增强基金标的指数统计！ .13
图19：陆股通 ETF成交额统计. .17
图20：港股通ETF成交额统计， .17
图21：港股通 ETF南向持股市值（单位：亿港元） .17
图22：港股通ETF南向持股份额占ETF总份额比例. .17
图23：南方中证500ETF与嘉实中证 500ETF的规模市占率 .18
图24：南方中证500ETF与嘉实中证500ETF的成交额市占率 .18
图25：易方达创业板ETF的规模及规模市占率， .19
图26：易方达创业板ETF的成交额及成交额市占率. .19

表格目录

表1：2022年末全市场各大类资产指数基金的数量和规模统计
表2：2022年末ETF数量与资产管理规模变化（不含货币ETF)
表3：不同产品形式的被动股票型指数基金 2022年资产管理规模变化(单位:亿元)...7
表4：2022年被动A股股票型指数基金各细分资产类别规模变化(单位:亿元.)... ....8
表5：被动股票型指数基金资产管理规模前20名的标的指数（单位：亿元） ...9
表6：全部资产类型指数基金管理规模前10名的基金公司统计（剔除货币 ETF）...10
表7：股票型指数基金管理规模前10名的基金公司统计（剔除货币 ETF) .11
表8：2022年末股票型指数基金管理人集中度. .11
表9：全部资产类型ETF管理规模前10名的基金公司统计（剔除货币 ETF) ..12
表10：2022年指数增强基金业绩表现. ...14
表11：第二批增强策略ETF发行状态.. ...17
表12：已成立增强策略ETF情况 ..18

一市场概况：指数基金规模逆市增长至2.39万亿元

2022年指数基金管理规模增加3139亿元至2.39万亿元

截至2022年12月31日，全市场111家机构管理1819只不同资产类别的指数基金，资产管理规模合计2.39万亿元（不计ETF联接基金1)，数量相比去年末增加275只，规模相比去年末增加3139 亿元。

存量：全市场1819只指数基金中，1332只为A股股票型指数基金，规模达到15224亿元；183只为沪港深股票型指数基金，规模达到1426亿元；58只为海外股票型指数基金，规模达到1041亿元；211只为债券型指数基金，规模达到5941亿元；35只为商品型指数基金，规模达到236亿元。

增量：2022年A股股票型指数基金规模增加778亿元，其中净值下跌导致规模减少3181亿元，新产品成立和净申购分别贡献1262亿元和2900亿元的规模增量；沪港深股票型指数基金规模增幅明显，规模增加567亿元至1426亿元，同比增加66%，规模增量主要源于资金申购和新产品成立；海外股票型指数基金规模增加201亿元至1041亿元；债券型指数基金规模增加1666亿元至5941亿元，其中资金净赎回1148亿元，新产品成立贡献2783亿元规模增量。商品型指数基金规模下降71亿元至236亿元，主要由净回导致。

图1：全市场不同资产类型的指数基金规模变化 (单位：亿元)

资料来源：Wind，中信证券研究部

表1：2022年末全市场各大类资产指数基金的数量和规模统计

资产类别	指数基金数量	指数基金规模(亿元)	指数基金数量变化	指数基金规模变化(亿元)	规模变化比例
A股股票型	1332	15223.77	182	777.63	5.38%
沪港深股票型	183	1425.79	40	566.68	65.96%
海外股票型	58	1040.70	13	200.51	23.86%
债券型	211	5941.15	35	1665.57	38.96%
商品型	35	236.26	5	-71.14	-23.14%

1如不额外说明，本报告统计基金规模时均剔除ETF联接基金，统计基金数量时包含ETF联接基金。

资产类别		指数基金数量指数基金规模(亿元)		指数基金数量变化指数基金规模变化(亿元)	规模变化比例
合计 (非货币)	1819	23867.67	275	3139.25	15.14%

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：规模变化数据相比于上年末，基金规模计算剔除ETF联接基金。

图2：2022年末各类型指数基金存量规模分布

资料来源：Wind，中信证券研究部

图3：2022年各类型指数基金增量规模贡献

资料来源：Wind，中信证券研究部

非货币ETF规模增加2172亿元至13377亿元

截至2022年底，非货币ETF数量达到735只，合计规模达到13377亿元。分资产类型看，A股股票型ETF规模增加1165亿元至10640亿元，沪港深股票型ETF规模增加503亿元至1215亿元，海外股票型ETF规模增加282亿元至772亿元，债券型ETF规模增加 290亿元至529亿元，商品 ETF规模减少68亿元至221亿元。受益于多只债券 ETF成立，2022年债券型ETF规模增长120.93%至529亿元；此外，沪港深股票型ETF和海外股票型ETF亦有较大的规模增幅。

图4：ETF季度数量和资产管理规模(不含货币 ETF)

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：规模单位为亿元

表2：2022年末ETF数量与资产管理规模变化(不含货币 ETF)

板块类别	数量	数量变化	资产管理规模（亿元）	近一月日均成交额(亿元）	规模占比	规模变化（亿元）	规模变化比例
板块类别	数量	数量变化	资产管理规模（亿元）	近一月日均成交额(亿元）	规模占比	规模变化（亿元）	规模变化比例
A股股票型	575	81	10639.76	392.15	63.47%	1164.88	12.29%
A股-宽基	156	15	5667.63	230.55	33.81%	905.23	19.01%
A股-行业&主题	378	59	4654.16	154.04	27.76%	271.05	6.18%
A股-策略	31	4	249.38	6.00	1.49%	-42.92	-14.68%
A股-风格	10	3	68.60	1.57	0.41%	31.51	84.96%
沪港深股票型	101	26	1215.02	149.87	7.25%	503.06	70.66%
海外股票型	22	7	772.19	60.14	4.61%	281.97	57.52%
债券型	18	3	529.43	207.79	3.16%	289.79	120.93%
商品型	19	4	220.74	14.02	1.32%	-67.52	-23.42%
非货币ETF合计	735	121	13377.15	823.96	79.80%	2172.18	19.39%
货币型	27	0	3387.07	344.71	20.20%	51.80	1.55%
全部ETF总计	762	121	16764.21	1168.67	100.00%	2223.98	15.30%

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：变化数据是相比于上年末。

被动指数基金规模增加3014亿元至2.21万亿元，增强指数基金规模增加125亿元至1745亿元

2022年被动指数基金数量增加229只至1606只，规模增加3014亿元至22122亿元，增强指数基金数量增加46只至213只，规模增加125亿元至1745亿元。截至2022年末，被动指数基金在全部指数基金中的规模占比为92.69%、数量占比为88.29%，规模占比相较上年末提升0.5个百分点。

被动指数基金中包含各个资产类别的指数基金，A股股票型、沪港深股票型、海外股票型、债券型、商品型指数基金的规模占比分别为61.05%、6.41%、4.69%、26.79%、1.07%。增强指数基金中主要为A股股票型指数基金，其规模占比和数量占比分别达到98.48%、98.12%，其他资产类别的指数基金占比较小。

图5：被动、增强指数基金季度资产管理规模（单位：亿元)

资料来源：Wind，中信证券研究部

图6：被动、增强指数基金季度资产管理规模占比

资料来源：Wind，中信证券研究部

被动股票型指数基金中ETF的规模增幅最大

被动股票型指数基金2022年末规模达到18988亿元（含ETF联接基金)，分产品形式来看，ETF数量增加106只至686只，规模增加1935亿元至12615亿元，ETF联接基金数量增加69只至346只，规模增加312亿元至3028亿元，LOF和普通场外指数基金规模分别减少332亿元和173亿元。

在被动股票型指数基金中，新成立产品主要以ETF和ETF联接基金为主，新增189只被动股票型指数基金中106 只为 ETF、69只为ETF联接基金，二者在2022年的募集规模分别达到1237.57亿元和57.40亿元。四类产品的规模均受到净值下跌影响，由于ETF和ETF联接基金的新产品成立和资金净申购贡献较大规模增量，二者2022年规模分别增长18.12%和11.47%，而LOF与普通场外指数基金规模则出现下降。

表3：不同产品形式的被动股票型指数基金2022年资产管理规模变化(单位：亿元)

产品形式	数量	资产管理规模(亿元)	规模占比	规模变化 (亿元)	规模变化比例	规模变化原因（亿元）
产品形式	数量	资产管理规模(亿元)	规模占比	规模变化 (亿元)	规模变化比例	新成立	净值变化	申赎	分红
ETF	686	12614.58	66.44%	1934.77	18.12%	1237.57	-2421.11	3155.18	30.73
ETF联接	346	3027.61	15.95%	311.56	11.47%	57.40	-647.23	698.53	1.49
LOF	155	2412.19	12.70%	-331.75	-12.09%	0.00	-443.62	164.46	33.63
普通	174	933.41	4.92%	-173.11	-15.64%	17.94	-204.34	207.45	3.58
合计	1361	18987.79	100.00%	1741.47	10.10%	1312.91	-3716.30	4225.62	69.44

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：变化数据相比于上年末。

图7：ETF、ETF联接、LOF、普通指数基金资产管理规模（亿元）

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：上述规模统计针对被动股票型指数基金。

图8：ETF、ETF联接、LOF、普通指数基金资产管理规模占比

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：上述规模统计针对被动股票型指数基金。

大幅净申购和新产品成立共同推动宽基指数基金规模增加

截至2022年底，被动A股股票型指数基金数量达到1123只、规模达到13505亿元。细分资产类别来看，宽基指数基金规模增加832亿元至5988亿元，行业&主题指数基金规模减少129亿元至7042亿元，策略和风格指数基金的规模分别为362亿元和114亿元。

在被动A股股票型指数基金中，宽基指数基金获大幅净申购。2022年，宽基指数基金和行业&主题指数基金的净值均有一定幅度下跌，宽基指数基金净申购贡献规模增量占上年末存量规模比例达31.18%，行业&主题指数基金获净申购幅度相对较小。风格指数基金数量增加2只，新产品成立带来新增规模72亿元。

表4：2022年被动A股股票型指数基金各细分资产类别规模变化(单位：亿元)

资产类别细分	数量	资产管理规模(亿元)	规模占比	规模变化 (亿元)	规模变化比例	规模变化原因（亿元）
资产类别细分	数量	资产管理规模(亿元)	规模占比	规模变化 (亿元)	规模变化比例	新成立净值变化	申购	分红
宽基	324	5987.53	44.34%	831.86	16.13%	473.86	-1167.91 1607.37	29.82
行业&主题	712	7041.70	52.14%	-128.88	-1.80%	554.55	-1669.61 1065.67	29.97
策略	69	361.67	2.68%	-63.72	-14.98%	23.85	-20.87 -49.79	6.83
风格	18	114.19	0.85%	30.81	36.95%	72.19	-15.57 -24.58	1.08
合计	1123	13505.09	100.00%	670.08	5.22%	1124.45	-2873.96 2598.68	67.70

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：变化数据相比于上年末；规模统计剔除了ETF联接基金。

图9：被动A股股票型指数基金各细分资产类别规模（亿元）

资料来源：Wind，中信证券研究部

图10：被动A股股票型指数基金各细分资产类别规模占比

资料来源：Wind，中信证券研究部

中证1000、科创50、恒生科技指数的跟踪产品规模提升幅度较大

截至2022年4季度末，1361只被动股票型指数基金共覆盖标的指数451只。在对应跟踪基金规模排名前10的被动股票型指数中，6只为宽基指数，其余4只为行业&主题指数。跟踪沪深300 指数的被动股票型基金数量最多共51只，对应产品规模在2022年增加127亿元至1755亿元；跟踪中证1000、科创50 的被动产品规模增长幅度较大，2022年二者规模分别增加332亿元、376亿元。

行业&主题类指数中，跟踪中证全指证券公司指数的基金产品规模最大，27只基金在2022年末的合计规模达到759亿元；跟踪恒生科技的被动产品规模提升幅度较大，2022规模增加 275亿元至432亿元。

表5：被动股票型指数基金资产管理规模前20名的标的指数（单位：亿元）

排名	指数名称	指数代码	基金数量	资产管理规模	规模变化	规模市场占比	规模变化比例
1	沪深300	000300.SH	51	1754.86	127.16	11.00%	7.81%
2	中证500	000905.SH	44	847.34	77.63	5.31%	10.09%
3	科创50	000688.SH	14	796.52	376.15	4.99%	89.48%
4	证券公司	399975.SZ	27	759.44	-121.52	4.76%	-13.79%
5	中证白酒	399997.SZ	1	683.95	-92.29	4.29%	-11.89%
6	上证50	000016.SH	18	644.70	-102.04	4.04%	-13.66%
7	恒生科技	HSTECH.HI	21	431.82	274.81	2.71%	175.02%
8	中国互联网50	h30533.CSI	2	364.78	38.25	2.29%	11.72%
9	中证1000	000852.SH	12	361.05	332.00	2.26%	1143.14%
10	创业板指	399006.SZ	30	342.80	106.78	2.15%	45.24%
11	光伏产业	931151.CSI	20	331.69	-19.07	2.08%	-5.44%
12	国证芯片	980017.CNI	7	257.37	54.57	1.61%	26.91%
13	创业板50	399673.SZ	6	254.94	136.54	1.60%	115.33%
14	科创创业50	931643.CSI	25	253.11	-69.12	1.59%	-21.45%
15	纳斯达克100	NDX.GI	13	251.69	126.70	1.58%	101.37%
16	恒生互联网科技业	HSIIILHI	2	246.27	57.98	1.54%	30.79%
17	CS新能车	399976.SZ	13	242.70	-24.70	1.52%	-9.24%
18	中证银行	399986.SZ	21	242.46	-66.30	1.52%	-21.47%
19	中证军工	399967.SZ	9	229.83	-32.97	1.44%	-12.55%
20	中证医疗	399989.SZ	7	217.79	41.16	1.36%	23.31%

资料来源：Wind，中信证券研究部

主流宽基指数中跟踪规模排名靠前的沪深300、中证500、上证50、科创50、创业板指、双创50、MSCIA50对应被动股票型基金总规模为4850亿元，占全部被动股票型指数基金规模的30%。创业板指和科创50指数的跟踪产品规模上升幅度较大，提升幅度分别为45%和89%，上证50、科创创业50、MSCIA50 指数的跟踪产品规模分别下降了14%、21%、33%。目前主流宽基指数中跟踪规模排名具体情况为沪深300（1755亿元）、中证500（847亿元）、科创50（797亿元）、上证50（644亿元）、中证1000（361亿元）、创业板指（343亿元）、科创创业50（253亿元）、MSCIA50（211亿元）。

图11：跟踪主流宽基指数的被动指数基金规模

资料来源：Wind，中信证券研究部

图12：跟踪主流宽基指数的被动指数基金数量

资料来源：Wind，中信证券研究部

管理人格局：股票型指数基金规模集中度进一步上升

2022年末，111家指数基金管理人中，管理规模前10名的基金公司指数基金规模合计14687亿元，占全部大类资产指数基金规模的61.53%，相比于上季度末占比降低0.92个百分点。2022年前10大管理人的指数基金规模增加1882亿元，全部指数基金规模合计增加 3137亿元。

从产品布局结构看，前10大管理人均在A股股票型、沪港深股票型和债券型指数基金方面有所布局，其中9家在海外股票型指数基金方面有所布局，7家在商品型指数基金方面有所布局。管理规模前10名中，华泰柏瑞基金(6进4)、广发基金（8进6)、富国基金（10进8)、博时基金（12进9）的管理规模排名有所上升。博时基金、广发基金、富国基金和华泰柏瑞基金的管理规模增幅较高，分别达到50%、28%、27%和23%。

表6：全部资产类型指数基金管理规模前10名的基金公司统计 (剔除货币ETF)

管理人	A股股票型	沪港深股票型	海外股票型	债券型	商品型	资产管理规模	数量	上期规模 (亿元)	规模变化(亿元)	本期排名	上期排名
华夏基金	2259.1	650.3	13.2	193.0	7.7	（亿元） 3123.4	122	2710.1	413.2	1	1
易方达基金	1475.3	157.0	389.2	165.1	32.8	2219.5	104	1930.7	288.8	2	2
南方基金	1095.5	16.6	15.5	356.7	0.4	1484.8	77	1310.8	174.1	3	3
华泰柏瑞基金	1140.5	124.3	3.5	14.0		1282.3	44	1044.6	237.8	4	6
国泰基金	1026.9	6.9	68.0	118.8	8.5	1229.1	97	1252.9	-23.8	5	4
广发基金	617.6	19.4	196.5	333.8	1.0	1168.2	81	911.6	256.6	6	8
招商基金	1058.5	3.5	1.1	100.8		1163.9	61	1162.0	1.8	7	5
富国基金	812.8	43.8		159.0	1.4	1017.0	80	799.8	217.2	8	10
博时基金	259.7	83.9	99.5	504.8	63.9	1011.7	62	675.0	336.7	9	12
汇添富基金	649.9	20.3	0.8	315.7		986.7	74	1006.7	-20.0	10	7
前10合计	10395.8	1125.9	787.4	2261.7	115.7	14686.6	802
全部合计	15223.8	1425.8	1040.7	5941.2	236.3	23867.7	1819	20730.5	3137.2

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：上期指上年；变化数据相比于上年末；上表统计包含各个资产类别的增强指数基金与被动指数基金。

针对股票型指数基金而言，2022年末前 10 大管理人规模合计12666 亿元，占比71.60%，较上季度上升0.33个百分点。除汇添富基金、招商基金和国泰基金规模有小幅降低以外，前十大股票型指数基金管理人的规模均有所提升，升幅较大的是广发基金、华泰柏瑞基金和易方达基金。排名方面，华泰柏瑞基金(5进3)、南方基金(6进4)、富国基金（8进7）、广发基金（11进8）规模排名有所上升。管理人规模集中度方面，前3大、前5大、前10大、前20大股票型指数基金管理人的规模集中度分别为35.12%、47.72%、71.60%、91.53%，较上季度分别提升了1.60%、0.64%、0.32%、0.99%。

表7：股票型指数基金管理规模前10名的基金公司统计 (剔除货币 ETF)

管理人	A股股票型	沪港深股票型	海外股票型	资产管理规模（亿元)	数量	上期规模（亿元）	规模变化(亿元	本期排名	上期排名
管理人	A股股票型	沪港深股票型	海外股票型	资产管理规模（亿元)	数量	上期规模（亿元）	规模变化(亿元	本期排名	上期排名
华夏基金	2259.1	650.3	13.2	2922.6	113	2571.0	351.6	1	1
易方达基金	1475.3	157.0	389.2	2021.6	95	1678.5	343.1	2	2
华泰柏瑞基金	1140.5	124.3	3.5	1268.4	43	1044.6	223.8	3	5
南方基金	1095.5	16.6	15.5	1127.7	68	1002.0	125.6	4	6
国泰基金	1026.9	6.9	68.0	1101.8	90	1145.0	-43.2	5	4
招商基金	1058.5	3.5	1.1	1063.0	58	1162.0	-98.9	6	3
富国基金	812.8	43.8		856.6	72	741.7	114.9	7	8
广发基金	617.6	19.4	196.5	833.4	72	634.2	199.3	8	11
天弘基金	715.3	83.0	1.9	800.2	64	765.2	35.1	9	7
汇添富基金	649.9	20.3	0.8	670.9	67	734.0	-63.0	10	9
前10合计	10851.4	1125.1	689.8	12666.3	742
全部合计	15223.8	1425.8	1040.7	17690.3	1573	16147.5	1542.7

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：上期指上年；变化数据相比于上年末；上表针对股票型指数基金进行统计（含增强指数型)。

表8：2022年末股票型指数基金管理人集中度

前N大管理人	2022年末管理规模（亿元）	2022年末管理规模占比	2021年末管理规模（亿元）	2021年末管理规模占比	规模占比变化
前N大管理人	2022年末管理规模（亿元）	2022年末管理规模占比	2021年末管理规模（亿元）	2021年末管理规模占比	规模占比变化
前3名	6212.53	35.12%	5411.46	33.52%	1.60%
前5名	8441.99	47.72%	7600.98	47.08%	0.64%
前10名	12666.25	71.60%	11508.52	71.28%	0.32%
前20名	16191.61	91.53%	14617.63	90.54%	0.99%
全部管理人	17690.26	100.00%	16145.44	100.00%

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：上表针对股票型指数基金进行统计（含增强指数型)。

图13：股票型指数基金管理人集中度变化情况

资料来源：Wind，中信证券研究部

针对全部资产类别的ETF而言，2022年末前10大管理人规模合计10623亿元，占比78.83%。管理人中，除国泰基金和华宝基金外其余前10 大管理人的 ETF管理规模均有正增长，广发基金（8进6)、博时基金（11进8）排名上升。

表9：全部资产类型ETF管理规模前10名的基金公司统计 (剔除货币ETF)

管理人	A股股票型	沪港深股票型	海外股票型	债券型	商品型	资产管理规模(亿元)	数量	上期规模（亿元）	规模变化(亿元)	本期排名	上期排名
管理人	A股股票型	沪港深股票型	海外股票型	债券型	商品型	资产管理规模(亿元)	数量	上期规模（亿元）	规模变化(亿元)	本期排名	上期排名
华夏基金	2162.8	624.1	13.2		7.7	2807.9	69	2460.3	347.6	1	1
易方达基金	1157.6	156.7	365.4		32.8	1712.5	52	1348.4	364.1	2	2
华泰柏瑞基金	1139.0	124.3	3.5			1266.8	31	1044.6	222.3	3	3
南方基金	1059.9	16.6	14.2		0.4	1091.2	38	957.8	133.4	4	4
国泰基金	863.1	6.6	52.4	12.2	8.5	942.6	47	949.9	-7.3	5	5
广发基金	512.5	4.1	172.9		1.0	690.5	34	421.4	269.1	6	8
华宝基金	563.0	5.9				568.9	23	583.6	-14.7	7	6
博时基金	179.6	83.9	98.5	126.2	63.9	552.0	32	357.6	194.4	8	11
华安基金	337.9	11.5	36.4	46.4	97.2	529.4	28	485.0	44.4	9	7
嘉实基金	436.9	6.6	17.0		0.1	460.7	33	382.3	78.4	10	10
前10合计	8412.3	1040.3	773.5	184.8	211.7	10622.6	387
全部合计	10730.9	1215.0	776.1	529.5	224.6	13476.1	736	11269.7	2206.3

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：上期指上年；变化数据相比于上年末；上表针对各个资产类别的 ETF进行统计。

产品布局：新产品发行数量下降

2022年新成立338只指数基金，其中277只为股票型指数基金，募集规模合计1390亿元（规模计算剔除ETF联接基金)，56只为债券型指数基金，募集规模合计2783亿元。股票型指数基金新发热度有所下降，相比去年新产品数量减少175只至277只，合计募集规模减少811亿元至1390亿元，单只产品平均募集规模变化不大。2022年股票型指数基金发行规模减少主要源于新产品数量减少。

从主被动类型看，277只股票型指数基金中230只是被动指数产品，47只是增强型产品；从产品形式看，134只是ETF，65只是ETF联接基金，78只是普通场外指数基金；从细分资产类别看，3只是风格指数基金，10只是策略指数基金，88只为宽基指数基金，176只为行业&主题指数基金；从标的指数看，跟踪中证1000指数的产品募集规模最大达到338亿元，跟踪中证1000指数的新产品数量最多达到20只。

图14：股票型指数基金季度发行数量和募集金额(单位：亿元)

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：数量包含ETF联接基金，规模不包含ETF联接基金。

图15：2022年股票型指数基金发行统计（区分被动和增强)

资料来源：Wind，中信证券研究部

图16：2022年股票型指数基金发行统计（按细分资产类别统计）

资料来源：Wind，中信证券研究部

图17：2022年股票型指数基金发行统计（按产品形式统计)

资料来源：Wind，中信证券研究部

一指数增强基金业绩：84只规模以上产品跑赢指数

截至2022年末，国内市场共有213只指数增强基金，较2021年末新增47只，新增产品分别为14只中证1000指数增强、7只沪深300 指数增强、7只中证500 指数增强、4只中证科创创业50 指数增强、3只上证科创板50成份指数增强、2只创业板指数增强和国证 2000 增强、MSCIA50 增强、中证800 增强、中证新能源指数增强、标普中国A股全债指数增强、上证50指数增强、中证细分化工产业主题指数增强、中证500ESG 基准指数增强、中证半导体产业指数增强、证医药卫生指数增强各一只。

在所有指数增强基金中，我们选取96只成立时间满1年且2022年末规模大于2亿元的基金来考察业绩表现。可以看到，96只基金中共有84只基金在2022年末跑赢基准指数，其中万家中证1000 指数增强A在2022年末规模41.68亿元(各份额合计规模),2022年超额收益12.93%排名第一，信息比率3.10 收益性价比较高。96只指数增强基金中有49 只基金2022年超额收益大于3%，11只基金信息比率大于2。

图18：2022跟踪数量排名前十位的指数增强基金标的指数统计

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：数据截至2022-12-31；第10名有多条指数并列，均有2只对应增强基金。

表10：2022年指数增强基金业绩表现

代码	名称	成立日	2022Q4 规模(亿元	基准指数	指数名称	年度超额收益	跟踪误差（年化）	信息比率
007178.OF	浙商港股通中华预期高股息指数增强A	2019/10/30	8.66	CESFHY.CSI	中华交易服务预期高股息指数	13.95%	18.95%	0.74
005313.OF	万家中证1000指数增强A	2018/1/30	41.68	000852.SH	中证 1000指数	12.93%	4.17%	3.10
010673.OF	兴全中证800六个月持有指数增强 A	2021/2/9	13.95	000906.SH	中证800指数	10.62%	6.76%	1.57
007994.OF	华夏中证500指数增强A	2020/3/25	28.73	000905.SH	中证500指数	9.91%	4.15%	2.39
006729.OF	万家中证500指数增强A	2019/5/23	5.51	000905.SH	中证500指数	9.88%	3.99%	2.47
013233.OF	华夏中证500指数智选A	2021/8/11	25.53	000905.SH	中证 500指数	9.87%	4.16%	2.38
118002.OF	易方达标普消费品指数增强人民币A	2012/6/4	2.30	SPGLGUP.SPI	标普全球高端消费品指数	9.35%	8.70%	1.08
002670.OF	万家沪深300指数增强A	2016/9/26	46.49	000300.SH	沪深300指数	9.06%	5.19%	1.75
014155.OF	国泰君安中证500A	2021/12/15	12.51	000905.SH	中证500指数	8.97%	3.26%	2.76
013816.OF	汇添富中证光伏产业指数增强A	2021/10/26	7.93	931151.CSI	中证光伏产业指数	8.90%	6.61%	1.35
006165.OF	建信中证1000指数增强A	2018/11/22	9.52	000852.SH	中证1000指数	8.84%	4.42%	2.00
004194.OF	招商中证1000指数增强A	2017/3/3	4.71	000852.SH	中证1000指数	8.58%	4.06%	2.11
005870.OF	鹏华沪深300指数增强A	2018/5/25	15.01	000300.SH	沪深300指数	8.22%	4.47%	1.84
009726.OF	招商中证 500 等权重指数增强A	2020/12/23	5.02	000982.SH	中证500 等权重指数	7.99%	4.42%	1.81
014125.OF	华夏中证1000指数增强A	2021/12/7	9.70	000852.SH	中证1000指数	7.78%	5.54%	1.40
163407.SZ	兴全沪深300指数增强A	2010/11/2	48.42	000300.SH	沪深300指数	7.63%	5.90%	1.29
501059.SH	西部利得国企红利指数增强A	2018/7/11	11.16	000824.CSI	中证国有企业红利指数	7.59%	4.87%	1.56
161039.SZ	富国中证1000指数增强A	2018/5/31	27.07	000852.SH	中证 1000指数	7.18%	3.51%	2.05
004788.OF	富荣沪深 300 增强A	2018/2/11	21.26	000300.SH	沪深300指数	6.79%	3.76%	1.80
014133.OF	工银瑞信中证500六个月持有指数增强A	2021/12/14	2.47	000905.SH	中证500指数	6.52%	3.52%	1.86
561550.SH	华泰柏瑞中证 500 增强策略 ETF	2021/12/2	7.54	000905.SH	中证500指数	5.74%	3.41%	1.68
013639.OF 001027.OF	光大保德信中证500指数增强A	2021/9/29	3.76	000905.SH	中证500指数	5.69%	6.22%	0.91
008238.OF	前海开源中证大农业增强A	2015/2/13	6.11	399814.SZ	中证大农业指数	5.67%	5.59%	1.02
	中泰沪深300指数增强A	2020/4/1	2.73	000300.SH	沪深300指数	5.35%	1.96%	2.72
005530.OF	汇添富沪深300指数增强A	2020/11/3	21.30	000300.SH	沪深300指数	4.82%	3.58%	1.35
012080.OF	易方达中证500量化增强A	2021/6/15	5.10	000905.SH	中证500指数	4.81%	3.87%	1.24
007143.OF	国投瑞银沪深300量化增强A	2019/6/11	12.55	000300.SH	沪深300指数	4.59%	2.85%	1.61
163209.OF	诺安创业板指数增强A	2019/5/31	2.69	399006.SZ	创业板指数P	4.51%	4.90%	0.92
006682.OF 010202.OF	景顺长城中证500指数增强A 天弘中证科技100指数增强A	2019/3/25	17.02	000905.SH	中证500指数	4.41%	3.99%	1.11
		2020/10/28	2.67	931187.CSI	中证科技100 指数	4.39%	2.82%	1.55
001015.OF	华夏沪深300指数增强A	2015/2/10	26.61	000300.SH	沪深300指数	4.30%	3.15%	1.36
003016.OF	中金中证500指数增强A	2016/7/22	7.77	000905.SH	中证500指数	4.26%	3.27%	1.30
161017.SZ	富国中证500指数增强A	2011/10/12	69.99	000905.SH	中证500指数	4.22%	3.13%	1.35
014237.OF	西藏东财中证新能源指数增强A	2021/12/7	2.71	399808.SZ	中证新能源指数	4.18%	4.77%	0.87
005113.OF	平安沪深 300 指数量化增强A	2017/12/26	2.69	000300.SH	沪深300指数	4.15%	2.99%	1.39
002311.OF	创金合信中证500指数增强A	2015/12/31	5.38	000905.SH	中证 500指数	4.07%	4.28%	0.95
561990.SH	招商沪深300 增强策略 ETF	2021/12/2	6.69	000300.SH	沪深 300指数	3.95%	3.44%	1.15
代码	名称	成立日	2022Q4 规模（亿	基准指数	指数名称	年度超额收益	跟踪误差（年	信息比率
213010.OF	宝盈中证100指数增强A	2010/2/8	元 2.69	000903.SH	中证100指数	3.88%	化） 1.52%	2.56
000478.OF	建信中证500指数增强A	2014/1/27	51.98	000905.SH	中证500指数	3.86%	3.52%	1.10
004190.OF	招商沪深300指数增强A	2017/2/10	5.58	000300.SH	沪深300指数	3.80%	2.97%	1.28
320014.OF	诺安沪深300指数增强A	2011/4/7	2.13	000300.SH	沪深300指数	3.68%	1.53%	2.42
003986.OF	申万菱信中证500优选增强A	2017/1/10	27.32	000905.SH	中证500指数	3.63%	5.40%	0.67
310318.OF	申万菱信沪深300指数增强A	2004/11/29	12.67	000300.SH	沪深300指数	3.60%	4.02%	0.89
450008.OF	国富沪深300指数增强	2009/9/3	4.84	000300.SH	沪深300指数	3.51%	4.27%	0.82
010908.OF	大成沪深300增强A	2021/2/23	3.16	000300.SH	沪深300指数	3.48%	4.67%	0.74
003015.OF	中金沪深300指数增强A	2016/7/22	2.23	000300.SH	沪深300指数	3.47%	2.72%	1.28
005062.OF	博时中证500指数增强A	2017/9/26	4.55	000905.SH	中证500指数	3.42%	4.52%	0.76
001879.OF	长城创业板指数增强A	2017/6/1	13.55	399006.SZ	创业板指数P	3.28%	5.86%	0.56
004945.OF	长信中证500指数增强A	2017/8/30	3.04	000905.SH	中证500指数	3.03%	5.44%	0.56
163808.OF	中银中证100指数增强	2009/9/4	4.89	000903.SH	中证100指数	2.64%	2.07%	1.28
502000.SH	西部利得中证500指数增强A	2020/2/19	23.19	000905.SH	中证500指数	2.59%	6.89%	0.38
165310.OF	建信沪深300增强A	2020/5/7	4.25	000300.SH	沪深300指数	2.56%	3.43%	0.75
005994.OF	国投瑞银中证500量化增强A	2018/8/1	16.79	000905.SH	中证 500指数	2.20%	3.29%	0.67
100032.OF	富国中证红利指数增强A	2008/11/20	64.51	000922.CSI	中证红利指数	2.14%	2.91%	0.73
002310.OF	创金合信沪深300指数增强A	2015/12/31	3.85	000300.SH	沪深300指数	2.12%	2.92%	0.73
010736.OF	易方达沪深300精选增强A	2020/12/30	19.06	000300.SH	沪深300指数	2.09%	6.07%	0.34
011630.OF	东财中证有色金属指数增强A	2021/3/16	3.06	930708.CSI	中证有色金属指数	2.05%	3.64%	0.56
162213.OF	泰达宏利沪深300指数增强A	2010/4/23	5.59	000300.SH	沪深300指数	2.04%	3.36%	0.61
100038.OF	富国沪深300增强A	2009/12/16	72.93	000300.SH	沪深300指数	1.92%	3.05%	0.63
166802.OF	浙商沪深300 指数增强A	2018/8/20	3.45	000300.SH	沪深300指数	1.74%	2.55%	0.68
000312.OF	华安沪深300量化增强A	2013/9/27	13.93	000300.SH	沪深300指数	1.73%	4.13%	0.42
006048.OF	长城中证500指数增强A	2018/8/13	3.18	000905.SH	中证500指数	1.66%	6.78%	0.24
006440.OF	中信建投中证500 增强A	2020/5/9	4.46	000905.SH	中证500指数	1.55%	3.02%	0.51
002076.OF	浙商中证500指数增强A	2016/5/11	8.26	000905.SH	中证500指数	1.38%	3.39%	0.41
002510.OF	申万菱信中证500指数增强A	2016/4/21	4.65	000905.SH	中证500指数	1.27%	8.60%	0.15
161613.OF	融通创业板指数增强AB	2012/4/6	5.23	399006.SZ	创业板指数P	1.17%	2.95%	0.40
110003.OF	易方达上证50增强A	2004/3/22	216.99	000016.SH	上证50指数	1.16%	4.20%	0.28
162216.SZ	泰达宏利中证 500指数增强	2019/11/6	2.78	000905.SH	中证500指数	1.05%	3.90%	0.27
006020.OF	广发沪深300 指数增强A	2018/6/29	11.87	000300.SH	沪深300指数	1.01%	3.46%	0.29
012321.OF	西藏东财中证云计算与大数据主题指数增强A	2021/8/11	2.20	930851.CSl	中证云计算与大数据主题指数	1.00%	5.06%	0.20
005137.OF	长信沪深300指数增强A	2018/4/19	2.26	000300.SH	沪深300指数	0.99%	5.77%	0.17
399001.OF	中海上证50指数增强	2010/3/25	2.21	000016.SH	上证50指数	0.98%	2.73%	0.36
011853.OF	招商中证消费龙头指数增强A	2021/5/25	22.97	931068.CSI	中证消费龙头指数	0.89%	2.59%	0.34
007044.OF	博道沪深300指数增强A	2019/4/26	2.43	000300.SH	沪深300指数	0.78%	4.70%	0.17
000311.OF	景顺长城沪深300增强A	2013/10/29	46.95	000300.SH	沪深300指数	0.67%	3.47%	0.19
006593.OF	博道中证500指数增强A	2019/1/3	26.29	000905.SH	中证500指数	0.57%	5.38%	0.11
008592.OF	天弘沪深300指数增强A	2019/12/27	19.17	000300.SH	沪深300指数	0.49%	2.86%	0.17
000176.OF	嘉实沪深300增强A	2014/12/26	21.18	000300.SH	沪深300指数	0.42%	3.02%	0.14
001556.OF	天弘中证500指数增强A	2015/6/30	38.70	000905.SH	中证 500指数	0.42%	3.69%	0.11
110030.OF	易方达沪深 300 量化增强	2012/7/5	8.76	000300.SH	沪深 300指数	0.41%	3.81%	0.11
代码	名称	成立日	2022Q4 规模(亿元	基准指数	指数名称	年度超额收益	跟踪误差（年化）	信息比率
510080.OF	长盛全债指数增强	2003/10/25	15.15	SPCCBI.SPI	标普中国A股全债指数	0.36%	1.10%	0.33
161607.SZ	融通巨潮100AB	2005/5/12	5.32	399313.SZ	巨潮100指数	0.31%	3.23%	0.10
003884.OF	汇安沪深300指数增强A	2017/1/25	3.37	000300.SH	沪深 300指数	0.15%	4.41%	0.03
200002.0F	长城久泰沪深 300A	2004/5/21	11.63	000300.SH	沪深 300指数	0.04%	4.67%	0.01
014418.OF	西部利得CES 半导体芯片行业指数增强A	2021/12/23	5.14	990001.CSI	中华交易服务半导体行业指数CNY	-0.44%	7.14%	-0.06
561300.SH	国泰沪深300增强策略 ETF	2021/12/1	11.40	000300.SH	沪深 300指数	-0.60%	4.33%	-0.14
040002.OF	华安 MSCI中国A股指数增强	2002/11/8	11.75	133333.CSI	MSCI中国A股在岸实时指数	-0.67%	5.82%	-0.12
673100.OF	西部利得沪深300指数增强A	2017/3/21	6.94	000300.SH	（人民币）沪深300指数	-0.92%	5.25%	-0.18
003876.OF	华宝沪深 300 指数增强A	2016/12/9	4.89	000300.SH	沪深300指数	-1.22%	3.35%	-0.36
519116.OF	浦银安盛沪深300指数增强	2010/12/10	4.37	000300.SH	沪深300指数	-2.11%	2.95%	-0.72
159610.SZ	景顺长城中证500增强策略 ETF	2021/12/13	6.09	000905.SH	中证500指数	-2.38%	4.61%	-0.52
161035.SZ	富国中证医药主题指数增强A	2016/11/11	5.65	930791.CSI	中证医药主题指数	-2.71%	5.83%	-0.46
008056.OF	南方上证50指数增强A	2020/4/23	2.68	000016.SH	上证50指数	-3.09%	9.28%	-0.33
002906.OF	南方中证500 增强A	2016/11/23	6.27	000905.SH	中证500指数	-3.11%	6.34%	-0.49
180003.OF	银华道琼斯88精选A	2004/8/11	13.41	DJCN88.GI	道中88指数	-3.81%	10.45%	-0.37
010854.OF	汇添富沪深300 基本面增强A	2021/1/20	45.65	000300.SH	沪深 300指数	-6.16%	4.21%	-1.46

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：此处只展示规模大于2亿元、成立满1年的指数增强基金。

一指数基金市场展望：产品多元化，生态立体化

ETF互联互通渠道成交额稳步提升

2022年7月4日，ETF交易互联互通机制正式启航。首批纳入沪深股通的内地上市ETF共83只，并于2023年1月11日迎来首次扩容，截止2023年2月陆股通共有97只 ETF标的；首批纳入港股通的香港上市 ETF共4只，另外南方东英恒生指数 ETF于2022年11月被调入，目前港股通共有5只ETF标的。截止2023年2月17日，港股通和陆股通 ETF标的合计规模分别为达到1979.40亿港元、7580.18亿元。

ETF互联互通交易开通以来，港股通ETF交易相较陆股通更为活跃。截至2023年2月17日，港股通ETF交易日均成交额9.28亿港元，陆股通ETF交易日均成交额1.03亿元，陆股通ETF交易热度自2022年11月开始显著提升，历史最高值在2023年1月17日达到，当日陆股通ETF总成交额达到5.34亿元。

南向资金持有香港ETF的总市值自开通以来逐步提升，最高达121.84亿港元，同时港股通ETF持股份额占比变化频繁，显示交易型投资者较多，其中南向资金持有南方恒生科技（03033.HK）份额占比显著高于其他ETF，最高达26.09%，持有市值方面南方恒生科技同样更受到投资者青睐，2023年以来稳定在50亿港元以上，盈富基金持有市值也较高，最高达51.72亿港元。

图19：陆股通ETF成交额统计（单位：亿元）

资料来源：港交所，中信证券研究部

图20：港股通ETF成交额统计（单位：亿港元）

资料来源：港交所，中信证券研究部

图21：港股通ETF南向持股市值（单位：亿港元）

资料来源：港交所，中信证券研究部

图22：港股通ETF南向持股份额占ETF总份额比例

资料来源：港交所，中信证券研究部

第二批13只增强策略ETF稳步发行

境内增强型ETF迎来新进展，继第一批5只增强型ETF成功运行满半年之后，2022年10月28日，证监会公告第二批申报的13只增强策略 ETF产品正式获批发行，从跟踪指数来看，此次获批的ETF包括3只中证500 增强型ETF、4只中证1000 增强型ETF、2只科创50增强型 ETF、2只创业板增强型 ETF以及双创50 增强型ETF和沪深300 增强型ETF各一只。截至2023年2月末，市场共有16只增强型 ETF成立，合计规模约70亿元。

表11：第二批增强策略 ETF发行状态

发行状态	基金简称
未发行	富国基金创业板增强策略 ETF、汇添富基金中证500 增强策略 ETF、
募集中	博时基金中证500增强策略ETF、国泰基金中证1000增强策略 ETF
已成立	易方达中证500增强策略ETF
已上市	华泰柏瑞中证1000 增强策略 ETF、招商中证1000 增强策略 ETF、南方上证科创板 50 成份增强策略 ETF、嘉实创业板增强策略 ETF、银华中证1000 增强策略 ETF、华安沪深300 增强策略 ETF、鹏华上证科创板 50成份增强策略 ETF、广发中证科创创业50增强策略 ETF

资料来源：各基金公司官网，中信证券研究部，注：数据截至2023年2月17日，未发行基金使用习惯简称。

表12：已成立增强策略 ETF情况

基金代码	基金简称	交易所	基金发行日	募集截止日	成立日	募集规模（亿元）	上市日
基金代码	基金简称	交易所	基金发行日	募集截止日	成立日	募集规模（亿元）	上市日
159680.SZ	招商中证1000增强策略 ETF	深交所	2022-11-09	2022-11-15	2022-11-18	14.64	2022-11-30
561590.SH	华泰柏瑞中证1000 增强策略 ETF	上交所	2022-11-14	2022-11-17	2022-11-23	2.99	2022-12-12
159675.SZ	嘉实创业板增强策略 ETF	深交所	2022-11-14	2022-11-18	2022-11-24	13.24	2022-12-2
159677.SZ	银华中证1000增强策略 ETF	深交所	2022-11-14	2022-11-18	2022-11-24	12.51	2022-12-5
588370.SH	南方上证科创板50成份增强策略 ETF	上交所	2022-11-21	2022-11-28	2022-12-01	9.86	2022-12-13
588460.SH	鹏华上证科创板 50成份增强策略 ETF	上交所	2022-11-14	2022-11-25	2022-12-01	10.52	2023-01-05
561000.SH	华安沪深 300 增强策略 ETF	上交所	2022-12-01	2022-12-16	2022-12-21	8.32	2023-01-11
588320.SH	广发中证科创创业50增强策略 ETF	上交所	2022-12-19	2022-12-23	2022-12-28	2.37	2023-01-06
563030.OF	易方达中证500增强策略 ETF		2023-02-01	2023-02-14	2023-02-17	11.43

资料来源：Wind，中信证券研究部，注：数据截至2023年2月17日

衍生品上市促进ETF规模与成交额提升

2022年9月，上交所推出中证500ETF期权，深交所推出中证500ETF期权及创业板ETF期权。新期权品种上市后成交量与持仓量迅速提升。ETF期权的上市对标的ETF的规模和流动性有正面促进作用。ETF期权上市前一月，南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF的日均规模分别为386亿元、43亿元、150亿元，期权上市后一月三者日均规模分别为396亿元、64亿元、161亿元；成交额方面，ETF期权上市前一月，南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF的日均成交额分别为9.80亿元、3.67亿元、7.40亿元，期权上市后一月三者日均成交额分别为11.72亿元、5.75亿元、10.82亿元。从市占率角度而言，ETF期权上市对标的ETF的规模市占率和成交额市占率亦有明显的正面影响。

图23：南方中证500ETF与嘉实中证500ETF的规模市占率

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：规模市占率指该 ETF 规模占同一指数所有ETF总规模的比例。

图24：南方中证500ETF与嘉实中证500ETF的成交额市占率

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：成交额市占率指该 ETF 规模占同一指数所有ETF总成交额的比例。

图25：易方达创业板ETF的规模及规模市占率

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：规模市占率指该 ETF规模占同一指数所有ETF总规模的比例。

图26：易方达创业板ETF的成交额及成交额市占率

资料来源：Wind，中信证券研究部。注：成交额市占率指该 ETF 规模占同一指数所有ETF总成交额的比例。

首批8只北证50指数基金顺利发行成立

2022年11月4日，北交所和中证指数公司联合发布北证50成份指数样本股名单，并于11月21日正式发布实时行情。北证50指数是北交所首只宽基指数，定位于反映北交所市场最具代表性的50只证券的整体表现，成分股包括市值规模和流动性排名靠前的50只北交所股票。

11月25日，证监会官网显示易方达基金、华夏基金、广发基金、富国基金、汇添富基金、招商基金、南方基金和嘉实基金等8家基金公司上报的首批北证50 指数基金已正式获批。8只产品均宣布于2022年11月29日起开始发售，截至2023年2月17日，首批8只北证50成份指数基金已全部结束募集并成立。

综合来看，首批北证50成份指数基金募集较为顺利，净认购总金额达到29.4亿元。其中广发基金、易方达基金和汇添富基金旗下北证50成份指数基金均触及5亿元的募集上限，嘉实北证50 成份指数基金募集金额为4.95亿元。此外，华夏北证50成份指数基金、富国北证50成份指数基金、招商北证50成份指数发起式、南方北证50成份指数发起式募集金额则分别为2.3亿元、2.67亿元、1.7亿元、2.8亿元，未达到募集规模上线。

风险因素

指数表现不及预期；跟踪误差加大；持有人集中大额申赎。

分析师声明

主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：(i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；(ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。

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投资建议的评级标准		评级	说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准；韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。	股票评级	买入	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上
		增持	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～20%之间
		持有	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之间
		卖出	相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上
	行业评级	强于大市	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上
		中性	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间
		弱于大市	相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上

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一 市场概况：指数基金规模逆市增长至2.39万亿元

非货币ETF规模增加2172亿元至13377亿元

被动股票型指数基金中ETF的规模增幅最大

大幅净申购和新产品成立共同推动宽基指数基金规模增加

中证1000、科创50、恒生科技指数的跟踪产品规模提升幅度较大

管理人格局：股票型指数基金规模集中度进一步上升

产品布局：新产品发行数量下降

一 指数增强基金业绩：84只规模以上产品跑赢指数

一 指数基金市场展望：产品多元化，生态立体化

ETF互联互通渠道成交额稳步提升

第二批13只增强策略ETF稳步发行

衍生品上市促进ETF规模与成交额提升

首批8只北证50指数基金顺利发行成立

风险因素

相关研究

分析师声明

一般性声明

评级说明

特别声明

法律主体声明

针对不同司法管辖区的声明

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一市场概况：指数基金规模逆市增长至2.39万亿元

一指数增强基金业绩：84只规模以上产品跑赢指数

一指数基金市场展望：产品多元化，生态立体化

2022年股票指数基金盘点与展望：规模逆市增长，生态立体发展-20230323-中信证券-22页