2022年中国医药流通行业研究报告政策市场双驱动，药品零售稳中有升

概览标签：医药流通、医药、医药零售、医药电商、DTP药房、药房托管、处方外流、药品加成、两票制、4+7、带量采购、非处方药、O2O、B2C、国药股份、上海医药、华润医药、九州通

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名词解释（1/2）

u 医药流通：医药流通是指连接上游医药生产厂家和下游经销商以及终端客户的一项经营活动，主要是从上游厂家采购货物，然后批发给下游经销商，或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程。商品流通的一般渠道可分为两个环节，批发往往具有量大、毛利润低的特点，而零售业务则具有高毛利、高销售费用的特点。

u 医药电商：医药电商即医药电子商务，是指以医疗机构、医药公司、银行、医药生产商、医药信息服务提供商、第三方机构等以赢利为目的的市场经济主体，凭借计算机和网络技术（主要是互联网）等现代信息技术，进行医药产品交换及提供相关服务的行为。

uDTP药房：即Direct-To-Patient，又称为高值新特药直送平台，是直接面向患者提供更有价值的专业服务的药房。是指零售药店获得医药工业药品的经销/代理权，患者在医院开取处方后，药房根据处方以患者或家属指定的时间和地点送药上门，并且关心和追踪患者的用药进展，提供用药咨询等专业服务。DTP药店具有高坪效、高人效、低毛利率以及品规少等特点。

u 药房托管：药房托管是指医疗机构通过契约形式，在药房的所有权不发生变化的情况下，将其药房交由具有较强经营管理能力，并能够承担相应风险的医药企业进行有偿的经营和管理，明晰医院药房所有者、经营者之间的权利义务关系，保证医院药房财产保值增值并创造可观的社会效益和经济效益的一种经营活动。

u电子处方外流：电子处方流转是指系统连接医院，并将院内处方以电子化的形式同步流转至院外的指定零售药房，随后患者可通过该电子处方内的信息向指定实体药房及电商平台处购买到包括处方药在内的相关医药商品的过程。

u两票制：“两票制”是指药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票，以“两票”替代目前常见的七票、八票，减少流通环节的层层盘剥，并且每个品种的一级经销商不得超过2个。

u带量采购：带量采购是指在招标公告中，会公示所需的采购量，投标过程中，除了要考虑价格，还要考虑你能否承担起相应的生产能量。

名词解释（2/2）

u GSP：GSP即药品经营质量管理规范，根据《中华人民共和国药品管理法》作为质量保证程序之一部分而不时发出的指引及规定，以确保医药分销企业的药品销售符合该等指引及规定。

u GMP：GMP即药品生产质量管理规范，是药品生产和质量管理的基本准则，适用于药品制剂生产的全过程和原料药生产中影响成品质量的关键工序。大力推行药品G M P，是为了最大限度地避免药品生产过程中的污染和交叉污染，降低各种差错的发生，是提高药品质量的重要措施。

u 非处方药：非处方药是指为方便公众用药，在保证用药安全的前提下，经国家卫生行政部门规定或审定后，不需要医师或其它医疗专业人员开写处方即可购买的药品一般公众凭自我判断，按照药品标签及使用说明就可自行使用。非处方药在美国又称为柜台发售药品，即OTC药。

u 一票制：“一票制”是指医疗机构与药品生产企业直接结算药品货款，药品生产企业与配送企业结算配送费用，即在药品流通环节只开一次票（指增值税发票）。旨在打破固有利益分配格局，挤出药品流通环节中间商的差价。

中国医药流通行业市场概述— 基本概念与分类

医药流通是指连接上游医药生产厂家和下游经销商以及终端客户的一项经营活动，主要是从上游厂家采购货物，然后批发给下游经销商，或直接出售给医院、药店等零售终端客户的药品流通过程。商品流通的一般渠道可分为两个环节，批发往往具有量大、毛利润低的特点，而零售业务则具有高毛利、高销售费用的特点。

批发环节：主要是药品、器械市场的流通渠道，也是由生产商通过配送商销售给医院、基层医疗机构和药店的过程，这之中也可能伴随一级经销商向下级经销商销售的环节。随着近几年我国医药流通市场结构、渠道布局及供应链关系的改变，减少了流通环节的层级，促进企业提升整体运营质量，行业规模效应逐渐凸显。

• 零售业务：则是零售药店通过向经销商或者直接向厂家购进药品，并将药品销售给个人消费者的过程。

医药流通示意图

医药流通业务分类

资料来源：行行查研究中心

资料来源：商务部，行行查研究中心

中国医药流通行业发展历程— 伴随经济发展，历经多次变革

我国医药商业在历经多次变革浪潮，从计划经济时期的医药局、二级三级批发站架构，到改革开放后的中国医药总公司和各地医药公司的架构，再到“两票制”改革后出现的全国性几大龙头和地方龙头共存的整体格局变迁。

第一阶段：1950年-1983年计划经济阶段

我国医药流通业实行计划医药分销体系，中国医药局（CFDA的前身）通过中国医药公司下设6个一级批发站，全国各省直辖市设立二级批发站，市地县设立三级批发站。一级批发站向二级批发站调拨药品，二级批发站再向三级批发站分销药品，最后药品进入零售终端医院及药店。

第二阶段：1983年-2000年区域竞争阶段

各省市的二级批发站不断发展壮大成为区域性流通企业，上海医药、南京医药等上市向资本市场募集资金。这一阶段医药商业运行状况即企业规模小；数量多、产品重复多；企业集约度低、利润率低、管理效率低。

第三阶段：2000年-2017年多元化竞争阶段

此阶段是我国医药商业当前正处于的阶段。2000年以后，随着医药商业流通领域的开放，民营资本和外商资本开始进入，新的商业模式也开始出现，产业内兼并重组风起云涌，行业内兼并收购形成3家全国性的公司以及10多家区域性的公司。

• 第四阶段：2017年至今“两票制”改革阶段

“两票制”是指药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票，减少流通环节的层层盘剥，并且每个品种的一级经销商不得超过两个，以期进一步降低药品虚高价格，减轻群众用药负担。

第一阶段

计划经济阶段（1950-1983）

包销包购，医药批发体制高度集中

政府严格把控药品流通，分级逐级调拨

国有控股企业比重达9 0 % 以上

我国医疗流通发展历程

第二阶段

区域竞争阶段（1983-2000）

• 销售渠道开始多元化

政府放开医药流通，大量区域性流通企业涌现

外部竞争小，整体运营效率仍然低下

未来

服务导向阶段（未来趋势）

通过新的商业模式、新的服务模式推动业务增长

医药电商的市场规模逐渐扩大

第三阶段

多元化竞争阶段（2000-2017）

民营资本及外资进入医药流通领域

行业内兼并重组现象频出

逐渐向买方市场倾斜

第四阶段

“两票制”改革期（2017年至今）

从药厂卖到医院最多只能有“两票”流通环节

行业内市场集中度大为提高，市场由少数大企业主导

资料来源：行行查研究中心

中国医药流通行业产业链——上游医药企业掌握较强话语权

医药流通行业产业链可分为三大环节，产业链上游是药品等生产厂商，根据销售产品的不同主要有七大类医药产品的生产厂商；产业链中游为医药流通核心环节，医药批发企业主要负责产品的采购、仓储、管理和销售，医药批发企业通过医药零售企业间接或直接将医药产品流通至医药产品的终端市场，包括医院、各类疾控等医疗机构，以及零售药店、第三方终端等；产业链的下游则是医药产品的消费市场，包括各类病患以及其他一般消费者。

• 医药流通产业链上游

产业链上游是药品及医疗器材的研发生产厂商，根据其销售产品的不同主要分为七大类医药产品的生产厂商，分别是西药类、中成药类、中药材类、医疗器械类、化学试剂类、玻璃仪器类以及其他类。

. 医药流通产业链中游

产业链中游包括医药批发企业及直接面向消费者的零售终端，医药批发企业主要负责医药产品的采购、仓储、管理和销售；零售终端市场包括医院、零售药店、第三方终端、康复中心、保健中心等。在中游医药流通领域，医药批发代表企业有国药控股、上海医药、华润医药、九州通等；医药零售代表企业有国大药房、大参林、老百姓、益丰药房、同仁堂等企业。

. 医药流通产业链下游

产业链下游是医药产品的消费市场，包括各类病患以及其他一般消费者。在医药工业发达，医药流通下游需求较大的华东及华南地区，医药流通行业企业更为集中，资源更为丰富。

上游

医药相关产品供应

西药类

中成药类

中药材类

医疗器械类

化学试剂类

玻璃仪器类

其他类

医药流通行业产业链

中游

医药流通环节

一级代理商

二级代理商

医药批发

医药零售

终端市场

医院

零售药店

第三方终端

康复中心

保健中心

养老机构

卫生防疫系统

各级疾控机构

下游

医疗保险

基本医疗保险

行政干预财政补贴

商业保险

社保目录外用药解决高昂医药费报销型医疗保险赔偿型医疗保险

患者

非病患消费者

资料来源：行行查研究中心

中国医药流通行业商业模式—— 批发与零售模式整体概况

医药商业是医药行业的子行业之一，是专门从事医药商品经营活动的独立经济分支，主要负责药品在市场上的流通。医药流通行业主要商业模式可分为批发模式、零售模式和各类新型流通模式三类。批发毛利率较低，其中又分为纯销、快批和调拨等；零售毛利率较高，药品零售企业一般就是所谓的零售药店，是直接面对最终消费者(患者)的商品流通环节，也是药品流通的最终环节。

医药流通行业批发、零售模式流程图

医药流通行业主要经营模式

经营模式销售对象
批发	纯销二级及以上规模医院
	调拨下游医药流通企业
	快批二级以下医院、诊所等市场终端
零售

资料来源：行行查研究中心

中国医药流通行业商业模式——（一）批发模式简析

批发模式即分销模式，是指批量将药品和医疗器械销售给直接接触消费者的最后销售环节（包括医疗机构、零售药店、基层医疗机构等）或下游分销商。根据销售对象的不同，批发模式可进一步区分为以下几类：

医院直销：即医药生产企业或医药流通企业将药品供应至直销商，再由直销商供应至医疗机构或零售药店等零售终端。针对二级以上公立医疗机构的纯销业务须严格执行“两票制”的要求，其本质为医院配送及垫资，毛利率低于针对其他民营医疗机构、零售药店的纯销业务。

商业调拨：是指医药流通企业之间的药品销售业务，即医药流通企业作为上游医药生产企业的经销/代理商，将采购的药品销售给其他医药流通企业。商业调拨本质为不同医药流通企业之间的渠道补充，其毛利率及终端掌控能力均低于纯销业务，但其资金周转速度更高、渠道建设成本更低。

第三终端：又称基药终端，是指针对城市社区卫生服务中心、乡镇卫生院、村卫生室等公立基层医疗终端以及个体诊所的药品销售业务。随着公立医院全面改革的深化以及分级诊疗制度的推进，第三终端是目前销售增长最快的终端，未来市场份额也将持续提升。此外，由于渠道下沉、分散等特点，第三终端目前也是各互联网医药企业积极布局的市场。

批发业务模式

资料来源：行行查研究中心

纯销和调拨优劣势比较

分类纯销	调拨
毛利率高	低
终端掌控能力	强弱
资金周转速度	较慢快
渠道建设成本	高低
符合“两票制”政策	是否

资料来源：行行查研究中心

中国医药流通行业商业模式——（二）零售模式简析（1/2）

零售模式是指零售药店从医药制造企业或其他医药流通企业购进医药产品后，将其销售给个人消费者以赚取进销差价的模式。相较于批发模式，零售模式的规模更小，但毛利率更高。零售模式具体可细分为单店模式及连锁模式两类，其中连锁模式又有直营连锁及加盟连锁两种经营模式。直营连锁是指连锁药店企业直接经营、投资、管理各个零售点的经营形态，实现采购、物流配送、品牌标识、信息系统、门店管理等各方面统一管理。加盟连锁是指连锁药店主导企业将自己拥有的商标、商品和经营模式等以加盟合同的形式授予加盟商使用，加盟商按照合同规定在特许经营者统一的业务运营模式下从事经营活动，并向连锁药店主导企业支付相应费用。

中国医药零售终端主要包括公立医院终端、零售药店终端和公立基层医疗终端。公立医院终端又称为医院市场，是目前医药零售的主要市场；零售药店终端及公立基层医疗终端又称为院外市场，受国家政策影响，院外市场份额稳步提升，基于其体量小、数量多、分布广、渠道下沉等特点，与医药电商B2B的适用性高度契合。

零售业务模式

中国医药零售三大终端

分类	公立医院终端	零售药店终端	公立基层医疗终端
构成	城市公立医院县级公立医院	实体药店网上药店	城市社区卫生中心（站）乡镇卫生院
规模体量	体量大、数量少	除部分中大型连锁药房外，体量小、数量多	体量小、数量多
采购频次与金额	采购频次低，单次采购量大	采购频次高，单次采购量小	采购频次高，单次采购量小
采购内容	整件为主	整件+零货	零货为主
配送时效	相对较低	较高	很高
资金周转率	低，回款周期3-6个月	较高	很高
政策及行业趋势	集采政策，重点监控目录政策，医药分家，疫情影响	鼓励提升零售连锁率和行业集中度；处方外流趋势下，迎来行业机遇	分级诊疗及强基层等政策趋势下，赢来行业机遇资料来源：行行查研究中心

中国医药流通行业商业模式——（二）零售模式简析（2/2）

传统医药零售场景下，药企门店的区域布局成为重要的营销影响因素。患者通常只在当地医院药房或者院外药店购药，便捷性成为重要考虑条件。这也使得连锁门店在获取客流上具有一定优势。新零售模式下，购药场景从 F2F（face-to-face）转向 F2S（face-to-screen），消费者可在灵活的时间与场景下实现对药店和产品的自主选择，且在线评价保障消费者体验信息公开透明。随着health-tech在医药领域的不断渗透以及国内物流体系的不断完善，患者的购药选择更为多元化，场景更为丰富，从最为传统的线下进店购药场景到 B2C方式购药，进一步增加到通过 O2O方式购药，不断突破地域限制。目前F2S场景下患者可实现从OTC产品到处方药（以常见病与慢病用药为主）的购买。传统医药零售模式下，实体药店更倾向于利润率高的医药产品进行推销，而店员对于消费者的购药导引，对药品的最终销售起到重要影响，因此，线下零售场景中，药房掌握着较大主动权，消费者想真正购买到物美价廉的药品成为难题。

传统医药零售与医药新零售对比

分类	传统零售模式	新零售模式
购药场景	F2F（face-to-face）	F2S（face-to-screen）
消费者的选择能力	易受店员影响	自我选择性强
消费者对门店的选择	一般优先距离因素	B2C：全国范围内线上药店任意选择 020：配送半径内药店任意选择
消费者对门店的认知	获取其他消费者对门店评价的渠道较少	有公开、透明、留痕的评论机制
产品丰富度	受货架影响，SKU有天花板	无货架，SKU数量优势明显
品牌产品消费趋势	高毛小厂产品打压低毛品牌产品	品牌产品自带流量，拥抱品牌
消费行为追溯性	消费行为全流程追溯较难	全流程留痕，切数据沉淀
门店是否有医保支持	医保门店有医保支持	医保资质基本没有开放

资料来源：中金公司，行行查研究中心

医药新零售场景演变

中国医药流通行业商业模式——（三）新型流通模式（1/3）

新型流通模式是随着行业的发展，在传统批发、零售模式之外逐步延伸出的模式，主要包括：

DTP药房：Direct-To-Patient，又称为高值新特药直送平台，即直接面向患者提供更有价值的专业服务的药房。具体而言，零售药店获得医药工业药品的经销/代理权，患者在医院开取处方后，药房根据处方以患者或家属指定的时间和地点送药上门，并且关心和追踪患者的用药进展，提供用药咨询等专业服务。DTP药店具有高坪效、高人效、低毛利率以及品规少等特点。我国DTP药房目前主要有两种经营模式：一种是传统药店隔离出部分区域经营特药；另一种是专门经营特药的药店。

与传统零售药店相比，DTP药房最大的不同是从以药品为中心向以患者为中心进行转变。传统的零售药房以销售非处方药为主，而 DTP药房则以销售高值处方药为主；DTP 药房中会配备执业医师根据患者病情进行专业的用药指导，例如在慢病管理上给予建议，改善患者的用药体验；经营方面，DTP药房通常会选址于医院附近且配备专业的药事服务、冷链配送人员，投入成本会大于传统零售药店。

DTP药房与传统零售药房对比

分类	传统零售药房	DTP药房
药品品种	非处方药和部分处方药	高端新特药和处方药
提供服务	以销售药品为中心，加以简单的用药咨询、测量血压等	以患者为中心，提供一对一的专业药学服务和不间断的健康管理服务配备执业药师
药师	一般为销售，内部药师较少	配备执业医师
经营理念	零售渠道终端销售	连接药企，医院和患者的平台
经营成本	相对较低	需要较高成本
冷链管理能力	无相关要求	要求配备冷链储存、配送设施、设备；全程记录可追溯，具备冷链药品配送服务能力
政策及行业趋势	无相关要求	提供配送上门服务，包括冷链药品配送服务

资料来源：达嘉维康招股书，行行查研究中心

中国医药流通行业商业模式——（三）新型流通模式（2/3）

药房托管：药房托管是指医疗机构通过契约形式，在药房的所有权不发生变化的情况下，将其药房交由具有较强经营管理能力，并能够承担相应风险的医药企业进行有偿的经营和管理，明晰医院药房所有者、经营者之间的权利义务关系，保证医院药房财产保值增值并创造可观的社会效益和经济效益的一种经营活动。

公立医院取消“药品加成”后，门诊药房成为医院的成本中心，一些医院为减轻压力，在保持药店所有权不发生改变的情况下，通过合同的形式将药品采购、销售及贮存管理工作委托给具有专业化管理水平的医药上市公司。医药门诊药房主要承接院内处方，实际为医院内部利益再分配的一种方式，药房托管模式本身存在的漏洞也导致利益输送有愈演愈烈之势。2020年国家卫健委、国家医保局、国家药监局等六部委联合印发《关于加强医疗机构药事管理促进合理用药的意见》（国卫医发[2020]2号）明确，公立医疗机构不得承包、出租药店，不得向营利性企业托管药房，不得以任何形式开设营利性药店。截至目前，已有广东、北京、河北等多个省市明确禁止

药房托管前后药品流通示意图

资料来源：行行查研究中心

在医药分业的推进过程中，全国各地出现了多种以门诊药房与医院脱离为原则的试点模式。其中，药房托管是一种推行范围较广、较成功的模式。在现今医院的运营和补偿模式下，如果将药房从医院彻底分离出去，医院的生存可能受到严重影响。在这种两难情况下，药房托管改变“以药养医”为“以药补医”的良性模式，可以缓解医院补偿不足的问题，为医药分业改革提供了一种有效的过渡模式。

全国零售药店分类分级

分类	经营范围	共同要求	级别
-类零售药店	乙类非处方药	1.药品质量保障和药品	不涉及
二类零售药店	非处方药、处方药（不包括禁止类限制类药品）、中药饮片	经营符合药品监管部门规定的要求; 2.无严重违法违规行为	A、AA、AAA
三类零售药店	非处方药、处方药（不包括禁止类药品）、中药饮片	3.无重大质量安全事故

资料来源：达嘉维康招股书，行行查研究中心

中国医药流通行业商业模式——（三）新型流通模式（3/3）

“互联网+医药”新零售模式：主要是指各类互联网医院及医药电商通过互联网平台进行诊疗及药品销售，包括B2B、B2C、O2O等模式。

院外处方流转平台：通过与当地资源（政府部门、医疗机构等）共享合作，建立处方共享的平台，实现处方流出。随着“互联网+药品流通”改革的推进，2019年9月，国家发改委发布《促进健康产业高质量发展行动纲要（2019-2022年）》，提出建立互联网诊疗处方信息与药品零售消费信息互联互通、实时共享的渠道，支持在线开具处方药品的第三方配送。推进处方信息共享平台的快速发展，促进处方外流。 “互联网医院+处方流转共享平台”目标是通过连接医院HIS系统与医保定点药店信息系统，打通医院门诊处方和直营连锁药店的销售系统。医院医生通过该平台承接患者的复诊，开具的处方信息直接互联至公司门店信息系统，患者可直接于门店购药，同时提供配送服务。

“互联网医院+处方流转共享平台”服务流程图

资料来源：达嘉维康招股书，行行查研究中心
医药流通环节三方信息共享示意图

资料来源：达嘉维康招股书，行行查研究中心

中国医药流通行业关键环节— 医药物流：第三方冷链物流

“十四五”时期，药品流通行业需构建现代智慧医药供应链服务新体系，完善行业标准，着重提升网络化、规模化、专业化水平，使医药物流网络布局更加合理，仓储运输全过程信息可追溯，配送更加安全、高效、便捷。医药冷链物流作为医药物流的重要业务板块，随着经济发展和市场需求增加将不断发展。特别是新冠肺炎疫苗上市，为医药冷链物流市场带来巨大增量，物流企业有望迎来更多发展机会，冷链物流标准化建设也将不断完善。

第三方物流的介入是对现有医药流通领域的有效补充，医药冷链物流市场是典型的B2B市场，过去由药品商业流通企业为主导，各个商业企业根据自身的销售情况决定其冷链配送模式。在运作模式上，第三方医药冷链物流企业在冷藏药品供应链中同时扮演了医药企业物流和物流企业的角色，既可以是医药生产者的成品库，又可成为批发交易的终端（医疗单位或零售商）寄存库。

第三方医药冷链物流企业运作模式

第三方医药冷链物流的优势

优势具体阐述
可为医药企业节约大量前期投入	一方面，保温箱、蓄冷剂等不需要自行购买，物流公司可以提供。同时，企业无需考虑运作和管理方面的问题，外包给第三方冷链物流公司可以解决运输中温度链断掉的难题。即使有品种多样性、少量性和发货地的零散性等特点，冷链物流公司也可以充分整合资源，采取多式联运以发挥第三方冷链物流的优势
减少药品损失和退货过程中的逆向物流成本	在退货运输方面，第三方冷链物流通过全程冷链温度自动记录、跟踪和上传，可以实现GPS的精确定位，随时掌握运输车辆信息，同时拥有专业物流信息管理平台、EDI(电子数据)交换中心，与监管部门及委托方同步交换数据，对发生质量缺陷的产品可以通过标签追溯自动查询，在第一时间发现并召回或销毁过期药品及不及格药品，大大降低药品的不合格率，保证药品质量，也使医药企业减少药品的损失成本和退货过程中的逆向物流成本。
实现医药物流供应链的优化	通过第三方医药物流参与的方式，供货商将产品集中在第三方冷链物流中心，再集中装车配送到各需求方，第三方冷链物流通过先进的信息一体化管理，根据医药企业的物流订单，按量、按段拆分合并形成作业单，为其提供合理的运输工具、便利的联合运输等，从而优化医药供应链的流通效率。

资料来源：行行查研究中心

中国医药流通行业关键环节— 医药电商：加速线上线下融合

受新冠肺炎疫情的影响，加快培养了公众线上问诊、购药习惯，在线医疗咨询需求，医药电商业务也快速增长，为助力抗疫发挥了积极的作用。在国家政策指导下，医药电商将走向规范化发展道路。传统药品流通企业要积极应对挑战，加快零售业务由以线下为主向线上线下融合方向转变，形成与医药电商融合与竞争发展的新格局。从药品种类、时效性、便利性、质量与服务、医保支付、价格等方面比较，线下药店的优势主要体现在时效性高、可提供药事服务、支持医保支付，同时可借助O 2 O 模式提升购药便利性；B2C医药电商（即线上药店）的优势主要体现在药品种类多、价格低、便利性高，但暂时不能支持医保支付。线下线上药店各具独特优势，同时两者在消费需求、消费产品、消费用户方面存在错位。

据国家卫生健康委员会不完全统计，截至2021年3全国已建成互联网医院超过1100家。线上处方流转带动了线上药品销售业绩快速提高，各大医药电商平台成交活跃度显著提升。电商企业纷纷与线下实体药店开展合作，加速了线上线下融合发展，确保了药品的安全性与可及性。

线下零售药店、O2O医药电商、B2C医药电商对比

分类	线下零售药店	020医药电商	B2C医药电商
种类	种类少	依托线下药房	种类多
时效性与便利性	时效性高，便利性一般	时效性取决于配送效率，便利性高	时效性差，便利性高
质量与服务	药品质量保障程度高可提供专业药事服务	药品质量认可度低于线下实体店，仅提供线上	产品质量认可度低，仅提供线上咨询
医保支付	70%的门店可刷医保	咨询医保支付暂未放开	医保支付暂未放开
价格	略贵	依托线下药房	较低
代表企业	益丰药房、大参林等	美团买药、叮当买药	京东健康、阿里健康

资料来源：京东健康，行行查研究中心

医药电商各模式环节示意图

中国医药流通行业市场规模——摆脱疫情困境，市场逐渐复苏

药品流通销售总额：根据商务部2021年1-4季度药品流通行业管理系统数据显示，2021年1-4季度，全国医药商品销售总额 25,829亿元（含税），同比增长近7%。2021年中国实体药店销售额占药店销售总额的71.9%，网上药店销售额占药店销售总额的28.1%。2021年中国实体药店药品销售额达 4,405亿元，较2020年增加了318亿元，同比增长7.78%三大药商（国药控股、华润医药和上海医药）营业收入总和占比超过七大类医药商品销售总额的30%。全国药品流通市场销售规模稳步增长，增速逐渐恢复至疫情前水平。

药品流通销售品类结构：从中国实体药店(含药品和非药品)各品类结构来看，2021年化学药（含生物药）占比为50.6%，中成药占比26.4%，比2020年有所回升。随着疫情的逐渐缓解，口罩体温计等器械类销售额占比同比下滑超近3个百分点，其它类的占比微降至3.5%。

2016-2021年中国药品流通行业销售总额及增速

资料来源：国家药品监督管理局，商务部，行行查研究中心
2016-2021年中国药品流通行业销售品类结构

资料来源：米内网，行行查研究中心

中国医药流通行业市场规模——网上药店成为热门销售渠道

药品流通销售渠道：“新冠”疫情下居家场景促使患者的消费模式发生了转变，线上购买药品及器械耗材的愿意明显增强。此外，随着线上处方药监管逐步放开，越来越多企业加大在电商平台的推广，而平台也加大了促销活动力度，进一步推动网上药店的销售增长。根据米内网数据显示，2021年中国实体药店销售额占药店销售总额的71.9% ，较2020年下降了近6个百分点，而网上药店占比逐年攀升，2021年中国网上药店销售额占药店销售总额的28.1% ，预计未来仍将继续保持增长趋势。

药品流通销售区域分布：2021年中国城市实体药店药品销售额占实体药店药品销售总额的 60.7% ，同比减少了0.2个百分点；县乡村实体药店药品销售额占实体药店药品销售总额的 39.3% ，较2020年增长了0.2%。

2016-2021年中国网上药店与实体药店销售额占比

资料来源：米内网，行行查研究中心
2021年中国城乡实体店药品销售占比

中国医药流通行业竞争格局——全国性头部企业均为千亿规模

医药批发市场竞争：目前我国医药批发行业企业按照销售规模可以划分为三个竞争层次。处于第一层次的是四家全国性批发巨头，中国医药集团、上海医药(集团)股份有限公司、华润医药控股有限公司及九州通医药集团有限公司，主营业务收入在千亿以上水平；处于第二层次的是广州医药、南京医药、重庆医药、瑞康医药、安徽华源等，业务布局以发展核心地区为主，营收在千亿以下，但同时有形成一定规模；其他绝大多数企业则处于第三层次。

医药批发领域头部企业：根据中国医药商业协会发布年度榜单数据显示，2020年我国医药流通行业医药批发企业变化不大，国药集团一马当先；上海医药、华润医药以及九州通稳居二三四位。

2021年中国医药流通行业医药批发领域竞争梯队

资料来源：行行查研究中心

2022年医药流通行业部分头部企业存续发行主体情况（截至2022年03月）

发行人	企业性质	第一大股东持股	实控人
华润医药控股有限公司	央企	华润医药集团有限公司（100%）	国务院国资委
上海上实（集团）有限公司	地方国企	上海市国资委（100%）	上海国资委
上海医药集团股份有限公司	地方国企	香港中央结算（代理人）有限公司（26.36%）	上海国资委
国药控股股份有限公司	央企	中国医药集团有限公司（56.89%)	国务院国资委

资料来源：Wind，企查查，行行查研究中心

中国医药流通行业竞争格局— 药品零售市场集中度持续提升

医药零售市场竞争：在医药零售市场，结合相关企业业务布局以及门店发展情况来看，目前国大药房、大参林、老百姓以及益丰药房等进入行业较早的企业凭借经验优势发展较为成熟，业务布局较为全面，营收规模较大，处于我国医药零售行业第一梯队；同仁堂、众友健康、漱玉平民等立足区域发展，处于第二梯队；健之佳、好药师以及天济大药房等医药零售业务发展仍相对较慢，营收规模较低，处于第三梯队。

医药零售TOP5：在医药零售市场，国药集团下属国大药房龙头地位稳固；大参林、老百姓、益丰药房等上市企业借助资本市场快速发展，也名列前茅。2020年前五家医药零售企业销售额均在100亿以上水平。

2021年中国医药流通行业医药零售领域竞争梯队

资料来源：行行查研究中心
2021年中国头部医药零售企业销售额排行（亿元）

资料来源：各公司年度报告，行行查研究中心

中国医药流通行业政策影响——（一）逐步取消药品加成

国家发改委在2006年《关于进一步整顿药品和医疗服务市场价格秩序的意见》规定：县及县以上医疗机构销售药品，以实际购进价为基础，顺加不超过 1 5% 的加价率作价，在加价率基础上的加成收入为药品加成。2012年4月，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2012年主要工作安排》的通知，通知声明公立医院改革将取消药品加成。

各级各类公立医院于2017年9月底前全部取消药品加成，除中药饮片外的药品实行零差率销售。取消药品加成减少的合理收入，主要由调整医疗服务价格进行补偿，并做好与财政投入政策的衔接，推动破除“以药补医”，建立符合医疗行业特点的新型补偿机制。药监部门建立跨部门价格信息平台，实现与药品集中采购平台、医保支付审核平台的互联互通。

药品零差率销售

资料来源：国家药品监督管理局，商务部，行行查研究中心

取消药品加成相关政策

时间	政策名称/会议	颁布单位	主要内容
2017年02月	《关于进一步改革完善药品流通使用政策的若干意见》	国务院办公厅	医疗机构应按药品通用名开具处方，并主动向患者提供处方门诊患者可以自主选择在医疗机构或零售药店购药，医疗机构不得限制门诊患者凭处方到零售药店购药。
2016年04月	确定2016年深化医药卫生体制改革重点	国务院常务会议	将城市公立医院综合改革试点城市由100个扩大到200个，新增试点城市公立医院取消药品加成。
2015年11月	《关于印发控制公立医院医疗费用不合理增长的若干意见的通知》	卫计委	公立医院药品收入占医疗收入比重逐年下降，力争到2017年试点城市公立医院药占比（不含中药饮片）总体下降到30%左右。
2015年05月	《关于城市公立医院综合改革试点的指导意见》	国务院办公厅	取消药品加成，力争到2017年试点城市公立医院药占比（不含中药饮片）总体降到30%左右，改革试点城市增加到100个。
2012年04月	《深化医药卫生体制改革2012年主要工作安排》	国务院办公厅	加快推进县级公立医院改革试点，调整医药价格，取消药品加成政策。
2009年04月	《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》	国务院办公厅	通过实行药品购销差别加价、设立药事服务费等多种方式逐步改革或取消药品加成政策。
2006年05月	《关于进一步整顿药品和医疗服务市场价格秩序的意见》	发改委	降低药品价格。县及县以上医疗机构销售药品，要严格执行以实际购进价为基础，顺加不超过15%的加价率作价的规定。

资料来源：行行查研究中心

中国医药流通行业政策影响— （二）“营改增”降低企业税负

“营改增”是将营业税改成增值税，这是降低企业税负的重大改革。 2016年1月起，我国全面实行“营改增”政策。“营改增”之前，营业税是根据销售额定税率、定纳税额，只要企业足额交税，并不会有人去具体查验销售数量、单价和货品是否属实，这就为医药流通行业中的“过票”行为提供了操作空间。“营改增”之后，为了确保税费正确，国家税务系统将对增值税发票开票商品的品类、金额和数量进行严格监管，企业的进项税、销项税都会进行检查。公立医疗机构验收药品时，需要票、账、货一致，才能收货。同时还需要配送药品的医药流通企业开出的销售发票、从生产企业的进货发票上的企业名称、药品批号等发票内容一致。

按照“营改增”政策，医药物流业属于交通运输业范畴，适用税率由的5%调整至增值税的11%。根据“营改增”政策，两个或两个以上纳税人，只有经部和国家总局批准后，才能视为一个纳税人合并纳税。有些医药流通企业每次开票金额小，但是开票频率高、发票需要量大。医药流通企业在发票的购买、开具、比对等方面工作量太大，不仅企业增加了人力成本，也给税务机关增值税发票征管工作带来很大不便。“营改增”政策在税率和税务流程上对医药流通领域进行了规范。

营改增政策对医药流通领域的影响

资料来源：行行查研究中心
资料来源：财政部，国家税务总局，行行查研究中心

营改增前后医药流通环节及开票方式对比

中国医药流通行业政策影响— （三）“两票制”严控流通成本

“两票制”是指药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票，以“两票”替代目前常见的七票、八票，减少流通环节的层层盘剥，并且每个品种的一级经销商不得超过2个。2017年1月，国务院医改办会同国家卫生计生委等8部门联合下发的一份通知明确，综合医改试点省（区、市）和公立医院改革试点城市的公立医疗机构要率先推行药品采购“两票制”，鼓励其他地区执行“两票制”，以期进一步降低药品虚高价格，减轻群众用药负担。

在政策实施之前，我国医药流通的模式为：药品公司-产品代理（多级）-医药配送商-医院-患者。为了减少药品从药厂到医院的流通环节，以及改变以往行业经常出现虚开、多开发票而造成患者看病负担等问题，国家实行了两票制政策。经过改革，医药流通模式变为：药品公司-医药配送商-医院-患者。“两票制”通过压缩药品流通环节，提高渠道透明度。大力打击过票、挂票等违法经营行为，重塑医药经销价值链。

两票制前后药品流通示意图

资料来源：达嘉维康招股书，行行查研究中心

两票制相关政策

时间	政策名称/会议	颁布单位	主要内容
2017年02月	《关于进一步改革完善药品流通使用政策的若干意见》	国务院办公厅	推行药品购销“两票制”，争取到2018年在全国推开。
2017年01月	《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）的通知》	卫计委	明确“两票制”的界定，综合医改试点省（区、市）和试点城市要率先推行“两票制”，鼓励其他地区执行，争取到2018年在全国全面推开。
2016年06月	《纠正医药购销和医疗服务中不正之风专项治理工作要点》	卫计委等9部	在综合医改试点省和城市公立医院综合改革试点地区的药品、耗材采购中实行“两票制”。
2016年04月	《关于印发深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务的通知》	国务院办公厅	提出带量联合采购，并提出综合医改试点省份要在全省范围内推行“两票制”。

资料来源：行行查研究中心

中国医药流通行业政策影响— （四）“4+7”带量采购

“4+7”药品集中采购是由国家医保局、国家卫健委、国家药监局等部门组织的，以北京、上海、天津、重庆(4个直辖市)和沈阳、大连、厦门、广州、深圳、成都、西安(7个副省级城市)，共11个试点城市的公立医疗机构为集中采购主体,组成采购联盟，目的是解决药品价格虚高问题，让人民群众以比较低廉的价格用上质量好的药品。

通过一致性评价是带量采购的前提，国家医保局在这一前提下明确深化药品集中带量采购制度改革，坚持“带量采购、量价挂钩、招采合一”的方向。一方面，带量采购促进药价实质性降低，给仿制药企业带来了降价的压力；另一方面，促进药企订单模式从过去的散单向大批量订单方向发展，促进医药包装企业充分发挥规模效应，提升生产效率，降低单位成本，保证了可观的盈利空间。当前，在国家组织药品集中采购和使用试点城市及已跟进落实省份执行集中采购结果的基础上，国家组织相关地区形成联盟，依法合规开展跨区域联盟药品集中带量采购。

我国历次国家药品带量采购情况

时间	药品数量	地区范围	平均降幅
4+7	2018年 25个	11个试点城市	52%
4+7扩面	2019年 25个	11个试点城市	59%
第二批	2020年 31个	全国	53%
第三批	2020年 55个	全国	53%
第四批	2021年 45个	全国	52%
第五批	2021年 61个	全国	56%
第六批	2022年 42个	全国	48%

资料来源：上海阳光采购网，行行查研究中心
“4+7”带量采购相关政策

资料来源：行行查研究中心

中国医药流通行业政策影响— （五）“双通道”保障合理需求

“双通道”是指通过定点医疗机构和定点零售药店两个渠道，满足谈判药品供应保障、临床使用等方面的合理需求，并同步纳入医保支付的机制。2021年5月国家医保局发布《关于建立完善国家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》（以下简称《指导意见》），明确将定点零售药店纳入谈判药品供应保障范围，与定点医疗机构一起，形成谈判药品报销的“双通道”，确保国家医保谈判药品顺利落地。

而在国家医保局官方发布的政策解读中，重点强调了四方面工作：一是确定“双通道”管理药品范围时考虑的主要因素，二是做好“双通道”定点零售药店的遴选和动态管理，三是完善纳入“双通道”管理的药品的医保支付政策，四是以处方流转中心为核心强化医保基金监管。该《指导意见》发布后，部分各省（区、市）已经出台了相关实施办法，也主要围绕这几方面进行了着重强调。如江苏将国家谈判药品分为“双通道”管理药品和常规乙类管理药品。其中“双通道”管理药品为临床价值高、患者急需、替代性不高的品种及创新药品，2021年纳入了100种药品。其他国谈药按常规乙类药品管理。

2021年04月第一批次双通道品种（19个）

2021年06月第二批次双通道品种（92个）

资料来源：行行查研究中心

中国医药流通行业政策法规——行业政策趋严，监管加强

医药流通相关政策法规

时间	政策名称	颁布单位	主要内容
2019年01月	《国家组织药品集中采购和使用试点方案》	国务院办公厅	“4+7”带量采购政策使得配送费用下降，影响药品流通企业收入，但大企业由于集约化的成本优势，更容易拿到订单，头部效应更加明显。
2017年05月	《关于全面推开公立医院综合改革工作的通知》	国家卫生计生委、财政部等七部门	药占比”降至30%，药品“零加成”的改革使得医院盈利下降，导致流通企业应收账款周期延长，加大回款压力。
2016年04月	《深化医药卫生体制改革2016年重点工作任务》	国务院办公厅	大力推行“两票制”的落地，将打破多级分销供应链，加速医药流通企业的兼并，行业集中度获得空前提升。
2015年08月	《国务院关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》	国务院办公厅	药物上市进度加快，新药的价格较高，配送费用相对较高，给药品流通企业带来新的增量。
2013年01月	新修订《药品经营质量管理规范(GSP)》	原卫生部	强化了质量管理在医药流通管理中的地位和要求，加快药品流通体制改革和企业结构的调整，一批低水平企业被淘汰出局，改善药品监管环境。
2011年05月	《全国药品流通行业发展规划纲要 (2011—2015年)》	商务部	提出到2015年形成1-3家年销售额过千亿的全国大型医药商业集团，鼓励行业通过兼并重组做强做大。
2009年12月	《关于加强药品流通行业管理的通知》	商务部、国家食品药品监督管理局	形成了以新《药品管理法》为核心的药品流通行业法律法规体系。
2009年08月	《关于建立国家基本药物制度的实施意见》	原卫生部等9部门	通过市场机制逐步规范药品流通市场秩序，从而推动药品批发企业结构调整，提高行业集中度。
2009年03月	《中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见》	中共中央、国务院	规范药品生产流通秩序。
2009年01月	《关于进一步规范医疗机构药品集中采购工作的意见》	原卫生部等6部门	药品集中采购由批发企业投标改为药品生产企业直接投标，减少药品流通环节；此外，由于招标价格与此前自主定价相比大大降低，降低的部分多由药品流通企业承担。

资料来源：行行查研究中心

u 公司主营业务

国药集团药业股份有限公司的前身是中国医药公司，于1999年12月21日由中国医药集团总公司发起并组建成立，2002年在上海证券交易所成功上市。国药集团药业股份有限公司是世界500强企业。公司医药商业业务主要分布在本部、国药健坤、国药前景以及国控北京、北京康辰、北京华鸿、天星普信四家新注入的商业公司。医药工业包括参股的青海制药和宜昌人福两家麻醉药品生产企业，及控股子公司国瑞药业，青海制药和宜昌人福均是精麻药品定点生产企业。第三方物流业务主要分布在国药物流和国药空港（部分业务属于商业）两个子公司。国药物流是中国网络覆盖最全的医药物流企业。经营范围包括普通货运，货物专用运输（冷藏保鲜），货运代理等。国药空港主要业务包括货物进出口、代理进出口、技术进出口；经济贸易咨询；仓储服务等。

国药股份业务布局

资料来源：公司年报，行行查研究中心
2021年国药股份主营业务构成收入占比

资料来源：公司年报，行行查研究中心

公司医药商业主要包括麻精特药的全国分销、针对省级商业的药品调拨以及北京的药品分销等业务，整体药品分销业务营收占比在9 0 %以上。国药股份是麻精特药龙头，其在生产、经营等多个方面都占据绝对优势。生产端子公司宜昌人福是国家麻醉药品定点研发生产企业，生产多种麻醉药明星产品，包括瑞芬太尼、舒芬太尼、纳布啡、氢吗啡酮等。受国家食品药品监督管理局委托，国药股份承担麻醉药品、一类精神药品的收购、储备及调拨工作，现已拥有麻醉药品客户

国药股份麻精特药业务产业链整合战略

国药股份麻精特药发展战略

中国医药流通行业企业介绍— 华润医药（1/2）

华润医药商业集团有限公司即华润医药商业，是华润医药集团全资的大型医药流通企业，华润集团大健康领域业务单元之一。前身为北京医药股份有限公司。2012年3月正式更名为华润医药商业集团有限公司。华润医药商业主要从事医药商品营销、物流配送以及提供医药供应链解决方案服务。主要经营西药制剂、化学原料药、中成药、中药饮片、医疗器械、医用耗材、生物制品、营养保健品等。公司是首批通过国家G SP认证的药品经营企业，具有药品和医疗器械的进出口资质、医药三方物流经营资质。

CR Pharmaceutical

u 公司发展历程

1950年北京医药公司成立，北京市国有医药商业第一家。华润医药商业是行业领先的医药供应链解决方案提供商。在中国拥有全国性网络覆盖的领先医药分销和医药零售平台，为上游供货商及下游客户提供高度专业化且高效的医药商品物流配送、营销推广以及其他创新增值服务。

1950年北京医药公司成立，北京市国有医药商业第一家

2010年华润医药集团与北药集团战略重组，北医股份进入华润体系

2012年经华润集团批准，更名为华润医药商业集团公司

2015年两个总部分离，恢复成为华润集团一级利润中心

2021年华润医药商业与华润三九启动十四五战略工商协同2021行动

华润医药发展历程

2000年北京市医药公司与北京市医药经济技术经营公司进行资产整合，成立北京医药股份有限公司

2011年升级为华润集团的一级利润中心，并向全国实施并购发展战略，由市级公司成为全国性医药流通企业

2013年与华润医药集团总部管理职能合并

2016年华润医药成功在香港联交所主板挂牌上市

2022年华润医药商业集团与兆科眼科、步长制药、康方生物、北京派尔特医疗签署战略合作协议

资料来源：公司官网，行行查研究中心

2021年华润医药主要业务分布收入占比

中国医药流通行业企业介绍— 华润医药（2/2）

u 公司主营业务

医药分销业务涉及向供货商採购、进行质量控制检查、仓储、处理订单及开具发票、安排物流及向客户交货，然后收款的流程。在向医院和其他医疗机构直接销售的业务模式下，医药制造商首先参与省级集中招标流程。中标的医药制造商其后将挑选彼等的分销商。经选定的分销商将向中标的医药制造商採购产品以建立库存。分销商在收到医院的订单后，将按先前招标流程设定的价格向医院分销。在此流程中，分销商的毛利乃来自销售收益与採购成本之间的差额，通常介于订单价值的6%至8%。同时，分销商的成本主要包括由彼等向医药制造商付款至从医院及其他医疗机构收款的时间内的库存成本、企业经营成本及资金

华润医药

CR Pharmaceutical

医院和其他医疗机构直接销售的主要业务模式

资料来源：公司招股书，行行查研究中心

向分销商销售的主要业务模式

资料来源：公司招股书，行行查研究中心

向零售药房销售的业务模式

资料来源：公司招股书，行行查研究中心

上海医药集团股份有限公司即上海医药，是沪港两地上市的大型医药产业集团，上海医药是一家医疗药品生产商，主营业务覆盖医药研发与制造、分销与零售，旗下拥有信谊、雷氏、龙虎等多个品牌，主要产品包括双歧杆菌三联活菌胶囊、多糖铁复合物胶囊、乳癖消等，应用于消化道和新陈代谢、泌尿生殖、中枢神经、血液和血液形成器官等疾病的治疗。公司的主要收入来源为药品零售收入，专利授权收入及分销收入。

公司发展历程

上海医药前身为上海四药，于1994年A股挂牌上市，是一家拥有数十年历史的医药工商业一体化平台，旗下拥有创新药、仿制药、重要、商业、零售等多个核心业务部门。2011年H 股挂牌上市后公司收购康德乐中国100 %股权，成为全国医药商业第二大企业，并在2020年获评世界500强与全球制药企业50强，居全国医药企业第二。

上海医药发展历程

资料来源：公司官网，行行查研究中心

“1+1+1”模式

资料来源：公司官网，行行查研究中心

上海医药在院内供应链延伸服务、第三方物流服务、药品直送服务、进口药品一站式服务、药库信息化管理和临床支持服务等创新业务模式方面处于全国前列。保障医疗物资供应，降低院内物流成本、提高供给质量、解放药师和医护人员。以整体投入/系统投入/设备投入/人员投入等多形式，为医疗机构提供服务，在服务数量、运营品质和服务模式方面居行业前列。

上海医药公司业务概况

资料来源：行行查研究中心
2021年上海医药主要业务分布收入占比

资料来源：公司年报，行行查研究中心

中国医药流通行业企业介绍— 九州通（1/2）

九州通医药集团股份有限公司即九州通，为科技驱动型的全链医药产业综合服务商，公司立足于医药流通、物流服务及医疗健康等大健康行业，主营业务包括数字化医药分销与供应链服务、总代品牌推广服务、医药工业及贴牌业务、数字零售、智慧物流与供应链解决方案、医疗健康与技术增值服务六大方面。

u 公司发展历程

公司主营药品、医疗器械、中药材、中药饮片等批发、物流配送，以及医药零售连锁、药品生产和研发以及增值服务业务。公司经营品类丰富，品种结构完善；同时，公司拥有现代化的医药物流中心，以及现代化的物理技术，医药物流技术与能力处于行业领先位置。公司2010年11月于上交所上市，依托资本市场多元化的融资方式增强资金优势。

九州通发展历程

收购、重组了“中国医药物资中南分公司”更名为“湖北九州通医药有限公司”，成为中南地区第一家民营医药企业。

九州通医药网正式开湖北九州通医药有限公司成为首批通过国家GSP认证的企业。上海九州通成立。

广东九州通成立，九州通集团有限公司正式成立，开启了集团化的管控模式。九州通大药房连锁有限公司成立，开始了全国终端药店的布局。

山东九州通成立。同年，九州通第一家三方物流公司上海九州通物流有限公司成立。

福建九州通成立，九州通自主研发的物流信息管理系统 LIMS1.0 首次在福建公司成功上线。

九州通由单纯的商业批发公司转为为上下游客户提供各项增值服务的现代医药物流企业。

九州通落户江苏、重庆。九州通集团成功引进外资6,000 万美金，成为中外合资企业。九州通在河南公司成立了第一个专业的医疗器械部门。限公司江西、兰州九州通相继开业，九州通也顺利完成股份制改造，正式更名为九州通医药集团股份有。

辽宁、内蒙古九州通成立，标志着九州通营销网络已覆盖中国 8 0 % 以上的行政区域。

九州通医药集团被授予“国家5 A级物流企业”荣誉称号。1 1月2日，九州通在上海证券交易所挂牌上市。

2000

2001

持续推进数字化转型。

九州通（不含税）营业收入突破千亿。

2002

2003

九州通“九信”中药品牌正式对外发布。

2004

九州通健康城作为武汉市重点项目在政府统一部署下，举行了盛大开工奠基。

2005

九州通自主研发的九州云仓智能物流平台在重庆、湖北公司上线。九州通武汉东西湖物流中心被评为“国家智能化仓储物流示范基地”。

2006

好药师AP P在北京等十个城市上线，全国会员突破百万，成功跻身医药O2O行业第一阵营。

2007

九州通中药材电子商务综合服务平台——“ 珍药材” 正式上线，标志着中药材行业垂直 B2B电商正式走上互联网化的道路。

2008

九州通在武汉东西湖建成单体量大、规模大的医药物流中心，以此为基础在东西湖成立了九州通医药集团物流总公司。

2009

上海九州通青浦大型现代医药物流中心正式开业。九州通在上海首次尝试商流与物流分离运行的新模式。

2010

广西九州通正式运营，成为广西第一家现代医药物流企业。

2011年北京好药师电子商务公司正式成立，开启了九州通在医药B2C 领域的战略发展新模式。湖北九州通中药产业公司正式成立。九州通医院事业部组建成立。

2011

2021

2020

2019

2018

2017

2016

2015

2014

2013

2012

资料来源：公司官网，行行查研究中心

中国医药流通行业企业介绍— 九州通（2/2）

u 公司主营业务

九州通处于医药产业链上的流通中间环节，聚合了众多上下游客户与品种资源，具备天然的平台优势。九州通在实现内部业务系统、财务系统和物流系统互联互通的基础上，链接上游供应商及下游客户信息系统，自主研发并持续优化智药通App，为上游客户提供全渠道、全场景数字化分销和产品总代推广服务，为下游客户提供全品类、一站式数字化供应链服务。九州通模式指医药商业流通企业以下游批发商、药店、民营医院、诊所等市场化客户为主要销售对象，提供药品销售及配送服务。其特点是毛利率较低、费用较少、库存周转速度较快和账期较短。九州通创立了这种经营模式，并一直沿用至今，行业内称其为“九州通模式”。与传统经营模式相比，“九州通模式”创新之处主要体现在目标市场、经营品种、价格形成机制、资金周转速度、客户服务体系五个方面。

2021年九州通主要业务分布收入占比

九州通模式

经营模式比较
目标市场不同	市场以基所等）、
经营品种不同	经营品种（OTC产
价格形成机制不同	在不超过格由市规则发挥
资金周转速度不同	资金周转一个星期内；少量
客户服务体系不同	个月。公除下游分多批提供差

资料来源：公司招股书，行行查研究中心

中国医药流通行业观点分析——建立健全药品质量监管体系

流通阶段影响药品质量安全的行为包括：未取得《药品经营许可证》经营药品或超出许可证经营范围经营，药品采购与验收不规范，药品储存、保管与运输不规范，销售假药和劣药等。为加强药品经营质量管理，药品批发和零售企业应当严格遵守《药品经营质量管理规范》（GSP），建立质量管理体系，加强药品经营质量管理，规范经营行为，在药品采购、储存、销售、运输等环节采取有效的质量控制措施，确保药品质量安全，并按照国家有关要求建立药品追溯系统，实现药品可追溯。

药品经营许可证制度

在我国开办药品批发企业，须经企业所在地省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门批准并发给《药品经营许可证》；开办药品零售企业，须经企业所在地县级以上地方药品监督管理部门批准并发给《药品经营许可证》，凭《药品经营许可证》到工商行政管理部门办理登记注册。无《药品经营许可证》的，不得经营药品。《药品经营许可证》应当标明有效期和经营范围，到期重新审查发证。

药品生产许可证

开办药品生产企业，须经企业所在地省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门批准并发给《药品生产许可证》，凭《药品生产许可证》到工商行政管理部门办理登记注册。无《药品生产许可证》的，不得生产药品。《药品生产许可证》应标明有效期和生产范围，到期重新审查发证。

药品经营质量管理规范（GSP）认证制度

GSP是药品经营企业统一的质量管理准则，是控制医药商品流通环节所有可能发生质量事故的因素从而防止质量事故发生的一整套管理程序，医药商品在其生产、经营和销售的全过程中，由于内外因素作用，随时都有可能发生质量问题，必须在所有这些环节上采取严格措施，才能从根本上保证医药商品质量。药品经营企业应在药品监督管理部门规定的时间内达到G SP要求，并通过认证取得认证证书。

u 国家药品标准制度

国家药品标准是指国家为保证药品质量所制定的质量指标、检验方法以及生产工艺等技术要求，包括S FDA颁布的《中华人民共和国药典》、药品注册标准和其他药品标准。国务院药品监督管理部门组织药典委员会，负责国家药品标准的制定和修订。

处方药和非处方药分类管理制度

我国实行处方药和非处方药分类管理制度。处方药和非处方药分类管理，是国际通行的药品管理模式。通过加强对处方药和非处方药的监督管理，规范药品生产、经营行为，引导公众科学合理用药，减少药物滥用和药品不良反应的发生、保护公众用药安全。

中国医药流通行业观点分析— —严厉打击假药、劣药乱象

药品生产质量管理规范（GMP）制度规定

药品生产企业必须按照国务院药品监督管理部门依据《药品管理法》制定的《药品生产质量管理规范》组织生产。药品监督管理部门按照规定对药品生产企业是否符合《药品生产质量管理规范》的要求进行认证（G MP认证）；对认证合格的，发给认证证书。新修订的《药品管理法》将于2019年12月1日起正式“上岗”施行。修订前的《药品管理法》对假药、劣药范围界定比较宽泛，不便于精准惩治。新版《药品管理法》首次明确界定了假药、劣药的范围。

假药范围包括：所含成份与国家药品标准规定的成份不符的药品，以非药品冒充药品或者以他种药品冒充此种药品，变质的药品，所标明的适应症或者功能主治超出规定范围的药品。劣药范围包括：成份含量不符合国家药品标准的药品，被污染的药品，未标明或者更改有效期、超过有效期、未注明或者更改产品批号的药品，擅自添加防腐剂和辅料的药品，其他不符合药品标准的药品。此外，根据新修订《药品管理法》，未经批准进口少量境外已合法上市的药品，不再按“假药”论处；对未经批准进口少量境外已合法上市的药品，情节较轻的，可以减轻处罚；没有造成人身伤害后果或者延误治疗的，可以免于处罚。

打击网络渠道非法售卖假药

我国医药流通和医药电商市场规模逐年增长。电商作为医药流通的渠道之一，在全渠道增长趋势的带动下，非处方药在电商渠道销量持续增长，进入稳定增长期。但政策利好带来发展的同时，互联网已经成为售卖假药重要渠道，目前网上售药出现的违法行为主要是非法发布药品信息、夸大宣传药品疗效等。由于网络交易的隐蔽性和便利性，近几年破获的假药案大都是网络售药，网络售卖假药已成为一个非常严重的社会问题。2020年4月，国家药品监督管理局药品召开药品网络销售违法违规行为专项整治和药品流通监管工作调度视频会，会上全面部署药品网络销售违法违规行为专项整治和年度药品流通监管工作，明确监管任务，规范网售处方药行为，全力消除风险隐患，引导行业健康发展。《药品网络销售监督管理办法》（意见稿）再次明确，药品网络销售者，仅能销售其持有批准文号的药品。没有取得药品零售资质的，不得向个人销售药品。还规定，网络售药者违反本办法，由其所在地县级以上地方负责药品监督管理的部门按职责分工负责。

u 严控虚高价格药品，保护用药者利益

列入国家基本医疗保险药品目录的药品以及国家基本医疗保险药品目录以外具有垄断性生产、经营的药品，实行政府定价或政府指导价；对其它药品，实行市场调节价。依法实行政府定价、政府指导价的药品，政府价格主管部门应当依照《中华人民共和国价格法》规定的定价原则，依据社会平均成本、市场供求状况和社会承受能力合理制定和调整价格，做到质价相符，消除虚高价格，保护用药者的正当利益。药品的生产企业、经营企业和医疗机构必须执行政府定价、政府指导价，不得以任何形式擅自提高价格。

中国医药流通行业观点分析— 零售药房智能化、专业化升级

纵向一体化发展供应链体系

随着医药流通行业中间环节的逐步减少和院外市场的持续扩容，面对市场竞争与行业整合，传统院内流通企业将进一步受到挤压，只有具备一定规模和较高终端覆盖率以及现代化仓储物流优势，并且借助互联网手段的医药流通企业才能获取更多上、下游资源和市场份额，在聚焦于终端客户的基础上才能实现医药流通供应链的真正价值，继而促进与上下游合作共赢发展。电子商务发展迅速，对网上药店予以放行，鼓励“网订店取，网订店送”的新型配送方式，各地试点电子处方和处方外流。未来的医药电子商务不仅包括医药流通环节各企业间的网上交易，同时还包括零售药、医药流通企业对消费者的网上零售。

u 处方外流、药店分级，加速专业药房崛起

从药品零售格局来看，各级医疗机构仍是最核心的药品销售渠道，医院药房占据了7成市场。随着医改推进，在药品零加成和“医药分开”等政策推动下，医院药店逐步从利润中心回归成本中心，医药有较大动力推动处方外流，零售药店的销售占比有望出现趋势性提升。在此背景下，以DTP药房（Direct to Patient）、智慧药房、慢病药房、中（国）医馆等为代表的专业药店迎来较好的发展机遇。以慢病药房为例，药房与当地医保中心签署特殊病种门诊服务协议，参保人员在药房买药支持医保支付，从而将这部分需求从医院转移到药店，既方便了慢性病患者的定期购药需求，也很大程度上缓解了医疗机构的压力，对各方都是利好。相较传统零售药店，各类专业药房既能提供医保对接服务，还能处理一些基础的药物咨询服务，成为零售药店未来转型升级的方向。

u 鼓励探索“一票制”改革

根据国务院办公厅于2015年2月发布的《国务院办公厅关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》、国务院深化医药卫生体制改革领导小组于2019年11月发布的《关于进一步推广福建省和三明市深化医药卫生体制改革经验的通知》、中共中央及国务院于2020年2月发布的《中共中央国务院关于深化医疗保障制度改革的意见》，结合文件的前后文表述，主要强调“一票制”是指在“国家组织药品、医用耗材集中带量采购”过程中推进“由医保基金直接与医药企业结算货款”。“一票制”政策尚未在全国范围内推行。

“一票制”’改革目的是将进一步优化医保支付及合理用药。以往医药流通公司承担着垫资、配送两大功能，一票制后，将不再承担垫资功能，应收账款减少，财务费用降低。流通企业仅承担配送任务，沦为药品运输商，收入结构将会大幅调整，原先的药品销售收入将转换为运输收入，原先的药品购买成本转换为运输成本，对商业流通企业的成本控制、配送网络、服务能力提出更高要求。面临第三方物流的竞争，顺丰、邮政为代表的第三方物流强势入局医药流通流域。

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2022年中国医药流通行业研究报告政策市场双驱动，药品零售稳中有升

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名词解释（1/2）

名词解释（2/2）

中国医药流通行业市场概述— 基本概念与分类

中国医药流通行业发展历程— 伴随经济发展，历经多次变革

第一阶段：1950年-1983年计划经济阶段

第二阶段：1983年-2000年区域竞争阶段

第三阶段：2000年-2017年多元化竞争阶段

• 第四阶段：2017年至今“两票制”改革阶段

第一阶段

我国医疗流通发展历程

第二阶段

未来

第三阶段

第四阶段

中国医药流通行业产业链——上游医药企业掌握较强话语权

• 医药流通产业链上游

. 医药流通产业链中游

. 医药流通产业链下游

上游

医药流通行业产业链

中游

终端市场

下游

中国医药流通行业商业模式—— 批发与零售模式整体概况

中国医药流通行业商业模式——（一）批发模式简析

中国医药流通行业商业模式——（二）零售模式简析（1/2）

中国医药流通行业商业模式——（二）零售模式简析（2/2）

中国医药流通行业商业模式——（三）新型流通模式（1/3）

中国医药流通行业商业模式——（三）新型流通模式（2/3）

中国医药流通行业商业模式——（三）新型流通模式（3/3）

中国医药流通行业关键环节— 医药物流：第三方冷链物流

中国医药流通行业关键环节— 医药电商：加速线上线下融合

中国医药流通行业市场规模——摆脱疫情困境，市场逐渐复苏

中国医药流通行业市场规模——网上药店成为热门销售渠道

中国医药流通行业竞争格局——全国性头部企业均为千亿规模

中国医药流通行业竞争格局— 药品零售市场集中度持续提升

中国医药流通行业政策影响——（一）逐步取消药品加成

中国医药流通行业政策影响— （二）“营改增”降低企业税负

中国医药流通行业政策影响— （三）“两票制”严控流通成本

中国医药流通行业政策影响— （四）“4+7”带量采购

中国医药流通行业政策影响— （五）“双通道”保障合理需求

中国医药流通行业政策法规——行业政策趋严，监管加强

u 公司主营业务

中国医药流通行业企业介绍— 华润医药（1/2）

u 公司发展历程

华润医药发展历程

中国医药流通行业企业介绍— 华润医药（2/2）

u 公司主营业务

华润医药

公司发展历程

中国医药流通行业企业介绍— 九州通（1/2）

u 公司发展历程

九州通发展历程

中国医药流通行业企业介绍— 九州通（2/2）

u 公司主营业务

中国医药流通行业观点分析——建立健全药品质量监管体系

药品经营许可证制度

药品生产许可证

药品经营质量管理规范（GSP）认证制度

u 国家药品标准制度

处方药和非处方药分类管理制度

中国医药流通行业观点分析— —严厉打击假药、劣药乱象

药品生产质量管理规范（GMP）制度规定

打击网络渠道非法售卖假药

u 严控虚高价格药品，保护用药者利益

中国医药流通行业观点分析— 零售药房智能化、专业化升级

纵向一体化发展供应链体系

u 处方外流、药店分级，加速专业药房崛起

u 鼓励探索“一票制”改革

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2022年中国医药流通行业研究报告——政策市场双驱动，药品零售稳中有升-36页