■ 核心观点

本周核心观点与重点要闻回顾

现象级AI应用Kimi出圈，对AI应用板块形成催化。据财联社，在大模型竞争极为同质化的当下，更长的上下文长度处理能力，或将引领大模型进入差异化竞争阶段。Kimi智能助手能够处理的无损上下文长度，从20万汉字提升到了200万字，在长上下文窗口技术上再次取得突破，其出色的文本处理能力提振了市场对国产大模型的信心，进而对AI应用的关注度提升。

数据要素政策支持及产业进展明确。据IT之家，中国信息通信研究院正式发布了《数据要素产业图谱1.0》，并对其牵头编制的五项数据要素流通相关标准进行了详细解读。据证券日报网，近日，《甘肃省“数据要素×"三年行动实施方案（2024—2026年)》经甘肃省人民政府办公厅印发实施，提出力争到2026年底，打造面向西部的区域性数据交易中心，建立较为完善的数据要素市场化配置制度体系等目标。据悉，这也是国内首个省级“数据要素×"三年行动实施方案。

Kimi大模型一度因算力紧缺宕机，算力需求持续高增。据财联社3月21日电，月之暗面发布情况说明：从2024.3.209:30:00开始，我们观测到Kimi 的系统流量持续异常增高，流量增加的趋势远超我们对资源的预期规划。这导致了从2024.3.2010:00:00开始，有较多的 SaaS客户持续的体验到429:engine is overloaded的异常问题，对此我们深表抱歉。作为一家以技术为导向的公司，我们非常理解一个 API的稳定性是能否投入实际生产的最关键因素之一，已经有多项应急措施正在实施，包括不限于：从3.20观测到流量异常增高后，已经进行了5次扩容工作。推理资源会持续配合流量进行扩容，以尽量承载持续增长的用户量；设计了一套更有效的SaaS流量优先级策略，以保障付费用户的调用稳定，预计3.25之前完成并上线。

市场行情回顾

本周（3.18-3.22)，A股申万计算机指数上涨2.49%，板块整体跑赢沪深300 指数达3.19pct，跑赢创业板综指数达1.66pct。在申万31个一级子行业中，计算机板块周涨跌幅排名为第4位。计算机二级行业涨跌幅由高到低分别为：软件开发(3.71%)、IT服务

I(2.64%)、计算机设备(0.52%)。海外市场指数整体走势较强，涨跌幅由高到低分别为：道琼斯美国科技(3.57%)、纳斯达克(2.85%)、台湾信息服务(2.69%)、恒生资讯科技业(0.06%)、Wind美国中资股软件与服务(-1.80%)。

■ 投资建议

本周我们重点看好 2023年收入稳健增长的工业软件板块、受益各地数据局挂牌的数据要素、和招标持续的操作系统以及大模型产品持续迭代的AI龙头企业。

工业软件：建议关注赛意信息、鼎捷软件等；

数据要素：建议关注政务数据相关的太极股份，医疗数据相关的万达信息，及金融数据相关的同花顺、东方财富等；

操作系统：建议关注中国软件、中科创达等；

AI多模态：建议关注万兴科技、昆仑万维、国新文化等。

■ 风险提示

产业发展不及预期，政策推进力度不及预期，国产替代不及预期。

增持(维持)

行业：计算机

日期： 2024年03月24日

分析师：李行杰

E-mail: lixingjie@ yongxingsec. com

SAC编号： S1760524010003

分析师：黄伯乐

E-mail: huangbole@ yongxings ec.com

SAC编号： S1760520110001

近一年行业与沪深300比较

资料来源：Wind，甬兴证券研究所

正文目录

1.本周核心观点及投资建议。
2.市场回顾：. .5
2.1.板块表现. .5
2.2.个股表现. ..6
3.行业新闻 ..8
4.公司动态 ..10
5.公司公告。 ..11
6.风险提示.. ..12

图目录

图1:A股申万一级行业涨跌幅情况 (03.18-03.22)
图2:申万计算机二级行业一周涨跌幅情况 (03.18-03.22)
图3:A股申万计算机三级行业涨跌幅情况 (03.18-03.22) 6
图4:海外指数涨跌幅情况（03.18-03.22）

表目录

表1:计算机板块（申万）本周（03.18-03.22）个股涨跌幅前后10名.7
表2:计算机行业本周重点公告(03.18-03.22) ...11

1.本周核心观点及投资建议

核心观点：

现象级AI应用Kimi出圈，对AI应用板块形成催化

据财联社，在大模型竞争极为同质化的当下，更长的上下文长度处理能力，或将引领大模型进入差异化竞争阶段。Kimi智能助手能够处理的无损上下文长度，从20万汉字提升到了200万字，在长上下文窗口技术上再次取得突破，其出色的文本处理能力提振了市场对国产大模型的信心，进而对AI应用的关注度提升。

数据要素政策支持及产业进展明确

据IT之家，中国信息通信研究院正式发布了《数据要素产业图谱1.0》,并对其牵头编制的五项数据要素流通相关标准进行了详细解读。据证券日报网，近日，《甘肃省"数据要素×"三年行动实施方案（2024一2026 年)》经甘肃省人民政府办公厅印发实施，提出力争到2026年底，打造面向西部的区域性数据交易中心，建立较为完善的数据要素市场化配置制度体系等目标。据悉，这也是国内首个省级“数据要素×”三年行动实施方案。

Kimi大模型一度因算力紧缺岩机，算力需求持续高增

据财联社3月21日电，月之暗面发布情况说明：从2024.3.209:30:00开始，我们观测到Kimi的系统流量持续异常增高，流量增加的趋势远超我们对资源的预期规划。这导致了从2024.3.2010:00:00开始，有较多的 SaaS客户持续的体验到429:engine is overloaded的异常问题，对此我们深表抱歉。作为一家以技术为导向的公司，我们非常理解一个API的稳定性是能否投入实际生产的最关键因素之一，已经有多项应急措施正在实施，包括不限于：从3.20观测到流量异常增高后，已经进行了5次扩容工作。推理资源会持续配合流量进行扩容，以尽量承载持续增长的用户量；设计了一套更有效的SaaS流量优先级策略，以保障付费用户的调用稳定，预计3.25之前完成并上线。

投资建议：

本周我们重点看好2023年收入稳健增长的工业软件板块、受益各地数据局挂牌的数据要素、和招标持续的操作系统以及大模型产品持续迭代的AI龙头企业。

工业软件：建议关注赛意信息、鼎捷软件等；

数据要素：建议关注政务数据相关的太极股份，医疗数据相关的万达信息，及金融数据相关的同花顺、东方财富等；

操作系统：建议关注中国软件、中科创达等；

AI多模态：建议关注万兴科技、昆仑万维、国新文化等。

2.市场回顾：

2.1.板块表现

本周（3.18-3.22)，A股申万计算机指数上涨 2.49%，板块整体跑赢沪深 300 指数达3.19pct，跑赢创业板综指数达1.66pct。在申万31个一级子行业中，计算机板块周涨跌幅排名为第4位。

图1:A股申万一级行业涨跌幅情况 (03.18-03.22)

资料来源：Wind，甬兴证券研究所

本周（3.18-3.22）申万计算机二级行业涨跌幅由高到低分别为：软件开发(3.71%)、IT服务II(2.64%)、计算机设备(0.52%)。

图2:申万计算机二级行业一周涨跌幅情况 (03.18-03.22)

资料来源：Wind，甬兴证券研究所

本周（3.18-3.22）申万计算机三级行业涨跌幅由高到低分别为：横向通用软件(4.96%)、垂直应用软件(2.84%)、IT服务I(2.64%)、其他计算机设备(1.50%)、安防设备(-1.18%)。

图3:A股申万计算机三级行业涨跌幅情况 (03.18-03.22)

资料来源：Wind，甬兴证券研究所

海外市场指数整体走势较强。本周（3.18-3.22)，海外指数涨跌幅由高到低分别为：道琼斯美国科技(3.57%)、纳斯达克(2.85%)、台湾信息服务(2.69%)、恒生资讯科技业(0.06%)、Wind美国中资股软件与服务(-1.80%)。

图4:海外指数涨跌幅情况 (03.18-03.22)

资料来源：Wind，甬兴证券研究所

2.2.个股表现

个股方面，本周涨跌幅领跑前十位分别为：莱斯信息（+51.09%）、万集科技（+42.15%)、福昕软件（+35.81%)、亚康股份（+34.38%)、德明利（+28.59%)、海天瑞声（+27.26%)、博睿数据（+24.87%)、华宇软件(+24.43%）、荣科科技（+23.15%）、威创股份（+23.1%)。个股涨跌幅后十位分别为：微创光电（-12.44%)、*ST左江（-11.71%)、中科创达（-9.11%)、曙光数创（-8.81%）、德赛西威（-8.63%)、国华网安（-8.25%）、经纬恒润-W（-7.98%）、纳思达（-7.96%)、宝信软件（-7.84%)、ST有棵树(-7.57%)。

表1:计算机板块（申万）本周（03.18-03.22）个股涨跌幅前后10名

周涨幅前10名			周跌幅前10名
证券代码	股票简称	周涨幅(%)	证券代码	股票简称	周跌幅(%)
688631.SH	莱斯信息	51.09%	430198.BJ	微创光电	-12.44%
300552.SZ	万集科技	42.15%	300799.SZ	*ST左江	-11.71%
688095.SH	福昕软件	35.81%	300496.SZ	中科创达	-9.11%
301085.SZ	亚康股份	34.38%	872808.BJ	曙光数创	-8.81%
001309.SZ	德明利	28.59%	002920.SZ	德赛西威	-8.63%
688787.SH	海天瑞声	27.26%	000004.SZ	国华网安	-8.25%
688229.SH	博睿数据	24.87%	688326.SH	经纬恒润-W	-7.98%
300271.SZ	华宇软件	24.43%	002180.SZ	纳思达	-7.96%
300290.SZ	荣科科技	23.15%	600845.SH	宝信软件	-7.84%
002308.SZ	威创股份	23.10%	300209.SZ	ST有棵树	-7.57%

资料来源：Wind，甬兴证券研究所

3.行业新闻

英伟达推出有2080亿晶体管的GB200处理器运行速度可提高数倍

据财联社3月19日电，英伟达首席执行官黄仁勋展示了旨在巩固该公司在人工智能计算领域主导地位的新芯片。该公司在加利福尼亚州圣何塞举行的GTC大会上表示，名为GB200 的使用Blackwell架构的新处理器在处理支持人工智能的模型方面可以将速度提高数倍。这包括被称为训练阶段的技术开发过程和称为推理阶段的技术运行过程。由2080亿个晶体管构成的GB200 芯片将成为亚马逊、微软、AlphabetInc.旗下谷歌、甲骨文等全球最大数据中心运营商部署的新计算机和其他产品的基石。Blackwell以美国国家科学院首位黑人学者DavidBlackwell的名字命名。由于其前一代产品Hopper的巨大成功，Blackwell将面临着续写辉煌的挑战。

资料来源：(财联社)

英伟达加入量子计算云服务竞赛

据财联社3月19日电，英伟达推出了一项云服务，供研究人员测试他们的量子计算软件。英伟达希望从这个领域获利。英伟达高性能计算和量子计算主管TimCosta表示，该公司的量子云首先将包括一个数据中心，该数据中心将堆叠人工智能芯片和系统，共同模拟量子计算机。与其他云服务不同，英伟达目前还没有量子计算机，但未来它将提供第三方量子计算机的访问。

资料来源：(财联社)

联想与NVIDIA合作推出混合AI解决方案提供量身定制的生成式AI

据财联社3月19日电，联想集团与NVIDIA宣布合作推出全新混合人工智能解决方案，帮助企业和云提供商获得在人工智能时代成功所需的关键的加速计算能力，将人工智能从概念变为现实。混合解决方案旨在用户最需要的地点和时间里，无论是口袋还是云端，高效地将人工智能带入客户数据中。此举将推进联想集团AIforAll的愿景，并为下一代大规模生成式人工智能的创新架构迅速进入市场提供了支持。

资料来源：(财联社)

腾讯混元大模型参数规模扩展至万亿

据《科创板日报》20日讯，腾讯在财报中首度披露腾讯混元采用混合专家模型结构，已扩展为万亿参数规模。目前，腾讯混元大模型已具备文生图、视频生成等能力。腾讯内部超过400 个业务及场景已接入腾讯混元测试。企业微信、腾讯会议及腾讯文档部署了生成式AI功能，腾讯云联合生态伙伴，将大模型技术与 20多个行业结合，提供超50个行业大模型解决方案。

资料来源：(科创版日报)

沙特计划设立400亿美元基金投资人工智能

据财联社3月20日电，沙特政府计划创建一支约400亿美元的基金，用于投资人工智能（AI）技术。最近几周，沙特公共投资基金（PIF）的代表已经与硅谷最成功的风投公司AndreessenHorowitz（al6z）等金融机构讨论了潜在的合作伙伴关系，议题包括这支科技基金需要如何运作，以及al6z可以在其中发挥的作用。al6z创始合伙人BenHorowitz还与PIF总裁鲁迈扬（Yasir Al-Rumayyan）讨论了al6z在沙特首都利雅得设立办事处的可能性。另外，其他风险投资公司也可能会参与这支科技基金。据悉，沙特很可能会在今年下半年启动这支科技基金。沙特代表向潜在合作伙伴提到，该国想要支持一系列与AI相关的科技初创公司，包括芯片制造商和数据中心，甚至还有创办AI公司的想法。

资料来源：(财联社)

上海人工智能实验室发布自动驾驶视频生成模型GenAD

《科创板日报》21日讯，上海人工智能实验室联合香港科技大学、德国图宾根大学、香港大学推出大规模自动驾驶视频生成模型GenAD，通过预测和模拟真实世界场景，为自动驾驶技术的研究和应用提供支撑。结合此前推出的端到端自动驾驶模型UniAD、“语言+自动驾驶”全栈数据集DriveLM，上海人工智能实验室从多个技术维度对自动驾驶技术进行探索，从而多方位提升其智能性。

资料来源：(科创版日报)

微软同意向AI公司支付6.5亿美元现金纳入其大模型和人才

《科创板日报》22日讯，知情人士透露，微软已经同意向人工智能初创公司Inflection支付大约6.5亿美元现金，这笔交易将允许微软使用该公司的大模型，并雇佣这家初创公司的大部分员工，包括其联合创始人。Inflection将利用这笔许可费支付给Freylock、Dragoneer等一些投资者，这些投资者将获得1.5倍回报。据悉，Inflection在2023年6月从微软与英伟达融资13亿美元，在现金和云信贷方面人工智能领域取得成果。该公司已建立自己的大模型，并运行一个名为“Pi”的聊天机器人，如今月活已达100万人。

资料来源：(科创版日报)

4.公司动态

【恒生电子】恒生电子旗下金融移动终端平台完成鸿蒙原生开发

3 月20日，《证券日报》记者获悉，恒生电子的子公司鲸腾网络旗下的金融终端应用投资赢家 App 完成基于HarmonyOS NEXT 的鸿蒙原生开发，实现Android、iOS、HarmonyOS三大手机操作系统全覆盖，现已支持与金融机构开展终端应用的适配服务。

此外，在华为“鸿蒙生态服务商先锋计划授牌仪式”上，恒生电子正式认证成为首批HarmonyOS开发服务商。HarmonyOS开发服务商是基于华为HarmonyOS系统为行业客户开发鸿蒙应用的生态合作伙伴，是鸿蒙生态的重要力量。华为通过向HarmonyOS开发伙伴开放HarmonyOS操作系统技术接口，基于HarmonyOS操作系统平台资源，支持伙伴开发面向各行业客户的鸿蒙应用App和元服务。

资料来源：(证券日报网)

【三六零】360发布安全大模型3.0，开辟垂类大模型训练新战法

3月20日，以“安全即服务进阶AI引领未来实战”为主题的360安全大模型3.0发布会在京举行。360集团首席科学家兼360数字安全集团CTO潘剑锋在发布会上提到，“我们参考了人类大脑的运行逻辑，构建360安全大模型3.0框架。实际应用中，在多个专业任务效果上超过GPT4。”

资料来源：(央广网)

5.公司公告

表2:计算机行业本周重点公告 (03.18-03.22)

日期	公司	公告类型	要闻
2024/3/19	中威电子	年度报告	公司2023年归属于上市公司股东的净利润为-7594.02万元，同比下降1825.30%。
2024/3/19	盛视科技	个股其他公告	公司取得名为“遮挡监控的实时监测方法”的专利，该专利涉及一种基于视频流分析的监控遮挡实时报警方法。
2024/3/20	神思电子	个股其他公告	公司取得名为“基于图像语义分割和视角缩放的机动车拥堵长度计算方法”“一种智能终端的资源更新方法”“一种室内地图的导航路径生成方法、设备及介质”“一种用于文本生成的动态限定域解码方法、设备及介质”“一种视频目标检测方法、设备及介质”“用于有限模型空间的目标检测增量学习方法、设备及介质”的6项专利。
2024/3/20	柏楚电子	年度报告	公司2023年归属于上市公司股东的净利润为7.29亿元，同比增长52.01%。
2024/3/20 2024/3/21	中科创达	年度报告年度报告	公司2023年归属于上市公司股东的净利润为4.66亿元，同比下降39.36%。
	金山办公		公司2023年归属于上市公司股东的净利润为13.18亿元，同比增长17.92%。公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额为3.53亿元，扣除发行费用后拟将用于京
2024/3/21	首都在线	增发上市	北云计算软件研发中心项目一算力中心（一期）和补充流动资金。
2024/3/21	中孚信息	增发发行	公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额为人民币5.05亿元。
2024/3/21	彩讯股份	个股其他公告	公司取得名为“一种基于人工智能的数字交互方法、系统和介质”的专利。

资料来源：Wind，甬兴证券研究所

6.风险提示

1）产业发展不及预期

未来若市场发展不及预期，则存在部分公司的经营受到较大影响的风险。

2）政策推进力度不及预期

未来若政策出台不及预期，则存在产业链相关公司业绩发生较大波动的风险。

3）国产替代不及预期

未来若国产替代不及预期，则存在国内企业的业绩面临承压的风险。

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，专业审慎的研究方法，独立、客观地出具本报告，保证报告采用的信息均来自合规渠道，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本报告所发表的任何观点均清晰、准确、如实地反映了研究人员的观点和结论，并不受任何第三方的授意或影响。此外，所有研究人员薪酬的任何部分不曾、不与、也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明

甬兴证券有限公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可，具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。

买入股价表现将强于基准指数20%以上

增持股价表现将强于基准指数5-20%

中性股价表现将介于基准指数±5%之间

减持股价表现将弱于基准指数5%以上

行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。

增持行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数

中性行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平

减持行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准指数。

投资评级说明：

不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

特别声明

在法律许可的情况下，甬兴证券有限公司(以下简称“本公司"）或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问以及金融产品等各种服务。因此，投资者应当考虑到本公司或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。也不应当认为本报告可以取代自己的判断。

版权声明

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本报告由本公司发布，仅供本公司的客户使用，且对于接收人而言具有保密义务。本公司并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为本公司的客户。客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐及其他交流方式等只是研究观点的简要沟通，需以本公司发布的完整报告为准，本公司接受客户的后续问询。本报告首页列示的联系人，除非另有说明，仅作为本公司就本报告与客户的联络人，承担联络工作，不从事任何证券投资咨询服务业务。

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本报告所载的意见、评估及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。投资者应当自行关注相应的更新或修改。

■ 核心观点

本周核心观点与重点要闻回顾

市场行情回顾

■ 投资建议

■ 风险提示

增持(维持)

近一年行业与沪深300比较

相关报告：

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图目录

表目录

1.本周核心观点及投资建议

现象级AI应用Kimi出圈，对AI应用板块形成催化

数据要素政策支持及产业进展明确

Kimi大模型一度因算力紧缺岩机，算力需求持续高增

投资建议：

2.市场回顾：

2.1.板块表现

2.2.个股表现

3.行业新闻

英伟达推出有2080亿晶体管的GB200处理器 运行速度可提高数倍

英伟达加入量子计算云服务竞赛

联想与NVIDIA合作推出混合AI解决方案提供量身定制的生成式AI

腾讯混元大模型参数规模扩展至万亿

沙特计划设立400亿美元基金投资人工智能

上海人工智能实验室发布自动驾驶视频生成模型GenAD

微软同意向AI公司支付6.5亿美元现金 纳入其大模型和人才

4.公司动态

【恒生电子】恒生电子旗下金融移动终端平台完成鸿蒙原生开发

【三六零】360发布安全大模型3.0，开辟垂类大模型训练新战法

5.公司公告

6.风险提示

1）产业发展不及预期

2）政策推进力度不及预期

3）国产替代不及预期

分析师声明

公司业务资格说明

特别声明

版权声明

重要声明

英伟达推出有2080亿晶体管的GB200处理器运行速度可提高数倍

微软同意向AI公司支付6.5亿美元现金纳入其大模型和人才

甬兴证券-计算机行业周报：Kimi大模型表现经验，对AI应用及算力形成催化-240324.pdf