Q3 营收增速环比改善，静待景气持续提升—一计算机行业2023年三季报总结

分析师：

蒋佳霖

jiangjialin@xyzq.com.cn

S0190515050002

孙乾

sunqian@xyzq.com.cn

S0190518110001

陈鑫

chenxin21@xyzq.com.cn S0190522030001

杨本鸿

yangbenhong@xyzq.com.cn S0190522080001

张旭光

zhangxuguang@xyzq.com.cn S0190523090002

杨海盟

yanghaimeng@xyzq.com.cn S0190523070001

研究助理：

桂杨

guiyang@xyzq.com.cn

投资要点

收入增速回暖，行业需求有待持续提升。A股计算机行业2023年三季报已披露完毕，具体看：1）营业收入：整体营收6824.84亿元，同比增长0.99%；单季度2023Q3营收2510.56亿元，同比增长5.26%，营收增速有所回暖。2）归母净利润：整体实现归母净利润 120.98亿元，同比增长6.52%；2023Q3单季整体归母净利润40.13亿元，同比下降5.27%。展望中长期，考虑下游需求改善、政府招标逐渐恢复正常、计算机公司的收入确认节奏，以及随着公司费用的合理控制，计算机板块收入/利润端增速均有望持续改善。

. 行业整体毛利率稳定，费用率小幅上扬。1）毛利率：前三季度行业整体毛利率为24.18%，同比提升0.07pcts，有小幅改善。2）期间费用率：前三季度销售、管理、研发费用率中位数分别为11.09%、11.22%、13.54%，同比变动+1.81、+0.82、-0.40pcts，业务出差、商务费有所增加，一定程度上带来费用率的提升。2023Q1-Q3行业总体研发费用667.90亿元，同比增长6.04%。在数字经济、AI大模型时代背景下，相关公司强化研发投入，着力抢占发展先机。

细分领域呈现分化特征，静待景气度改善。统计细分板块龙头公司业绩，内部呈现出分化的特征。其中，算数平均法下2023Q1-Q3收入端同比增速前3名的领域分别为军工信息化、工业互联、智能汽车板块，增速分别为33.18%、33.14%、14.08%；同比增速后3名的领域分别为信创、人工智能、证券IT，增速分别为-16.59%、-0.25%、0.93%。

板块Q3末持仓环比Q2末下降1.22pcts。1）绝对配置比例：2023Q3,计算机行业绝对配置比例为4.51%，环比 2023Q2 下降1.78pcts，同比2022Q3上升1.89pcts。2）相对配置比例：2023Q3，计算机行业相对配置比例为-0.03%，环比2023Q2下降1.22pcts，同比2022Q3上升0.47pcts。

. 风险提示：1）宏观经济波动具有不确定性；2）人力成本上行可能带来的业绩不确定性；3）中控技术为兴业证券科创板做市公司,

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一、计算机三季报综述：营收增速回暖，费用率微增 .-4-
二、细分领域持续分化，静待行业景气度改善， ..-6-
2.1、云计算：AI训练、AI应用需求提振行业景气度， ...-6-
2.2、人工智能：持续观察大模型/算法侧的兑现拐点 ...-8-
2.3、工业互联：数字化赋能，龙头公司维持快速增长. ..- 10 -
2.4、金融科技：营收稳健增长，受益政策红利. .. - 11 -
2.5、大安全：短期业绩承压，静待景气拐点. .- 13-
2.6、医疗IT：行业回暖，数据要素红利释放在即， .- 15-
2.7、军工信息化：卫星应用行业维持高景气. .- 16-
2.8、安防：G端需求仍需恢复，季度向好可期.. .- 17-
三、持仓分析：公募持仓环比略有提升，仍处低位. .- 18-
四、附表：细分板块龙头2023Q1-Q3/Q3业绩情况 .- 20 -
五、风险提示. .- 24-

图目录

图1、2023Q1-Q3计算机营收增速（整体法） .-4-
图2、2023Q3单季计算机营收增速（整体法） ..-4-
图3、2023Q1-Q3计算机营收增速（中位数法） ..-4-
图4、2023Q3单季计算机营收增速（中位数法）. -4-
图5、2023Q1-Q3计算机归母净利润增速（整体法） ..-5-
图6、2023Q3单季计算机归母净利润增速（整体法） .-5-
图7、2023Q1-Q3计算机归母净利润增速（中位数法） .-5-
图8、2023Q3单季计算机归母净利润增速（中位数法）.. ..-5-
图9、2023Q1-Q3计算机扣非归母净利润增速（整体法） ...-5-
图10、2023Q1-Q3计算机扣非归母净利润增速（中位数法） ....- 5 -
图11、2023Q1-Q3行业整体毛利率情况（整体法） ..-6-
图12、2023Q3单季行业整体毛利率情况（整体法）. ...-6-
图13、2023Q1-Q3行业费用率情况（中位数法） .-6-
图14、2023Q3单季行业费用率情况（中位数法） ..-6-
图15、2023Q1-Q3 SaaS 板块营收情况（算术平均值） .-7-
图 16、2023Q1-Q3 SaaS 板块归母净利润情况（算术平均值） ...-7-
图17、2023Q3 SaaS板块营收情况（算术平均值） ...-7-
图18、2023Q3 SaaS板块归母净利润情况（算术平均值） ..-7-
图19、2023Q1-Q3云上游板块营收情况（算术平均值） ..-8-
图 20、2023Q1-Q3云上游板块归母净利润情况（算术平均值） ..-8-
图 21、2023Q3云上游板块营收情况（算术平均值） .-8-
图 22、2023Q3云上游板块归母净利润情况（算术平均值） ..-8-
图 23、2023Q1-Q3人工智能板块营收情况（算术平均值） ....-.9-
图 24、2023Q1-Q3人工智能板块归母净利润情况（算术平均值） ....-9 -
图 25、2023Q3人工智能板块营收情况（算术平均值） ....- 9 -
图 26、2023Q3人工智能板块归母净利润情况（算术平均值） ...-9-
图27、2023Q1-Q3智能汽车板块营收情况（算术平均值） ..- 10-
图 28、2023Q1-Q3智能汽车板块归母净利润情况（算术平均值） .- 10-
图29、2023Q3智能汽车板块营收情况（算术平均值） .- 10-
图30、2023Q3智能汽车板块归母净利润情况（算术平均值） .- 10-
图31、2023Q1-Q3工业互联板块营收情况（算术平均值） ..- 10-
图 32、2023Q1-Q3工业互联板块归母净利润情况（算术平均值） ..- 10 -
图 33、2023Q3工业互联板块营收情况（算术平均值） ...- 11 -
图34、2023Q3工业互联板块归母净利润情况（算术平均值） ...- 11 -
图 35、2023Q1-Q3证券IT板块营收情况（算术平均值） .....- 11 -
图36、2023Q1-Q3证券IT板块归母净利润情况（算术平均值） ..- 11 -
图37、2023Q3证券IT板块营收情况（算术平均值） ....- 12 -
图 38、2023Q3证券IT板块归母净利润情况（算术平均值） ...-12-
图 39、2023Q1-Q3 泛银行IT板块营收情况（算术平均值）. ....- 12 -
图40、2023Q1-Q3泛银行IT板块归母净利润情况（算术平均值） ...- 12 -
图 41、2023Q3 泛银行IT板块营收情况（算术平均值） .- 13 -
图 42、2023Q3泛银行IT板块归母净利润情况（算术平均值） ...- 13 -
图 43、2023Q1-Q3信创产业板块营收情况（算术平均值） ..-13-
图44、2023Q1-Q3信创产业板块归母净利润情况（算术平均值） ...- 13 -
图 45、2023Q3信创产业板块营收情况（算术平均值）. ...- 14 -
图46、2023Q3 信创产业板块归母净利润情况（算术平均值 .....- 14 -
图47、2023Q1-Q3 网络安全板块营收情况（算术平均值） ....- 14 -
图 48、2023Q1-Q3网络安全板块归母净利润情况（算术平均值） .- 14-
图49、2023Q3网络安全板块营收情况（算术平均值）. ...- 15 -
图 50、2023Q3 网络安全板块归母净利润情况（算术平均值） ....- 15 -
图 51、2023Q1-Q3 医疗IT板块营收情况（算术平均值）. ....-15-
图 52、2023Q1-Q3 医疗 IT板块归母净利润情况（算术平均值）.. ....- 15 -
图 53、2023Q3医疗IT板块营收情况（算术平均值） ....- 16 -
图 54、2023Q3医疗IT板块归母净利润情况（算术平均值） ..- 16-
图 55、2023Q1-Q3军工信息化板块营收情况（算术平均值） ....- 16 -
图 56、2023Q1-Q3军工信息化板块归母净利润情况（算术平均值） ...- 16 -
图57、2023Q3军工信息化板块营收情况（算术平均值）. ....- 17 -
图 58、2023Q3军工信息化板块归母净利润情况（算术平均值）. ....- 17 -
图 59、2023Q1-Q3安防板块营收情况（算术平均值） .....- 17 -
图60、2023Q1-Q3安防板块归母净利润情况（算术平均值） ....- 17 -
图61、2023Q3安防板块营收情况（算术平均值）. ...-.18 -
图62、2023Q3安防板块归母净利润情况（算术平均值）， ....- 18 -
图63、公募基金的计算机行业绝对配置比例（前十大持仓数据）. ...- 18 -
图64、公募基金的计算机行业相对配置比例（前十大持仓数据）. ...- 19 -

表目录

表1、2023Q3计算机基金持仓前二十名公司名单 .- 19 -
表2、2023Q1-Q3计算机各细分板块业绩表 . - 20-
表3、2023Q3计算机各细分板块业绩表.. - 22 -

前言：A股计算机行业303家上市公司2023年三季报已披露完毕。从整体表现来看，计算机板块业绩已出现触底回暖迹象，收入端逐季修复。从细分方向来看，各板块维持分化。本篇报告对计算机板块三季报业绩进行了全面梳理。

一、计算机三季报综述：营收增速回暖，费用率微增

营业收入方面：2023Q1-Q3，计算机板块收入同比增长0.99%；2023Q3单季，同比增长 5.26%。2023Q1-Q3，计算机板块303 家上市公司共实现营收6824.84 亿元，同比增长0.99%；营业收入同比增速中位数为2.68%，较2022年同期增速均有小幅下降。2023Q3单季，计算机板块总计实现营业收入2510.56亿元，同比增长5.26%，营业收入同比增速中位数为-0.57%，表明龙头公司业绩韧性更强。

图1、2023Q1-Q3计算机营收增速（整体法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图2、2023Q3单季计算机营收增速（整体法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图3、2023Q1-Q3计算机营收增速（中位数法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图4、2023Q3单季计算机营收增速（中位数法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

归母净利润方面：2023Q1-Q3，计算机板块归母净利润同比增长6.52%；2023Q3单季，同比下降5.27%。2023Q1-Q3，计算机板块总计实现归母净利润120.98 亿元，同比增长6.52%；归母净利润同比增速中位数为-7.85%，较去年同期提升8.80pcts。2023Q3单季，计算机板块整体实现归母净利润40.13亿元，同比下降5.27%；归母净利润同比增速中位数为-14.27%。单季度看，部分上市公司所持有的二级市场股票价值波动对归母利润带来了一定的扰动；此外，行业费用率在2023年有所抬升，在一定程度上挤压利润。

图5、2023Q1-Q3计算机归母净利润增速（整体法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图6、2023Q3单季计算机归母净利润增速（整体法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图7、2023Q1-Q3计算机归母净利润增速（中位数法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图8、2023Q3单季计算机归母净利润增速（中位数法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

扣非净利润方面：整体法下,2023Q1-Q3,计算机板块扣非净利润同比下降55.76%。
2023Q1-Q3 计算机板块总计实现扣非归母净利润 30.75 亿元，同比下降 55.76%;
按中位数法统计，扣非净利润同比增速中位数为-12.82%。

图9、2023Q1-Q3计算机扣非归母净利润增速（整体法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图10、2023Q1-Q3计算机扣非归母净利润增速（中位数法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

2023Q1-Q3，计算机板块整体毛利率维持稳定。2023年前三季度，计算机板块303家上市公司，按整体法统计行业毛利率为 24.18%，较去年同期上升 0.07pcts;

2023Q3单季，行业整体毛利率为23.94%。行业毛利率变化，除了与原材料、运输成本波动有关外，与产品销售、项目开发环节定价策略变化也有一定关系。

图11、2023Q1-Q3行业整体毛利率情况（整体法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图12、2023Q3单季行业整体毛利率情况（整体法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

2023Q1-Q3，板块费用率小幅提升。2023Q1-Q3，板块管理费用率的中位数为11.22%，较2022年同期提升0.82pcts；销售费用率的中位数为11.09%，较2022年同期提升1.81pcts；研发费用率的中位数为13.54%，较2022年同期下降0.40pcts。2023年是后疫情时代全面恢复的开局之年，行业内公司业务出差、商务费用有所增加，在一定程度上带来了板块费用率的提升。2023Q1-Q3，行业总体研发费用 667.90亿元，同比增长6.04%。在数字经济、AI大模型时代背景下，相关公司强化研发投入，着力抢占发展先机。

图13、2023Q1-Q3行业费用率情况（中位数法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图14、2023Q3单季行业费用率情况（中位数法）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

二、细分领域持续分化，静待行业景气度改善

2.1、云计算：AI训练、AI应用需求提振行业景气度

》SaaS：线上办公、云业务需求持续扩充

SaaS龙头订阅制收入规模持续增加、业务占比持续提升。2023Q1-Q3，SaaS板块龙头公司营收均值为45.86亿元，同比增长7.06%;归母净利润均值为0.41亿元，同比下降86.35%。2023Q3单季，SaaS 板块龙头公司营收均值为17.16亿元，同比增长8.28%；实现归母净利润均值为0.41亿元，同比减少51.38%。金山办公前三季度活跃设备数量保持增长，2023年第三季度订阅类收入为8.98亿元，同比增长 28.37%。公司将长期受益于国内软件正版化及国产化进程，公司三季度推出AIGC、Copilot、Insight等全新产品，开启自研垂类模型，AI产品持续推进。

图15、2023Q1-Q3 SaaS板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图16、2023Q1-Q3 SaaS板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图17、2023Q3 SaaS板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图18、2023Q3 SaaS板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

》云上游：AI模型训练需求激增，业绩有望加速兑现

数字经济政策不断、AI大模型浪潮涌动，AI服务器、算力租赁等云上游需求扩张。2023Q1-Q3，云上游板块龙头公司的营收算术平均值为223.76亿元，同比增长1.75%；归母净利润均值为4.49 亿元，同比减少16.90%。2023Q3单季，云上游板块龙头公司的营收均值为90.21亿元，同比增长16.60%；归母净利润均值为0.94亿元，同比减少49.55%。当前以英伟达为代表的海外AI算力相关龙头在业绩端逐步验证AI模型浪潮下算力环节成长的确定性，相关公司业绩有望兑现。

从龙头公司业绩表现来看：浪潮信息2023年前三季度收入单季同比增速分别为-45.59%、-12.38%、30.04%，Q3单季增速扭转下滑趋势并实现高增长，体现了公司 Q3 整体交付能力显著提升。中科曙光实现收入77.58亿元，同比增长5.03%;

实现归母净利润7.50亿元，同比增长14.78%。

图19、2023Q1-Q3云上游板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图20、2023Q1-Q3云上游板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图21、2023Q3云上游板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图22、2023Q3云上游板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

2.2、人工智能：持续观察大模型/算法侧的兑现拐点

2023年春节后，AI大模型点亮了全新科技树，包括科大讯飞、云从科技、三六零等多家计算机公司积极推动大模型、AIGC应用的研发，研发支出持续扩张、利润有所承压。人工智能板块营收均值为27.78亿元，同比减少0.25%；归母净利润均值为-0.69亿元。2023Q3单季，人工智能板块龙头的营收均值为9.98亿元，同比增长5.26%。

代表公司方面：科大讯飞2023年前三个季度分别实现营收28.88、49.54、47.72亿元，同比增速分别为-17.64%、+9.68%、+2.89%，在宏观经济波动背景下，保持稳健的经营发展态势。公司星火大模型持续迭代，并深度赋能教育、医疗、办公、智慧城市等2C/2B/2G全业务场景，开发者生态蓬勃发展。此外，万兴科技2023Q1-Q3实现营收10.96亿元，同比增长30.69%；虹软科技2023Q1-Q3实现收入5.03亿元，同比增长28.67%。

图23、2023Q1-Q3人工智能板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图24、2023Q1-Q3人工智能板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图25、2023Q3人工智能板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图26、2023Q3人工智能板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

智能驾驶是AI行业核心方向之一，虽然在2023Q1车企降价影响下，部分公司毛利率出现小幅波动，但在营收端表现出较好的经营表现，反映出当前汽车智能化的需求韧性。2023Q1-Q3，智能汽车板块营收均值为23.67亿元，同比增长14.08%；归母净利润均值为0.80亿元，同比下降15.73%。2023Q3单季，智能汽车板块的营收均值为8.61亿元，同比增长13.29%；归母净利润均值为0.20亿元，同比下降44.21%。

代表公司方面：中科创达2023Q1-Q3公司实现收入38.76亿元，同比增长0.57%，结合智能汽车、消费电子行业情况，预计公司智能汽车业务将维持较快增速，手机、IOT业务有望企稳修复，大模型、机器人等业务将在未来贡献新增量。道通科技2023Q1-Q3 实现收入21.90 亿元，同比增长41.81%；归母净利润2.67亿元，同比增长160.72%；扣非归母净利润2.68亿元，同比增长224.29%。

图27、2023Q1-Q3智能汽车板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图28、2023Q1-Q3智能汽车板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图 29、2023Q3智能汽车板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图30、2023Q3智能汽车板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

2.3、工业互联：数字化赋能，龙头公司维持快速增长

在经济发展背景下，工业互联板块公司营收2023Q1-Q3维持快速增长。2023Q1-Q3，工业互联板块营收均值为38.67亿元，同比增长33.14%；归母净利润为2.71亿元，同比增长23.17%。2023Q3，工业互联板块龙头的营收均值为14.08亿元，同比减少13.78%；归母净利润均值为1.01亿元，同比增长23.80%。

图31、2023Q1-Q3工业互联板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图32、2023Q1-Q3工业互联板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图33、2023Q3工业互联板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图34、2023Q3工业互联板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

2.4、金融科技：营收稳健增长，受益政策红利

》证券IT：活跃资本市场政策加持，相关公司持续受益

当前，在活跃资本市场等政策红利下，证券公司IT支出将继续扩充。2023Q1-Q3,证券IT板块龙头营收均值为20.30亿元,同比增长0.93%;归母净利润均值为2.83亿元，同比增长14.13%。2023Q3单季，证券IT板块龙头企业营收均值为7.02亿元，同比减少2.29%；归母净利润均值为0.88亿元，同比减少6.65%。

龙头公司情况：恒生电子收入维持快速增长，运营与机构科技服务业务增速超过25%。2023Q1-Q3公司实现收入43.68亿元，同比增长16.87%，收入维持快速增长。前三季度财富科技服务收入10.08亿，同比增长11.92%；资管科技服务收入10.46亿，同比增长8.50%；运营与机构科技服务8.41亿，同比增长27.67%。

图35、2023Q1-Q3证券IT板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图36、2023Q1-Q3证券IT板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图37、2023Q3证券IT板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图38、2023Q3证券IT板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

》泛银行IT：行业稳健增长，数币及金融信创带来新需求

泛银行IT营收稳健增长，当前数字人民币、金融信创有序展开，相关公司订单有望加速释放。2023Q1-Q3，泛银行IT板块龙头营收均值为37.78亿元，同比增长6.90%；归母净利润均值为4.41亿元，同比增长48.60%。2023Q3，泛银行IT板块龙头企业营收均值为13.10亿元，同比增长6.92%；归母净利润均值为1.41亿元，同比增长40.60%。

代表公司方面：新大陆2023Q3实现营收58.83亿元，同比增长6.43%；实现归母净利润8.18亿元，同比增长119.83%。2023Q3公司海外POS业务规模持续增长，公司将继续深化海外国家布局，贡献第二增长极。拉卡拉 2023Q3实现营业收入44.28亿元，同比增长1.11%；实现归母净利润6.22亿元，同比增长50.01%。公司将继续携手华为，在小微商户收单、跨境支付等环节继续巩固龙头优势。

图39、2023Q1-Q3泛银行IT板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图40、2023Q1-Q3泛银行IT板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图41、2023Q3泛银行IT板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图42、2023Q3泛银行IT板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

2.5、大安全：短期业绩承压，静待景气拐点

》信创：招标边际加速，新一轮景气周期可期

2022年受信创新旧动能转换扰动，行业招标节奏受限，传导到2023年致部分信创公司业绩承压。此前，以中国软件为代表的信创龙头陆续披露规模大单，行业招标有所提速。2023Q1-Q3，信创板块龙头公司营收均值为18.40亿元，同比减少16.59%；归母净利润均值为-0.81亿元。2023Q3单季，信创板块龙头企业营收均值为6.82亿元，同比减少5.40%；归母净利润均值为-0.05亿元。

其中，代表公司中国软件旗下麒麟软件2023年前三季度实现营收6.61亿元，同比增长6.27%；实现净利润1.29亿元，同比增长155.24%。9月银河麒麟嵌入式操作系统V10 SP1正式发布，特别针对物联网及工业互联网场景迭代，应用于工业制造、公共交通、能源电力等多个领域。嵌入式操作系统的升级有望加速公司操作系统在细分场景的渗透。

图43、2023Q1-Q3信创产业板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图44、2023Q1-Q3信创产业板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图45、2023Q3信创产业板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图46、2023Q3信创产业板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

》网络安全：重要性不言而喻，业绩修复可期

没有网络安全就没有国家安全，在网络强国、AI战略背景下，网安行业重要性不言而喻，板块有望迎来新机遇。2023Q1-Q3，网安板块龙头公司的营收均值为16.93亿元，同比增长2.49%；归母净利润均值为-2.90亿元，亏损扩大。2023Q3单季，网安板块龙头公司的营收均值为6.51亿元，同比减少3.09%；归母净利润均值为-0.56亿元。

代表公司方面：深信服2023年前三季度实现营业总收入48.08亿元，同比增长1.28%；实现归属上市公司股东的净利润-5.46亿元，去年同期-6.97亿元；Q3单季度公司归母净利润0.08亿，去年同期-0.07亿元，利润有所修复。奇安信 2023前三季度实现收入36.86亿元，同比增长15.50%，营收增长稳健，其中能源、金融和运营商三大行业合计创收较去年同期增长超过36%，占主营业务收入的比重超过30%，关基行业成为营收增长重要引擎。

图47、2023Q1-Q3网络安全板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图48、2023Q1-Q3网络安全板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图49、2023Q3网络安全板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图50、2023Q3网络安全板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

2.6、医疗IT：行业回暖，数据要素红利释放在即

医疗IT板块营收增速逐季提升，行业正逐步回暖。中长期看，医保数据要素更将带来新的产业机会。2023Q1-Q3医疗板块营收均值为11.00亿元，同比增长6.64%;归母净利润均值为0.94亿元，同比下降14.07%。2023Q3单季，医疗IT板块营收均值为4.23亿元,同比增长7.51%;归母净利润均值为0.68亿元,同比增长27.80%。

代表公司：创业慧康 2023Q1-Q3 营业收入11.6亿元，同比增长1.6%；归母净利润0.9亿元，同比下降47%；2023Q3单季度，公司实现营业收入4.5亿元，同比增长26%;实现归母净利润0.7亿元，同比下降3%。2023Q1-Q3公司毛利率52.7%，毛利率有所提升。

图 51、2023Q1-Q3医疗IT板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图52、2023Q1-Q3医疗IT板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图53、2023Q3医疗IT板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图54、2023Q3医疗IT板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

2.7、军工信息化：卫星应用行业维持高景气

2023年进入“十四五"后半程，景气度持续上行。当前卫星技术逐渐成熟，军民应用场景日渐丰富，建议关注空天信息化、卫星应用行业的发展机遇。2023Q1-Q3，军工信息化龙头营收均值为10.57亿元,同比增长33.18%;归母净利润均值为0.32亿元，同比减少50.27%。2023Q3单季，军工信息化板块龙头公司营收均值为4.32亿元，同比增长29.32%；归母净利润均值为0.68亿元，同比增长27.80%。

代表公司方面：中科星图 2023Q1-Q3实现收入13.99亿元，同比增长69.11%；归母净利润1.03亿元，同比增长44.77%;扣非净利润0.56亿元，同比增长74.10%。公司持续加大研发力度，拓展线上、线下产品和数字地球应用场景，丰富的产品矩阵将提升公司竞争力。航天宏图 2023Q1-Q3 实现营收15.86亿元，同比增长13.93%；归母净利润-0.40亿元，去年同期0.83亿元；扣非净利润-1.03亿元，去年同期0.80亿元。

图 55、2023Q1-Q3军工信息化板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图56、2023Q1-Q3军工信息化板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图57、2023Q3军工信息化板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图58、2023Q3军工信息化板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

2.8、安防：G端需求仍需恢复，季度向好可期

在2023年初宏观经济不确定性背景下，安防板块公司业绩承压，三季报收入同比增速有所下降。逐季看，23Q3营收、利润两端较23Q2均有改善，全年逐季业绩向好可期。2023Q1-Q3安防龙头营收算术平均值为150.59亿元,同比增长3.74%;归母净利润算术平均值为19.86亿元，同比增长13.90%。2023Q3，安防板块龙头公司营收算术平均值为 56.53 亿元，同比增长6.64%；归母净利润算术平均值为7.10亿元，同比增长32.83%。

代表公司方面：大华股份2023Q1-Q3公司营收222.78亿元，同比增长5.23%。单季度看，2023年前三个季度分别实现营收60.16、86.18、76.45亿元，同比增速分别为2.87%、4.60%、7.91%，收入增速逐季提升。海康威视2023Q1-Q3实现营收612.75亿元，同比增长2.60%；归属于上市公司股东的净利润88.51亿元，同比增长0.12%，维持稳健增长。

图 59、2023Q1-Q3安防板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图60、2023Q1-Q3安防板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图61、2023Q3安防板块营收情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图62、2023Q3安防板块归母净利润情况（算术平均值）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

三、持仓分析：公募持仓环比略有提升，仍处低位

根据 2023年公募基金三季报数据，对公募基金2023年三季报的计算机股票部分进行数据整理。

2023Q3，计算机行业的绝对配置比例、相对配置比例均同比提升。目前，相对配置比例为低配0.03%，环比2023Q2下降1.22个百分点。

1）绝对配置比例：2023Q3，计算机行业绝对配置比例为4.51%，环比2023Q2下降1.78个百分点，同比2022Q3上升1.89个百分点。

2）相对配置比例：2023Q3，计算机行业相对配置比例为-0.03%，环比 2023Q2下降1.22 个百分点，同比2022Q3上升0.47个百分点。

图 63、公募基金的计算机行业绝对配置比例（前十大持仓数据）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图64、公募基金的计算机行业相对配置比例（前十大持仓数据）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

持有基金数最多的前二十名个股为：金山办公、工业富联、科大讯飞、恒生电子、浪潮信息、中科曙光、同花顺、宝信软件、紫光股份、广联达、深信服、神州数码、新国都、华大九天、启明星辰、中控技术、中科创达、太极股份、中国软件、国联股份。

基金持有市值最多的前二十名个股为：金山办公、工业富联、科大讯飞、宝信软件、深信服、恒生电子、同花顺、紫光股份、国联股份、浪潮信息、中科曙光、广联达、华大九天、安恒信息、用友网络、中控技术、中科创达、柏楚电子、太极股份、创业慧康。

基金持股占流通股最多的前二十名个股为：新点软件、深信服、安恒信息、致远互联、信安世纪、金山办公、创业慧康、国联股份、新国都、佳缘科技、佳发教育、嘉和美康、健麾信息、顶点软件、福昕软件、容知日新、同花顺、恒为科技、卓易信息、久远银海。

基金加仓最多的前二十名个股为：工业富联、方正科技、新国都、国联股份、广电运通、创业慧康、佳发教育、新大陆、朗新科技、捷顺科技、华大九天、云赛智联、山大地纬、神州数码、易华录、国网信通、恒为科技、神州信息、长亮科技、博思软件。

表1、2023Q3计算机基金持仓前二十名公司名单

持有基金数最多		基金持有市值最多		基金持股占流通股最多		基金加仓最多
股票名称	持有基金数	股票名称	持有市值（亿元）	股票名称	占流通股（%）	股票名称	加仓数量（万股）
金山办公	447	金山办公	243	新点软件	25	工业富联	8236
工业富联	282	工业富联	124	深信服	20	方正科技	4812
科大讯飞	266	科大讯飞	83	安恒信息	18	新国都	2345
恒生电子	148	宝信软件	54	致远互联	15	国联股份	2329
浪潮信息	134	深信服	52	信安世纪	15	广电运通	1853
中科曙光	104	恒生电子	42	金山办公	14	创业慧康	1579
同花顺	102	同花顺	37	创业慧康	14	佳发教育	1429
宝信软件	99	紫光股份	37	国联股份	13	新大陆	1399
紫光股份	98	国联股份	31	新国都	12	朗新科技	1326
广联达	66	浪潮信息	29	佳缘科技	11	捷顺科技	1315
深信服	63	中科曙光	28	佳发教育	11	华大九天	1241
神州数码	60	广联达	25	嘉和美康	10	云赛智联	1239
新国都	58	华大九天	22	健魔信息	10	山大地纬	1151
华大九天	53	安恒信息	20	顶点软件	10	神州数码	1094
启明星辰	52	用友网络	18	福昕软件	10	易华录	1065
中控技术	51	中控技术	17	容知日新	9	国网信通	914
中科创达	45	中科创达	17	同花顺	9	恒为科技	744
太极股份	44	柏楚电子	17	恒为科技	9	神州信息	679
中国软件	44	太极股份	13	卓易信息	9	长亮科技	664
国联股份	44	创业慧康	13	久远银海	8	博思软件	632

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理注：市值统计日期为2023年10月25日

四、附表：细分板块龙头2023Q1-Q3/Q3业绩情况

表2、2023Q1-Q3计算机各细分板块业绩表

细分方向	证券代码	证券简称	2023Q1-Q3 营收		2023Q1-Q3归母净利润		2023Q1-Q3毛利率
细分方向	证券代码	证券简称	金额（亿元）	同比增速（%）	金额（亿元）	同比增速（%）	比率 (%）	同比增幅（%）
SaaS	600588.SH	用友网络	57.08	2.01%	-10.30	-90.99%	49.69%	-4.61%
	002410.SZ	广联达	47.80	7.14%	2.62	-59.02%	85.05%	1.69%
	688111.SH	金山办公	32.70	16.99%	8.93	9.86%	85.65%	0.57%
	行业		45.86	7.06%	0.41	-86.35%	73.46%	-0.78%
	（算术平均数）	浪潮信息
云上游	000977.SZ		480.96	-8.85%	7.87	-49.12%	9.67%	-2.35%
	000938.SZ	紫光股份中科曙光	552.15	2.46%	15.41	-6.03%	19.90%	-1.39%
	603019.SH		77.58	5.03%	7.50	14.78%	25.88%	1.78%
	600602.SH	云赛智联	37.06	19.67%	1.56	2.20%	18.82%	0.12%
	301085.SZ	亚康股份	13.99	31.42%	0.83	10.72%	13.16%	-0.01%
	600100.SH 行业	同方股份	180.83	31.58%	-6.22	24.53%	16.68%	-2.14%
	（算术平均数）		223.76	1.75%	4.49	-16.90%	17.35%	-0.67%
	002230.SZ	科大讯飞	126.14	-0.37%	0.99	-76.36%	40.30%	0.12%
人工智能	688327.SH	云从科技	3.46	-24.13%	-4.01	31.93%	61.93%	26.83%
	688327.SH	虹软科技	5.03	28.67%	0.82	53.16%	91.14%	2.21%
	688207.SH	格灵深瞳	2.25	14.76%	-0.17	-8.00%	62.67%	4.48%
	688787.SH	海天瑞声	1.03	-38.25%	-0.32	-272.40%	59.30%	-3.30%
	300624.SZ	万兴科技	10.96	30.69%	0.65	166.91%	95.19%	-0.44%
	300229.SZ	拓尔思	6.01	-5.57%	0.23	-77.96%	60.09%	-6.35%
	601360.SH	三六零	67.38	-2.84%	-3.69	81.23%	61.29%	1.42%
	行业
	（算术平均数）		27.78	-0.25%	-0.69	71.77%	66.49%	3.12%
	300496.SZ		中科创达	38.76	0.57%	6.06	-5.18%	40.76%	-0.27%
002405.SZ		四维图新道通科技	23.18	11.58%	-4.95	-738.34%	42.40%	-14.09%
688208.SH		锐明技术	21.90	41.81%	2.67	160.72%	54.22%	-4.16%
002970.SZ		光庭信息	12.36	26.55%	0.81	196.17%	43.49%	5.94%
301221.SZ		鸿泉物联	3.91	20.54%	0.03	274.32%	34.80%	1.42%
688288.SH 600718.SH		东软集团	2.92	62.70%	-0.36	38.64%	35.10%	0.71%
行业			62.63	12.56%	1.35	4.71%	28.87%	-1.63%
（算术平均数）			23.67	14.08%	0.80	-15.73%	39.95%	-1.72%
信创		000066.SZ	中国长城	80.54	-15.15%	-8.31	-82.54%	21.49%	-0.84%
	000066.SZ	太极股份	52.21	-26.06%	1.32	12.38%	29.26%	8.81%
	600536.SH	中国软件	41.59	-25.50%	-4.22	-7.85%	35.54%	5.73%
	600536.SH	海光信息	39.43	3.22%	9.02	38.27%	60.63%	6.47%
300474.SZ 688047.SH		景嘉微	4.69	-35.66%	0.16	-91.00%	60.84%	-3.97%
		龙芯中科	3.94	-18.49%	-2.07	-383.24%	35.79%	-13.58%
300659.SZ		中孚信息	4.74	21.05%	-2.66	30.43%	55.73%	-7.80%
300379.SZ		东方通	2.75	-7.35%	-2.08	-15.05%	71.83%	3.65%
688118.SH		普元信息	2.93	17.70%	-0.40	-39.82%	43.77%	2.74%
603138.SH		海量数据	1.63	-18.35%	-0.85	-45.28%	45.62%	8.14%
688058.SH 688258.SH		宝兰德	2.14	32.60%	0.01	104.61%	88.70%	-5.26% -3.40%
300799.SZ		卓易信息	2.33 0.34	28.05% -9.54%	0.54 -0.97	71.35% -28.27%	48.44% 57.68%	10.94%
行业		左江科技
（算术平均数）			18.40	-16.59%	-0.81	-88.77%	50.41%	0.89%
网络安全	300454.SZ	深信服	48.08	1.28%	-5.46	21.69%	65.12%	2.80%
	688561.SH	奇安信	36.86	15.50%	-12.23	-8.69%	60.75%	-0.43%
	002268.SZ	卫士通	17.21	-16.40%	0.76	53.32%	43.74%	9.72%
	002439.SZ	启明星辰	25.34	16.84%	2.41	196.72%	61.85%	-1.50%
	002212.SZ	天融信	16.48	12.63%	-2.48	40.85%	62.31%	1.09%
	300369.SZ	绿盟科技	12.07	-13.04%	-5.24	-105.39%	54.73%	-5.97%
	300188.SZ	美亚柏科	7.50	-32.02%	-3.97	-91.39%	48.43%	0.82%
	688225.SH	亚信安全	9.92	-3.59%	-2.11	-26.88%	52.00%	2.75%
	688023.SH	安恒信息	12.07	16.14%	-5.36	-17.20%	56.03%	-1.37%
	688030.SH	山石网科	7.00	-1.89%	-1.73	-347.53%	61.18%	-12.93%
	300768.SZ	迪普科技	7.20	18.75%	0.67	-1.60%	68.33%	0.99%
	688201.SH 行业	信安世纪	3.43	10.10%	-0.12	-122.51%	70.40%	-2.69%
	（算术平均数）		16.93	2.49%	-2.90	-1.25%	58.74%	-0.56%
	600446.SH	金证股份	40.48	-7.29%	0.41	-70.19%	20.24%	0.62%
	600570.SH	恒生电子	43.68	16.87%	6.07	5179.03%	71.89%	0.27%
	300033.SZ	同花顺	23.72	4.25%	7.71	-12.67%	88.06%	-0.36%
	300803.SZ	指南针	6.83	-37.92%	-0.41	-112.91%	84.11%	-6.43%
	603383.SH	顶点软件	4.57	17.76%	1.20	63.31%	70.52%	5.33%
	688318.SH	财富趋势	2.49	26.07%	1.98	196.51%	81.45%	-0.53%
	行业（算术平均数）		20.30	0.93%	2.83	14.13%	69.38%	-0.18%
泛银行IT	000997.SZ	新大陆	58.83	6.43%	8.18	119.83%	35.52%	8.82%
	002152.SZ	广电运通	57.44	20.10%	7.53	12.77%	37.77%	-2.94%
	300773.SZ	拉卡拉	44.28	1.11%	6.22	50.01%	29.57%	2.67%
	603927.SH	中科软	39.21	0.74%	3.70	21.34%	34.27%	2.42%
	300130.SZ	新国都	28.95	-12.04%	5.52	80.43%	36.74%	11.92%
		京北方	31.23	15.36%	2.49	32.08%	23.68%	1.07%
	002987.SZ	宇信科技	30.55	15.73%	1.60	41.73%	27.69%	-0.75%
	300674.SZ 300348.SZ	长亮科技	11.77	11.49%	0.02	-72.76%	34.15%	-0.97%
	行业
	（算术平均数）		37.78	6.90%	4.41	48.60%	32.43%	2.78%
工业互联 301269.SZ	603613.SH	国联股份	372.64	47.61%	10.05	47.24%	5.25%	2.30%
	600845.SH	宝信软件	88.18	15.23%	18.71	22.33%	39.57%	2.58%
	688777.SH 300682.SZ	中控技术朗新科技	56.79	34.36%	6.93 2.05	46.16% -28.68%	32.75%	-3.39%
	300687.SZ	赛意信息	26.01 16.82	-0.08% 0.99%	1.28	-15.86%	44.78% 33.09%	3.27% 0.50%
	002063.SZ	远光软件			1.51	2.82%	59.19%	2.76%
	300378.SZ	鼎捷软件	15.61 14.14	16.16% 10.60%
		300935.SZ 行业	盈建科	0.97	-13.73%	-0.28	-17.45%	92.29%	-2.03%
	医疗IT	（算术平均数）	卫宁健康	38.67	33.14%	2.71	23.17%	58.61%	0.45%
		300253.SZ	创业慧康	19.01	1.60%	1.52	8.79%	42.16%	-2.65%
		300451.SZ 002777.SZ	久远银海	11.57 8.03	1.61% 21.71%	0.91 1.14	-46.54% -8.69%	52.70%	-2.49%
		688246.SH	嘉和美康	5.38	18.10%	0.18	1121.77%	49.58%	-9.83%
		行业		11.00	6.64%			49.77%	-0.20%
	军工信息化	（算术平均数） 688066.SH	航天宏图	15.86		0.94	-14.07%	48.55%	-3.79%
		688568.SH	中科星图	13.99	13.93% 69.11%	-0.40 1.03	-148.75% 44.77%	44.64%	-4.98%
301117.SZ		佳缘科技	1.86	15.10%	0.32	-11.75%	48.80% 59.84%	-1.09% 7.12%
行业
（算术平均数）			10.57	33.18%	0.32	-50.27%	51.09%	0.35%
安防	002415.SZ	海康威视	612.75	2.60%	88.51	0.12%	44.85%	2.50%
	002236.SZ	大华股份	222.78	5.23%	25.90	52.98%	42.65%	5.12%
	002373.SZ	千方科技	52.52	8.41%	3.24	273.16%	33.03%	0.44%
	002835.SZ	同为股份	7.44	19.68%	0.89	44.26%	38.62%	6.26%
	301042.SZ	安联锐视	4.83	-23.51%	0.65	-28.53%	34.19%	6.11%
	688619.SH	罗普特	3.24	212.47%	-0.05	87.96%	38.73%	9.63%
	行业			3.74%	19.86	13.90%
	（算术平均数）		150.59				38.68%	5.01%

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

表3、2023Q3计算机各细分板块业绩表

细分方向	证券代码	证券简称	2023Q3营收		2023Q3归母净利润		2023Q3毛利率
细分方向	证券代码	证券简称	金额（亿元）	同比增速（%）	金额（亿元）	同比增速 (%）	比率 (%）	同比增幅（%）
SaaS	600588.SH	用友网络	23.38	13.58%	-1.85	34.70%	50.90%	-1.27%
	002410.SZ	广联达	17.11	1.18%	0.13	-94.44%	84.21%	-0.50%
	688111.SH	金山办公	10.98	9.40%	2.94	0.18%	84.81%	-0.55%
	行业（算术平均数）		17.16	8.28%	0.41	-51.38%	73.31%	-0.78%
		浪潮信息
云上游	000977.SZ		232.99	30.04%	4.61	-22.06%	7.82%	-2.60%
	000938.SZ	紫光股份	191.69	-1.63%	5.19	-23.75%	19.11%	-0.63%
	603019.SH	中科曙光	23.57	0.11%	2.06	13.94%	25.49%	-2.04%
	600602.SH	云赛智联	12.08	-0.23%	0.63	2.43%	19.14%	0.71%
	301085.SZ	亚康股份同方股份	5.00	47.05%	0.35	22.40%	15.40%	2.51%
	600100.SH 行业		75.91	48.82%	-7.23	-70.93%	15.98%	-3.72%
	（算术平均数）		90.21	16.60%	0.94	-49.55%	17.16%	-0.96%
	002230.SZ	科大讯飞	47.72	2.89%	0.26	-81.86%	40.58%	1.47%
人工智能	688327.SH	云从科技	1.82	181.27%	-0.97	63.23%	65.67%	14.29%
	688327.SH	虹软科技	1.63	26.51%	0.32	1380.00%	90.26%	-1.45%
	688207.SH	格灵深瞳	0.67	-14.48%	-0.19	-464.24%	64.09%	1.17%
	688787.SH	海天瑞声	0.29	-45.10%	-0.15	-1772.52%	60.46%	-5.38%
	300624.SZ	万兴科技	3.78	26.67%	0.21	67.17%	94.83%	-0.23%
	300229.SZ	拓尔思	1.57	-25.94%	-0.47	-260.66%	51.65%	-22.47%
	601360.SH	三六零	22.35	5.87%	-1.38	91.20%	64.84%	6.19%
	行业
	（算术平均数）		9.98	5.26%	-0.30	85.64%	66.55%	-0.80%
	300496.SZ	中科创达	13.92	1.03%	2.18	-11.51%	39.81%	-1.89%
智能汽车	002405.SZ	四维图新	8.17	15.17%	-2.00	-738.38%	36.49%	-3.80%
		道通科技	7.42	45.19%	0.78	367.54%	54.40%	4.34%
	688208.SH 002970.SZ	锐明技术	4.62	31.43%	0.21	515.72%	44.01%	0.52%
	301221.SZ	光庭信息	1.20	-7.09%	-0.07	-5.27%	37.38%	2.45%

	688288.SH 600718.SH	鸿泉物联东软集团	1.21	102.75%	-0.12	55.67%	33.56%	-1.50%
			23.73	8.79%	0.40	-13.08%	27.68%	-1.78%
	行业（算术平均数）		8.61	13.29%	0.20	-44.21%	39.05%	-0.24%
	000066.SZ	中国长城	30.42
		太极股份	20.20	-1.58% -5.56%	-1.98 0.81	-23.28% 0.77%	20.90% 29.99%	-1.50% -1.51%
	002368.SZ	中国软件	16.24	-17.60%	0.93	187.32%	34.91%	-1.73%
	600536.SH 688041.SH	海光信息	13.31	3.17%	2.24	27.23%	56.23%	-5.94%
	300474.SZ	景嘉微	1.24	-33.06%	0.23	-51.98%	56.82%	-6.53%
	688047.SH	龙芯中科	0.86	-36.53%	-1.03	-556.13%	35.33%	0.12%
	300659.SZ	中孚信息	1.45	5.26%	-0.85	24.44%	62.14%	13.18%
	300379.SZ	东方通	1.29	35.29%	-0.28	69.22%	72.55%	2.39%
	688118.SH	普元信息	1.12	0.06%	-0.08	-900.84%	45.68%	2.31%
	603138.SH	海量数据	0.58	-13.08%	-0.26	-31.01%	44.74%	-8.50%
688058.SH	宝兰德	0.79	47.23%	-0.03	87.21%	92.80%	10.96%
688258.SH	卓易信息	0.98	28.87%	0.03	-80.21%	50.25%	3.27%
300799.SZ	左江科技	0.11	-7.85%	-0.36	-70.80%	35.29%	-4.57%
行业（算术平均数）		6.82	-5.40%	-0.05	72.74%	49.05%	0.15%
		深信服	18.74	-3.02%	0.08	211.00%	66.12%	-0.02%
网络安全	300454.SZ 688561.SH	奇安信	12.04	-1.63%	-3.43	-59.17%	60.28%	-2.63%
	002268.SZ	卫士通	5.78	-18.14%	0.61	73.17%	45.31%	7.71%
	002439.SZ	启明星辰	10.12	6.05%	0.57	14785.29%	64.22%	-5.90%
	002212.SZ	天融信	6.44	10.32%	-0.36	83.09%	73.03%	8.51%
	300369.SZ	绿盟科技	4.95	-10.60%	-1.09	-181.56%	60.52%	19.96%
	300188.SZ	美亚柏科	2.95	-29.03%	-1.19	-25.59%	48.61%	3.90%
	688225.SH	亚信安全	4.29	-1.65%	-0.40	-1066.21%	47.01%	-5.51%
	688023.SH	安恒信息	5.12	1.35%	-1.27	-48.56%	58.91%	7.32%
	688030.SH	山石网科	3.27	-0.66%	-0.61	-257.99%	61.43%	4.56%
	300768.SZ	迪普科技	2.78	16.58%	0.28	2.01%	69.68%	4.64%
	688201.SH	信安世纪	1.65	17.15%	0.16	-46.64%	71.70%	4.29%
	行业				-0.56	-29.04%
	（算术平均数） 600446.SH		6.51	-3.09%			60.57%	3.90%
证券IT	600570.SH	金证股份恒生电子	13.20 15.41	-19.65% 14.02%	-0.25 1.60	-140.88% 49.47%	17.48% 71.69%	-8.97% -2.74%
	300033.SZ	同花顺	9.02	1.78%	3.11	-21.68%	91.42%	2.85%
	300803.SZ	指南针	1.72	-10.78%	-0.59	-464.76%	75.12%	-3.73%
		顶点软件	1.77	11.56%	0.58	52.63%	72.73%	7.64%
	603383.SH	财富趋势	1.01	26.71%	0.79	372.69%	82.67%	1.33%
	688318.SH 行业
	（算术平均数）		7.02	-2.29%	0.88	-6.65%	68.52%	-0.60%
				9.17%	2.54	86.39%
金融科技	000997.SZ	新大陆	20.45				33.13%	-7.39%
	002152.SZ	广电运通	21.07	24.80%	2.79	9.49%	34.49%	-5.31%
	300773.SZ	拉卡拉	14.56	7.82%	1.10	31.49%	29.86%	1.94%
	603927.SH	中科软	12.90	-2.97%	1.61	12.93%	35.93%	0.96%
	300130.SZ	新国都	9.35	-19.94%	2.20	96.80%	39.82%	3.32%
	002987.SZ	京北方	10.99	12.37%	0.99	18.25%	24.71%	0.29%
	300674.SZ	宇信科技	11.18	7.70%	-0.05	40.91%	25.81%	-7.65%
	300348.SZ 行业	长亮科技	4.28	14.37%	0.12	1623.48%	30.33%	-6.24%
	（算术平均数）		13.10	6.92%	1.41	40.60%	31.76%	-2.51%
	603613.SH 600845.SH 688777.SH	国联股份宝信软件
	301269.SZ 300508.SZ 688768.SH 688083.SH 688109.SH 300275.SZ	华大九天维宏股份	2.35 1.07	8.53%	0.88	20.96%	90.84%	-3.75%
				18.80%	0.01	-66.73%	61.19%	-0.09%
		容知日新	0.94	-17.08%	-0.15	-231.38%	60.15%	-2.94%
		中望软件	1.90	21.95%	0.05	-68.69%	97.54%	-1.02%
		品茗科技	0.91	2.61%	-0.01	95.76%	76.42%	2.25%
		梅安森	0.94	10.80%	0.07	6.49%	35.70%	-13.94%
688078.SH	龙软科技	1.13	15.18%	0.26	14.44%	55.56%	-3.61%
688206.SH	概伦电子	0.70	14.29%	-0.29	-339.65%	77.99%	-1.81%
300935.SZ 行业	盈建科	0.24	-30.57%	-0.15	-9.72%	91.21%	-0.29%
（算术平均数）		14.08	-13.78%	1.01	23.80%	58.28%	-0.89%
医疗IT	300253.SZ	卫宁健康	7.09	-8.51%
	300451.SZ	创业慧康	4.53	26.34%	1.36	85.60%	44.65% 53.98%	-1.02% 2.10%
	002777.SZ	久远银海	2.85	19.95%	0.67 0.29	-2.94% -34.03%	47.29%	-4.31%
	688246.SH	嘉和美康	2.46	20.82%	0.41	50.95%	54.82%	8.97%
	行业		4.23	7.51%	0.68
	（算术平均数）					27.80%	50.18%	1.44%
军工信息化	688066.SH 688568.SH	航天宏图中科星图	5.63	-7.93%	-0.51	-168.92%	35.50%	-14.03%
	301117.SZ	佳缘科技	6.77	79.00%	0.68	39.58%	45.74%	-6.05%
	行业		0.57	330.90%	0.05	178.71%	63.40%	2.51%
	（算术平均数）		4.32	29.32%	0.68	27.80%	48.21%	-5.86%
	002415.SZ	海康威视	237.04
安防				5.52%	35.13	14.00%	44.32%	-0.88%
	002236.SZ	大华股份	76.45	7.91%	6.14	254.46%	42.27%	-0.79%
	002373.SZ	千方科技	18.94	9.62%	0.38	140.80%	33.74%	-1.02%
	002835.SZ	同为股份	2.77	11.99%	0.38	59.19%	40.14%	1.25%
	301042.SZ	安联锐视	1.90	-19.54%	0.24	-45.61%	36.96%	3.45%
	688619.SH	罗普特	2.06	369.37%	0.33	265.38%	47.30%	24.86%
	行业（算术平均数）		56.53	6.64%	7.10	32.83%	40.79%	4.48%

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

五、风险提示

1)宏观经济波动具有不确定性：宏观经济变动受到多因素影响，其波动幅度和周期具有一定的不确定性，可能会对行业及细分领域景气度带来一定影响。

2)人力成本上行可能带来的业绩不确定性：人力支出是计算机行业的主要开支之一，在新兴技术涌现背景下，员工薪酬、研发投入存在持续扩大的趋势。

3）中控技术为兴业证券科创板做市公司：中控技术为兴业证券科创板做市公司，文中表述为客观信息描述，不涉及投资评级和观点陈述信息。

分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

投资评级说明

投资建议的评级标准	类别	评级	说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：沪深两市以沪深300指数为基准；北交所市场	股票评级	买入	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
		增持	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间
		中性	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间
		减持	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
		无评级	由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级
以北证50指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。	行业评级	推荐	相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
		中性	相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
		回避	相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

信息披露

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除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。

本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第15a-6条例定义为本「主要美国机构投资者」除外）。

本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。

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Q3 营收增速环比改善，静待景气持续提升—一计算机行业2023年三季报总结

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一、计算机三季报综述：营收增速回暖，费用率微增

二、细分领域持续分化，静待行业景气度改善

2.1、云计算：AI训练、AI应用需求提振行业景气度

》SaaS：线上办公、云业务需求持续扩充

》云上游：AI模型训练需求激增，业绩有望加速兑现

2.2、人工智能：持续观察大模型/算法侧的兑现拐点

2.3、工业互联：数字化赋能，龙头公司维持快速增长

2.4、金融科技：营收稳健增长，受益政策红利

》证券IT：活跃资本市场政策加持，相关公司持续受益

》泛银行IT：行业稳健增长，数币及金融信创带来新需求

2.5、大安全：短期业绩承压，静待景气拐点

》信创：招标边际加速，新一轮景气周期可期

》网络安全：重要性不言而喻，业绩修复可期

2.6、医疗IT：行业回暖，数据要素红利释放在即

2.7、军工信息化：卫星应用行业维持高景气

2.8、安防：G端需求仍需恢复，季度向好可期

三、持仓分析：公募持仓环比略有提升，仍处低位

四、附表：细分板块龙头2023Q1-Q3/Q3业绩情况

五、风险提示

分析师声明

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信息披露

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，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客

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计算机行业2023年三季报总结：Q3营收增速环比改善，静待景气持续提升-20231105-兴业证券-25页