关注华为手机销量和苹果发布会

华泰研究

2023年 9月 10日│中国内地

专题研究

华泰观点：关注华为 Mate60 Pro销量及供应链信息

自 8/29 华为发布 Mate60 Pro 以来，市场广泛关注 Mate60 Pro 销量及供应链信息。上周，SW 电子呈先涨后跌趋势（+1.2%），市场主要交易华力创通（+110.2%）、中芯国际（-2.2%）、华大九天（+5.0%）、概伦电子（+15.8%）、唯捷创芯（-5.1%）等相关标的。根据 TechInsights 分析和央视新闻报道，华为 Mate60 Pro处理器采用先进工艺技术，并搭载知名存储厂商生产的 LPDDR5 和 NAND 存储芯片。销量方面，据 BCI 数据，最新一周（8/28-9/3）华为手机国内销量 65 万部（qoq：+14.3%），市占率环比提升 2.3pct 至 12.7%。此外，上周华为开启 Mate X5（折叠屏）和Mate60 Pro+预定。

华泰观点：本周苹果发布会，关注 iPhone 售价，AI 能力等信息

9月 13日（周三）北京时间凌晨 1点，苹果将召开 2023年秋季发布会，我们预计届时将发布 iPhone 15 系列手机、Apple Watch Series 9 以及第二代Apple Watch Ultra 等新品。我们预计，iPhone 15 全系列仍将包含 15、15Plus、15 Pro 以及 15 Pro Max 四款机型，其中高端机型 iPhone 15 Pro Max将采用全新的钛合金中框，并独具潜望式镜头。iPhone 14 Pro Max 起售价1,099美元，建议关注 15 Pro MAX的价格上涨幅度。建议投资者关注（1）iPhone售价涨幅，2）对AI大模型等新应用的支持等信息。

A股：SW电子上涨 1.2%，跑赢上证指数（-0.5%）

上周全部 A 股日均成交额合计 7,868 亿元，环比上涨 4.4%。电子板块涨幅居前企业包括：概伦电子（+15.8%）、炬光科技（+11.6%）、欧菲光（+7.5%）；跌幅居前企业包括：晶晨股份（-13.3%）、立讯精密（-10.2%）、工业富联（-10.2%）。全部 A 股北向资金上周合计净流出 48 亿元，主要增持工业富联、TCL 科技、长电科技，减持北方华创、立讯精密、紫光国微。TMT 其它板块， SW 通信下跌 0.5%，SW 计算机下跌 0.8%，SW 传媒下跌6.6%。

港股：恒生科技指数下降 2.1%，跑输恒生指数（-1.0%）

上周全部港股日均成交额合计 853 亿港元，环比上升 19.4%。恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括：比亚迪电子（+2.5%）、万国数据-SW（+1.6%）、众安在线（+1.5%）；跌幅居前企业包括：金蝶国际（-6.3%）、联想集团（-6.1%）、携程集团-S（-6.0%）。传媒互联网板块，阿里巴巴涨0.7%，京东跌 0.2%，哔哩哔哩跌 0.7%，百度跌 1.7%。南向资金上周合计净流入 275亿港元，主要增持小鹏汽车-W、中国移动、商汤-W，减持中芯国际、腾讯控股、美团-W。

海外：纳指下跌 1.9%，标普 500 下跌 1.3%，日经 225 下跌 0.3%

上周纳斯达克中概股下跌 7.0%，纳指下跌 1.9%，费城半导体指数下跌3.2%。十年美债利率上涨 1bp 至 4.26%。全球半导体板块涨幅居前的企业包括：英特尔（+3.8%）；跌幅居前企业包括：WOLFSPEED（-8.6%）、高通公司（-8.0%）、英伟达（-6.0%）。美股互联网：阿里巴巴涨 0.7%，Meta 涨 0.5%，京东跌 0.2%，SEA 跌 0.7%。美股汽车：特斯拉涨1.4%，比亚迪涨 0.6%，小鹏跌 7.3%，蔚来跌 8.7%。日本股市：上周日经 225 跌 0.3%；日本科技股方面，涨幅居前为 NEC（+3.7%）、FujifilmHoldings（+1.7%）、三菱电机（+0.9%）；跌幅居前为 Yamaha（-4.6%）、Rohm（-4.0%）、Advantest（-4.0%）。

风险提示：中美贸易摩擦升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

增持 (维持)

研究员

黄乐平，PhD

SAC No. S0570521050001 leping.huang@htsc.com

SFC No. AUZ066

+(852) 3658 6000

研究员

陈旭东

SAC No. S0570521070004 chenxudong@htsc.com

SFC No. BPH392 +(86) 21 2897 2228

丁宁

SAC No. S0570522120003 dingning021681@htsc.com +(86) 21 2897 2228

研究员	余熠
SAC No. S0570520090002	yuyi@htsc.com
SFC No. BNC535	+(86) 755 8249 2388

研究员	张皓怡
SAC No.S0570522020001	zhanghaoyi@htsc.com
	+(86) 21 2897 2228

研究员	胡宇舟
SAC No. S0570523070005	huyuzhou@htsc.com
SFC No. BOB674	+(86) 21 2897 2228

研究员
SAC No.S0570523070007	黄礼悦 andrewhuang@htsc.com
SFC No. BRH099	+(86) 21 2897 2228

SAC No. S0570121090024 zhangyu@htsc.com

张宇

华泰证券研究所分析师名录

行业走势图

资料来源：Wind，华泰研究

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正文目录

电子板块行情和个股涨跌幅.....
全球股市主要指数.. .4
A股科技板块个股涨跌幅. ..7
全球科技板块个股涨跌幅. ..13
全球市场日历及估值. ...16
全球市场... ...16
A 股市场... ...17
港股市场... ....18
美股市场... ...19
债券市场... ..20
电子板块行情和走势......... ....21
上周沪深港通持仓变化. ...24
电子行业高频数据追踪 . .27
全球面板行业数据. ..27
全球手机行业数据. ..29
全球 MLCC 行业数据 .... ...31
全球汽车&新能源行业数据. ...33
全球半导体行业数据 . ...35
全球比特币和以太币数据 . ..38
中国宏观数据... .39
全球宏观数据... ...42
风险提示.... ..43

电子板块行情和个股涨跌幅

图表1：主流品牌部分旗舰机规格

		华为	华为	华为	小米	荣耀	IQ00	OPPO
		HUAWEIMateX5	HUAWEI Mate 60 Pro+	HUAWEIMate60Pro	小米MIX FOLD3	荣耀Magic V2	IQ0011S	OPPO Find X6
发布时间		2	023-9-8	2023-8-27 2	023-8-16	2023-07-12	2023--07-10	2023-03-21
厚度		产品尺寸：5.3mm8.1折叠尺寸：11.08mm	mm	7.9mm	产品尺寸：5.26mm	产品尺寸：4.8mm
						折叠尺寸：10.1mm
							8.4mm 9.1	mm
					折叠尺寸：10.96mm		8.4mm 9.1	mm
CPU					高通晓龙8Gen2（领先版）	高通晓龙8Gen2 forGa	高通晓龙8Gen2	高通晓龙8Gen2
制程					4nm	4nm	4nm	4nm
	材质	OLED	OLED	OLED	主：Pol-less Plus副：柔性AMOLED	AMOLED	AMOLED A	MOLED (LTPO)
	尺寸	主：7.85英寸 6.82副：6.40英寸	英寸 6.82	英寸	主：8.03英寸	主：7.92英寸
						副：6.43英寸
							6.78英寸 6.82	英寸
					副：6.56英寸		6.78英寸 6.82	英寸
	刷新率	120Hz	120Hz	120Hz	120Hz	120Hz	120Hz	120Hz
存储器	DRAM	12GB	16GB	12GB	12GB	16GB	12GB	12GB
存储器	NAND	512GB	512GB	256GB	256GB	256GB	256GB	256GB
摄像头(mp)
摄像头(mp)	后置	三摄像头	三摄像头	三摄像头	四摄像头	三摄像头	三摄像头	三摄像头
电池	电池容量	5060mAh	5000mAh	5000mAh	4800mAh	5000mAh	4700mAh	5000mAh
	无线充电	√	√	√	√	√	X	√
	快充	√	√	√	√		√
连接器		Type-C	Type-C	Type-C	Type-C	Type-C	Type-C	Type-C
生物识别		屏幕指纹识别	屏幕指纹识别	屏幕指纹识别	侧面指纹识别	侧面指纹识别	屏幕指纹识别（光电屏幕指纹）	屏幕指纹识别
生物识别		面部识别	面部识别	面部识别	面部识别	面部识别	面部识别	面部识别
机壳材料		昆仑玻璃	超耐摔第二代昆仑玻璃、超坚韧玄武机身和超耐用锦纤材质	超耐摔第二代昆仑玻璃超坚韧玄武机身和超耐用锦纤材质	龙鳞纤维背盖，芳纶纤维	金属中框，玻璃后壳	金属中框，玻璃后壳	金属中框，玻璃后壳
卫星功能		卫星消息	卫星通话+卫星消息	卫星通话	区	区	区
A服务		√	√	√	√	√	√	√
价格		暂无报价	暂无报价	6999	8999	8999 3799	-4799	4299

资料来源：各公司官网，中关村在线，华泰研究

全球股市主要指数

图表2：各个股市主要指数年初以来行情走势（以美元计价）

注：我们进行了标准化处理，以 2023年 1月 1日为 100资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表3： S&P 500 前向 PE、NASDAQ100 前向 PE 与十年期美债收益率

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表4： S&P500过去十年年化收益率与十年期美债收益率之差

资料来源：Wind，华泰研究

图表5：美股：恐惧与贪婪指数和 VIX 恐慌指数走势图

注：指数往上反映投资者对市场越乐观（越贪婪），往下反映投资者对市场越悲观（越恐慌）资料来源：CNN，CBOE，Wind，华泰研究

图表6： TMT板块占总 A股成交金额比例

注：TMT行业主要包括电子、通信、计算机、传媒资料来源：Wind，华泰研究

图表7：过去一周内 A股各行业涨跌幅

注：使用申万指数
资料来源：Wind，华泰研究

图表8： A股各行业 YTD涨跌幅

注：使用申万指数；截至 9月 8日收盘资料来源：Wind，华泰研究

图表9：恒生/恒生科技指数和交易量

资料来源：Wind，华泰研究

A股科技板块个股涨跌幅

下面四个板块成交额和涨跌幅来自华泰统计，具体标的参考图 10-图 18。

半导体：半导体板块股价下降 0.5%，日均成交额环比上涨 9.3%；费指下跌 3.2%。

上周半导体板块（华泰统计）日均成交额合计 283 亿元，环比上涨 9.3%。A 股半导体板块涨幅居前企业包括：概伦电子（+15.8%）、长光华芯（+6.7%）、芯海科技（+5.9%）；跌幅居前企业包括：晶晨股份（-13.3%）、寒武纪（-5.6%）、唯捷创芯（-5.1%）。全球半导体板块涨幅居前的企业包括：英特尔（+3.8%）；跌幅居前企业包括：WOLFSPEED（-8.6%）、高通公司（-8.0%）、英伟达（-6.0%）。

AI：AI板块股价下降 1.5%，日均成交额环比下降 16.7%

上周 AI板块（华泰统计）日均成交额合计 471亿元，环比下降 16.7%。A股 AI涨幅居前企业包括：中石科技（+9.9%）、裕太微（+8.3%）、长光华芯（+6.7%）；跌幅居前企业包括：万兴科技（-12.4%）、昆仑万维（-12.3%）、焦点科技（-10.5%）。海外AI企业涨幅居前为纬颖（+3.0%）、微软（+1.7%）、Salesforce（+1.5%），跌幅较大为安靠（-19.0%）、Coheren（-11.6%）、Rogers（-10.2%）。

消费电子：消费电子板块股价下降 4.0%，日均成交额环比下降 11.9%

上周消费电子板块日均成交额合计为 144亿元，环比下降 11.9%。A/H股消费涨幅居前企业包括：涂鸦智能-W(+8.6%)、深天马 A（+5.6%）、信维通信（+5.4%）；跌幅居前企业包括：立讯精密（-10.2%）、工业富联（-10.2%）、奕瑞科技（-8.7%）。

汽车电子：汽车电子板块股价上涨 0.7%，日均成交额环比下跌 8.0%

上周汽车电子板块日均成交额合计为 69 亿元，环比下跌 8.0%。A/H 股汽车电子涨幅居前企业包括：炬光科技（+11.6%）、禾赛科技（+11.4%）、中海达（+10.5%）；跌幅居前企业包括：上声电子（-6.0%）、华安鑫创（-4.0%）、斯达半导（-3.9%）。美股汽车板块：特斯拉涨 1.4%，比亚迪涨 0.6%，小鹏跌 7.3%，蔚来跌 8.7%。

图表10：半导体公司股价变动一览

代码	公司名称	财报货市值币（人民币亿元）		收盘价（元交易货币）	营收增速净利润增 ROE速2023E (Wind一致预期）			P/E2023E2024E		P/B2023E2024E		P/S2023E2024E		股价变动1W 1M YTD				周成交成交额额（亿环比变元）化
半导体标的	公司
半导体设计
688206 CH	概伦电子	CNY 123		28.4	41.4% 11.9% 2.3%			245.2167.0		5.7 5.5		31.3 22.6		15.8%		13.0% 1.3%		11.9	295.4%
688048CH	长光华芯	CNY 119		67.7	41.8% 22.0% 4.1%			82.0 48.2		3.3 3.2		21.8 14.8			6.7%	-4.4%	-8.7%	13.3	18.2%
688595CH	芯海科技	CNY 43		30.5	29.2% 1564.5% 3.7%			93.3 39.7		3.9 3.8		5.4 4.0			5.9%	-5.5%	-24.2%	5.6	64.8%
301269CH	华大九天	CNY 598		110.2	40.9% 40.8% 5.4%			229.0170.1		12.3 11.6		53.2 39.1			5.0%	5.3%	22.5%	53.4	136.0%
688107 CH1	安路科技	CNY 193		48.2	25.6% -63.0% 1.2%			872.1167.3		11.9 11.2		14.8 10.0			4.9%	-4.2%-24.9%		7.2	90.6%
300782 CH	卓胜微	CNY 683		128.0	12.3% 1.9% 11.5%			62.7 45.2		7.2 6.3		16.5 13.2			4.4%	2.5%12.2%		40.3	-12.0%
603160 CH	汇顶科技	CNY 281		61.4	20.4% 109.7% 0.9%			389.1 61.6		3.6 3.5		6.9 5.9			4.1%	10.8%	22.3%	23.5	-15.4%
300672CH	国科微	CNY 157		72.2	47.0% 166.5% 9.0%			38.8 27.9		3.6 3.2		3.0 2.3			7%	-4.9%	-14.8%	23.9	23.1%
688123 CH	聚辰股份	CNY 92		58.3	13.4% 10.8% 17.1%			23.5	16.5	4.1 3.3		8.3 6.0			3.1%	4.7%	-24.3%	11.8	28.6%
603986 CH	兆易创新	CNY	649	97.4	-15.3% -49.2% 6.9%			62.3	39.8	4.2 3.8		9.4	7.7		3.0%	-6.1%	-4.5%	59.5	5.2%
300327CH	中颖电子	CNY	92	26.9	9.5%	-12.2% 17.0%		32.4	24.3	5.5 4.7		5.2	4.3		3.0%	-4.7%	-23.0%	6.8	20.4%
300661 CH	圣邦股份	CNY	374	80.1	-2.3%	-32.6% 14.4%		63.6	44.6	9.4 7.9		12.0	9.4		2.9%	-9.5%	-39.5%	13.0	-7.4%
688608CH	恒玄科技	CNY	152	126.4	34.2%	72.5% 3.4%		71.9	46.3	2.5 2.3		7.6	6.1		2.9%	2.9%	10.9%	6.9	-3.1%
300223 CH	北京君正	CNY	366	76.0	4.1%	4.7% 6.9%		44.3	32.4	3.0 2.8		6.5	5.4		.6%	-5.5%	7.9%	27.6	3.8%
605111CH	1新洁能	CNY	109	36.6	20.1% 11.9% 12.6%			22.4	17.4	2.8 2.5		5.0	4.0		.6%	-8.1%	-33.6%	10.2	-5.3%
603501 CH	韦尔股份	CNY	1,092	92.4	8.0%	58.0% 8.2%		69.8	35.8	5.6 4.9		5.0	4.2		.2%	-10.7%	19.9%	22.0	-29.9%
600460 CH	士兰微	CNY	364	25.7	19.1%	-23.4% 9.7%		45.2	31.2	4.5 3.9		3.7	3.0		1.6%	-13.5%	-21.3%	18.5	-15.9%
688508 CH	芯朋微	CNY	68	60.4	38.8%	71.5% 9.7%		44.4	29.2	4.3 3.8		6.9	5.2		1.5%	-4.3%	-6.5%	2.9	-41.0%
688008CH	澜起科技	CNY	588	51.7	-13.8%	-37.9% 7.8%		72.9	36.0	5.5 4.8		18.6	11.2		0.6%	-8.7%	-17.1%	27.8	-2.8%
603893 CH	瑞芯微	CNY	272	65.0	18.9%	14.4% 10.6%		79.8	50.7	8.4 7.4		11.3	8.7	.	3%	-11.4%	-5.2%	9.4	0.7%
688018CH	乐鑫科技	CNY 94		115.8	24.6% 49.7% 7.5%			64.2	44.5	4.8 4.4		5.9	4.6	-0	.5%	2.5%	28.4%	5.4	-12.2%
688536 CH	思瑞浦	CNY	221	183.9	0.6% -0.7% 6.5%			83.5	49.6	5.5 5.0		12.3	9.7		0.6%	-18.0%	-33.2%	6.1	-17.6%
688052 CH	纳芯微	CNY	181	127.4	27.5% -3.0% 3.5%			74.7	38.4	2.6 2.4		8.5	6.4		0.7%	-14.2%	-43.7%	7.1	-19.9%
688521 CH 芯	原股份	CNY	327	65.5	15.1% 71.6% 4.1%			258.3	161.8	10.7 10.0		10.6	8.2	1	.1%	-3.6%	48.6%	12.1	3.6%
688041 CH	海光信息	CNY	1,330	57.2	36.2%	60.3%	7.3%	103.3	73.3	7.3 6.6		19.1	13.8		3.5%	-2.8%	42.7%	61.9	-25.0%
603290 CH	斯达半导	CNY	323	189.1	49.3%	28.5%	16.1%	30.7	23.2	4.9	4.1	8.0	5.9		3.9%	-9.9%	-42.2%	15.0	-16.7%
688512 CH	慧智微	CNY	103	22.7	89.0%	23.2%	-15.5%	-44.0	-254.0	5.4	5.5	15.3	8.3		4.6%	17.7%	0.0%	6.4	-32.2%
688153CH	唯捷创芯	CNY	282	67.5	22.3%	268.5%	4.6%	143.5	59.9	6.6	6.0	10.1	7.8		5.1%	1.5%	83.8%	11.8	-18.6%
688256 CH	1寒武纪-U	CNY 585		140.5	44.9%	44.5%	-16.0%	-83.8	-119.1	12.8	14.3	55.4	35.2		5.6%	-14.3%	157.5%
688099CH	晶晨股份	CNY 307		73.6	16.5% 10.8% 14.2%			38.1	26.6	5.4	4.5	4.7	3.8	-1	3.3%	-16.1%	4.4%
688099CH	晶晨股份	CNY 307		73.6	16.5% 10.8% 14.2%			38.1	26.6	5.4	4.5	4.7	3.8	-1	3.3%	-16.1%	4.4%	68.228.99	-11.8%3.0%
半导体制造
300623 CH	捷捷微电	CNY	135	18.3	35.4%	18.6%	11.1%	31.6	22.3	3.5 3.1		5.5	4.1		5.8%	-0.7%	-10.8%	7.6	92.2%
300373CH	扬杰科技	CNY	198	36.6	18.1%	3.5%	14.5%	18.1	14.5	2.6 2.2		3.1	2.5		2.4%	-11.9%	-29.6%	14.0	11.8%
002185 CH	华天科技	CNY	293	9.1	9.0%	-1.3%	4.8%	39.4	25.9	1.8	1.7	2.3	1.9		.4%	-2.2%	10.6%	10.2	1.6%
002156 CH	通富微电 CNY		309	20.4	14.6%	18.1%	4.1%	52.0	29.8	2.2	2.0	1.3	1.1		1.7%	-2.7%	24.1%	50.2	-1.8%
0981HK	中芯国际 USD 2,122			19.8	-12.5%	-55.0%	3.9%	24.5	21.0	7.3	7.0	3.2	2.7		.6%	7.3%	18.5%	100.0	126.6%
600584CH	CNY 580			32.5	-8.7%	-34.9%	8.0%	27.6	17.9	2.2	2.0	1.9	1.6		0.3%	-0.2%	41.7%	54.0	20.6%
600703 CH	CNY 782			15.7	29.9%	110.8% 4.3%		54.1	35.1	2.0 1.9		4.6	3.8	.	1%	-6.2%	-8.4%	20.0	31.9%
688981 CH 中	芯国际 USD 2,122			52.5	-11.0%	-50.7% 4.3%		69.7	49.9	3.0 2.8		9.5	7.9		2.2%	8.3%	27.6%	187.0	55l3%
1347HK	华虹半导体USD 438			19.8	1.7%	-25.0% 9.2%		12.9	12.5	7.5 6.9		1.7	1.6		3.2%	-13.2%	-27.2%	9.0	20.4%
688187 CH	CNY 518			42.5	21.7%	15.9% 8.1%		20.3	17.7	1.6 1.5		2.7	2.3		3.5%	-1.0%	-21.2%	6.210.22	18.5%2.7%
688396 CH	CNY 732			55.4	14.6%	-14.7% 9.9%		32.8	26.5	3.2 2.9		6.3	5.4		5.0%	1.7%	5.7%	6.210.22	18.5%2.7%
半导体设备
603690 CH	1至纯科技 CNY 109			28.2	37.6%	75.8% 9.6%		21.9	16.5	2.0 1.8		2.6	2.1		4.4%	1.8%	-10.5%	17.6	52.2%
688200CH	CNY 193			142.7	-1.9%	-8.4% 13.6%		40.1	30.2	5.3 4.6		18.4	14.3		0.1%	-9.2%	-23.2%	6.6	-30.1%
300604CH	CNY 230			37.4	47.5%	60.4% 24.3%		31.1	22.4	7.7 5.9		6.1	4.7		0.1%	-5.3%	-15.9%
688012 CH	中微公司 CNY 933			151.0	31.0%	40.4% 9.5%		56.8	50.1	5.5 4.9		15.0	11.7		0.4%	5.2%	54.1%
688012 CH	中微公司 CNY 933			151.0	31.0%	40.4% 9.5%		56.8	50.1	5.5 4.9		15.0	11.7		0.4%	5.2%	54.1%	23.391.9	-6.1%8.0%
688126 CH	沪硅产业 CNY 562			20.5	9.8%	7.6% 2.2%		160.7	122.2	3.7 3.5		14.2	11.1	-0	.7%	-4.1%	16.2%	14.2	-15.7%
002371CH	CNY 1,412			266.5	38.0%	52.7% 15.8%		39.3	29.2	6.1 5.1		7.0	5.4		2.4%	-6.4%	18.5%	101.5	8.6%
0522 HK	ASMPT HKD 287			75.8	-18.8%	-37.7% 9.8%		19.2	15.5	1.8 1.7		2.0	1.8		3.5%	-1.5%	41.7%	1.7	-74.5%
688120 CH	华海清科 CNY 325			204.4	64.8%	50.1% 13.6%		43.2	32.2	5.6 4.7		12.0	8.9		3.5%	-2.1%	35.8%	21.9	-212%
688082 CH	CNY 476			109.3	36.5% 26.1% 13.4%			56.5	44.9	7.6 6.6		12.1	9.4		3.7%	0.4%	37.2%	8.9	-139%
688072 CH	拓荆科技 CNY 448			354.0	68.1% 41.9% 12.3%			85.6	55.5	10.2 8.6		15.6	11.0		4.3%	4.2%	63.5%	40.5	-515%
半导体板块														-0	.5%	-1.8%	17.5%	283	9.3%

注：预测数据来自Wind一致预期
资料来源：Wind，华泰研究

注：市值、股价取 9月 8日收盘价，采用Wind汇率，预测数据来自Wind一致预期资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表11： A/H 股 AI 相关公司估值及涨跌幅

代码公司名称		财报货市值币（人民币亿	收盘价（元交易货币）	营收增速净利润增 ROE速2023E(Wind一致预期）	P/E2023E2024E		P/B2023E2024	P/S2023E2024E		股价变周成交成交额环动额（亿比变化1W 1M YTD 元）
半导体标的公司
半导体设计
688515 CH 裕	太微-U	CNY 111	138.4	35.4% -2633.8% 0.0%	-991.5262.1		6.0 5.9	20.3 14.5		8.3%	1.8% 0.0% 9.7		18.0%
688141CH 杰	华特	CNY 148	33.2	25.1% -75.4% 2.4%	440.5 71.1		5.3 4.9	8.2 5.9		4.1%	4.4% -30.0% 5.2		46.4%
688368 CH 晶	丰明源	CNY 74	117.6	38.5% 112.5% 1.4%	287.5 41.8		4.8 4.3	5.0 3.8		$.5%	-1.4% 5.3% 4.4		6.8%
688008CH	澜起科技	CNY 588	51.7	-13.8% -37.9% 7.8%	72.9 36.0		5.5 4.8	18.6 11.2		.6%	-8.7% -17.1% 27.8		-2.8%
688521CH	芯原股份	CNY 327	65.5	15.1% 71.6% 4.1%	258.3161.8		10.7 10.0	10.6 8.2		1.1%	-3.6% 48.6% 12.1		3.6%
688047 CH	龙芯中科	CNY 367	91.5	90.9% 228.1% 4.2%	216.0104.0		9.0 8.3	26.0 16.1		-2.7%	-5.0% 7.0% 15.4		-7.2%
688041CH	海光信息	CNY 1,330	57.2	36.2% 60.3% 7.3%	103.3 73.3		7.3 6.6	19.1 13.8		.5%	-2.8% 42.7% 61.9 -25.0%
688256 CH	寒武纪-U	CNY 585	140.5	44.9% 44.5% -16.0%	-83.8 -119.1		12.8 14.3	55.4 35.2		-5.6%	-14.3% 157.5% 68.211.8%
半导体制造
002156 CH	通富微电	CNY 309	20.4	14.6% 18.1% 4.1%	52.0 29.8		2.2 2.0	1.3 1.1		1.7%	-2.7%	24.1% 50.2 -1.8%
600584CH 长	电科技	CNY 580	32.5	-8.7% -34.9% 8.0%	27.6	17.9	2.2 2.0	1.9 1.6		0.3%	-0.2%	41.7% 54.0206%
688981CH	中芯国际	CNY 2,122	52.5	-11.0% -50.7% 4.3%	69.7	49.9	3.0 2.8	9.5 7.9		2.2%	8.3%	27.6%187.055.3%
0522.HCH	ASMPT	HKD 287	75.8	-18.8% -37.7% 9.8%	19.2	15.5	1.9 1.8	2.0 1.8		-3.5%	-1.5%	41.7% 1.7-74.5%
PCB/CCL标	的公司
002436CH	兴森科技	CNY 211	12.5	16.8% -24.4% 5.6%	53.1	32.9	3.1 2.9	3.4 2.6		2.8%	-4.8% 29.7% 23.5 -5.3%
002938CH	鹏鼎控股	CNY 485	20.9	5.2% -5.5% 15.1%	10.2	8.9	1.5 1.3	1.3 1.1		-2.3%	-11.0% -21.7% 11.0 -8.5%
300476CH	胜宏科技	CNY 183	21.2	19.9% 17.8% 12.1%	19.6 15.2		2.3 2.0	1.9 1.6		4.2%	-3.0% 65.2% 22.9-34.5%
002463CH	沪电股份	CNY 373	19.6	11.9% 10.9% 16.0%	24.7 18.6		3.9 3.3	4.0 3.3		-5.8%	-9.8% 65.7% 40.3-14.7%
通信标的公司
通信-光模块	光芯片
688048 CH	长光华芯	CNY 119	67.7	41.8% 22.0% 4.1%	82.0 48.2		3.3 3.2	21.8 14.8		67%	-4.4% -8.7% 13.3 182%
688498 CH	源杰科技	CNY 132	155.3	19.0% 21.4% 5.6%	108.2 74.5		5.8 5.4	39.2 28.3		35%	-17.9% 82.4% 15.8 10.2%
300308CH	中际旭创	CNY 845	105.3	20.1% 34.9% 12.3%	51.2 27.9		6.2 5.1	7.3 4.3		-62%	-15.1%290.1% 119.6		-36.4%
300394CH 天	孚通信	CNY 296	75.0	40.8% 34.6% 18.1%	54.6 38.4		9.8 8.3	17.6 11.7		-74%	-20.4%197.8% 48.4		-317%
通信-热管理											0.0
300684 CH	CNY 57		20.2	25.0% 25.6% 13.5%	23.3 18.9		3.1 2.8	2.9 2.3		9.9%	8.7% 40.0% 16.7		136.3%
002837CH	CNY 156		27.6	38.6% 38.6% 15.9%	40.1 29.6		6.3 5.3	3.8 2.9		1.2%	-9.0% 8.2% 7.4		-4.4%
300499CH	CNY 41		13.2	-46.8% -73.4% 4.9%	53.2 25.0		2.6 2.3	4.0 2.4		-1.6%	-6.6% 33.3% 6.6		-291%
服务器标的公司
000938 CH	CNY 714		25.0	14.1% 23.1% 8.3%	26.9 21.9		2.1 1.9	0.8 0.7		-5.5%	-8.5% 27.9% 31.6		-43.1%
000063CH	中兴通讯 CNY 1,490		32.9	10.8% 24.7% 15.0%	15.6	13.4	2.3 2.0	1.2 1.0		-5.8%	-9.9%	28.7% 86.1	21.0%
992 HK	联想集团 USD 927		8.3	-17.4% -32.4% 20.6%	9.2	7.6	14.0 11.8	0.2 0.2		-6.1%	1.2%	34.7% 26.4	35.9%
000977 CH	浪潮信息 CNY 518		35.2	11.2% 12.1% 12.2%	22.2	17.3	2.7 2.3	0.7 0.6		-8.9%	-25.9%	63.9% 107.4	-30.4%
601138.CH	CNY 3,791		19.1	12.4% 19.9% 16.8%	15.7	13.3	2.6 2.3	0.7 0.6		-10.2%	-11.3%	113.0%100.7	-28.3%
大模型标的公司
9988 HK	阿里巴巴-SVCNY 16,981		90.8	12.0% 101.1% 11.9%	13.5 12.0		1.7 1.5	1.8 1.6		0.7%	-3.7% 5.3% 178.6		15.0%
700 HK	腾讯控股 CNY 28,209		321.6	11.8% -26.6% 17.3%	20.3 16.9		3.2 2.7	4.5 4.1		-1.0%	-5.4% 2.1%253.0		22..4%
9888 HK	百度集团-SVCNY 3,517		137.0	11.1% 162.1% 8.4%	17.7	16.8	1.5 1.4	2.5	2.3	-1.7%	-2.6%	22.6% 35.7	-13.%
20HK	商汤-W CNY 464		1.5	21.9% 39.6% -13.4%	-12.6	-17.7	1.8 1.9	9.9	7.5	-3.2%	-8.5%	-32.0% 17.0	14.6%
002230 CH	CNY 1,146		49.5	23.0% 136.5% 7.5%	86.3	58.9	6.5 5.9	4.9	3.8	-9.0%	-21.7%	50.9%120.1	-35.1%
应用标的公司
应用-搜索
9888 HK	百度集团-SVCNY 3,517		137.0	11.1% 162.1% 8.4%	18.1	17.2	1.6 1.4	2.6 2.4		-1.7%	-2.6% 22.6% 35.7		-13.7%
601360 CH	CNY 760		10.6	15.5% 125.0% 1.7%	137.6	65.4	2.3 2.3	6.9 6.0		-3.9%	-9.1%	62.5% 36.5	-45.2%
300418.CH	CNY 394		32.4	9.2% 4.8% 8.7%	32.6	28.7	2.8 2.6	7.6 6.9		-12.3%	-9.4%	125.0% 99.0	-44.7%
应用-电商零售
9888 HK	阿里巴巴-SvCNY 16,981		90.8	12.0% 101.1% 11.9%	14.8	13.1	1.8 1.6	1.9 1.8		0.7%	-3.7% 5.3%178.6		15.0%
9618 HK	京东集团-SVCNY 3,750		128.5	4.8% 121.1% 10.2%	17.8	13.6	17 1.5	0.4 0.3		-0.2%	-13.8% -40.8% 61.5		27.2%
002315 CH 焦	点科技 CNY 91		29.1	22.6% 24.8% 15.4%	24.2	19.1	3.7 3.3	5.1 4.2		-10.5%	-11.2% 68.3% 14.5		-26.8%
应用-办公
603039 CH 泛	微网络 CNY 151		58.0	22.3% 28.1% 13.3%	52.9	39.2	6.9 6.0	5.3 4.1		-5.1%	-19.5%	15.4% 3.0	-59.0%
688111CH 金	山办公 CNY 1,639		355.0	29.8% 33.6% 15.1%	109.8	80.4	16.5 14.1	32.5 24.3		-8.3%	-14.3%	34.4% 43.6	-32.9%
688095 CH 福	昕软件 CNY 75		82.3	8.2% -610.0% -0.4%	-608.1	773.4	2.7 2.7	12.0 10.4		-8.4%	-20.0%	83.3% 7.2	-30.5%
300624.CH	CNY 107		78.0	29.8% 150.0% 10.3%	104.1	71.0	10.2 9.0	7.0 5.6		-12.4%	-16.3%	165.7% 28.0	-35.1%
应用-金融法律
300033CH同	花顺 CNY 868		161.5	19.0% 20.6% 24.5%	42.6	34.7	10.4 8.5	20.5	17.0	-2.9%	-15.0%	66.1% 56.6	-40.4%
002841CH	CNY 366		52.2	11.6% 7.4% 16.4%	16.4	13.5	2.7 2.3	1.6	1.4	-1.4%	-13.3% -10.1% 4.4		-17.5%
【华泰跟踪】AI板块标的												-1.5%	-5.7% 17.5% 471

图表12：消费电子公司股价变动一览

代码公司名称			市值财报货（人民币币亿元）	收盘价（元交易货币）	营收增速净利润增 ROE速2023E (Wind一致预期）			P/E2023E2024E		P/B2023E2024E	P/S2023E2024E		股价变动1W 1M YTD			周成交成交额环额（亿比变化元）
消费电子标的公司品牌
消费电子标的公司品牌
688036CH	传音控股		CNY 1,103	136.7	23.2% 73.4% 22.5%			25.6 21.0		5.7 4.7	1.9 1.6		-3.0%	-6.9%74.4%		18.4	-50.3%
1810HK	小米集团-W		CNY 2,734	11.9	-2.0% 283.7% 6.2%			34.4 29.6		2.1 2.0	1.2 1.1		-3.7%	-3.7% 8.8%		54.2	14.9%
0992 HK	联想集团		USD 927	8.3	-17.4% -32.4% 20.6%			565.5466.6		16.8 14.1	13.1 12.0		-6.1%	-6.1%34.7%		26.4	35.9%
手机产业链
6088HK	FIT HON TENG		USD 74	1.1	0.1% 2.3% 7.1%			354.8305.8		3.5 3.2	13.6 12.7		4.8%	4.8%-46.3%		0.2	177.7%
300115CH	长盈精密		CNY 124	10.3	7.3% 827.3% 6.6%			31.3 14.6		2.0 1.8	0.8 0.6		2.7%	0.9% -0.6%		7.1	-20.5%
0285HK	比亚迪电子		CNY 770	37.3	21.2% 74.0% 11.7%			28.5 20.8		3.2 2.8	0.7 0.6		2.5%	2.5%49.5%		13.0	-48.2%
300433CH	蓝思科技		CNY 614	12.4	16.5% 24.1% 6.5%			20.2 14.8		1.3 1.2	1.1 0.9		2.3%	0.4%	19.3%	15.4	-25.7%
002241 CH	歌尔股份		CNY 536	15.7	-4.2% 19.9% 6.6%			25.6 18.3		1.7 1.6	0.5 0.5		1.6%	2.3%	-6.4%	34.6	-19.7%
002273CH	水晶光电		CNY 149	10.7	29.6% 12.8% 7.6%			22.9 18.2		1.7 1.6	2.6 2.1		0.5%	0.8%	-7.7%	7.9	-14.5%
601231 CH	环旭电子		CNY 327	14.8	-1.8% -12.2% 15.9%			12.2 9.7		1.9 1.6	0.5 0.4		0.0%	0.3%	-6.0%	5.3	7.8%
2018HK	瑞声科技		CNY 158	14.3	2.4% -7.8% 3.2%			24.9 15.8		0.8 0.8	0.9 0.8		-58%	-5.8%	-19.1%	10.4	85.5%
601138CH	工业富联		CNY 3,791	19.1	12.4% 19.9% 16.8%			15.7 13.3		2.6 2.3	0.7 0.6		-10.2%	-12.9%	113.0%	100.7	-28.3%
002475CH	立讯精密		CNY 2,093	29.4	18.5% 26.1% 19.8%			18.1 14.3		3.8 3.0	0.8 0.7		-10.2%	-11.1%	-7.1%	110.7	27.5%
被动元件/PCB
600183CH	生益科技		CNY 361	15.4	0.6% -5.7% 10.2%			25.0	18.6	2.5 2.3	2.0 1.7		3.9%	3.6%	9.9%	9.4	78%
002916CH	深南电路		CNY 350	68.2	9.3% 4.5% 12.6%			20.4	16.4	2.6 2.3	2.3 2.0		3.4%	3.0%	-4.3%	9.2	-72%
000636 CH	风华高科		CNY 171	14.8	21.1% 60.6% 4.4%			32.6	22.0	1.4 1.3	3.7 3.0		1.%	1.9%	0.5%	4.8	19%
002138CH	顺络电子		CNY 219	27.2	25.0% 55.8% 11.1%			32.5	23.5	3.6 3.2	4.1 3.3		0.%	1.5%	4.7%	9.0	-106%
300408CH	三环集团		CNY 613	32.0	21.2% 18.3% 9.7%			34.4	25.8	3.3 3.0	9.8 7.7		0.0%	-0.4%	5.0%	7.5	-4916%
002484CH	江海股份		CNY 151	17.9	21.4% 25.2% 15.1%			18.2	14.7	2.7 2.3	2.7 2.2		-09%	-2.5%	-19.4%	4.4	-4718%
600563CH	法拉电子		CNY 252	111.8	23.1% 19.9% 24.7%			20.8	16.4	5.2 4.1	5.3 4.2		-1.5%	-1.6%	-29.2%	6.7	208%4
002938CH	鹏鼎控股		CNY 485	20.9	5.2% -5.5% 15.1%			10.2	8.9	1.5 1.3	1.3 1.1		-2.3%	-2.3%	-21.7%	11.0	-85%
1888 HK	建滔积层板		HKD 180	6.3	-7.1%	21.9% 14.4%		8.4	70	1.3 1.3	0.9 0.8			-3.7%	-24.8%	1.3	26.5%
002463CH 沪电股份			CNY 373	19.6	11.9%	10.9% 16.0%		24.7	18.6	3.9 3.3	4.0 3.3		-5.8%	-7.2%	65.7%	40.3	-147%
000050 CH	深天马A		CNY 226	9.2	-3.7%25.1%	-2012.5% -7.8%193.3% 9.6%		-10.520.0	34.215.5	0.8 0.81.9 1.7	0.7 0.71.6 1.3		5.6%	7.0%	6.2%	5.8	25.4%
300296 CH	利亚德		CNY 165	6.5								1.3	4.0%	4.0%	16.3%	7.7	23.9%
000100CH	TCL科技	CNY 759
000100CH	TCL科技	CNY 759		4.04.0	13.3%18.0%	4.6% 5.2%1697.9% 8.6%		19.2 10.216.1 9.1		1.1 1.01.4 1.2	0.7 0.60.4 0.3		10.8%2.2%
														-1.5%	19.5%	43.8	6.1%
2391HK 涂鸦智能-W USD 74300136CH 信维通信 CNY 175				鸦智能-WUSD74			14.1	5.2%	100.0% 0.0%28.6% 11.5%7.4% 16.4%		100.0%		N.A.62232.221.0 15.816.4 13.5		9.2 9.7		284.2241.2
002841CH 视源股份 CNY 366
002841CH 视源股份 CNY 366				18.152.2	18.1%11.6%						2.4 2.12.7 2.3	1.7 1.51.6 1.4			5%-14%	4.5%-2.1%	9.8%-10.1%	22.314.4	68.3%
002236CH 大华股份 CNY 684				20.8	11.5%	53.1% 11.8%		19.2 15.4		2.2 2.0	2.0 1.7			-36%	-3.8%85.6%		36.3	-44.2%
002415CH 海康威视 CNY 3,171				34.0	10.4%	23.4% 20.5%		20.0 17.2		4.1 3.5	3.5 3.0		44%	-3.7% 0.0%		40.5	-5.6%
688301CH 奕瑞科技 CNY 225				221.0	33.2%	28.8% 18.4%		27.2 20.8		4.8 4.0	10.9 8.3		-8.7%	-10.2%-31.9%		6.9	25.1%
【华泰跟踪】消费电子板块标的													-4.0%	-4.6%29.0%		144	-11.9%

注：预测数据来自Wind一致预期
资料来源：Wind，华泰研究

图表13： A/H 股汽车智能化零部件相关公司估值及涨跌幅

代码公司名称		市值财报货（人民币币亿元）	收盘价（元交易货币）	营收增速净利润 ROE增速2023E(Wind/Factset一致预期）		P/E2023E2024E		P/B2023E2024E		P/S2023E2024E		股价变动1W 1M YTD				周成交额成交额（亿元）环比变化
整车标的
TSLA US 特斯拉		USD 56,907	248.5	24.6% -19.4% 19.3%		78.0 49.8		18.4 13.9		7.8 5.9		1.4%		1.3%101.7%		1,204.7-20.5%
2011 HK 比亚迪		CNY 6.916	247.2	50.0% 59.0% 19.7%		25.5 18.8		5.0 4.0		1.1 0.9		0.		-4.7%29.0%		60.8	-45.1%
9868 HK 小鹏汽车		CNY 1,326	73.1	21.6% -0.6% 0.0%		-12.9 -21.4		4.2 5.6		3.6 2.1		-0.0%		7.7%90.6%		31.5	49.2%
9866 HK 蔚来汽车		CNY 1,264	82.0	28.8% -20.0% 0.0%		-7.4 -12.6		10.945.0		2.0 1.3		-2.1%		-22.8% 4.4%		2.4	-58.9%
2015HK 理想汽车		CNY 3.008	154.6	154.5%412.2% 12.1%		48.9 24.9		6.0 4.9		2.7 1.7		-4.3		% -10.0%101.3%		54.2-1.3%
自动驾驶标的公司
自动驾驶一域	控制器
600699 CH	均胜电子	CNY 256	18.2	9.3% 140.1% 7.3%		27.1 19.7		1.9 1.8		0.5 0.4		-0.8%		-3.1%30.4%		20.1-5.8%
688326 CH	经纬恒润-W	CNY 167	139.3	24.8% 16.6% 4.7%		61.1 43.2		2.9 2.7		3.3 2.6		-0.8%		-3.1% -6.7%		5.8	-46.5%
002920 CH德赛西威		CNY 780	140.6	36.1% 30.1% 20.2%		50.7 36.3		10.0 8.0		3.8 2.9		-1.7%		-7.9%34.2%		18.0	-42.6%
自动驾驶一摄	像头
002456 CH	欧菲光	CNY 200	6.1	0.0% 0.0% 0.0%		N.A. N.A.		N.A. N.A.		N.A. N.A.		7.5%		9.1%30.1%		17.8	59.0%
002036CH	联创电子	CNY 106	9.9	4.1% 51.3% 3.5%		75.4 22.4		2.7 2.4		0.9 0.8		3.4%		-7.6%-19.9%		14.2	-6.9%
603501 CH	韦尔股份	CNY 1,092	92.4	8.0% 58.0% 8.2%		69.8 35.8		5.6 4.9		5.0 4.2		2.2%		-10.7% 19.9%		22.0	29.9%
2382 HK	舜宇光学科拉	621	61.7	0.2% -18.2% 8.4%		32.2 22.5		2.7 2.6		1.9 1.7		-3.7%		-12.4%-33.1%		18.8	7.7%
自动驾驶一滤	光雷达
688167 CH	炬光科技	CNY 87	96.7	21.6% 2.7% 4.9%		66.9	46.6	3.1 3.0		13.0 9.4		11.6%		1.9% 4.0%		15.1	100.6%
HSAI US	禾赛科技	CNY 106	11.7	42.9% 59.2% -42.1%		N.A.	49.8	N.A. 10.3		N.A. 2.7		11.4%		5.7%-44.4%		0.3	188.3%
300552 CH	万集科技	CNY 43	20.1	49.8%	370.8% 2.8%	54.5	25.7	1.5 1.5		3.3	2.5	6.8%		2.0%11.9%		3.5	14.3%
688048 CH	长光华芯	CNY 119	67.7	41.8%	22.0% 4.1%	82.0	48.2	3.3	3.2	21.8	14.8	6.7%		-4.4% -8.7%		13.3	18.2%
603297 CH	永新光学	CNY 96	86.5	26.3%	13.9% 16.6%	30.2	24.3	4.9	4.2	9.2	6.9	0.0		% -1.3% 5.4%		2.2	11.9%
自动驾驶一连	接器
300679 CH	电连技术	CNY 152	35.9	12.8% -15.8% 8.4%		40.7	28.6	3.4 3.1		4.5 3.6		2.3%		-3.2% -2.3%		6.9	-16.4%
688800 CH	瑞可达	CNY 64	40.5	34.0%	14.3% 13.2%	22.2	15.3	2.9	2.5	2.9	2.0	-2.5%		-16.4%	-46.5%	3.9	-25.8%
自动驾驶一定	位/高精度地用
300177 CH	中海达	CNY 56	7.5	N.A.	N.A. N.A.	N.A.	N.A.	N.A.	N.A.	N.A.	N.A.	10.5		% 10.6%	22.2%	9.0	104.0%
002151CH	北斗星通	CNY 184	33.9	30.9%	50.2% 4.9%	84.6	58.6	4.0	3.8	3.7	2.9	8.9%		5.0%	20.7%	20.9	：1375%
002405CH	四维图新 CNY 250		10.5	26.1%	64.6% -1.4%	-210.0	289.4	2.3	2.2	5.9	4.6	1.8%		-7.1%	-4.6%	10.4	-18.3%
300627 CH	华测导航 CNY 174		32.1	31.4%	30.4% 16.3%	37.0	28.3	6.0	5.2	5.9	4.6	1.7		% 2.3%	16.6%	5.6	面14.2%
自动驾驶一软件
600718 CH	东软集团 CNY 124		10.2	14.5%	189.6% 3.3%	40.3	27.7	1.3	1.2	1.1	1.0	1.7%		-3.0%	2.7%	5.2	-27.9%
688088 CH	虹软科技 CNY 156		38.5	27.4%	155.7% 5.4%	105.8	72.0	5.8	5.6	23.1	18.3	0.8%		4.2%	71.5%	8.5	-36.1%
300496 CH	中科创达 CNY 366		79.9	19.3%	17.5% 9.4%	40.6	30.7	3.8	3.4	5.6	4.4	0.1%		-8.8%	-20.1%	19.8	-24.1%
智能座舱硬件	标的公司
座舱视觉一显	示系统
002906 CH	华阳集团 CNY 160		30.6	25.6%	31.1% 10.2%	32.2	23.4	3.1	2.7	2.3	1.8	3.5		% -5.0% -7.0%		7.8	-14.4%
0710 HK	京东方精电 HKD 57		7.9	13.2%	-7.1% 12.4%	10.8	7.8	1.3	1.2	0.5	0.4	$.2%		-22.9%	-46.1%	0.7	-24.7%
002273 CH	水晶光电 CNY 149		10.7	29.6%	12.8% 7.6%	22.9	18.2	1.7	1.6	2.6	2.1	0.5%		-3.4%	-7.7%	7.9	-14.5%
300928 CH	华安鑫创 CNY 35		43.4	39.3%	29.8% 4.5%	57.5	33.4	2.6	2.4	2.8	2.0	-4.0%		-4.2%	21.0%	2.2	-57.9%
688533CH	上声电子 CNY 62		39.0	34.4%	101.5% 14.0%	35.5	23.4	4.9	4.1	2.6	1.9	-6.0		% -10.9%	-31.7%	2.1	-39.3%
800V标的公	司
800V高压平	一SiC碳化硅
605111 CH	新洁能 CNY 109		36.6	20.1% 11.9% 12.6%		22.4 17.4		2.8 2.5		5.0	4.0	2.6		% -8.1%-33.6%		10.2	-5.3%
688234 CH	天岳先进 CNY 243		56.5	167.7%114.4% 0.5%		963.4167.7		5.0 4.9		21.7	13.8	11%		-10.9%-27.6%		10.1	11.8%
600703 CH	三安光电 CNY 782		15.7	29.9% 110.8% 4.3%		54.1 35.1		2.0 1.9		4.6 3.8		01%		-6.2% -8.4%		20.0	-31.9%
688478 CH	晶升股份 CNY 67		48.7	97.9% 99.9% 5.9%		97.6 51.0		4.9 4.5		15.3 9.3			4%	7.9% 0.0%		6.8	-31.5%
688187 CH	时代电气 CNY 518		42.5	21.7% 15.9% 8.1%		20.3 17.7		1.6 1.5		2.7 2.3			5%	-1.0%-21.2%		6.2	-18.5%
603290 CH斯达半导 CNY 323			189.1	49.3% 28.5% 16.1%		30.7 23.2		4.9 4.1		8.0 5.9		-3.9		% -9.9%-42.2%		15.0	-16.7%
智能电动车零部件板块												0.7% -5.9% -0.9%				69	-8.0%

注：市值、股价取 9月 8日收盘价，采用Wind汇率；预测数据来自Wind一致预期及 Factset一致预期资料来源：Wind，Bloomberg，Factset，华泰研究

图表14： TMT 板块其他主要公司股价变动一览

代码公司名称			财报货（人民币	收易	营收增速E（净利d预ROE				2023E2024E		2023E2024E		2023E2024E		1W		设价变动	YTD	周
通信标的公司
688100CH威胜信息			CNY135	27.0	26.7%29.3%17.0%				26.1	20.2	4.43.8		5.34.2			3.5%	3.5%	18.1%	2.7	22.1%
688048CH长光华芯			CNY119	67.7	41.8%22.0%4.1%				82.0	48.2	3.33.2		21.814.8			6.7%	-4.4%	-8.7%	13.3	18.2%
601728CH中国电信			CNY5.067	5.9	10.7%	12.6%6.9%			17.4	15.6	1.21.2		1.00.9			.3%	3.5%	46.4%	40.7	-19.4%
002402CH和而泰			CNY140	15.0	27.3%	41.6%13.0%			22.6	16.5	2.92.5		1.81.5			2.5%	-6.4%	3.6%	6.1	-29.6%
002396CH星网锐捷			CNY114	19.2	15.7%	13.2%9.8%			17.4	13.0	1.71.5		0.60.5			1.8%	-7.9%	0.4%	5.0	-29.8%
9698HK	万国数据-SW		CNY161	11.5	8.4%	-14.3%-7.1%			-11.3	-10.6	0.70.8		1.61.4			6%	-1.4%	-43.9%	1.2	-14.1%
603236CH	移远通信		CNY125	47.4	12.6%	-32.2%10.4%			29.7	16.6	3.02.7		0.80.6			.5%	-10.6%	-33.5%	8.9	-23.0%
0762HK	中国联通		CNY1.508	5.4	7.5%	27.3%6.2%			7.2	6.8	0.40.4		0.40.4			.0%	-1.3%	18.1%	4.8	-26.7%
600941CH	中国移动		CNY13,101	97.7	9.7%9.0%10.6%				15.3	14.0	1.61.5		2.01.9			.8%	2.5%	50.6%	32.9	-33.1%
300383CH	光环新网		CNY179	10.0	13.8%167.9%4.7%				30.0	24.0	1.5	1.4	2.2	1.9		0.6%	-5.1%	22.3%	7.8	-27.2%
0941HK	中国移动		CNY13,101	65.0	10.1%10.0%			10.4%	9.4	8.6	1.0	0.9	1.3	1.2		0.5%	4.0%	34.9%	33.5	-29.5%
0728HK	中国电信		CNY5,067	3.8	11.3%16.3%			7.4%	10.0	8.8	0.7	0.7	0.6	0.6		0.3%	0.7%	30.4%	5.4	-30.5%
600050CH	中国联通		CNY1.647	5.2	8.6%15.8%			5.4%	19.5
CDUS	秦淮数据		CNY220	8.3	31.3%0.0%			11.4%	32.3	26.4	N.A.N.A.		7.5	6.3		0.6%	2.3%	4.4%	0.3	-59.3%
002123CH梦网科技			CNY125	15.4	36.3%	132.3%		6.4%	53.4	32.9	3.43.1		2.2	1.8		0.6%	-1.5%	36.8%	22.1	-13.0%
300628 CH亿联网络			CNY 449	35.5	10.3%	7.7% 25.3%			19.2	15.6	4.8 3.9		8.5	6.9		4.8%	-3.8%	-15.9%	6.1	3.3%
000938 CH	紫光股份		CNY 714	25.0	14.1%	23.1% 8.3%			26.9	21.9	2.1 1.9		0.8	0.7		5.5%	-8.5%	27.9%	31.6	-43.1%
000063 CH	中兴通讯		CNY 1,490	32.9	10.8%	24.7% 15.0%			15.6	13.4	2.3 2.0		1.2	1.0		5.8%	-9.9%	28.7%	86.1	-21.0%
300308CH	中际旭创		CNY 845	105.3	20.1%	34.9% 12.3%			51.2	27.9	6.2 5.1		7.3	4.3		6.2%	-15.1%	290.1%	119.6	-36.4%
计算机标的	公司
002410 CH广	联达		CNY 422	25.3	23.5% 23.1% 16.7%				35.5	26.8	5.8 5.0		5.2	4.2	2.8		-17.9%	-40.5%	23.2	-20.8%
002405CH	四维图新		CNY 250	10.5	26.1% 64.6% -1.4%				-210.0	289.4	2.3 2.2		5.9	4.6	1.8%		-7.1%	-4.6%	10.4	-18	3%
002268CH	卫士通		CNY 212	25.1	23.8% 31.4% 7.1%				52.6	40.6	3.8 3.4		5.0 4.0		1.2%		-7.5%	-17.7%	9.0	-28.	1%
688088CH	虹软科技		CNY 156	38.5	27.4%	155.7% 5.4%			105.8
688083CH	中望软件		CNY 166	136.6	36.3%	1650.0% 3.9%			150.3	84.0	5.8 5.5		20.2	15.4	0.6%		-5.9%	-1.5%	3.6	-35.	.3%
300496CH	中科创达		CNY 366	79.9	19.3%	17.5%		9.4%	40.6	30.7	3.8 3.4		5.6	4.4	0.1%		-8.8%	-20.1%	19.8	-24	1%
002373CH	千方科技		CNY 196	12.4	35.6%	244.3%		5.7%	28.2	21.5	1.5 1.4		2.1	1.7	-0.4%		-3.3%	39.3%	4.7	-36	4%
688188CH	柏楚电子		CNY 379	259.0	44.3%	46.0%		14.4%	54.1	39.2	7.8	6.6	29.2	21.5	-1.0%		10.2%	20.0%	6.2	-25	.1%
688023CH	安恒信息		CNY 125	157.8	33.9%	110.4%		0.8%	473.7	73.4	4.2	4.0	4.7 3.6		-1.2%		-6.6%	-20.3%	3.5	-36.	.1%
								7.6%	36.4	25.9	2.8	2.5	4.0
600271CH	航天信息		CNY 232	12.5	3.0%	-7.1%		7.7%	23.1	20.7	1.5	1.4	1.2	1.1	-1.5%		-7.5%	21.5%
600271CH	航天信息		CNY 232	12.5	3.0%	-7.1%		7.7%	23.1	20.7	1.5	1.4	1.2	1.1	-1.5%		-7.5%	21.5%	8.45.9	-27-1	.8%.5%
300773CH	拉卡拉		CNY 145	18.1	24.5%	165.1%		22.9%	15.5	12.4	3.3	2.6	2.2	1.8	-1.8%		-11.3%	7.2%	13.9	-45.	.6%
002153CH	石基信息		CNY 352	12.9	17.7%	108.2%		0.8%	549.6	176.3	4.6	4.6	11.5	9.7	-2.0%		-7.5%	11.7%	3.9	-44.	8%
688561CH	奇安信		CNY 362	52.8	30.8%	404.7%		2.8%	125.7	63.0	3.5	3.4	4.4	3.5	-2.7%		1.5%	-19.7%	5.6	-36.	7%
0020HK	商汤科技		CNY 464	1.5	21.9%	39.6%		-13.4%	-13.8	-19.4	2.0	2.1	10.9	8.2	-3.2%		-8.5%	-32.0%	17.0	14.	6%
002439CH	启明星辰		CNY 260	27.6	32.0%	58.4%		11.8%	26.2	20.2	3.1	2.7	4.4	3.4	-3.2%		-7.5%	6.4%	7.1	-39.	5%
8083HK	中国有赞 CNY 22			0.1	0.3%	80.2%		-4.0%	-37.1	-74.2	2.4 2.4		1.5	1.3	-3.7%		-16.2%	-34.2%	0.1	12.	2%
600588CH	用友网络 CNY 588			17.1	17.3%	104.9%		4.0%	130.9	66.7	4.9	4.6	5.4	4.4	4.7%		-11.4%	-29.0%	11.4	-34.	8%
600845CH	CNY 912			45.5	22.4%	23.1%		23.1%	40.6	32.4	9.4	7.8	6.8	5.5	-5.0%		-9.0%	23.7%	11.8	4.	0%
2013HK	微盟集团 CNY 100			3.9	35.0%	72.7%		-25.2%	-20.3	-116.7	5.5	5.7	4.1	3.3	-5.4%		-1.3%	-41.7%	3.8	-25.	2%
3888 HK	金山软件 CNY 370			29.6	16.3%	112.0% 3.8%			52.0	29.9	1.7 1.6		4.3	3.6	-5.6%		-7.4%	13.7%	8.9	27.	9%
600570CH	CNY 646			34.0	22.0%	66.1% 21.6%			35.6	28.6	7.7 6.2		8.1	6.7	-6.1%		-16.9%	-15.8%	31.0	-45.	5%
688777CH	CNY 379			48.2	37.6%	34.6% 15.0%			35.2	27.0	4.5 4.0		4.2	3.1	-6.1%		-11.1%	-22.5%	13.2	-46.	3%
0268 HK	金蝶国际 CNY 362			11.4	20.5%	34.9% -3.9%			-146.1	-501.8	5.3 5.5		6.3	5.2	-6.3%		-15.2%	-32.1%	5.5	-29.	1%
688111CH	金山办公 CNY 1,639			355.0	29.8%	33.6%	15.1%		109.8	80.4	16.5	14.1	32.5	24.3	-8.3%		-14.3%	34.4%	43.6	32.	9%
000977CH	CNY 518			35.2	11.2%	12.1%	12.2%		22.2	17.3	2.7	2.3	0.7	0.6	-8.9%		-25.9%	63.9%	107.4	-30.	4%
传媒&互联网	标的公司
9988 HK	阿里巴巴 CNY 16,981			90.8	12.0%	101.1% 11.9%			13.8	12.3	1.7 1.5		1.8	1.7	0.7%		-3.7%	5.3%	178.6	15.	0%
											5.9 4.7		2.3	2.0	0.2%		-7.0%	-9.5%	54.2	-25.	%
9618HK	京东集团 CNY 3,750			128.5	4.8%	121.1% 10.2%			16.7	12.8	1.5 1.4		0.3 0.3		-0.2%		-13.8%	-40.8%	61.5	27.	2%
0700 HK	腾讯	CNY 28,209		321.6	11.8%	-26.6% 17.3%			20.8	17.4	3.3 2.8		4.6 4.2		-1.0%		-5.4%	2.1%	253.0	-22.	4%
9888 HK	百度	CNY 3,517		137.0	11.1%	162.1% 8.4%			18.1	17.2	1.6 1.4		2.6 2.4		-1.7%		-2.6%	22.6%	35.7	-13.	%
002027CH	分众传媒 CNY 1,069			7.4	37.2% 76.1% 25.5%				21.8	17.8	2.3 2.0		8.3 7.1		-2.4%		-0.3%	17.9%	24.0	-40.	5%
002739 CH	万达电影 CNY 286			13.1	48.6% 158.8% 13.8%				25.3	19.8	3.5 3.0		2.0 1.7		-2.9%		-8.3%	-6.4%	15.0	-28.	%
0772 HK	阅文集团 CNY 287			30.5	4.0% 90.8% 6.4%				25.2	21.4	1.6 1.4
9999 HK	网易-S CNY 4,604			155.6	9.7% 22.9% 20.7%				18.8	17.3	3.7 3.2		4.4 4.0		-4.5%		-8.2%	37.7%	23.5	-53.	%
002624 CH	完美世界 CNY 258			13.3	15.4% -0.5% 13.5%				18.8	14.7	2.6 2.4		2.9 2.6		-4.5%		-9.4%	6.4%	25.5	2.	%
300413 CH	芒果超媒 CNY 524				14.8% 28.1%				22.4	18.9	2.5 2.2		3.3 2.9		-5.0%		-16.4%	-6.4%	11.3	-21.
	三七互娱 CNY 478			21.5	14.4% 13.0% 23.1%				14.3 12.5						-10.1%				60.5
	三七互娱 CNY 478			21.5	14.4% 13.0% 23.1%				14.3 12.5						-10.1%				60.5		%
002555 CH											3.3 2.7		2.5 2.2				-18.9%	20.6%		-18.
801770.SI通信(申万)801750.SI计算机(申万)HSI.HI 恒生指数				2416.64476.218202.14091.7											-0.5%-0.8%		-4.3%-6.8%	31.5%15.6%
801770.SI通信(申万)801750.SI计算机(申万)HSI.HI 恒生指数															-1.0%		-5.4%	-8.0%
HSTECH.HI恒生科技															-2.1%		-6.5% -0.9%
801760.SI传媒（申万		HXC.GI 纳斯达克中概股指数									651.46764.9					-6.6%-7.0%		-8.0% 20.7%-8.1% 0.9%

资料来源：Wind，华泰研究
注：预测数据来自Wind一致预期

全球科技板块个股涨跌幅

图表15：全球主要科技股票涨跌幅

代码公司交易货币市值股价估值方式估值（百万美元） 8-Sep 2023E 2024E软件								股价涨跌幅1W 30D YTD
SNOWUSSNOWFLAKE Snowflake USD 54,714 165.95 PS							25.2 18.8		5.6%	5.8% 15.6%
MSFTUSMICROSOFT		微软	USD 2,483,547 334.27 P/FCF				27.8 23.8		1.7%	2.0% 40.3%
CRMUS SALESFORCE		塞富时	USD 218,691 224.76 P/FCF				32.7 24.9		1.5%	1.5% 69.5%
ADBEUSADOBE		奥多比	USD 255,412 560.36 P/FCF				32.0 27.9		0.5%	0.2% 66.5%
ACN US ACCENTURE-A		埃森哲 USD 216,323 325.47 PE					28.4 26.4		0.7%	0.5% 23.9%
SHOP USSHOPIFY		Shopify USD 80,808 63.01 PS					12.3 10.3		5.5%	-5.2% 81.5%

INTC US INTEL		英特尔	USD 159,186 38.01 PE				68.6 21.0		38%	8.2% 46.7%
2454TT	MTK	联发科	TWD 36.011 709.00 PE				16.8 13.4		-01%	0.6% 25.6%
MU US	MICRON TECHNOLOGY	镁光	USD 76.868 70.18 PB				1.8 1.9		-03%	0.3% 41.0%
2303TT	UMC	联电	TWD 16,555 45.70 PE				10.1 9.8		-0.5%	0.4% 20.4%
005930KS	SAMSUNG ELEC	三星电子	KRW 319,454 70,300.00 PB				1.4 1.3		-10%	5.1%	27.1%
8035JP	TOKYO ELECTRON	东京电子	JPY 68.688 21,120.00 PE				23.0 32.1		-15%	-2.1%	66.2%
2330TT	TSMC	台积电	TWD 464,880 539.00 PB				4.1 3.5		-16%	-1.8%	21.5%
AVGO USBROADCOM		博通	USD 353,941 857.55 PE				20.7 19.0		-17%	-7.1%	55.3%
KLAC US KLA		科天	68.050 497.73				20.4 22.4		-18%	-0.8%	33.2%
IFX NTR INFINEON TECHNOLOGIES		英飞凌	EUR 44,190 32.23				12.6 12.6		22%	-27%	13.1%
TXN US	TEXAS INSTRUMENTS	德州仪器	USD	149,506 164.66		PE	22.8 21.3		30%	-2.0%	1.9%
AMD US	ADVANCED MICRO DEVICES	AMD超威半导体	USD	171,407 106.09		PE	39.7 26.3		31%	0.3%	63.8%
NXPIUS	NXP SEMICONDUCTORS	恩智浦	USD	52,347 203.05		PE	15.1 14.1		33%	-1.3%	29.9%
ASML NA	ASML HOLDING	阿斯麦	EUR	247,747 586.70		PE	31.6 27.9		-411%	-3.5%	17.1%
AMAT US	APPLIED MATERIAL	应用材料	USD	123,414 147.53		PE	19.5 19.6		-422%	-3.4%	52.6%
LRCX US	LAM RESEARCH	拉姆研究	USD 88,634 668.88			PE	21.2 25.4		-47%	-4.8%	60.2%
000660KS	SK HYNIX	SK海力士	KRW 63.007 113,700.00			PB	1.5 1.4		-53%	-6.7%	52.7%
NVDA US	NVIDIA	英伟达	USD 1,125,628		455.72	PE	148.7 46.5		-610%	-7.7%	211.9%
QCOMUS	QUALCOMM	高通公司	USD 118,452		106.14	PE	13.9 12.6		-80%	-7.3%	-1.5%
WOLFUS	WOLFSPEED	WOLFSPEED	USD 5,259		41.99	PS	6.3 5.9		-816%	-12.2%	-39.2%
互联网
9988 HK	BABA-SW	阿里巴巴 HKD 235,888			90.80	PE	12.5 10.25.8 5.1	0.70.7%		% 0.7%
						PS
						PS					5.3%50.2%
NFLX US	NETFLIX	奈飞 USD 196,225			442.80
METAUS	META PLATFORMS	Meta USD 766,519			297.89 PE		21.6 17.0	0.5%		0.7%	147.5%
1024 HK	KUAISHOU-W	快手	HKD 35,715		64.30 PS		2.3 2.0	0.2%		0.2%	-9.5%
AMZN US	AMAZON	亚马逊	1,426,223		138.23 EV/EBIDA		14.6 12.7	0.1%		0.2%	64.6%
SEUS
	JD-SWSEA
	JD-SWSEA	SEA USD 21,602 38.25 PS					1.7 1.5	-0.7%		1.6%	-26.5%
0700 HK	TENCENT	HKD 391,872 321.60				PE	19.5 16.7	-1.0		-1.0%	2.1%
3690HK	MEITUAN-W	美团	HKD 99,502 125.00			PE	35.0 23.4	-2.7%		-2.7%	-28.4%
PDD US	PDD	拼多多	126,667 95.34			PS	4.8 3.8	-7.7%		-3.7%	16.9%
硬件
CscO us6861JP	CISCO SYSTEMSKEYENCE	思科 USD 229,789 56.67 PEKEYENCE JPY 98,916 58,980.00 PE					15.2 14.240.4 39.9	-2.0-2.7%		% -1.2%-2.5%	21.7%14.9%
1810HK	XIAOMI-W	小米 HKD 37,973 11.90 PE					22.6 20.8	-3.7%		-3.7%	8.8%
AAPL US	APPLE	苹果 USD 2,785,707 178.18 PE					31.2 28.7	-6.0		% -5.2%	37.7%
汽车
TSLA US1211 HK	TESLA 特斯拉 USD 788,738 248.50 PSBYD COMPANY 比亚迪 HKD 95,939 247.20 PS						7.8 6.11.1 0.9	1.40.6%		% -3.7% 101.7%0.6% 29.0%
RIVN US	RIVIAN AUTOMOTIVE Rivian USD 21,902 23.10 PS						5.1 3.2	-0.9%		1.6% 25.3%
XPEV US	XPENG 小鹏 USD 18,391 17.35 PS						3.7 2.1	-7.3		% -2.5% 74.5%-7.0% -14.5%
LCID US	LUCID GROUP Lucid USD 13,331 5.84 PS						18.1 7.4	-8.2%		% -2.5% 74.5%-7.0% -14.5%
NIO US	蔚来 USD 17,557 10.04 PS						2.1 1.4
							2.8 1.8	-9.3%
										-2.2% 3.0%-7.8% 88.2%
LUs	LIAUTO 理想 USD 41,781 38.40 PS									-2.2% 3.0%-7.8% 88.2%
指数106752.MIMSCI全球信息科技 543.4SPX.GI 标普500 4,457.5IXIC.GI 纳斯达克指数 13,761.5SOX.GI 费城半导体指数 3,566.0HXC.GI 纳斯达克中概股 6,764.9
								-0.4-1.3		% 3.7% 38.5%% -1.1% 16.1%
										-19%		-1.9% 31.5%
								-3.2%		-2.9% 40.8%
								-7.0%		-4.1% 0.9%

注：市值、股价取 9月 8日收盘价，采用Wind汇率，预测数据来自 Bloomberg一致预期

资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表16：恒生科技指数成份股票涨跌幅

	公司	板块分类	成分占比	交易货币	市值	股价	股价涨跌幅			沽空比例
					（亿元港币）	（港币元）	1W	30D	YTD
恒生科技指数成份
0285 HK	比亚迪电子	资讯科技	0.94%	HKD	1,070	37.25	2.5%	2.5%	49.5%	11.6%
9698 HK	万国数据-SW	资讯科技	0.34%	HKD	224	11.50	1.6%	1.6%	-43.9%	8.5%
6060HK	众安在线	金融业	1.11%	HKD	443	23.65	1.5%	1.5%	10.0%	21.8%
6690HK	海尔智家	非必需性消费	3.44%	HKD	3.017	24.60	14%	1.4%	-5.1%	22.1%
9988 HK	阿里巴巴-SW	资讯科技	7.65%	HKD	23,589	90.80	0%	0.7%	5.3%	8.8%
0981HK	中芯国际	资讯科技	4.34%	HKD	2,945	19.82	0%	0.6%	18.5%	4.4%
9898 HK	微博-SW	资讯科技	0.04%	HKD	306	102.10	013%	0.3%	-26.2%	3.3%
1024 HK	快手-W	资讯科技	7.59%	HKD	3,571	64.30	02%	0.2%	-9.5%	15.9%
9618 HK	京东集团-SW	资讯科技	6.90%	HKD	5,210	128.50	-02%	-0.2%	-40.8%	7.8%
9868 HK	小鹏汽车-W	非必需性消费	2.22%	HKD	1,839	73.10	-06%	-0.6%	90.6%	30.8%
9626 HK	哗哩哗哩-W	资讯科技	2.57%	HKD	617	116.50	-07%	-0.7%	-37.6%	28.0%
0700 HK 9888 HK	腾讯控股	资讯科技	7.91%	HKD	39,187	321.60	10%	-1.0%	2.1%	11.9%
9866 HK	百度集团-SW	资讯科技	4.43%	HKD	4,885	137.00	国 7%	-1.7%	22.6%	21.6%
6618 HK	蔚来-SW	非必需性消费	0.19%	HKD	1,756	81.95	-2.1%	-2.1%	4.4%	24.6%
	京东健康	医疗保健业	3.65%	HKD	1,677	41.35	-2 2%	-2.2%	-42.0%	23.3%
3690 HK	美团-W	资讯科技	7.87%	HKD	9,950	125.00	-27 7%	-2.7%	-28.4%	12.3%
0772 HK	阅文集团	非必需性消费	0.91%	HKD	398	30.50	-3.2%	-3.2%	0.7%	12.1%
0020 HK	商汤-W	资讯科技	2.52%	HKD	644	1.51	-3 2%	-3.2%	-32.0%	13.6%
1347 HK	华虹半导体	资讯科技	1.25%	HKD	608	19.84	-3 2%	-3.2%	-27.2%	9.0%
0241 HK	阿里健康	医疗保健业	1.80%	HKD	770	4.46	-37 7%	-3.7%	-32.9%	29.1%
1810 HK	小米集团-W	资讯科技	7.53%	HKD	3,797	11.90	-3.7%	-3.7%	8.8%	30.5%
2382HK	舜宇光学科技	工业	3.53%	HKD	863	61.70	-3.7%	-3.7%	-33.1%	9.6%
2015 HK	理想汽车-W	非必需性消费	6.12%	HKD	4,178	154.60	-4 3%	-4.3%	101.3%	14.7%
9999 HK	网易-S	资讯科技	5.14%	HKD	6,396	155.60	-4 5%	-4.5%	37.7%	11.4%
1833 HK	平安好医生	医疗保健业	0.57%	HKD	266	18.66	-4 6%	-4.6%	-12.4%	27.6%
3888 HK	金山软件	资讯科技	1.62%	HKD	515	29.55	-5.6%	-5.6%	13.7%	8.9%
2018 HK	瑞声科技	工业	0.67%	HKD	219	14.32	-5.8%	-5.8%	-19.1%	13.5%
9961HK	携程集团-S	非必需性消费	1.69%	HKD	2.534	290.80	-6.0%	-6.0%	6.3%	21.7%
0992HK	联想集团	资讯科技	3.00%	HKD	1,288	8.33	-6.1%	-6.1%	34.7%	19.0%
0268 HK K	金蝶国际	资讯科技	2.49%	HKD	504	11.36	-6.3%	-6.3%	-32.1%	5.5%

注：市值、股价取 9月 8日收盘价，采用Wind汇率
恒生科技指数成份
资料来源：Wind，华泰研究

图表17：日本科技股估值及涨跌幅

Wind代码	彭博代码	股票代码	公司名称	财报货币	市值	收盘价		估值		股价变动
					（十亿日元）	（日元/股）	2023E	2024E	2025E		1M	YTD
6701.T	工业电子 6701 JP Equity	6701JP	NEC(日本电气）	JPY	1265	8061	23.2	23.2	14.4	1W 13.7%	4.9%	75.8%
6503.T	6503 JP Equity	6503JP	Mitsubishi Electric(三菱电机)	JPY	5672	1911	18.5	18.5	13.8		0.6%	45.5%
6702.T	6702JP Equity	6702JP	Fujitsu(富士通)	JPY	3646	18510	14.1	14.1	13.5		1.7%	5.8%
6502.T	6502JP Equity	6502JP	Toshiba(东芝）	JPY	1994	4602	17.3	17.3	16.0	10.0%	0.0%	1.6%
6501.T	6501 JP Equity	6501 JP	Hitachi (日立)	JPY	6277	9871	15.0	15.0	16.2	0.5%	1.8%	47.5%
6504.T	6504 JP Equity	6504 JP	Fuji Electric(富士电机)	JPY	751	6851	16.2	16.2	13.8	0.7%	-0.3%	36.2%
6723.T	6723 JP Equity	6723JP	Renesas Electronics(瑞萨)	JPY	2317	2434	11.0	11.0	9.1	1.3%	-0.7%	105.6%
6967.T	6967 JP Equity	6967JP	Shinko(神钢电机)	JPY	458	5848	14.4	14.4	16.3	1.9%	-2.1%	73.6%
6963.T	6963JP Equity 消费电子	6963JP	Rohm(罗姆半导体)	JPY	982	11670	15.1	15.1	15.2	4.0%	-4.1%	23.6%

6758.T	6758 JP Equity	6758JP	Sony Group (索尼集团)	JPY	12655	12375	17.7	17.7	15.3	-1.3%	1.9%	23.3%
6753.T	6753JP Equity	6753JP	Sharp(夏普）	JPY	615	902.8	N.A.	N.A.	17.9	2.3%	0.7%	-4.5%
6752.T 7951.T	6752 JP Equity	6752 JP	Panasonic Holdings (松下)	JPY	2725	1681.5	19.5	19.5	10.8	2.4%	0.1%	51.4%
	7951 JP Equity	7951 JP	Yamaha(雅马哈)	JPY	922	4300	20.2	20.2	15.7	-4.6%	-4.4%	-12.0%
4901.T	精密和医疗设备
7751.T	4901 JP Equity	4901 JP	Fujfilm Holdings (富士控股)	JPY	3409	8770	16.7	16.7	14.0	1.7%	1.8%	33.6%
	7751 JP Equity	7751 JP	Canon(佳能)	JPY	3809	3570	12.7	12.7	12.1	-0.8%	-0.5%	25.0%
6146.T	SPE
7741.T	6146 JP Equity	6146 JP	Disco (迪思科)	JPY	1363	28100	39.2	39.2	33.5	0.1%	-2.2%	123.3%
8035.T	7741 JP Equity	7741 JP	Hoya (豪雅)	JPY	4535	16060	34.9	34.9	28.9	-1.1%	-0.6%	26.4%
6920.T	8035 JP Equity 6920 JP Equity	8035JP 6920 JP	Tokyo Electron (东京电子)	JPY	6112	21120	23.0	23.0	24.1	-1.5%	-2.1%	66.2% 1.7%
6857.T	6857 JP Equity	6857 JP	LASERTEC(雷瑟科) Advantest (爱德万测试)	JPY JPY	2050	22030	52.3	52.3	24.5 27.1	-3.4%	-2.8%
	电子零部件				1624	17515	26.1	26.1		-4.0%	-4.3%	106.5%
6762.T	6762 JP Equity	6762 JP	TDK			5290			12.4			23.4%
6981.T	6981 JP Equity	6981JP	Murata Manufacturing (村田)	JPY	1685		14.4	14.4	18.6	0.9%	-0.5%
4062.T				JPY	4452	8149	21.9	21.9		-0.1%	-0.4%	24.9%
6971.T	4062 JP Equity	4062JP 6971JP	Ibiden(揖斐电)	JPY	674	8676	25.3	25.3	21.8	-0.8%	-1.3%	82.1%
6594.T	6971 JP Equity 6594 JP Equity	6594 JP	Kyocera(京瓷） Nidec(日本电产）	JPY JPY	2474 4078	7450 7356	20.8 54.8	20.8 54.8	17.4 21.6	-0.9% -3.4%	-0.4% -3.6%	13.7% 8.1%

注：市值、股价取 9 月 8 日收盘价，采用 Wind 汇率，预测数据来自 Bloomberg 一致预期资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表18：海外 AI公司

代码	公司名称	财报货币	市值（亿美元）	收盘价元交易货币）	PE		股价变动
代码	公司名称	财报货币	市值（亿美元）	收盘价元交易货币）	2023E 2024E	1W		1M	YTD
半导体标的公司

半导体设计 5274 TW	ASPEED	TWD	30	2535	89.5	53.1	-0.6%	11.2%	53.0%
3443 TW	GUC	TWD	59	1395	55.3	38.8	-0.7%	4.1%	119.8%
AVGO US	博通	USD	3,539	858	21.9	20.2	-1.7%	0.8%	55.3%
AMD US	AMD	USD	1,714	106	38.4	25.5	-3.1%	-4.0%	63.8%
RMBS US	Rambus	USD	60	55	32.2	26.6	-3.5%	10.1%	54.2%
MRVL US	Marvell	USD	481	56	27.4	37.9	-3.8%	-7.0%	51.1%
000660 KS 海力士		KRW	630	113700	NA	17.6	-5.3%	-4.1%	52.7%
NVDA US	英伟达	USD	11,256	456	151.3	47.7	-6.0%	7.1%	211.9%
半导体制造
005930 KS 三星		KRW	3,195	70300	47.4	15.0	-1.0%	2.0%	27.1%
BESI EU	Besi	EUR	92	105	48.7	31.1	-1.0%	-1.7%	84.8%
2332 TW	台积电	TWD	4,649	539	21.3	19.0	-1.6%	-2.7%	21.5%
3711 TW	日月光	TWD	171	117	15.2	10.8	-17	5.0%	33.9%
6957 JP	Shibaura	JPY	3	6250	12.8	12.6	-2.0%	-11.8%	30.7%
6857 JP	爱德万	JPY	231	17515	26.1	39.3	-4.0%	-4.7%	106.5%
TER US	泰瑞达	USD	154	100	38.0	23.7	-8.1%	-6.3%	14.5%
AMKR US 安靠		USD	56	23	18.4	12.8	-19.0%	-15.6%	-4.1%
PCB/CCL标的公司
3189 TW	Kinsus	TWD	16	109	52.1	13.8	1.4%	1.4%	10.1%
3037 TW	Unimicron	TWD	88	181	22.1	13.8	-0.5%	-1.6%	58.2%
4062 JP	Ibiden	JPY	84	8676	25.3	30.9	-0.8%	6.7%	82.1%
2802 JP	味之素	JPY	222	6067	37.3	32.5	-1.19%	6.2%	51.5%
6967 JP	Shinko	JPY	55	5848	14.4	22.1	-1.9%	0.7%	73.6%
ROG US	Rogers	USD	24	131	34.5	24.9	-10.2%	-12.1%	10.1%
通信标的公司
通信-光模块/光芯片
LITE US	Lumentum	USD	33	50	12.0	29.0	-7.8%	-1.3%	-4.8%
COHR US Coheren		USD	50	33	12.7	29.2	-11.6%	-29.7%	-5.4%
服务器标的公司
6669 TW	纬颖	TWD	86	1555	21.7	15.8	3.0%	-8.0%	103.8%
2356TW	英业达	TWD	62	54	31.5	23.0	0.7%	-9.2%	112.5%
2382 TW	广达	TWD	297	242	26.3	20.1	0.6%	3.6%	258.8%
2317 TW	鸿海	TWD	467	106	12.1	9.9	-1.4%	-4.1%	11.4%
大模型标的公司
MSFT US 微软		USD	179,188	334	34.0	29.9	1.7%	4.0%	40.3%
GOOGL US谷歌		USD	124,413	137	23.1	19.6	0.3%	5.4%	54.6%
应用标的公司
CRM US	Salesforce	USD	2,187	225	44.9	27.7	1.5%	9.2%	69.5%
AMZN US	亚马逊	USD	14,262	138	40.0	31.7	0.1%	0.3%	64.6%
ADBE US	Adobe	USD	2,554	560	35.5	31.5 39.9	-0.5% -2.7%	9.1% -1.7%	66.5% 14.9%
6861 JP SHOP US	基恩士 Shopify	JPY USD	989 808	58980 63	40.5 123.4

注：市值、股价取 9月 8日收盘价，采用Wind汇率，预测数据来自 Bloomberg一致预期资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

全球市场日历及估值

全球市场

图表19：全球大类资产一周涨跌幅总览

注：纳斯达克中概股采用纳斯达克中国金龙指数（Wind代码 HXC.O）资料来源：Wind，华泰研究

图表20：全球大类资产 YTD涨跌幅总览

注：纳斯达克中概股采用纳斯达克中国金龙指数（Wind代码 HXC.O）；截至 9月 8日收盘资料来源：Wind，华泰研究

图表21：恒生指数、标普 500、上证综指周度涨跌幅

资料来源：Wind，华泰研究

图表22：纳斯达克、费城半导体、恒生科技、申万电子周度涨跌幅

资料来源：Wind，华泰研究

A股市场

图表23： A 股：A 股成交额 vs 万得全 A 指数

资料来源：Wind，华泰研究

图表24： A 股电子板块总市值与 1 年前向市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表25： A股通信板块总市值与 1年前向市盈率变化

注：通信板块剔除三大运营商资料来源：Wind，华泰研究

图表26： A 股传媒板块总市值与 1 年前向市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表27： A股计算机板块总市值与 1年前向市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

港股市场

图表28：过去一周内港股各行业涨跌幅

注：使用港交所行业分类资料来源：Wind，华泰研究

图表29：港股各行业 YTD涨跌幅

注：使用港交所行业分类；截至 9月 8日收盘资料来源：Wind，华泰研究

图表30：恒生科技指数一年内涨跌幅

资料来源：Wind，华泰研究

图表31：恒生科技指数 P/E（1年前向）估值变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表32：港股：沽空占市场成交额比例 vs 恒生指数

注：做空比例=全日卖出金额/（市场成交额-Warrant和 CBBC金额）资料来源：Wind，华泰研究

美股市场

图表33：科技巨头、SOX、SPX指数涨跌幅

注：科技巨头包括谷歌，亚马逊，苹果，微软资料来源：Wind，华泰研究

图表34：美股科技巨头、费城半导体、标普500P/E（1年前向）

注：科技巨头包括谷歌，亚马逊，苹果，微软资料来源：Bloomberg，华泰研究

债券市场

图表35： 10年期/2年期/1年期美国国债收益率

资料来源：Wind，华泰研究

图表36：美债收益率曲线

资料来源：Wind，华泰研究

图表37：日债收益率曲线

资料来源：Wind，华泰研究

图表38：中国国债收益率&7 天逆回购加权利率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表39：中国公开市场操作净投放量

资料来源：Wind，华泰研究

电子板块行情和走势

图表40：过去一周 TMT 板块股权激励一览

			激励股数
证券代码	证券简称	公告日期	方案进度激励方式		（万股）	行权价格主要公司层面行权条件
300251 CH光线传媒		2023/9/4		股东大会通上市公司提取1972.7575		4.28 (一)公司未发生如下任一情形:1.最近一个会计年度财务会计报告被
			过	激励基金买入		注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告;2.最近一个
				流通股		会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或者无法表示
						意见的审计报告;3.上市后最近 36个月内出现过未按法律法规,公司
						章程，公开承诺进行利润分配的情形;4.法律法规规定不得实行股权激
						励的;5.中国证监会认定的其他情形.(二)激励对象未发生如下任一情
						形：1.最近12个月内被证券交易所认定为不适当人选;2.最近12个月
						内被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选;3.最近12个月内因
						重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或者采取市场
						禁入措施;4.具有《公司法》规定的不得担任公司董事,高级管理人员
						情形的;5.法律法规规定不得参与上市公司股权激励的;6.中国证监会
						认定的其他情形。

资料来源：Wind，华泰研究

图表41：过去一周 TMT 板块 IPO 情况

市值						发行价格新股发行数量		（拟）募资总额
证券代码	公司	状态	上市/过会日期	（亿元当地货币）	上市板	（元当地货币）	（万股）	（亿元当地货币）	主营业务
301251 CH	C威尔高	已上市	2023/9/6	84.15	创业板	28.88	3,365.54		9.72 印制电路板的研发、生产和销售
688549 CH	C中巨芯-U已上市		2023/9/8	215.83	科创板	5.18	36,931.90		19.13电子湿化学品、电子
									特种气体和前驱体材
								料的研发、生产和销
								售
A22667 CH	凝思软件已过会		2023/9/6		创业板		3,464.42		7.93 操作系统的研发

资料来源：Wind，华泰研究

图表42：申万电子一年内涨跌幅

资料来源：Wind，华泰研究

图表43：过去一周内电子指数走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表44：各细分板块一年内涨跌幅

资料来源：Wind，华泰研究

图表45：过去一周内各细分板块走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表46： A/H 手机产业链板块总市值与 1 年前向市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表47： A/H半导体板块总市值与 1年前向市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表48： SOX 指数一致预期年度 SPS 及 EPS 同比增速

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表49： SOX指数一致预期季度 SPS及 EPS同比增速

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表50： Nasdaq100 指数一致预期年度 SPS 及 EPS 同比增速

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表51： Nasdaq100 指数一致预期季度 SPS 及 EPS 同比增速

资料来源：Bloomberg，华泰研究

上周沪深港通持仓变化

图表52：北向资金流入流出情况

资料来源：Wind，华泰研究

图表53：南向资金流入流出情况

资料来源：Wind，华泰研究

图表54：沪/深股通电子板块持仓情况（按持股市值排名）

代码	公司名称	交易货币	收盘价 29/Jan	1W	股价变动 1M	YTD	北向资金流入（亿元人民币）	北向资金持股比持股市值（亿元例（%）	人民币）
002475 CH	立讯精密	CNY	29.4	-10.2%	-11.1%	-7.1%	-2.2	6.1	127.1
601138CH	工业富联	CNY	19.1	-10.2%	-12.9%	113.0%	3.1	3.2	122.9
603501CH	韦尔股份	CNY	92.4	2.2%	0.4%	19.9%	0.8	10.7	116.4
000725CH	京东方A	CNY	4.0	-0.8%	-1.0%	19.3%	-0.7	7.2	106.6
002371 CH	北方华创	CNY	266.5	-2.4%	-1.8%	18.5%	-4.8	3.8	53.6
000100CH	TCL科技	CNY	4.0	-2.2%	-1.5%	19.5%	3.1	5.4	39.7
688036 CH	传音控股	CNY	136.7	-3.0%	-6.9%	74.4%	0.5	3.1	34.4
300782CH	卓胜微	CNY	128.0	4.4%	LEEEES 3.1%	12.2%	-0.6	5.9	33.5
600563 CH	法拉电子	CNY	111.8	-1.5%	-1.6%	-29.2%	0.0	11.0	27.7
688008 CH	澜起科技	CNY	51.7	0.6%	0.8%	-17.1%	-0.3	4.6	27.3
300408CH	三环集团	CNY	32.0	0.0%	-0.4%	5.0%	0.1	4.2	25.0
603986 CH	兆易创新	CNY	97.4	3.0%	1 3.6%	-4.5%	-1.1	3.8	24.6
600584 CH	长电科技	CNY	32.5	0.3%	-0.4%	41.7%	2.2	3.8	22.0
300866 CH	安克创新	CNY	85.7	2.6%	2.3%	47.0%	0.3	15.6	20.2
300433CH	蓝思科技	CNY	12.4	2.3%	0.4%	19.3%	-0.2	3.1	19.3
002600 CH	领益智造	CNY	5.9	-1.0%	-1.5%	33.0%	-0.2	4.7	19.1
002049 CH	紫光国微	CNY	94.2	2.6%	1 1.6%	-28.5%	-1.4	2.2	18.0
002415 CH	海康威视	CNY	34.0	-4.4%	-3.7%	0.0%	0.0	0.6	17.6
600745CH	闻泰科技	CNY	45.4	-0.7%	-1.6%	-13.6%	1.1	3.1	17.2
002463CH	沪电股份	CNY	19.6	-5.8%	-7.2%	65.7%	-0.6	4.6	17.1
603290 CH	斯达半导	CNY	189.1	-3.9%	11S3 -4.5%	-42.2%	-1.1	5.0	16.0
600183 CH	生益科技	CNY	15.4	3.9%	3.6%	9.9%	-0.6	4.4	15.8
002138CH	顺络电子	CNY	27.2	0.9%	1.5%	4.7%	-0.4	7.3	14.7
002236 CH	大华股份	CNY	20.8	-3.6%	-3.8%	85.6%	-0.5	3.5	14.1
002850CH	科达利	CNY	98.8	-14.5%	-15.1%	-16.7%	0.1	9.0	14.0
002241CH	歌尔股份	CNY	15.7	1.6%	2.3%	-6.4%	0.4	3.0	14.0
300661CH	圣邦股份	CNY	80.1	2.9%	1 3.4%	-39.5%	0.0	3.9	13.8
002938CH	鹏鼎控股	CNY	20.9	-2.3%	-2.3%	-21.7%	0.4	2.9	13.8
002384 CH	东山精密	CNY	17.8	-6.8%	-5.2%	-27.6%	1.0	5.6	13.8
300207CH	欣旺达	CNY	16.0	-0.9%	1.1%	-23.9%	0.2	4.2	11.7
002008 CH	大族激光	CNY	23.7	6.1%	6.1%	-6.8%	-0.6	4.9	11.4
000988 CH	华工科技	CNY	30.0	-2.7%	-4.6%	83.5%	0.1	3.4	10.3
601231CH	环旭电子	CNY	14.8	0.0%	0.3%	-6.0%	0.2	3.2	10.3
688002 CH	睿创微纳	CNY	50.5	0.3%	-1.3%	36.2%	-0.6	4.5	10.2
002841 CH	视源股份	CNY	52.2	-1.4%	-2.1%	-10.1%	0.0	4.0	10.1
688396 CH	华润微	CNY	55.4	-5.0%	-5.3%	5.7%	-0.1	1.2	9.0
000733 CH	振华科技	CNY	92.9	2.1%	1.3%	-17.6%	-0.1	1.8	8.7
600703CH	三安光电	CNY	15.7	0.1%	-0.3%	-8.4%	0.3	1.0	8.2
002916CH	深南电路	CNY	68.2	3.4%	1 3.0%	-4.3%	-0.1	2.3	8.1
600460 CH	士兰微	CNY	25.7	1.6%	E 1.5%	-21.3%	0.4	2.2 5.5	7.9 7.8
002484CH	江海股份洲明科技	CNY CNY	17.9 7.8	-0.9% 0.6%	-2.5% 0.5%	-19.4% 42.8%	0.0 0.1

注：此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价资料来源：Wind，华泰研究

图表55：港股通科技公司持仓情况（按持股市值排名）

代码	公司名称	交易货币	收盘价 1/29	股价变动		YTD	南向资金流入（亿港元）	南向/北向资金持股比例（%)	持股市值（亿港元）
代码	公司名称	交易货币	收盘价 1/29	1W	1M	YTD	南向资金流入（亿港元）	南向/北向资金持股比例（%)	持股市值（亿港元）
0700 HK	腾讯控股	HKD	321.6	-1.0%	-1.0%	2.1%	-7.4	9.6	2956.9
0941 HK	中国移动	HKD	65.0	0.5%	0.5%	34.9%	4.3	10.5	1455.3
3690 HK	美团-W	HKD	125.0	-2.7%	-2.7%	-28.4%	-5.3	13.4	941.5
1810 HK	小米集团-W	HKD	11.9	-3.1%	-3.7%	8.8%	1.4	15.2	369.2
0981 HK	中芯国际	HKD	19.8	0.6%	0.6%	18.5%	-7.5	19.9	314.0
0728 HK	中国电信	HKD	3.8	0.3%	0.3%	30.4%	0.5	46.4	242.2
9868 HK	小鹏汽车-W	HKD	73.1	-0.6%	-0.6%	90.6%	7.1	18.6	187.5
0762 HK	中国联通	HKD	5.4	1.0%	1.0%	18.1%	0.2	9.5	156.8
1211 HK	比亚迪股份	HKD	247.2	0.6%	0.6%	29.0%	1.0	4.1	112.5
0268 HK	金蝶国际	HKD	11.4	-6.3%	-6.3%	-32.1%	1.3	22.7	89.6
3888 HK	金山软件	HKD	29.6	-5.6%	-5.6%	13.7%	-0.6	18.8	76.0
2382 HK	中兴通讯	HKD	24.1	-4.6%	-4.6%	42.7%	0.8	32.7	59.6
0763 HK	舜宇光学科技	HKD	61.7	-3.7%	-3.7%	-33.1%	0.2	8.7	58.9
0285 HK	比亚迪电子	HKD	37.3	2.5%	2.5%	49.5%	-1.2	6.1	51.1
1347 HK	商汤-W	HKD	1.5	-3.2%	-3.2%	-32.0%	2.1	12.9	50.5
0020 HK	华虹半导体	HKD	19.8	-3.2%	-3.2%	-27.2%	0.6	11.2	38.1
0992 HK	联想集团	HKD	8.3	-6.1%	-6.1%	34.7%	1.4	3.0	30.2
0788 HK	中国铁塔	HKD	0.8	0.0%	0.0%	-5.9%	-0.6	4.0	14.1
0751HK	创维集团	HKD	3.1	8.7%	8.7%	-6.9%	-0.1	11.2	8.6
2018 HK	瑞声科技	HKD	14.3	-5.8%	-5.8%	-19.1%	-1.5	4.4	7.6
1070 HK	长飞光纤光缆	HKD	10.8	-1.8%	-1.8%	-19.2%	0.0	14.2	5.4
0552 HK	TCL电子	HKD	3.1	1.6%	1.6%	3.0%	-0.1	5.4	4.2
6869 HK	中国通信服务	HKD	3.4	-3.4%	-3.4%	26.6%	0.0	5.0	4.1
1478 HK	丘钛科技	HKD	2.9	-2.4%	-2.4%	-32.3%	0.0	9.0	3.0
0732 HK	FIT HON TENG	HKD	1.1	4.8%	4.8%	-46.3%	0.0	3.5	2.8
0522 HK	信利国际	HKD	0.9	1.1%	1.1%	-23.7%	0.0	7.9	2.2
6088 HK	ASMPT	HKD	75.8	-3.5%	-3.5%	41.7%	0.0	0.6	1.9
1888 HK	建滔积层板	HKD	6.3	-3.7%	-3.7%	-24.8%	0.1	0.6	1.2
0710 HK	京东方精电	HKD	7.9	3.2%	3.2%	-46.1%	0.1	1.2	0.8
0303 HK	VTECH HOLDINGS	HKD	47.2	-1.6%	-1.6%	0.2%	0.0	0.4	0.4
0698 HK	通达集团	HKD	0.1	1.3%	1.3%	-37.2%	NA	0.7	0.1

注：此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价资料来源：Wind，华泰研究

电子行业高频数据追踪

全球面板行业数据

图表56： LCD TV 面板月度价格变化（截至 2023/8）

注：2023 年 9 月为 Omdia 预测数据资料来源：Omdia，华泰研究

图表57： LCD TV 面板月度价格环比增速情况（截至 2023/8）

注：2023 年 9 月为 Omdia 预测数据资料来源：Omdia，华泰研究

图表58：全球 TFT LCD面板行业月度收入变化（截至 2023/7）

资料来源：Omdia，华泰研究

图表59： LCD TV 面板月度出货量及增速情况（截至 2023/7）

资料来源：Omdia，华泰研究

图表60： LCD Monitor 面板月度出货量及增速情况（截至 2023/7）

资料来源：Omdia，华泰研究

图表61： LCD Notebook 面板月度出货量及增速（截至 2023/7）

资料来源：Omdia，华泰研究

图表62： LCD Tablet 面板月度出货量及增速（截至 2023/7）

资料来源：Omdia，华泰研究

全球手机行业数据

图表63： 7月中国大陆智能手机出货量同比下降 1.9%

资料来源：IDC，华泰研究

图表64：中国 PC出货量

资料来源：IDC，华泰研究

图表65：中国零售额（通讯器材类）7 月同比上升 5.2%

资料来源：Wind，华泰研究

图表66：中国 8月手机出口数量同比下滑 4.6%，单价同比下降 16.7%

资料来源：Wind，华泰研究

图表67：主要国家和地区手机出口额同比变化

资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表68：我国出口价格指数走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表69：我国出口数量指数同比变化

资料来源：Wind，华泰研究

全球 MLCC行业数据

图表70：台股 MLCC 当月营收及同比增速

资料来源: Wind，华泰研究

图表71：日本出口全球 MLCC总量及同比增速

资料来源: Bloomberg，日本贸易统计数据，华泰研究

图表72：日本出口全球 MLCC价格走势

资料来源: Bloomberg，日本贸易统计数据，华泰研究

图表73：日本 MLCC出口价格

资料来源：Bloomberg，日本贸易统计数据，华泰研究

图表74：日本 MLCC 出口总量

资料来源：Bloomberg，日本贸易统计数据，华泰研究

全球汽车&新能源行业数据
图表75： 2023年 7月中国新能源汽车销量77.9万辆，环比下滑 3%

资料来源：中汽协，华泰研究

图表76： 2023年 7月中国汽车销量 238.7万辆，环比下滑 9%

资料来源：中汽协，华泰研究

图表77：中国新能源车渗透率（分动力总成）

资料来源：中汽协，华泰研究

图表78： 7月新能源车月度出口 10.1万辆；1-7M同比+1.5倍

资料来源：中汽协，华泰研究

图表79： 8月造车新势力国内销量统计

资料来源：公司公告，华泰研究

图表80： 7 月动力电池装车量 32.2GWh，环比下滑 2%

资料来源：Wind，华泰研究

图表81： 7 月光伏电池产量同比增长 65%

资料来源：Wind，华泰研究

图表82：中国光伏新增装机量

资料来源：CPIA，华泰研究

图表83：中国新型储能累计装机规模

资料来源：CNESA，华泰研究

全球半导体行业数据

图表84：全球半导体月度销售额同比增速 vs. 费城半导体指数

资料来源：WSTS，SIA，彭博，Wind，华泰研究

图表85：日本半导体设备出货金额及增长情况

资料来源：日本半导体制造装置协会，Wind，华泰研究

图表86：中国半导体制造设备进口金额及增长情况

资料来源：Wind，华泰研究

图表87：主要国家和地区半导体出口同比变化

注：日本、美国、马来西亚最新数据截止 2023年 7月资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表88：主流 DRAM现货价格

资料来源：Wind，华泰研究

图表89：主流 DRAM合约价格

资料来源：彭博，华泰研究

图表90：主流 TLC NAND 现货价格

资料来源：彭博，华泰研究

图表91：主流 TLC NAND 合约价格

资料来源：彭博，华泰研究

全球比特币和以太币数据

图表92：比特币交易量与价格变化

资料来源：Yahoo Finance，华泰研究

图表93：以太币交易量与价格变化

资料来源：Yahoo Finance,华泰研究

图表94：比特币在网算力与价格变化

资料来源：Yahoo Finance, Blockchain.com，华泰研究

中国宏观数据

图表95：今年 2季度，实体经济融资利率下行

资料来源：CEIC, 华泰研究

图表96：今年 2季度，社融与 M2同比增速均放缓

资料来源：CEIC, 华泰研究

图表97：今年 2季度，超储率环比下行 10bp，降幅低于历史同期水平

资料来源：CEIC, 华泰研究

图表98：2季度GDP平减指数回落至-1.4%

资料来源：Wind，华泰研究

图表99： 2季度第三产业实际 GDP同比回升

资料来源：Wind，华泰研究

图表100： 6 月工业增加值同比回升

资料来源：Wind, 华泰研究

图表101： 6月基建投资同比回升

资料来源：Wind, 华泰研究

图表102： 6 月地产新开工面积同比回落

资料来源：Wind, 华泰研究

图表103： 6 月地产开发商资金来源同比增速转负

资料来源：Wind, 华泰研究

图表104： 2023 年 2 季度居民平均消费倾向较 1 季度回升

注：趋势值按照 17-19年增速估算资料来源：Wind, 华泰研究

图表105： 2023 年至今居民平均消费倾向较 22 年全年均值回升

资料来源：Wind, 华泰研究

图表106：低基数下 7月社融同比增速放缓，环比增速回落

资料来源：CEIC, 华泰研究

图表107： 7月新增人民币贷款同比少增，非标余额降幅环比扩大

资料来源：CEIC, 华泰研究

图表108： 7 月 M2 增速放缓

资料来源：CEIC, 华泰研究

图表109： 7月 M1同比增速走弱，月环比降幅有所收窄

资料来源：CEIC, 华泰研究

全球宏观数据

图表110：美国 8 月失业率上升 0.3pct 至 3.8%

资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表111：美国 8 月劳动力参与率小幅上升至 62.8%

资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表112： 7 月美国工业增加值同比增速持平前值

资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表113：美国制造业 6 月新订单和出货量小幅下降

资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表114： 7 月美国核心 CPI 环比持平于 0.2%

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表115：美国 7 月 CPI 同比增速回升至 3.2%，主要系基数效应消退

资料来源：Bloomberg，华泰研究

风险提示

1）中美贸易摩擦升级，影响产品供需与公司海外布局风险；

2）宏观经济下行风险；

3）创新品渗透不及预期，导致公司增长不及预期风险。

4）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

免责声明

分析师声明

本人，黄乐平、陈旭东、丁宁、余熠、张皓怡、胡宇舟、黄礼悦，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。

一般声明及披露

本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。

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香港-重要监管披露

• 华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。

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美国

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美国-重要监管披露

• 分析师黄乐平、陈旭东、丁宁、余熠、张皓怡、胡宇舟、黄礼悦本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA 定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司投资银行业务的收入。

• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）。

• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券（或任何相关投资）头寸，并可能不时进行增持或减持该证券（或投资）。因此，投资者应该意识到可能存在利益冲突。

评级说明

投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12 个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期

（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下：

行业评级

增持：预计行业股票指数超越基准

中性：预计行业股票指数基本与基准持平

减持：预计行业股票指数明显弱于基准

公司评级

买入：预计股价超越基准 15%以上

增持：预计股价超越基准 5%\~15%

持有：预计股价相对基准波动在-15%\~5%之间

卖出：预计股价弱于基准 15%以上

暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策

无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息

法律实体披露

中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J

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美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231

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北京
北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/
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上海
上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码：200120
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华泰观点：关注华为 Mate60 Pro销量及供应链信息

华泰观点：本周苹果发布会，关注 iPhone 售价，AI 能力等信息

A股：SW电子上涨 1.2%，跑赢上证指数（-0.5%）

港股：恒生科技指数下降 2.1%，跑输恒生指数（-1.0%）

海外：纳指下跌 1.9%，标普 500 下跌 1.3%，日经 225 下跌 0.3%

增持 (维持)

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正文目录

电子板块行情和个股涨跌幅

全球股市主要指数

A股科技板块个股涨跌幅

半导体：半导体板块股价下降 0.5%，日均成交额环比上涨 9.3%；费指下跌 3.2%。

AI：AI板块股价下降 1.5%，日均成交额环比下降 16.7%

消费电子：消费电子板块股价下降 4.0%，日均成交额环比下降 11.9%

汽车电子：汽车电子板块股价上涨 0.7%，日均成交额环比下跌 8.0%

全球科技板块个股涨跌幅

全球市场日历及估值

全球市场

A股市场

港股市场

美股市场

债券市场

电子板块行情和走势

上周沪深港通持仓变化

电子行业高频数据追踪

全球面板行业数据

全球手机行业数据

全球 MLCC行业数据

全球半导体行业数据

全球比特币和以太币数据

中国宏观数据

全球宏观数据

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