研究报告

煤炭行业年度策略：2024，中枢下移不改，阶段反弹仍存-20231104-华泰证券-34页

2024：煤价中枢下移不改，虽然阶段性反弹仍存 2023 年中国煤炭价格中枢下移但阶段性反弹的走势显示行业供需趋宽松但未现显著过剩，我们预计2024年行业将延续2023年的总体特征，煤价中枢进一步下移但供给扰动及季节性需求驱动的阶段性反弹仍存。2024年新能源发电和水电发电对煤电发电的替代作用将增强而非电用煤也将仅有小幅增长，全年动力煤需求预计增长约2,421万吨，而新增产能和产能核增驱动的供给增