研究报告

宏观专题报告：复盘美国的七次衰退，带给了我们哪些启示？-20230322-东北证券-29页

根据NBER定义，衰退意味着经济活动的大幅下降，这种下降遍及整个经济体，持续时间超过几个月。在诸多指标之中，NBER最重视的两项指标是实际个人收入和非农就业。复盘历史来看，非农就业的变化，对衰退的认定起着决定性作用，而工业生产和经济活动的放缓是衰退的前端条件。 启示一，近50年来的7轮衰退的路劲均为：通胀一一>加息一一>经济走弱——>外生冲击一一>衰退。复盘过去7次衰退，其中 4次是因为供给冲击下