研究报告

商业贸易行业年度策略：行稳致胜，关注格局优化与边际改善-20221123-华泰证券-29页

静待零售进一步复苏，关注格局优化与边际改善双主线 年度策略 国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，在进一步优化防控工作的二十条措施下，居民出行需求有望回暖，带动零售复苏。展望 2023 年，我们认为黄金珠宝板块龙头展店较快、行业集中度有望继续提升，推荐老凤祥、周大生；电商龙头践行提效降本，盈利能力有望继续改善，推荐京东集团；海运运费下滑有望提升跨境出海卖家