研究报告

金融地产、消费、成长、医药谁更优？-20221218-东北证券-24页

金融地产占优的主要驱动为政策支持和流动性宽松。跨年行情中金融指数（包括地产）的表现主要来自于政策和流动性驱动：（1）当地产政策和宏观流动性均偏松时金融明显占优。（2）当地产政策和流动性出现边际收紧时则金融指数（包括地产）偏弱，如2016年首提“房住不炒”消费板块占优的主因是盈利能力上行、外资流入以及外部冲击修复。（1）2016-2018年消费板块在跨年行情中占优，主因是经济转型下消费行业盈利上行。