氢能产业深度报告（1）：电解槽专题：氢风徐来 百花绽放，朔源而上 千树结果-中航证券

Key takeaways

氢能作为一种终端原料，在化工、冶金、能源、交通等领域具有广泛应用前景。当前氢需求主要来自传统工业领域，但随着全球降碳减排趋势和低碳氢源替代需求的上升，绿氢（电解水制氢）产量有望迅速增长。电解槽作为绿氢生产核心设备，中国市场已成为全球主导，预计未来几年全球电解槽装机量将大幅上升。技术路线包括AWE、PEM、AEM、SOEC等，其中AWE和PEM技术成熟度较高。中国在AWE技术路线方面具有成本优势，而PEM技术路线则面临国产化挑战。全球电解槽行业竞争激烈，中国厂商以AWE技术为主导，但PEM技术路线的商业化程度和专利壁垒较高。未来，氢能产业的发展将依赖于技术进步和成本控制，中国在这一领域扮演着重要角色。

• 氢能作为多领域终端原料，当前需求主要来自传统工业，但未来将转向低碳氢源替代和新兴应用领域。
• 全球电解槽行业迅速发展，中国市场主导，预计2030年全球电解槽装机量将大幅增长。
• AWE和PEM是主要电解槽技术路线，中国在AWE技术上具有成本优势，PEM技术国产化空间大。
• 中国电解槽厂商以AWE技术为主导，但PEM技术路线面临国产化挑战和专利壁垒。
• 全球电解槽行业竞争激烈，中国厂商在AWE技术上具有优势，但PEM技术路线的商业化程度和专利壁垒较高。