基础化工行业2023年三季报总结：23Q3终端补库需求集中释放，周期产品价差明显修复，中上游企业盈利边际改善-20231103-申万宏源-55页

Key takeaways

2023年三季度，基础化工行业受能源价格触底反弹和终端需求旺季影响，价差明显修复，中上游企业盈利边际改善。化工板块营业收入和净利润同比下滑，但环比有所改善。行业资产负债率处于历史低位，固定资产和在建工程同比增长，显示新一轮产能建设周期。展望未来，看好具备确定性资本开支的白马企业，以及受内需恢复和成本下降影响的轮胎产业链和氟化工行业。

• 2023Q3基础化工行业价差修复，中上游企业盈利改善。
• 化工板块营业收入和净利润同比下滑，环比有所改善。
• 行业资产负债率处于历史低位，固定资产和在建工程同比增长。
• 看好具备确定性资本开支的白马企业，如万华化学、华鲁恒升等。
• 轮胎产业链和氟化工行业受内需恢复和成本下降影响，业绩有望持续改善。