中信证券-组合配置2023年下半年投资策略：风险偏好底部，重在安全边际-230525

Key takeaways

中信证券发布的2023年下半年投资策略报告深入分析了当前市场风险偏好处于底部的现状，并提出了相应的投资策略建议。报告指出，投资者在当前市场环境下应控制波动、避免拥挤，并重点关注三类配置策略：基于宏观周期和趋势动量的风险预算策略、大类资产趋势配置策略以及引入动态风险乘数的组合保险策略。报告强调，投资者在选择基金时应关注相对波动率较低的方向，如价值型基金、指数增强型基金等。此外，报告预测未来委外投资理念将从单一绩效维度向多维考察转变，更加注重组合配置框架与管理人行为评估。报告还提到，结合多维量化指标看，当前市场风险偏好呈现底部特征，权益资产中长期配置性价比较为突出，建议投资者关注。

• 当前市场风险偏好处于底部，建议投资者控制波动、避免拥挤。
• 重点关注三类配置策略：风险预算策略、大类资产趋势配置策略、组合保险策略。
• 在基金选择上，应关注相对波动率较低的方向，如价值型基金、指数增强型基金。
• 未来委外投资理念将从单一绩效维度向多维考察转变，注重组合配置框架与管理人行为评估。
• 报告预测权益资产中长期配置性价比较为突出，建议关注。