电力设备行业报告 (2023.11.06-2023.11.10)

强于大市|维持

行业基本情况

收盘点位 7342.99

52周最高 10556.22

52周最低 6990.61

行业相对指数表现

资料来源：聚源，中邮证券研究所

研究所

分析师：王磊

SAC登记编号：S1340523010001

Email :wanglei03@cnpsec.com

分析师：虞洁攀

SAC登记编号:S1340523050002

Email :yujiepan@cnpsec.com

分析师：贾佳宇

SAC 登记编号:S1340523070002

Email: jiajiayu@cnpsec.com

分析师：赵勇臻

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近期研究报告

《储能板块2023三季报总结》-2023.11.09

工信部推动光伏产能有序扩张，海辰储能与Perfect Power 达成储能产品供货协议

光伏

工信部拟召开座谈会，引导产能合理布局。根据财联社消息，工信部电子司将于11月13日召开光伏企业座谈会，引导光伏产业产能合理布局。当前对光伏最大的担忧为，产能快速扩张引发竞争格局恶化以及盈利能力大幅下行，但近期可以看到积极变化，无论是再融资政策的收紧，还是地方政府更加理性的决策，以及后续工信部组织的企业座谈会，均有望抑制行业非理性扩张，降低经营恶化的风险。

中美缓和预期强烈：11月4-7日，中美举行气候变化会谈，在气候变化双边合作与行动方面取得积极成果。美国是中国光伏厂商最重要的海外市场之一，此前反规避、UFLPA等政策设置了较高的贸易壁垒，同时美国的光伏装机也不及预期，当前两国在气候领域的合作已逐步深入，相关贸易限制政策的影响也在减弱，预期美国市场24 年有望迎来高增，相关国内厂商也有望受益。

风电

国信大丰850MW海风项目正式获得核准。根据江苏新能的公告，江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目正式获得省发改委核准，总装机规模85万千瓦，项目总投资106亿元。江苏一批次竞配项目陆续启动，有望带动24年海风装机节奏复苏。中船海装中标渤中G场址（北区）风机采购。根据中电建华东院发布的公示，中船海装正式中标山东能源渤中海上风电G场址工程(北区）的主机采购(含塔筒),规模合计400MW。

新能源车

10月中国新能源车销量与动力电池装机：符合预期，环比略增10月，中国新能源车销量95.6万辆,同比增长33.5%,环比增长5.8%。其中，纯电动车销量64.6万辆，同比增长18.5%；插混车销量31.0万辆，同比增长80.2%。1-10月，中国新能源车累计销量728万辆，同比增长37.8%,渗透率30.4%。10月，我国动力电池装车量39.2GWh，同比增长28.3%，环比增长7.6%。其中三元电池装车量12.3GWh，占总装车量31.4%，同比增长14.0%，环比增长0.8%；磷酸铁锂电池装车量26.8GWh，占总装车量68.5%，同比增长36.4%，环比增长10.9%。1-10月，我国动力电池累计装车量294.9GWh,同比增长31.5%。

储能

首届世界储能大会在宁德召开，会上签约计划总投资1191.2亿元。11月9日，首届世界储能大会正式开幕。本届大会以"全球视野全新储能"为主题，由宁德市、福建省工信厅、工信部装备工业发展中心联合主办，宁德时代协办，旨在打造世界级储能交流合作平台，推动储能行业高质量发展。2023世界储能大会是推动储能产业合作的重要平台。项目集中签约环节，以储能为代表的新能源产业签约项目共

63个，计划总投资1191.2亿元。从23Q3来看，由于全球经济波动，储能的边际需求节奏略有扰动，但预计今明年总体增速仍然保持高位，我们预计2023/2024年中美欧合计储能装机量分别为69.8GWh/114.4GWh，增速分别为76%/64%。未来随着美联储降息落地、国内电改持续推进、欧洲库存消化至正常水位，储能行业需求将再次边际向上。

海辰储能与PerfectPower达成储能产品供货协议，发力北美市场。厦门海辰储能科技股份有限公司与美国综合储能设施提供商Perfect PowerLLC 在海辰储能厦门总部达成合作协议。根据协议，海辰储能将为Perfect Power供应1GWh 的先进储能产品，以支持其快速增长的储能项目部署需求。

风险提示：

各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。

重点公司盈利预测与投资评级

代码	简称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	EPS (元)		PE（倍）
代码	简称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	2023E	2024E	2023E	2024E
300750.SZ宁德时代		增持	189.0	8312.1	10.6	14.2	17.9	13.3
603659.SH	璞泰来	买入	25.3	510.9	2. 0	2.9	12.4	8.7
002459.SZ	晶澳科技	增持	23.7	786.3	2.8	3.5	8.5	6.8
002276.SZ	万马股份	增持	10.8	111.9	0.6	0.8	17.7	14.0
002531.SZ	天顺风能	增持	13.9	248.9	1.0	1.4	13.4	10.3

资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测)

1 行情回顾.. 5
1.1 板块行情.. 5
1.2个股走势.. 6
2光伏.. 10
2.1价格情况.. 10
2.2 行业新闻.. 11
3风电 12
3.1行业新闻. 12
4新能源车. 13
4.1 公司公告及行业新闻. 13
4.2核心原材料价格.. 15
5储能. 17
5.1价格情况. 17
5.2 行业新闻.. 18
6风险提示.. 20

图表目录

图表1：本周行业涨跌幅情况.. 5
图表2：今年以来行业涨跌幅情况. 5
图表3：光伏核心标的周涨跌幅.. 6
图表4：风电核心标的周涨跌幅..
图表5：锂电核心标的周涨跌幅 8
图表6：储能核心标的周涨跌幅.. .9
图表7：光伏产业链价格涨跌情况. 11
图表8：中国新能源车月销量（万辆）及同比 14
图表9：国内动力电池装机（Gwh）及同比.. 14
图表10：锂电核心原材料价格及变化情况.. 16
图表11：电池级碳酸锂周度均价 (万元/吨) 18
图表12：储能电芯、系统中标、EPC中标均价（元/Wh） 18

1行情回顾

1.1 板块行情

电力设备新能源板块（中信）本周（11/06-11/10）上涨2.5%，年初至今板块下跌12.7%。

图表1：本周行业涨跌幅情况

资料来源：Wind，中邮证券研究所

图表2：今年以来行业涨跌幅情况

资料来源：Wind，中邮证券研究所

1.2个股走势

光伏：本周光伏板块涨幅靠前标的为欧晶科技(+12.3%)、钧达股份(+11.8%)、晶科能源（+11.1%)、锦浪科技（-7.5%)。

图表3：光伏核心标的周涨跌幅

2023/11/10	证券代码公司名	最新市值（亿元）	上周收盘价（元/股）	本周收盘价（元/股）	周涨跌幅
组件	601012.SH隆基绿能	1783	23	24	2. 9%
	688599.SH天合光能	674	29	31	6.7%
	002459.SZ 晶澳科技	786	22	24	6.9%
	688223.SH 晶科能源	1002	9	10	11.1%
	300118.SZ 东方日升	210	18	18	4.8%
	300393.SZ中来股份	122	11	11	1.0%
	002056.SZ横店东磁	243	15	15	2.5%
硅片	002129.SZ TCL中环	764	18	19	5.3%
	603185.SH弘元绿能	220	37	38	2.5%
	601908.SH 京运通	113	5	5	2.0%
	600481.SH双良节能	179	9	10	2.1%
石英砂	603688.SH石英股份	332	90	92	1.9%
石英砂	001269.SZ欧晶科技	90	42	47	12.3%
硅料	600438.SH通威股份	1227	26	27	3.5%
	688303.SH大全能源	754	35	35	0.3%
	600089.SH特变电工	712	14	14	1.1%
电池片	002865.SZ 钧达股份	217	85	95	11.8%
电池片	600732.SH爱旭股份	344	18	19	6.1%
胶膜	603806.SH 福斯特	488	25	26	4.1%
	688680.SH海优新材	60	69	72	4.3%
	603212.SH赛伍技术	73	16	17	3. 6%
	603330.SH天洋新材	36	8	8	4.0%
玻璃	601865. SH 福莱特	587	26	28	4. 6%
玻璃	002623.SZ 亚玛顿	55	27	27	0.5%
逆变器	300274.SZ阳光电源	1323	84	89	6.5%
	688390.SH 固德威	209	114	121	6.2%
	300763.SZ 锦浪科技	280	65	70	7.5%
	605117.SH 德业股份	318	71	74	4. 7%
	688032.SH禾迈股份	196	221	235	6.7%
	688348.SH昱能科技	143	120	128	6.3%
变流器	300648.SZ星云股份	41	28	28	2.0%
	300693.SZ 盛弘股份	87	27	28	6.5%
	002335.SZ科华数据	135	28	29	3. 2%
	002518.SZ 科士达	163	27	28	2.5%
	300827.SZ上能电气	104	28	29	2.4%

资料来源：Wind，中邮证券研究所

风电：本周风电板块涨幅靠前标的为五洲新春(+18.2%)、广大特材(+3.6%)、明阳智能（+3.5%）、中天科技（+3.1%)，跌幅靠前标的为海力风电（-5.1%）、大金重工（-3.7%）、新强联（-2.3%）、东方电缆（-2.1%)。

图表4：风电核心标的周涨跌幅

2023/11/10	证券代码公司名	最新市值（亿元）	上周收盘价（元/股）	本周收盘价（元/股）	周涨跌幅
主机	002202.SZ金风科技	338	9	9	1.9%
	601615.SH明阳智能	330	14	15	3.5%
	688660.SH电气风电	68	5	5	1. 6%
	688349.SH三一重能	357	30	30	0.3%
	300772.SZ运达股份	76	11	11	1.8%
塔筒	002531.SZ天顺风能	249	14	14	-0.5%
	002487.SZ 大金重工	171	28	27	-3.7%
	300129.SZ泰胜风能	94	10	10	-1.8%
	301155.SZ海力风电	143	69	66	-5.1%
铸锻件	603218.SH日月股份	146	14	14	1.4%
	300443.SZ金雷股份	98	30	30	1. 0%
	603507.SH振江股份	37	26	26	1.8%
	688186.SH广大特材	43	19	20	3. 6%
轴承	300850.SZ 新强联	126	36	35	-2. 3%
	300718.SZ长盛轴承	53	17	18	3. 0%
	603667.SH五洲新春	74	17	20	18.2%
海缆	603606.SH 东方电缆	309	46	45	-2. 1%
	600522.SH中天科技	492	14	14	13. 1%
	600487.SH亨通光电	324	13	13	10. 1%
	600973.SH宝胜股份	71	5	5	11. 6%
	002498.SZ汉缆股份	128	4	4	-0.3%
	605222.SH起帆电缆	83	20	20	-0. 6%
绝缘材料	002276.SZ万马股份	112	11	11	1. 2%
变流器	603063.SH禾望电气	109	24	25	1. 5%
变压器	688676.SH金盘科技	139	32	33	10.6%

资料来源：Wind，中邮证券研究所

新能源车：本周新能源车板块涨幅靠前的标的有万顺新材(+8.4%)、恩捷股份（+7.3%)、天奈科技（+7.1%)；跌幅靠前的标的有丰元股份（-2.9%)、湖南裕能（-1.4%)。

图表5：锂电核心标的周涨跌幅

2023/11/10	证券代码	公司名	最新市值（亿元）	上周收盘价（元/股）	本周收盘价（元/股）	周涨跌幅
电池	300750.SZ	宁德时代	8312	187	189	10.8%
	300014. SZ	亿纬锂能	968	45	47	4. 3%
	002074. SZ	国轩高科	417	23	23	2. 0%
	688567. SH	孚能科技	235	18	19	6.8%
	300438.SZ	鹏辉能源	157	30	31	13. 6%
	300207.SZ	欣旺达	308	16	17	6. 0%
	002245.SZ	蔚蓝锂芯	107	9	9	10.8%
正极	688005.SH	容百科技	214	43	44	2. 5%
	300073.SZ	当升科技	228	43	45	4. 8%
	688779. SH	长远锂科	165	8	9	10. 7%
	688778. SH	厦钨新能	181	43	43	0. 1%
	688707. SH	振华新材	106	23	24	4. 8%
	002805.SZ	丰元股份	48	18	17	-2.9%
	300769.SZ	德方纳米	221	75	79	5. 3%
	301358.SZ	湖南裕能	271	36	36	-1. 4%
	688275. SH	万润新能	77	60	61	2. 3%
	300919.SZ	中伟股份	366	54	55	1.4%
	603659.SH	璞泰来	511	25	25	2. .1%
负极	600884. SH	杉杉股份	319	14	14	1.4%
	835185.BJ	贝特瑞	266	24	24	1.3%
	001301.SZ	尚太科技	118	44	45	1 .9%
	300890.SZ	翔丰华	38	35		10.5%
	300035.SZ		83	11	35
	002812.SZ	中科电气恩捷股份	667	64	11	5. 6%
隔膜	300568.SZ	星源材质	195		68	7. 3% 1. 6%
隔膜	002709.SZ	天赐材料	539	15	15	13. 2%
电解液	300037.SZ	新宙邦	321	27	28 43	0.8%
电解液			107	43		2. 2%
铜箔	600110.SH	诺德股份嘉元科技		6	6	4. 6%
铜箔	688388.SH		92	21	21
铝箔	603876.SH	鼎胜新材	124	14	14	10. 6%
铝箔	300057.SZ	万顺新材	61	6	7	8. 4%
结构件	002850.SZ	科达利	257	93	95	2. 7%
导电剂	688116.SH	天奈科技	105	29	31	7.1%

资料来源：Wind，中邮证券研究所

储能：本周储能板块涨幅靠前标的为锦浪科技(+7.5%)、禾迈股份(+6.7%)英维克（+6.6%)、盛弘股份（+6.5%)，涨幅靠后的为金冠股份（+0.2%)、林洋能源（+0.6%）、金盘科技（+0.6%）、高澜股份（+0.7%)。

图表6：储能核心标的周涨跌幅

2023/11/10	证券代码	公司名	最新市值（亿元）	上周收盘价（元/股）	本周收盘价（元/股）	周涨跌幅
电池	300750. SZ	宁德时代	8312	187	189	0.8%
	688063.SH	派能科技	200	109	114	5.0%
	300438. SZ	鹏辉能源	157	30	31	3.6%
PCS BMS	300274. SZ	阳光电源	1323	84	89	6.5%
	300763. SZ	锦浪科技	280	65	70	7. 5%
	688390. SH	固德威	209	114	121	6.2%
	688032. SH	禾迈股份	196	221	235	6. 7%
	688348. SH	昱能科技	143	120	128	6.3%
	605117. SH	德业股份	318	71	74	4.7%
	300827. SZ	上能电气	104	28	29	2. 4%
	002335. SZ	科华数据	135	28	29	3. 2%
	300693. SZ	盛弘股份	87	27	28	6.5%
	002518. SZ	科士达	163	27	28	2. 5%
	301157. SZ	华塑科技	28	46	47	2. 4%
温控	002837. SZ	英维克	152	25	27	6.6%
	300990. SZ	同飞股份	80	46	47	3. 4%
	300499. SZ	高澜股份	50	16	16	0.7%
集成	688248. SH	南网科技	158	27	28	4.5%
	688676. SH	金盘科技	139	32	33	0.6%
	688663. SH	新风光	39	27	28	2.5%
	002169. SZ	智光电气	56	7	7	1. 0%
	601222. SH	林洋能源	136	7	7	0. 6%
	300490. SZ	华自科技	49	12	12	2.7%
	688226. SH	威腾电气	28	17	18	2.8%
	300510. SZ	金冠股份	53	6	6	0.2%

资料来源：wind，中邮证券研究所

2光伏

2.1价格情况

硅料：硅料价格持续下跌，主流价格区间即将跌破70元/kg，本月硅料产量约为61-63GW，环比上升5-7%，随着新增产能的释放，硅料后续有垒库的风险，预期价格将继续快速下行。

硅片：10月以来的大幅减产带动硅片库存消化，但市场已出现明显分歧，一线厂商维持较高报价水平，二线厂商持续调低报价，后续博弈点在于电池产线开工情况。

电池片：电池片价格持续下行，当前M10电池片主流价格在0.45元/w，M10topcon 电池片价格为0.5-0.52元/w，终端需求不及预期情况下，部分厂家酝酿减产计划。

组件：需求端暂无明显增长，11月价格仍将出现下探，均价已经接近1.1元/w，预期12月的主流价格将回落至1-1.05元/w，不排除后续组件低价订单跌破1元/w。

图表7：光伏产业链价格涨跌情况

现货价格（高/低/均价）			涨跌幅(%)		涨跌幅(￥/$)
多晶硅(每千克)
多晶硅致密料(RMB)	76	62	70	-5.4	-4.000
硅片（每片）
单晶硅片-182mm/150um(USD)	0.309	0.296	0.296	-
单晶硅片-182mm/150um(RMB)	2.500	2.400	2.400
单晶硅片-210mm/150um(USD)	0.420	0.407	0.420
单晶硅片-210mm/150um(RMB)	3.400	3.300	3.400
电池片（每w）
单晶 PERC 电池片-182mm/23.1%+(USD)	0.140	0.058	0.062	-3.1	-0.002
单晶 PERC 电池片-182mm/23.1%+(RMB)	0.470	0.450	0.450	-6.2	-0.030
单晶 PERC 电池片-210mm/23.1%+(USD)	0.070	0.067	0.068	-	-
单晶 PERC 电池片-210mm/23.1%+(RMB)	0.560	0.520	0.530	·	：
单玻组件（每w）
182mm 单晶 PERC 组件(USD)	0.320	0.115	0.130	-	-
182mm 单晶 PERC 组件(RMB)	1.150	1.020	1.060	-3.6	-0.040
210mm 单晶 PERC 组件(USD)	0.330	0.115	0.130	：	1
210mm 单晶 PERC 组件(RMB)	1.150	1.050	1.070	-3.6	-0.040
双玻组件（每w）
182mm 单晶 PERC 组件(USD)	0.360	0.120	0.135	-	·
182mm 单晶 PERC 组件(RMB)	1.180	1.030	1.080	-3.6	-0.040
210mm 单晶 PERC 组件(USD)	0.360	0.120	0.135	：	：
210mm 单晶 PERC 组件(RMB)	1.180	1.060	1.090	-3.5	-0.040

资料来源：InfoLink，中邮证券研究所

2.2 行业新闻

工信部拟召开座谈会，引导产能合理布局。根据财联社消息，工信部电子司将于11月13日召开光伏企业座谈会，引导光伏产业产能合理布局。

数据来源：https://www.cls.cn/detail/1512103

我们认为，市场当前对光伏最大的担忧为，产能快速扩张引发竞争格局恶化以及盈利能力大幅下行，但近期可以看到积极变化，无论是再融资政策的收紧，还是地方政府更加理性的决策，以及后续工信部组织的企业座谈会，均有望抑制行业非理性扩张，降低经营恶化的风险。

中美缓和预期强烈：11月4-7日，中美举行气候变化会谈，在气候变化双边合作与行动方面取得积极成果。

数据来源：

https://news.cnr.cn/native/gd/20231109/t20231109_526480592.shtml

我们认为，美国是中国光伏厂商最重要的海外市场之一，此前反规避、UFLPA等政策设置了较高的贸易壁垒，同时美国的光伏装机也不及预期，当前两国在气候领域的合作已逐步深入，相关贸易限制政策的影响也在减弱，预期美国市场24年有望迎来高增，相关国内厂商也有望受益。

3风电

3.1行业新闻

国信大丰850MW海风项目正式获得核准。根据江苏新能的公告，江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目正式获得省发改委核准，总装机规模85万千瓦，项目总投资106亿元。

数据来源：wind

中船海装中标渤中G场址(北区)风机采购。根据中电建华东院发布的公示，中船海装正式中标山东能源渤中海上风电G场址工程（北区）的主机采购（含塔筒），规模合计400MW。

数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/YAQUUX8Qp0QhUrxc3oZqng

国能启动广西北海海上风电N5 场址160万千瓦前期招标。招标内容主要为前期技术咨询服务，该项目离岸距离约为94km，水深19-23m，总场址面积约为238km2。

数据来源：

http://www.chnenergybidding.com.cn/bidweb/001/001002/001002003/202311

08/51c51cdc-393d-432d-a83c-c7d90efb39bb.html

4新能源车

4.1 公司公告及行业新闻

公司公告

星源材质：近日，公司与Celgard 向美国加利福尼亚北区联邦法院提交了不可再诉的撤销双方之间诉讼和反诉讼的申请，美国加利福尼亚北区联邦法院法官批准了双方上述撤述申请并且终止了双方在美国加利福尼亚北区联邦法院所有待审的相关案件。

数据来源：Wind

新宙邦：控股子公司波兰新宙邦与德国某整车厂旗下动力电池子公司签订了定点协议，约定自2025年至2034年期间由波兰新宙邦向客户供应锂离子电池电解液产品。

数据来源：Wind

行业新闻

华为智界S7发布，预售价25.8万元。智界S7是华为智选车模式下首款轿车，搭载了HarmonyOS4智能座舱和ADS2.0高阶智能驾驶系统。11月10日，智界汽车宣布，智界S7半天订单突破5000 台，目前智界S7预售价25.8万元，将于本月底正式上市。

数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/wVCQohCXumUtkfV-1nZBPg

10月中国新能源车销量：10月，中国新能源车销量95.6万辆，同比增长
33.5%，环比增长5.8%。其中，纯电动车销量64.6万辆，同比增长18.5%；插混

车销量31.0万辆，同比增长80.2%。1-10月，中国新能源车累计销量728万辆，同比增长37.8%，渗透率30.4%。

图表8：中国新能源车月销量（万辆）及同比

资料来源：中汽协，中邮证券研究所

10月中国动力电池装机：10月，我国动力电池装车量39.2GWh，同比增长28.3%，环比增长7.6%。其中三元电池装车量12.3GWh，占总装车量31.4%，同比增长14.0%，环比增长0.8%；磷酸铁锂电池装车量26.8GWh，占总装车量 68.5%，同比增长36.4%，环比增长10.9%。1-10月，我国动力电池累计装车量 294.9GWh,同比增长31.5%。

图表9：国内动力电池装机（Gwh）及同比

资料来源：动力电池产业创新联盟，中邮证券研究所

4.2核心原材料价格

碳酸锂：从市场整体来看,需求较为疲软，下游正极材料单客供订单量较大，整体采购意愿偏低，为控制成本压力，降低原料备货量，且压价情绪持续。

正极：三元正极方面，本周市场无明显变化，头部企业装置开工维持低位。磷酸铁锂正极方面，实单价格持续拉低，进入年底，部分库存承压的铁锂企业受资金回流等因素影响，开始抛货、去库存。

负极：目前负极材料相关产业链整体处于去库存阶段，负极材料需求不佳，市场整体订单呈下行态势，主流负极大厂因与客户长协锁单，订单量下降幅度较小，部分中小型负极企业销售承压，为抢夺订单，多采取低价销售模式，中低端负极材料实际成交价格低位。

隔膜：本周隔膜头部企业生产变化不大，订单情况较为稳定，其余企业大多按订单进行生产，整体开工率维持相对稳定，市场主要以长协订单交易为主。

电解液：本周原料市场价格下滑，价格下滑幅度较小，对电解液影响有限，但为维系部分长期合作客户订单，电解液市场价格向下微幅调整。

图表10：锂电核心原材料价格及变化情况

	上周末均价本周末均价（￥）（￥）	涨跌幅（%）	涨跌幅（￥）
正极材料及原材料（万元/吨）
三元材料5系（动力型） 16.40	16.20	-1.2%	-0.20
三元材料6系（常规622型） 17. 60	17.35	-1.4%	-0.25
三元材料8系 (811型) 20.00	19.70	-1.5%	-0.30
磷酸铁锂 (动力型) 6.15	5.90	-4.1%	-0.25
三元前驱体 (523型） 8.05	7.95	-1. 2%	-0.10
三元前驱体（622型） 9.05	8.95	-1. 1%	-0.10
三元前驱体 (811型） 10.25	10.05	-2. 0%	-0.20
电池级氢氧化锂 15.20	14.50	-4.6%	-0.70
电池级碳酸锂 16.45	15.70	-4. 6%	-0.75
电池级正磷酸铁 1.20	1.20	0.0%	0.00
硫酸钴（≥20.5%）	3.80 3.70	-2. 6%	-0.10
电池级硫酸镍	3.18 3.13	-1.6%	-0.05
电池级硫酸锰	0.59 0.58	-1.7%	-0.01
负极材料及原材料（万元/吨）
天然石墨负极 (高端) 5.95	5.95	0.0%	0.00
石墨化加工费 (高端) 1.20	1.20	0.0%	0.00
石墨化加工费 (低端) 1. 00	1. 00	0.0%	0.00
人造石墨负极 (高端) 5.10	5.10	0.0%	0.00
人造石墨负极 (中端) 3.45	3.45	0.0%	0.00
隔膜（元/平方米）
7μm/湿法基膜 1. 40	1.30	-7.1%	-0.10
9um/湿法基膜 1. 25	1. 20	-4.0%	-0.05
16μ m/干法基膜 0.65	0.63	-3.1%	-0.02
水系/7μm+2μm/湿法涂覆隔膜 1.75	1. 65	-5.7%	-0.10
水系/9μm+3μm/湿法涂覆隔膜 1. 65	1.50	-9.1%	-0.15
电解液(万元/吨）
电解液 (三元/常规动力型) 3.45 2.35	3.40	-1. 4%	-0.05
电解液 (磷酸铁锂)	2.30	-2.1%	-0.05
六氟磷酸锂(国产)	9.15 8.85	-3.3%	-0.30
铜铝箔(万元/吨）
6μm电池级铜箔加工费	2.20 2.20	0.0%	0.00
12μm双面光铝箔加工费	1.70 1.70	0.0%	0.00
锂电池（元/Wh）
方形动力电芯 (磷酸铁锂)	0.46	0.46 0.0%	0.00
方形动力电芯 (三元)	0.55 0.54	-1.8%	-0.01

资料来源：鑫罗锂电，百川盈孚，中邮证券研究所

5储能

5.1价格情况

电池级碳酸锂：据SMM数据，本周电池级碳酸锂最新价格15.3万元/吨，环比上周-5%。进入10月后，锂价在微弱反弹后又偏弱运行。核心还是下游需求预期偏弱，整体来看国内可以，主要是海外的因素。进入11月后，锂价整体偏弱势运行。

储能电芯：据鑫资讯，10月LFP储能电芯均价0.51元/Wh，环比-7%。本周储能电芯最新价格0.49元/Wh，系统和集成的整体价格在阶梯式下探，其中部分锚定了远期价格，因此市场上散单成交的储能电芯价格有部分滞后，结合锂价趋势，未来电芯价格仍有下降空间。

储能系统中标价：10月系统中标均价0.96元/Wh，环比-3%。中标价格环比持续下滑，结合中标有边际弱化趋势，二三线电池厂降价保量，预计11月系统中标价仍有下降空间。

储能 EPC中标价：10月 EPC中标均价1.26元/Wh，环比-3%。与系统中标价趋势相似，EPC中标价基本高于系统0.30-0.35元/Wh 左右，预计11月 EPC 中标价仍有下降空间。

图表11：电池级碳酸锂周度均价 (万元/吨)

资料来源：SMM，中邮证券研究所

图表12：储能电芯、系统中标、EPC中标均价（元/Wh)

资料来源：鑫罗资讯，各招投标平台，中邮证券研究所

5.2 行业新闻

首届世界储能大会在宁德召开，会上签约计划总投资1191.2亿元。11月9日，首届世界储能大会正式开幕。本届大会以"全球视野全新储能"为主题，由宁德市、福建省工信厅、工信部装备工业发展中心联合主办，宁德时代协办，旨在

打造世界级储能交流合作平台，推动储能行业高质量发展。2023世界储能大会是推动储能产业合作的重要平台。项目集中签约环节，以储能为代表的新能源产业签约项目共63个，计划总投资1191.2亿元。

数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/AtoMK8vTysH9RuuAHvkDmA

我们认为，从23Q3来看，由于全球经济波动，储能的边际需求节奏略有扰动，但预计今明年总体增速仍然保持高位，我们预计 2023/2024年中美欧合计储能装机量分别为69.8GWh/114.4GWh，增速分别为76%/64%。未来随着美联储降息落地、国内电改持续推进、欧洲库存消化至正常水位，储能行业需求将再次边际向上。

海辰储能与Perfect Power达成储能产品供货协议，发力北美市场。厦门海辰储能科技股份有限公司与美国综合储能设施提供商 Perfect Power LLC 在海辰储能厦门总部达成合作协议。根据协议，海辰储能将为 Perfect Power 供应1GWh 的先进储能产品，以支持其快速增长的储能项目部署需求。

数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/IGE8DTm8QrDwfE10-fwctg

6风险提示

各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。

下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。

新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。

产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。

行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的情况，导致行业竞争加剧。

中邮证券投资评级说明

投资评级标准	类型	评级	说明
报告中投资建议的评级标准：报告发布日后的6个月内的相对市场表现，即报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数、可转债价格）的涨跌幅相对同期相关证券市场基准指数的涨跌幅。市场基准指数的选取：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；可转债市场以中信标普可转债指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。	股票评级	买入	预期个股相对同期基准指数涨幅在20%以上
		增持	预期个股相对同期基准指数涨幅在10%与20%之间
		中性	预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
		回避	预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%以下
	行业评级	强于大市	预期行业相对同期基准指数涨幅在10%以上
		中性	预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间
		弱于大市	预期行业相对同期基准指数涨幅在-10%以下
	可转债评级	推荐	预期可转债相对同期基准指数涨幅在10%以上
		谨慎推荐	预期可转债相对同期基准指数涨幅在5%与10%之间
		中性	预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%与5%之间
		回避	预期可转债相对同期基准指数涨幅在-5%以下

分析师声明

撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券无利害关系。

本报告所采用的数据均来自我们认为可靠的目前已公开的信息，并通过独立判断并得出结论，力求独立、客观、公平，报告结论不受本公司其他部门和人员以及证券发行人、上市公司、基金公司、证券资产管理公司、特定客户等利益相关方的干涉和影响，特此声明。

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电力设备行业报告：工信部推动光伏产能有序扩张，海辰储能与Perfect Power达成储能产品供货协议-中邮证券