华安上证科创板芯片ETF：分享科创板芯片公司发展红利

2023年3月23日

指数基金产品研究系列报告之一百五十八

证券分析师

宋施怡 A0230515070001

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宋施怡

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本期投资提示：

华安上证科创板芯片ETF（基金代码：588290，场内简称：科创芯片ETF华安）于2022年9月30日成立，于2022年10月26日上市。基金经理为刘璇子。基金紧密跟踪上证科创板芯片指数（指数代码：000685.SH），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小。本基金力争使日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。基金管理费率0.50%，托管费率0.10%。

半导体板块景气复苏。汽车电子景气度引领半导体行业，下游赛道需求提升。同时，汽车智能化+电动化持续拉升汽车半导体景气度，提升半导体需求。并且芯片市场空间广阔，国产替换机会充足，发展前景广阔。国内晶圆厂投产拉动半导体设备需求，拉动半导体板块向好。

上证科创板芯片指数（SSESTARChipIndex，指数代码：000685.SH，指数简称：科创芯片）是中证指数有限公司于2022年6月13日发布。指数基日为2019年12月31日，指数基点为1000点。上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。

. 指数偏小盘风格，指数成分股权重相对集中。科创芯片指数前十大成分股权重合计为60.09%，指数成分股权重相对集中。权重排名前三的股票分别为中芯国际，中微公司，澜起科技，权重分别为10.98%、9.75%、9.20%。科创芯片指数涵盖11个申万三级行业，其中总市值最高的行业为数字芯片设计，其次是半导体设备、模拟芯片设计。从权重分布来看，权重占比最高的行业数字芯片设计，占比为38.67%，半导体设备、集成电路制造、模拟芯片设计权重占比分别为18.70%、16.82%、10.13%。

科创芯片指数业绩呈现高风险、高收益特点，2023年以来跑赢同类型芯片主题指数。2019/12/31至2023/3/14的投资区间内，科创芯片指数累计收益率为30.98%，收益表现显著优于市场主要宽基指数：沪深300、中证500和中证全指。科创芯片指数年化波动率为42.73%，和宽基指数相比波动性更大。考虑风险调整后收益，科创芯片的年化夏普比率较高，为0.42，说明其在单位风险下的收益能力较强。科创芯片指数自2023年起表现良好，累计收益率为22.96%，最大回撤为6.57%，优于其他同类型芯片主题指数。

科创芯片指数成分股研发强度较为突出。相比于沪深300、中证500，科创芯片指数成分股研发支出占比较高。在研发支出占比超过30%、超过20%和超过10%的成分股中，科创芯片指数成分股权重占比最高，分别为13.58%、24.13%和32.56%。科创芯片指数中95.64%权重的成分股研发支出占比超过5%，远高于沪深300和中证500指数。

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1.景气复苏+自主可控依旧是半导体 23年成长主旋律.....4
1.1高基数原因，2022年半导体市场增速4.4%，国产替代仍为主旋律
.4
1.2汽车智能化+电动化持续拉升汽车半导体景气度 .5
1.3 国产MCU厂商市占率较低，长期受益于提升空间充足 .6
1.4模拟芯片市场空间广阔，国产替换机会充足.. .7
1.5政策支持下，半导体制造设备国产化潜力巨大， .8
2．科创芯片指数表现具有高弹性特征，预计2024年指数盈
收增速较快.. 9
2.1科创芯片指数综合反映科创板代表性芯片公司整体表现 .9
2.2指数偏小盘风格 10
2.3科创芯片指数呈现高风险、高收益特点 .11
2.4与其他芯片指数对比，科创芯片指数具有较高的收益率 .12
2.5预计科创芯片指数在2024年盈收增速明显 .13
2.6科创芯片指数成分股研发强度较为突出， .14
3．华安上证科创板芯片ETF：近期规模、流动性提升....15
4.基金管理人信息.. .··········.········.·······..·······.··········· .16
4.1 基金管理人简介. .16
4.2基金经理简介.. 17
5．风险提示及声明. 17

图表目录

图1：全球半导体销售额及其同比增速 (亿美元，%)
图2：2021年全球半导体下游应用（%.
图3：全球新能源车销量持续提升（万辆，%.. ...
图3：汽车半导体对硅材料需求提升明显 (百万片/月) ...
图4：全球MCU市场空间（亿美元，.. .....
图5：中国MCU市场规模及其增速 (亿元，%) ...6.
图6：2021年全球MAU前五大厂商份额.. ...
图7：GD32E501系列 MCU 产品组...
图8：全球模拟芯片市场空间（亿美元
图9：中国模拟芯片市场空间 (亿元，%) .
图10：科创芯片指数成分股流通市值分布 (亿元) ..0
图11：科创芯片指数成分股流通市值分布范围统计 (只) ..0
图12：科创芯片指数成分股在申万三级行业的规模及数量， ..1
图13：科创芯片指数成分股在申万三级行业的权重（%) ….1
图14：科创芯片指数基日起与市场主要宽基指数收益走势对比， ..1
图15：2020年起各指数年度收益率对比... ..2
图16：科创芯片指数2023年起与同类型指数收益走势对比... .12
图17：上证科创板芯片指数主营业务收入预测.. ..3
图18：上证科创板芯片指数归母净利润预测.. ..3
图19：华安上证科创板芯片 ETF自上市以来的规模及成交额走势 ...
表1：2021年细分领域国产化程度处在初期.
表2：科创芯片指数前十权重股...
表3：科创芯片指数自基日起与各指数风险收益对对比.. ...12
表4：科创芯片指数自基日起与各指数风险收益对比.. ..3
表5：相比于其他指数，科创芯片指数成分股研发强度更为突出 ...14
表6：产品基本信息 ..15

1.景气复苏+自主可控依旧是半导体23年成长主旋律

1.1高基数原因，2022年半导体市场增速4.4%，国产替代仍为主旋律

2021年全球半导体市场规模达5559亿美元，同比+26%，为近十年最大增幅。2021年，随着5G移动通信、汽车电子（智能网联汽车）、工业电子、人工智能、云计算、各类消费电子产品等终端市场需求的快速增长，行业“缺芯”的情况进一步加剧；全球汽车电子芯片供应紧绷，部分车企被迫间歇性停产。2021年半导体景气高增形成高基数，2022年增长降速是必然WSTS预计，2022年全球半导体市场规模达5801亿美元，同比+4.4%。分区域看，WSTS预计除亚太地区外，所有地理区域都将呈现两位数的增长。其中美洲地区市场增速领先，预计达17%，欧洲市场增长12.6%，日本市场增速10%，除日本外的亚太地区市场增速为-2%。

图1：全球半导体销售额及其同比增速 (亿美元，%)

资料来源：WSTS，申万宏源研究

WSTS预计，大部分主要类别的产品销售将实现两位数增速，其中逻辑类产品增长14.5%，模拟产品增长20.8%，传感器产品增长16.3%，分立器件增长12.4%，光电类产品预计今年市场规模与去年大体持平，微涨0.9%。

国产替代空间大，2021年中国半导体市场自给率为18%，预计2030年有望达到42%。低国产化率的半导体产品：CPU、GPU、FPGA，存储芯片DRAM、NAND，高端模拟芯片以及IGBT、SiC等功率器件，仍处于国产化初期。半导体产业链上游材料、设备综合国产化率不足10%。

表1：2021年细分领域国产化程度处在初期

细分领域	全球市场空间 (亿美元)	全球主要玩家	国内厂家
CPU	600	Intel、AMD	飞腾、龙芯、中科曙光
GPU	339	英伟达、AMD	景嘉微
FPGA	69	赛灵思、Intel	紫光同创、安路信息、高云
模拟芯片	742	TI、ADI、美信、安森美、MPS	矽力杰、圣邦股份、3peak、杰华特
DRAM+NAND	1260	美光等	长鑫，长存
半导体设备	1026	应用材料等	北方华创，中微，华海清科等

资料来源：Verified Market Research，HIS,IC Insight,SEMI，申万宏源研究

1.2汽车智能化+电动化持续拉升汽车半导体景气度

半导体下游主要包括数据中心，手机，汽车电子，工控，消费电子，通讯等赛道；不同赛道市场空间迥异。按照下游终端需求来看，半导体数据中心、手机、汽车电子、工业控制、消费电子、通讯等领域占比分别为35%、30%、10%、10%、9%、6%。

全球半导体市场受下游需求变化影响，行业呈现结构性景气状态，汽车电子领域需求持续向上，维持持续增长。2022年全球新能源汽车销量达1050万量。全球新能源汽车渗透率不断提升，据Marklines预计，2025年全球新能源汽车销售量将超过2100万台，2021-2025年CAGR增长超过30%。

图2：2021年全球半导体下游应用(%)

资料来源：IHS market，申万宏源研究

图3：全球新能源车销量持续提升 (万辆，%)

资料来源：Marklines，申万宏源研究

汽车电动化+智能化，带动主控芯片、存储芯片、功率芯片、通信接口芯片、传感器芯片等芯片快速发展，芯片单位价值不断提升，整车芯片总价值不断提升。根据电动化来看，三电系统对半导体的需求提升明显，根据汽车芯片应用牵引创新发展论坛统计显示，电动车半导体含量约为燃油车的2倍；根据智能化来看，智能座舱、智能驾驶对半导体提升需求明显，智能车半导体含量是传统车的数倍。

图3：汽车半导体对硅材料需求提升明显 (百万片/月)

资料来源：SUMCO，申万宏源研究

1.3 国产MCU厂商市占率较低，长期受益于提升空间充足

MCU 市场空间广阔，行业增速稳定，据IC Insight数据，2020 年全球 MCU市场规模约为207亿美元，到2023年可达248亿美元；2020年国内MCU芯片市场规模达269亿元，随着汽车电子和物联网领域发展，预计2025年中国MCU芯片市场规模有望达到483亿元。

图4：全球MCU市场空间 (亿美元，%)

资料来源：ICInsight，申万宏源研究

图5：中国MCU市场规模及其增速 (亿元，%)

资料来源：中商产业研究院，申万宏源研究

行业竞争格局来看，全球 MCU 市场格局较为集中，根据 IC Insights，2021年全球 MCU市场份额中，恩智浦（NXP）、微芯科技（Microchip）、瑞萨电子(Renesas）、意法半导体（STMicroelectronics）、英飞凌（Infineon）五大厂商占据了82%的市占份额；根据IC Insights，国产MCU厂商合计市占率不足12%,主要集中在消费类市场，可拓展空间充足；缺货导致国产MCU厂商导入节奏加速，在汽车、工业乃至消费类赛道，国产MCU认证节奏持续加快。

我们认为受益于行业高成长空间、低国产渗透率以及缺货带来的国产认证持续加速浪潮，国产MCU行业将持续维持高增长。

图6：2021年全球MAU前五大厂商份额

排名	公司	市占率
1	恩智浦	18.8%
2	微芯科技	17.9%
3	瑞萨	17.0%
4	意法半导体	16.7%
5	英飞凌	11.8%

资料来源：IC Insights，IHS，申万宏源研究

图7：GD32E501系列MCU产品组合

资料来源：ICInsights，IHS，申万宏源研究

1.4模拟芯片市场空间广阔，国产替换机会充足

全球模拟芯片市场规模稳定增长。根据ICInsight显示，2018年-2023年全球模拟芯片销售额预计从588亿美元提升至779亿美元，占全部集成电路销量的16%左右，保持稳定。不同于整个集成电路行业周期波动性较强特点，模拟芯片行业因下游应用领域广泛，单机模拟芯片用量提升等波动性小，呈现弱周期性稳定增长态势。

中国模拟芯片市场规模巨大且稳定增长，但自给率较低，替代成长空间大。根据中商产业研究院的数据，2021年中国模拟集成电路市场规模为2731亿元，同比增长9.1%，2021年国产化率为15%。

图8：全球模拟芯片市场空间 (亿美元)

图9：中国模拟芯片市场空间 (亿元，%)

资料来源：ICInsight，申万宏源研究

资料来源：中商产业研究院，申万宏源研究

1.5政策支持下，半导体制造设备国产化潜力巨大

半导体设备，即在芯片制造和封测流程中应用到的设备。在整个芯片制造和封测过程中，会经过上干道加工工序，涉及的设备种类大体有九大类，细分又可以划出百种不同的机台，占比较大的主要有：光刻机、刻蚀机、薄膜沉积设备、离子注入机、测试机、分选机、探针台等。

晶圆厂资本开支整体呈上升趋势，并且北美半导体设备支出2021年已创新高，行业景气度持续向好。根据SEMI数据，2021-2022年全球将新增29座晶圆厂陆续进入建设阶段，其中中国大陆8座。到2024年，全球12英寸晶圆厂数量将达到161座，产能达700万片/月，其中中国大陆12英寸晶圆厂2024年产量将达150万片/月，占全球约21%。

随着全球半导体产业向中国大陆转移，中国大陆半导体设备产业持续快速发展。中国大陆半导体设备产业的快速发展推动其在全球市场的份额的不断提升，2020 年中国大陆半导体设备销售额占全球市场比例达26%，同比提升3个百分点。

新增晶圆厂建设快速拉动了对半导体设备的需求，目前设备供应主要由海外企业垄断，但国内企业已在部分细分领域陆续取得突破，加速国产设备的验证及供应链导入是必然趋势，在行业景气周期上行及国产化的推动下，我们认为，国内设备企业将迎来快速发展阶段。

部分国内企业是在国家政策及资金支持下，进行相应设备的研发，并已经逐步取得阶段性成果，并且订单快速增长，各细分领域逐个击破的策略已初见成效，涂胶显影、CMP、清洗等领域相继发展出优秀的国内供应商，并未因对应市场规模相对较小而放缓研发进度，2020年部分环节的国产化比例较2016年已有显著提升，适合我国行业发展的阶段及其规律，进一步提升整体设备国产化水平。

2．科创芯片指数表现具有高弹性特征，预计2024年指数盈收增速较快

2.1科创芯片指数综合反映科创板代表性芯片公司整体表现

上证科创板芯片指数（SSESTARChip Index，指数代码：000685.SH，指数简称：科创芯片）是中证指数有限公司于2022年6月13日发布。指数基日为2019年12月31日，指数基点为1000点。上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。

科创芯片指数编制方法如下：

1、样本空间

指数样本空间由满足以下条件的科创板上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成：

(1）上市时间超过6个月，除非上市以来日均总市值排名在科创板市场前5位且上市时间超过3个月；

(2）非退市风险警示证券。

2、可投资性筛选

过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%。

3、选样方法

（1）对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试等领域的上市公司证券作为待选样本；

(2）对待选样本按照过去一年日均总市值由高到低排名，当待选样本数量不足50只时，全部纳入；当待选样本数量超过50只时，选取排名前50的证券作为指数样本。

科创芯片指数样本每季度调整一次，样本调整实施时间分别为每年3月、6月、9 月和 12月的第二个星期五的下一交易日。单个样本股权重不超过10%。

2.2指数偏小盘风格

截止至2023年3月20日，科创芯片指数成分股共50只，平均流通市值为290.31亿元，成分股市值偏小盘风格。从成分股流通市值分布来看，流通市值高于1000 亿元的成分股有2只，为海光信息（1404.37亿元）、中芯国际（1014.13亿元），流通市值介于500-1000亿元的成分股有6只；流通市值在300-500亿元之间的成分股有10只；流通市值在100-300亿元之间的成分股有23只，还有9只成分股流通市值低于100亿元。

图10：科创芯片指数成分股流通市值分布 (亿元)

资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至2023/3/20

图11：科创芯片指数成分股流通市值分布范围统计 (只)

资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至2023/3/20

科创芯片指数前十大成分股权重合计为60.09%，指数成分股权重相对集中。权重排名前三的股票分别为中芯国际，中微公司，澜起科技，权重分别为10.98%、9.75%、9.20%。

表2：科创芯片指数前十权重股

代码	简称	权重 (%)	流通市值(亿元)	申万三级行业
688981.SH	中芯国际	10.98	1014.13	集成电路制造
688012.SH	中微公司	9.75	805.12	半导体设备
688008.SH	澜起科技	9.20	709.56	数字芯片设计
688396.SH	华润微	5.84	788.36	集成电路制造
688256.SH	寒武纪	5.01	541.10	数字芯片设计
688126.SH	沪硅产业	4.69	632.93	半导体材料
688099.SH	晶晨股份	4.29	330.59	数字芯片设计
688521.SH	芯原股份	3.66	395.71	数字芯片设计
688385.SH	复旦微电	3.38	365.29	数字芯片设计
688002.SH	睿创微纳	3.29	222.08	军工电子Ⅲ
总计		60.09

资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至2023/3/20

科创芯片指数涵盖11个申万三级行业，其中总市值最高的行业为数字芯片设计，其次是半导体设备、模拟芯片设计。从权重分布来看，权重占比最高的行业数字芯片设计，占比为38.67%，半导体设备、集成电路制造、模拟芯片设计权重占比分别为18.70%、16.82%、10.13%。

图12：科创芯片指数成分股在申万三级行业的规模及数量

资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至2023/3/20

图13：科创芯片指数成分股在申万三级行业的权重（%)

资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至2023/3/20

2.3科创芯片指数呈现高风险、高收益特点

2019/12/31至2023/3/14的投资区间内，科创芯片指数累计收益率为30.98%，收益表现显著优于市场主要宽基指数：沪深300、中证500和中证全指。科创芯片指数年化波动率为42.73%，和宽基指数相比波动性更大。考虑风险调整后收益，科创芯片的年化夏普比率较高，为0.42，说明其在单位风险下的收益能力较强。

图14：科创芯片指数基日起与市场主要宽基指数收益走势对比

资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至2023/3/14

表3：科创芯片指数自基日起与各指数风险收益对比

科创芯片	沪深300	中证500	中证全指
累计收益 30.98%	-2.73%	17.50%	10.88%
年化收益率	9.11% -0.89%	5.35%	3.39%
年化波动率 42.73%	20.27%	20.91%	20.03%
年化夏普比率 0.42	-0.02	0.30	0.20
最大回撤	-52.12% -39.59%	-31.57%	-28.00%

资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至2023/3/14

从历年指数收益率来看，自2020年起，科创芯片指数在2020年、2023年表现出色，当年收益率大幅跑赢沪深300、中证500 和中证全指。2022年则跑输其他宽基指数，体现出科创芯片指数具有高弹性特征。

图15：2020年起各指数年度收益率对比

资料来源：Wind，申万宏源研究，2023年数据截至2023/3/14

2.4与其他芯片指数对比，科创芯片指数具有较高的收益率

科创芯片指数自2023年起表现良好，科创芯片指数累计收益率为22.96%，最大回撤为6.57%，优于其他同类型芯片主题指数。

图16：科创芯片指数2023年起与同类型指数收益走势对比

资料来源：Wind，申万宏源研究，数据区间为：2023/1/1-2023/3/20

表4：科创芯片指数自基日起与各指数风险收益对比

科创芯片	芯片产业	中华半导体芯片	国证芯片
累计收益	22.96% 14.32%	13.34%	10.19%
年化收益率	181.07%	95.26%	87.01% 62.42%
年化波动率	27.24%	24.88% 24.74%	24.23%
年化夏普比率	6.97	4.01 3.69	2.71
最大回撤	-6.57%	-7.40%	-7.56% -7.56%

资料来源：Wind，申万宏源研究，数据区间为：2023/1/1-2023/3/20

2.5预计科创芯片指数在2024年盈收增速明显

预计科创芯片指数在2023年、2024年主营业务收入将分别达到1757.86亿元、2239.12亿元，增速分别为23.09%、27.38%。预计2023、2024年归母净利润分别为297.14亿元、408.64亿元，增速分别为-3.10%、37.52%。科创芯片指数主营业务收入与归母净利润均预期保持较高盈利增速。

图17：上证科创板芯片指数主营业务收入预测

图18：上证科创板芯片指数归母净利润预测

资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至2023/3/14

2.6科创芯片指数成分股研发强度较为突出

相比于沪深300、中证500，上证科创板芯片指数成分股研发强度较为突出。研发支出占比超过30%、超过20%和超过10%的成分股中，上证科创板芯片指数成分股权重占比最高，分别为13.58%、24.13%和32.56%。上证科创板芯片指数中95.64%权重的成分股研发支出占比超过5%，远高于沪深300和中证500指数。此外，上证科创板芯片指数成分股中研发支出比中位数为19.02%，平均研发支出比为33.04%，研发支出比最大和最小值均高于沪深300和中证500。因此，上证科创板芯片指数成分股研发投入更高，科技含量较高。

表5：相比于其他指数，科创芯片指数成分股研发强度更为突出

	科创芯片		沪深300		中证500
	公司数量	权重占比	公司数量	权重占比	公司数量	权重占比
30%以上	10	13.58%	5	1.08%	7	1.37%
20%-30%	14	24.13%	7	3.08%	11	2.77%
10%-20%	16	32.56%	20	5.48%	33	6.53%
5%-10%	8	25.37%	56	12.67%	77	17.27%
5%以下	2	1.87%	212	77.69%	372	72.06%
最小	3.52%		0%		0%
最大	359.01%		42.05%		359.01%
中位数	19.02%		2.26%		2.61% 5.76%
平均值	33.04% 4.55%

资料来源：Wind，申万宏源研究，权重数据截至2023/3/14

3．华安上证科创板芯片ETF：近期规模、流动性提升

华安上证科创板芯片ETF (基金代码：588290，场内简称：科创芯片ETF华安)于2022年9月30日成立，于2022年10月26日上市。基金经理为刘璇子。基金紧密跟踪上证科创板芯片指数（指数代码：000685.SH），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小。本基金力争使日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。基金管理费率0.50%，托管费率0.10%。

表6：产品基本信息

基金全称	华安上证科创板芯片交易型开放式指数证券投资基金
基金简称	华安上证科创板芯片 ETF 基金代码	588290
基金管理公司	华安基金管理有限公司场内简称	科创芯片 ETF 华安
基金托管人	华泰证券股份有限公司基金经理	刘璇子
业绩比较基准	上证科创板芯片指数收益率	跟踪指数代码 000685.SH
投资目标	紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。本基金力争使日均
投资目标	跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。
基金成立日	2022/9/30 基金上市日	2022/10/26
管理费率	0.50% 托管费率	0.10%

资料来源：基金招募说明书，申万宏源研究

截至2023年3月20日，华安科创板芯片ETF规模达到2.51亿元，日成交额达到7436.15万元，过去一个月日均成交额为3658.55万元，近期基金规模、流动性提升较快。

图19：华安上证科创板芯片ETF自上市以来的规模及成交额走势

资料来源：Wind，申万宏源研究，数据截至2023/3/20

4.基金管理人信息

4.1基金管理人简介

华安基金管理有限公司成立于1998年6月4日，是中国证监会批准成立的首批基金管理公司之一。主营业务包括基金发起设立、基金管理和中国证监会批准的其他业务。华安基金深刻理解市场需求和行业发展趋势，在国内先后首创了开放式基金、开放式指数基金、货币市场基金、QDI 基金、ETF 联接基金、短期理财基金、黄金ETF、公募REITs等八大类基金产品，为推动行业发展做出了重大贡献。

截至2023年3月20日，华安基金管理有限公司旗下共有30只ETF，规模合计611.85亿元，其中股票 ETF有27只，规模合计473.60亿元。另外，还有1只商品 ETF、1只债券 ETF以及1只货币ETF，规模分别为100.35亿元、37.65亿元、0.25亿元。

表7：华安基金旗下ETF

代码	名称	基金成立日	类型	基金规模（亿元）	管理费率(%)	托管费率(%)
510180.OF	华安上证180ETF	2006-04-13	规模	197.52	0.50	0.10
510190.OF	华安上证50ETF	2010-11-18	主题	0.63	0.50	0.10
512120.OF	华安中证细分医药 ETF	2013-12-04	行业	2.51	0.50	0.10
513030.OF	华安德国 30(DAX)ETF	2014-08-08	QDII	3.53	0.80	0.20
159949.OF	华安创业板50ETF	2016-06-30	规模	180.10	0.50	0.10
513900.OF	华安 CES 港股通精选100ETF	2018-04-27	主题	1.42	0.60	0.10
512260.OF	华安中证500行业中性低波动 ETF	2018-11-30	策略	0.97	0.50	0.10
513880.OF	华安三菱日联日经225ETF	2019-06-12	QD=	0.59	0.20	0.05
515390.OF	华安沪深300ETF	2019-12-13	规模	2.16	0.15	0.05
513080.OF	华安法国 CAC40ETF	2020-05-29	QDII	0.69	0.50	0.15
515320.OF	华安中证电子 50ETF	2020-11-25	行业	2.73	0.50	0.10
516660.OF	华安中证新能源汽车 ETF	2021-02-03	主题	4.64	0.50	0.10
516200.OF	华安中证全指证券公司 ETF	2021-03-09	行业	0.35	0.50	0.10
516900.OF	华安中证申万食品饮料 ETF	2021-04-16	行业	0.37	0.50	0.10
513580.OF	华安恒生科技 ETF	2021-05-20	QDII	11.48	0.50	0.10
517360.OF	华安中证沪港深科技100ETF	2021-06-18	主题	0.65	0.50	0.10
516270.OF	华安中证内地新能源主题 ETF	2021-07-09	主题	2.01	0.50	0.10
516210.OF	华安中证银行 ETF	2021-09-03	行业	0.37	0.50	0.10
588280.OF	华安上证科创板 50ETF	2021-10-12	规模	1.60	0.50	0.10
159706.OF	华安深证100ETF	2021-12-09	规模	0.67	0.15	0.05
159618.OF	华安中证光伏产业 ETF	2022-04-08	主题	1.96	0.50	0.10
588260.OF	华安上证科创板新一代信息技术 ETF	2022-05-18	行业	1.97	0.50	0.10
159632.OF	华安纳斯达克100ETF	2022-07-21	QDII	43.87	0.60	0.20
159658.OF	华安中证数字经济主题 ETF	2022-09-27	主题	2.21	0.50	0.10
588290.OF	华安上证科创板芯片 ETF	2022-09-30	主题	2.51	0.50	0.10
561000.OF	华安沪深300 增强策略 ETF	2022-12-21	增强	0.93	0.50	0.10
159688.OF	华安恒生互联网科技业 ETF	2023-01-17	QDII	5.17	0.50	0.15
518880.OF	华安黄金ETF	2013-07-18	商品	100.35	0.50	0.10
159649.OF	华安中债1-5年国开行债券 ETF	2022-08-08	债券	37.65	0.15	0.05
511600.OF	华安日日鑫H	2016-08-30	货币	0.25	0.25	0.10

资料来源：Wind，申万宏源研究，基金规模数据截止至2023/3/20

4.2基金经理简介

刘璇子女士，2014年7月加入华安基金，现任指数与量化投资部基金经理，管理包括宽基、行业和主题等多只指数基金。截至2023年3月20日，在管14只基金，规模合计23.3亿元。

5．风险提示及声明

本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。

本报告仅对基金历史业绩进行分析，不代表对基金未来资产配置情况的预测；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐；投资者阅读本报告时，应结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解指数编制规则、样本股变化、历史表现等综合因素可能对指数走势、基金产品业绩产生的影响；本报告内容仅供参考，投资者需特别关注指数编制公司、基金公司等官方披露的信息。

信息披露

证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

与公司有关的信息披露

本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的，还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过compliance@swsresearch.com 索取有关披露资料或登录www.swsresearch.com 信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。

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本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通，需以本公司http://www.swsresearch.com 网站刊载的完整报告为准，本公司并接受客户的后续问询。本报告首页列示的联系人，除非另有说明，仅作为本公司就本报告与客户的联络人，承担联络工作，不从事任何证券投资咨询服务业务。

本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。

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图表目录

1.景气复苏+自主可控依旧是半导体23年成长主旋律

1.1高基数原因，2022年半导体市场增速4.4%，国产替代仍为主旋律

1.2汽车智能化+电动化持续拉升汽车半导体景气度

1.3 国产MCU厂商市占率较低，长期受益于提升空间充足

1.4模拟芯片市场空间广阔，国产替换机会充足

1.5政策支持下，半导体制造设备国产化潜力巨大

2．科创芯片指数表现具有高弹性特征，预计2024年指数盈收增速较快

2.1科创芯片指数综合反映科创板代表性芯片公司整体表现

1、样本空间

2、可投资性筛选

3、选样方法

2.2指数偏小盘风格

2.3科创芯片指数呈现高风险、高收益特点

2.4与其他芯片指数对比，科创芯片指数具有较高的收益率

图16：科创芯片指数2023年起与同类型指数收益走势对比

2.5预计科创芯片指数在2024年盈收增速明显

2.6科创芯片指数成分股研发强度较为突出

3．华安上证科创板芯片ETF：近期规模、流动性提升

4.基金管理人信息

4.1基金管理人简介

4.2基金经理简介

5．风险提示及声明

信息披露

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