家电行业增量赛道（清洁电器&集成灶&智能投影&小家电）

2月数据分析专题

清洁电器呈回暖态势，集成灶销售显著上升

事件：2023年2月奥维云网数据及久谦数据披露，我们重点对清洁电器、集成灶、小家电及智能投影行业的销售情况进行分析。从2月销售情况来看，多行业销售表现分化。清洁电器洗地机销售持续增长；集成灶行业销售显著上升；智能投影DLP份额下降带动均价回落；小家电各品类品牌份额表现分化。

清洁电器：行业销售下滑延续，洗地机表现亮眼。2月清洁电器行业线上零售额为11.6亿元，同比+1.6%，零售量106.9万台，同比-6.5%；线下零售额为0.7亿元，同比-3.0%，零售量2.3万台，同比-13.2%。扫地机线上/线下销额份额 34.8%/22.8%,分别环比-1.3pct/-4.2pct,行业均价下降,线上/线下均价为1305元/3196元，环比17.2pct/-6.2pct。扫地机：线上销售持续低迷，科沃斯爆款全渠道绝对优势。2月扫地机品类线上零售额为 4.0 亿元，同比-6.2%，零售量13.6万台，同比-8.5%；线下零售额为1702.4万元，同比+24.1%，零售量4026台,同比+17.2%。行业集中度回落,2月线上CR5份额合计 92.9%,环比-0.8pct;线下CR3份额合计96.5%，环比-1.1pct。洗地机：全渠道销售增长，行业集中度下降。2月洗地机品类线上零售额为4.0亿元，同比+41.1%，零售量14.7万台，同比+61.9%；线下零售额为3216.2万元，同比+25.2%，零售量9181台，同比+21.9%。行业集中度下降，2月线上CR3 份额合计 66.4%，环比-2.5pct;线下 CR3 份额合计 86.8%，环比-3.5pct。

集成灶：行业销售显著上升，行业集中度回升。2月集成灶行业线上零售额为2.6亿元，同比+20.8%，零售量3.4万台，同比+32.1%；线下零售额为1328.8万元，同比+77.6%，零售量1351台，同比+80.6%。蒸烤类份额上升，消毒柜占比回落。2月蒸烤类线上/线下份额合计占比 70.4%/55.4%，环比+8.0pct/+5.0pct；2 月消毒柜线上/线下份额合计占比 25.2%/38.7%，环比-6.2pct/-2.5pct。蒸烤独立款均价下探明显，行业整体均价下降。2月线上行业均价为 7401元，同比-8.5%；线下行业均价为9835元，同比-1.7%。行业集中度回升，2 月线上/线下CR5 份额 62.7%/70.3%，环比增加。亿田爆款数量上升，老板线下渠道爆款强势发力，亿田和老板线下渠道呈现大单品特点。

智能投影：多品牌销售稳定，极米延续下滑态势。2月各品牌销售稳定，坚果销额同比保持增长；2 月极米/坚果/当贝/峰米销额分别为1.46 亿元/0.64 亿元 /0.48 亿元/0.22 亿元，分别同比-21.3%/+20.4%/+5.2%/+2.2%。

小家电：各品类销售和品牌份额表现分化。电饭煲、养生壶、吹风机、剃须刀销售上升；空气炸锅、按摩保健品类、电动牙刷销售下滑。各品类的品牌份额表现分化，部分品牌份额提升。

□风险提示：数据代表性欠佳，行业竞争加剧，宏观经济下滑。

华创证券研究所

证券分析师：秦一超

邮箱：qinyichao@hcyjs.com

执业编号：S0360520100002

行业基本数据

		占比%
股票家数(只)	80	0.01
总市值(亿元)	14,663.67	1.70
流通市值(亿元)	12,089.22	1.85

相对指数表现

%	1M	6M	12M
绝对表现	5.1%	-4.3%	-16.1%
相对表现	3.6%	7.6%	6.5%

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清洁电器：行业线上销售回暖，洗地机持续增长
（一）行业整体：线上销售回暖，行业集中度略降 6
（二）扫地机：线上销售持续低迷，科沃斯爆款全渠道绝对优势. 9
（三）洗地机：全渠道销售增长，行业集中度下降 12
二、集成灶：行业销售显著上升，行业集中度回升.. 15
三、智能投影：DLP份额下降带动均价回落，坚果销售增长显著 19
四、小家电：各品类销售和品牌份额表现分化... 21
五、风险提示... .26

图表目录

图表12月清洁电器线上零售额同比上升 .6
图表 22月清洁电器线下零售额同比下滑 .6
图表32月清洁电器线上零售量同比回暖态势， ..6
图表 42月清洁电器线下零售量同比下滑. ...6
图表5线上主要品类零售额占比和均价，
图表6线下主要品类零售额占比和均价...
图表7线上3000元以上机型销量占比下降.. ..7
图表8线下3000元以上机型销量占比下降. .7
图表92月线上零售额 Top5品牌占比下降.
图表102月线下零售额 Top5品牌下降. ..8
图表112月清洁电器线上前十品牌销售情况， ..8
图表 122月清洁电器线下前十品牌销售情况.
图表13　清洁电器线上品牌零售额（亿元）及增速， ..9
图表14清洁电器线下品牌零售额（万元）及增速 ..9
图表152月扫地机线上零售额同比下滑. .9
图表162月扫地机线下零售额同比上升， ..9
图表 172月扫地机线上零售量同比下滑 ..10
图表 182月扫地机线下零售量同比上升 .10
图表 192月扫地机线上降价趋势将始现 ..10
图表 202月扫地机线下降价趋势将始现 .10
图表 212月扫地机线上分价格段零售量占比变化.
图表 222月扫地机线下分价格段零售量占比变化. ...10
图表 23扫地机线上行业集中度变化. 11
图表 24扫地机线下行业集中度变化. 11
图表 25扫地机线上 Top10 单品分品牌个数统计. 11
图表 26扫地机线下 Top10 单品分品牌个数统计... .. 11
图表 272月扫地机器人品类线上热销榜单前十.. . 11
图表 282月扫地机器人品类线下热销榜单前十 12
图表 292月洗地机线上零售额同比增加. .12
图表 30 2月洗地机线下零售额同比增加... .12
图表 312月洗地机线上零售量同比增... ...13
图表 322月洗地机线下零售量同比增加. ..13
图表 332月洗地机线上延续价减态势.. ....13
图表 342月洗地机线下均价回升. 13
图表 352月洗地机线上分价格段零售量占比变化. 13
图表 362月洗地机线下分价格段零售量占比变化.. 13
图表 37洗地机线上主要品牌零售额占比变化.. .14
图表 38洗地机线下主要品牌零售额占比变化. ..14
图表 39洗地机线上Top10 单品分品牌个数统计. .14
图表 40　洗地机线下 Top10 单品分品牌个数统计 .14
图表 412月洗地机线上热销榜单前十. ..14
图表 422月洗地机线下热销榜单前十.. ..15
图表 432月集成灶线上零售额同比上升， 15
图表 442月集成灶线下零售额同比上升. .15
图表 452月集成灶线上零售量同比上升. ..16
图表 462月集成灶线下零售量同比上升. ..16
图表 47　集成灶分品类线上零售额占比及均价（元） .16
图表 48集成灶分品类线下零售额占比及均价（元） ..16
图表 49集成灶线上分品类均价... .17
图表 50集成灶线下分品类均价.. 17
图表 51　集成灶线上 Top5 品牌零售额占比变化. .17
图表 52　集成灶线下 Top5品牌零售额占比变化. .17
图表 53　集成灶线上Top10单品分品牌个数统计
图表 54　集成灶线下 Top10单品分品牌个数统计. .18
图表 552月集成灶线上热销榜单前十. 18
图表 56 2月集成灶线下热销榜单前十.. .18
图表 572月主要品牌在售机型数量. 19
图表 582月份累计 Top5 机型销额贡献率 ..19
图表 5911月智能投影零售额及增速， .19
图表 6011月智能投影零售量及增速 .19
图表 61 DLP、LCD 市场份额及行业均价变化. ..20
图表 622月极米科技零售额及增速 ..20
图表 632月坚果零售额及增速， ..20
图表 642月当贝零售额及增速， ..20
图表 652月峰米零售额及增速 ..20
图表 66电饭煲零售额及增速. .21
图表 67电饭煲零售量及增速..
图表 68电饭煲各品牌零售额占比变化. ..21
图表 69空气炸锅零售额及增速 22
图表 70　空气炸锅零售量及增速 22
图表71 空气炸锅各品牌零售额占比变化 22
图表72 养生壶零售额及增速 .22
图表73 养生壶零售量及增速 22
图表74 养生壶各品牌零售额占比变化 23
图表75 按摩保健品类零售额及增速 .23
图表 76按摩保健品类零售量及增速 23
图表 77按摩保健品类各品牌零售额占比变化， 23
图表 78吹风机零售额及增速 24
图表 79吹风机零售量及增速 24
图表 80吹风机各品牌零售额占比变化. .24
图表 81　剃须刀零售额及增速 .25
图表 82　剃须刀零售量及增速 25
图表 83剃须刀各品牌零售额占比变化. .25
图表 84　电动牙刷零售额及增速 25
图表 85　电动牙刷零售量及增速 .25
图表 86电动牙刷各品牌零售额占比变化 .26

一、清洁电器：行业线上销售回暖，洗地机持续增长

（一）行业整体：线上销售回暖，行业集中度略降

行业整体销售呈回暖趋势，线上销额正向增长。根据奥维云网数据，2月清洁电器行业线上零售额为11.6亿元，同比+1.6%，零售量106.9万台，同比-6.5%；线下零售额为0.7亿元，同比-3.0%，零售量2.3 万台，同比-13.2%。整体看，2月线上销额/量同比回升态势优于线下。

图表12月清洁电器线上零售额同比上升

资料来源：奥维云网，华创证券

图表22月清洁电器线下零售额同比下滑

资料来源：奥维云网，华创证券

图表32月清洁电器线上零售量同比回暖态势

资料来源：奥维云网，华创证券

图表42月清洁电器线下零售量同比下滑

资料来源：奥维云网，华创证券

行业均价下降，3000 元以上机型销量占比下滑。根据奥维云网数据，线上2月扫地机/洗地机/推杆式销额分别占比34.6%/34.3%/16.3%,分别环比-0.2pct/+1.3pct/-1.7pct；线下 2月扫地机/洗地机/推杆式销额分别占比24.6%/46.5%/24.0%,分别环比+1.8pct/-1.9pct/+1.2pct。2 月份线上/线下均价为1080 元/2997元，环比-17.2pct/-6.2pct,同比+8.7pct/+11.8pct。从分价格段销量占比结构来看，3000 元以上机型份额下滑，线下占据主流，2月线上线下份额分别为10.6%/52.3%，环比-2.6pct/-2.4pct。

图表5线上主要品类零售额占比和均价

资料来源：奥维云网，华创证券

图表6线下主要品类零售额占比和均价

资料来源：奥维云网，华创证券

图表7线上3000元以上机型销量占比下降

资料来源：奥维云网，华创证券

图表8线下3000元以上机型销量占比下降

资料来源：奥维云网，华创证券

行业集中度略微下降，线上科沃斯份额下滑明显。竞争格局方面，2月线上/线下零售额CR5 分别为57.0%/84.8%,环比-3.7pct/-2.7pct;线上零售额 TOP5品牌中仅追觅份额增加,线下零售额 TOP5品牌中仅科沃斯和戴森实现份额增加。添可在全渠道的零售额占比持续位居第一位，但线下与科沃斯差距缩小。添可线上/线下零售额占比分别为16.6%/24.9% ，环比-0.3pct/-2.0pct；科沃斯线上/线下零售额占比分别为 14.2%/22.0%,环比-2.3pct/+0.4pct。

图表92月线上零售额 Top5品牌占比下降

资料来源：奥维云网，华创证券

图表102月线下零售额 Top5品牌下降

资料来源：奥维云网，华创证券

2 月石头全渠道增势强劲。从2月前十品牌销售情况来看，线上石头、添可等品牌同比上升；石头增势强劲，2月线上销额达1.0亿元，同比+455.5%。线下渠道中，吉米、添可等品牌稳定增长，添可2月销额为1724.6万元，同比+34.9%，吉米2月销额为115.6万元，同比+98.8%；石头量价大幅度齐升，2月销额达到102.7万元，同比+370.0%，销量达260台，同比+293.9%，均价为3950元，同比+19.3%。

图表112月清洁电器线上前十品牌销售情况

排名	品牌	零售额（亿元）	YOY	零售量（万台）	YOY	均价（元）	YOY
1	添可	1.9	24.7%	6.3	39.1%	3022	-2.34%
2	科沃斯	1.6	-9.1%	4.9	-8.2%	3353	3.35%
3	戴森	1.1	0.7%	3.5	-1.5%	2685	0.18%
4	石头	1.0	455.5%	3.0	1.1%	3571	0.4%
5	追觅	1.0	-12.1%	3.2	327.4%	3147	4.0%
6	小米	0.9	1.7%	14.6	8.8%	610	-1.66%
7	云鲸	0.6	-3.2%	1.3	3.2%	3811	2.85%
8	美的	0.5	3.6%	10.4	-23.5%	596	16.22%
9	苏泊尔	0.4	-13.0%	12.8	-7.9%	312	-4.45%
10	海尔	0.3	-14.9%	5.3	-22.0%	549	-15.01%

资料来源：奥维云网，华创证券

图表122月清洁电器线下前十品牌销售情况

排名	品牌	零售额（万元）	YOY	零售量（台）	YOY	均价（元）	YOY
1	添可	1724.6	34.9%	4841	37.6%	3563	-2.0%
2	科沃斯	1519.7	34.2%	3446	29.5%	4410	3.6%
3	戴森	1294.0	-36.6%	3460	-42.8%	3740	10.7%
4	美的	712.3	-20.4%	2273	-33.4%	3134	19.5%
5	莱克	615.5	-13.5%	2180	-9.8%	2823	-4.1%
6	惠而浦	260.7	45.6%	1308	43.3%	1993	1.7%
7	苏泊尔	205.5	-48.8%	1005	-43.7%	2044	-9.1%
8	吉米	115.6	98.8%	1139	117.4%	1015	-8.5%
9	石头	102.7	370.0%	260	293.9%	3950	19.3%
10	松下	58.8	-0.8%	324	-14.5%	1816	16.0%

资料来源：奥维云网，华创证券

添可全渠道销售保持增长，科沃斯线下销售增速显著。线上渠道来看，科沃斯/添可/戴森 /石头销额同比分别为-9%/+25%/-12%/+1%。线下渠道来看，科沃斯/添可/戴森/莱克销额同比分别为+34.2%/+34.9%/-36.6%/-13.5%。

图表13清洁电器线上品牌零售额（亿元）及增速

资料来源：奥维云网，华创证券

图表14清洁电器线下品牌零售额（万元）及增速

资料来源：奥维云网，华创证券

（二）扫地机：线上销售持续低迷，科沃斯爆款全渠道绝对优势

扫地机线上销售同比下滑，线下销额同比回升。根据奥维云网数据，2月扫地机品类线上零售额为 4.0亿元，同比-6.2%，零售量13.6万台，同比-8.5%；线下零售额为1702.4万元，同比+24.1%，零售量4026台，同比+17.2%。

图表152月扫地机线上零售额同比下滑

资料来源：奥维云网，华创证券

图表162月扫地机线下零售额同比上升

资料来源：奥维云网，华创证券

图表172月扫地机线上零售量同比下滑

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 182月扫地机线下零售量同比上升

资料来源：奥维云网，华创证券

扫地机品类均价环比持续下降，线下销量占比以高端机型为主导。扫地机品类价减趋势延续，根据奥维云网数据，2月扫地机品类线上均价 2932 元，同比+2.5%，环比-1.8%;线下均价 4228元，同比+5.9%，环比-1.5%。从分价格段销量结构来看，单价超过3000元的高端产品（自集尘+自清洁）占据行业绝对主流，2月线上/线下销量占比分别为53.8%/84.9%，环比+0.9%/-1.7%。

图表192月扫地机线上降价趋势将始现

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 202月扫地机线下降价趋势将始现

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 212月扫地机线上分价格段零售量占比变化

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 222月扫地机线下分价格段零售量占比变化

资料来源：奥维云网，华创证券

扫地机行业集中度回落，云鲸线上份额回落。竞争格局方面，行业集中度回落，2月线上 CR5份额合计 92.9%，环比-0.8pct；线下CR3 份额合计96.5%，环比-1.1pct。线上渠道销售额 TOP5品牌中，科沃斯、石头、追觅份额环比上升，云鲸、小米份额环比下降;线下渠道销售额 TOP3 品牌中，科沃斯、美的份额环比下降，石头份额环比持平。分品牌看,科沃斯线上份额显著上升,线上/线下份额分别为38.8%/86.5%,环比+1.4pct/-0.2pct;石头线上/线下份额分别为 22.2%/4.8%，环比+0.3pct/+0.03pct。云鲸线上份额为12.3%，环比-2.1pct。

图表 23扫地机线上行业集中度变化

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 24扫地机线下行业集中度变化

资料来源：奥维云网，华创证券

扫地机热销榜单入围品牌稳定，科沃斯爆款全渠道绝对优势。对月度单品Top10机型进行分析，科沃斯全渠道爆款众多，线上以四款机型稳居行业第一；线下以八款机型碾压式占据行业第一，其X1OMNI机型已连续17 个月占据线下热销榜单第一。其他品牌,线上渠道石头、云鲸、小米、追觅表现稳定，分别有 2/2/1/1个机型入围，2月科沃斯 T10OMNI超越石头G10S机型，回到线上热销榜单第一；线下渠道美的、石头表现稳定，分别有 1/1个机型入围。

图表25扫地机线上Top10单品分品牌个数统计

资料来源：奥维云网，华创证券

图表26扫地机线下Top10单品分品牌个数统计

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 272月扫地机器人品类线上热销榜单前十

排名	机型名称	品牌	上市月份	零售额份额	零售量份额	均价（元）
1	T10 OMNI	科沃斯	22.05	18.9%	15.6%	3553
2	G10S	石头	22.03	11.4%	7.9%	4219
3	J3	云鲸	22.09	9.2%	6.3%	4272
4	X1 OMNI	科沃斯	21.09	8.7%	5.4%	4673
5	G10S PURE	石头	23.02	4.0%	2.9%	4067
6	S10	追觅	22.05	3.4%	2.9%	3444
7	米家免洗扫拖机器人	小米	21.10	3.4%	5.2%	1903
8	X1 PRO OMNI	科沃斯	22.09	3.3%	1.8%	5400
9	J2	云鲸	21.11	3.1%	3.1%	2880
10	T10 TURBO	科沃斯	22.03	3.0%	2.9%	2960

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 282月扫地机器人品类线下热销榜单前十

排名	机型名称	品牌	上市月份	零售额份额	零售量份额	均价（元）
1	X1 OMNI	科沃斯	21.09	42.0%	39.2%	4531
2	X1 PRO OMNI	科沃斯	22.09	32.8%	25.8%	5371
3	W11	美的	21.10	4.9%	5.2%	3989
4	G10S	石头	22.03	4.0%	3.9%	4314
5	X1 TURBO	科沃斯	21.09	2.9%	3.0%	4106
6	T10 TURBO	科沃斯	22.03	2.6%	3.3%	3355
7	T10 OMNI	科沃斯	22.05	2.5%	2.9%	3623
8	T9 MAX	科沃斯	21.04	1.2%	2.3%	2183
9	X1	科沃斯	22.03	0.5%	0.5%	4308
10	T9 AIVI	科沃斯	21.03	0.5%	0.6%	3216

资料来源：奥维云网，华创证券

（三）洗地机：全渠道销售增长，行业集中度下降

洗地机全渠道销售增长，销额销量同比大幅增加。根据奥维云网数据，2月洗地机品类线上零售额为4.0亿元，同比+41.1%,零售量14.7万台，同比+61.9%;线下零售额为3216.2万元，同比+25.2%，零售量 9181台，同比+21.9%。线上和线下渠道看，洗地机行业销额、销量均同比大幅增加。

图表 292月洗地机线上零售额同比增加

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 302月洗地机线下零售额同比增加

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 312月洗地机线上零售量同比增加

资料来源：奥维云网，华创证券

图表322月洗地机线下零售量同比增加

资料来源：奥维云网，华创证券

洗地机线上延续价减态势，高端机型销量占比微降。根据奥维云网数据，2月洗地机品类线上均价2687元，同比-12.9%；线下均价3503元，同比+2.7%，线上均价延续下滑趋势，线上均价回升。从分价格段销量结构来看，2月线上单价超过3000元的高端产品销量占比回降，占比为 18.2%，环比-4.7pct；线下占比回升，2月份额 65.6%，环比+3.9pct。

图表332月洗地机线上延续价减态势

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 342月洗地机线下均价回升

资料来源：奥维云网，华创证券

图表352月洗地机线上分价格段零售量占比变化

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 362月洗地机线下分价格段零售量占比变化

资料来源：奥维云网，华创证券

洗地机行业集中度下降，添可份额继续下降。竞争格局方面，行业集中度下降，2月线上 CR3 份额合计 66.4%，环比-2.5pct；线下CR3 份额合计86.8%，环比-3.5pct。线上零售额 TOP3品牌中添可份额下降，必胜份额持平，追觅份额上升，线下零售额 TOP3 品牌中添可、美的份额下降，莱克份额上升。分品牌看，添可2月线上/线下份额分别为48.3%/53.4%，环比-2.7pct/-2.1pct。追觅线上份额为16.2%，环比+0.3pct。美的线下份额为 18.3%，环比-1.5pct。

图表 37洗地机线上主要品牌零售额占比变化

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 38洗地机线下主要品牌零售额占比变化

资料来源：奥维云网，华创证券

洗地机线上热销榜单以内首次入围，线下热销榜单入围品牌稳定。对月度单品 Top10 机型进行分析，线上渠道入围品牌有一定波动，添可、追觅入围较为稳定，2月分别有 5/2个机型入围，添可的芙万2.0(LED版)机型已连续8个月占据线上热销榜单第一，而以内的Z3 PRO首次入榜。线下渠道添可、美的、莱克入围维持稳定，2月依旧有4/2/3个机型入围，其中添可的芙万3.0(LCD版)已连续11个月占据线下热销榜单第一。

图表 39洗地机线上Top10单品分品牌个数统计

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 40洗地机线下Top10单品分品牌个数统计

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 412月洗地机线上热销榜单前十

排名	机型名称	品牌	上市月份	零售额份额	零售量份额	均价（元）
1	芙万 2.0(LED版)	添可	21.04	15.1%	15.3%	2650
2	芙万 2.0 PRO(LED 版)	添可	23.01	11.3%	10.9%	2804
3	芙万 3.0(LCD 版)	添可	22.04	9.3%	5.8%	4331
4	H12 PRO	追觅	22.08	8.0%	7.7%	2808
5	M13	追觅	22.08	4.3%	2.6%	4421
6	芙万 2.0 PRO(LCD 版)	添可	22.09	4.0%	3.6%	2959
7	A10 PLUS	石头	22.09	2.7%	2.4%	2998
8	芙万 STATION	添可	22.10	2.4%	1.1%	5919
9	Z3 PRO	以内	22.09	2.4%	3.3%	1916
10	米家无线洗地机	小米	22.05	2.3%	3.6%	1732

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 422月洗地机线下热销榜单前十

排名	机型名称	品牌	上市月份	零售额份额	零售量份额	均价（元）
1	芙万 3.0(LCD版)	添可	22.04	30.2%	25.0%	4230
2	X10 PRO	美的	22.10	14.6%	14.1%	3639
3	芙万 2.0(LED 版)	添可	21.04	11.0%	14.1%	2729
4	芙万 2.0(LCD 版)	添可	21.04	6.5%	7.4%	3071
5	P5	莱克	22.09	4.2%	4.1%	3638
6	X20 PRO	惠而浦	22.10	3.3%	4.7%	2471
7	S680	莱克	21.10	3.1%	1.6%	6513
8	X8	美的	21.05	3.0%	3.9%	2681
9	芙万 SLIM(增配版)	添可	21.04	2.8%	3.2%	3001
10	S7	莱克	22.03	2.6%	2.1%	4249

资料来源：奥维云网，华创证券

二、集成灶：行业销售显著上升，行业集中度回升

2 月集成灶需求回升，线下行业销额/量涨幅明显。根据奥维云网数据，2月集成灶行业线上零售额为2.6亿元，同比+20.8%，零售量3.4万台，同比+32.1%;线下零售额为1328.8万元，同比+77.6%，零售量 1351 台，同比+80.6%。整体来看，集成灶行业需求表现增强，线上线下销额/量止跌回升。

图表 432月集成灶线上零售额同比上升

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 442月集成灶线下零售额同比上升

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 452月集成灶线上零售量同比上升

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 462月集成灶线下零售量同比上升

资料来源：奥维云网，华创证券

蒸烤类份额回升带动均价上升，消毒款份额下滑带动均价变化。根据奥维云网数据，分产品功能来看，蒸烤类份额上升，消毒柜占比回落。2 月蒸烤类线上/线下份额合计占比70.4%/55.4%，环比+8.0pct/+5.0pct;2月消毒柜线上/线下份额合计占比25.2%/38.7%，环比-6.2pct/-2.5pct。

图表 47集成灶分品类线上零售额占比及均价（元）

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 48集成灶分品类线下零售额占比及均价（元）

资料来源：奥维云网，华创证券

蒸烤独立款均价下探明显，行业整体均价同比下滑。蒸烤独立款均价下降明显，根据奥维云网数据，2月线上/线下均价分别为8703元/14988元，同比-25.1%/-7.3%。蒸烤类线上线下份额小幅降低，均价明显下降，消毒柜款份额上升，均价下降，因此带动行业整体的均价下降。2月线上行业均价为7401元，同比-8.5%；2月线下行业均价为9835元,同比-1.7%。

图表 49集成灶线上分品类均价

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 50集成灶线下分品类均价

资料来源：奥维云网，华创证券

行业集中度回升，美大线下份额回升。竞争格局方面，线上行业集中度持续回升，2 月线上CR5 份额合计 62.7%,行业集中度回升;2月线下CR5份额合计 70.3%,环比+1.54pct。分品牌看，美大线下份额上升，线上/线下份额分别为3.3%/19.7%，环比-2.1pct/+6.lpct;Top5 以外的其他品牌线上/线下份额分别为37.3%/29.7.%，环比-18.4%/-1.5%。

图表 51 集成灶线上Top5 品牌零售额占比变化

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 52集成灶线下Top5品牌零售额占比变化

资料来源：奥维云网，华创证券

亿田爆款数量上升，老板线下渠道爆款强势发力。对月度单品Top10机型进行分析，火星人在线上、线下均有稳定入围单品,每月约为2-8款,2月线上/线下分别有4/4款入围，亿田的D6ZK机型超越火星人的JJZT/Y-ET50BC跃居线上热销榜单第一；老板线下爆款强势发力，JJZT/Y-9YC03 零售额高居第一，且有3款机型位居前三；2月月度单品Top10机型线上渠道品牌多样化，欧尼尔、帅丰、森歌均有单品入榜。

图表 53集成灶线上Top10单品分品牌个数统计

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 54集成灶线下Top10单品分品牌个数统计

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 552月集成灶线上热销榜单前十

排名	机型名称	品牌	产品类型	上市月份	零售额份额	零售量份额	均价（元）
1	D6ZK	亿田	蒸烤一体款	22.08	6.4%	4.7%	10,186
2	JJZT/Y-ET50BC	火星人	蒸烤一体款	22.09	3.9%	2.4%	11,941
3	LX3-BZZYK	欧尼尔	蒸烤独立款	23.01	3.8%	4.1%	6,878
4	JJZT/Y-F33BC01	火星人	蒸烤一体款	21.07	3.3%	3.0%	8,192
5	T1-7B	帅丰	蒸烤一体款	21.08	3.2%	2.2%	10,600
6	S8A	亿田	蒸烤独立款	21.12	3.0%	1.7%	13,020
7	F70BC01	火星人	蒸烤一体款	22.06	2.8%	2.4%	8,619
8	JJZT/Y-K2ZK	森歌	蒸烤一体款	21.07	2.0%	0.9%	16,004
9	J2-7B-90ST	帅丰	蒸烤一体款	22.11	1.9%	1.3%	10,475
10	JJZT/Y-F70BX	火星人	消毒柜款	22.04	1.9%	2.5%	5,593

资料来源：奥维云网，华创证券

图表 562月集成灶线下热销榜单前十

排名	机型名称	品牌	产品类型	上市月份	零售额份额	零售量份额	均价（元）
1	JJZT/Y-9YC03	老板	蒸烤一体款	22.04	10.7%	8.1%	12.975
2	JJZT/Y-9YX03	老板	消毒柜款	22.04	5.4%	5.6%	9,457
3	9YC13	老板	蒸烤一体款	22.05	4.9%	3.3%	14,363
4	JJZT-F21BC01L	火星人	蒸烤一体款	22.04	4.8%	3.9%	12.023
5	JJZT-8807ZZK	美大	蒸烤一体款	22.10	3.1%	2.1%	14,016
6	JJZT-F61BC	火星人	蒸烤一体款	22.11	2.2%	1.7%	12,581
7	JJZT-MD4	美大	消毒柜款	22.07	2.1%	2.7%	7,549
8	JJZT-F21BX01L	火星人	消毒柜款	22.04	2.0%	2.4%	8,110
9	JJZT/Y-90D11-G	美的	消毒柜款	19.03	1.8%	2.4%	7,424
10	JJZT/Y-Q6BC01	火星人	蒸烤一体款	21.11	1.7%	1.0%	17,444

资料来源：奥维云网，华创证券

火星人美大SKU数量全渠道领先，亿田和老板线下渠道呈现大单品特点。火星人和美大线上SKU分别为51/53,线下SKU为32/48,数量领先。亿田线上/线下SKU分别为44/16,线下机型较少。亿田线下内部 Top5 机型销额贡献率高达70%，老板线下内部 Top5 机型销额贡献率高达96.6%，体现大单品倾向。

图表 572月主要品牌在售机型数量

资料来源：奥维云网，华创证券

图表582月份累计Top5机型销额贡献率

资料来源：奥维云网，华创证券

三、智能投影：DLP份额下降带动均价回落，坚果销售增长显著

智能投影11月行业销售放缓，DLP份额回落导致均价回落。11月份销售放缓主要由于双十一大促前移，根据洛图科技数据，11月中国智能投影市场线上销额10.9亿元，同比-29.2%；销量 53.7万台，同比+0.8%。分产品技术来看，DLP市场份额回落至38%，环比下降 4pct;LCD 市场份额提升至62%，环比增加 4pct。随着DLP所代表的中高端产品份额下降，行业均价下跌，11月份均价为 2022元，同比-30.0%。

图表5911月智能投影零售额及增速

资料来源：洛图科技，华创证券

图表6011月智能投影零售量及增速

资料来源：洛图科技，华创证券

图表61 DLP、LCD 市场份额及行业均价变化

资料来源：洛图科技，华创证券

多品牌销售稳定，极米延续下滑态势。2月各品牌销售稳定，坚果销额同比保持增长；2月极米/坚果/当贝/峰米销额分别为 1.46 亿元/0.64 亿元/0.48 亿元/0.22 亿元，分别同比-21.3%/+20.4%/+5.2%/+2.2% 。

图表622月极米科技零售额及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表632月坚果零售额及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表642月当贝零售额及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表652月峰米零售额及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

四、小家电：各品类销售和品牌份额表现分化

电饭煲销额同比上升，行业集中度显著下降。2月电饭煲销额为5.6亿元，同比+10.7%;销量为234.7万台，同比+7.8%。美的、苏泊尔、九阳、松下、福库份额全部回落，美的/苏泊尔/九阳销额份额分别为 22.3%/31.4%/9.8%，环比-1.2pct/-2.8pct/-1.4pct。

图表66电饭煲零售额及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表67电饭煲零售量及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 68电饭煲各品牌零售额占比变化

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

空气炸锅销售持续下滑,行业集中度小幅回落。2月空气炸锅销额为2.8亿元,同比-26.0%;销量为 100.3 万台，同比-18.7%。行业集中度小幅回落，九阳/美的/飞利浦/苏泊尔/小熊电器销额份额分别为13.8%/17.8%/3.6%/17.8%/4.4% 环比-0.1pct/-0.6pct/-1.7pct/-1.8pct/+0.9pct。

图表69空气炸锅零售额及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 70空气炸锅零售量及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 71空气炸锅各品牌零售额占比变化

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

养生壶销售同比上升，小熊、美的份额持平。2月养生壶销额为1.8亿元，同比+16%;销量为135 万台，同比+18%。行业集中度略微下降，小熊/苏泊尔/九阳/美的/北鼎销额份额分别为 25.3%/16.7%/11.1%/13.5%/2.6%，环比-0.2pct/-0.4pct/-0.4pct/-0.4pct/-1.7pct。

图表 72养生壶零售额及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 73养生壶零售量及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 74 养生壶各品牌零售额占比变化

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

按摩保健品类销售额下滑,各品牌份额回升。2月按摩保健类销额为9.5亿元,同比-13.6%;销量为 366.8 万台，同比-8.5%。行业集中度上升，SKG/倍轻松/奥克斯销额份额分别为7.3%/3.7%/15.4%，环比+0.7pct/+0.2pct/+0.8pct。

图表 75按摩保健品类零售额及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 76按摩保健品类零售量及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 77按摩保健品类各品牌零售额占比变化

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

吹风机销售额上升，戴森份额上升。2 月吹风机销额为 5.3 亿元，同比+16.6%；销量为 256.5 万台，同比-1.7%。行业集中度回升，戴森/徕芬/松下/飞科/飞利浦销额份额分别为 30.5%/20%/6.9%/6.3%/2.1%，环比+5.7pct/+1.2pct/-2.1pct/+0.1pct/-0.8pct。

图表 78吹风机零售额及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 79吹风机零售量及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 80吹风机各品牌零售额占比变化

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

剃须刀销额同比上升，飞科份额上升，飞利浦、博朗份额下降。2月剃须刀销额为 7.8亿元，同比+12%；销量为 449.4 万台，同比+14.2%。行业集中度持平，飞科/飞利浦/博朗销额份额分别为 25.7%/32.6%/8.8%，环比+3.3pct/-2.3pct/-1.4pct。

图表 81剃须刀零售额及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 82　剃须刀零售量及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 83剃须刀各品牌零售额占比变化

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

电动牙刷销售同比下滑，USMILE份额上升，飞利浦份额下降。2月电动牙刷销额为 4.4亿元，同比-9%；销量为 226.9万台，同比-21%。行业集中度显著下降，USMILE/飞利浦/欧乐／舒客／小米销额份额分别为25.8%/22.2%/8.9%/3.1%/6.9%，环比+2.0pct/-7.0pct/-0.3pct/+0.9pct/+0.1pct。

图表 84电动牙刷零售额及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 85电动牙刷零售量及增速

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

图表 86电动牙刷各品牌零售额占比变化

资料来源：久谦，华创证券注：口径为天猫+京东

五、风险提示

数据代表性欠佳，行业竞争加剧，宏观经济下滑。

家电组团队介绍

组长、首席分析师：秦一超

浙江大学工学硕士，曾任职于东兴证券、申港证券，2020年加入华创证券研究所。

分析师：田思琦

上海国家会计学院会计硕士。2020年加入华创证券研究所。

助理研究员：樊翼辰

英国伦敦大学学院理学硕士。2021年加入华创证券研究所。

助理研究员：伍迪

美国乔治华盛顿大学金融数学硕士。2021年加入华创证券研究所。

助理研究员：杨家琛

东南大学工学学士、华东理工大学金融硕士。2022年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录

地区	姓名	职务	办公电话	企业邮箱
北京机构销售部	张昱洁	副总经理、北京机构销售总监010	-63214682	zhangyujie @hcyjs.com
	张菲菲	北京机构副总监	010-63214682	zhangfeifei @hcyjs.com
	刘懿	副总监 010	-63214682	liuyi@hcyjs.com
	侯春钰	资深销售经理 010	-63214682	houchunyu @hcyjs.com
	侯斌	资深销售经理 010	-63214682	houbin @hcyjs.com
	过云龙	高级销售经理	010-63214682	guoyunlong@hcyjs.com
	蔡依林	高级销售经理 010	-66500808	caiyilin@hcyjs.com
	刘颖	高级销售经理	010-66500821	liuying5 @hcyjs.com
	顾翎蓝	高级销售经理 010	-63214682	gulinglan @hcyjs.com
	车一哲	销售经理		cheyizhe @hcyjs.com
深圳机构销售部	张娟	副总经理、深圳机构销售总监 0755	-82828570	zhangjuan @hcyjs.com
	汪丽燕	高级销售经理 0755	-83715428	wangliyan @hcyjs.com
	张嘉慧	高级销售经理	0755-82756804	zhangjiahui1 @hcyjs.com
	邓洁	高级销售经理	0755-82756803	dengjie @hcyjs.com
	董妹彤	销售经理	0755-82871425	dongshutong @hcyjs.com
	巢莫雯	销售经理 0755	-83024576	chaomowen @hcyjs.com
	王春丽	销售经理 0755	-82871425	wangchunli@hcyjs.com
上海机构销售部	许彩霞	总经理助理、上海机构销售总监 0	21-20572536	xucaixia@hcyjs.com
	曹静婷	上海机构销售副总监 021	-20572551	caojingting@hcyjs.com
	官逸超	上海机构销售副总监	021-20572555	guanyichao@hcyjs.com
	黄畅	副总监	021-20572257-2552	huangchang @hcyjs.com
	吴俊	资深销售经理 021	-20572506	wujun1 @hcyjs.com
	张佳妮	高级销售经理 021	-20572585	zhangjiani @ hcyjs.com
	邵婧	高级销售经理 021	-20572560	shaojing@hcyjs.com
	蒋瑜	高级销售经理	021-20572509	jiangyu @hcyjs.com
	施嘉玮	高级销售经理 021	-20572548	shijiawei@hcyjs.com
	朱涨雨	销售助理	021-20572573	zhuzhangyu @hcyjs.com
	李凯月	销售助理		likaiyue @hcyjs.com
广州机构销售部	段佳音	广州机构销售总监	0755-82756805	duanjiayin @hcyjs.com
	周玮	销售经理		zhouwei@hcyjs.com
	王世韬	销售经理		wangshitao1 @hcyjs.com
私募销售组	潘亚琪	总监	021-20572559	panyaqi @hcyjs.com
	汪子阳	副总监 021	-20572559	wangziyang @hcyjs.com
	江赛专	资深销售经理 0755	-82756805	jiangsaizhuan @hcyjs.com
	汪戈	高级销售经理 021	-20572559	wangge @hcyjs.com
	宋丹与	销售经理 021	-25072549	songdanyu @hcyjs.com

华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300)

公司投资评级说明：

强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上;

推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%;

中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间;

回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

行业投资评级说明：

推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上;

中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%;

回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

分析师声明

每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明:

分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。

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报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议,也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。

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目录

图表目录

一、清洁电器：行业线上销售回暖，洗地机持续增长

（一）行业整体：线上销售回暖，行业集中度略降

（二）扫地机：线上销售持续低迷，科沃斯爆款全渠道绝对优势

（三）洗地机：全渠道销售增长，行业集中度下降

二、集成灶：行业销售显著上升，行业集中度回升

三、智能投影：DLP份额下降带动均价回落，坚果销售增长显著

四、小家电：各品类销售和品牌份额表现分化

五、风险提示

家电组团队介绍

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家电行业增量赛道（清洁电器&集成灶&智能投影&小家电）2月数据分析专题：清洁电器呈回暖态势，集成灶销售显著上升-20230318-华创证券-29页