公用事业

中特估系列3：央企集团及旗下电力相关上市公司梳理

专题：

今年以来，“中特估”概念股持续发酵。Wind“中特估指数”涨幅明显，“中字头”上市公司表现尤为强劲。因此我们将对98家央企集团及旗下电力相关上市公司情况进行系统梳理。

核心观点：

电力相关央企集团17家，旗下均有上市资产

根据国资委公布的央企名录，截至2022年底，国内央企集团共计98家，其中具有电力相关业务的央企集团共17家，包括中国核工业集团有限公司、国家电网有限公司、中国南方电网有限责任公司、中国华能集团有限公司、中国大唐集团有限公司、中国华电集团有限公司、国家电力投资集团有限公司、中国长江三峡集团有限公司、国家能源投资集团有限责任公司、哈尔滨电气集团有限公司、中国东方电气集团有限公司、国家开发投资集团有限公司、华润（集团）有限公司、中国节能环保集团有限公司、中国中煤能源集团有限公司、中国广核集团有限公司、中国电气装备集团有限公司。上述集团均具有已上市资产，合计上市企业共50家。

上市企业以电力运营商为主，同时包含电力设备及相关服务

从行业分布来看，上市企业主要以电力运营商为主，同时包含电力设备及相关服务，其中：1）电力运营商36家，电源类型包含火电（包括煤电联营）、水电、风电、光伏发电（包括分布式光伏）、核电、储能电站等；2）电力设备商12家，具体产品包括自动化控制系统、主机设备、电站配套设备、变压器、输配电系统等，涵盖发、输、配电的各个环节；3）电网运营/电力相关服务提供商2家，为涪陵电力（电网运营/节能服务等）和国网信通（数字化/软件服务等）。

上市企业多为一级子公司，均为非全资控股

从企业层级来看，上市企业中一级子公司相对较多，达到33家，三级子公司其次，达到8家，二级和四级子公司数量相对较少，分别为6家、3家。从持股比例来看，上述上市企业均为非全资控股，其中，第一大股东持股比例排名前二的企业分别为中广核新能源（1811.HK）、中国神华（601088.SH），持股比例分别达到72.3%、69.5%；黔源电力（002039.SZ）第一大股东持股比例最低，为15.9%。

投资建议：火电方面，一季度业绩已有所修复，展望二季度，多省电价仍高比例上浮，目前煤价仍在下跌中，二季度火电公司煤炭成本仍有望进一步降低，同时进口煤价有所回落叠加澳煤放开，有望对沿海地区电厂带来重要补充。综合来看，二季度业绩同比环比均有望有明显改善，建议关注【浙能电力】【申能股份】【华润电力】【华能国际】【中国电力】等。水电方面，2023年来水大概率修复叠加主要流域上游大型电站投产带来的梯级调度能力的增强，盈利稳定性有望逐渐增强，建议关注【国投电力】【川投能源】等。核电方面，双寡头业绩稳定增长、现金流充裕、资产稀缺性强、分红稳步提升，看好中国特色估值体系背景下的估值拔升。建议关注【中国核电】【中国广核】。

风险提示：宏观经济下行，政策推进不及预期，用电需求不及预期，来水不及预期，装机增长不及预期，电价下调的风险，煤价上涨风险等

证券研究报告

2023年05月23日

投资评级

行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

作者

郭丽丽分析师SAC 执业证书编号：S1110520030001guolili@tfzq.com

行业走势图

资料来源：聚源数据

内容目录

1.央企集团及旗下电力相关上市公司梳理 3
1.1.电力相关央企集团17家，旗下均有上市资产 3
1.2．上市企业以电力运营商为主，同时包含电力设备及相关服务. 4
1.3．上市企业多为一级子公司，均为非全资控股 .5
1.4.投资建议. .6
2.环保公用投资组合..
3.重点公司外资持股变化.. .6
4.行业重点数据跟踪.
5.行业历史估值， .8
6.上周行情回顾， .8
7．上周行业动态一览. .9
8．上周重点公司公告. .11

图表目录

图1：长江电力外资持股情况 .6
图2：华能水电外资持股情况！ 6
图3：国投电力外资持股情况 ..7
图4：川投能源外资持股情况 .7
图5：华测检测外资持股情况！ .7
图6：秦皇岛Q5500动力煤价格（单位：元/吨） .7
图7：秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨） .7
图8：电力行业历史估值 .8
图9：燃气行业历史估值 .8
图10：上周申万一级行业涨跌幅排名 .9
图11：上周电力、燃气涨跌幅 .9
表1：电业业务相关央企集团及旗下上市公司情况 3
表2：央企已上市电力运营商装机情况 4
表3：上市公司层级及大股东持股比例情况. 5
表4：环保公用投资组合（截至5月19日收盘） .6
表5：上周个股涨跌幅排名 .8
表6：上周行业动态一览 .9
表7：上周重点公司公告 .11

1.央企集团及旗下电力相关上市公司梳理

今年以来，“中特估”概念股持续发酵。Wind“中特估指数”涨幅明显，“中字头”上市公司表现尤为强劲。因此我们将对98 家央企集团及旗下电力相关上市公司情况进行系统梳理。

1.1.电力相关央企集团17家，旗下均有上市资产

根据国资委公布的央企名录，截至2022年底，国内央企集团共计98家，其中具有电力相关业务的央企集团共17家，包括中国核工业集团有限公司、国家电网有限公司、中国南方电网有限责任公司、中国华能集团有限公司、中国大唐集团有限公司、中国华电集团有限公司、国家电力投资集团有限公司、中国长江三峡集团有限公司、国家能源投资集团有限责任公司、哈尔滨电气集团有限公司、中国东方电气集团有限公司、国家开发投资集团有限公司、华润（集团）有限公司、中国节能环保集团有限公司、中国中煤能源集团有限公司、中国广核集团有限公司、中国电气装备集团有限公司。上述公司均具有已上市资产，合计上市企业共50家。

表1：电力业务相关央企集团及旗下上市公司情况

序号	所属集团	股票代码	上市公司	市值（亿元）
1	中国核工业集团有限公司	601985.SH	中国核电	1308
15	国家电网有限公司	600101.SH	明星电力	39
		600505.SH	西昌电力	30
		600406.SH	国电南瑞	1868
		600517.SH	国网英大	325
		600452.SH	涪陵电力	177
		600131.SH	国网信通	221
16	中国南方电网有限责任公司	003035.SZ	南网能源	234
		688248.SH	南网科技	225
		600995.SH	南网储能	408
17	中国华能集团有限公司	600025.SH	华能水电	1312
		600011.SH	华能国际	1458
		600863.SH	内蒙华电	270
18	中国大唐集团有限公司	600744.SH	华银电力	83
		600236.SH	桂冠电力	453
		601991.SH	大唐发电	607
		1798.HK	大唐新能源	220
19	中国华电集团有限公司	600027.SH	华电国际	630
		002039.SZ 600396.SH	黔源电力	62
		600726.SH	*ST金山	34
			*ST华源	212
		600268.SH	国电南自	60
20	国家电力投资集团有限公司	000875.SZ	吉电股份	155
		600021.SH	上海电力	305
		000958.SZ	电投产融	243
		2380.HK	中国电力	381
		002128.SZ	电投能源	309
21	中国长江三峡集团有限公司	600900.SH	长江电力	5584
		000883.SZ	湖北能源	300
		600905.SH	三峡能源	1546
22	国家能源投资集团有限责任公司	600795.SH	国电电力	706
		001289.SZ 601088.SH	龙源电力中国神华	1519 6145
32	哈尔滨电气集团有限公司	000922.SZ 1122.HK	佳电股份	80
33	中国东方电气集团有限公司	600875.SH	哈尔滨电气东方电气	21 586
49	国家开发投资集团有限公司	600886.SH	国投电力	934
51	华润（集团）有限公司	0836.HK	华润电力	847
54	中国节能环保集团有限公司	000591.SZ	太阳能	270
		601016.SH	节能风电	248
		300140.SZ	中环装备	40
57	中国中煤能源集团有限公司	600508.SH	上海能源	109
57	中国中煤能源集团有限公司	601918.SH	新集能源	112
91	中国广核集团有限公司	003816.SZ	中国广核	1571
91		1811.HK	中广核新能源	106
95	中国电气装备集团有限公司	601179.SH	中国西电	291
		600312.SH	平高电气
		000400.SZ		152
		600379.SH	许继电气宝光股份	240 34

资料来源：Wind，国资委网站，绿色能源，天风证券研究所
注：市值数据截至2023年5月19日；序号以国资委公布的央企名录为准

1.2.上市企业以电力运营商为主，同时包含电力设备及相关服务

从行业分布来看，上市企业主要以电力运营商为主，同时包含电力设备及相关服务：

1）电力运营商36家，电源类型包含火电（包括煤电联营）、水电、风电、光伏发电（包括分布式光伏）、核电、储能电站等。

2）电力设备商12家，具体产品包括自动化控制系统、主机设备、电站配套设备、变压器、输配电系统等，涵盖发、输、配电的各个环节。

3）电网运营/电力相关服务提供商2家，为涪陵电力（电网运营/节能服务等）和国网信通（数字化/软件服务等）。

表2：央企已上市电力运营商装机情况（截至2022年底）

股票代码	公司简称	各类型电力装机规模（万干瓦）
股票代码	公司简称	火电	水电	风电	光伏发电	其他	合计
600011.SH	华能国际	10679	37	1363	628	16	12723
600795.SH	国电电力	7184	1496	746	313		9738
601991.SH	大唐发电	5361	920	542	279		7102
600027.SH	华电国际	5229	246				5475
0836.HK	华润电力	3558	28	1551	121		5258
600900.SH	长江电力		4560				4560
601088.SH	中国神华	4011	13		6		4030
600886.SH	国投电力	1188	2128	295	165		3776
601985.SH	中国核电			421	832	2375	3628
2380.HK	中国电力	1156	545	719	721	20	3160
001289.SZ	龙源电力	188		2619		304	3111
003816.SZ	中国广核					2938	2938
600905.SH	三峡能源		22	1592	1028	10	2652
600025.SH	华能水电		2295	62			2356

600021.SH	上海电力	1272		388	431	2092
1798.HK	大唐新能源			1269	150	1419
600863.SH	内蒙华电	1140		138	7	1285
600236.SH	桂冠电力	133	1023	77	22	1254
000883.SZ	湖北能源	463	466	104	209	1241
000875.SZ	吉电股份	330		906		1236
1811.HK	中广核新能源	321	6	442	119 11	899
600726.SH	*ST华源	641				641
600744.SH	华银电力	524	14	54	38	630
600396.SH	*ST金山	520		47	1	568
601016.SH	节能风电			533		533
000591.SZ	太阳能				435	435
002039.SZ	黔源电力		323		76	400
000958.SZ	电投产融	66		161		227
601918.SH	新集能源	200				200
003035.SZ	南网能源				170 13	183
600508.SH	上海能源	82			20	102
600505.SH	西昌电力		55		4	59
600101.SH	明星电力		12			12

资料来源：Wind，各公司公告，天风证券研究所
注：华润电力、中广核新能源、明星电力为权益装机数据

1.3.上市企业多为一级子公司，均为非全资控股

从企业层级来看，上市企业中一级子公司相对较多，达到33家，三级子公司其次，达到8家，二级和四级子公司数量相对较少，分别为6家、3家。从持股比例来看，截至2023Q1,上述上市企业均为非全资控股，其中，第一大股东持股比例排名前二的企业分别为中广核新能源（1811.HK）、中国神华（601088.SH），持股比例分别达到72.3%、69.5%；黔源电力（002039.SZ）第一大股东持股比例最低，为15.9%。

表3：上市公司层级及大股东持股比例情况（截至2023Q1）

股票代码	上市公司		公司层级大股东持股比例	股票代码	上市公司	公司层级	大股东持股比例
1811.HK	中广核新能源	三级	72.3%	600131.SH	国网信通	三级	48.5%
601088.SH	中国神华	一级	69.5%	601016.SH	节能风电	一级	48.2%
600517.SH	国网英大	三级	65.5%	600027.SH	华电国际	一级	45.5%
600995.SH	南网储能	一级	65.3%	600021.SH	上海电力	一级	44.4%
0836.HK	华润电力	一级	62.9%	688248.SH	南网科技	三级	43.1%
600508.SH	上海能源	一级	62.4%	600452.SH	涪陵电力	四级	41.7%
600726.SH	*ST华源	四级	59.8%	600312.SH	平高电气	一级	41.4%
601985.SH	中国核电	一级	59.3%	003035.SZ	南网能源	一级	40.4%
003816.SZ	中国广核	一级	58.9%	000400.SZ	许继电气	一级	38.3%
1798.HK	大唐新能源	一级	57.4%	601991.SH	大唐发电	一级	35.3%
002128.SZ	电投能源	二级	55.8%	600011.SH	华能国际	三级	32.3%
600875.SH	东方电气	一级	55.4%	000591.SZ	太阳能	一级	31.3%
001289.SZ	龙源电力	一级	54.9%	601918.SH	新集能源	一级	30.3%
600268.SH	国电南自	三级	53.7%	600744.SH	华银电力	一级	30.0%
000958.SZ	电投产融	一级	53.3%	000883.SZ	湖北能源	三级	27.4%
601179.SH	中国西电	一级	51.9%	600379.SH	宝光股份	二级	27.0%
600236.SH	桂冠电力	一级	51.5%	000875.SZ	吉电股份	二级	26.2%
600406.SH	国电南瑞	四级	51.5%	000922.SZ	佳电股份	一级	26.0%
600886.SH	国投电力	一级	51.3%	300140.SZ	中环装备	一级	23.0%
600795.SH	国电电力	一级	50.7%	2380.HK	中国电力	二级	22.9%
600863.SH	内蒙华电	三级	50.6%	600396.SH	*ST金山	一级	20.9%
600900.SH	长江电力	一级	50.5%	600505.SH	西昌电力	二级	20.1%
600025.SH	华能水电	一级	50.4%	600101.SH	明星电力	二级	20.1%
1122.HK	哈尔滨电气	一级	50.1%	002039.SZ	黔源电力	一级	15.9%
600905.SH	三峡能源	一级	48.9%

资料来源：Wind，天风证券研究所

1.4.投资建议

火电方面，一季度业绩已有所修复，展望二季度，多省电价仍高比例上浮，目前煤价仍在下跌中，二季度火电公司煤炭成本仍有望进一步降低，同时进口煤价有所回落叠加澳煤放开，有望对沿海地区电厂带来重要补充。综合来看，二季度业绩同比环比均有望有明显改善，建议关注【浙能电力】【申能股份】【华润电力】【华能国际】【中国电力】等。水电方面，2023年来水大概率修复叠加主要流域上游大型电站投产带来的梯级调度能力的增强，盈利稳定性有望逐渐增强，建议关注【国投电力】【川投能源】等。核电方面，双寡头业绩稳定增长、现金流充裕、资产稀缺性强、分红稳步提升，看好中国特色估值体系背景下的估值拔升。建议关注【中国核电】【中国广核】。

2.环保公用投资组合

表4：环保公用投资组合（截至5月19日收盘）

代码	股票简称	30日涨跌幅	总市值	归母净利润（亿元）		PE		投资要点	最新收盘价
代码	股票简称	30日涨跌幅	总市值		2022	PE		投资要点	最新收盘价
		（%）	（亿元）	2022	2023E		2023E	国家能源集团旗下常规能源发电业	（元）
600795.SH	国电电力	1.80	706	28.2	69.2	25	10	务平台，立足优质常规能源资产，清洁能源加速转型火电资产优质性突出，“β+α”共	3.96
000690.SZ	宝新能源	3.90	151	1.8	12.7	82	12	振向上风电运营龙头，十四五装机有望快	6.92
0916.HK 600803.SH	龙源电力	-3.44	1,167	51.3	82.0	23	14	速增长天然气行业龙头，碳中和下成长潜	7.58
	新奥股份	1.57	662	58.4	75.4	11	9	力高全球最大水电上市公司，“水风光互	21.37
600900.SH	长江电力	7.34	5.584	213.1	334.2	26	17	补”向综合清洁能源平台型企业进发困境反转，看好重卡景气回暖+市占	22.82
688021.SH	奥福环保三峡能源	-1.32	20	-0.1	0.8	-250	24	率提升+良品率提升三峡集团旗下新能源运营商，引领	25.40
600905.SH 601985.SH		-2.88	1,546 1,308	71.6 90.1	92.7 103.8	22	17 13	海上风电发展	5.40
	中国核电	2.06				15		我国核电行业双寡头之一，布局新风光开辟新增长曲线	6.93

资料来源：Wind，天风证券研究所
注：均采用天风预测数据

3.重点公司外资持股变化

截至2023年5月19日，剔除限售股解禁影响后，长江电力、华能水电、国投电力、川投能源和华测检测外资持股比例分别为7.36%、0.62%、0.58%、2.86%和12.94%，较年初（1月3日）分别变化+0.17、-0.15、+0.13、+0.15和-1.59个百分点，较前一周分别变化0.00、0.00、+0.11、+0.01和-0.02 个百分点。

图1：长江电力外资持股情况

图2：华能水电外资持股情况

资料来源：Wind，天风证券研究所

图3：国投电力外资持股情况

资料来源：Wind，天风证券研究所

图4：川投能源外资持股情况

资料来源：Wind，天风证券研究所

图5：华测检测外资持股情况

资料来源：Wind，天风证券研究所

4.行业重点数据跟踪

煤价方面，截至2023年5月19日，秦皇岛港动力末煤（5500K）平仓价为965元/吨，较去年同期降低240元/吨，同比变化-19.9%,较2023年1月3日1175元/吨环比变化-17.9%。

库存方面，截至2023年5月19日，秦皇岛港煤炭库存总量为610万吨，较去年同期增加155万吨，同比变化+34.1%，较2023年1月1日572万吨环比变化+6.6%。

图6：秦皇岛Q5500动力煤价格（单位：元/吨）

图7：秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨）

资料来源：Wind、煤炭资源网、天风证券研究所

资料来源：Wind，天风证券研究所

5.行业历史估值

图8：电力行业历史估值

资料来源：Wind，天风证券研究所

图9：燃气行业历史估值

资料来源：Wind，天风证券研究所

6.上周行情回顾

表5：上周个股涨跌幅排名

排名	代码	股票简称	周涨跌幅	总市值	EPS（元)		PE
排名	涨幅前10个股		（%）	（亿元）	2023E	2024E	2023E	2024E
1	600719.SH	大连热电	10.32	21
2	002322.SZ	理工能科	6.20	36	0.85	1	11	1
3	600388.SH	ST龙净	5.94	182	1.10	1.61	15	10
4	603393.SH	新天然气	5.89	110	2.02	2.13	13	12
5	600310.SH	桂东电力	3.45	51	0.32	0.49	10	6
6	300332.SZ	天壕环境	3.34	105	0.78	1.08	15	11
7	300334.SZ	津膜科技	3.31	27	-	-	-	-
8	600780.SH	通宝能源	3.14	100	0.77	0.84	11	10
9	000993.SZ	闽东电力	3.02	51	-	-	-	-
10	300631.SZ	久吾高科	2.91	43	0.88	1.73	40	20
跌幅前5个股
1	603603.SH	*ST博天	-10.06	31	-	-	-
2	600277.SH	亿利洁能	-7.39	133	0.29	1	13	1
3	600995.SH	南网储能	-6.59	415	0.55	0.61	24	21
4	000600.SZ	建投能源	-6.55	123	0.25	0.37	30	20
5	600011.SH	华能国际	-5.78	1,240	0.63	0.79	15	12

资料来源：Wind，天风证券研究所
注：均采用Wind一致预期，总市值数据对应时间2023年5月19 日

图10：上周申万一级行业涨跌幅排名

资料来源：Wind，天风证券研究所

图11：上周电力、燃气涨跌幅

资料来源：Wind，天风证券研究所

7.上周行业动态一览

表6：上周行业动态一览

公用事业

国家发改委：探索在农村地区建设提供光伏发电、储能、充电一体化的充电基础设施

2023年5月17日，国家发展改革委、国家能源局关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。其中，《意见》提到，创新农村地区充电基础设施建设运营维护模式。推广智能有序充电等新模式。提升新建充电基础设施智能化水平，将智能有序充电纳入充电基础设施和新能源汽车产品功能范围，鼓励新售新能源汽车随车配建充电桩具备有序充电功能，加快形成行业统一标准。鼓励开展电动汽车与电网双向互动（V2G）、光储充协同控制等关键技术研究，探索在充电桩利用率较低的农村地区，建设提供光伏发电、储能、充电一体化的充电基础设施。落实峰谷分时电价政策，鼓励用户低谷时段充电。【国家能源局】

国家发改委发布《第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》

5月9日，为进一步深化输配电价改革，更好保障电力安全稳定供应，推动电力行业高质量发展，国家发改委发布《第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》，并将于2023年6月1日起执行。《通知》明确：按照相关规定，核定第三监管周期各省级电网输配电价；用户用电价格逐步归并为居民生活、农业生产及工商业用电（除执行居民生活和农业生产用电价格以外的用电）三类；尚未实现工商业同价的地方，用户用电价格可分为居民生活、农业生产、大工业、一般工商业用电（除执行居民生活、农业生产和大工业用电价格以外的用电）四类；执行工商业（或大工业、一般工商业）用电价格的用户，用电容量在100干伏安及以下的，执行单一制电价；100干伏安至315干伏安之间的，可选择执行单一制或两部制电价；315干伏安及以上的，执行两部制电价，现执行单一制电价的用户可选择执行单一制电价或两部制电价。选择执行需量电价计费方式的两部制用户，每月每千伏安用电量达到260千瓦时及以上的，当月需量电价按本通知核定标准90%执行。每月每千伏安用电量为用户所属全部计量点当月总用电量除以合同变压器容量；居民生活、农业生产用电继续执行现行目录销售电价政策。【国家发改委】

5 月16日，山西省人民政府办公厅发布《全面推进煤矿智能化和煤炭工业互联网平台建设实施方案》指出，2023年，180 万吨/年及以上生产煤矿智能化改造全部开工，再建成80 座智能化矿井。2024年，120 万吨/年及以上和灾害严重生产煤矿智能化改造全部开工，再建成150 座智能化矿井。2025年。其他各类生产煤矿智能化改造全部开工，大型和灾害严重煤矿及其他具备条件煤矿基本实现智能化。2027年，全省各类煤矿基本实现智能化。【山西省人民政府办公厅】

两部门印发意见支持新能源汽车下乡

2023年05月14日，国家发改委和国家能源局发布《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》。《意见》提出，加强公共充电基础设施布局建设，加快实现适宜使用新能源汽车的地区充电站“县县全覆盖”、充电桩“乡乡全覆盖”。同时，推进社区充电基础设施建设共享，加大充电网络建设运营支持力度，推广智能有序充电等新模式，提升充电基础设施运维服务体验。《意见》明确，鼓励新能源汽车企业针对农村地区消费者特点，通过差异化策略优化配置，开发更多经济实用的车型，特别是新能源载货微面、微卡、轻卡等产品。加快新能源汽车在县乡党政机关、学校、医院等单位的推广应用，因地制宜提高公务用车中新能源汽车使用比例，发挥引领示范作用。同时，提供多元化购买支持政策。鼓励有条件的地方对农村户籍居民在户籍所在地县域内购买新能源汽车，给予消费券等支持。加大农村地区汽车消费信贷支持，鼓励金融机构在依法合规、风险可控的前提下，合理确定首付比例、贷款利率、还款期限。【国家能源局】

中电联发布|2023年1-4月份电力工业运行简况

1-4月份，全国全社会用电量28103亿干瓦时，同比增长4.7%，其中，4月份全国全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%。全国发电设备累计平均利用小时1145小时，比上年同期降低31小时。全国跨区送电完成 2402亿干瓦时，同比增长19.7%。全国主要发电企业电源工程完成投资1802亿元，同比增长53.6%。截至4月底，全国发电装机容量26.5亿千瓦，同比增长9.7%。【中国电力企业联合会】

环保

《烟台市碳达峰工作方案》印发！实施碳达峰“十大工程”

5月6日，烟台市人民政府印发《烟台市碳达峰工作方案》，提出，“十四五”期间，全市清洁低碳、安全高效、多元互补的能源供应体系基本建立，重点行业能源利用效率大幅提升，以新能源为主体的新型电力系统加快建立，富有竞争力的绿色低碳产业体系基本构建。到2025年，非化石能源消费比重达到15%左右，单位地区生产总值能源消耗和单位地区生产总值二氧化碳排放完成省下达的目标任务，为实现碳达峰奠定坚实基础。【烟台市人民政府】

福建省生态环境厅关于公开征求《深化闽江流域生态环境综合治理工作措施（征求意见稿）》修改意见的通知

5月11日，福建省生态环境厅发布《深化闽江流域生态环境综合治理工作措施（征求意见稿）》，并公开征求意见。《征求意见稿》中指出：要深刻认识闽江流域综合治理重大意义,到 2025年,闽江流域河湖生态流量得到有效保障，丨～I类水质比例达到 100%，丨～Ⅱ类水质比例达到86%以上。市域、县域交界断面、入海河口断面总氮污染物浓度持续下降，与2022年相比总磷污染物浓度削减5%以上。要强化闽江流域生态环境准入，强化重点区域、行业污染防治，深化工业污染综合治理，深入推进生活污水处理提质增效，深化入河排污口整治，巩固提升闽江生态系统功能。【福建省生态环境厅】

生态环境部印发《生态环境行政处罚办法》

为规范生态环境行政处罚，保障严格规范公正文明执法，维护行政相对人合法权益，日前，生态环境部印发新修订的《生态环境行政处罚办法》，现予公布，自 2023年7月1日起施行。【生态环境部】

2023一2024年黄河流域“清废行动”正式启动

为贯彻落实黄河流域生态保护和高质量发展国家重大战略，严厉打击黄河流域固体废物非法转移和倾倒等违法犯罪行为，保障黄河流域生态环境安全，生态环境部于近日印发《关于深入开展2023一2024年黄河流域固体废物倾倒排查整治工作的通知》,全面部署黄河流域固体废物倾倒排查整治工作。2023一2024年，生态环境部将在巩固好2021一2022年黄河流域“清废行动”的基础上，进一步加大整治力度，将黄河流域9省（自治区）的重要支流、重要湖库、重点工业园区、国家级自然保护区、国家级风景名胜区等区域纳入排查整治范围，覆盖面积近20万平方公里，对固体废物倾倒情况进行全面排查整治，不断把黄河流域“清废行动”推向深入。【生态环境部】

25万吨/年!重庆市长寿区建筑装修垃圾分拣场项目环评受理公示

重庆市长寿区生态环境局于2023年5月18日受理长寿区建筑垃圾分拣场项目环评文件，现公告有关环评信息，接受社会监督，本项目位于重庆市长寿区江南街道江南组团C分区江C6-1地块，布设建筑垃圾垃圾分选、再生线1条，年处理建筑垃圾能力为25万吨/年，接收的所有建筑垃圾均先进入分选、再生线，以形成水泥稳定碎石(水稳土)、渣土、生物质燃料及杂物等产品。【重庆市长寿区生态环境局】

资料来源：北极星火力发电网、中国政府网、国家能源局、国家发改委、山西省人民政府办公厅、中国电力企业联合会、烟台市人民政府、福建省生态环境厅、生态环境部、重庆市长寿区生态环境局、天风证券研究所

8.上周重点公司公告

表7：上周重点公司公告

公告类型	公司名称	时间	公告内容
债券发行	太阳能	2023/5/17	公司近期绿色科技创新公司债券（专项用于碳中和）第二期发行，发行规模为不超过人民币 10 亿元（含 10 亿元），无担保。
债券发行	华能水电	2023/5/19	公司近日发行了23年度第九期绿色超短期融资券，发行额3亿元，期限120天，单位面值为100元，发行利率 2.33%。
经营数据	华润电力	2023/5/17	公司2023年1-4月累计售电量达61.953.494 兆瓦时，同比增加 5.3%；其中风电场累计售电量达到 14,525,732 兆瓦时，同比增加了 20.1%；光伏累计售电量达到 628,224 兆瓦时，同比增加43.6%。4月公司附属电厂售电量达到15,075,695 兆瓦时,同比增加16.6%，其中风电场售电量达4,323,092兆瓦时，同比增加18.5%；光伏电站售电量达 159,009 兆瓦时，同比增加 30.2%。
收购兼并	上海电力	2023/5/18	公司以现金方式购买 KES POWER LTD.持有的 K-ELECTRIC LIMITED 公司 18,335.542.678股股份的最新进展：截至本公告发布之日，公司及相关各方已经获得中华人民共和国发展和改革委员会的批复、巴基斯坦竞争委员会的批准等先决条件。
股份增减持	大唐电力	2023/5/16	自2022年11月17日至2023年5月16日期间，天津津能通过集中竞价方式累计减持公司股份 18.800.000股，减持比例0.09%，现持有股份约占大唐发电总股份的 6.85%。截至本公告日，天津津能减持计划期限已届满并结束。公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份用于员工持股计划或股权激
股份回购	华测检测	2023/5/17	励。本次拟回购股份数量为 300 万股-500 万股，占公司目前总股本约为 0.18%-0.30%;回购股份价格不超过人民币25元／股。按照回购数量上限 500 万股和回购价格上限 25元/股的条件测算，预计回购金额不超过12.500 万元。
股份回购	艾可蓝	2023/5/17	公司于 2023年5月17日召开股东大会，同意回购 78名（含已离职的 11名原激励对象）不符合解除限售条件的激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票 173,000 股。
利润分配	上海电力	2023/5/17	公司发布 2022年年度权益分派实施公告，本次利润分配以方案实施前的公司总股本2.816,743.645股为基数，每股派发现金红利0.035元（含税），共计派发现金红利98,586.027.58元。公司发布 2022年年度权益分派实施公告，本次利润分配以现有总股本
	华测检测	2023/5/17	1,682.828.214 股剔除已回购 3.000,000 股后的1,679.828,214 股为基数，每向全体股东并每10 股派发现金股利人民币0.6元（含税），共计派发现金红利 100,789,692.84 元。
	南网储能	2023/5/18	公司发布 2022年年度权益分派实施公告，本次利润分配以方案实施前的公司总股本3,196,005.805股为基数，每股派发现金红利0.038元（含税），共计派发现金红利121,448,220.59元。
	ST龙净	2023/5/18	公司审议通过《2022年年度利润分配议案》：以实施权益分派的股权登记日在册的股份数为基数，每10 股派发现金红利1.8元（含税）。本次不进行资本公积转增股本。
借贷担保	旺能环境	2023/5/17	公司及立鑫新材料与澳门国际银行杭州分行签署主合同，授信额度总额为人民币6,750万元，授信口余额不得超过人民币3.000万元.授信期限为 2023年5 月17日至 2024年8月16日。公司对主合同项下债权本金人民币3,000万元借款提供连带责任保证担保。
借贷担保	旺能环境	2023/5/18	公司和上海浦东发展银行股份有限公司丽水青田支行签署了20.915.50万元人民币的最高额保证合同，在额度范围内为丽水旺能环保能源有限公司在该银行发生的债务提供连带责任保证，担保的主债权期间自2023年5月18日至2038年5

月17日。

资料来源：各公司公告，天风证券研究所

分析师声明

本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

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本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

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特别声明

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投资评级声明

类别	说明	评级	体系
股票投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	买入	预期股价相对收益20%以上
		增持	预期股价相对收益10%-20%
		持有	预期股价相对收益-10%-10%
行业投资评级	自报告日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅	卖出强于大市	预期股价相对收益-10%以下预期行业指数涨幅 5%以上
		中性	预期行业指数涨幅-5%-5%
		弱于大市	预期行业指数涨幅-5%以下

天风证券研究

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公用事业

中特估系列3：央企集团及旗下电力相关上市公司梳理

专题：

核心观点：

电力相关央企集团17家，旗下均有上市资产

上市企业以电力运营商为主，同时包含电力设备及相关服务

上市企业多为一级子公司，均为非全资控股

证券研究报告

2023年05月23日

投资评级

作者

行业走势图

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内容目录

图表目录

1.央企集团及旗下电力相关上市公司梳理

1.1.电力相关央企集团17家，旗下均有上市资产

1.2.上市企业以电力运营商为主，同时包含电力设备及相关服务

1.3.上市企业多为一级子公司，均为非全资控股

1.4.投资建议

2.环保公用投资组合

3.重点公司外资持股变化

4.行业重点数据跟踪

5.行业历史估值

6.上周行情回顾

7.上周行业动态一览

表6：上周行业动态一览

公用事业

国家发改委：探索在农村地区建设提供光伏发电、储能、充电一体化的充电基础设施

国家发改委发布《第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》

两部门印发意见支持新能源汽车下乡

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《烟台市碳达峰工作方案》印发！实施碳达峰“十大工程”

福建省生态环境厅关于公开征求《深化闽江流域生态环境综合治理工作措施（征求意见稿）》修改意见的通知

生态环境部印发《生态环境行政处罚办法》

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分析师声明

一般声明

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天风证券研究

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