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华为盘古大模型亮相,关注 AI 算力链

华泰研究

2023 年 4 月 09 日│中国内地

本周观点

市场方面，上周通信（申万）指数上涨 7.94%，同期沪深 300 上涨 1.79%，创业板指上涨1.98%。2023年4月8日，华为云首席科学家田奇在人工智能大模型技术高峰论坛上介绍了华为盘古大模型的进展及其应用场景，盘古大模型将定位于ToB市场，赋能千行百业数智化转型进程。我们认为未来随着国内科技巨头陆续发布大模型产品，AI 将加速落地应用，为服务器/交换机/光模块/光芯片/交换芯片等 AI 算力产业链相关板块带来新一轮发展机遇。建议关注：中兴通讯、美格智能、移远通信、中国移动、中国电信、中国联通、数据港、紫光股份、长光华芯、七一二、海格通信、上海瀚讯。

周专题：华为盘古大模型亮相，关注 AI 算力产业链发展机遇

2023 年 4 月 8 日，由中国人工智能学会主办的“人工智能大模型技术高峰论坛”在杭州开幕，华为云人工智能领域首席科学家田奇在会议上介绍了华为盘古大模型的进展及其应用场景。华为盘古大模型基于鲲鹏和昇腾算力底座，主要定位于 To B市场，将赋能千行百业数智化转型进程。我们认为未来随着华为盘古大模型在千行百业智能化场景中加速落地，将为 AI 算力相关的服务器、交换机、光模块、光芯片、交换芯片等领域带来明显的增量算力需求。在需求比例方面，根据英伟达 DGX架构，一个标准的支撑 AI 算力需求的 SuperPod 由 140 个服务器，186 台交换机，8000 个光模块组成。

ICT 市场：2022全球服务器/交换机增长提速，关注 AI 趋势下产业机遇

ICT 市场方面，据 IDC，2022 年全球服务器市场规模达 1,177.1 亿美元，同比增速达 20.04%，较 2021 年提升 14.5pct；2022 年全球以太网交换机市场规模为 384 亿美元，同比增长 17.7%，较 2021 年提升 8.4pct，主要受益于因供应链问题被推迟的需求逐步得到释放。4Q22 国内 ICT 市场受疫情影响短期承压，4Q22 国内服务器市场规模为 74.5 亿美元，同比下降 1.23%；4Q22 国内以太网交换机市场规模为 16.5 亿美元，同比下降 4.4%。我们认为政策密集催化下，数字经济及 AIGC 等新应用发展将为 2023 年国内 ICT基础设施市场带来新需求增量，建议关注国内数字经济新一轮投资机遇。

2023 年河南省大数据产业发展工作方案正式发布

2023 年 4 月 3 日，河南省工业和信息化厅发布《关于印发 2023 年河南省大数据产业发展工作方案的通知》（简称方案）。方案指出，2023 年，全省大数据产业发展基础更加坚实，产业生态不断优化，赋能效应更加显著，数据要素市场培育取得新突破，创新应用取得新成效，产业发展迈上新台阶，大数据产业规模增长 25%以上。方案提出，数据交易规模突破 2 亿元，上架数据产品和服务不低于 1000 个。方案还对 2023 年河南省数据基础设施提出了具体任务规划要求，指出要优化网络基础设施，加快 5G网络建设和万兆光源网络（10G-PON）部署。

网信办：移动物联网连接数首次超移动电话用户数

据通信世界网 4月 4 日报道，据国家网信办副主任曹淑敏对我国数字中国建设最新进展的相关介绍，目前我国移动物联网连接数首次超过移动电话用户数，IPV6 活跃用户已超 7 亿。截至 2022 年底，我国累计建设开通 5G 基站 231 万个，千兆光网具备覆盖超过 5 亿户家庭的能力。他表示，我国数据产量稳居世界第二。数据共享去年也取得了积极进展，目前已经有 208 个省级和城市的地方政府上线政府数据开放平台。

风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。

通信

专题研究

增持 (维持)

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研究员

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行业走势图

资料来源：Wind，华泰研究

重点推荐

		目标价
股票名称	股票代码	(当地币种)	投资评级
中兴通讯	000063CH	41.51	买入
美格智能	002881CH	38.35	增持
移远通信	603236 CH	152.75	买入
中国移动	600941CH	107.30	买入
中国电信	601728 CH	8.02	买入
中国联通	600050 CH	7.70	增持
数据港	603881CH	41.82	买入
紫光股份	000938 CH	34.56	增持
长光华芯	688048 CH	143.64	买入
七一二	603712 CH	38.76	买入
海格通信	002465 CH	13.40	增持
上海瀚讯	300762 CH	16.71	买入

资料来源：华泰研究预测

资料来源：2022 可信 AI峰会，华泰研究

AI 大模型将带来多少增量算力需求？

由 ChatGPT 引领的 AI 大模型浪潮带来了庞大的算力需求。2023 年 4 月 6日，OpenAI 由于“需求量太大”暂时关闭了 ChatGPT Plus20 美元/月的付费服务。相比训练参数 1750亿的 GPT-3，GPT-4 的参数量增长到 1.6 万亿，算力资源紧缺的问题日益凸显。根据 OpenAI 官网，自 2012 年起，全球头部 AI 模型训练算力需求每 3-4 个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达 10 倍，而 ChatGPT 训练阶段总算力消耗约为 3640 PF-days（即 1 PetaFLOP/s 效率运行 3640 天）。

数据中心架构方面，根据英伟达 DGX架构，一个标准的 SuperPod 由 140个服务器，186台交换机，8000 个光模块，4000 条线缆组成。 NVIDIA 在运营的数据中心建设方案SuperPOD 采用模块化设计，由 7个可扩展单元（SU）组成。计算架构部分，每个 SU 包含 20 台 A100 服务器，每台服务器包含 8张 A100 GPU。网络架构部分，SuperPOD 采用计算和存储相隔离的方式，每台服务器的计算网络和存储网络分别由八张和两张 200GInfiniBand 交换机组成。这 140 台 DGX A100 和三层 InfiniBand 交换机之间通过胖树网络拓扑结构连接起来。假设线缆中光线路的比例为 100%，则根据官方数据，一个标准的SuperPod 架构共需要服务器 140 个，交换机 186 台，光模块 8000 个。

图表2： NVIDIA DGX 超级计算机结构

资料来源：GTC2023，华泰研究

图表3： NVIDIA DGX SuperPOD 架构

项目	数量	单位
可扩展单元SU	7	个
每个SU 内服务器数	20	台
A100服务器	140	台
每台服务器内GPU数	8	张
A100 GPU	1120	张
交换机	186	台
线缆	4000	条
光模块	8000	块

资料来源：英伟达，华泰研究

核心的计算资源方面，以 GPT-3 模型为例，后续随着 ChatGPT 使用需求逐步上升，AI 模型推理阶段或将带来大量 AI 服务器的需求。以 NVIDIA A100 TENSOR CORE GPU 和GPT-3 模型为例，对于训练阶段，假设训练阶段计算用时 1 个月，按照总算力需求=参数量×Token 数×每个 Token 训练成本可得总算力需求，对应 A100 GPU 6232 张，服务器 779台。对于推理阶段，假设日活用户 3 亿个，每人每天交互 30 次，每次交互 40 词，则日常运营共需 GPU 近 20 万张，服务器近 2.5 万台。当前国内科技巨头阿里巴巴、腾讯、百度、华为、商汤、三六零皆陆续推出其大模型并将陆续上线运营，假设后续有 10 款类似 GPT-3的大模型产品推出，参考 GPT-3 的算力需求情况，在日常运营阶段或将需要 25 万台 AI服务器提供算力支持。

图表4：单个 GPT-3大模型训练及日常运营阶段算力需求测算

训练阶段				日常运营阶段
GPT-3
模型参数	1.75E+11	个	模型参数	1.75E+11	个
训练Token数	3.00E+11	Token	推理成本	2	N/Token
训练成本	6	N/Token	日活用户假设	3	亿个
总算力需求	3.15E+23	FLOPS	每用户交互量	30	个
GPU算力	19.5	TFLOPS	每交互词数	40	词
计算用时	30	日	总词数	3600	亿词
计算用时	2592000	秒	总Token	4800	亿 Token
GPU数量	6232	张	每秒算力需求	3880	PFLOPS
服务器数量	779	台	GPU算力	19.5	TFLOPS
			GPU数量	198979	张
			服务器数量	24872	台

资料来源：英伟达，华泰研究预测

全球 ICT 市场：2022年上游供给逐步恢复背景下，服务器/交换机市场增长提速

2022 年全球服务器市场同比增长 20.04%，增速创 2019 年以来新高。2022 年在远程工作比例提升，沟通和协作平台需求快速增长背景下，2022 年全球服务器市场规模达 1,177.1亿美元，同比增速达 20.04%。4Q22，随着上游供给逐步恢复，此前因供应链问题被推迟的需求逐步得到释放，根据 IDC 数据， 4Q22 全球服务器市场规模为 323.3 亿美元，同比增长 15.32%，主要系超大规模数据中心需求旺盛，以及受全球疫情影响的企业市场逐渐恢复常态。据 IDC 预计，2023 年全球服务器市场规模达 1,168 亿美元，受北美云厂商资本开支影响，IDC 预计 2023 年全球服务器市场增速为-0.78%。

图表5： 4Q22 全球服务器市场同比增长 15.32%

资料来源：IDC，华泰研究

图表6： 2022 年全球服务器市场同比增长 20.04%

资料来源：IDC，华泰研究

竞争格局方面，4Q22 戴尔全球市场份额居于第一。4Q22 戴尔市场份额保持第一，为 14.5%，同比下降 1.1pct，环比下降 1.4pct；HPE/新华三市场份额为 13.4 %，同比下降 2.3pct，环比下降 0.6pct；浪潮信息市场份额为 7.0%，同比下降 2.5pct，环比下降 0.5pct；联想市场份额为 7.0%，同比上升 1pct，环比维持不变。

图表7：服务器全球市场份额变化情况

资料来源：IDC，华泰研究

4Q22 全球交换机市场同比增长 21%，高速产品需求同比快速增长。受益于云客户对数据中心更大带宽的需求，200/400GbE 替代 100GbE推动市场增长，2022 年全球以太网交换机市场规模为 384 亿美元，同比增长 17.7%。据 IDC，2022 年数据中心市场需求仍然旺盛，4Q22 全球以太网交换机市场规模为 108.4 亿美元，同比增长 21%。据 IDC 预测，2023 全球以太网交换机市场规模将达到 396 亿美元，同比增长 3.1%，2024E-2027E 同比增速预计将保持在 4.0%\~4.6%。

图表8： 4Q22 全球交换机市场同比增长 21%

资料来源：IDC，华泰研究

图表9： 2008-2027E全球以太网交换机市场规模变化情况

资料来源：IDC，华泰研究

竞争格局方面，4Q22思科市场份额保持第一，为40.3%，同比下跌0.8pct，环比下降1.4pct；Arista 市场份额为 9.8%，同比上升 2.5pct，环比上升 0.5pct；华为市场份额为 11%，同比上升 0.6pct，环比上升 0.5pct；HPE 市场份额为 5.2%，同比下降 0.4pct，环比上升 0.7pct；新华三市场份额为 4.4%，同比下降 1.5pct，环比下降 0.8pct；Juniper 市场份额为 3.3%，同比上升 0.1pct，环比上升 0.6pct。

图表10：全球以太网交换机市场份额变化情况

资料来源：IDC，华泰研究

4Q22 全球路由器市场规模同比增长 0.7%，思科份额保持第一。根据 IDC 数据，4Q22 全球路由器市场规模为 45.96 亿美元，同比增长 0.7%。竞争格局方面，4Q22 思科占据 34.1%的市场份额，同比上升 3.1pct，环比下降 2.9pct，仍为市场份额第一位；华为的市场份额为 29%，同比下降 5.3pct，环比上升 4.1pct；Juniper 市场份额为 10.4%，同比下降 0.5pct，环比下降 2.6pct；新华三市场份额为 2.1%，同比下降 0.2pct，环比上升 0.1pct。

图表11： 4Q22 全球路由器市场规模同比增长 0.7%

资料来源：IDC，华泰研究

图表12：全球路由器全球市场份额变化情况

资料来源：IDC，华泰研究

国内 ICT 市场：4Q22市场短期承压，关注 AIGC 趋势下国产厂商发展机遇

4Q22国内服务器市场同比下降1.23%，国内数字经济建设及AIGC等新应用发展或为2023年服务器市场带来增量需求。根据 IDC 数据，4Q22 中国服务器市场规模为 74.5 亿美元，同比下降 1.23%，主因疫情对产品出货节奏产生影响。展望 2023，近期国内数字经济建设政策密集发布，例如，数字中国建设持续推进；国务院数字经济报告指出要适度超前部署云基础设施等，未来数字经济及 AIGC 等新应用的发展有望对服务器市场需求提供重要支撑，据 IDC 预测，2023E 国内服务器市场规模达 279.5 亿美元，同比增速为 2.2%。

图表13： 4Q22国内服务器市场同比下降 1.23%

资料来源：IDC，华泰研究

图表14： IDC预计 2023E国内服务器市场同比增长 2.2%

资料来源：IDC，华泰研究

竞争格局方面，4Q22 浪潮市场份额保持第一，为25.4%，同比下降4.9pct，环比下降2.0pct；新华三市场份额为 17.7%，同比下降 0.1pct，环比下降 2.0pct；超聚变市场份额为 11.6%，同比上升0.9pct，环比上升1.9pct；戴尔市场份额为3.6%，同比下降2.6pct，环比下降1pct。此外，我们注意到国内服务器市场中兴通讯的市场份额持续提升。4Q22中兴通讯市场份额占比达 6.1%，同比提升 2.1pct，环比提升 0.1pct，达 2016 年以来新高。

图表15：服务器中国市场份额变化情况

资料来源：IDC，华泰研究

4Q22 国内以太网交换机市场规模同比下降 4.4%，IDC 预计 2023E 国内以太网交换机市场规模同比增长 9.4%。根据 IDC 数据，4Q22 中国以太网交换机市场规模为 16.5 亿美元，同比下降 4.4%，主因疫情对产品出货节奏产生一定影响。我们认为后续数字中国建设及 AIGC等新应用的普及将为国内交换机市场带来新的发展机遇，2022 中国以太网交换机市场规模为 60.5 亿美元，同比增长 9.3%。根据 IDC 预测，预计 2023E 国内以太网交换机市场规模将达到 66.2 亿美元，同比增速为 9.4%。

图表16： 4Q22中国以太网交换机市场规模同比下降 4.4%

资料来源：IDC，华泰研究

图表17： 2023E 中国以太网交换机市场规模同比增长 9.4%

资料来源：IDC，华泰研究

竞争格局方面，据IDC，4Q22新华三市场份额为28.7%，同比下降1.7pct，环比下降3.2pct，稳居市场前列；华为市场份额为 35.85%，同比下降 0.08pct，环比下降 1.72pct；星网锐捷市场份额为 15.4%，同比上升 0.1pct，环比上升 0.2pct；中兴市场份额为 3.6%，同比上升1.8pct，环比上升 1.7pct。

图表18：以太网交换机中国市场份额变化情况

资料来源：IDC，华泰研究

4Q22 国内路由器市场规模同比下降 18.9%，华为份额保持领先。根据 IDC数据，4Q22 中国路由器市场规模为 9.5 亿美元，同比下降 18.9%。竞争格局方面，华为占据 69.9%的市场份额，同比下降 7.7pct，稳居市场第一位；新华三的市场份额为 9.97%，同比提升 1.1pct，环比下降 0.6pct；中兴市场份额为 10.3%，同比上升 4.4pct，环比上升 0.8pct。

图表19： 4Q22中国路由器市场规模同比下降 18.9%

资料来源：IDC，华泰研究

图表20：路由器中国市场份额变化情况

资料来源：IDC，华泰研究

5G 产业链

爱立信 BBU 深度节电功能助力中国移动 5G 网络绿色运营

据 C114 通信网 4月 7 日报道，近期，爱立信（ERIC US）联合中国移动在江西现网 1600多个站点开通了基带处理单元（BBU）深度节电功能，全部站点 BBU 平均功耗下降不低于30%。与此同时，BBU 板卡板温平均下降 5 摄氏度左右，单板平均寿命和可靠性得到显著提高。从 2022 年中南部某市 23 个站点 BBU 深度节电功能试验结果看，BBU 深度节电功能开启后，BBU 平均功耗下降 32%，系统流量稳定，无 KPI 影响，每 GB 电量可节省 20%。

Omdia 观察：德国电信在德国推出首个混合 5G-DSL 融合解决方案

据 C114 通信网 4 月 7 日报道，德国电信（DTEGY US）在德国本土市场推出了全新的混合固移融合（FMC）解决方案 Hybrid 5G，该解决方案结合了 5G 和 DSL 技术以实现高速网络访问，提供高达 300Mbps 的速度。市场研究公司 Omdia 指出，这是欧洲首批有效结合 5G 和固网技术的混合解决方案之一。根据 Omdia 的估计，到 2022 年底，光纤在整个技术组合中的份额达到 9%（同比增长 2个百分点）。Omdia 预计，混合技术解决方案不太可能成为德国市场的主流产品。在还没有高速宽带连接的农村地区，FMC 解决方案仍将继续受到欢迎。

中国电信规模打造 5G全连接工厂，助力规上工业企业数字化改造“全覆盖

据 C114 通信网 4 月 4 日报道，中国电信（601728 CH）携手华为公司（未上市）在武汉召开中国电信 5G全连接工厂应用发布会，发布多项 5G 技术在工业领域的深度应用创新成果，提升以 5G 全连接工厂等项目为标杆的示范引领性，助力规上工业企业数字化改造“全覆盖”。中国电信正全力推动 5G 业务规模发展，在行业中率先提出 5G 双千兆融合性网络服务能力，自研打造中国电信 5G 全连接工厂平台，形成“一网一平台”的基础模式。中国电信创新发布了 5G 能力魔方，提供行业应用可视、性能需求可读、技术方案可译、商务模式可解的灵活组合业务方案能力。

中国移动浙江公司全球率先完成 5.5G 速率验证

据 C114 通信网 4 月 4 日报道，中国移动浙江公司宣布已率先完成基于 5G-Advanced（又称 5G-A 或 5.5G）技术单用户 10Gbps 速率验证，标志着 5G 正式步入万兆时代，杭州继全国 5G 第一城后，再次向着“5.5G 第一城”迈进。当天，中国移动浙江公司联合华为公司基于 5G-Advanced 技术，在现场实现了包括超大规模天线阵列、8流 MIMO、增强型 UPF动态多核聚合、智能卸载等多项性能的验证，并测得了超过 10Gbps 的单用户峰值速率，相比 5G 突破 10 倍能力提升，论证了 5G-Advanced 实现下行万兆速率从核心网、基站到终端的关键技术要求，为端到端产业成熟奠定基础。

运营商集采

中国移动全闪存存储和光纤交换机集采：华为、浪潮等 4家中标

据 C114 通信网 4 月 6 日报道，中国移动公示了 2022 年至 2023 年全闪存存储和光纤交换机集中采购项目剩余两个标包：标包 1和标包 3的中标结果，华为（未上市）、浪潮（000977CH）和宏杉（807344 CH）三家中标。据中国移动发布的集采公告显示，本次全闪存存储和光纤交换机设备采购，预估采购总规模为 272 台设备，其中全闪存存储 174 台、光纤交换机 98台。项目总预算 31,298 万元（不含税）。项目采用混合招标，划分 5个标包。

江苏移动全省 FTTR全光组网设备第一批集采: 烽火、华为等 4家中标

据 C114 通信网 4月 4 日报道，中国移动江苏公司 2023 年全省 FTTR全光组网设备（第一批）项目已开标，已按采购文件规定的评审方法及相关规定的要求完成评审工作，现将成交候选人公示如下：北京金信润天信息技术股份有限公司（430137 CH）、中国移动通信集团终端有限公司江苏分公司、烽火通信科技股份有限公司（600498 CH）、华为技术有限公司。据此前江苏移动发布的采购公告显示，本次共将采购 FTTR全光组网设备 22万台，包括：主光猫约 10 万台、桌面式子光猫约 12 万台（主光猫含分光器和 10 米光纤，桌面式子光猫含光纤面板和 10米光纤）。项目总预算为 1.06 亿元（含税）。

中国广电 IP 骨干网设备集采：6 亿大单落地，华为、烽火、中兴入围

据 C114 通信网 4月 4 日报道，3月 31 日，中国广电网络股份有限公司（600831 CH）公示了中国广电 IP 骨干网（一期）工程国干网四份相关设备集采项目的候选人情况，华为、烽火、中兴（000063 CH）三家入围。据 DVBCN 的了解，四个项目均是于 3 月 9 日对外发布的，项目采购金额累计达 586,813,393.41 元（约 5.87 亿元）。按照中国广电公示的系列标书信息，中国广电 IP骨干网（一期）项目的总投资预估为 9.48 亿元（含税），先前已经进行了工程勘察设计服务、工程监理服务等项目招标，二者合计约有近 4千万的金额。

中国电信集约 GIS 平台扩容工程电子地图集采：中科宇图中标

据 C114 通信网 4月 3 日报道，中国电信公示了 2022 年集约 GIS 平台升级扩容工程（电子地图数据）的中标结果，中科宇图（未上市）中标，投标报价为 22,294,900.00 元（含税）。据此前中国电信发布的预审公告显示，本期工程为满足高精度电子地图服务能力并实现全网共享的业务需求，需采购中国电信 2022 年集约 GIS 平台升级扩容工程项目需要的电子地图 1 套。本项目不划分标包，中标人数量为 1 人。

云计算&IDC

IDC 预计亚太地区公共云服务市场规模 2026年将达到 1536 亿美元

据 C114 通信网 4 月 6 日报道，根据 IDC 最近发布的亚太（不包括日本）公共云服务市场预测，该地区公共云服务市场规模将在 2026 年达到 1,536 亿美元。IDC预计，随着云迁移继续加速，2022 年亚太地区（不包括日本）公共云服务市场同比增长率为 25.9%，而 2021年为 36.3%。然而，IDC 预计从 2023 年开始，同比增长率将放缓，并从 2023 年的 24.1%降至 2026 年的 21.4%。

中国电信胡骞：自研管控系统，从数据源头推动光网络运营智慧化

据 C114 通信网 4月 6 日报道，由 CIOE 中国光博会与 C114通信网联合推出的大型研讨会系列活动——“2023 中国光通信高质量发展论坛”第四期“智能光网络技术研讨会”于 4月 6 日正式召开，探讨 AI如何与光网络结合。中国电信研究院传输网络研究中心副总监胡骞博士表示，光网络向超大容量、全光交换持续演进的同时，网络管控运营智慧化也成为重要发展方向。“目前中国电信正在推动光网络运营的智慧化，从 L2 向 L4 迈进，开启自动驾驶光网络的新时代。”他认为 AI 和数字化是光网智能化的重要技术抓手，中国电信自研了光网络管控系统，并在现网得到应用，同时积极探索光网络应用场景，释放智能光网络价值。

国家发展改革委：不符合规定的数据中心企业要处罚

据中国 IDC圈 4 月 6日报道，国家发展改革委于 4 月 6 日修订印发《固定资产投资项目节能审查办法》（国家发展和改革委员会令 2023 年第 2 号，以下简称《办法》）。《办法》自2023 年 6 月 1 日起施行，原《固定资产投资项目节能审查办法》（国家发展和改革委员会令 2016 年第 44 号）同时废止。本办法适用于各级人民政府投资主管部门管理的在我国境内建设的固定资产投资项目。按此标准，数据中心建设项目也将受此办法管理。《办法》中增加许多惩罚条款，节能审查越来越严格，特别是在“第五章法律责任”明确了对不符合规定的企业处以 3-10 万的处罚。

2023 年河南省大数据产业发展工作方案正式发布

据 CDCC 4 月 6 日报道，4月 3 日，河南省工业和信息化厅发布《关于印发 2023 年河南省大数据产业发展工作方案的通知》，正式发布“2023 年河南省大数据产业发展工作方案”（简称方案）。方案指出，2023 年，全省大数据产业发展基础更加坚实，产业生态不断优化，赋能效应更加显著，数据要素市场培育取得新突破，创新应用取得新成效，产业发展迈上新台阶，大数据产业规模增长 25%以上。方案提出，数据交易规模突破 2 亿元，上架数据产品和服务不低于 1000 个。方案还对 2023 年河南省数据基础设施提出了具体任务规划要求，指出要优化网络基础设施，加快 5G 网络建设和万兆光源网络（10G-PON）部署。

中国移动贵阳数据中心入选国家新型数据中心典型案例

据 C114 通信网 4月 4 日报道，工信部公布了 2022 年国家新型数据中心典型案例，经过自主申报、地方推荐、专家评审等环节，中国移动贵阳数据中心成功入选国家新型数据中心典型案例，其支撑行业数字化转型、赋能千行百业的表现获得专业肯定。中国移动贵阳数据中心位于贵州省贵安新区马场镇川心村，作为全国一体化算力网络国家（贵州）枢纽节点重要节点之一，中国移动贵阳数据中心不仅是中国移动“4﹢N﹢31﹢X”数据中心布局中三大集团级跨省超大型数据中心之一，也是中国移动集团一级 IT 云资源池、移动云南方核心节点，以及在西南地区最为重要的算力网络中心节点。

物联网&车联网

中国电信与福建链物科技在物联网应用领域达成战略合作

据 C114 通信网 4 月 7 日报道，中国电信泉州分公司与福建链物科技有限公司（未上市）举行战略合作签约仪式，双方在物联网应用领域达成战略合作，进一步促进物联生态建设。近年来，我国物联网快速发展，其重要性不断凸显，中国电信持续布局物联网，助力产业应用在企业发展、智慧乡村、医疗健康等多个领域落地，作为数字中国建设主力军，中国电信天翼物联将进一步发挥既有移动物联网规模优势，持续开展科技创新，加强核心技术攻关，通过优化升级网络部署，做精做强平台能力，抓住物联网发展浪潮，为经济发展注入更多创新动能。

高通 5G 发明助力物联网创新，携手中国伙伴共创 RedCap 生态

据 C114 通信网 4 月 6 日报道，高通公司（QCOM US）在 2023 年的 MWC2023 巴塞罗那展会上，推出了全球首个支持 RedCap 的调制解调器及射频系统——骁龙 X35，这是高通在 5G 发明落地应用方面的又一重大突破。RedCap 可以支持从 Sub-7 GHz频段的 20MHz到毫米波频段的 100MHz 的不同带宽，还支持单收、半双工等能够降低复杂度的特性以及一些节能技术。骁龙 X35 还提供了一系列的参考设计，可以为产业伙伴提供从产品设计到全球认证的一站式解决方案。这也意味着，合作伙伴可以快速开发出基于骁龙 X35 的 5GRedCap 模组和终端产品，更快发布产品，以及加速产品在全球规模化商用部署的步伐。

网信办：移动物联网连接数首次超移动电话用户数

据通信世界网 4 月 4 日报道，据国家网信办副主任曹淑敏对我国数字中国建设最新进展的相关介绍，目前我国移动物联网连接数首次超过移动电话用户数，IPV6 活跃用户已超 7 亿。截至 2022 年底，我国累计建设开通 5G 基站 231 万个，千兆光网具备覆盖超过 5 亿户家庭的能力。他表示，我国数据产量稳居世界第二。数据共享去年也取得了积极进展，目前已经有 208 个省级和城市的地方政府上线政府数据开放平台。

行情回顾

图表21：上周行情回顾

资料来源：Wind，华泰研究

图表22：一年内行业走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表23：上周内通信（申万）指数走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表24：运营商板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表25：移动通信设备板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表26：无线上游板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表27：光模块&光器件板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表28：云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表29：物联网&车联网板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表30：上周涨幅前十 & 跌幅前十公司

	涨幅TOP10							跌幅TOP10
	股价变动（%）								股价变动（%）
代码	公司名称	P/E	5D	1M	YTD	代码	公司	P/E	5D	1M	YTD
300502 CH	新易盛	37.10	44.74	44.74	195.58	002929 CH	润建股份	21.32	(11.96)	(11.96)	7.44
300394 CH	天孚通信	66.68	30.51	30.51	166.27	9698 HK	万国数据-SW	(15.64)	(8.74)	(8.74)	(15.41)
300548 CH	博创科技	51.04	28.20	28.20	123.92	002089 CH	ST新海	12.90	(5.32)	(5.32)	(58.02)
000988 CH	华工科技	35.26	25.03	25.03	93.60	300628 CH	亿联网络	29.85	(4.85)	(4.85)	19.36
603083 CH	剑桥科技	71.76	24.92	24.92	317.88	002583CH	海能达	28.75	(4.30)	(4.30)	26.22
00032 CH	深桑达A	(234.21)	21.29	21.29	99.01	300555 CH	路通视信	(57.14)	(4.19)	(4.19)	1.11
300913 CH	兆龙互连	46.73	20.07	20.07	100.25	002796 CH	世嘉科技	(35.05)	(3.09)	(3.09)	37.49
300308 CH	中际旭创	45.69	19.69	19.69	160.82	688668 CH	鼎通科技	35.43	(3.05)	(3.05)	(8.53)
688313 CH	仕佳光子	121.35	19.05	19.05	93.37	003040 CH	楚天龙	58.93	(2.75)	(2.75)	21.62
000938 CH	紫光股份	45.28	16.63	16.63	75.09	002467 CH	二六三	262.13	(2.73)	(2.73)	21.93

资料来源：Wind，华泰研究

图表31：沪/深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）

				收盘价（元/股）股价变动				北向资金流入（亿元人民币）	北向持股市值（亿元人民币）	北向持股比例 (%)
排名代码		公司名称	交易货币	04-09	5D	1M	YTD	北向资金流入（亿元人民币）	北向持股市值（亿元人民币）	北向持股比例 (%)
流入Top5
1	000063 CH	中兴通讯	CNY	33.64	13.64%	13.64%	43.08%	2.91	42.56	3.17
2	000988 CH	华工科技	CNY	31.95	25.03%	25.03%	93.60%	2.82	11.73	3.65
3	000938 CH	紫光股份	CNY	33.80	16.63%	16.63%	75.09%	1.54	30.62	3.16
4	600522 CH	中天科技	CNY	18.00	4.45%	4.45%	10.53%	1.13	47.74	7.77
5	600050 CH	中国联通	HKD	6.00	6.38%	6.38%	24.22%	1.01	0.00	0.00
流出Top5
1	300308 CH	中际旭创	CNY	67.00	19.69%	19.69%	160.82%	-0.83	15.52	2.89
2	300017CH	网宿科技	CNY	7.08	5.84%	5.84%	36.38%	-0.60	9.75	5.65
3	002123CH	梦网科技	CNY	15.25	4.65%	4.65%	34.19%	-0.30	1.88	1.53
4	300383 CH	光环新网	CNY	14.61	5.74%	5.74%	73.77%	-0.28	2.28	0.86
5	002139 CH	拓邦股份	CNY	12.32	1.10%	1.10%	24.30%	-0.27	6.67	4.26

资料来源： Wind，华泰研究

图表32：近期通信板块 IPO/重组上市进展

					发行价格（元当地货币）	新股发行数量（万股）	（拟）募资总额（亿元当地货币）
证券代码	公司	状态	上市/过会日期	上市板	发行价格（元当地货币）	新股发行数量（万股）	（拟）募资总额（亿元当地货币）
301165 CH	锐捷网络	已上市	2022-11-21	创业板	32.28	6818.18	22.01
688041 CH	海光信息	已上市	2022-08-12	科创板	36.00	30000.00	91.48
688205 CH	德科立	已上市	2022-08-09	科创板	48.51	2432.00	11.80
688375 CH	国博电子	已上市	2022-07-22	科创板	70.88	4100.00	26.75
301139 CH	元道通信	已上市	2022-07-08	创业板	38.46	3040.00	11.69
688322CH	奥比中光	已上市	2022-07-07	科创板	30.99	4,000.10	12.40
688400 CH	凌云光	已上市	2022-07-06	科创板	21.93	10,350.00	22.70
001270 CH	铖昌科技	已上市	2022-06-06	科创板	21.68	2,795.35	6.06
301191CH	菲菱科思	已上市	2022-05-26	创业板	72.00	1,334.00	9.60
688515 CH	裕太微电子	已上市	2023-02-10	科创板科创板	92.00	2000.00	18.40
688948 CH	源杰科技	已上市	2022-12-21		100.66	1500.00	15.10
	盛科通信	待上市	2022-06-21	科创板		5000.00	10.00

资料来源：Wind，华泰研究

重点公司概览

图表33：重点公司一览表

收盘价				目标价市值 (百万)		EPS（元）				PE（倍）
股票名称		股票代码投资评级 (当地币种)		(当地币种)	(当地币种)	2021	2022E	2023E	2024E	2021	2022E	2023E	2024E
中国移动	600941 CH	买入	96.52	107.30	2,062,375	5.66	5.88	6.34	6.80	17.05	16.41	15.22	14.19
中国电信	601728 CH	买入	6.98	8.02	638,720	0.28	0.30	0.34	0.38	24.93	23.27	20.53	18.37
中国联通	600050 CH	增持	5.56	7.70	176,833	0.20	0.23	0.27	0.32	27.80	24.17	20.59	17.38
中兴通讯	000063 CH	买入	37.00	41.51	175,254	1.44	1.71	2.08	2.39	25.69	21.64	17.79	15.48
美格智能	002881 CH	增持	35.49	38.35	9,268	0.49	0.77	1.22	1.73	72.43	46.09	29.09	20.51
移远通信	603236 CH	买入	127.92	152.75	24,175	1.89	3.18	4.59	6.48	67.68	40.23	27.87	19.74
数据港	603881 CH	买入	38.88	41.82	12,789	0.34	0.35	0.50	0.66	114.35	111.09	77.76	58.91
紫光股份	000938 CH	增持	34.16	34.56	97,700	0.75	0.75	0.93	1.13	45.55	45.55	36.73	30.23
七一二	603712 CH	买入	31.65	38.76	24,434	0.89	1.00	1.29	1.68	35.56	31.65	24.53	18.84
长光华芯	688048 CH	买入	118.32	143.64	16,044	0.85	0.92	1.66	2.51	139.20	128.61	71.28	47.14
海格通信	002465 CH	增持	10.62	13.40	24,473	0.28	0.29	0.37	0.43	37.93	36.62	28.70	24.70
上海瀚讯	300762 CH	买入	15.49	16.71	9,738	0.37	0.49	0.64	0.75	41.86	31.61	24.20	20.65

注：数据截至 4 月 7 日
资料来源：Bloomberg，华泰研究预测

图表34：重点公司最新观点

股票名称中国移动	最新观点 2022年收入利润稳步增长，派息率提升至67%
(600941 CH)	2022年公司收入同比增长10.5%至9,373亿元，符合彭博一致预期9,353亿；A股归母净利润为1,255亿元，基本符合彭博一致预期1,266亿。我们看好公司的长期增长潜力，预计其23-25年归母净利润为1355/1453/1542亿元。公司2022年派息率已达67%，并计划2023年将派息率进一步提升至70%。考虑到公司较高的盈利能力及其在政企市场的增长潜力，给予A股1.7倍2023年PB（全球平均：1.39），对应目标价107.3元（前值：83.03元）；参考过去一年公司AH股溢价率均值55%，给予H股1.1倍2023年PB，对应目标价80.50港元（前值：78.65），维持“买入” 评级。风险提示：1）ARPU改善低于预期；2）5G资本开支超出预期；3）竞争加剧；4）公司采取较为保守的股息政策。
中国电信 (601728 CH)	报告发布日期：2023年03月23日点击下载全文：中国移动(941HK,买入;600941CH,买入)：业绩增长提速,发力信息能量融合创新 2022年收入利润稳步增长，派息率进一步提高 2022年公司A股收入同比增长9.4%至人民币4,750亿元，基本符合彭博一致预期（4,831亿），归母净利润同比增长6.3%至人民币276亿元，基本符合彭博一致预期（282亿）。公司拟每股派发现金股利0.076元，2022年全年派息率为65%（2021:60%）。考虑到公司产业数字化业务增长潜力，我们预计其23-25年归母净利润为310/345/381亿元，给予A股1.65倍2023年PB估值（全球平均：1.38），对应目标价8.02元（前值： 5.46）；参考过去一月公司AH股溢价率均值65.5%，给予H股1.0倍2023年PB估值，对应目标价为5.51港币（前值：3.92）。风险提示：1）ARPU改善低于预期；2）5G资本开支超出预期；3）竞争加剧；4）公司采取较为保守的股息政策。
中国联通 (600050 CH)	点击下载全文：中国电信(728 HK,买入;601728 CH,买入)：产业数字化排头兵,天翼云收入再翻倍 2022年收入及利润增长提速；扬帆数字中国蓝海中国联通于3月8日发布 2022 财务业绩，2022年公司A股营收同比增长8.3%至人民币3549.4亿元（2021：7.9%），高于彭博一致预期3518.1 亿元；A股归母净利润73亿元，同比增长15.8%。公司派发2022年股息0.274元/股，派息率提升至50%。我们预计H股23-25年BPS为 11.84/12.64/13.57元，A股23-25年BPS为5.13/5.56/6.05元，考虑到公司在数字经济领域发展潜力，给予A股1.5倍2023年PB，对应目标价 7.70元（前值：4.43），维持“增持”评级；考虑到美国13959号行政令的影响，给予H股0.65倍 2023年PB，对应目标价8.70港元（前值：5.63），维持“买入”评级。风险提示：1）APRU改善幅度小于预期；2）5G 相关资本支出大于预期；3）行业竞争加剧。
中兴通讯 (000063 CH)	报告发布日期：2023年03月09日点击下载全文：中国联通(762HK,买入;600050 CH,增持)：新战略新开局,把握数字中国发展机遇三大业务齐增+盈利能力改善，2022年公司扣非净利同比增长86.5% 根据公司2022年年报，2022公司营收为1229.54亿元，同比增长7.36%；归母净利润为80.80亿元，同比增长18.6%；扣非归母净利润为61.67 亿元，同比增长86.5%。其中Q4单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为303.95/12.60/6.16亿元，分别同比-0.98%/+31.28%/扭亏为盈。考虑到公司研发费用的增长，我们预计公司2023~2025年归母净利润分别为98.30/113.04/127.68（前值：106.97/123.43/-）亿元，可比公司 2023 年Wind一致预期PE均值为18x，考虑到公司ICT龙头地位，给予公司2023年20xPE，目标价为41.51元（前值：37.40元）；参考2023年至今公司H、A股PE比率均值64%，港元汇率取0.88，对应H股2023年PE12.9x及H股目标价30.33港元（前值：23.36港元），维持“买入”评级。风险提示：运营商业务毛利率大幅下滑；新业务拓展不及预期。报告发布日期：2023年03月12日点击下载全文：中兴通讯(763HK,买入;000063CH,买入)：扣非净利高增,第二曲线打开成长空间
股票名称美格智能	最新观点
(002881 CH)	Q3业绩符合预期，看好长期发展前景根据公司三季报，公司Q3单季营收为6.76亿元，同比增长9.1%；单季归母净利润为0.36亿元（符合此前业绩预告的0.34~0.38亿元），同比增长13.2%。Q3公司泛IOT业务因行业景气度波动影响，需求短期承压；车载、FWA业务仍保持顺利推进。长期来看，我们仍然看好物联网模组发展前景，公司作为国内智能模组领先厂商，市场份额亦有望延续提升。考虑到公司国内泛IOT业务需求端受疫情影响短期承压，我们预计公司 2022~2024年归母净利润分别为1.84/2.92/4.15亿元（前值：1.97/2.95/4.20亿元），可比公司2022年Wind一致预期PE均值为37x，基于公司在智能模组、算力模组等领域的领先地位，给予公司2022年50xPE，对应目标价为38.35元（以当前股本计算，前值为49.30元），维持“增持”评
移远通信 (603236 CH)	风险提示：订单量不及预期，新客户拓展存在一定周期。报告发布日期：2022年10月29日点击下载全文：美格智能(002881CH,增持):Q3 业绩符合预期，看好长期发展前景 2022年业绩快速增长，Q4营收增速略放缓根据公司2022年业绩预告，预计 2022年营收/归母净利润/扣非归母净利润分别约142.0/6.0/4.8亿元，分别同比增长约26.1%/67.6%/40.2%，全年公司业绩的快速增长主要受益于模组业务需求的稳步增长，以及公司积极开拓新业务，贡献新的业绩增量。4Q22单季来看，预计营收/归母净利润/ 扣非归母净利润分别为40.6/1.6/1.4亿元，分别同比增长约7.3%/34.9%/25.9%，营收及归母净利增速较Q3放缓，我们判断或因国内疫情影响，以及海外需求的波动。考虑到海外物联网模组市场需求端或有波动，我们下调公司2022-2024年营收预期至142/197/268亿元（前值：150/219/308 亿元），可比公司2023年Wind一致预期PS均值为1.46x，给予公司2023年1.46xPS，目标价为152.75元（前值：139.93元），维持“买入” 评级。
数据港 (603881 CH)	风险提示：上游原材料涨价，研发费用持续增加，国内疫情反复。报告发布日期：2023年01月30日点击下载全文：移远通信(603236 CH,买入):22年业绩高增，新业务积极开拓 2022全年营收/EBITDA稳定增长；新增交付项目产能逐步释放 2022年公司营收为14.55亿元（YoY：+16.88%），EBITDA为10.22亿元（YoY：+21.54%），主要系公司前期已投入运营的数据中心机柜逐步上电，产能逐步释放；归母净利润为1.15亿元，同比下降5.45%，主要系前期投产大规模数据中心，造成固定资产及其折旧短期增幅较大。长期来看， “数字中国”政策出台及产业数字化转型趋势将持续驱动 IDC 需求，我们预计公司23~25年EBITDA分别为11.76/13.73/16.28亿元（前值： 14.22/17.30/-亿元）。考虑到新增项目短期上架率的影响，给予公司23年EV/EBITDA14倍（可比公司均值：17.72），对应目标价41.82元（前值： 38.68元），维持“买入”评级。风险提示：客户上电进度不及预期；项目建设及交付进度不及预期。报告发布日期：2023年03月14日
(000938 CH)	点击下载全文：数据港(603881CH,买入):EBITDA稳步增长，供需拐点可期 2022年收入利润稳健增长，数字经济领域竞争力进一步强化紫光股份于2023年3月30日发布 2022年年度报告，公司2022年实现营收为740.58亿元，同比增长9.49%；实现归母净利润21.58亿元，同比增长0.48%，扣非归母净利润为17.59亿元，同比增长6.34%。公司长期深耕数字经济核心赛道，深度布局“云-网-边-端-芯”全产业链，有望受益于国内数字中国建设及AIGC 等新应用的拓展，持续拓展市场份额。我们预计公司 23-25年归母净利润为 26.68/32.36/38.78亿元(前值:30.17/36.76/- 亿元），基于分部估值法，给予公司目标市值988.53亿元，目标价为34.56元（前值：32.25元），对应23年PE37.05x，维持“增持”评级。风险提示：1）公司自研芯片进度不及预期或投入过大；2）创新业务发展不及预期；3）新业务市场不及预期。
七一二 (603712 CH)	报告发布日期：2023年03月31日点击下载全文：紫光股份(00938 CH,增持)：业绩稳健增长,夯实数字化赛道竞争力营收利润稳定增长，看好公司长期发展趋势公司 2022年全年营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为40.40/7.75/7.41亿，其中四季度营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为18.26/4.72/4.55 亿元，疫情对公司全年业绩造成一定拖累；22年公司毛利率46.59%，净利率19.22%。我们认为在疫情防控政策优化下公司业绩将出现补偿性增长。考虑到22年公司主业增速放缓，预计 2023～2025年归母净利润为9.97/12.98/17.13亿（23-24年前值11.46/14.50亿）。根据Wind一致预期，可比公司 2023年PE均值为27x，考虑到公司超短波通信的龙头地位，叠加疫情防控政策优化利好，我们给予公司2023年PE30x，目标价38.76元/
长光华芯	股（前值：39.14元/股），维持“买入”评级。风险提示：新型装备列装不达预期风险；国防信息化发展不及预期。报告发布日期：2023年03月31日点击下载全文：七一二(603712CH,买入)：营收增长稳健，机制改革焕发活力 2022年扣非净利承压，看好2023年景气度回暖
(688048 CH)	根据公司业绩快报，2022年公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为3.86/1.25/0.09 亿元，分别同比-9.98%/+8.50%/-88.25%，公司扣非净利下滑主要系国内光纤激光行业景气度承压，导致上游激光芯片需求波动，以及公司研发保持高度投入，此外公司产能利用率不足导致费用摊销增加。展
股票名称	最新观点
海格通信 (002465 CH)	全年营收利润增长稳定，看好公司业绩长期增长公司2022年营收56.16亿，同增2.58%；归母净利润为6.68亿，同增2.23%，均实现同比稳健增长。4Q22营收19.06亿（YOY-0.6%），归母净利润2.73亿（YOY+0.49%）。公司部分项目受4Q22疫情影响交付延期，收入或将在今年确认。展望23年，我们看好公司无线通信主业在超短波
上海瀚讯 (300762 CH)	司Wind一致预期均值PE26.13x，考虑到公司在多领域布局的协同效应，我们给予23年目标PE36x，对应目标价13.40元/股，维持“增持”评级。风险提示：下游市场需求不及预期；国防信息化发展不及预期。报告发布日期：2023年03月26日点击下载全文：海格通信(002465CH,增持)：全年业绩稳健，23年有望迎拐点 Q3 延续业绩增长，看好公司未来发展 1-3Q 公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为3.86/0.89/0.78亿，同比增长2.02%/10.01%/25.02%,其中3Q22营收/归母净利润/扣非归母净利润

资料来源：Bloomberg，华泰研究预测

图表35：行业新闻概览

新闻日期	来源	新闻标题及链接地址
2023年04月07日	功夫财经	苹果又一次完虐国产手机 (点击查看原文)
2023年04月07日	通信世界网	AI大模型迎来新玩家，阿里云“通义千问”开始邀请测试(点击查看原文)
2023年04月07日	蝌蚪五线谱官方	面对飞速进化的AI，人类如何让风险可控？（ (点击查看原文)
2023年04月07日	快科技	SSD 要涨价节奏！三星业绩暴雷宣布减产股价大涨存储厂商都在跟进行业要反转(点击查看原文)
2023年04月07日	电子工程专辑	三星电子明确减产存储芯片继续“熬冬” (点击查看原文)
2023年04月07日	财联社	“芯灰意冷”！全球芯片销量2月暴跌逾 20%创 2009年来最大降幅(点击查看原文)
2023年04月07日	界面新闻	俄总理：到 2024年计划将人工智能在俄经济中运用占比提至50%(点击查看原文)
2023年04月07日	格隆汇	DSCC：到2027年高阶电视出货量预计将增长至3290万台（点击查看原文)
2023年04月07日	智通财经	国泰君安：全球半导体已行至下行周期尾部宏观“芯时代”浪潮已席卷而来（点击查看原文)
2023年04月07日	新浪财经	下游需求持续高涨，IGBT面临着前所未有紧缺局面 (点击查看原文)
2023年04月07日	半导体行业观察	小众的 SWIR 市场，需要颠覆者（点击查看原文）
2023年04月07日	新浪财经	韩国财长：全力以赴支持芯片制造业(点击查看原文)
2023年04月07日	TechWeb	华为 nova11系列渲染图曝光：干净利落的窄边框直屏+直角边框设计(点击查看原文)
2023年04月07日	科创板日报	洛图科技：2月中国智能电视盒子线上零售量15.2万台同比下降33.7%(点击查看原文)
2023年04月07日	广州万隆	面板价格继续呈现全面上涨趋势相关股 (点击查看原文)
2023年04月07日	新浪财经	国金证券：坚定看好AI赋能网络安全的应用场景 (点击查看原文)
2023年04月07日	界面新闻	海通证券：半导体封测周期触底，业绩修复速度有望加速(点击查看原文)
2023年04月07日	界面新闻	2月全球半导体销售额同比降超20%，创2009 年以来最大月度跌幅(点击查看原文)
2023年04月07日	财经头条	研报速递丨光芯片或将绕开EUV的掣肘引领下一代芯片革命 (点击查看原文)
2023年04月07日	中金点睛	AI浪潮之巅系列：ChatGPT之后，大小模型如何推演？ (点击查看原文)
2023年04月07日	雪球	2月全球芯片销售额暴跌20.7%，创14年最大跌幅(点击查看原文)
2023年04月07日	中国经济网	我们正在经历一场人工智能全民普及 (点击查看原文)
2023年04月07日	科创板日报	研究：ChatGPT影响用户道德判断（点击查看原文）
2023年04月07日	潘益兵	ChatGPT呼唤高性能存储芯片 HBM 为新一代DRAM解决方案（点击查看原文)
2023年04月07日	新华日报	人工智能，产业蓝海中的“灰色”浪花(点击查看原文)
2023年04月07日	证券时报	国资委将加大力度支持央企集成电路产业链发展(点击查看原文)
2023年04月07日	证券日报	多家AI企业坦言大模型尚处研制阶段行业应用落地存在不确定性 (点击查看原文)
2023年04月07日	中国基金报	刚刚，来利好了！ (点击查看原文)
2023年04月06日	财经头条	PlayStation 掌机要来了？“手柄V”后继有人（点击查看原文）
2023年04月06日	财经头条	柯达轰然倒下，富士得以重生！充电桩市场正迎来井喷 (点击查看原文)
2023年04月06日	创业邦	马斯克吃后悔药，却引爆了一个百亿市场 (点击查看原文)
2023年04月06日	中国电子报	引领显示芯片发展，构建多维度显示世界 (点击查看原文)
2023年04月06日	21财经	Robot潮声③丨“手术机器人的夏天”：临床与商业化之惑何解？(点击查看原文)
2023年04月06日	通信世界网	最高院知识产权法庭年度报告发布，强调加大芯片和通信领域技术保护 (点击查看原文)
2023年04月06日	智东西	把GPT时代引擎拉满，国产AI大算力芯片换道狂飙(点击查看原文)
2023年04月06日	21经济网	产业深观察丨南财记者对话腾讯云千亿AI质检市场如何走“被集成”之路 (点击查看原文)
2023年04月06日	半导体芯闻	Al芯片巨头，暗战 MLPerf榜单（点击查看原文)
2023年04月06日	潮电穿戴	2023年全球智能手表主控芯片综合竞争力TOP10(点击查看原文)
2023年04月06日	Datayes 投研	成交破万亿！芯片集体爆发 (点击查看原文)
2023年04月06日	一江春水向东流	中美芯片战争的后果可能是全球各行各业产能过剩(点击查看原文)
2023年04月06日	8888 IT之家	2023 年全球智能手机批发收益将同比增长4%达4190亿美元（点击查看原文）
2023年04月06日	新浪财经	复合年增长率15%，2028年全球 SSD预估出货量4.72 亿块、营收670亿美元（点击查看原文)
2023年04月06日	智通财经	安联：汽车、AI将推动先进芯片需求今年下半年芯片行业有望迎来复苏(点击查看原文)
2023年04月06日		中国半导体行业协路透：欧盟可能在4月18 日前达成芯片法案协议(点击查看原文)
	会	周期反转+AI需求提振存储芯片行业拐点将至\|行业风口 (点击查看原文)
2023年04月06日 2023年04月06日	第一财经智通财经	华创证券：AI产业革命有望引发算力竞赛服务器迎来升级浪潮(点击查看原文)
2023年04月06日	新浪财经	中国广电召开人工智能技术应用会要求加快打造智慧广电“算网大脑” (点击查看原文)
2023年04月06日	财联社	存储芯片厂商迎来急单潮有公司订单量回升约20%(点击查看原文)
2023年04月06日	云财经	机构：全球智能手机批发收益将在 2023年同比增长4%(点击查看原文)
2023年04月06日	格隆汇	集邦咨询：第二季起全球笔电需求有望回温，出货量预估将环比增长11%(点击查看原文)
2023年04月06日	TechWeb	因被投诉未经同意收集、使用和泄露个人信息加拿大将调查OpenAl(点击查看原文)
2023年04月06日	财经头条	ChatGPT余波不绝：多位大佬投身AI创业(点击查看原文)
2023年04月06日	智通财经	库存过剩也是罪？储存成本或继续推高美国通胀压力 (点击查看原文)
2023年04月06日	大河财立方	河南出台5G 网络建设和产业发展方案，打造省辖市内1毫秒时延圈(点击查看原文)
2023年04月06日	C114通信网	第十一届中国电子信息博览会创新评奖专家评审工作顺利完成看奖项花落谁家 (点击查看原文)
2023年04月06日		河南映象网络有限今年，四颗“河南星”要上天(点击查看原文)
	公司
2023年04月06日	南方 plus 客户端	超1200 家企业参展，中国电博会4月7日在深圳开幕 (点击查看原文) 中国手机制造商：未来芯片是挑战也是机遇 (点击查看原文)
2023年04月06日 2023年04月06日	半导体产业纵横中国家电网	5G 小基站已开展试商用部署，行业有望迎来规模增长 (点击查看原文)
2023年04月06日	人民网	“极目”+“慧眼”捕捉宇宙最亮的“烟花” (科技强国·奋斗之路） (点击查看原文)
2023年04月06日	财联社	中国科学家研制出首例室温超快氢负离子导体 (点击查看原文)
2023年04月06日	智通财经	韩国拟在芯片和电池等关键领域投入1220 亿美元研发费用(点击查看原文)
2023年04月06日	文汇报	电信宽带、移动套餐可以跨省办了 (点击查看原文)
2023年04月06日	镇江市工信局	我市加快5G 基础设施建设力保通信畅通(点击查看原文)
2023年04月05日	北京商报	现实“反水”，ChatGPT祛魅（点击查看原文）
2023年04月05日	云技术	数字中国如何应对芯片技术封锁所带来的算力挑战？ (点击查看原文)
2023年04月05日	央广网	记者调查：原画师真成第一批因人工智能而失业的人了吗？ (点击查看原文)
2023年04月05日	一财网	重磅！中国在WTO要求美日荷澄清是否存在芯片出口限制(点击查看原文)
2023年04月05日	晓屿的宠物	退出欧洲市场？国产手机厂商“遮羞布”被彻底撕开 (点击查看原文)
2023年04月05日	36氟	报告：2022年中国半导体产业投资额达1.5万亿元(点击查看原文)
2023年04月05日	科创板日报	2022 年OLED 智能手机报告：面板出货量同比下降 7%iPhone 13 销量第一（ (点击查看原文）
2023年04月05日	21世纪经济报道	社论\|警惕日本限制半导体设备出口的潜在影响 (点击查看原文)
2023年04月05日	半导体行业观察	芯片设计史上的一场大风波 (点击查看原文)
2023年04月05日	财联社	中国要求美日荷澄清是否存在芯片出口限制协议 (点击查看原文)
2023年04月04日	酷玩实验室	AI革命背后的芯片产业之争：接受现实才是迈向成功的第一步 (点击查看原文)
2023年04月04日	Al芯天下	科创丨JOLED破产撼动中日韩OLED 面板产业竞赛(点击查看原文)
2023年04月04日	21财经	销售队伍持续“清虚”2022年上市保险公司新业务价值普遍下滑（点击查看原文）
2023年04月04日	中国基金报	AI又“逼疯”了一个董事长：大家冷静！我们没有，降降温！解除任何限制，ChatGPT竟回答：毁灭人类...（点击查看
		原文）
2023年04月04日	证券之星	「行业深度」中国模拟芯片行业竞争格局及发展趋势预测(点击查看原文)
2023年04月04日 2023年04月04日	新浪财经生态环境部	比尔·盖茨表示，暂停人工智能发展的呼呼不会“解决挑战”，停止人工智能的发展是很难实现的（点击查看原文) 高光谱观测卫星在轨投入使用我国首颗具备业务化应用能力的生态环境综合监测卫星正式交付 (点击查看原文)
2023年04月04日	通信世界网	中国信通院首批产品维度可信软件物料清单评估结果发布 (点击查看原文)
2023年04月04日	通信世界网	液冷时代加速度，浪潮信息打造亚洲最大液冷产业基地(点击查看原文)
2023年04月04日	新浪财经
	盖世汽车资讯	我国首颗生态环境综合高光谱观测业务卫星投入使用 (点击查看原文)
2023年04月04日		地平线陈黎明：算法定义芯片，拒绝算力竞赛，回归商业本质 (点击查看原文)
2023年04月04日	通信产业网	WBBA拟于10月在巴黎召开年度峰会，2023年计划发展会员至60家（点击查看原文）
2023年04月04日	新浪财经	融通基金李进：人工智能行业的市场行情还有很大潜力 (点击查看原文)
2023年04月04日	潮电穿戴	2022年Q4全球TWS 市场分析简报（点击查看原文）
2023年04月04日	电子工程专辑	2022 年全球及中国TOP25半导体厂商排名：存储溃败，中企在这些领域影响大(点击查看原文)
2023年04月04日	心平气和的小道	人工智能平台该怎么玩能用来做AI配音吗 (点击查看原文)
2023年04月04日	TechWeb	台积电苹果联发科等大客户订单仍在减少但英伟达订单在增加 (点击查看原文)
2023年04月04日	中国证券网	3月份TV面板价格加速上涨“量价齐升”面板厂盈利能力或显著提升(点击查看原文)
2023年04月04日	财联社	机构：预计 2023年以太网光模块市场下降 10%(点击查看原文)
2023年04月04日	证券之星	2023 年全球及中国模拟芯片行业发展现状及前景分析(点击查看原文)
2023年04月04日	C114通信网	迈步新征程谱写新篇章第十一届中国电子信息博览会将于4月7日盛大开幕 (点击查看原文)
2023年04月04日	会	中国半导体行业协 TrendForce：美国《芯片法案》细则将降低晶圆代工厂在华投资意愿(点击查看原文)
2023年04月04日	扬子晚报网	新能源车、医美、通信服务、未成年网游充值一季度江苏消费投诉热点有这些（点击查看原文)
2023年04月04日	格隆汇	招商证券：存储行业库存将在23Q1达到顶点需求有望在23H2边际复苏(点击查看原文)
2023年04月04日	智通财经	德邦证券：周期触底+国产化存储板块迎来新一轮投资机遇 (点击查看原文)
2023年04月04日	C114通信网	意大利封杀ChatGPT：德国考虑跟进，瑞典不为所动 (点击查看原文)
2023年04月04日	电子工程专辑	赴美投资的“芯片陷阱”：台积电、三星如何接招？ (点击查看原文)
2023年04月04日	财联社	半导体铪价格涨 100% 尖端 DRAM制造成本上升(点击查看原文)
2023年04月04日	机智猫	65 英寸4K电视不到 2000块，现在不买要涨价了（点击查看原文)
2023年04月04日	通信世界网	中国电信携手华为完成首个50GPON工业互联网试点，助力制造业数字化转型（点击查看原文)
2023年04月04日	小柒浅谈科技	全球首颗量子卫星“墨子号”成功运行，中国量子通信成为核心赛道 (点击查看原文)
2023年04月04日	新浪财经	网易瑶台刘柏：元宇宙没有凉而是更加理性，ChatGPT促进元宇宙的真正到来(点击查看原文)
2023年04月04日	财联社	国内首个高原无人机系统检测中心落户青海刚察 (点击查看原文)
2023年04月04日	证券之星	YVR 亮相首届数字元宇宙艺术文创嘉年华 (点击查看原文)
2023年04月04日	TechWeb	苹果终于从内部裁员了？消息称将精简零售团队部分职位 (点击查看原文)
2023年04月04日	C114通信网	追本逐源丨OSCAR开源供应链沙龙圆满举办(点击查看原文)
2023年04月04日	科工力量	日本限制政策剑指中国，“非美化”不等于不卡脖子(点击查看原文)
2023年04月04日	前瞻网	【全网最全】2023年中国人工智能芯片行业上市公司全方位对比（附业务布局汇总、业绩对比、业务规划等) （点击查看原文）
2023年04月04日	智通财经	CINNO Research：2022年中国半导体产业投资额达 1.5 万亿超 5600 亿资金流向芯片设计（点击查看原文）
2023年04月04日	C114通信网	千亿市场规模，谁是OTN市场背后的技术支持？ (点击查看原文)
2023年04月04日	AGV网	移动机器人动力供应商以色列CaPoW 公司宣布筹集了750 万美元的种子轮融资（点击查看原文)
2023年04月04日	央视新闻客户端	卫星互联网应用提速如何改变你我生活？ (点击查看原文)
2023年04月04日	TechWeb	iQOO 11s配置细节曝光：首发 3nm联发科天玑9300 芯片（点击查看原文）
2023年04月04日	中国电子报	电子信息分论坛：电子信息产业加速迈向高质量发展(点击查看原文)
2023年04月04日	虎嗅网	县城标注员，单价4分钱(点击查看原文)
2023年04月04日	上证报	华为盘古大模型即将亮相！AI大模型技术高峰论坛4月8日至9 日将举办(点击查看原文)
2023年04月04日	证券时报网	中信证券：寻找电子行业低估值下的确定性二季度重点关注三条投资思路(点击查看原文)
2023年04月04日	红杉汇	当 AI+落地，你将迎来哪些职业机会？\|【TOP人才官第四季】直播回顾（点击查看原文）
2023年04月04日	经济观察网	AI 纪作家心情礼仪 (点击查看原文)
2023年04月04日	厦门火炬高新区管	《中国半导体产业创新榜(2022)》发布(点击查看原文)
	委会腾讯网	中方反制奏效，美国芯片巨头股价应声下跌，美媒：下一个或是高通(点击查看原文)
2023年04月03日 2023年04月03日	智通财经	CINNO Research：终端厂为促销季备货 3月电视面板价格全线拉升（点击查看原文)
2023年04月03日	中商情报网	【年度总结】2022年中国光刻胶行业市场回顾及2023年发展前景预测分析（点击查看原文）
2023年04月03日	半导体投资联盟	日本称将加强对半导体制造设备出口管制中方：已向日方严正交涉，希望日方慎重决策 (点击查看原文)
2023年04月03日	每经网	ChatGPT突遭大封号，注册界面无法访问，相关概念股却持续走高，发生了什么？（点击查看原文)
2023年04月03日	中国通信网	中国联通携手华为完成OSU入多云现网验证，为政企精品网灵活入算奠定基础(点击查看原文)
2023年04月03日	TechWeb	苹果在 WWDC23上有望推出 3款新品包括 M2 UItra 芯片 Mac Pro（点击查看原文）
2023年04月03日	智通财经	Techinsights：苹果(AAPL.US)和三星在欧洲市场份额仍不断增长中国智能手机厂商存挑战(点击查看原文)
2023年04月03日	DoNews	AIGC 如火如茶，它的魔力蕴含在产业链哪里？ (点击查看原文)
2023年04月03日	中国通信网	数字世界联通未来苏州联通元宇宙赋能无障碍直播 (点击查看原文)
2023年04月03日	通信世界网	江苏有线打造“软硬齐建”数字化乡村样板 (点击查看原文)
2023年04月03日	界面新闻	莱宝高科：预期今年下半年笔记本电脑用触摸屏需求有望恢复性增长 (点击查看原文)
2023年04月03日	TechWeb	马斯克透露特斯拉Cybertruck 电动皮卡即将投产（点击查看原文）
2023年04月03日	C114通信网	2023年全球智能手机AP 出货将减11.8%至11.14 亿颗，联发科蝉联市占第一(点击查看原文)
2023年04月03日	腾讯科技	周鸿祎表示，AI一定会产生自我意识，对此我们专访了北大学者（点击查看原文）
2023年04月03日	中国通信网	台湾运营商“5变3”，远传电信老板仍嫌多 (点击查看原文)
2023年04月03日	TechWeb	三星引入ChatGPT不到 20 天就发生3起事故半导体机密或已外泄（点击查看原文)
2023年04月03日	智通财经	信达证券：AIGC 驱动新一轮产业革命 AI算力产业链上下游均有投资机会(点击查看原文)
2023年04月03日	财经头条	追赶ChatGPT，我们的差距在哪里？（点击查看原文）
2023年04月03日	NEW天津	定了！！第七届世界智能大会5月18日在天津国家会展中心举办(点击查看原文)
2023年04月03日	无人机网	无人机光伏电站巡检系统：缺陷AI智能识别(点击查看原文)
2023年04月03日	通信世界网
		助力企业数字化转型进入深水区中兴通讯算力网络获得两项行业优秀案例殊荣 (点击查看原文)
2023年04月03日	月月聊财经	中国移动电话行业再一次“洗牌”！小米11获《中国日报》高度评价（点击查看原文）
2023年04月03日	通信世界网	根深叶茂丨广州AI+算力深度赋能幸福民生 (点击查看原文)
2023年04月03日	扬子晚报网	无需基站实时互联卫星互联网应用落地提速 (点击查看原文)
2023年04月03日	新华网	芯片版图再下一城，探路者双主业战略的“升维之路”(点击查看原文)
2023年04月03日	央视网	“包邮”上太空！国产商用卫星上架销售有望降本普及(点击查看原文)
2023年04月03日	新浪	AI让创造性劳动门槛降低效率更高 (点击查看原文)
2023年04月03日	网易	华为净利润暴跌，手机行业遭受寒气侵袭，网友：厂家都急眼了 (点击查看原文)
2023年04月03日	证券时报	冬去春来新型显示行业暖意渐起 (点击查看原文)

资料来源：财汇资讯、华泰研究

风险提示

中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。
全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影响经济生活，若持续恶化将对全球行业产生不利影响，包括但不限于影响开工时间、影响供应链、影响日常销售以及工程建设等工作。
云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。
5G 发展进程不及预期。运营商及 5G 产业链公司与 5G 发展进程息息相关，若 5G 整体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。

免责声明

分析师声明

本人，余熠、黄乐平，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。

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华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。

本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。

本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并需在使用前获取独立的法律意见，以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求，同时注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

中国香港

本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股（香港）有限公司向符合《证券及期货条例》及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股（香港）有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股（香港）有限公司联系。

香港-重要监管披露

• 华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。

• 上海瀚讯（300762 CH）：华泰金融控股（香港）有限公司、其子公司和/或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的 1%或以上。

• 有关重要的披露信息，请参华泰金融控股（香港）有限公司的网页 https://www.htsc.com.hk/stock_disclosure其他信息请参见下方 “美国-重要监管披露”。

美国

在美国本报告由华泰证券（美国）有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券（美国）有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局（FINRA）的注册会员。对于其在美国分发的研究报告，华泰证券（美国）有限公司根据《1934 年证券交易法》（修订版）第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释，对本研究报告内容负责。华泰证券（美国）有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管（FINRA）分析师的注册资格，可能不属于华泰证券（美国）有限公司的关联人员，因此可能不受 FINRA 关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券（美国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士，应通过华泰证券（美国）有限公司进行交易。

美国-重要监管披露

• 分析师余熠、黄乐平本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司投资银行业务的收入。

• 中国移动（600941 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前 12 个月内曾向标的公司提供投资银行服务并收取报酬。

• 上海瀚讯（300762 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司实益持有标的公司某一类普通股证券的比例达 1%或以上。

• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）。

• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券（或任何相关投资）头寸，并可能不时进行增持或减持该证券（或投资）。因此，投资者应该意识到可能存在利益冲突。

• 本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽，亦不试图促进购买或销售该等证券。如任何投资者为美国公民、取得美国永久居留权的外国人、根据美国法律所设立的实体（包括外国实体在美国的分支机构）、任何位于美国的个人，该等投资者应当充分考虑自身特定状况，不以任何形式直接或间接地投资本报告涉及的投资者所在国相关适用的法律法规所限制的企业的公开交易的证券、其衍生证券及用于为该等证券提供投资机会的证券的任何交易。该等投资者对依据或者使用本报告内容所造成的一切后果，华泰证券股份有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司、华泰证券（美国）有限公司及作者均不承担任何法律责任。

评级说明

投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下：

行业评级

增持：预计行业股票指数超越基准

中性：预计行业股票指数基本与基准持平

减持：预计行业股票指数明显弱于基准

公司评级

买入：预计股价超越基准 15%以上

增持：预计股价超越基准 5%\~15%

持有：预计股价相对基准波动在-15%\~5%之间

卖出：预计股价弱于基准 15%以上

暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策

无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息

法律实体披露

中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为：AOK809美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231

华泰证券股份有限公司

南京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码：210019

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北京
北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/
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