证券研究报告／行业动态报告

全国中成药集采落地，疫苗把握消费和流感主线

报告摘要：

本次全国中成药集采价格平均降幅为49.36%，处于合理预期内，与之前几次中成药集采价格平均降幅相当。中成药集采呈逐步扩大趋势，但降价相对温和。本次全国中成药集采时间跨幅较大，从2022年9月9日第一次公布集采细则开始，到2023年6月21日公布拟中选结果为止，共经历将近300天时间，中间受到不可控因素影响停滞一段时间。集采药品规模从将近1亿到24亿不等，药品通用名分组来看，最大规模药品为华蟾素，医疗终端2022年销售额达到23.59亿，最小为乐脉，2022年销售额为0.74亿元。价格降幅分布看，21个药品降幅集中在41%-53%，数量最多。另外有15个品种降幅分布在29%-41%之间，18个品种降幅分布在53%-65%之间。最高药品价格降幅76.85%，最低价格降幅为4.62%。

疫苗板块建议关注消费复苏和流感防控两条主线。整体逻辑：2022年“消费弱增长”+”新冠减值计提”影响业绩，疫情受益板块估值持续下杀，2023年Q2A股疫苗公司“消费回暖“+”流感需求释放“业绩有望提速。1)消费型疫苗：关注需求持续回暖。2023年Q2起疫情影响负面因素(具体体现疫情管控影响企业发货与推社区预防门诊暂时性关闭影响疫苗接种等)基本排除，可选消费类疫苗(HPV、13价、带状疱疹)等接种有望迎来回暖。2）季节性疫苗：关注下半年秋冬季节的需求提升。2023年一季度的流感发病水平为近五年最高，由于近年来流感疫苗接种水平持续下降，且疫情管控放松后，公众出行提升，为流感的传播创造了条件，造成了流感较大规模的爆发。上半年流感的爆发，我们认为将提升公众接种流感疫苗的意识。此外，疫情防控政策的放松也为流感疫苗的接种扫清了障碍，下半年的流感疫苗需求将得到释放，毛利边际提升。一方面需求提升带来销量和利润增加，另外一方面报废减少带来减值影响减弱，我们看好今年流感疫苗企业的业绩增长。目前多个企业流感疫苗已经发货。

药店对接统筹医保持续落地。5月新增湖南、云南、广东等医药零售大省，6月新增安徽省、河南省，目前全国已有近过半省/直辖市（15个以上)，2.4万家以上药房正式对接统筹医保，且多地效仿“武汉模式”，药品定价及支付比例并非苛刻，药房二季度营收和毛利额有望存在边际增厚，建议积极关注药房板块。

风险提示：中药材价格波动风险；中成药集采风险;

优于大势

上次评级：优于大势

历史收益率曲线

涨跌幅 (%)	1M	3M	12M
绝对收益	-4%	-11%	-14%
相对收益	-5%	-4%	0%

行业数据

成分股数量（只）	362
总市值 (亿)	54,741.30
流通市值 (亿) 市盈率 (倍)	27,819.53
市净率 (倍)	26.52
成分股总营收 (亿)	2.84
成分股总净利润 (亿)	23,360.91
成分股资产负债率(%)	1,881.93 41.84%

每日免费获取报告 □

每日微信群内分享7+最新重磅报告；

每日分享当日华尔街日报、金融时报；

√ 行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。

全国中成药集采落地，价格降幅处于合理预期内.
疫苗板块：关注消费复苏和流感防控两条主线.. 6
2.1. 业绩增长维度. ..6
2.2. 疫苗批签发... .7
2.3. 疫苗板块估值水平！ .7
零售板块：药店对接统筹医保持续落地. .8
本周行情跟踪（2023/07/03-2023/07/09) 9
本周动态更新（2023/07/03-2023/07/09)

图表目录

图1：本次全国中成药集采时间 .. 3
图2：全国中成药集采药品通用名销售额（亿）分布.. ..4
图3：全国中成药集采联盟采购药品降价幅度分布 ..4
图4：疫苗板块上市公司归母净利润(单季度)同比增速. ....7
图5：疫苗批签发情况梳理.. ...7
图6：2018-2023H1疫苗公司市盈率变化.. ....8
图7：医药生物（申万）与沪深300指数近一年走势表.. ...9
图8：细分子行业近一年涨跌幅 .
图9：细分行业PE（TTM) . 10
图10：医药生物指数 Band估值走势 .10
图11：子行业月涨幅... .10
图12：子行业周涨幅.. 10
表1：全国中成药集采联盟采购药品销售额及竞争格局
表2：相关上市公司中选药品价格降幅.. .5
表3：中成药历次集采梳理，
表4：本周行业动态更新.. 11
.15

1．全国中成药集采落地，价格降幅处于合理预期内

中成药集采呈逐步扩大趋势，但降价相对温和。自2021年9月开始，中成药集采逐步启动并加速。陆续经历以湖北、广东、山东、北京等地牵头的中成药带量集中采购。2022年9月全国中成药联合采购办公室的成立，标志着中成药集采从区域试点走向全国范围。

本次全国中成药集采时间跨幅较大。从2022年9月9日第一次公布集采细则开始，到 2023年6月21日公布拟中选结果为止，共经历将近300天时间，中间受到不可控因素影响停滞一段时间。2023年3月27日征求意见稿发布，意味着本次全国中成药集采工作重新启动。

图1：本次全国中成药集采时间轴

数据来源：湖北省医药价格招标采购网，东北证券

集采药品规模从将近1亿到24亿不等。药品通用名分组来看，最大规模药品为华蟾素，医疗终端2022年销售额达到23.59亿，最小为乐脉，2022年销售额为0.74亿元。本次集采独家品种银杏叶提取物注射液未能中选，除此之外基本以非独家品种为主。销售额方面，以0-5亿品种为主，共计有9个采购组的销售额分布在此区间内。

表1：全国中成药集采联盟采购药品销售额及竞争格局

序号	采购组	2022年医疗端 2022年市占率前三企业
1	复方斑螯	销售额(亿) 3.80	贵州益佰84%，重庆希尔安7%，陕西方舟7%
2	复方血栓通	7.49	众生药业95%，广东广发3%，扬州中惠1%
3	冠心宁	9.35	山西华卫45%，神威药业33%，正大青春19%
4	华蟾素	23.59	陕西东泰73%，华润金蟾 23%，山东鑫齐4%
5	接骨七厘	2.56	湖南金沙59%，沈阳东新40%，洛阳顺势1%
6	乐脉	0.74	海南中玉55%，川大华西 26%，康美保宁15%
7	脉管复康	3.48	陕西东泰63%，津同仁堂34%，山西仁源堂2%
8	脑安	2.10	安徽雷允上59%，河南百泉36%，哈药集团5%
9	藤黄健骨	3.02	甘肃西峰 54%，方盛制药 45%，双人药业1%
10	香丹	8.53	信合援生23%，河南同源 22%，山西华卫 22%
11	心可舒	2.98	山东沃华90%，山西迈迪3%，四川百草堂3%
12	醒脑静	14.18	无锡济煜山禾81%，大理药业12%，河南天地7%
13	鸦胆子油	12.19	江苏九旭53%，沈阳药大雷允上18%，江苏万高16%
14	银杏达莫	/	/
15	振源	3.28	吉林集安益盛84%，吉林吉春15%，东北亚药1%

数据来源：湖北省医药价格招标采购网，中康数据，东北证券

图2：全国中成药集采药品通用名销售额（亿）分布

数据来源：中康数据，东北证券

降幅分布看，21个药品降幅集中在41%-53%，数量最多。另外有15个品种降幅分布在29%-41%之间,18个品种降幅分布在53%-65%之间。最高药品价格降幅76.85%,最低价格降幅为4.62%。

图3：全国中成药集采联盟采购药品降价幅度分布

数据来源：湖北省医药价格招标采购网，东北证券

本次全国中成药集采价格平均降幅为 49.36%，处于合理预期内，与之前几次中成药集采价格平均降幅相当。上市公司部分，初步统计涉及15个药品，平均价格降幅为 51.45%。价格降幅最高为吉林敖东的香丹注射液，降幅为 71.75%，最低为哈药集团的脑安片，降幅为17.00%。

表2：相关上市公司中选药品价格降幅

采购组	药品名称	中选企业	中选价格（元）	基准价格（元）	价格降幅
复方斑螯	复方斑螯胶囊	贵州益佰制药股份有限公司	62.11	107.08	42.00%
复方血栓通	复方血栓通胶囊	广东众生药业股份有限公司	12.62	20.55	38.59%
冠心宁	冠心宁注射液	神威药业集团有限公司	5.48	9.97	45.04%
冠心宁	冠心宁注射液	亚宝药业集团股份有限公司	99.50	240.00	58.54%
华蟾素	华蟾素片	安徽华润金蟾药业有限公司	66.10	155.50	57.49%
脉管复康	脉管复康片	天津同仁堂集团股份有限公司	10.53	30.50	65.48%
脑安	脑安片	哈药集团制药六厂	22.41	27.00	17.00%
藤黄健骨	藤黄健骨片	湖南方盛制药股份有限公司	20.46	35.28	42.01%
香丹	香丹注射液	吉林敖东药业集团延吉股份有限公司	13.70	48.50	71.75%
香丹	香丹注射液	神威药业集团有限公司	12.40	40.00	69.00%
心可舒	心可舒片	山东沃华医药科技股份有限公司	18.83	30.66	38.58%
心可舒	心可舒颗粒	四川科伦药业股份有限公司	17.75	35.50	50.00%
醒脑静	醒脑静注射液	大理药业股份有限公司	15.18	38.97	61.05%
鸦胆子油	鸦胆子油乳注射液	广州白云山明兴制药有限公司	9.00	28.29	68.19%
银杏达莫	银杏达莫注射液	贵州益佰制药股份有限公司	6.25	11.80	47.03%

数据来源：湖北省医药价格招标采购网，东北证券

表3：中成药历次集采梳理

集采省份	湖北19省联盟	广东6省联盟	山东省	北京市	全国中成药联合采购办公室
首次公告时间	2021/9/25	2021/9/14	2022/8/4	2022/7/29	2022/9/9
公布(拟)中选时间	2021/12/27	2022/4/8	2022/11/16	2022/10/31	2023/6/21
间隔天数	93	206	104	94	285
品种	17组76个药品	53组132个药品	15组67个药品	29组84个药品	16组42个产品
平均降幅	42.27%	40.21%	44.31%	/	49.36%

数据来源：各集采联盟官网，东北证券

湖北较早牵头开展中成药集采，中选结果平均降幅为42.27%，为全国中成药集采提供参考依据。从2021年12月湖北牵头19 省联盟中成药集中带量采购的公布结果中看，157家企业的182个产品参与报价，采购规模近100亿元；最终97家企业、111个产品中选，中选率达62%，中选价格平均降幅42.27%。

广东集采降幅温和，平均降幅为40.21%，与湖北省集采基本持平。集采中涉及到的独家产品降幅小，另外对上市公司影响较小。据我们统计，此次中标药品共计 361个，参考各省份挂网的最低价格，平均降幅为40.21%，其中拟中选品种平均降幅为46.78%，拟备选品种平均降幅为25.60%，28个独家产品平均降幅为15.36%。我们计算出53个品种各自的平均降幅，去除品种中标药品数量的影响后，中标的48个品种平均降幅为21.80%。

山东集采设复活通道，平均价格降幅为44.31%。山东此次中成药集采共涉及15个品种67个药品，采购周期为2年。在有效申报价格方面，与广东省中成药集采规则类似，根据以往经验，最终大部分品种的申报价会以采购平台挂网价和外省集采中选价的低值为限制。山东采用综合评审机制，在报价得分的基础上，相比较广东省集采加入了企业交易数量和产品质量的考量。设置增补中选企业，未中选的企业若符合一定条件且接受较低的申报价格，可以增补为拟中选企业，增加了“复活甲”机制。

2．疫苗板块：关注消费复苏和流感防控两条主线

整体逻辑：2022年“消费弱增长”+”新冠减值计提”影响业绩，疫情受益板块估值持续下杀，2023年Q2A股疫苗公司“消费回暖“+”流感需求释放“业绩有望提速。

1)消费型疫苗：关注需求持续回暖。2023年Q2起疫情影响负面因素(具体体现疫情管控影响企业发货与推社区预防门诊暂时性关闭影响疫苗接种等）基本排除，可选消费类疫苗 (HPV、13价、带状疱疹)等接种有望迎来回暖。①2023H1二价及九价HPV疫苗批签发增长明显，均超50%，HPV市场仍在快速放量期。②国产带状疱疹疫苗首发上市，已获批10批次，预计带疱渗透率仍将持续提升。③13价肺炎疫苗当前仍在上升期，新生儿减少在低渗透率传导后影响变弱，渗透率提升仍是主调。

2）季节性疫苗：关注下半年秋冬季节的需求提升。2023年一季度的流感发病水平为近五年最高，由于近年来流感疫苗接种水平持续下降，且疫情管控放松后，公众出行提升，为流感的传播创造了条件，造成了流感较大规模的爆发。上半年流感的爆发，我们认为将提升公众接种流感疫苗的意识。此外，疫情防控政策的放松也为流感疫苗的接种扫清了障碍，下半年的流感疫苗需求将得到释放，毛利边际提升。一方面需求提升带来销量和利润增加，另外一方面报废减少带来减值影响减弱，我们看好今年流感疫苗企业的业绩增长。目前多个企业流感疫苗已经发货。

2023年板块或存业绩拐点。2023Q1以来随着国内走出疫情，疫苗接种意愿逐步恢复。截止当前（20230630）疫苗行业指数PE约为21倍，整体板块恢复到疫情前估值水平。随着疫情影响逐步出清，建议积极关注疫苗公司业绩拐点。根据医药组于2023年7月4日发布的《周报：老视门诊渐兴起，眼科行业新篇章》业绩前瞻看，部分核心覆盖公司 23Q2E(单季度)归母净利润增速提至30%以上。重点关注疫苗板块的三大方面：

①消费型疫苗：需求有望呈恢复性增长。关注HPV疫苗&带状疱疹疫苗，部分公司
2023年有望呈边际改善态势；
②估值修复：接近历史底部估值。智飞生物、万泰生物等公司PE(23E)不及20xPE;
③季节性疫苗需求恢复：关注流感疫苗。下半年流感抬头带来的流感疫苗需求提升。

2.1．业绩增长维度

2022年复盘&2023年展望：复盘来看，2022年业绩影响因素主要有2大因素：①2021年疫情高基数(包括新冠疫苗和新冠检测试剂盒等，持续到2022Q1)影响2022年增长；②2022年国内管控措施趋严影响疫苗发货和接种等。2022年Q1起相关因素均已排除，积极关注Q2年起疫苗板块恢复增长态势。

趋势研判：多家疫苗企业业绩于2022Q3、2022Q4触底，23Q1起部分业绩呈企稳回升态势，建议积极关注Q2起整体复苏趋势。

图 4：疫苗板块上市公司归母净利润(单季度)同比增速

上市公司	2022Q1	2022Q2	2022Q3	2022Q4	2023Q12	2023Q2 A/E	趋势图
智飞生物	105%	-60%	-36%	7%	6%	30~40%
百克生物	-69%	-32%	46%	-388%	6%	54~80%
万泰生物	360%	215%	168%	-5%	-6%	15~20%
康泰生物	988%	-149%	-88%	-248%	-25%	不可比
沃森生物	20%	33%	144%	211%	345%
康希诺	-960%	-111%	-223%	-175%	-215%
欧林生物	-133%	73%	-74%	-145%	-157%
成大生物	-46%	-22%	-18%	96%	-16%
康华生物	35%	19%	-49%	-53%	-22%
金迪克	-50%	-19%	-41%	-20%	1476%	-30%~-20%
华兰疫苗	-79%	1303%	-63%	-84%	11156%
备注1：2023Q2A/E为根据此前外发报告《周报：老视门诊渐兴起，眼科行业新篇章》中业绩预期					测算。
备注2：康泰生物2022Q2归母净利润为负值，23Q2增速不可比。备注3：百科生物已披露2023年半年度业绩预告，根据披露整理。

数据来源：Wind，东北证券

2.2．疫苗批签发

HPV供需两旺，其他品种主要在去库存阶段。2023H1HPV疫苗批签发批次已经明显超去年同期，预计今年全年增长明显；13价肺炎方面，沃森及辉瑞批签发有所增长；此外海外产品包括默沙东五价轮苗、赛诺菲五联苗、GSK带状疱疹疫苗均实现良好增长，而国内产品，包括康泰四联苗、康华人二倍体狂苗整体批签发略低于去年同期。百克带状疱疹2023Q2获批上市，截至目前批签发10批次。

图5：疫苗批签发情况梳理

HPV疫苗	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年	2023H1
GSK二价	9	8	3	10	6	4
MSD九价	11	15	24	41	67	65
MSD四价	19	28	31	34	64	26
万泰二价			46	163	284	223
沃森二价					30	23
13价肺炎	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年	2023H1
Pfizer	18	22	27	59	1	4
北京民海生物				3	37	。
玉溪沃森生物			42	42	70	40
轮状疫苗	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年	2023H1
MSD五价轮苗	10	57	48	85	101	59
兰州所单价轮苗	93	103	127	103	90	52
百白破多联苗	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年	2023H1
北京民海生物-四联	42	33	51	42	31	8
赛诺菲巴斯德-五联	29	60	79	67	85	49
带状疱疹	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年	2023H1
GSK			17	5	7	5
百克生物						10
人二倍体狂苗	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年	2023H1
康华生物	32	38	56	53	116	30

数据来源：中检院，东北证券

2.3．疫苗板块估值水平

图6：2018-2023H1疫苗公司市盈率变化

公司	代码	2018年	2019年	2020年	2021年	2022年
智飞生物	300122.SZ	50.3	37.3	76.8	21.6	19.0
万泰生物	603392.SH			158.7	96.1	24.0
沃森生物	300142.SZ	(72.2)	46.4	130.2	95.9	108.5
欧林生物	688319.SH				186.8	79.8
成大生物	688739.SH				34.6	19.4
康泰生物	300601.SZ	52.4	115.5	206.9	52.8	82.1
康华生物	300841.SZ			63.6	29.6	15.6
百克生物	688276.SH				91.7	128.3
金迪克	688670.SH				32.2	99.6
康希诺	688185.SH			(387.0)	66.6	340.6
华兰疫苗	301207.SZ					29.8

数据来源：Wind，东北证券

3．零售板块：药店对接统筹医保持续落地

药店对接统筹医保持续落地：5月新增湖南、云南、广东等医药零售大省，6月新增安徽省、河南省，目前全国已有近过半省/直辖市（15个以上)，2.4万家以上药房正式对接统筹医保，且多地效仿“武汉模式”，药品定价及支付比例并非苛刻，药房二季度营收和毛利额有望存在边际增厚，建议积极关注药房板块。

4．本周行情跟踪（2023/07/03-2023/07/09）

板块观点：

本周医药板块下跌1.47%，落后沪深300 指数1.52个百分点。近一年来看，医药板块跌幅为14.57%，沪深300 跌幅为13.20%，总体上走势弱于沪深300。

图7：医药生物（申万）与沪深300指数近一年走势表

数据来源：Wind，东北证券

医药商业和中药子版块近一年表现较佳，涨幅分别为5.76%和2.33%，生物制品和医疗服务有较大回调，跌幅分别为26.00%和37.13%。

图8：细分子行业近一年涨跌幅

数据来源：Wind，东北证券

从目前估值来看，估值排名前三的板块为化学制药、中药、医疗服务，市盈率分别为32.64倍、29.84倍、27.55倍。

图9：细分行业PE(TTM)

数据来源：Wind，东北证券

图10：医药生物指数Band估值走势

数据来源：Wind，东北证券

月涨跌幅来看，医疗服务上涨0.64%，其余子行业均下跌。下跌较多板块为中药下跌 4.61%，医药商业下跌4.24%。本周医药子版块全部下跌，下跌最多为中药板块和医药商业板块，分别下跌4.71%和4.23%。

图11：子行业月涨幅

数据来源：Wind，东北证券

图12：子行业周涨幅

数据来源：Wind，东北证券

5．本周动态更新（2023/07/03-2023/07/09)

表4：本周行业动态更新

时间	板块	关键词	内容
2023年7月4日	创新药	7月4日，加科思宣布其研发的KRASG12C抑制剂格来雷塞（JAB- 21822）在中国获批开展胰腺癌关键临床研究。据悉，此次在中国获批的关键临床研究旨在评估格来雷塞单药用于KRASG12C突变的二线或以上胰腺癌患者的疗效及安全性，是一项多中心、单臂、开放研究。该研究的最终结果将用于胰腺癌适应症的上市申请。格来雷塞是加科思研发的KRASG12C抑制剂。公开资料显示，作为开展临床一种 KRASp.G12C 共价抑制剂，格来雷塞可以将KRASp.G12C 锁定在非活化状态，阻断KRAS向下游的信号转导，从而发挥抗肿瘤作用。加科思目前已在中国、美国及欧洲多国启动格来雷塞多项针对晚期实体瘤患者的1/2期临床试验，包括针对中国非小细胞肺癌患者的关键性临床试验、作为一线疗法单药治疗 STK11共突变非小细胞肺癌，以及与SHP2抑制剂JAB-3312、抗PD-1单克隆抗体及EGFR靶
2023年7月8日	创新药上市申请受理	efgartigimodPH20 SC）上市申请获受理，推测适应症为全身型重症肌无力。 Efgartigimod是Argenx开发的一款FcRn单抗，可通过与FcRn结合起到减少致病性IgG抗体并阻断IgG循环的作用。2021年1月，再鼎医药与argenx达成独家授权合作，负责efgartigimod在大中华区的开发和商业化工作，交易总额为1.75亿美元。 2021年12月，静脉注射efgartigimod在美国获批上市，用于治疗抗乙酰胆碱受体（AChR）抗体阳性的全身型重症肌无力患者，商品名为 Vyvgart。随后又在日本获批用于治疗对类固醇或非类固醇免疫抑制疗法（ISTs）没有充分应答的全身型重症肌无力成人患者。今年6月底，该产品在中国获批上市，成为国内首个且目前唯一获药监局批准的 FcRn拮抗剂。 Efgartigimod PH20 SC 是Vyvgart 的改良制剂，由 Argenx利用 Halozyme公司的ENHANZE技术开发而来，该技术基于重组人透明质酸酶PH20(rHuPH20），可促进通常通过静脉（IV）输注给药的生物制剂以皮下注射（SC）的方式递送药物。今年6月下旬，该改良制剂在美国上市，商品名为VyvgartHytrulo。新剂型的上市申请主要基于I期ADAPT-SC研究的积极数据，旨在评估efgartigimod皮下注射与静脉输注在gMG成人患者中的药效学非劣效性。结果显示，第29天时，接受皮下注射治疗的患者IgG的降低（减少 66.4%）在统计学上非劣效于静脉输注组（62.2%，
2023年7月5日	生物制品	p<0.0001)，达到了主要终点。莫德纳已向美国、欧洲、瑞士和澳大利亚药物管理机构提交呼吸道合 RSV疫苗胞病毒（RSV）疫苗的许可申请。
2023年7月4日	生物制品	对华投资	美国疫苗厂商Moderna公司将最早于本周三在上海正式宣布对华投资项目。
2023年7月4日	生物制品	肺结核疫苗	惠康基金会（Wellcome）和比尔及梅琳达·盖茨基金会（Bill&Melinda Gates Foundation）宣布将提供资金，以支持结核病（TB）候选疫苗 M72/AS01E 进行3期临床试验。新闻稿指出，如果试验结果证明该疫苗有效，它有望成为100多年来首款预防肺结核的新疫苗
2023年7月6日器械与耗材		投资	重点投资于体外诊断（IVD)、创新药、器械、生命科学（科研与工业产业供应链)、技术创新、医疗健康及先进制造业等领域。基金规模人民币47,500万元，北京热景生物技术股份有限公司（以下简称“热景生物"或“公司"）拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资人民币20,000 万元，出资比例为42.1053%。亚辉龙生物科技股份有限公司全资子公司湖南亚辉龙生物科技有限公
2023年7月5日	器械与耗材	注册证	司收到了由湖南省药品监督管理局签发的医疗器械注册证,本次拿证的类风湿因子lgA测定试剂盒（化学发光法）用于体外定量测定人血清和（或）血浆中类风湿因子IgA（RFIgA）的含量，临床上主要适用于类风湿关节炎（RA）的辅助诊断。据流行病学调查显示，中国大陆地区RA发病率为0.42%，现症患者约500余万人，发病高峰在30～50 岁女性，男女之比约为 1:3～4，是最常见的弥漫性结缔组织病之一。类风湿关节炎（RA）是一种累及周围关节为主的、慢性、反复发作的全身性炎症性自身免疫病，《2018中国类风湿关节炎诊疗指南》指出患者15年的致残率为61.3%，诊治不及时会对患者的生活质量产生极大的影响。常见的类风湿因子有IgM型、IgG型、IgA型。类风湿因
2023年7月5日	器械与耗材	专利	子IgA（RFIgA）与患者关节症状的严重程度密切相关，骨关节侵蚀程度与 RFIgA的水平呈正相关。截至目前，公司已先后取得146项化学发光试剂国内《医疗器械注册证》（共 243个发光试剂国内注册证)。本次《医疗器械注册证》的取得，有利于进一步丰富公司的全自动化学发光产品线，完善了亚辉龙的自身免疫性疾病检测套餐。
2023年7月3日	器械与耗材	人事变动	本申请涉及6-磷酸葡萄糖脱氢酶突变体及其在制备皮质醇检测试剂中的用途。具体而言，本申请的6-磷酸葡萄糖脱氢酶突变体相较于野生型6-磷酸葡萄糖脱氢酶包含选自以下的一个突变或其组合：D306C、 D375C、G426C。使用本申请的6-磷酸葡萄糖脱氢酶突变体所制备的检测试剂盒，其特异性强、灵敏度高、操作方便、检测时间短、定量准确，适合高通量检测。本申请涉及6-磷酸葡萄糖脱氢酶突变体及其在制备皮质醇检测试剂中的用途。具体而言，本申请的6-磷酸葡萄糖脱氢酶突变体相较于野生型6-磷酸葡萄糖脱氢酶包含选自以下的一个突变或其组合：D306C、D375C、G426C。使用本申请的6-磷酸葡萄糖脱氢酶突变体所制备的检测试剂盒，其特异性强、灵敏度高、操作方便、检测时间短、定量准确，适合高通量检测。

2023年7月3日	新零售、新业医药零售态	“药店+"新业态爆发。首先，药店+国潮：乘“国潮热”东风，张仲景大药房试水“仲景生活”、同仁堂开设“知嘛健康”，大卖烘焙食品和药食同源饮品，通过多元化经营方式，洞察年轻消费者喜好，制造新的消费场景。其次，药店+美丽健康/轻诊疗：基于大健康产业布局的业态延伸，上市连锁正在探索"药店+诊所”、“药店+体验中心”、“药店+医养中心"等业态，向诊疗业务延伸，或是抓住新品类增长趋势，围绕皮肤外用、功能性个护、医美周边产品，探索“药店+美丽健康”发展。此外，药店+彩票：购买即开型彩票，已越来越成为年轻人的“奶头乐”，纾解压力的一种新方式，相关销量不断走高。
2023年7月8日医药零售	收购	7月7日晚间，华人健康(301408)披露公告称，公司拟收购江苏神华药业有限公司（以下简称“江苏神华"）100%股份，收购价格为3.47亿元。据了解，江苏神华属于医药制造业，为中国最早的真菌药物、黄原胶生产基地，主营业务为真菌生物发酵制品等特色原料药、制剂药品以及保健品的研发、生产与销售。华人健康表示，本次收购是为了进一步拓展和完善公司上游产业链布局，以终端零售业务为核心，围绕核心业务打造医药产业生态链。继慢病专员药店新增O2O电商专员岗位。主要工作内容为：负责根据各O20平台受众特点，规划有效的商品线并及时上下架，调研当地市场竞争，通过单店与竞争店的流量与销量分析，及时调整有效的竞争
2023年3月1日医药零售	连锁电商	方案，如门店排位、活动力度、配送费及起送价调整、单品竞价等，确保单店3公里内的竞争力。线上商品管理单独设岗。除了O2O电商运营人员，新零售商品运营专家岗位也正在公开招聘。近日，大参林发布的相关岗位招聘公告显示，新零售方向商品运营专家需要拟订新品开发规划、商品促销规划等，涉及新品审批、上市流程、销售监测、线上营销、库存管理以及供应商资源管理完整商品管理流程，这也意味着，头部连锁不仅将线上采购权独立，甚至单独进行商品管理。
2023年7月8日中药	中药新药	2023年上半年，CDE中药新药临床试验申请受理号共计54件，2022 年全年仅受理了64件，同比增长64%。上半年申报仍以1类创新药为主，其中38件申报1类中药创新药，6 件申报3类古代经典名方中药复方制剂，10件申报2类中药改良型新药。上半年申请临床的药品中出现了不少针对中老年人群补益抗衰的产品，不只是传统的健脾、补肾功能，也出现了针对女性卵巢功能衰退相关的女性抗衰产品，如康缘药业的乌鳖还闺颗粒等。
2023年7月5日中药	业绩预告	2023年上半年营业收入与上年同期追溯调整后营业收入相比预计增长约22%。 23H1归母净利润预计增加 29,114.88 万元至 34,114.88 万元，同比增长139.40%至 163.35%。
2023年7月5日中药	业绩预告	1、参股公司嘉和生物变动影响减少当期利润 3,608.85 万元，但与上年同期相比增加利润 8,788.43 万元。 2、明药业有限公司(以下简称：珍视明公司)7.84%股权利润增加约
2023年7月6日中药	仿制药注册	全资子公司济川药业集团有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的普瑞巴林口服溶液《药品注册证书》，化药3类，该产品主要适用于治疗带状疱疹后神经痛、纤维肌痛。普瑞巴林产品由Pfizer（辉瑞）公司率先研发并推出上市。2010 年，辉瑞公司的普瑞巴林胶囊获批进口中国，中文名为乐瑞卡(Lyrica)，截至目前，原研普瑞巴林的口服溶液（20mg/ml）尚未进口中国。截至目前，该药品累计研发支出约 832 万元（未经审计)，均已费用化。据米内网数据显示，2022 年中国城市公立医院普瑞巴林制剂的销售额超过3.6亿元；2022 年中国城市实体药店普瑞巴林制剂销售额超
2023年7月6日	中药仿制药注册	公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的蒙脱石散《药品注册证书》，化药4类，主要用于成人及儿童急、慢性腹泻；食道、胃、十二指肠疾病引起的相关疼痛症状的辅助治疗，是国内感染性腹泻临床指南的推荐用药。截止目前，该产品累计研发投入约为人民币 329 万元。据中康数据统计，2022年中国零售药店蒙脱石散销售额约人民币 7.4亿元
2023年7月7日	东阿阿胶业绩中药	2023 年半年度，公司实现归母净利润5.1-5.5亿，同比增长65%- 78%，扣非后归母4.7-5.1亿，同比增长76%-91%。预告 23Q2 实现归母净利润 2.8-3.2亿，同比增长44%-65%，扣非后 2.58- 2.98亿，同比增长47%-70%。
2023年7月8日	太极集团业绩中药预告	2023年半年度，公司实现归母净利润5.63亿，同比增长354%，扣非后归母5.69亿，同比增长219%。 23Q2 实现归母净利润3.28亿，同比增长215%，扣非后3.30亿，同比增长208%。

数据来源：东北证券

表5：创新管线更新

时间	来源	相关企业	药品名称	药物类型	药物靶点	适应症	研究阶段
2023年 7月3日	公众号	阿斯利康/第一三共	Dato-DXd	ADC	TROP2	既往至少接受过一次治疗的局部晚期或转移性非小细胞肺癌(NSCLC) 患者	IⅢI期临床达主要终点
2023年 7月3日	公众号	信达生物	IBI334	双抗	EGFR/B 7H3	晚期实体瘤	申报临床
2023年 7月5日	公众号	亚盛医药	奥雷巴替尼	小分子	BCR- ABL	联合化疗(Ph+ALL)患者	IⅢI期临床启动
2023年 7月5日	公众号	华东医药	利鲁平?	多肽	GLP-1R	被获批用于改善成年人 2 型糖尿病(T2DM) 的血糖控制及肥胖或体重超重患者的治疗	获批上市
2023年 7月5日	公众号	礼来	替尔泊肽（Tirzepatid e）	多肽	GLP- 1R/GIP	2 型糖尿病患者	启动IⅢ期临床
2023年 7月6日	公众号	安斯泰来	zolbetuxima b	单抗	CLDN18 .2	局部晚期不可切除或转优先审评资移性胃癌	格
2023年 7月6日	公众号	卫材/渤健	lecanemab （商品名： Leqembi)	单抗	Aβ	阿尔茨海默症	完全批准

数据来源：东北证券

研究团队简介：

刘宇腾：中国人民大学经济学硕士。曾任职于华创证券研究所。2021年加入东北证券。

赵朝旋：复旦大学金融硕士，北京大学理学学士。2022年加入东北证券，现任东北证券医药组研究助理。

分析师声明

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则，所采用数据、资料的来源合法合规，文字阐述反映了作者的真实观点，报告结论未受任何第三方的授意或影响，特此声明。

投资评级说明

股票投资评级说明	买入	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。	投资评级中所涉及的市场基准：A股市场以沪深300指数为市场基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为市场基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500指数为市场基准。
	增持	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
	中性	未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
	减持	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
	卖出	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
行业投资评级说明	优于大势	未来6个月内，行业指数的收益超越市场基准。
	同步大势	未来6个月内，行业指数的收益与市场基准持平。
	落后大势	未来6个月内，行业指数的收益落后于市场基准。

重要声明

本报告由东北证券股份有限公司（以下称“本公司"）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。

本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。

本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，不保证所包含的内容和意见不发生变化。

本报告仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。本公司及其雇员不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，在任何情况下，我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易，并在法律许可的情况下不进行披露；可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务、财务顾问等相关服务。

本报告版权归本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在本公司允许的范围内使用，并注明本报告的发布人和发布日期，提示使用本报告的风险。

若本公司客户（以下称“该客户")向第三方发送本报告，则由该客户独自为此发送行为负责。提醒通过此途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。

东北证券股份有限公司

网址：http://www.nesc.cn 电话：95360,400-600-0686 研究所公众号：dbzqyanjiusuo

地址	邮编
中国吉林省长春市生态大街6666号	130119
中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座	100033
中国上海市浦东新区杨高南路799号	200127
中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D	518038
中国广东省广州市天河区洗村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼	510630

START YOUR FINANCE

起点财经，网罗天下报告

医药生物行业：全国中成药集采落地，疫苗把握消费和流感主线-20230710-东北证券-17页