三季度医药板块业绩平稳，行业催化剂持续不断

e推stSu荐ggest (维持）

兴证医药 2023 年 11月投资月报

重点公司

重点公司	22A	23E	评级
重点公司	EPS （元）	EPS （元）	评级
恒瑞医药	0.61	0.75	买入
恩华药业	0.89	1.09	增持
药明康德	3.01	3.35	买入
科伦药业	1.22	1.55	增持
爱尔眼科	1.61	1.57	增持
考虑除权除息

来源：兴业证券经济与金融研究院整理

＃相关rel报ate告d

【兴证医药】短期波动对板块趋势影响有限，继续看好医药板块 Q4机会 — — 医药行业周报（2023.10.16-2023.10.20）

【兴证医药】ESMO 即将召开，创新药领域进展频发——医药行业周报（2023.10.09-2023.10.13）

【兴证医药】看好医药板块 Q4 表现，重点关注创新药、创新器械、消费医疗三条主线——兴证医药2023 年 10 月投资月报

＃分e析m师ail：

2023 年 11 月 08 日

孙媛媛

sunyuanyuan@xyzq.com.cn

S0190515090001

黄翰漾

huanghanyang@xyzq.com.cn S0190519020002

投资要点

2023 年 10 月沪深 300 指数全月下跌 3.17%，中信医药指数跑赢大盘，全月上涨 1.67%。

 三季报收官，根据我们统计，申万医药行业所有公司剔除部分特殊公司后，2023 年前三季度营业收入同比增长 5.79%，归属上市公司股东的净利润同比下降 1.96%，扣非归母净利润同比下降 2.32%。虽然三季度行业环境因素导致医药板块部分细分领域三季报业绩相对承压，但总体来看医药板块仍维持稳健增长，多数公司业绩符合预期，体现出医药板块业绩具备较强韧性。

 当前看好医药板块的逻辑不变，可继续重点关注创新药（包含创新药产业链）、创新器械、消费医疗三条主线。从医保等相关政策来看，我们认为边际宽松趋势可持续，展望今年 Q4 及明年，创新药（包含创新药产业链）、创新器械和消费医疗等细分领域的产业趋势均呈现边际向上。同时，此前市场担忧因素当前正逐步缓和，我们认为在三季报落地后该因素影响程度将进一步明朗化。我们继续看好医药板块 Q4 投资机会，一方面医药板块潜在可期待创新药谈判、高值耗材集采等政策落地，另一方面创新药板块潜在有 ASH、圣安东尼奥乳腺癌大会等行业会议、出海进展等催化剂，叠加估值切换将为板块带来弹性空间。

推荐标的：恒瑞医药：逐渐度过创新转型阵痛期，多款创新药开始放量，2024年 ADC、国际化值得关注。恩华药业：业绩稳定，精麻细分行业龙头公司。药明康德：全球 CDMO 龙头，行业地位突出；科伦药业：仿创药龙头公司，主营业务稳步增长，研发管线具备较大看点。康诺亚：过敏性疾病领军者，具备发展成为 Biopharma 的潜质，成长天花板有望不断提升。荣昌生物：业绩逐步回升，维迪西妥单抗国内外进展顺利，医保政策利好泰它西普长期放量，静待泰它西普海外进展。爱尔眼科：眼科医疗服务龙头，品牌优势突出，业绩稳健增长。

风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化、艾力斯为我司科创板做市公司。

群内每日免费分享5份+最新资料

300T网盘资源+40万份行业报告

为您的创业、职场、商业、投资、亲子、网赚、艺术、健身、心理、个人成长 …… 全面赋能！

关注公众号获取更多资料

添加微信，备
注“入群”
立刻免费领取
200套知识地图+最新研报

致终身学习者社群

行业报告/思维导图/电子书/资讯情报

收钱文案、增长黑客、产品运营、品牌企划、营销战略、办公软件、会计财务、广告设计、摄影修图、视频剪辑、直播带货、电商运营、投资理财、汽车房产、餐饮烹饪、职场经验、演讲口才、风水命理、心理思维、恋爱情趣、美妆护肤、健身瘦身、格斗搏击、漫画手绘、声乐训练、自媒体打造、效率软件工具、游戏影音……

扫码先加好友，以备不时之需

1、10 月份医药行业策略及推荐组合. . - 3 -
1.1、2023 年 10 月行情回顾 ... . - 3 -
1.2、2023 年 11 月份投资策略 .. . - 3 -
2、医药生物板块 2023 年 10 月份走势回顾 .. - 8 -
2.1、2023 年 10 月份医药生物板块走势. ... - 8 -
2.2、板块估值水平.. ....- 9 -
2.3、10 月份市场个股表现.. .... - 10 -
3、行业政策及重要公司公告. .... - 10 -
4、兴证医药小组月度报告汇总 .... - 13 -
5、医药行业经济运行数据... . - 15 -
6、原料药价格走势.. . - 15 -
7、海外行业新闻.. ..- 17 -
8、股东大会及新股提示. . - 18 -
9、相关企业盈利预测及评级. .. - 21 -
10、风险提示.. ..- 24 -

图目录

图 1 、2023 年以来各板块股价表现. ..... - 3 -
图 2 、医药生物板块 2009.Q1-2023.Q3 分季度及分季度累计营业收入情况.....- 4 -
图 3 、医药生物板块 2009.Q1-2023.Q3 分季度及分季度累计归母净利润情况.- 4-
图 4 、医药生物板块 2018 年以来市场表现... .. - 9 -
图 5 、2013 年至今医药板块估值水平及估值溢价率变化（左轴为估值，右轴为溢
价率） ... - 9 -
图 6 、2013 年至今医药板块与扣除银行后的所有 A 股溢价率变化（左轴为估值，
右轴为溢价率） ..- 10 -
图 7 、医药制造业行业整体运行情况 . - 15 -
图 8 、大宗原料药价格走势.. ..- 16 -

表目录

表 1 、兴证医药 11 月份稳健配置组合. ...- 7 -
表 2 、兴证医药 11 月份积极进取组合. ...- 8 -
表 3 、10 月医药板块个股涨跌幅榜.. ... - 10 -
表 4 、2023 年 10 月份医药生物板块重要公告和行业新闻. ... - 10 -
表 5 、医药小组 10 月份报告. ..- 13 -
表 6 、海外医药行业动态... ..- 17 -
表 7 、2023 年 11 月部分医药公司股东大会汇总. .. - 18 -
表 8 、2023 年至今上市新股.. ..- 21 -
表 9 、兴证医药关注公司盈利预测及评级. . - 21 -

报告正文

1、10 月份医药行业策略及推荐组合

1.1、2023 年 10 月行情回顾

10 月大盘下跌，沪深 300 指数全月下跌 3.17%，中信医药指数跑赢大盘，全月上涨 1.67%。自 2023 年年初以来除通信、传媒、家电、石油化工、汽车、计算机、电子、非银行金融、煤炭、纺织服装、银行、电力及公用事业、建筑上涨外全行业整体下跌，医药板块涨跌幅居于各细分行业中游水平（以中信行业指数计，2023年初以来医药板块指数下跌 5.15%，跑赢沪深 300 指数 2.57 个百分点，列 30 个一级子行业第 19 位）。

图 1、2023 年以来各板块股价表现

数据来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理，截至 2023.10.31

1.2、2023 年 11 月份投资策略

三季报收官，根据我们统计，申万医药行业所有公司剔除部分特殊公司后，2023年前三季度营业收入同比增长 5.79%，归属上市公司股东的净利润同比下降1.96%，扣非归母净利润同比下降 2.32%。虽然三季度行业环境因素导致医药板块部分细分领域三季报业绩相对承压，但总体来看医药板块仍维持稳健增长，多数公司业绩符合预期，体现出医药板块业绩具备较强韧性。

图 2、医药生物板块 2009.Q1-2023.Q3 分季度及分季度累计营业收入情况

图 3、医药生物板块 2009.Q1-2023.Q3 分季度及分季度累计归母净利润情况

计算 2023Q1-3收入增速时剔除下列公司：（1）公司在 2023年 2023Q1-3 非经常性损益变动占营收或归母净利润的比重过大；（2）公司在2023Q1-3商誉同比变动额占期末净资产比重过大；（3）公司在 2023Q1-3 价值变动净收益占利润总额比重过大；（4）公司 2023Q1-3经营业绩存在较大变动。（5）2022 年 9 月 30 日后上市公司。（6）公司新冠业务基数较大。
资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理
资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

当前看好医药板块的逻辑不变，可继续重点关注创新药（包含创新药产业链）、创新器械、消费医疗三条主线。从医保等相关政策来看，我们认为边际宽松趋势可持续，展望今年 Q4 及明年，创新药（包含创新药产业链）、创新器械和消费医疗等细分领域的产业趋势均呈现边际向上。同时，此前市场担忧因素当前正逐步缓和，我们认为在三季报落地后该因素影响程度将进一步明朗化。我们继续看好医药板块 Q4 投资机会，一方面医药板块潜在可期待创新药谈判、高值耗材集采等政策落地，另一方面创新药板块潜在有 ASH、圣安东尼奥乳腺癌大会等行业会议、出海进展等催化剂，叠加估值切换将为板块带来弹性空间。

同时，近期医药领域新品种和新技术进展不断，将持续为板块带来新催化剂。创新药领域，本周 ADC 出海再现新进展，恒瑞医药与 Merck 签署 HRS-1167（第二代 PARP 抑制剂、高选择 PARP1）和 SHR-A1904（Claudin 18.2 ADC）项目授权许可协议，恒瑞将获得 1.6 亿欧元的首付款、高至 9000 万欧元的技术转移费和行权费，以及研发里程碑付款、销售里程碑付款，以上潜在的付款总额最高可超 14亿欧元。整体来看，近期默沙东与第一三共三款 ADC 产品达成合作协议，潜在交易总金额高达 220 亿美元，翰森制药和恒瑞医药的 ADC 也成功出海，ADC 行业关注度进一步提升。

疫苗领域，RSV（呼吸道合胞病毒）疫苗作为新兴的重磅疫苗品种，有望为疫苗板块注入新活力。RSV 是一种感染呼吸道的病毒，呼吸道合胞病毒可感染全年龄段人群，高发于婴幼儿及老年人群，潜在需求人群规模较大，具备庞大潜在市场空间。今年以来 RSV 疫苗相关商业化进展持续推进。2023 年 5 月，RSV 疫苗首次问世，美国 FDA 先后批准了葛兰素史克（GSK）和辉瑞的 RSV 疫苗的上市许可，用于 60 岁及以上的成年人。8 月，辉瑞 RSV 疫苗 Abrysvo 还获得了适应症拓展，批准用于通过孕妇主动免疫，预防出生至 6 个月大的婴儿患上 RSV 相关下呼吸道疾病。10 月，智飞生物与 GSK 签署《独家经销和联合推广协议》，其中约定 GSK 将优先在合作区域内任何 RSV 老年人疫苗的联合开发和商业化方面成为智飞生物的独家合作伙伴。近期，辉瑞、GSK 相继在 2023 三季报公布其 RSV疫苗首季度销售表现，GSK RSV 疫苗 Arexvy 销售额达 7.09 亿英镑（约 8.5 亿美元），辉瑞 Abrysvo 销售额为 3.75 亿美元，GSK 和辉瑞 RSV 疫苗上市首季度均取得亮眼表现。

此外，减重领域，礼来和诺和诺德 2023 年三季度销售数据依旧亮眼。礼来 2023第三季度收入为 94.99 亿美元，同比增长 37%，主要驱动力源于 GLP-1R/GIPR 双靶点激动剂 Mounjaro（替尔泊肽）快速放量，该品种第三季度销售额为 14.09 亿美元，较第二季度销售额环比增长 43.8%。诺和诺德前三季度总营收 1663.98 亿丹麦克朗（约合 241.71 亿美元），同比增长 29%，其中司美格鲁肽三款产品合计收入 146 亿美元，同比增长 86.42%，单三季度环比增长 13%。基于前三季度的业绩情况，诺和诺德上调了全年销售额和营业利润增长预期。减重市场具备较大市场空间，国内后续研发和商业化进展值得期待。

医药投资策略

展望未来，预计我国医疗卫生支出的总盘子仍将实现稳定的可持续增长。在行业稳步扩容下，寻找快于行业平均增速的细分领域，将成为超额投资收益的核心来源，我们认为创新、消费升级、高端制造是核心关键词。国内市场中，以国家医保为主要支付方的严肃医疗领域，“腾笼换鸟”机遇犹存，在带量采购和医保谈判的规则下，对创新药予以支持和倾斜，从需求侧引导医药企业加大创新力度，提高竞争能力，推动医药产品创新发展。同时，对创新医疗器械的发展亦给予支持，在带量采购之外留出一定市场为创新产品开拓市场提供空间。未来随着商业健康保险、慈善捐赠、医疗互助等多方力量的参与协作，我国医疗保障体系也将不断发展健全，进一步满足人民群众多元化保障需求。以个人支付为主的消费医疗市场，随着我国经济实力不断提升，居民消费能力随之提高，消费升级是必然的结果。而伴随高端消费不断下沉，渗透率稳步提升，消费医疗市场想象空间可观。而对于海外市场，当前中国医药产业在全球价值链中的地位正持续提升，打开海外市场需求。从人口红利向工程师红利逐步迁移，中国医药产业的国际竞争优势也有望随之从单一成本优势向差异化产品优势及高效创新优势不断提升，CXO 全球市占率提升、创新药出海国际化等，海外市场将为我国医药行业带来新的发展空间。

复苏、创新，把握行业结构性机会。年初至今医药生物板块整体呈盘整状态，内部各细分行业走势则有明显分化。当前医药生物板块估值仍处于历史低位；机构持仓虽连续两季度呈回升趋势，但截至 2023 年半年报，扣除医药基金后仍处于低配水平。在医保综合改革稳步推进的背景下，本土医药生物企业挑战与机会并存；而从卫生总费用、医保收支维度来看，医药生物行业仍有望持续扩容。需求复苏升级、供给创新迭代，乃行业持续健康发展的重要内驱力；展望 2023 年下半年，医药生物行业结构性机会值得关注。

建议重点关注以下细分领域：

创新药：创新为本，关注需求端边际变化。2023 年是产品数据读出和国际化进一步提升的一年，同时国际货币环境趋好。政策端，当前仿制药集采已渐入尾声，创新药谈判常态化，政策影响已边际减弱。差异化创新方面，IO+ADC 逐渐成为肿瘤治疗新范式，国产 ADC 未来可期。立足创新，关注未来有爆发力、具备国际化潜力的优质产品，可关注百济神州、康方生物、迪哲医药、康诺亚、科济药业、亚盛医药、荣昌生物、信达生物等。Pharma 中，建议关注具备底部反转逻辑的 big pharma 和院内复苏相关的传统药企，包括恒瑞医药、科伦药业、恩华药业、华东医药、人福医药等。此外，AD、减重、NASH 等新领域与细胞疗法、基因疗法等新技术亦值得关注。

中药：景气度延续向上趋势，关注多线机会。中药处方药：集采风险可控、弹性品种放量，中药创新药政策红利，后续重点跟踪《基药目录》调整，可关注康缘药业、天士力、以岭药业、佐力药业等。管理改善：国企改革、整合、管理改善驱动，可关注达仁堂、昆药集团、同仁堂、太极集团、康恩贝、广誉远等。中药品牌 OTC：品牌集中度提升，持续稳健增长，可关注华润三九、健民集团、济川药业、九芝堂、羚锐制药等。中药消费品：消费需求复苏，健康保健意识提升，成本下游传导，品牌活化，可关注同仁堂、东阿阿胶、寿仙谷等。中药配方颗粒：过渡期关注行业拐点，2023 年恢复性增长，窗口期受益于扩容、提价、渗透率提升，增长有望加速，可关注华润三九、中国中药、红日药业、柳药集团等。

优质医药国企资产：可关注中药、商业、血制品三大细分领域中的优质央国企标的。随着国企改革工作持续推进，国有医药资产有望焕发增长潜力，迎来估值重塑。其中，可关注国药集团（天坛生物、太极集团、国药股份、国药一致、国药现代等）和华润集团（华润三九、东阿阿胶、昆药集团、博雅生物、华润双鹤等）两大央企体系，同时优质的地方医药国企资产也有望出现较好的经营趋势，包括达仁堂、上海医药、昆药集团、海正药业等。

医疗器械：需求侧潜力依旧，供给侧结构升级。当前我国医疗器械市场内需依旧强劲，从药械比看仍有较大提升空间。高耗集采常态化，加速国产替代，国产龙头有望实现强者恒强。国际化前景可期，高附加值产品占比有望不断提升。建议关注市场潜力犹存、国产化率仍有较大提升空间的电生理如惠泰医疗、微电生理等，IVD 如新产业、安图生物、亚辉龙等，骨科如爱康医疗、春立医疗等，及其他创新高值耗材领域如乐普医疗、南微医学、心脉医疗等；拥有“硬科技”的医疗器械高端制造如迈瑞医疗、联影医疗、华大制造、开立医疗，国内国际双循环，推动产业发展上升至新高度；以及消费升级如爱博医疗、鱼跃医疗、诺辉健康等，与康复如麦澜德等方向。

消费医疗：中长期成长空间广阔。医疗服务：消费升级背景下，高端服务市场扩容加速，关注产品迭代能力强、具备规模化医疗网络的龙头企业，如爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科、通策医疗、瑞尔集团、锦欣生殖、海吉亚医疗、固生堂等；连锁药店：内生外延，业绩增长持续性较强，关注经营效率改善、整合加速的行业龙头，如益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳、漱玉平民等；消费属性医药品：龙头企业具备多渠道布局、品牌优势与创新迭代能力，长期成长可期，建议关注爱博医疗、鱼跃医疗、我武生物等。

创新产业链：随下游创新药行业景气度复苏，创新药产业链景气度有望逐步回升。CXO：景气度有望逐步进入改善阶段，龙头公司保持较强竞争力。关注一线产业龙头，如药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英、泰格医药等。生命科学上游：国内“自主可控”背景下国产替代空间犹存，海外进军全球产业链值得期待，可关注各细分赛道具有技术优势的头部企业，如纳微科技、百普赛斯、奥浦迈、皓元医药、药康生物等。

 2023 年 11 月份推荐组合

表 1、兴证医药 11月份稳健配置组合

推荐公司	所属领域	推荐理由	股价催化剂	风险因素
爱尔眼科	医疗服务	国内医疗服务龙头企业，行业地位稳固	需求反弹业绩强劲恢复，视光屈光双轮驱动	外延扩张不及预期，整合不及预期
迈瑞医疗	医疗器械	医疗器械龙头企业，研发销售能力突出，估值合理	新产品品类放量超预期	后续业绩不达预期
药明康德	CRO	全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出	新业务板块高速成长	海外业务波动、解禁压力
恒瑞医药	处方药	创新药一体化平台，自研能力强，外延交易活跃，管线厚新品不断上市	新品获批，估值修复	国际化进度不及预期，药品降价风险

数据来源：兴业证券经济与金融研究院

表 2、兴证医药 11月份积极进取组合

推荐公司	所属领域	推荐理由	股价催化剂	风险因素
恩华药业	专科药	麻醉药主要应用场景是手术，属于刚需药品，预计受行业变化影响小。行业龙头公司，老产品稳固+镇痛线发力带来进一步增长动力	公司新品TRV130临床数据优秀，市场空间广阔，有望成为麻醉镇痛领域又一重磅产品。除 TRV130 外，公司镇痛线产品开始发力，羟考酮和芬太尼系列产品增速远快于行业增速，市占率持续提升。	政策波动风险、估值波动风险、收入放量不及预期
华东医药	医药商业	公司近年来基本面边际改善明显，制药板块集采压力逐步释放，管线内新增多款创新药产品，工业微生物板块及医美板块快速增长拉动业绩	2022年二季度起业绩逐步爬坡，业绩恢复增长确定性加强，制药板块管线内多款产品2022年年底至2023年上市	集采风险超预期，业绩增长不及预期，新产品研发进度不及预期
惠泰医疗	医疗器械	国产电生理龙头，电生理赛道格局好、空间大，集采加速放量	通路业务延续较快增长，是公司业绩重要驱动力	集采落地不确定性，疫情反复，产品研发推进不及预期
华润三九	中药	公司是中药品牌OTC龙头，在品牌运营、产品矩阵、渠道管理等方面均具有平台属性。	CHC业务稳健增长，不断丰富产品构成；处方药业务平稳，配方颗粒过渡期后增长有望加速；积极布局外延发展，形式灵活，利用好平台的协同效应，增添发展新动力。	原材料价格波动、销售不及预期、市场竞争加剧、市场环境政策环境变化等风险

数据来源：兴业证券经济与金融研究院

2、医药生物板块2023 年10 月份走势回顾

2.1、2023 年 10 月份医药生物板块走势

2023 年 10 月大盘下跌，沪深 300 指数全月下跌 3.17%。中信医药指数全月上涨
1.67%，高于沪深 300 指数 4.84 个百分点。

图 4、医药生物板块 2018 年以来市场表现

数据来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理，截至 2023.10.31

2.2、板块估值水平

根据我们的统计，截止 2023 年 10 月 31 日，医药板块估值为 27.97 倍（TTM，整体法）。溢价率方面，医药板块对于沪深 300 的估值溢价率为 161.12%，医药板块对于剔除银行后的全部 A 股溢价率为 50.38%。医药板块估值溢价率总体呈波动趋势。

图 5、2013 年至今医药板块估值水平及估值溢价率变化（左轴为估值，右轴为溢价率）

数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截至 2023.10.31

图 6、2013 年至今医药板块与扣除银行后的所有 A 股溢价率变化（左轴为估值，右轴为溢价率）

数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截至 2023.10.31

2.3、10 月份市场个股表现

本月医药生物板块环比上涨，部分事件催化型和成长型个股涨幅较好。在涨幅榜上，本月医药板块共 273 只个股上涨，其中新诺威、普利制药、百洋医药等个股涨幅居前。在跌幅榜上，本月医药板块 219只个股下跌，其中达仁堂、万邦医药、民生健康等个股跌幅居前。

表 3、10 月医药板块个股涨跌幅榜

股价表现排名	公司及涨幅
涨幅榜	新诺威	(54.97%)
	普利制药	(46.06%)
	百洋医药	(33.99%)
	润达医疗	(32.71%)
	海特生物	(31.91%)
跌幅榜	达仁堂	(-18.06%)
	万邦医药	(-17.42%)
	民生健康	(-16.33%)
	海翔药业	(-16.16%)
	寿仙谷	(-16.01%)

数据来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理，2023.10.1-2023.10.31

3、行业政策及重要公司公告

表 4、2023 年 10 月份医药生物板块重要公告和行业新闻

日期	公告内容
10月9日	绿叶制药发布已向FDA提交棕榈酸帕利哌酮缓释混悬注射液(LY03010)上市申请的自愿性公告。绿叶制药宣布，本集团已通过505(b)(2)的途径向美国食品药品监督管理局（‘FDA’）提交棕榈酸帕利哌酮缓释混悬注射液（‘LY03010’）的新药上市申请（‘NDA’），用于治疗精神分裂症和分裂情感性障碍。目前，LY03010在中国已处于
10月12日	上市审评阶段。丽珠医药集团股份有限公司2022年股票期权激励计划规定的预留授予条件即将满足，预留授予日定为2023年10月30日，同意拟授予243名激励对象200.00万份股票期权，
	行权价格为36.26元/A股，参与对象为为公司高级管理人员、中层管理人员以及相关核心骨干等人员。
10月12日	上海澳华内镜股份有限公司发布2023年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予权益合计500.00万股，约占本激励计划草案公告日公司股本总额13,395.50万股的 3.73%，价格为31.08元/股，参与对象为公司（含子公司，下同）任职的董事、高级管理人员、核心技术人员、中层管理人员以及董事会认为需要激励的其他人员。奕瑞科技发布2023年限制性股票与股票期权激励计划（草案）。本激励计划拟向激励
10月15日	对象授予权益总计300.00万份，占本激励计划公告时公司股本总额10,176.81万股的 2.95%。其中，首次授予291.625万份，占本激励计划授予权益总数的97.21%，占本激励计划公告时公司总股本的2.87%；预留8.375万份，占本激励计划授予权益总数的 2.79%，占本激励计划公告时公司总股本的0.08%。华兰生物工程股份有限公司向激励对象首次授予441.5万股限制性股票，授予价格10.89
10月16日	元/股，参与对象包括在公司（含下属子公司）任职的董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术（业务）人员，不包括公司监事、独立董事、单独或合计持有公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。
10月17日	普利制药股份有限公司的全资子公司浙江普利药业有限公司于近日收到国家药品监督管理局所签发的氟康唑干混悬剂的化学药品3类上市许可。莎普爱思发布关于2023年股票期权与限制性股票激励计划限制性股票授予结果公告。
10月18日	限制性股票登记日为2023年10月17日，限制性股票登记数量为654.7620万股。健民药业集团股份有限公司从国家药品监督管理局网站获悉，公司研发的小儿紫贝宣肺
10月22日	糖浆获批上市。翰森制药发布内幕消息——与GSK订立许可协议。公司宣布，于二零二三年十月二十
10月22日	日（交易时段后），本集团全资附属公司上海翰森生物医药科技有限公司与 GlaxoSmithKline Intellectual Property (No.4)Limited 订立许可协议，据此被许可人将获授予全球独占许可（不含中国大陆、香港、澳门及台湾地区），以开发、生产及商业化 HS-20089. 星昊医药发布2023年股权激励计划。权益首次授予公告首次授予日为2023年10月23
10月23日	日。首次授予数量为限制性股票授予数量为124.80万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.02%。股票期权授予949.00万份，占本激励计划草案公告时公司股本总额的7.74%。首次授予人数为93人。首次授予价格为限制性股票授予价格6.80元/股。股票期权行权价格为12.80元/份。远大医药集团有限公司用于抗炎镇痛的激素纳米混悬滴眼液GPN00833的II期临床试
10月24日	验近日完成了首例患者入组给药。该研究是一项多中心、随机、双盲、安慰剂对照、平行分组的II期临床研究，拟入组252 例接受白内障手术的患者，旨在评价GPN00833 用于治疗中国人群白内障手术后炎症和疼痛的有效性和安全性。光正眼科发布关于2023年限制性股票激励计划首次授予登记完成公告（回购股份）。
10月25日	本次向激励对象首次授予限制性股票741.5000 万股，其中限制性股票 (新增股份) 341.5054万股，限制性股票（回购股份）399.9946万股。本次授予限制性股票（回购股份）的授予完成日期为2023年10月25日。本次授予限制性股票（回购股份）数量为 399.9946万股，占本次授予前公司总股本的比例为0.78%。本次授予限制性股票（回购股份）授予登记人数为104人。本次授予限制性股票（回购股份）授予价格为3.30元/ 股。本次授予限制性股票（回购股份）来源为公司从二级市场自行回购本公司股票。
10月29日	远大医药集团有限公司附属公司BlackSwanVascular,Inc.（“BlackSwan”）的创新液体栓塞剂LavaTM，近日在美国正式实现了商业化。
10月30日	先声药业集团有限公司肿瘤领域创新药科赛拉?（注射用盐酸曲拉西利）已达成补充申请条件，获国家药品监督管理局（“NMPA”）批准由附条件上市转为常规上市。
10月31日	绿叶制药集团有限公司开发的中枢神经系统（“CNS”）治疗领域独家新药一每周给药两次的利斯的明透皮贴剂（“利斯的明透皮贴剂（2次/W）”）已获得中国国家药品监督管理局批准，用于治疗轻、中度阿尔茨海默病的症状。
10月31日	石四药集团有限公司已取得中国国家药品监督管理局有关氨茶验注射液（10ml:0.25g及 20ml:0.5g）的药品生产注册批件，属于化学药品第3类新药，视同通过一致性评价。
10月31日	中国国家药品监督管理局（NMPA）已批准基石药业开发的PD-L1抗体舒格利单抗（择捷美?）用于治疗复发或难治性结外NK/T细胞淋巴瘤（R/RENKTL）患者。

数据来源：药监局、中国人民政府网，同花顺 iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理

4、兴证医药小组月度报告汇总

表 5、医药小组 10 月份报告

日期	标题	研究员	报告类型	相关企业
2023-10-31	【兴证医药】康泰生物（300601）2023 年三季报点评：创新疫苗产品稳步放	孙媛媛,黄翰漾，东楠	公司点评报告(带市场行情)	康泰生物
2023-10-31	量，盈利能力显著改善【兴证医药】恒瑞医药（600276) 出海持续兑现,SHR-A1904和	孙媛媛,王佳慧，杨希	公司点评报告(带	恒瑞医药
2023-10-30	HRS-1167 对外授权 Merck Healthcare 【兴证医药】爱尔眼科(300015.SZ) 2023 年三季报点评：逆势稳健增长，	成孙媛媛，王	市场行情) 公司点评报告(带
2023-10-30	回购提振信心【兴证医药】华润三九：CHC业务实	佳慧孙媛媛，董	市场行情)	爱尔眼科
2023-10-30	现较快增长，昆药整合稳步推进【兴证医药】柳药集团 (603368.SH)	晓洁	公司点评报告(带市场行情)	华润三九
2023-10-30	2023 年三季报点评：业绩稳健增长，现金流显著改善	孙媛媛	公司点评报告(带市场行情)	柳药集团
	【兴证医药】智飞生物（300122）三季报点评：代理产品又添重磅合作，自主研发实现积极进展	孙媛媛，黄翰漾，东楠	公司点评报告(带市场行情)	智飞生物
2023-10-29 2023-10-28	【兴证医药】太极集团：三季度表现平稳，持续提质增效	孙媛媛，董晓洁	公司点评报告(带市场行情)	太极集团
	【兴证医药】海泰新光(688677.SH) 2023 年三季报点评：镜体发货需求短期下降，业绩有所承压	孙媛媛,黄翰漾	公司点评报告(带市场行情)	海泰新光
2023-10-27	【兴证医药】华厦眼科（301267）2023 年三季报点评：基础眼病和消费眼科	孙媛媛，王	公司点评报告(带	华厦眼科
2023-10-27	均衡增长，产业基金医院储备丰富【兴证医药】艾德生物(300685)2023 年三季报点评：营业收入增长稳健，	佳慧孙媛媛，黄	市场行情) 公司点评报告(带	艾德生物
2023-10-26	股权激励彰显信心【兴证医药】艾力斯(688578.SH)2023	翰漾，东楠孙媛媛，黄	市场行情)
2023-10-26	年三季报点评：销售加速放量带动利润高增长，深化全球临床布局	翰漾，杨希成	公司点评报告(带市场行情)	艾力斯
				华东医药

			市场行情)
2023-10-22

		翰漾
		孙媛媛，黄
	【兴证医药】短期波动对板块趋势影	成



	【兴证医药】华东医药（000963.SZ)	孙媛媛，黄

			公司点评报告(带
	2023 年三季报点评：业绩符合预期，	翰漾，杨希
			市场行情)
	各版块布局进一步深化
2023-10-23

	响有限，继续看好医药板块Q4机会		公司定期报告(带
	一医药行业周报
	(2023.10.16-2023.10.20)
	【兴证医药】普洛药业（000739）2023	孙媛媛，黄	公司点评报告(带
	年三季报点评：经营指标稳中向好，	翰漾	市场行情)	普洛药业
2023-10-21	盈利能力持续提升
	【兴证医药】华特达因：三季度表现平稳，期待蓄能提速	孙媛媛，董晓洁	公司点评报告(带市场行情)	华特达因
2023-10-17	【兴证医药】华兰疫苗（301207.SZ）：
	拨云见日，流感疫苗行业龙头蓄势待	孙媛媛，黄	公司深度报告(带	华兰疫苗
发		翰漾，东楠	市场行情)
2023-10-16	【兴证医药】ESMO即将召开，创新
	药领域进展频发— —医药行业周报	孙媛媛，黄	公司定期报告(带
		翰漾	市场行情)
	(2023.10.09-2023.10.13)
2023-10-12
	【兴证医药】智飞生物（300122）：
		孙媛媛，黄	公司点评报告(带
	独家代理重组带状疱疹重磅产品，公


				智飞生物















			市场行情)
		翰漾，东楠

2023-10-10

【兴证医药】看好医药板块Q4表现，重点关注创新药、创新器械、消费医孙媛媛，黄公司定期报告(带疗三条主线—一兴证医药 2023年10翰漾市场行情) 月投资月报

数据来源：兴业证券经济与金融研究院，2023.10.1 至 2023.10.31

5、医药行业经济运行数据

2023 年 9月行业增速：2023 年 1-9 月份，医药制造业整体累计营业收入同比下跌
3.40%，利润总额同比下跌 17.20%。

图 7、医药制造业行业整体运行情况

备注：增速为右轴

成本（亿元）及增速

利润额（亿元）及增速
数据来源：国家统计局，兴业证券经济与金融研究院整理，截至 2023.10.31

6、原料药价格走势

维生素品种价格多数下跌：2023 年 9 月，维生素品种中，除维生素 B1 价格上涨 0.24%外，其余所有品种价格均下降。维生素 B2 大幅下跌 21.79%，泛酸钙价格大幅下跌 21.50%，维生素 C 价格下跌幅度达到 9.52%，维生素 A 价格下跌幅度达到7.37%，维生素K3价格下降6.90%，维生素D3价格下跌3.33%，维生素 E 价格下跌 1.43%。

抗生素中间体价格小幅增长：2023 年 9月，6-APA，青霉素工业盐，7-ACA，7-ADCA，硫氰酸红霉素价格环比上涨，其他抗生素中间体价格均环比持平。7-ACA 价格上涨 4.65%，目前报价 450 元/千克。6-APA 价格上涨 4.11%，目前报价 380 元/千克。7-ADCA 价格上涨 4.00%，目前报价 520 元/千克。

激素类中间体价格基本持平：激素类中间体中，皂素 23 年 9月均价 52 万元/吨，环比持平，目前报价 52 万元/吨；双烯 23 年 9 月均价 92 万元/吨，环比持平，目前报价 92 万元/吨。地塞米松均价 9750 元/千克，环比持平，目前报价 9750 元/千克。

特色原料药价格基本持平：9 月份除肝素价格环比下跌外，其余特色原料药价格均持平。肝素价格降幅达到 24.84%，目前报价 7058.74 美元/千克。

 投资策略：2022 年 6 月起，原料药成本端价格呈现回落趋势。中国化工产品价格指数（CCPI）、中国出口集装箱运价指数（CCFI）以及上海出口集装箱运价指数（SCFI）指数均自高位出现明显回落。2023 年 5 月，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数平均值为 952.11 点，较上月平均仅上涨 0.4%；而反映即期市场的上海出口集装箱综合指数进一步回落，5月份平均值为 984.40 点，较上月平均下跌 2.2%。近期集装箱价格明显下降，且随着航运产能的投放，预计集装箱价格中短期很难再回到前期高位水平，数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，数据截至2023.10.31备注：由于部分月份个别原料药价格数据读出缺失，部分图中特别时间段内原料药价格显示为零对原料药企业的成本压力减弱。长期看，未来数年相当数量的创新药大品种即将专利到期，释放新的原料药需求；同时受益于制造成本等优势，国内原料药企业有望继续扩大海外原料药订单的承接，海外收入占比有望进一步提升。而随着原料药企业向 CDMO 或下游制剂端的扩张，企业盈利能力有望持续提升。我们建议关注原料药业务稳步成长，增量业务快速发展、成本修复能力强的原料药企业。

图 8、大宗原料药价格走势

7-ADCA/7-ACA/青霉素工业盐/6-APA历史价格走势（元/BOU，元/Kg）

7-ADCA历史价格走势（元/干克）
皂素、双烯历史价格走势（元/干克）

6-APA历史价格走势（元/干克）
7-ACA历史价格走势（元/干克）

4-AA历史价格走势（元/干克）

硫氰酸红霉素历史价格走势（元/干克）

沙坦、替米沙坦、厄贝沙坦历史价格走势（元/kg）

洛伐他汀、辛伐他汀、阿托伐他汀钙历史价格走势（元/干克）

卡托普利、依那普利历史价格走势（元/kg）

赖诺普利历史价格走势（元/kg）

类
内容型

7、海外行业新闻

表 6、海外医药行业动态

艾伯维 JAK 抑制剂挺进 3期临床，治疗白癜风：艾伯维（AbbVie）10 月 13日宣布，其JAK 抑制剂 upadacitinib 在治疗非节段性白癜风（NSV）成人患者的 2b期临床试验中达到了主要终点。与安慰剂相比，11 mg 和 22 mg 剂量在第 24 周时显著改善面部白癜风面
发积评分指数（F-VASI）较基线的变化。在第 52 周时F-VASI 较基线的改善在数值上大于
进展第 24 周的结果。除 upadacitinib 的已知安全性特征外，未发现新的安全性信号。基于这些数据，艾伯维正在推进 upadacitinib 治疗白癜风的项目进入 3期临床试验。

辉瑞溃疡性结肠炎新药获 FDA 批准上市，云顶新耀拥有中国权益：10月 13 日，辉瑞宣布，FDA 已批准Velsipity（etrasimod）上市，每日口服 1次，用于治疗中度至重度活动性溃疡性结肠炎（UC）成人患者。Etrasimod 是一款口服选择性 1-磷酸鞘氨醇（S1P）受体调节剂，可用于治疗包括胃肠道和皮肤病在内的一系列免疫炎性疾病。Etrasimod 由Arena Pharmaceuticals 公司开发，辉瑞于 2022 年完成了对 Arena 的收购，而云顶新耀于2017 年从 Arena 获得了在大中华区和韩国开发、生产和商业化etrasimod 的独家权利。云顶新耀目前正在亚洲进行etrasimod治疗中重度活动性溃疡性结肠炎的III期临床研究。

百时美施贵宝公司 TYK2抑制剂在中国获批：10 月 19日，中国国家药监局（NMPA）官网宣布批准百时美施贵宝公司开发的氘可来昔替尼片，该药适用于适合系统治疗或光疗的成年中重度斑块状银屑病患者。氘可来昔替尼（deucravacitinib，英文商品名为Sotyktu）是一款选择性 TYK2 抑制剂，此前已在美国和欧盟等地获批用于治疗中重度银屑病成人患者。

诺贝尔生理学奖医学界授予 mRNA 疫苗开发者：北京时间2023 年 10 月2 日17 时 30分许，瑞典卡罗琳斯卡医学院在斯德哥尔摩宣布，将本届诺贝尔生理学或医学奖授予卡塔琳·卡里科（Katalin Karikó）和德鲁·魏斯曼（Drew Weissman），表彰他们在核苷酸碱基修饰方面的发现，这一发现使得开发出针对 COVID-19 的有效mRNA 疫苗成为可能。生产基于病毒、蛋白质和载体的疫苗需要大规模细胞培养，这种资源密集型过程限制了快速生产疫苗以应对疫情和大流行的可能性。因此，研究人员长期以来一直试图开发独立于细胞培养的疫苗技术。

TPST-1120 对比标准疗法一线治疗肝癌获积极结果：10 月 11日，美国生物科技公司Tempest Therapeutics 公布 TPST-1120（PPAR⍺拮抗剂），在 TPST-1120+阿替利珠单抗+贝伐珠单抗的三联用方案，对照阿替利珠单抗+贝伐珠单抗（标准疗法）在一线肝细胞癌（HCC）治疗的 1b/2 期临床中获积极结果，在多项临床终点中相比于标准治疗（SoC）显示出了优效。

FDA 批准 Nkarta CAR-NK 细胞疗法治疗系统性红斑狼疮 IND 申请：10 月 17 日，NK 细胞疗法明星公司Nkarta宣布FDA批准了其CAR-NK细胞疗法NKX019治疗狼疮性肾炎（Lupus nephritis, LN）的 IND 申请。受此消息影响，Nkarta 当日股价大涨 112%。NKX019是一种同种异体、冷冻保存、现货型（off-the-shelf）候选细胞疗法，基于来自健康成人献血者外周血的 NK 细胞开发，通过工程改造表达人源化CD19 靶向 CAR 来增强细胞靶向性，并表达专有的膜结合形式的白细胞介素-15 (IL-15)，在没有外源性细胞因子支持的情况下具有更强的持久性和活性。

重磅 ADC/Keytruda 组合疗法 3期结果亮眼：根据即将举行的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会近日所公布的摘要详细数据，Seagen和安斯泰来（Astellas）共同开发的抗体偶联药物（ADC）Padcev（enfortumab vedotin）与默沙东（MSD）PD-1 抑制剂 Keytruda（pembrolizumab）联合疗法在对比化疗治疗初治局部晚期或转移性尿路上皮癌（la/mUC）患者的 3 期 EV-302 临床试验中表现亮眼。使用联合疗法患者的总生存期（OS）是化疗组患者的近 2倍，降低患者死亡风险达 53%！根据摘要结论，此积极数据显示 Padcev与 Keytruda 联合疗法具有成为初治转移性膀胱癌一线标准疗法的潜力。

数据来源：各公司官网等，兴业证券经济与金融研究院整理

8、股东大会及新股提示

表 7、2023年 11 月部分医药公司股东大会汇总

证券代码	证券名称	股东大会日期	相关事件
300363.SZ	博腾股份	20231101	关于公司<2023年员工持股计划(草案)>及其摘要的议案
832278.BJ	鹿得医疗	20231101	关于公司董事会换届选举非独立董事的议案
000813.SZ	德展健康	20231102	关于聘任年审会计师事务所的议案
301277.SZ	新天地	20231102	关于修订<独立董事工作制度>的议案
600222.SH	太龙药业	20231102	关于《河南太龙药业股份有限公司第四期员工持股计划(草案)》及其摘要的议案
600568.SH	ST中珠	20231102	关于公司续聘 2023年度会计师事务所的议案
603309.SH	维力医疗	20231102	关于修订<公司章程>的议案
002581.SZ	未名医药	20231103	关于补选第五届董事会董事的议案
300244.SZ	迪安诊断	20231103	关于公司监事会换届暨选举第五届监事会非职工代表监事的议案
000790.SZ	华神科技	20231106	关于公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易符合相关法律法规规定条件的议案
002433.SZ	*ST 太安	20231106	关于补选独立董事的议案
002524.SZ	光正眼科	20231106	关于增加2023年度日常关联交易预计额度的议案
605369.SH	拱东医疗	20231106	关于变更公司经营范围并修订〈公司章程〉的议案
688677.SH	海泰新光	20231106	关于投保董事，监事及高级管理人员等人员责任保险的议案
000513.SZ	丽珠集团	20231107	关于公司〈中长期事业合伙人持股计划之第三期持股计划(草案)〉及其摘要的议案
300753.SZ	爱朋医疗	20231107	关于修订<公司章程>的议案
837344.BJ	三元基因	20231107	审议《关于认定公司核心员工的议案》
300147.SZ	香雪制药	20231108	关于子公司与ATHENEX,INC.合作事项进展暨回购股份的议案
000597.SZ	东北制药	20231109	关于新增 2023年度日常关联交易预计的议案
300298.SZ	三诺生物	20231109	关于续聘 2023年度审计机构的议案
300595.SZ	欧普康视	20231109	关于公司续聘会计师事务所的议案
301089.SZ	拓新药业	20231109	关于部分募集资金投资项目结项并将节余募集
688389.SH	普门科技	20231109	资金永久补充流动资金的议案关于全资子公司增资暨关联交易的议案
002044.SZ	美年健康	20231110	关于为下属子公司提供担保及反担保额度的议案
300110.SZ	华仁药业	20231110	关于修订<公司章程>及部分规范性制度的议案
300357.SZ	我武生物	20231110	关于续聘安永华明会计师事务所(特殊普通合伙) 为公司2023年度审计机构的议案
300463.SZ	迈克生物	20231110	关于修订《公司章程》及其他治理制度的议案
301281.SZ	科源制药	20231110	关于补选第三届监事会监事的议案
832735.BJ	德源药业	20231110	关于变更部分募集资金用途的议案
000710.SZ	贝瑞基因	20231113	关于注销回购专用证券账户库存股的议案
002102.SZ	冠福股份	20231113	关于调整公司2023年度日常关联交易预计的议案
300016.SZ	北陆药业	20231113	关于部分募投项目终止并将节余募集资金永久补充流动资金的议案
300143.SZ	盈康生命	20231113	关于公司签署<关于上海盈康护理院之委托管理协议>的议案
300204.SZ	舒泰神	20231113	关于首次公开发行股票项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案
300653.SZ	正海生物	20231113	关于续聘 2023年度审计机构的议案
300760.SZ	迈瑞医疗	20231113	关于 2023年前三季度利润分配预案的议案
301015.SZ	百洋医药	20231113	关于修订《公司章程》及部分管理制度并办理工商备案登记的议案(需逐项表决)
600645.SH	中源协和	20231113	关于续聘大华会计师事务所为公司2023年度审
600750.SH	江中药业	20231113	计机构的议案公司 2023年前三季度利润分配方案
603122.SH	合富中国	20231113	关于变更部分募投项目实施方式的议案
688217.SH	睿昂基因	20231113	关于公司 2023年前三季度利润分配预案的议案
688607.SH	康众医疗	20231113	关于选举非独立董事的议案
836433.BJ	大唐药业	20231113	关于修订<内蒙古大唐药业股份有限公司章程>
002275.SZ	桂林三金	20231114	的议案 2023年前三季度利润分配预案
002693.SZ	双成药业	20231114	关于拟续聘会计师事务所的议案
300981.SZ	中红医疗	20231114	关于使用闲置募集资金购买世纪证券收益凭证
600079.SH	人福医药	20231114	暨关联交易的议案关于修订公司《薪酬管理办法》的议案
603367.SH	辰欣药业	20231114	关于公司部分募集资金投资项目结项并将节余
688358.SH			募集资金永久补充流动资金的议案关于修订<公司章程>并办理工商变更登记的议
833266.BJ	祥生医疗	20231114	案
835670.BJ	生物谷数字人	20231114 20231114	关于拟修订<公司章程>的议案关于修订<公司章程>的议案
872925.BJ	锦好医疗	20231114	关于使用部分闲置自有资金购买银行理财产品
000534.SZ			的议案关于延长向特定对象发行A股股票股东大会决
000566.SZ	万泽股份	20231115	议有效期的议案
000931.SZ	海南海药中关村	20231115	关于拟变更会计师事务所的议案
		20231115	关于聘请 2023年度审计机构及其报酬的议案
002030.SZ	达安基因	20231115	广州达安基因股份有限公司独立董事制度
002390.SZ	信邦制药	20231115	关于增补第八届董事会独立董事候选人的议案
002907.SZ	华森制药	20231115	关于修改公司<公司章程>的议案
002940.SZ	昂利康	20231115	关于公司与关联方签订《委托生产协议》暨关联交易的议案
003020.SZ	立方制药	20231115	关于回购注销部分限制性股票及调整回购价格和回购数量的议案
300677.SZ	英科医疗	20231115	关于变更回购股份用途并注销的议案
301207.SZ	华兰疫苗	20231115	关于变更公司英文全称,英文简称的议案
301235.SZ	华康医疗	20231115	关于修订<董事会议事规则>的议案
600998.SH	九州通	20231115	关于公司修订《独立董事制度》的议案
603880.SH	ST南卫	20231115	关于修订<江苏南方卫材医药股份有限公司独立董事工作制度>的议案
688151.SH	华强科技	20231115	关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案
688253.SH	英诺特	20231115	关于修订《公司章程》的议案
688289.SH	圣湘生物	20231115	圣湘生物科技股份有限公司关于与关联方共同投资暨部分放弃优先认购权的议案
688298.SH	东方生物	20231115	关于修订<公司章程>的议案
002173.SZ	创新医疗	20231116	关于补选公司第六届董事会独立董事的议案
002432.SZ	九安医疗	20231116	关于补选独立董事的议案
002622.SZ	皓宸医疗	20231116	关于补选非独立董事的议案
300122.SZ	智飞生物	20231116	关于公司2023年向银行申请增加授信额度的议案
301257.SZ	普蕊斯	20231116	关于 2023年前三季度利润分配预案的议案
603351.SH	威尔药业	20231116	关于增加经营范围及修订<公司章程>的议案
688075.SH	安旭生物	20231116	关于变更会计师事务所的议案
688443.SH	智翔金泰 -U	20231116	关于修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案
830946.BJ	森萱医药	20231116	审议《关于续聘会计师事务所的议案》
002172.SZ	澳洋健康	20231117	关于拟出售全资子公司100%股权暨关联交易的议案
002349.SZ	精华制药	20231117	独立董事工作制度
002462.SZ	嘉事堂	20231117	关于续聘会计师事务所的议案
300765.SZ	新诺威	20231117	关于公司2024年度日常性关联交易预计额度的议案
301234.SZ	五洲医疗	20231117	关于修订《独立董事制度》的议案
600252.SH	中恒集团	20231117	广西梧州中恒集团股份有限公司关于聘请2023 年度财务报表及内部控制审计机构的议案
002393.SZ	力生制药	20231120	关于调整限制性股票回购价格暨回购注销部分激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票
002422.SZ	科伦药业		的提案关于变更会计师事务所的议案
301122.SZ	采纳股份	20231120 20231120	关于修订<公司章程>的议案
002566.SZ	益盛药业	20231122	关于向银行申请流动资金贷款的议案
002950.SZ	奥美医疗	20231123	关于拟续聘会计师事务所的议案
603963.SH	大理药业	20231123	关于使用部分闲置募集资金及自有资金购买银
688606.SH	奥泰生物	20231123	行理财产品的议案关于公司董事会换届暨选举第三届董事会非独
002872.SZ	ST天圣	20231124	立董事候选人的议案关于选举公司第六届董事会非独立董事的议案
300326.SZ	凯利泰	20231124	关于修订《公司章程》并办理登记备案的议案
300194.SZ	福安药业	20231127	关于修订<公司章程>的议案
600329.SH	达仁堂	20231128	聘任公司2023年度审计师的议案
300149.SZ	睿智医药	20231129	关于续聘会计师事务所的议案
300869.SZ	康泰医学	20231130	关于修改公司经营范围的议案

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截至 2023.10.31

表 8、2023年至今上市新股

代码	名称	招股日期	网上发行日期	上市日期	上市板	发行价格 (元)
301520.SZ	万邦医药	2023/09/05	2023/09/14	/	创业板	67.88
301507.SZ	民生健康	2023/08/11	2023/08/22	2023/09/05	创业板	10.00
836504.BJ	博迅生物	2023/08/04	2023-08-08	2023-08-17	北交所	9.75
301509.SZ	金凯生科	2023/07/14	2023-07-24	2023-08-03	创业板	56.56
301515.SZ	港通医疗	2023/07/03	2023-07-10	2023-07-20	创业板	49.00
301393.SZ	昊帆生物	2023/06/20	2023-07-03	2023-07-12	创业板	67.68
301370.SZ	国科恒泰	2023/06/16	2023-06-29	2023-07-12	创业板	13.39
688443.SH	智翔金泰-U	2023/06/01	2023/06/09	2023/06/20	科创板	37.88
688576.SH	西山科技	2023/05/18	2023/05/26	2023/06/06	科创板	135.80
430017.BJ	星昊医药	2023/05/12	2023/05/16	2023/05/31	北交所	12.30
688581.SH	安杰思	2023/04/27	2023/05/10	2023/05/19	科创板	125.80
301293.SZ	三博脑科	2023/04/13	2023/04/21	2023/05/05	创业板	29.60
001367.SZ	海森药业	2023/03/20	2023/03/28	2023/04/10	深证主板	44.48
301281.SZ	科源制药	2023/03/17	2023/03/24	2023/04/04	创业板	44.18
301246.SZ	宏源药业	2023/02/27	2023/03/08	2023/03/20	创业板	50.00
833575.BJ	康乐卫士	2023/03/01	2023/03/03	2023/03/15	北交所	42.00

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理，截至 2023.10.31

9、相关企业盈利预测及评级

下表为我们覆盖的重点上市公司及其盈利预测。

表 9、兴证医药关注公司盈利预测及评级

代码	简称	子行业	价格（元)	22AEPS	23EPS	24EPS	22PE	23PE	24PE	市值（亿	评级
600276.SH	恒瑞医药	化学制剂	47.94	0.61	0.75	1.01	78.59	64.14	47.69	元） 3058	买入
000963.SZ	华东医药	化学制剂	42.98	1.43	1.64	2.04	30.09	26.19	21.08	754	买入
002422.SZ	科伦药业	化学制剂	27.46	1.22	1.55	1.66	22.51	17.74	16.53	405	增持
000513.SZ	丽珠集团	化学制剂	35.01	2.04	2.21	2.54	17.16	15.81	13.80	219	增持
002262.SZ	恩华药业	化学制剂	26.28	0.89	1.09	1.30	29.53	24.14	20.15	265	增持
600380.SH	健康元*	化学制剂	11.86	0.79	0.92	0.97	14.95	12.83	12.18	221	增持
002020.SZ	京新药业	化学制剂	13.21	0.77	0.83	0.99	17.16	15.97	13.29	114	增持
600196.SH	复星医药*	化学制剂	28.44	1.43	2.22	2.52	19.89	12.82	11.29	603	增持
300558.SZ	贝达药业	化学制剂	60.89	0.35	0.87	1.36	173.97	69.81	44.63	255	增持
000915.SZ	华特达因	化学制剂	32.47	2.25	2.62	3.17	14.43	12.39	10.24	76	增持
688192.SH	迪哲医药-U	化学制剂	43.58	-1.82	-2.79	-2.27	-23.95	-15.62	-19.23	178	增持
688690.SH	纳微科技	化学制剂	30.70	0.69	0.26	0.44	44.82	118.07	69.65	124	增持
688321.SH	微芯生物	化学制剂	23.43	0.04	0.21	0.33	544.88	113.37	71.38	96	增持
688180.SH	君实生物-U*	化学制剂	45.88	-2.60	-1.70	-0.70	-17.65	-26.97	-65.92	352	无评级
688336.SH	三生国健	化学制剂	23.10	0.08	0.18	0.22	288.75	129.53	104.00	142	增持
688166.SH	博瑞医药	化学原料药	38.47	0.58	0.68	0.88	66.33	56.63	43.92	163	增持
603538.SH	美诺华	化学原料药	20.68	1.61	1.96	2.61	12.84	10.53	7.92	44	增持
688131.SH	皓元医药	化学原料药	64.01	1.86	1.46	2.05	34.41	43.76	31.25	96	增持
603707.SH	健友股份	化学原料药	12.65	0.67	1.15	1.52	18.88	10.98	8.33	205	增持
603456.SH	九洲药业	化学原料药	29.73	1.11	1.35	1.80	26.78	21.97	16.51	267	增持
000739.SZ	普洛药业	化学原料药	17.23	0.84	1.02	1.28	20.45	16.96	13.47	203	增持
603259.SH	药明康德	Cx0	86.51	3.01	3.35	4.34	28.74	25.84	19.94	2220	买入
002821.SZ	凯莱英	CXo	150.95	9.02	6.42	5.91	16.74	23.49	25.55	516	增持
300759.SZ	康龙化成	CXO	33.25	1.16	1.19	1.67	28.60	28.05	19.88	494	增持
300347.SZ	泰格医药	CX0	66.70	2.32	2.78	3.65	28.75	24.04	18.28	500	增持
300725.SZ	药石科技	CX0	45.20	1.58	1.98	2.76	28.61	22.79	16.35	90	增持
688265.SH	南模生物	Cx0	40.21	-0.07	0.83	1.44	-574.43	48.23	27.99	31	增持
688621.SH	阳光诺和	CXO	67.77	1.95	1.95	2.68	34.75	34.82	25.30	76	增持
688293.SH	奥浦迈	CX0	55.67	1.54	1.31	1.87	36.15	42.60	29.72	64	增持
688238.SH	和元生物	Cx0	9.62	0.08	0.19	0.30	115.90	51.90	32.27	62	增持
000538.SZ	云南白药	中药	50.85	1.90	2.52	2.81	26.76	20.18	18.10	914	增持
000999.SZ	华润三九	中药	43.14	2.48	2.97	3.27	17.40	14.54	13.18	426	增持
600085.SH	同仁堂	中药	51.35	1.04	1.34	1.54	49.38	38.40	33.30	704	增持
600329.SH	达仁堂	中药	29.85	1.12	1.33	1.66	26.65	22.37	18.02	170	增持
600129.SH	太极集团	中药	41.61	0.63	1.60	2.15	66.05	25.98	19.36	232	增持
002007.SZ	华兰生物	生物制品	23.47	0.59	0.79	0.95	39.80	29.59	24.75	428	增持
300294.SZ	博雅生物	生物制品	30.65	0.86	1.03	1.28	35.64	29.84	24.04	155	增持
600867.SH	通化东宝	生物制品	11.09	0.79	0.54	0.62	14.04	20.61	18.00	221	增持
603087.SH	甘李药业	生物制品	47.01	-0.78	0.57	1.08	-60.27	82.58	43.45	266	增持
300601.SZ	康泰生物	生物制品	30.33	-0.12	0.91	1.29	-252.75	33.31	23.48	339	增持
300122.SZ	智飞生物	生物制品	62.65	4.71	3.76	4.83	13.30	16.66	12.97	1504	增持
300357.SZ	我武生物	生物制品	28.92	0.67	0.70	0.86	43.42	41.37	33.72	151	增持
688235.SH	百济神州	生物制品	148.50	-10.18	-10.19	-11.88	-14.59	-14.58	-12.51	171	增持
301080.SZ 301207.SZ	百普赛斯	生物制品	64.66	1.70	2.53	3.49
688085.SH	三友医疗*	医疗器械	22.08	0.84	0.93	0.75	26.29	23.75	29.54	55	增持
688139.SH	海尔生物	医疗器械	36.54	1.89	1.80	2.17	19.33	20.35	16.81	116	增持
688580.SH	伟思医疗*	医疗器械	61.26	1.37	2.19	2.80	44.59	28.03	21.90	42	增持
002901.SZ	大博医疗*	医疗器械	39.08	0.22	2.71	1.00	177.64	14.39	39.07	162	增持
688575.SH	亚辉龙	医疗器械	22.43	1.79	0.68	0.87	12.53	33.10	25.69	127	增持
300171.SZ	东富龙	医疗器械	18.97	1.34	1.90	2.43	14.16	9.99	7.82	144	增持
688677.SH	海泰新光	医疗器械	58.42	2.10	1.38	1.96	27.82	42.30	29.86	71	增持
688617.SH	惠泰医疗	医疗器械	355.78	5.38	7.49	10.05	66.13	47.47	35.39	238	增持
688301.SH	奕瑞科技	医疗器械	223.45	8.84	8.10	10.43	25.28	27.60	21.43	227	增持
688315.SH	诺禾致源	医疗器械	22.40	0.44	0.63	0.84	50.91	35.31	26.79	93	增持
688366.SH	昊海生科	医疗器械	99.10	1.04	2.66	3.33	95.29	37.23	29.74	137	增持
688626.SH	翔宇医疗	医疗器械	50.16	0.79	1.38	1.66	63.49	36.31	30.29	80	增持
688271.SH	联影医疗	医疗器械	119.36	2.19	2.33	2.95	54.50	51.26	40.42	984	增持
688576.SH	西山科技	医疗器械	92.29	1.90	2.25	3.02	48.69	41.11	30.57	49	增持
601567.SH	三星医疗	医疗器械	16.32	0.67	1.09	1.37	24.36	15.03	11.90	230	增持
688105.SH	诺唯赞	IVD	33.34	1.49	2.27	2.51	22.38	14.69	13.30	133	增持
300832.SZ	新产业	IVD	68.21	1.69	2.10	2.69	40.34	32.46	25.40	536	增持
603658.SH	安图生物	IVD	44.45	2.00	2.26	2.79	22.23	19.67	15.95	261	增持
300463.SZ	迈克生物	IVD	15.73	1.17	1.97	2.26	13.42	7.97	6.95	96	增持
300685.SZ	艾德生物	IVD	21.72	0.67	0.59	0.72	32.42	36.80	30.03	86	增持
300482.SZ	万孚生物*	IVD	26.33	2.71	2.78	1.55	9.72	9.48	16.98	117	增持
603392.SH	万泰生物	IVD	43.86	5.31	4.72	5.95	8.26	9.29	7.37	556	增持
300015.SZ	爱尔眼科	医疗服务	18.31	0.36	0.38	0.48	50.18	48.29	37.89	1708	买入
603882.SH	金域医学	医疗服务	61.90	5.90	2.54	3.31	10.49	24.40	18.72	290	增持
300244.SZ	迪安诊断	医疗服务	23.00	2.30	1.76	2.17	9.99	13.04	10.59	144	增持
000516.SZ	国际医学*	医疗服务	9.37	-0.52	0.29	0.10	-18.02	31.90	93.27	212	增持
600763.SH	通策医疗*	医疗服务	89.55	1.71	3.80	2.43	52.37	23.54	36.83	287	增持
301267.SZ	华厦眼科	医疗服务	40.81	1.00	0.81	1.06	40.81	50.26	38.34	343	增持
601607.SH	上海医药	医药商业	18.03	1.61	1.57	1.75	11.20	11.51	10.28	502	增持
600511.SH	国药股份	医药商业	28.78	2.60	3.01	3.48	11.06	9.55	8.26	217	增持
600998.SH	九州通	医药商业	7.12	1.08	0.64	0.76	6.59	11.16	9.40	278	增持
603939.SH	益丰药房	药店	32.76	1.76	1.45	1.82	18.61	22.60	18.02	331	增持
603233.SH	大参林	药店	23.80	1.09	1.17	1.47	21.83	20.27	16.21	271	增持
603883.SH	老百姓	药店	25.38	1.36	1.64	1.97	18.66	15.49	12.87	149	增持
002727.SZ	一心堂	药店	21.29	1.70	2.04	2.45	12.51	10.44	8.70	127	增持
301017.SZ	漱玉平民*	药店	19.12	0.57	1.03	0.90	33.54	18.54 21.18

备注：EPS 按照最新股本计算，标*公司部分年份盈利预测来自 iFinD 一致预期数据来源：iFinD，截至 2023.10.31

10、风险提示

行业政策超预期变化、板块比较优势弱化、艾力斯为我司科创板做市公司。

分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

投资评级说明

投资建议的评级标准	类别	评级	说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级 (另有说明的除外)评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：沪深两市以沪深300指数为基准；北交	股票评级	买入	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
		增持	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间
		中性	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
		减持	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
		无评级	由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级
所市场以北证50指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。	行业评级	推荐	相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
		中性	相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
		回避	相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

信息披露

本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录 www.xyzq.com.cn 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。

使用本研究报告的风险提示及法律声明

兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。

，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。

本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。

本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。

本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。

本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934年美国《证券交易所》第 15a-6条例定义为本「主要美国机构投资者」除外）。

本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。

特别声明

在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。

兴业证券研究

上海		北京	深圳
	地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦	地址：北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32	地址：深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2
15层		层01-08单元	座52楼
邮编：200135		邮编：100020	邮编：518035
	邮箱：research@xyzq.com.cn	邮箱：research@xyzq.com.cn	邮箱：research@xyzq.com.cn

群内每日免费分享5份+最新资料

300T网盘资源+40万份行业报告

为您的创业、职场、商业、投资、亲子、网赚、艺术、健身、心理、个人成长 …… 全面赋能！

关注公众号获取更多资料

添加微信，备
注“入群”
立刻免费领取
200套知识地图+最新研报

致终身学习者社群

行业报告/思维导图/电子书/资讯情报

三季度医药板块业绩平稳，行业催化剂持续不断

兴证医药 2023 年 11月投资月报

重点公司

＃相关rel报ate告d

投资要点

群内每日免费分享5份+最新资料

300T网盘资源+40万份行业报告

致终身学习者社群

扫码先加好友，以备不时之需

目 录

图目录

表目录

报告正文

1、10 月份医药行业策略及推荐组合

1.1、2023 年 10 月行情回顾

1.2、2023 年 11 月份投资策略

医药投资策略

推荐标的：

 2023 年 11 月份推荐组合

2、医药生物板块2023 年10 月份走势回顾

2.1、2023 年 10 月份医药生物板块走势

2.2、板块估值水平

2.3、10 月份市场个股表现

3、行业政策及重要公司公告

4、兴证医药小组月度报告汇总

5、医药行业经济运行数据

6、原料药价格走势

7、海外行业新闻

8、股东大会及新股提示

9、相关企业盈利预测及评级

10、风险提示

分析师声明

投资评级说明

信息披露

使用本研究报告的风险提示及法律声明

特别声明

兴业证券研究

群内每日免费分享5份+最新资料

300T网盘资源+40万份行业报告

致终身学习者社群

扫码先加好友，以备不时之需

目录

医药生物行业兴证医药2023年11月投资月报：三季度医药板块业绩平稳，行业催化剂持续不断-20231108-兴业证券-25页