医疗器械

人工关节续约采购量稳中有升，价格较为温和

➢ 行业事件

2024 年 4 月 30 日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布《人工关节集中带量采购协议期满接续采购公告（第 2 号文）》，对人工关节续约的年度意向采购量、最高有效申报价以及中选规则进行详细规定。

➢ 采购需求量稳中有升，膝关节增加幅度较大

本次续约品类包括髋关节（陶瓷-陶瓷类、陶瓷-聚乙烯类和合金-聚乙烯类）和膝关节，采购周期为 3 年。在需求量方面，与首次国家集采相比，本次接续的年度采购需求量为 581,562 个（yoy+8%），其中髋关节产品系统为285,995 个（yoy-6%），包括陶瓷-陶瓷类髋关节产品系统 102,264 个（yoy-19%），陶瓷-聚乙烯类髋关节产品系统 173,303 个（yoy+21%），合金-聚乙烯类髋关节产品系统 10,428 个（yoy-71%）。膝关节产品系统 295,567 个（yoy+27%）。

➢ 整体价格较为温和，复活机制提高中标率

本次续约对各品类的最高有效申报价（含伴随服务费、配送费等）进行规定。其中髋关节（陶瓷-陶瓷类）8506元，髋关节（陶瓷-聚乙烯类）8480元，髋关节（合金-聚乙烯类）8306元，膝关节产品系统 6877元。同时此次续约设置复活中选规则，当各品类价格不低于以下价格即可中选，髋关节（陶瓷-陶瓷类）7987元，髋关节（陶瓷-聚乙烯类）7117元，髋关节（合金-聚乙烯类）5910元，膝关节产品系统 5434元，整体价格调整较为温和，复活机制提高企业中标率，同时部分企业有涨价空间。

➢ 国产厂家市占率快速提升

与首次国采相比，捷迈、强生、施乐辉和史赛克四大进口厂家采购量占比逐步下降，达 25%（-10pp）。国产厂家中正天医疗采购量市占率最高，达 16%（+9pp），其次为爱康医疗 15%（+1pp）和春立医疗 8%（-2pp）。进口厂家中捷迈采购量市占率最高，达 10%（-3pp），其次为强生9%（-2pp）和施乐辉 4%（-4pp）。

➢ 投资建议：关注人工关节相关标的

根据人工关节续约文件，进口厂家的年度意向采购量正逐步下降，国产厂家迎来较大发展机会。同时各品类续约价格较为温和，部分企业有涨价空间，后续看好关节品类国产龙头发展。

风险提示：集采政策落地不及预期，部分企业价格调整不及预期，部分企业集采落标风险

投资建议：强于大市（维持）

上次建议：强于大市

相对大盘走势

作者

分析师：郑薇

执业证书编号：S0590521070002

邮箱：zhengwei@glsc.com.cn

分析师声明

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评级说明

投资建议的评级标准		评级	说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中:A股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。	股票评级	买入	相对同期相关证券市场代表指数涨幅 20%以上
		增持	相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间
		持有	相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间
		卖出	相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上
	行业评级	强于大市	相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上
		中性	相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间
		弱于大市	相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上

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