计算机行业2023年6月投资策略

超配

AI大模型发展新趋势，关注AI应用+监管

核心观点

谷歌发布PaLM2大模型，AI大模型三大发展新趋势。2023年5月10日（美国时间），谷歌召开I/0开发者大会，发布全新的AI大模型PaLM2，重点改进了多语言翻译、数据相关、程序语言、推理和自然语言生成能力等。在当前时点，AI大模型呈现三大发展趋势：1）边缘侧：谷歌发布最轻量化模型Gecko，可直接部署在移动终端，且可离线运行；OpenAI正式发布ChatGPT的IOS 版本App，正式将ChatGPT接入终端边缘侧，美国iPhone用户可以通过苹果应用商店免费下载安装，此外OpenAI还承诺，未来计划将ChatGPT应用登陆Android设备。2）降低模型参数量：根据CNBC 数据，相较于22年谷歌发布的第一代AI大模型，PaLM2的模型参数量下降了约1/3，且性能表现优于其第一代AI大模型；Sam AItman 表示，目前OpenAI首要任务是降低成本，通过蒸馏降低大模型参数量是降低每Token成本的重要方式，降低模型参数量或是0penAI未来发展方向。3）多模态：谷歌在其5月10日开发者大会上披露，目前其在研发下一代多模态大模型Gemini（双子星）；OpenAlCE0 SamAItman在5月闭门会议上提出，OpenAI正在研发多模态大模型，预计24年将发布其新一代多模态大模型。

海外AI应用逐步落地，从一级市场看海外AI应用风向。我们对Bloomberg资讯（22年1月-23年5月）中AI相关资讯（共计约6000条）进行梳理，合计得到58个AI应用落地案例，目前AI落地应用主要集中在传媒游戏(24%）、机器人（19%）、办公（14%）、医药（12%)等领域。根据Crunchbase数据库，2023年1-5月，AI融资项目中，AI软件、医药、机器人、安防、金融占比依次为55.7%、13.4%、9.4%、6.7%、6.7%，目前美国风险投资机构仍聚焦于AI软件、医药和机器人三大领域。

召开智源大会，SamAItman强调AI监管+AI安全。2023年6月9日，智源大会于北京召开，Open AI CE0 Sam AItman 发布主旨演讲，着重强调了AI监管和AI安全问题。1）AI 治理：Sam AItman着重强调了国际合作的意义，希望通过建立国际规范和标准，以及增加技术透明度和知识共享机制来提升AI治理水平；2）AI安全：希望通过训练AI系统来帮助对齐研究，包括训练一个模型来帮助人类监督发现其他模型输出中的缺陷、用模型来增强其他模型的解释力等。

投资建议：海外主流厂商在AI大模型的精度和成本上做权衡，未来有望通过牺牲部分精度来大幅降低AI大模型成本（主要通过降低模型参数量），AI大模型成本下降，带来B端使用成本下降，利好AI应用端。同时随着AI大模型的发展以及未来AI应用端的爆发，AI监管是重中之重，拥有巨大的发展空间，建议重点关注AI应用、AI监管领域相关个股，比如金山办公、科大讯飞、美亚柏科、拓尔思等。

风险提示：ChatGPT技术发展不及预期；ChatGPT的商业化落地不及预期等。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（百万元）	EPS			PE
公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（百万元）	2023E	2024E		2023E	2024E
002230	科大讯飞	买入	74.85	173,320		0.86	1.02	87.0	73.4
688111	金山办公	买入	480.37	221,698	3.39		4.42	141.7	108.7

资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测

行业研究·行业投资策略

计算机

超配·维持评级

证券分析师：熊莉
021-61761067
xiongli1@guosen.com.cn
S0980519030002
证券分析师：朱松
021-60875155
zhusong@guosen.com.cn
S0980520070001

证券分析师：库宏垚

021-60875168
kuhongyao@guosen.com.cn
S0980520010001

市场走势.

证券分析师：张伦可
0755-81982651
zhang lunke@guosen.com.cn
S0980521120004

资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

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内容目录

AI大模型三大发展新趋势.
趋势一：边缘侧. 4
趋势二：降低模型参数量， 5
趋势三：多模态. 8
从一级市场看海外AI应用风向. 9
AI 海外应用落地集中在传媒游戏、机器人、办公、医药等领域 9
以美国为例，从一级市场看AI风向. 12
智源大会召开，Sam AItman 强调AI监管+Al安全 14
投资建议：关注AI应用和监管领域机会 14
风险提示. 14

图表目录

图1：谷歌PaLM2大模型提供4个版本，适用于不同场景， 4
图2：Gecko（壁虎）可在手机端本地化运行. 4
图3：OpenAI正式发布 ChatGPT的IOS 版本 APP. 4
图4：高通发布支持安卓手机部署超10亿参数的AI模型的手机芯片 5
图5：模型大小和数据量同比例（即1:1）缩放时最优. 5
图6: PaLM2在世界高级语言能力考试中的表现显著优于第一代PaLM！ 6
图7：对于大多数编程语言，PaLM2转码能力优于PaLM. 7
图8：OpenAl CEO Sam Altman 参加闭门会议. 8
图9：MSRA提出桥塔架构(Bridge-Tower Architecture)多模态预训练模型（视觉-语言） 8
图10：23年3月谷歌发布PaLM-E多模态大模型（视觉-语言） 9
图11：AI海外应用落地主要集中在传媒游戏、机器人、办公、医药领域. 9
图12：22年美国AI领域融资项目数为574个. 12
图13：22年美国AI领域融资金额为243.5亿美元. 12
图14：美国风投偏好早期AI项目. 13
图15：风投聚焦于AI软件、医药、机器人领域（单位：个） 13
图16：AI软件融资项目数占比持续提升，机器人基本维稳. 13
图17：在北京召开智源大会． 14
图18：Sam Altman 发表主旨演讲. 14
表1：PaLM2在超过100 种语言的多语言文本上进行了训练 6
表2：PaLM2推理能力表现优于PaLM.. 7
表3：PaLM2在数学领域表现大幅优于PaLM. 7
表4：PaLM2代码生成能力优于Palm.. 7
表5：传媒游戏-百花齐放，各细分领域AI应用落地 10
表6：机器人-NLP大模型加快AI聊天机器人落地 10
表7：办公-AI 赋能办公软件，提升工作效率． 11
表8：医药-药物研发、医疗检查、医疗辅助领域均有AI应用落地 11
表9：其他-AI赋能百业，发展前景可期.. 12

AI大模型三大发展新趋势

趋势一：边缘侧

模型侧：23年5月，谷歌和0penAI发力大模型边缘侧。1）2023年5月10日（美国时间），谷歌召开I/0开发者大会，发布全新的AI大模型PaLM2，重点改进了多语言翻译、数据相关、程序语言、推理和自然语言生成能力等。PaLM2按照模型大小提供了4个版本，从小到大依次为Gecko（壁虎）、Otter（水獭）、Bison（野牛）、Unicorn（独角兽）。其中，最轻量级的Gecko（壁虎）可以直接在各种智能手机设备上本地化运行，且每秒可以处理20个 token，对应16-17个单词，基本满足移动设备用户的需要。2）2023年5月19日，0penAI正式发布ChatGPT的IOS 版本 App，正式将ChatGPT接入终端边缘侧，美国iPhone 用户可以通过苹果应用商店免费下载安装，此外OpenAI还承诺，未来计划将ChatGPT应用登陆Android设备。

谷歌和OpenAI的部署方式不同：1）谷歌直接将Gecko（壁虎）模型部署在终端移动设备，在终端进行计算；2）OpenAI目前仍将计算部署在云端。

图1：谷歌PaLM2大模型提供4个版本，适用于不同场景

资料来源：谷歌，国信证券经济研究所整理

图2：Gecko（壁虎）可在手机端本地化运行

资料来源：谷歌，国信证券经济研究所整理

图3：OpenAI正式发布ChatGPT的IOS 版本 APP

资料来源：AppleStore，国信证券经济研究所整理

硬件侧:23年2月，高通在MWC上展示了一款基于晓龙的手机芯片，其支持Android手机上部署超过10亿参数的“StableDiffusion”AI模型；5月3日，高通CE0表示，在未来几个月，高通有望推出支持本地运行超100亿参数AI模型的移动设备芯片。我们认为LLM移动原生或成未来趋势，主要因为：1）在移动端部署LLM,不仅可以降低服务成本、改善延迟，同时可以提升安全性，保护隐私；2）移动端算力持续提升，叠加大模型轻量化发展，为LLM移动原生提供了发展基础。

图4：高通发布支持安卓手机部署超10亿参数的AI模型的手机芯片

资料来源：高通，国信证券经济研究所整理

趋势二：降低模型参数量

谷歌第二代AI大模型PaLM2参数量降低。根据CNBC数据，相较于22年谷歌发布的第一代AI大模型，PaLM2的模型参数量下降了约1/3。谷歌通过提升模型训练数据量和数据集质量、使用计算最优缩放、更新模型架构等方法，使得PaLM2在参数量下降的情况下，性能表现反而大幅优于第一代AI大模型，在多语种能力、推理能力、编程能力均有大幅提升。

图5：模型大小和数据量同比例（即1:1）缩放时最优

资料来源：Google 技术文档-《PaLM2Technical Report》-2023-P8，国信证券经济研究所整理

表1:PaLM2在超过100 种语言的多语言文本上进行了训练

ISO代码	语言	占比	ISO代码	语言	占比
es	Spanish	11. 51%	no	Norwegian	0. 67%
zh	Chinese	10. 19%	hr	Croatian	0. 64%
ru	Russ ian	8.73%	1W	Hebrew	0. 62%
ja	Japanese	7. 61%	et	Estonian	0. 6%
fr	French	6.55%	bg	Bulgar ian	0. 59%
pt	Portuguese	5. 77%	fi	Finnish	0. 58%
de	German	5.55%	bn	Bengali	0. 52%
it	Ital ian	3. 82%	sr	Serbian	0. 52%
k0	Korean	3. 61%	da	Danish	0.51%
id	Indonesian	3. 35%	ms	Malay	0. 43%
ar	Arabic	3.30%	SW	Swahili	0. 43%
vi	Vietnamese	2. 93%	It	Lithuan ian	0.37%
tr	Turkish	2. 74%	fil	Filipino	0. 34%
pl	Polish	2.38%	Uz	Uzbek	0.3%
fa	Farsi	1. 86%	sl	Slovenian	0. 23%
nl	Dutch	1. 78%	ta	Tamil	0. 2%
th	Thai	1.59%	ka	Georgian	0. 2%
ro	Romanian	1. 19%	sq	Albanian	0. 2%
CS	Czech	1. 11%	Iv	Latvian	0. 18%
hi	Hindi	1. 03%	kk	Kazakh	0. 16%
uk	Ukrainian	1. 01%	ca	Catalan	0. 15%
hu	Hungar ian	0. 97%	az	Azerbai jani	0. 14%
SV	Swedish	0.91%	ur	Urdu	0.14%
el	Greek	0.88%	mr	Marathi	0.13%

资料来源：Google 技术文档-《PaLM2Technical Report》-2023-P62，国信证券经济研究所整理

图6：PaLM2在世界高级语言能力考试中的表现显著优于第一代PaLM

资料来源：Google 技术文档-《PaLM2Technical Report》-2023-P4，国信证券经济研究所整理

表2:PaLM2推理能力表现优于PaLM

代表性推理数据集	SOTA	PaLM	PaLM2
WinoGrande	87.54°	85.1	90.9
ARC-C	96.3°	88.7°	95.1
DROP	88.4	70..8	85
StrategyQA	81.6°	81.6°	90.4
CSQA	91. 2°	80.7°	90.4
XCOPA	89.98	89.9	94.4
BB Hard	65.2	65.2	78.1

资料来源：Google 技术文档-《PaLM2Technical Report》-2023-P14，国信证券经济研究所整理

表3：PaLM2在数学领域表现大幅优于PaLM

Task	SOTA	PaLM	Minerva	PaLM2	Flan-PaLM 2
MATH	50.3°	8.8	33.6 /50.3	34.3 /48.8	33. 2/45.2
GSM8K	92.0	56.5/74.4	58.8/78.5	80.7/91.0	84.7/92.2
MGSM	72.0	45.9/57.9	1	72.2/87.0	75.9/85.8

资料来源：Google 技术文档-《PaLM2Technical Report》-2023-P15，国信证券经济研究所整理

表4:PaLM2代码生成能力优于Palm

	HumanEval		MBPP		ARCADE
	pass@1	pass@100	pass@1	pass@80	pass@1	pass@30
PaLM 2-S*	37.6	88.4	50.0	86.6	16.2	43.6
PaLM-Coder-540B	35.9	88.4	47.0	80.8	7.9	33.6

资料来源：Google 技术文档-《PaLM2Technical Report》-2023-P16，国信证券经济研究所整理

图7：对于大多数编程语言，PaLM2转码能力优于PaLM

资料来源：Google 技术文档-《PaLM2Technical Report》-2023-P17，国信证券经济研究所整理

OpenAl将降本作为首要任务，降低模型参数量或是未来趋势。5月中旬，OpenAlCEO Sam AItman与一些开发人员和初创公司创始人闭门会面，简述了OpenAI的路线图和面临的挑战。Sam AItman表示，目前OpenAI首要任务是降低成本，通过蒸馏降低大模型参数量是降低每Token成本的重要方式，降低模型参数量或是OpenAl未来发展方向。

图8:OpenAl CEO Sam AItman 参加闭门会议

资料来源：Humanloop，国信证券经济研究所整理

趋势三：多模态

多模态模型是指将不同类型的数据（例如图像、文字、视频、语音等）结合起来进行分析处理的模型。其通过不同数据类型的相互关联和结合，可以大幅提高模型的准确性和鲁棒性，应用场景进一步拓展。其次，多模态更接近人类学习的模式，在物理世界中，人类认知一个事物并不是通过单一模态，例如认知一只宠物，可以从视觉（宠物形貌）、听觉（宠物叫声）、嗅觉（宠物体味）、触觉（宠物毛发、宠物体温等）等多模态全面立体认知，是未来人工智能的发展方向。

图9：MSRA提出桥塔架构(Bridge-Tower Architecture)多模态预训练模型（视觉-语言)

资料来源：MSRA，国信证券经济研究所整理

谷歌3月初发布多模态大模型PaLM-E，是目前已知的最大VLM（视觉语言模型）之一。PaLM-E不仅可以理解图像，还可以理解、生成语言，执行各种复杂的机器人指令而无需重新训练。谷歌在其5月10日开发者大会上披露，目前其在研发下一代多模态大模型Gemini（双子星），认为多模态是大模型的未来。同时，OpenAICEO Sam AItman在5月闭门会议上提出，OpenAI正在研发多模态大模型，预计24 年将发布其新一代多模态大模型。

图10：23年3月谷歌发布PaLM-E多模态大模型（视觉-语言）

资料来源：谷歌，国信证券经济研究所整理

从一级市场看海外AI应用风向

AI 海外应用落地集中在传媒游戏、机器人、办公、医药等领域

AI海外应用落地主要集中在传媒游戏、机器人、办公、医药等领域。我们对Bloomberg资讯（22年1月-23年5月）中AI相关资讯（共计约6000条）进行梳理，合计得到58个AI应用落地案例，目前AI落地应用主要集中在传媒游戏（24%）、机器人（19%）、办公（14%）、医药（12%）等领域。

图11：AI海外应用落地主要集中在传媒游戏、机器人、办公、医药领域

资料来源：Bloomberg，国信证券经济研究所整理

传媒游戏：百花齐放，各细分领域AI应用落地。1）经统计案例，目前在游戏、音乐、语音、广告、出版、社交平台等领域均有AI应用落地，百花齐放；2）在ChatGPT发布后，传媒游戏领域AI应用落地加速，例如 Discord、Snap、BuzzFeed等厂商通过OpanAI开发自身AI产品。

表5：传媒游戏-百花齐放，各细分领域AI应用落地

时间	公司	领域		应用描述
2023年5月	Pearson	传媒游戏	√	在Pearson+产品中，根据学习材料自动生成测验和总结。
2023年5月	Meta	传媒游戏	√	发布AI Sandbox，可以利用AI为广告生成不同的文字，以迎合不同的消费者。
2023年4月	Meta	传媒游戏	√	利用AI赋能Rels，自动帮助用户选择合适的短视频。
2023年3月	Discord	传媒游戏	√	应用OpenAI更新其聊天机器人Clyde，以实时回应用户问题，并拓展对话；更新其AutoMod功能，利用OpenAI来挖掘文本，并在服务器规则可能被破坏时提醒版主。
2023年3月	Runway Al	传媒游戏	√	通过一个简单的描述，便可生成一个三秒钟的视频，未来有望通过AI生产电影和视频。
2023年3月	Adobe	传媒游戏	√	通过文字生产图片，且规避了剽窃嫌疑。
2023年2月	Snap	传媒游戏	√ 至写诗。	推出基于OpenAIGPT技术的My AI产品，用户可直接与其交互，其可以推荐生日礼物创意、晚餐食谱，甚
2023年1月	BuzzFeed	传媒游戏	√	接入OpenAl，支持其部分内容创作；同时发布AI Quizzes 产品，增加Quizzes 的互动性。
2022年12月	Meitu	传媒游戏	√	通过AI技术使照片变成动漫风格，从22年11月28日开始的一周内，公司APP全球下载量激增79%。
2022年10月	Stability Al	传媒游戏	√	用户输入图像描述，产品会输出一张现实或超现实的图片，可用于电影制作、视频游戏、广告等领域。
2022年6月	Instagram	传媒游戏	√	通过AI对用户视频自拍进行分析，来确定用户是否成年，防止未成年用户看到有害内容。
2022年5月	ZOOM	传媒游戏	√	该技术可以扫描用户的面部和语音以确定他们的情绪，帮助销售人员确定与他们通话的人的情绪，从而改善他们的推销。
2022年2月	AI Music	传媒游戏	√	利用AI生成量身定制的音乐，公司开发的技术可以使用音乐和AI来创建原声带，例如在运动中，可以改变音乐来适应用户的锻炼强度；
2022年2月	索尼	传媒游戏	√ √	公司被 Apple收购。公司针对某款赛车游戏，使用1000多台PlayStation4训练一个AI机器人，该机器人能够采用最佳的赛车路线和操作，旨在为玩家提供一个更刺激的对手。

资料来源：Bloomberg，国信证券经济研究所整理

机器人：NLP大模型加快AI聊天机器人落地。1）机器人在清洁、做菜、农场、仓储、便利店等场景均有应用落地，在一定程度上降低人工成本，提升工作效率；2）在基于NLP大模型的ChatGPT发布后，各海外龙头厂商发力自身NLP大模型，多款AI聊天机器人应用落地。

表6：机器人-NLP大模型加快AI聊天机器人落地

时间	公司	领域	应用描述
2023年5月	Inflection Al	机器人	AI伴侣聊天机器人，可用来补充传统的心理健康服务。
2023年5月	MakeMyTrip	机器人 √	推出AI语音助手，帮助用户预订航班。
2023年2月	谷歌	机器人 √	人工智能聊天机器人，即 Bard。
2023年2月	Coupang	机器人	机器人产品AGV可以向分拣员和拣货员运送1000kg的货物。
2022年11月	OpenAI	机器人 √	人工智能聊天机器人，即ChatGPT。
2022年10月	特斯拉	机器人	第二代机器人optimus亮相，具备很强的灵活性，手指灵敏，可以清晰地识别周围物体，并完成非常敏捷的运动。
2022年10月	Ambi Robotics	机器人 √	仓储机器人Ambisort，配置铰接式手臂、5个镜头视觉系统和3中吸盘，每小时可以处理400个包裹，是人类工作效率的3倍，且出错率更低。
2022年8月	Telexistence	机器人 √ √	推出机器人手臂，用于补充便利店冰箱中的饮料，大幅降低人工；每台机器人手臂可以替代每个便利店1-3小时人工，将在日本300家便利店应用。
2022年6月	John Deere	机器人 √	AI农场机器人，可以实现除草、收割和施肥，精确度很高；上月美国已经将25台AI农场机器人用于中西部地
2022年5月	剑桥大学	机器人 √	区。赋予厨师机器人在做菜的同时品尝食物的能力，且通过品尝可以判定食物是否好吃，进而反馈到做菜的下一流程。
2022年4月	Avalon SteriTech	机器人 √ √	公司拥有Whiz Gambit，一种AI驱动的机器人清洁系统；客户已经有 Hong Kong's railway operator MTR Corp、Cathay Pacific Airways Ltd 等。

资料来源：Bloomberg，国信证券经济研究所整理

办公：AI赋能办公软件，提升工作效率。谷歌、微软等海外龙头厂商加速大模型的研发和迭代，并将大模型同自身办公产品深度融合，改善用户体验，增强用户粘性。目前主要应用落地形态包括写电子邮件、总结会议纪要、生成表格、生成PPT、协助协作等，有效提升用户工作效率。

表7：办公-AI赋能办公软件，提升工作效率

时间	公司	领域	应用描述
2023年5月	谷歌	办公	√	发布Duet AI，可以实现帮助协作、生成PPT、生成表格等功能。
2023年4月	Atlassian	办公		基于ChatGPT，在Jira和Confluence产品中增加AI功能（总结会议、回应内部服务请求、编写代码等）
2023年3月	微软	办公	√	发布AI办公助手Dynamics 365Copilot，借助人工智能给客户写电子邮件，为MicrosoftTeams创建会议摘要等。
2023年3月	普华永道	办公		同哈维合作，引入AI聊天机器人，用于全球4000名律师，加快尽职调查等工作。
2023年3月	微软	办公	√	发布office 365 Copilots，使用 ChatGPT赋能办公软件Word、PPT、Excel、Outlook。
2023年3月	Grammarly	办松公		发布产品GrammarlyGO，不仅可以帮助用户快速生成文本草稿，还可以根据用户的需要重新编写文本，甚至可以修改文本的长度。
2023年3月	Canva	办公	√	发布AI工具，可以通过语言描述自动生成对应幻灯片，同时可以获得图片和布局的建议。
2022年6月	微软	办公	√	公司推出VivaSales，利用AI技术为销售人员提供个性化建议，以便与他们的客户建立更紧密的联系；具体来说，通过AI工具扫描通话以及与客户的互动，分析客户情绪，进而挖掘哪些行动和营销材料运作良好。

资料来源：Bloomberg，国信证券经济研究所整理

医药：药物研发、医疗检查、医疗辅助领域均有AI应用落地。1）药物研发：通过AI技术加快药物研发进展,或预测病毒变种并开发相应疫苗，目前Exscientia、BenchSciAnalytics、Apriori等供公司均有相关应用落地；2）医疗检查：通过AI技术（图像识别为主）帮助医生更可靠地识别病症，目前AIMedical等公司已有相关应用落地；3）医疗辅助：Hippocratic利用AI技术为患者提供非诊断信息，如手术前的指示，并能解释医疗账单或保险程序。

表8：医药-药物研发、医疗检查、医疗辅助领域均有AI应用落地

时间	公司	领域	应用描述
2023年5月	Hippocratic	医药	√	其技术为患者提供非诊断信息，如手术前的指示，并能解释医疗账单或保险程序。名为FRENZBrainband的头戴设备，监测用户睡眠期间的脑电波、心跳、眼动和肌肉，使用AI技术确定睡
2022年11月	Earable Neuroscience	医药	√	眠模型，并产生相应的声音，使用户拥有更健康的睡眠。
2022年7月	Apriori	医药	√	预测下一个Covid 变种，通过AI技术预测病毒未来的变体，并以此来设计“防变异”的疫苗和治疗方法。
2022年4月	AI Medical	医药	√	公司为专门从事内窥镜检查的公司；利用AI技术帮助临床医生更可靠地识别胃和肠道的潜在癌症。
2022年4月	伦敦癌症研究所 (ICR)	医药	√	使用人工智能（AI）来分析肿瘤样本的数据，可以比目前更准确地估计病人对药物治疗的反应; 仅需要24-48小时，即可帮助医生判断针对不同癌症患者个体，使用哪种治疗方案最优。
2022年1月	BenchSci Analytics	医药		已经开发出一种方法，利用人工智能对数以百万计的论文进行分类，加快药物和治疗方法的开发过程；全球有超过48000名科学家和全球20大制药公司中的16家使用公司的技术。
2022年1月	Exscientia	医药	√ √	公司利用人工智能和机器学习加速小飞子药物开发速度；目前有超25个项目正在进行中，包括3个AI设计的癌症和精神病学候选药物，已经进入早期临床试验。

资料来源：Bloomberg，国信证券经济研究所整理

其他：AI赋能百业，发展前景可期。AI在交通、自动驾驶、军事、安防、零售、工矿业、环保、金融等领域均有相关应用落地，通过AI技术赋能百业，提升效率，降低成本；未来，我们认为AI应用会在更多领域、场景落地，进一步提升生产力，发展前景可期。

表9：其他-AI赋能百业，发展前景可期

时间	公司	领域	应用描述
2023年5月	UVeye	交通	√	利用AI技术，在几秒钟内了解不熟悉车型的全部情况，帮助识别汽车故障点。
2023年4月	Flightkeys	交通		通过AI对飞机航线进行规划，帮助飞行员选择省油路线以及规避恶劣天气等。
2022年10月	Fetcherr	交通	√	通过航空公司数据和AI技术，可以测算出顾客愿意为机票支付的价格，并不断为座位重新定价，可以使航空公司收入提升10%或更多。
2022年12月	Cruise	自动驾驶		公司自动驾驶出租车已经在旧金山运营(特定的时间段+特定的区域），目前公司将业务拓展至凤凰城、得克萨斯州奥斯汀市。
2023年5月	Palantir	军事	√	推出AIP人工智能平台，可帮助军队在作战中协助分析战场情报并提出决策建议。
2023年3月	Shield Al	军事		飞行软件Hivemind，其不需要GPS或其他通信手段便可实现无人驾驶，目前已经用于作战飞机和无人机， 22年已获得美军合同。
2022年9月	Palantir	军事	√	公司为特种部队、联合参谋部和美国各军种开发并提供人工智能和机器学习能力；
2023年3月	微软	安防		例如，利用人工智能和机器学习来改进现有的视频识别软件和分析，以提高无人机袭击等行动的准确性。发布Security Copilot，基于OpenAl的聊天工具以对抗网络攻击。
2022年8月	法国政府（Capgemini和 Google共同完成）	安防	√	利用AI技术和卫星地图抓捕逃税的游泳池业主，22年约能为政府贡献1000万欧元罚款，政府进一步扩大工
2022年9月	PFN	零售		具的使用范围，预计23年罚款能达到4000万欧元。通过大量数据采集和机器学习，加速更健康食品的开发。
2022年9月	Eversight	零售	√	帮助零售商和包装商品品牌确定价格和设置促销活动的平台。
2022年10月	谷歌	翻译		母公司Alphabet旗下公司推出Translation Hub人工智能服务，可以翻译135种语言。
2022年8月	Codelco	工矿业	√	公司通过AI技术对工艺流程进行优化，提升了矿场的铜产量。
2022年1月	Envizi	环保		为企业自动搜集排放数据，帮助企业监测可持续发展报告中的要求；
2022年6月	OneChronos	金融		客户包括微软、Uber、IBM等，目前已被IBM收购，将与IBM实物资产管理和供应链软件整合。利用AI技术，让机构投资者以自动拍卖的方式竞标股票；
2023年2月	微软			同蒙特利尔银行、杰富瑞金融集团等数十家经纪商签约。
2023年3月	PerplexityAI	搜索搜索	√	微软发布采用OpenAI技术的NewBing和Edge浏览器新版本。
2022年10月	谷歌	云计算	√	利用AI研发对话式搜索引擎。发布VertexAlVision，旨在使图像识别等人工智能技术的使用更加容易。

资料来源：Bloomberg，国信证券经济研究所整理

以美国为例，从一级市场看AI风向

全球融资环境放缓，22年美国AI领域融资金额下滑。1）从历史维度来看，美国AI领域融资项目数及融资金额稳步增长。我们使用Crunchbase数据库，统计了2011-23年共计3658个AI领域融资项目（仅统计500万以上融资金额的项目，且融资公司所在地为美国），美国AI领域融资项目数及融资金额稳步增长。22年美国风投AI领域融资项目数为574个，11-22年CAGR达29.3%；22年美国AI领域融资金额为243.5亿美元，11-22年CAGR达42.5%。2）全球融资环境放缓，22年美国AI领域融资金额下滑。根据Crunchbase数据,22年全球融资环境放缓，全球风险投资仅为4450亿元，相较于21年同比下降35%。22年美国AI领域融资数目、融资金额同比下滑，分别为下降19%、46%。

图12:22年美国AI领域融资项目数为574个

资料来源：Crunchbase，国信证券经济研究所整理（注：仅统计500 万美元以上，且融资公司所在地为美国的项目)

图13:22年美国AI领域融资金额为243.5亿美元

资料来源：Crunchbase，国信证券经济研究所整理（注：仅统计500万美元以上，且融资公司所在地为美国的项目)

美国风投偏好早期AI项目。根据Crunchbase数据统计，在美国AI融资项目中，种子轮、A轮和B轮项目占比依次为13.26%、41.34%、24.55%，合计占比达79.15%，美国风险投资机构偏好投资早期AI项目。

图14:美国风投偏好早期AI项目

资料来源：Crunchbase，国信证券经济研究所整理（注：仅统计500万美元以上，且融资公司所在地为美国的项目）

从美国AI融资项目数来看，风险投资机构偏好AI软件、医药、机器人领域。根据Crunchbase数据库，2023年1-5月，AI融资项目中，AI软件、医药、机器人、安防、金融占比依次为55.7%、13.4%、9.4%、6.7%、6.7%，目前美国风险投资机构仍聚焦于AI软件、医药和机器人三大领域。从历史变化来看，AI软件融资项目数占比持续提升，AI医药融资项目数占比有所下滑，机器人融资项目数占比基本维稳。

图15：风投聚焦于AI软件、医药、机器人领域（单位：个）

资料来源：Crunchbase，国信证券经济研究所整理（注：仅统计500 万美元以上，且融资公司所在地为美国的项目)

图16：AI软件融资项目数占比持续提升，机器人基本维稳

资料来源：Crunchbase，国信证券经济研究所整理（注：仅统计500万美元以上，且融资公司所在地为美国的项目)

智源大会召开，Sam AItman 强调AI 监管+AI安全

智源大会召开，Open AI CE0 Sam AItman强调AI监管+安全。2023年6月9日,智源大会于北京召开，Open AI CE0 Sam AItman 发布主旨演讲，着重强调了AI监管和AI安全问题。1）AI 治理：SamAItman 着重强调了国际合作的意义，希望通过建立国际规范和标准，以及增加技术透明度和知识共享机制来提升AI治理水平；2）AI安全：希望通过训练AI系统来帮助对齐研究，包括训练一个模型来帮助人类监督发现其他模型输出中的缺陷、用模型来增强其他模型的解释力等。

图17：在北京召开智源大会

资料来源：智源研究院，国信证券经济研究所整理

图18:Sam AItman 发表主旨演讲

资料来源：智源研究院，国信证券经济研究所整理

投资建议：关注AI应用和监管领域机会

海外主流厂商在AI大模型的精度和成本上做权衡，未来有望通过牺牲部分精度来大幅降低AI大模型成本（主要通过降低模型参数量），AI大模型成本下降，带来B 端使用成本下降，利好AI应用端。同时随着AI大模型的发展以及未来AI应用端的爆发，AI监管是重中之重，拥有巨大的发展空间，建议重点关注AI应用、AI监管领域相关个股，比如金山办公、科大讯飞、美亚柏科、拓尔思等。

风险提示

计算机下游需求不及预期；ChatGPT技术发展不及预期；ChatGPT的商业化落地不及预期；AI伦理风险等。

免责声明

分析师声明

作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。

国信证券投资评级

类别	级别	说明
股票投资评级	买入	股价表现优于市场指数20%以上
	增持	股价表现优于市场指数10%-20%之间
	中性	股价表现介于市场指数±10%之间
	卖出	股价表现弱于市场指数10%以上
行业投资评级	超配	行业指数表现优于市场指数10%以上
	中性	行业指数表现介于市场指数 ±10%之间
	低配	行业指数表现弱于市场指数10%以上

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本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。

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发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

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计算机行业2023年6月投资策略

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AI大模型三大发展新趋势

趋势二：降低模型参数量

趋势三：多模态

从一级市场看海外AI应用风向

AI 海外应用落地集中在传媒游戏、机器人、办公、医药等领域

以美国为例，从一级市场看AI风向

智源大会召开，Sam AItman 强调AI 监管+AI安全

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