算法决策系列：主题热点投资聚焦

关注核电、房地产、免税店、呼吸机、医学影像、半导体设备相关主题

中信证券研究部数据科技组

张若海、伍家豪、王博隆、汤可欣、张强、宋广超

2023年01月09日

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核心观点

统计结论

 多维热点主题观察：

政策主题聚焦：近期产业政策热度相对提升最明显的主题为制造、基地、医药产业，通过对近期政策热点进行统计建议关注口罩疫苗、公路运输、快递、旅游、粮食安全、互联网平台、房地产等主题。同时建议关注土地流转、汽车制造、矿山智能、生物燃料、虫害防治、呼吸机等近期政策新提及板块（过去半年未提及）。

投研热点聚焦：近期研究报告热度相对提升最明显的主题为科技、消费产业；通过对近两周中信证券研究部外发研报热点进行统计，免税店、TWS耳机、水泥、碳纤维、宠物概念主题研报主题热度居首。

机构调研热点聚焦：从市场机构调研综合热度结果看，医学影像、呼吸机、生物实验室、炒股软件、家禽养殖等主题热度较高。

多维共振主题包括：半导体设备、家禽养殖、核电、生物燃料、呼吸机。

基本面与短期资金观察：2022年12月24日至2023年01月06日，核电、半导体设备、免税店营收和净利润Wind一致预测和北向资金共振。

核电：2022年营收和净利润Wind一致预期增速分别上调 0.16 PCT、上调 0.18 PCT，截至2023年01月06日北向资金近一周流入 0.35 亿元，近一月净流入 4.83 亿元；

半导体设备：2022年营收和净利润Wind一致预期增速分别上调 0.03PCT、上调 0.24 PCT，截至2023年01月06日北向资金近一周流出0.52 亿元，近一月净流入 5.03 亿元；

免税店：2022年营收和净利润Wind一致预期增速分别上调 0.06 PCT、上调 0.96 PCT，截至2023年01月06日北向资金近一周流出 5.02 亿元，近一月净流入31.58 亿元；

 多维舆情主题方向投资建议：综合短期政策热度边际变化、中信证券研究部关注热点与市场资金流动变化，建议关注：1、能源主题：核电、生物燃料；2、消费复苏主题：房地产、家禽养殖、免税店；3、医疗主题：呼吸机、医学影像；4、其他主题：半导体设备。

 风险因素：政策数据源未覆盖所有部门；投研主题热点覆盖不全面；机构调研数据覆盖不全面；主题一致预期中公司覆盖不全面。

产业	政策重点排名Top5		研报重点排名Top5	机构调研重点排名Top5
科技板块	信息化（0.65）		TWS耳机（15.00）	医学影像（4.79）
	网络安全（0.41）		机顶盒（9.00）	炒股软件 (2.66)
	流媒体（0.36）	D	有机硅（5.00)	高频PCB（1.33)
	互联网平台（0.34)	D	半导体设备（4.58)	晶圆产业（1.26)
	互联网（0.27）	D	MLCC(3.50）	激光（1.17）
消费板块	畜牧业（0.46)	口	免税店（21.00）	家禽养殖(2.34)
	粮食安全（0.33)	D	宠物概念（10.00）	鸡蛋（1.90）
	旅游（0.28）	D	快递（7.50）	大消费（1.69）
	超市（0.28）	D	互联网平台（7.00）	鸡产业（1.40）
	跨境电商（0.27）		啤酒（7.00）	肉制品（1.31）
制造板块	激光（0.73）		核电（4.50） U	先进制造（0.83)	D
	海水淡化（0.58）		乘用车（4.01） D	HJT电池（0.82）	■
	水产（0.5）		工业自动化（2.50) D	钠离子电池（0.76)	■
	新能源（0.54）		电动两轮车（2.33） D	新能源（0.65）	■
	工程机械(0.35)		新能源乘用车（2.00）	蓝宝石（0.60）	■
基地板块	公路运输（0.96)		水泥（14.00）	智慧停车（0.31）	1
	快递（0.89）		快递（7.50）	电动物流车（0.22）	1
	房地产（0.56）		新基建（2.00）	装配式建筑（0.18)	1
	智能物流（0.49）		大飞机（2.00）	雄安基建（0.15)	一
	春运（0.48）		高铁（1.67）	大气治理（0.14)
周期板块	轮胎（0.93）		碳纤维（14.75）	盐酸（2.07）
	白银（0.43）		钢结构（4.75）	有机肥（1.02）
	抗早（0.43）		特钢（3.50）	铁矿石（0.61）	D
	橡胶（0.38）	口	LNG (2.67) D	清洁柴油（0.53）	·
	沥青（0.35）		新材料（2.32） D	生物燃料（0.50）
医药板块	□罩（1.75）		医美（2.00）！	呼吸机（4.69）
	疫苗（1.29）		生物医药（1.33)	生物实验室（2.79)
	医疗服务（0.75）		民营医院（1.00） ?	肺炎主题（0.65）
	医保（0.36）		肺炎主题（0.33）	仿制药（0.44)
	养老（0.26)		医疗器械（0.33）	医保（0.40）	1

资料来源：中国政府网，各部委官网，中信证券研究部外发研报，Wind，Wind一致预期，中信证券研究部

一致预期重点排名	净利润同比2022E(%)	净利润2022E变化(pct)
免税店	251.32	0.96
钢结构	44.90	0.33
半导体设备	34.97	0.24
LNG	29.16	0.18
核电	18.62	0.18
快递	26.20	0.09
新基建	17.62	0.08
高铁	21.00	0.08
TWS耳机	20.11	0.02
互联网平台	39.35	0.00
生物医药	14.39	-0.02
工业自动化	29.60	-0.06
啤酒	22.33	-0.07
医疗器械精选	14.44	-0.08
MLCC	28.37	-0.15
医美	35. 22	-0. 21
新材料	29.84	-0.24
有机硅	17.91	-0.24
大飞机	32.53	-0.27
肺炎主题	17. 24	-0.29
特钢	21.43	-0.45
机顶盒	107.60	-0.49
民营医院	22. 72	-0.61
碳纤维	24.31	-0.65
宠物经济	45.72	-0.99
水泥	10.06	-2.78

周报推荐主题对应指数回测，历史推荐主题超额收益36.40%

从2021年6月至上周的回测结果显示，历史周报的主题推荐相对沪深300超额收益率为36.40%。

 通过对过去10次外发周报回测结果进行统计，收益率排名前五的主题分别为：集成电路、工业自动化、LNG、电子政务、压缩空气储能。

 注：回测使用标的均为Wind主题指数，每周对推荐的所有主题指数等权买入，指数购买方式是按照主题指数权重股及其对应权重买入；交易时间为每周一开盘对上周的推荐结果买入并在本周五收盘时卖出；为方便计算目前没有计入交易成本。

历史周报推荐主题（对每次周报推荐主题的对应指数持有一周）收益率

资料来源：Wind，中信证券研究部测算

过去10次外发周报推荐主题统计——分主题周度涨跌幅累加（%）

资料来源：Wind，中信证券研究部测算

双周新闻热点政策（1/2）

2022年12月24日至2023年01月06日经财经新闻报道的部分热点政策

序号	发文时间	政策标题	政策来源	新闻报道热度
1	2022-12-28	教育部等十三部门关于规范面向中小学生的非学科类校外培训的意见	教育部	26
2	2023-01-04	中国银保监会关于印发一年期以上人身保险产品信息披露规则的通知	银保监会	21
3	2022-12-26	中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好2023年元旦春节期间有关工作的通知》	中央	18
4	2022-12-28	交通运输部关于做好2023年道路水路春运疫情防控和运输服务保障工作的通知	交通部	11
5	2022-12-30	银行保险机构消费者权益保护管理办法	银保监会	9
6	2023-01-03	中共中央办公厅国务院办公厅印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》	中央	9
7	2023-01-04	工业和信息化部关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项的通知	工信部	9
8	2022-12-29	国务院关税税则委员会关于2023年关税调整方案的公告	财政部	8
9	2022-12-28	11月交通运输经济运行情况	交通部	7
10	2022-12-27	中国银保监会关于印发外国银行分行综合监管评级办法（试行）的通知	银保监会	6
11	2022-12-28	国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制春运工作专班关于印发《2023年综合运输春运疫情防控和运输服务保障总体工作方案》的通知	交通部	4
12	2023-01-04	《黄河流域生态保护和高质量发展奖补资金管理办法》印发	财政部	4
13	2022-12-28	印发《关于进一步完善市场导向的绿色技术创新体系实施方案（2023一2025年）》的通知	发改委	2
14	2022-12-29	市场监管总局关于发布2023年产品质量国家监督抽查计划的公告	市场监督管理总局	2
15	2022-12-30	市场监管总局办公厅关于启动汽车安全沙盒监管试点申报的通知	市场监督管理总局	2

资料来源：Wind，中国政府网，各部委官网，中信证券研究部
注：“中央”指中共中央和中共中央办公厅有关文件

双周新闻热点政策（2/2）

2022年12月24日至2023年01月06日经财经新闻报道的部分热点政策

序号	发文时间	政策标题	政策来源	新闻报道热度
16	2022-12-30	《道路机动车辆生产企业及产品》（第366批）、《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2022年第12批）	工信部	2
17	2022-12-31	国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制中央农村工作领导小组关于印发加强当前农村地区新型冠状病毒感染疫情防控工作方案的通知	国务院	2
18	2023-01-01	国务院关税税则委员会关于发布《中华人民共和国进出口税则（2023）》的公告	财政部	2
19	2022-12-26	关于严格执行企业会计准则切实做好企业2022年年报工作的通知	财政部	1
20	2022-12-26	工业和信息化部办公厅关于公布2022年国家技术创新示范企业复核评价结果的通知	工信部	1
21	2022-12-27	交通运输部关于发布《水运工程桩基设计规范》的公告	交通部	1
22	2022-12-28	2022年11月全国港口货物、集装箱吞吐量	交通部	1
23	2022-12-29	国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制春运工作专班关于印发《2023年综合运输春运新型冠状病毒感染疫情防控指南》的通知	交通部	1
24	2022-12-29	国务院物流保通保畅工作领导小组办公室关于进一步做好医疗物资运输保障工作的通知	交通部	1
25	2022-12-29	国务院物流保通保畅工作领导小组办公室关于进一步畅通邮政快递服务保障民生物资运输的通知	交通部	1
26	2022-12-30	交通运输部办公厅关于印发《交通运输安全应急标准体系（2022年）》的通知	交通部	1
27	2022-12-30	中国银保监会关于进一步规范汽车金融业务的通知	银保监会	1
28	2023-01-05	工业和信息化部办公厅关于公布第四批服务型制造示范名单的通知	工信部	1

资料来源：Wind，中国政府网，各部委官网，中信证券研究部
注：“中央”指中共中央和中共中央办公厅有关文件

政策双周关键词频——建议关注春运、旅游、核电、再生水等主题相关政策

科技——双周度——关键主题词频分布

资料来源：中国政府网，各部委官网，中信证券研究部注：“中央”指中共中央和中共中央办公厅有关文件

消费——双周度——关键主题词频分布

资料来源：中国政府网，各部委官网，中信证券研究部注：“中央”指中共中央和中共中央办公厅有关文件

制造——双周度——关键主题词频分布

资料来源：中国政府网，各部委官网，中信证券研究部注：“中央”指中共中央和中共中央办公厅有关文件

基地——双周度——关键主题词频分布

资料来源：中国政府网，各部委官网，中信证券研究部注：“中央”指中共中央和中共中央办公厅有关文件

周期——双周度——关键主题词频分布

资料来源：中国政府网，各部委官网，中信证券研究部注：“中央”指中共中央和中共中央办公厅有关文件

医药——双周度——关键主题词频分布

资料来源：中国政府网，各部委官网，中信证券研究部注：“中央”指中共中央和中共中央办公厅有关文件

政策月度热度——建议关注新能源、旅游、粮食安全、先进制造等主题

科技关键主题相关文件分布

消费关键主题相关文件分布
资料来源：中国政府网，各部委官网，中信证券研究部注：数据统计截至2023年01月06日

制造关键主题相关文件分布

基地关键主题相关文件分布

周期关键主题相关文件分布

医药关键主题相关文件分布

政策— —主题热度变化分析

综合热度较高且上升快的主题包括：口罩、疫苗、公路运输、快递、激光，也建议关注旅游、粮食安全、互联网平台、房地产等主题。

 此外，建议关注土地流转、汽车制造、矿山智能、生物燃料、虫害防治、呼吸机等新出现主题的后续政策走向。

各产业当月综合政策热点主题

序号	科技		消	费	制造		基地		周期		医药
序号	主题	综合热度	主题	综合热度	主题	综合热度	主题	综合热度	主题	综合热度	主题	综合热度
1	信息化	0.65	畜牧业	0.46	激光	0.73	公路运输	0.96	轮胎	0.93	罩	1.75
2	网络安全	0.41	粮食安全	0.33	海水淡化	0.58	快递	0.89	白银	0.43	疫苗	1. 29
3	流媒体	0.36	旅游	0.28	水产	0.55	房地产	0.56	抗旱	0.43	医疗服务	0.75
4	互联网平台	0.34	超市	0.28	新能源	0.54	智能物流	0.49	橡胶	0.38	医保	0.36
5	互联网	0.27	跨境电商	0.27	工程机械	0.35	春运	0.48	沥青	0.35	养老	0.26
6	大数据	0.25	兽药	0.26	航空发动机	0.30	玻璃	0.41	化肥	0.34	互联网医疗	0.25
7	半导体	0.23	农业现代化	0.25	宁德时代产业链	0.28	物流	0.36	再生水	0.28	肺炎	0.21
8	新媒体	0.20	酒店	0.19	发动机	0.26	物流园区	0.34	低碳	0.16	医疗器械	0.14
9	视频监控	0.16	生物育种	0.16	船舶	0.26	排水	0.31	镁	0.11	老龄化	0.09
10	工业互联网	0.16	食品包装	0.15	配电网	0.25	生态环境保护	0.20	煤炭	0.10	生物医药	0.02
11	数字货币	近6个月新出现	土地流转、新零售、奶粉、大豆、海洋旅游	近6个月新出现	汽车制造、航天装备、矿山智能、太阳能热水器	近6个月新出现	生物燃料、公路运输、水利水电建设	近6个月新出现	塑料制品、化学纤维、有机肥、虫害防治	近6个月新出现	血液透析、呼吸机、维生素	近6个月新出现

资料来源：中国政府网，各部委官网，中信证券研究部
指标说明：（1）主题选自Wind概念指数；
（2）时间跨度：指以2023年01月06日为终止点的前30天。
（3）指标计算公式：
— 综合热度 = ln(浮动比例+2) * ln(当期热度+1)；
— 当期热度 = 过去4个7天时间窗口的词频数按照 [ 0.5, 0.25, 0.15, 0.1 ] 的比例加权平均求得；
7— 对比热度 = 过去2至6个30天时间窗口的词频数按照 [ 0.5, 0.25, 0.15, 0.07, 0.03 ] 的比例加权平均求得；
— 浮动比例= 当期热度/对比热度– 1。

研报——中信证券分析师主题关注度分析

各个产业研报主题关注提示

产业	主题	主题密度	文章指数变化	主题指数变化	主题投资建议变化	主题密度变化
科技	TWS耳机	15.00	1.00	15.00	0.00	15.00
科技	机顶盒	10.00	0.00	9.00	0.00	9.00
科技	有机硅	7.00	0.00	8.00	1.00	5.00
科技	半导体设备	6.33	-1.00	14.00	-1.00	4.58
科技	MLCC	6.50	1.00	10.00	0.00	3.50

消费	免税店	29.00	0.00	21.00	0.00	21.00
消费	宠物概念	13.00	0.00	10.00	0.00	10.00
消费	快递	7.50	2.00	11.00	2.00	7.50
消费	互联网平台	8.00	0.00	7.00	0.00	7.00
消费	啤酒	7.00	1.00	7.00	0.00	7.00

制造	核电	9.00	1.00	27.00	0.00	4.50
制造	乘用车	5.71	-3.00	21.00	1.00	4.01
制造	工业自动化	2.50	4.00	8.00	1.00	2.50
制造	电动两轮车	2.33	3.00	5.00	1.00	2.33
制造	新能源乘用车	3.50	2.00	9.00	1.00	2.00

基地	水泥	16.00	0.00	14.00	0.00	14.00
基地	快递	7.50	2.00	11.00	2.00	7.50
基地	新基建	3.00	-2.00	0.00	0.00	2.00
基地	大飞机	2.00	1.00	2.00	0.00	2.00
基地	高铁	5.67	1.00	9.00	0.00	1.67

产业	主题	主题密度	文章指数变化	主题指数变化	主题投资建议变化	主题密度变化
周期	碳纤维	14.75	4.00	59.00	0.00	14.75
周期	钢结构	4.75	4.00	19.00	0.00	4.75
周期	特钢	4.50	1.00	8.00	0.00	3.50
周期	LNG	2.67	6.00	16.00	0.00	2.67
周期	新材料	3.90	-2.00	18.00	1.00	2.32

医药	医美	2.00	3.00	6.00	0.00	2.00
医药	生物医药	1.33	3.00	4.00	0.00	1.33
医药	民营医院	1.00	1.00	1.00	0.00	1.00
医药	肺炎主题	1.33	2.00	4.00	0.00	0.33
医药	医疗器械	1.33	-1.00	0.00	0.00	0.33

指标说明：
（1）主题选自Wind概念指数；
（2）时间跨度：当期指以2023年01月06日17：00 为终止点的前14天，上期指以2022年12月24日17：00 为终止点的前14天；
（3）主题投资建议：主题词汇出现在投资建议中的词频指数；
（4）主题密度：即平均单篇研报主题提及力度，公式为（主题指数+2×主题投资建议）/ 文章指数；
（5）主题指数变化：指当期描述该主题词汇的词频指数与上期描述该主题词汇的词频指数变化；
（6）关注提示：主题密度变化正向前五名；关注度衰减：主题密度变化负向前五名。
资料来源：中信证券研究部外发研报，Wind，中信证券研究部

机构调研——主题关注度变化分析

各产业近2周机构调研热点主题

序号	科技		消费		制造		基地		周期		医药
序号	主题	综合热度	主题	综合热度	主题	综合热度	主题	综合热度	主题	综合热度	主题	综合热度
1	互联网	-0.18	家禽养殖	2.34	先进制造	0.83	智慧停车	0.31	盐酸	2.07	呼吸机	4.69
2	医学影像	4.79	鸡蛋	1.90	HJT电池	0.82	电动物流车	0. 22	有机肥	1. 02	生物实验室	2.79
3	炒股软件	2. 66	大消费	1. 69	钠离子电池	0.76	装配式建筑	0.18	铁矿石	0. 61	肺炎主题	0.65
4	高频PCB	1. 33	鸡产业	1.40	新能源	0. 65	雄安基建	0.15	清洁柴油	0.53	仿制药	0.44
5	晶圆产业	1. 26	肉制品	1. 31	蓝宝石	0.60	大气治理	0.14	生物燃料	0.50	医保	0.40
6	激光	1.17	养老产业	1.30	光伏	0.53	万达私有化	0.12	钴矿	0.50	生物医药	0.14
7	半导体硅片	1. 15	家纺	1. 25	二手车	0.39	新基建	0.09	轧板	0.47	HPV疫苗	0.08
8	第三代半导体	0.80	食品包装	1. 00	多晶硅	0.32	通用航空	0.06	白银	0.45	禽流感	0.07
9	IGBT	0.79	畜牧业	0.79	光伏屋顶	0.31	玻璃	0.06	铅	0.45	乙肝	0.05
10	半导体设备	0. 68	生物育种	0.60	汽车销售	0. 29	大飞机	0.03	西气东输	0.41	流感	0.05
11	工业4.0	0.56	猪产业	0.50	储能	0. 29	智能交通	0.02	螺纹钢	0.39	西尼罗病毒	0.05
12	机器人	0.56	网红经济	0.46	国产化创新	0.26	轨道交通	0.02	盐湖提锂	0.37	登革热	0.03
13	MCU芯片	0.53	生态农业	0.31	新能源整车	0.26	智能建筑	0.01	钢结构	0.35	医废处理	0.01
14	020	0.51	影视	0.30	锌电池	0. 26	智能电网	0.01	金属新材料	0.33	化学制药	0.00
15	IDC	0.47	棉纺织	0.29	发动机	0.26	污水处理	0.00	锌	0.31	抗艾滋病	0.00

资料来源：Wind，中信证券研究部
指标说明：（1）主题选自Wind概念指数；
（2）时间跨度：2022年12月24日至2023年01月06日；
（3）指标计算公式：个股平均调研次数 = 主题成分股调研人次/主题成分股数；
调研绝对量因子 = LN(个股平均调研次数 / 10 + 1)；
调研变化量因子 = 个股平均调研次数 / ABS(个股平均调研次数 ) * LN(ABS(个股平均调研次数) / 10 + 1) ；
综合热度= 调研绝对量因子+ 调研变化量因子。

主题热点基本面预期及变化

 2022年12月24日至2023年01月06日，关注度向上的30个主题中，有26个主题满足一致预期的算法条件，其中有11个主题的营收一致预期上调，有15个主题的营收一致预期下调；净利润预期方面，有10个主题的净利润一致预期上调，16个主题的净利润一致预期下调。

2022年12月24日至2023年01月06日主题热点：部分主题的一致预期及变化

主题	营业收入				净利润				预期占比情况
主题	2022E同比（%）	2022E同比变化（pct，较前2周）	2023E同比（%）	2023E同比变化（pct，较前2周）	2022E同比（%）	2022E同比变化（pct，较前2周）	2023E同比（%）	2023E同比变化（pct，较前2周）	预期占比情况
				营业收入调升TOP5主题
钢结构	27.62	0.97	22.78	-0.14	44.90	0.33	30.50	0.19	6/13
核电	14.88	0.16	12.26	0.37	18.62	0.18	13.73	0.35	14/29
特钢	4.23	0.12	6.36	0.07	21.43	-0.45	11. 58	-0.16	7/15
宠物经济	16.89	0.10	14.94	0.15	45.72	-0.99	23.44	-0.54	10/13
免税店	55.12	0.06	27. 29	-0.00	251.32	0.96	50.27	0.03	6/15
				营业收入调降	TOP5主题
LNG	16.98	-1.12	15.89	-0.07	29.16	0.18	23.12	-0.02	7/24
大飞机	24.04	-1.05	22.17	-0.67	32.53	-0.27	28.99	-0.39	22/34
水泥	3.18	-0.61	5.02	-0.40	10.06	-2.78	16.12	0.91	9/18
快递	12.60	-0.42	13.73	0.14	26.20	0.09	22.99	-0.54	6/7
医美	17.43	-0.30	16.93	0.25	35.22	-0.21	27.04	1.20	25/39

资料来源：Wind一致预期，中信证券研究部
注：当期指以2023年01月06日为终止点的前14天，上期指以2022年12月24日为终止点的前14天

主题资金面：北向资金持仓与流入情况

 2022年12月24日至2023年01月06日，关注度向上的30个主题中，有26个主题有陆股通标的，本周中14个主题有北向资金净流入（非负），12个主题北向资金净流出。

本期主题热点：北向资金持仓及变化

序号	主题	持仓市值（亿元）	持仓市值/自由流通市值(%)	近一周净流入（亿元）	近1个月净流入（亿元）
1	新材料	2676. 68	6.51	33.69	-14.94
2	肺炎主题	1019.16	4.80	9.01	50.46
3	生物医药	517.31	3.47	6.02	10.63
4	医疗器械精选	685.30	8.27	5.68	28.52
5	互联网平台	147. 65	3.04	4.53	-0.01
6	TWS耳机	491. 29	5.86	3.80	-18.08
7	高铁	209.94	2.72	3.46	-5.15
8	机顶盒	25.10	1.14	2.96	0.15
9	水泥	98.30	3.57	1.65	-5. 24
10	有机硅	31.35	1. 62	1.51	-3.99
11	碳纤维	89.21	2.01	0.59	-7.12
12	啤酒	91.48	5.11	0.42	0.59
13	钢结构	16.63	1. 66	0.36	-0.48
14	核电	78.73	1.83	0.35	4.83
15	宠物经济	7. 60	1. 65	-0.11	-0.32

序号	主题	持仓市值（亿元）	持仓市值/自由流通市值（%)	近一周净流入（亿元）	近1个月净流入（亿元）
16	大飞机	65.85	0.81	-0.12	2.00
	特钢	57.65	2.32	-0.34	0.73
17	半导体设备	195.72	5.36	-0.52	5.03
18	LNG	83.93	3.74	-0.75	1. 47
19	民营医院	138.82	2.90	-1.34	1.91
20	MLCC	108.60	4.58	-1.66	-6.63
21	快递	220.62	4.89	-2.67	-8.47
22	医美	308.11	4.81	-2.73	2.21
23	工业自动化	385. 65	18.90	-3.10	7.58
24	免税店	589.08	9.37	-5.02	31.58
25	新基建	3149.88	6.56	-23.46	2.98

注：本期截至2023年01月06日
资料来源：Wind，中信证券研究部

疫情与出行数据跟踪— 第一轮新冠病毒扩散已过峰值，出行数据持续回升

发烧、感冒百度搜索指数（无单位）

资料来源：百度指数，中信证券研究部

全国100城拥堵延时指数(以2022.12.01数值为基准值1)

资料来源：Wind，高德地图，中信证券研究部

各航司航班执行率（单位：%）

资料来源：Wind，中信证券研究部

国内执行航班 (不含港澳台，单位：架次)

资料来源：Wind，中信证券研究部

线下消费数据跟踪观察——观影意愿及23城地铁客流均呈回升趋势

23重点城市地铁客流周度统计

资料来源：Wind，中信证券研究部
注：以周六为统计起点，23城为Wind具备地铁客流数据的23重点城市

全国观影人次周度统计

资料来源：Wind，国家电影资金办，中信证券研究部
注：以周六为统计起点

风险因素

风险提示：

 政策数据源未覆盖所有部门；

 投研主题热点覆盖不全面；

 机构调研数据覆盖不全面；

 主题一致预期中公司覆盖不全面。

算法说明：对于疫情政策强度的统计，我们根据政策构建的标签对政策强度进行量化。具体公式为：

其中F表示政策强度计算结果，a、b、c、d分别代表四个维度，变量a表示政策文件的引用权重（基于政策引用网络通过图算法构建，并进行一定的非线性变换），变量b表示不同发文部门对应的权重，变量c表示关键词频数，变量d表示政策被财经新闻报道热度。

感谢您的信任与支持！

THANK YOU

张若海（数据科技首席分析师）

执业证书编号：S1010516090001

伍家豪（数据科技分析师）

执业证书编号：S1010522090002

王博隆（数据科技分析师）

执业证书编号：S1010522050005

汤可欣（数据科技分析师）

执业证书编号：S1010520120002

张强（数据科技分析师）

宋广超（数据科技分析师）

执业证书编号：S1010522050003

执业证书编号：S1010522090005

免责声明

证券研究报告 2023年01月09日

分析师声明

主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：（i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；（ii）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。

一般性声明

本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构（仅就本研究报告免责条款而言，不含CLSA group of companies），统称为“中信证券”。

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本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但中信证券不保证其准确性或完整性。中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可跌可升。过往的业绩并不能代表未来的表现。

本报告所载的资料、观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断，可以在不发出通知的情况下做出更改，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域、单位、集团及其他附属机构的流动。负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定。分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定，但是，分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投资银行、销售与交易业务。

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评级说明

投资建议的评级标准	评级	说明
	买入	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20%以上
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；	增持股票评级持有	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～20%之间
		相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之间
	卖出	相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上
	强于大市	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上
香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。	行业评级中性弱于大市	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间
		相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上

免责声明

特别声明

在法律许可的情况下，中信证券可能（1）与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问、投资银行或证券服务关系，（2）参与或投资本报告所提到的公司的金融交易，及/或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易，因此，投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险。本研究报告涉及具体公司的披露信息，请访问https://research.citicsinfo.com/disclosure。

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针对不同司法管辖区的声明

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