稀土行业半月谈（3月上）2023.3.20

中信证券研究部

商力金属分析师S1010520020002

拜俊飞
金属分析师
S1010521070006
敖
金属行业首席分析
师

S1010515020001

稀土行业

评级

强于大市 (维持)

核心观点

下游需求回暖+供给持续严控+国家政策扶持=关注稀土产业链战略配置价值。

市场回顾：稀土概念板块、稀土永磁板块月内下跌。3月15日，Wind 稀土指数收于 1834.54，周涨幅-3.11%，月涨幅-12.4%；Wind 稀土永磁指数收于4906.4，周涨幅-2.41%，月涨幅-9.33%。沪深300收于3986.9，周涨幅-1.17%,月涨幅-3.78%。

价格：重稀土、轻稀土价格下跌。中国稀土行业协会数据显示，3月1日至3月15日，重稀土主要产品中，氧化镝最低价为194.0万元/吨，双周涨跌幅为-6.73%；轻稀土氧化物中，氧化镨钕最低交易价格为55.3万元/吨，双周涨跌幅-16.97%；氧化错最低交易价格57.5万元/吨，双周涨跌幅-13.53%；氧化钕最低交易价格60.5万元/吨，双周涨跌幅为-12.95%。

一供需：2月份氧化错钕、氧化镝、氧化产量环比上升。百川盈孚数据显示，2023年2月氧化错钕产量 6275吨，环比增加5.98%，相比2022年2月增加403吨，增幅6.86%，开工率56.23%；氧化镝产量190.4吨，环比增加12.86%，相比2022年2月增加10吨，增幅5.57%；氧化铽产量34.5吨，环比增加11.09%，相比2022年2月增加2.3吨，增幅7.11%。

进出口：2022年12月稀土矿进口量同比下降，海外稀土矿价格同比上升。海关总署数据显示，2022年 12月混合碳酸稀土进口量为 21.00 吨，同比减少66.00%，平均单价15.43万元/吨，价格同比上升55.65%；稀土金属矿进口量为4,641.59吨，同比增长11.23%，平均单价3.35万元/吨，价格同比下降2.80%;钍矿砂及其精矿进口量为9,786.95吨，同比减少6.00%，平均单价1.48万元/吨，价格同比上升29.78%;12月合计进口稀土矿14,449.55吨，同比下降1.34%,平均价格2.10万元/吨，月同比上涨14.53%。

投资逻辑：稀土价格有望企稳，关注板块反弹机会。短期来看，受宏观环境及特斯拉无稀土电机等消息面影响，近期稀土价格波动较大，随着上半年稀土生产指标预期逐步落地，二季度需求或将回暖，我们预计稀土价格有望企稳回升。中长期来看，根据海关总署数据，2013年以来我国稀土永磁体出口量持续增长，2022年我国稀土永磁体出口同比增长8.6%至53,288吨，创历史新高；根据弗若斯特沙利文预测（转引自金力永磁公告），2025年我国及全球的稀土永磁材料产量将分别达到28.4万吨和31.0万吨，未来在新能源汽车、工业节能电机、机器人、风电、变频空调、消费电子等新兴与传统需求的双轮驱动下，全球稀土永磁需求有望持续增长、穿越周期，稀土价格或将得到长期支撑。我们预计2023年稀土产业链整合或持续推进，产业结构有望加速优化，行业集中度或持续提升，我国稀土产业链在全球范围的竞争优势有望得到进一步加强。展望2023年，供给端，国内指标或按需投放，海外供给短期难以形成有效冲击。需求端，变频空调、消费电子、传统汽车、风电等传统需求有望受益于宏观回暖；新能源车、工业节能电机、机器人等新兴需求或持续增长，叠加国家相关政策的支持，稀土产业链长期成长性毋庸置疑，当前时点持续坚定推荐稀土全产业链战略配置价值。

风险因素：局部疫情影响持续扩大；宏观经济波动；打黑、环保、收储等各项政策执行力度不及预期；下游消费需求不及预期。

投资建议：维持行业“强于大市”评级。稀土价格有望企稳，关注板块反弹机会，建议重点关注：宁波韵升、盛和资源、广晟有色、包钢股份、中科三环、金力永磁、正海磁材、大地熊、英洛华、银河磁体、有研新材、华宏科技。

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重点公司盈利预测、估值及投资评级

简称	代码	收盘价	EPS			PE					评级
简称	代码	收盘价	21	22E	23E	24E	21	22E	23E	24E	评级
宁波韵升	600366.SH	9.70	0.52	0.66	0.95	1.26	19	15	10		8买入

资料来源：Wind，中信证券研究部预测
注：股价为2023年3月17日收盘价（元）

市场展望：稀土价格有望企稳，关注板块反弹机会
股票市场回顾：稀土及稀土永磁板块月内下跌.. 6
行业基本面数据追踪.. .7
稀土现货市场数据跟踪.. ..7
稀土进出口数据跟踪， ..13
稀土下游行业数据跟踪， .23
稀土行业重点新闻. ..29
行业要闻. .29
公司公告.. .30

插图目录

图1：最近两年Wind稀土指数，Wind稀土永磁指数和沪深300走势情况 6
图2：近两周Wind稀土永磁概念股份涨跌幅后5名， .7
图3：近两周Wind稀土永磁概念股份涨跌幅前5名， .7
图4：稀土价格指数走势图 .7
图5：氧化错钕近2周价格走势. .8
图6：氧化错钕近1年价格走势.. .8
图7：氧化错近2周价格走势！ .9
图8：氧化错近1年价格走势！ .9
图9：氧化钕最近2周价格走势.. .9
图10：氧化钕最近1年价格走势. .9
图11：氧化镧最近2周价格走势 ..9
图12：氧化镧最近1年价格走势. ..9
图13：氧化镝最近2周价格走势. .10
图14：氧化镝最近1年价格走势. .10
图15：氧化钇铕最近2周价格走势！ .10
图16：氧化钇铕最近1年价格走势 .10
图17：中国氧化镨钕生产商产量率月度统计 .11
图18：中国氧化镝生产商产量率月度统计 .12
图19：中国氧化镝生产商产量率月度统计 .12
图20：2018年稀土下游材料应用领域比例. .23
图21：2018年稀土功能材料产值占比， .23
图22：2018年稀土产业链产值情况 .23
图23：汽车与新能源汽车产量走势 .24
图24：工业机器人产量走势. .26
图25：变频空调产量走势.. .27

表格目录

表1：稀土板块及沪深300最近一月表现情况 6
表2：Wind稀土指数板块股票涨跌幅情况. .6
表3：稀土产品最低价交易价格变化情况 ..8
表4：北方稀土挂牌价格（出厂含税价） .10
表5：南方稀土集团挂牌价格.. .11
表6：2019-2022年海外稀土矿进口情况 .13
表7：稀土产品出口量及价格统计 .17
表8：钕铁硼产品出口数量及价格统计 ..19
表9：汽车与新能源汽车产量情况 ..24
表10：中国工业机器人生产情况.. ..26
表11：变频空调生产情况. ..28
表12：中国机动车尾气净化催化剂及石油裂化催化剂生产情况， .29
表13：中国稀土发光材料产量 ..29
表14：3月1日\~3月15日稀土板块上市公司公告摘要 .30

市场展望：稀土价格有望企稳，关注板块反弹机会

市场回顾：稀土概念板块、稀土永磁板块月内下跌。3月15日，Wind稀土指数收于1834.54,周涨幅-3.11%,月涨幅-12.4%;Wind 稀土永磁指数收于4906.4,周涨幅-2.41%,月涨幅-9.33%。沪深300收于3986.9，周涨幅-1.17%，月涨幅-3.78%。

数据跟踪：

1）价格：重稀土、轻稀土价格下跌。中国稀土行业协会数据显示，3月1日至3月15日，重稀土主要产品中，氧化镝最低价为194.0万元/吨，双周涨跌幅为-6.73%；轻稀土氧化物中，氧化镨钕最低交易价格为55.3万元/吨，双周涨跌幅-16.97%；氧化错最低交易价格57.5万元/吨，双周涨跌幅-13.53%；氧化钕最低交易价格60.5万元/吨，双周涨跌幅为-12.95%。

2）供需：2月份氧化镨钕、氧化镝、氧化产量环比上升。百川盈孚数据显示，2023
年2月氧化镨钕产量 6275吨，产量环比增加5.98%，开工率 56.23%，相比2022年2
月增加 403吨，增幅6.86%；氧化镝产量190.4吨，产量环比增加12.86%，相比 2022
年2月增加10吨，增幅5.57%；氧化产量34.5吨，产量环比增加11.09%，相比2022
年2月增加2.3吨，增幅7.11%。

3）进出口：12月稀土矿进口量同比下降，海外稀土矿价格同比上升。海关总署数据显示，2022年12月混合碳酸稀土进口量为21.00吨，同比减少66.00%，平均单价15.43万元/吨，价格同比上升55.65%；稀土金属矿进口量为4,641.59吨，同比增长11.23%，平均单价3.35万元/吨，价格同比下降2.80%；钍矿砂及其精矿进口量为9,786.95吨，同比减少6.00%，平均单价1.48万元/吨，价格同比上升29.78%；12月合计进口稀土矿14,449.55吨，同比下降1.34%，平均价格2.10万元/吨，月同比上涨14.53%。

风险因素：局部疫情影响持续扩大，宏观经济波动，打黑、环保、收储等各项政策执行力度不及预期，下游消费需求不及预期。

股票市场回顾：稀土及稀土永磁板块月内下跌

稀土行业表现：稀土概念板块、稀土永磁板块月内下跌。3月15日，Wind稀土指数收于1834.54，周涨幅-3.11%，月涨幅-12.4%；Wind 稀土永磁指数收于4906.4，周涨幅-2.41%，月涨幅-9.33%。沪深300 收于3986.9，周涨幅-1.17%，月涨幅-3.78%。

图1：最近两年Wind稀土指数，Wind稀土永磁指数和沪深300走势情况

资料来源：Wind，中信证券研究部

表1：稀土板块及沪深300最近一月表现情况

指标简称	收盘价 (2023/3/15)	上周收盘价	周涨跌幅	上月收盘价	月涨跌幅
稀土指数	1,834.54	1893.37	-3.11%	2094.11	-12.40%
稀土永磁指数	4,906.40	5027.73	-2.41%	5411.32	-9.33%
沪深300	3,986.90	4034.11	-1.17%	4143.57	-3.78%

资料来源：Wind，中信证券研究部

Wind稀土指数成份股票表现：板块股价下跌。3月1日至3月15日，稀土概念板块5只股票普遍下跌，中国稀土的跌幅为13.33%，广晟有色的跌幅为12.12%，北方稀土的跌幅为10.97%，盛和资源的跌幅为11.13%，厦门钨业的跌幅为10.05%。

表2：Wind稀土指数板块股票涨跌幅情况

名称	中国稀土	广晟有色	北方稀土	盛和资源	厦门钨业
收盘价	35.36	42.28	26.13	14.37	20.50
周涨跌幅	-4.25%	-1.72%	-3.76%	-2.44%	-2.61%
双周涨跌幅	-13.33%	-12.12%	-10.97%	-11.13%	-10.05%

资料来源：Wind，中信证券研究部注：截至2023/3/15

Wind稀土永磁板块表现：板块整体股价普遍下跌。3月1日至3月15日，稀土永磁概念板块26只股票内，股价普遍下跌，其中涨幅最大的为南大光电（+11.88%)；跌幅最大的是科恒股份（-13.52%）。

图2：近两周Wind稀土永磁概念股份涨跌幅后5名（单位：%）

资料来源：Wind，中信证券研究部注：截至2023/3/15

图3：近两周Wind稀土永磁概念股份涨跌幅前5名(单位：%)

资料来源：Wind，中信证券研究部注：截至2023/3/15

行业基本面数据追踪

稀土现货市场数据跟踪

稀土价格指数走势

3月1日至3月15日，稀土价格指数下降。中国稀土行业协会统计的2023年3月15日稀土价格指数为233.8，双周环比下降14.83%。

图4：稀土价格指数走势图

资料来源：中国稀土行业协会

主要稀土产品价格

重稀土、轻稀土价格下跌。中国稀土行业协会数据显示，3月1日至3月15日，重稀土主要产品中，氧化镝最低价为194.0 万元/吨，双周涨跌幅为-6.73%；轻稀土氧化物中，氧化错钕最低交易价格为55.3万元/吨，双周涨跌幅-16.97%；氧化镨最低交易价格57.5万元/吨，双周涨跌幅-13.53%；氧化钕最低交易价格60.5万元/吨，双周涨跌幅为-12.95%。

表3：稀土产品最低价交易价格变化情况

名称	氧化错钕	氧化错	氧化钕	氧化镧	氧化镝	氧化钇铕
单位	元/吨	元/吨	元/吨	元/吨	元/公斤	元/吨
最新价格	553,000	575,000	605,000	6,000	1,940	42,000
双周涨跌幅	-16.97%	-13.53%	-12.95%	0.00%	-6.73%	0.00%
月涨跌幅	-20.20%	-16.06%	-20.92%	0.00%	-16.02%	0.00%
年内涨跌幅	-6.27%	-8.44%	-5.91%	-14.29%	-9.98%	0.00%
2022均价	815,711	842,032	881,012	6,771	8,064	42,000
2021均价	585,900	589,152	621,952	9,000	2,631	40,616
2020均价	299,334	342,291	313,183	10,670	1,710	42,399
2019均价	297,337	371,731	300,353	11,478	1,623	42,916

资料来源：中国稀土行业协会，中信证券研究部

图5：氧化错钕近2周价格走势 (元/吨）

资料来源：Wind，中信证券研究部

图6：氧化错钕近1年价格走势 (元/吨)

资料来源：Wind，中信证券研究部

图7：氧化错近2周价格走势 (元/吨）

资料来源：Wind，中信证券研究部

图8：氧化错近1年价格走势 (元/吨)

资料来源：Wind，中信证券研究部

图9：氧化钕最近2周价格走势 (元/吨)

资料来源：Wind，中信证券研究部

图10：氧化钕最近1年价格走势 (元/吨)

资料来源：Wind，中信证券研究部

图11：氧化镧最近2周价格走势 (元/吨）

资料来源：Wind，中信证券研究部

图12：氧化镧最近1年价格走势 (元/吨）

资料来源：Wind，中信证券研究部

图13：氧化镝最近2周价格走势 (元/公斤）

资料来源：Wind，中信证券研究部

图14：氧化镝最近1年价格走势 (元/公斤）

资料来源：Wind，中信证券研究部

图15：氧化钇铕最近2周价格走势 (元/吨）

资料来源：Wind，中信证券研究部

图16：氧化钇铕最近1年价格走势 (元/吨）

资料来源：Wind，中信证券研究部

南北方稀土挂牌价格

北方稀土3月挂牌轻稀土价格环比下降。南北方稀土挂牌价格在市场中具有指导意义，其价格变动能反映市场中相应产品价格走势。北方稀土集团挂牌价格为主要轻稀土氧化物及金属价格，挂牌价格每月中旬更新一次。3月氧化镨钕价格环比下降0.06%、氧化钕价格环比下降0.06%、金属镨钕价格环比下降0.06%、金属钕价格环比下降0.06%。南方稀土集团挂牌价格主要为重稀土氧化物，目前只更新到2022年3月7日。

表4：北方稀土挂牌价格 (出厂含税价)

产品名称	产品指标	单位	2023年3月	2023年2月	2023年1月	2022年12月	2022年11月	月涨跌幅
氧化镧	TREO≥97.5% La203/REO≥99.99%	元/吨	9800	9800	9800	9800	9800	0.00%
氧化铈	TREO≥99% Ce02/REO≥99.95%	元/吨	9800	9800	9800	9800	9800	0.00%
氧化错钕	TREO≥99% (Pr6011+Nd203)/REO元/吨 ≥99.5%		642400	642800	642800	642800	642800	-0.06%
氧化钩	TREO≥99% Nd203/REO≥99.5%	元/吨	709200	709600	709600	709600	709600	-0.06%
金属镨钕	TREM≥99% (Pr6011+ Nd2O3)/REM≥99.5%	元/吨	786500	787000	787000	787000	787000	-0.06%
金属钕	TREO≥99% Nd/REM ≥99.5% C≤0.05%	元/吨	866500	867000	867000	867000	867000	-0.06%

资料来源：北方稀土官网，中信证券研究部

表5：南方稀土集团挂牌价格

产品名称	纯度	单位	2022/3/7	2022/2/28	2022/2/21	2022/2/14	2022/2/9	2022/1/17	月环比涨跌幅
氧化钞	≥99.5%	万元/吨	2.8	2.8	2.75	2.75	2.65	2.65	5.66%
氧化铕	≥99.99%	万元/吨	20.5	20.5	20.5	20.5	20.5	20.5	0.00%
氧化钆	≥99.5%	万元/吨	67	67	67	66	54.5	50.5	22.94%
氧化	≥99.99%	万元/吨	1500	1520	1520	1500	1350	1290	11.11%
氧化镝	≥99.5%	万元/吨	310	312	314	313	302	300	2.65%
氧化钬	≥99.5%	万元/吨	193	193	195	190	168	150	14.88%
氧化钼	≥99.5%	万元/吨	38.5	38.5	38.5	38	36.5	35	5.48%
氧化镜	≥99.99%	万元/吨	14	14	14	14	14	14	0.00%
氧化	≥99.99%	万元/吨	520	520	520	520	520	520	0.00%
氧化钇	≥99.999%	万元/吨	9.4	9.1	9.1	9	8.5	8.4	10.59%
氧化钪	≥99.99%	万元/吨	900	900	900	900	900	900	0.00%

资料来源：南方稀土官网，中信证券研究部

现货市场产销数据跟踪

氧化镨钕

2月份氧化镨钕生产商产量环比上升。百川盈孚数据显示，2023年2月氧化镨钕产量6275吨，环比增加5.98%,相比2022年2月增加403吨,增幅6.86%,开工率56.23%。

图17：中国氧化镨钕生产商产量率月度统计

资料来源：百川盈孚，中信证券研究部

氧化镝

2月份氧化镝产量环比增加12.86%。百川盈孚数据显示，2023年2月氧化镝产量190.4吨，环比增加12.86%，相比2022年2月增加10吨，增幅5.57%。

图18：中国氧化镝生产商产量率月度统计（%）

资料来源：百川盈孚，中信证券研究部

氧化镝

2月份氧化产量环比增加11.09%。百川盈孚数据显示，2023年2月氧化产量34.5吨，环比增加11.09%。相比2022年2月增加2.3吨，增幅7.11%。

图19：中国氧化镝生产商产量率月度统计（%）

资料来源：百川盈孚，中信证券研究部

稀土进出口数据跟踪

2022年12月稀土矿进口量同比下降，海外稀土矿价格同比上升。海关总署数据显示，2022年12月混合碳酸稀土进口量为21.00 吨，同比减少66.00%，平均单价15.43万元/吨，价格同比上升55.65%；稀土金属矿进口量为4,641.59 吨，同比增长11.23%，平均单价3.35万元/吨，价格同比下降2.80%；钍矿砂及其精矿进口量为9,786.95吨，同比减少6.00%，平均单价1.48万元/吨，价格同比上升29.78%;12月合计进口稀土矿14,449.55吨，同比下降1.34%，平均价格2.10万元/吨，月同比上涨14.53%。

表6：2019-2022年海外稀土矿进口情况

月份	名称	进口量 (吨）	月同比涨跌幅	总金额（元）	月同比涨跌幅	平均单价(元/吨)	月同比涨跌幅
2022年 12月	混合碳酸稀土	21.00	-66.00%	3,240,427	-47.08%	154,306.05	55.65%
	稀土金属矿	4,641.59	11.23%	155,333,284	8.11%	33,465.51	-2.80%
	钍矿砂及其精矿	9,786.95	-6.00%	144,809,941	22.00%	14,796.22	29.78%
	合计	14,449.55	-1.34%	303,383,652.00	12.99%	20,996.07	14.53%
2022年 11月	混合碳酸稀土	42.00	-85.14%	6,575,139	-51.78%	156,550.93	224.57%
	稀土金属矿	3,802.52	-71.42%	129,532,206	-68.95%	34,064.81	8.65%
	钍矿砂及其精矿	2,178.62	164.44%	108,438,700	261.40%	49,774.08	36.67%
	合计	6,023.14	-58.21%	244,546,045.00	-46.93%	40,601.09	26.99%
2022年 10月	混合碳酸稀土		-100.00%	-	-100.00%	-	-100.00%
	稀土金属矿	8,482.50	295.45%	300,319,456	345.24%	35,404.59	12.59%
	钍矿砂及其精矿	896.73	-90.74%	34,650,402	-62.60%	38,640.67	303.73%
	合计	9,400.23	-21.17%	338,683,729.00	96.88%	36,029.29	149.77%
2022年 9月	混合碳酸稀土	21.00	-77.80%	3,713,871	-47.58%	176,851.00	136.17%
	稀土金属矿	8,209.50		405,773,570		49,427.32	62.37%
	钍矿砂及其精矿	9,665.90	46.17% 820.56%	174,531,181	137.35% 424.86%	18,056.37	-42.99%
	合计	17,896.40		584,018,622.00	176.39%	32,633.29	4.42%
2022年 8月	混合碳酸稀土	114.83	164.71%			93,179.63	6.46%
	稀土金属矿	3,295.50	173.85%	10,699,351	191.55%	53,435.36	93.54%
	钍矿砂及其精矿	9,426.13	-41.92% 372.58%	176,096,238 173,563,456	12.40%	18,413.02	-33.79%
	合计	12,836.45			212.91%
2022年 7月	混合碳酸稀土		66.47%	360,359,045.00	66.98%	28,073.10	0.31%
	稀土金属矿	43.26	-92.18%	4,816,784	-28.06%	111,344.98	820.26%
	钍矿砂及其精矿	7,076.94 1,835.64	-21.78%	383,406,570	62.16%	54,176.92	107.33%
	合计		66.37%	122,301,414	306.49%	66,626.00	144.33%
2022年 6月	混合碳酸稀土	8,955.84	-16.34%	510,524,768.00	86.86%	57,004.70	123.35%
	稀土金属矿	101.15	-62.17%	25,672,256	115.11%	253,793.78	468.69%
	钍矿砂及其精矿	6,786.00	34.36%	347,156,291	138.15%	51,157.72	77.24%
	合计	3,078.81	1066.22%	198,505,825	2331.53%	64,474.77	108.50%
	混合碳酸稀土	9,965.97	78.54%	571,334,372.00	244.45%	57,328.54	92.92%
2022年 5月		52.04	-98.10%	8,043,728	-90.03%	154,571.15	425.35%
	稀土金属矿	3,724.50	189.30%	215,765,428	575.89%	57,931.38	133.63%
	钍矿砂及其精矿	2,334.68	50.52%	170,965,208	574.47%	73,228.60	348.10%
	合计	6,111.22	9.50%	394,774,364.00	186.15%	64,598.32	161.32%
2022年 4月	混合碳酸稀土	87.09	-81.04%	14,365,210	18.36%	164,946.72	524.40%
	稀土金属矿	6,259.50	10.92%	399,678,547	175.70%	63,851.51	148.57%
	钍矿砂及其精矿	1,384.79	-86.54%	75,549,239	-10.71%	54,556.46	563.62%
2022年	合计	7,731.38	-52.84%	489,592,996.00	102.55%	63,325.43	329.52%
	混合碳酸稀土	218.00	-75.37%	6,581,887	81.36%	30,192.14	636.26%
	稀土金属矿	11,446.50	6.15%	631,426,548	153.96%	55,163.29	139.25%
	钍矿砂及其精矿	1,183.85	-54.36%	70,869,501	-3.47%	59,863.58	111.50%
	合计	12,848.35	-9.91%	708,877,936.00	117.66%	55,172.68	141.62%
2022年 2月	混合碳酸稀土	194.18	-61.66%	6,796,300	-57.78%	35,000.00	10.11%
	稀土金属矿	9,750.00	147.37%	430,113,574	484.22%	44,114.21	136.17%
	钍矿砂及其精矿	2,868.38	362.64%	119,930,874	878.09%	41,811.36	111.41%
	合计	12,812.56	152.81%	556,840,748.00	446.02%	43,460.54	115.98%
	混合碳酸稀土	643.37	27.85%	22,613,955	90.12%	35,149.06	48.70%
2022年 1月	稀土金属矿	3,276.00	-56.59%	133,940,043	8.31%	40,885.24	149.51%
	钰矿砂及其精矿	1,274.00	-88.38%	45,450,114	-35.89%	35,675.13	451.90%
	合计	5,193.37	-72.69%	202,004,112.00	-2.15%	38,896.52	258.30%
	混合碳酸稀土	61.76	-88.57%	6,122,798	-29.19%	99,138.57	519.33%
	稀土金属矿	4,173.00	-44.14%	143,676,822	35.20%	34,430.10	142.05%
12月 2021年 11月	钍矿砂及其精矿	10,411.43	509.80%	118,698,487	221.31%	11,400.78	-47.31%
	合计	14,646.19	50.70%	268,498,107.00	76.81%	18,332.28	17.32%
	混合碳酸稀土	282.71	-59.49%	13,635,673	-33.39%	48,232.70	64.43%
	稀土金属矿	13,306.50	131.22%	417,188,081	425.06%	31,352.20	127.08%
	钍矿砂及其精矿	823.86	-21.54%	30,005,269	28.12%	36,420.35	63.28%
2021年 10月	合计	14,413.07	92.10%	460,829,023.00	273.60%	31,973.00	94.48%
	混合碳酸稀土	100.20	-83.49%	11,925,526	-28.57%	119,012.47	332.52%
	稀土金属矿	2,145.00	-77.04%	67,450,423	-46.15%	31,445.42	134.47%
	钍矿砂及其精矿	9,680.00	1353.65%	92,645,720	612.98%	9,570.84	-50.95%
	合计	11,925.20	12.36%	172,021,669.00	11.01%	14,425.05	-1.20%
2021年 9月	混合碳酸稀土	94.60	-90.65%	7,084,239	-66.81%	74,883.08	254.84%
	稀土金属矿	5,616.23	150.69%	170,961,957	504.36%	30,440.70	141.08%
	钍矿砂及其精矿	1,050.00	-88.89%	33,253,094	-34.23%	31,669.61	492.26%
	合计	6,760.83	-46.79%	211,299,290.00	110.90%
	混合碳酸稀土	41.93	-95.41%	3,669,842		31,253.44	296.37%
2021年 8月	稀土金属矿				-82.16%	87,527.24	289.02%
	钍矿砂及其精矿	5,674.50	277.92%	156,673,041	719.30%	27,610.02	116.79%
	合计	1,994.62	360.65%	55,467,193	970.30%	27,808.40	132.35%
	混合碳酸稀土	7,711.05	170.69%	215,810,076.00	380.92%	27,987.13	77.67%
		553.40	-61.60%	6,695,753	-76.54%	12,099.24	-38.91%
2021年 7月	稀土金属矿	9,048.00	18.67%	236,433,108	162.85%	26,130.98	121.49%
	钍矿砂及其精矿	1,103.36	108.47%	30,086,885	125.13%	27,268.52	7.99%
	合计混合碳酸稀土	10,704.76	11.57%	273,215,746.00	107.20%	25,522.83	85.72%
		267.42	-67.88%	11,934,291	-40.01%	44,628.02	86.77%
	稀土金属矿	5,050.50	55.80%	145,772,809	307.76%	28,863.05	161.72%
6月 2021年	钍矿砂及其精矿	264.00	-96.86%	8,163,823	-76.69%	30,923.57	641.41%
	合计	5,581.92	-55.24%	165,870,923.00	82.96%	29,715.76	308.72%
	混合碳酸稀土	2,742.50	480.00%	80,691,460	334.95%	29,422.59	-25.01%
	稀土金属矿	1,287.42	-67.48%	31,923,163	-15.10%	24,796.23	161.03%
	钍矿砂及其精矿	1,551.09	5877.23%	25,348,179	5224.48%	16,342.17	-10.92%
5月合计		5,581.01	25.21%	137,962,802.00	143.62%	24,720.04	94.57%
2021年 4月	混合碳酸稀土	459.45	-2.83%	12,137,235	-34.58%	26,416.88	-32.67%
	稀土金属矿	5,643.50	42.57%	144,969,503	285.53%	25,687.87	170.42%
	钰矿砂及其精矿	10,292.00	39560.89%	82,560,668	17242.16%	8,021.83	-56.27%
	合计	16,394.95	267.82%	239,667,406.00	323.21%	14,618.37	15.06%
2021年 3月	混合碳酸稀土	884.98	51.02%	3,629,084	-73.32%	4,100.75	-82.34%
	稀土金属矿	10,783.50	45.20%	248,631,228	241.22%	23,056.64	135.00%
	钰矿砂及其精矿	2,593.95	85.72%	73,419,320	212.99%	28,304.06	68.52%
	合计	14,262.43	51.58%	325,679,632.00	196.27%	22,834.79	95.45%
	混合碳酸稀土	506.49	-55.26%	16,098,847	-9.21%	31,785.12	102.95%
2021年 2月 2021年	稀土金属矿	3,941.50	-74.95%	73,622,020	-48.41%	18,678.68	105.97%
	钍矿砂及其精矿	620.00	-93.28%	12,261,784	-78.67%	19,777.07	217.26%
	合计	5,067.99	-80.58%	101,982,651.00	-53.20%	20,122.90	140.92%
	混合碳酸稀土	503.22	-55.55%	11,894,862	-32.92%	23,637.73	50.93%
	稀土金属矿	7,546.50	-52.04%	123,658,490	-13.35%	16,386.20	80.69%
1月 2020年 12月	钍矿砂及其精矿	10,966.90	18.91%	70,890,484	23.31%	6,464.04	3.69%
	合计	19,016.62	-27.12%	206,443,836.00	-5.27%	10,855.97	29.97%
	混合碳酸稀土	540.20	-75.40%	8,647,139	-80.77%	16,007.29	-21.85%
	稀土金属矿	7,471.00	53.52%	106,270,354	127.80%	14,224.38	48.38%
	钰矿砂及其精矿	1,707.34	57.59%	36,942,204	62.19%	21,637.30	2.91%
2020年 11月	合计	9,718.54	19.31%	151,859,697.00	32.74%	15,625.77	11.26%
	混合碳酸稀土	697.89	55.99%	20,471,338	120.57%	29,333.06	41.40%
	稀土金属矿	5,755.00	51.65%	79,455,706	135.43%	13,806.38	55.25%
	钰矿砂及其精矿	1,050.00	134.89%	23,420,097	152.62%	22,304.85	7.55%
2020年 10月	合计	7,502.89	60.00%	123,347,141.00	135.84%	16,439.94	47.40%
	混合碳酸稀土	606.79	252.44%	16,696,452	305.21%	27,515.94	14.97%
	稀土金属矿	9,340.50	81.44%	125,267,156	186.64%	13,411.18	57.98%
	钰矿砂及其精矿	665.91	-92.30%	12,994,211	-74.36%	19,513.46	233.00%
2020年 9月	合计	10,613.20	-24.02%	154,957,819.00	57.33%	14,600.48	107.05%
	混合碳酸稀土	1,011.40	-17.18%	21,343,764	-16.89%	21,103.19	0.35%
	稀土金属矿	2,240.28	-63.64%	28,288,007	-44.93%	12,627.02	51.48%
	钰矿砂及其精矿	9,454.92	3221.01%	50,557,765	804.54%	5,347.24	-72.76%
	合计	12,706.60	65.71%	100,189,536.00
2020年 8月	混合碳酸稀土				21.24%	7,884.85	-26.84%
	稀土金属矿	914.21 1,501.50	1556.18%	20,569,255	522.07%	22,499.49	-62.44% 56.54%
	钰矿砂及其精矿	433.00	-72.50% -21.84%	19,122,826 5,182,382	-56.95% -58.28%	12,735.81 11,968.55	-46.62%
	合计
	混合碳酸稀土	2,848.71	-53.06%	44,874,463.00	-25.40%	15,752.56	58.94%
2020年 7月	稀土金属矿	1,441.28	217.46%	28,545,733	307.09%	19,805.89	28.23%
	钍矿砂及其精矿	7,624.50	113.69%	89,950,733	201.80%	11,797.59	41.24%
	合计	529.26	-93.57%	13,364,091	-55.61%	25,250.66	590.29%
	混合碳酸稀土	9,595.03 832.60	-21.69%	131,860,557.00 19,894,560	97.03%	13,742.59	151.60%
2020年 6月	稀土金属矿		25.96%		609.81%	23,894.50	463.55%
		3,241.60	-7.25%	35,749,498	18.51%	11,028.35	27.78%
	钍矿砂及其精矿	8,395.60	861.70%	35,017,153	90.31%	4,170.89	-80.21%
	合计	12,469.80	147.96%	90,661,211.00	76.49%	7,270.46	-28.82%
2020年	混合碳酸稀土	478.70	-86.78%	11,861,722	-38.29%	24,779.03	366.65%
5月	稀土金属矿	7,507.50	123.70%	76,990,733	125.69%	10,255.18	0.89%
	钍矿砂及其精矿	1,329.76	421.47%	24,876,137	388.94%	18,707.22	-6.08%
2020年	合计	9,315.96	28.83%	113,728,592.00	94.67%	12,207.93	51.09%
	混合碳酸稀土	472.85	-76.31%	18,552,077	55.54%	39,234.84	556.57%
	稀土金属矿	3,958.50	-24.01%	37,602,718	-25.65%	9,499.23	-2.16%
	钰矿砂及其精矿	25.95	-91.23%	476,069	-89.06%	18,345.63	24.81%
2020年 3月	合计	4,457.30	-40.58%	56,630,864.00	-15.29%	12,705.20	42.56%
	混合碳酸稀土	586.00	-60.41%	13,604,153	75.89%	23,215.28	344.29%
	稀土金属矿	7,426.50	265.75%	72,865,257	230.79%	9,811.52	-9.56%
	钍矿砂及其精矿	1,396.68	390.52%	23,457,595	319.68%	16,795.27	-14.44%
	合计	9,409.18	147.91%	109,927,005.00	210.95%	11,682.95	25.43%
2020年 1-2月	混合碳酸稀土	1,132.16	-50.14%	17,731,768	38.31%	15,661.88	177.41%
	稀土金属矿	15,736.60	276.65%	142,709,188	226.01%	9,068.62	-13.45%
	钍矿砂及其精矿	9,222.51	2605.70%	57,491,181	822.15%	6,233.79	-65.92%
	合计	26,091.27	284.28%	217,932,137.00	246.86%	8,352.68	-9.74%
2019年	混合碳酸稀土	2,195.85	51.26%	44,975,416	493.00%	20,482.05	292.03%
12月	稀土金属矿	4,866.33	149.24%	46,651,300	126.59%	9,586.55	-9.09%
	钍矿砂及其精矿	1,083.38	136.40%	22,777,519	229.48%	21,024.46	39.37%
	合计	8,145.55	110.89%	114,404,235.00	226.07%	14,044.99	54.61%
	混合碳酸稀土	447.41	-73.46%	9,281,195	22.81%	20,744.13	362.80%
2019年 11月 2019年	稀土金属矿	3,794.98	-11.15%	33,748,663	-24.79%	8,892.98	-15.35%
	钍矿砂及其精矿	447.01	-36.29%	9,270,942	-36.43%	20,739.71	-0.22%
	合计	4,689.41	-29.58%	52,300,800.00	-21.95%	11,152.97	10.82%
	混合碳酸稀土	172.17	-93.43%	4,120,472	-72.31%
	稀土金属矿					23,933	321.64%
10月		5,148	117.43%	43,701,894	69.07%	8,489	-22.24%
	钍矿砂及其精矿	8,647.46	-2.89%	50,672,969	6.74%	5,859.87	9.91%
	合计混合碳酸稀土	13,967.63	0.53%	98,495,335	11.67%	7,051.69	11.08%
	稀土金属矿	1,221.17	-53.16%	25,682,310	87.40%	21,030	300.06%
		6162	0.03%	51,366,492	-29.91%	8336	-29.94%
9月 2019年	钍矿砂及其精矿	284.7	-60.66%	5,589,357	-63.34%	19,632	-6.81%
	合计	7667.87	-19.21%	82638159	-19.17%	10777	0.04%
	混合碳酸稀土	55.2	-97%	3,306,573	-75%	59901	820%
	稀土金属矿	5460	231%	44,424,295	105%	8136	-38%
8月	钍矿砂及其精矿	554	336%	12,421,606	979%	22421	147%
	合计	6069.2	58%	60152474	66%	9911	5%
	混合碳酸稀土	454	-85%	7,012,220	-57%	15445	196%
	稀土金属矿	3568	3%	29,804,569	-30%	8353	-32%
7月	钍矿砂及其精矿	8231	1166%	30,108,950	156%	3658	-80%
	合计	12253	1084%	66925739	70%	5462	-44%
	混合碳酸稀土	661	75.89%	2,802,802	78.60%	4240	11.2%
	稀土金属矿	3495	43.99%	30,165,839	2.67%	8631	32.41%
6月	钍矿砂及其精矿	873	50.77%	18,400,335	55.17%	21077	2.91%

	合计	5029	18.88%	51368976	26.11%	10214	40.74%
	混和碳酸稀土	3,620	40.4%	19,221,932	64.4%	5,310	17.2%
5月	稀土金属矿	3,356	152.1%	34,112,851	116.6%	10,165	-14.1%
	钍矿砂及其精矿	255	-33.9%	5,087,777	-29.0%	19,918	7.4%
	合计	7.231	68.3%	58,422,560	68.8%	8,080	0.3%
2019年 4月	混和碳酸稀土	1,996	-32.7%	11,927,531	-9.0%	5,976	35.3%
	稀土金属矿	5,209	107.7%	50,572,592	76.1%	9,709	-15.2%
	钍矿砂及其精矿	296	-19.3%	4,350,861	-36.7%	14,699	-21.5%
	合计	7,501	28.4%	66,850,984	37.3%	8.912	6.9%
2019年 3月	混和碳酸稀土	2,565	7.0%	13,911,153	36.9%	5,423	27.9%
	稀土金属矿	1,462	17.9%	14,207,954	4.3%	9,718	-11.5%
	钍矿砂及其精矿	1,044	241.2%	20,305,294	275.5%	19,450	10.2%
	合计	5,071	28.6%	48,424,401	65.9%	9,549	29.0%
2019年 2月	混和碳酸稀土	791	-68.7%	5,085,840	-53.9%	6,430	47.4%
	稀土金属矿	2,148	160.7%	21,746,612	68.1%	10,124	-35.5%
	钍矿砂及其精矿	56	-86.7%	645,111	-90.3%	11,520	-27.1%
	合计	2,995	-20.7%	27,477,563	-10.3%	9,174	13.1%

资料来源：海关总署，中信证券研究部

2022年12月稀土产品出口量同比增加。根据海关总署统计，2022年12月稀土产品出口量为4,307吨，同比增加5.40%；出口金额0.63亿美元，同比上升4.8%；12月出口平均价格为1.46万美元/吨，环比下降50.96%。

表7：稀土产品出口量及价格统计

月份	出口数量(吨)	数量同比	出口金额(百万美元)	金额同比	平均价格（美元/吨）
2022年12月	4,307	5.40%	62.92	4.8%	14607.62
2022年11月	2,950	-39.30%	87.87	44.4%	29786.78
2022年10月	3,604	-16.80%	95.16	46.7%	26402.89
2022年9月	4328	10.40%	82.90	63.5%	19154.57
2022年8月	3,674	-6.70%	95.53	80.8%	26002.72
2022年7月	3.637	-8.00%	93.66	43.9%	25752.54
2022年6月	4,265	6.30%	77.46	44.6%	18161.08
2022年5月	4,863	16.60%	120.45	124.0%	24768.87
2022年4月	4,427	18.50%	109.44	100.8%	24721.93
2022年3月	4,845	0.20%	116.59	100.1%	24064.60
2022年2月	4,140	36.00%	71.37	78.9%	17238.41
2022年1月	3,695	-8.10%	56.28	44.4%	15231.66
2021年12月	4,088	52.99%	60.00	38.0%	14678.54
2021年11月	4,859	86.10%	60.85	110.2%	12523.77
2021年10月	4330	89.20%	64.60	191.5%	14919.86
2021年9月	3,920	95.70%	50.71	168.3%	12936.73
2021年8月	3,936	139.80%	52.85	121.8%	13426.32
2021年7月	3,955	144.10%	65.07	156.0%	16452.59
2021年6月	4,012	38.70%	53.58	81.9%	13354.19
2021年5月	4,171	45.60%	53.78	103.6%	12892.83
2021年4月	3.737	-13.40%	54.50	66.4%	14583.09
2021年3月	4,837	-12.90%	58.28	7.3%	12048.38
2021年2月	3.045	98.70%	39.89	145.8%	13098.85
2021年1月	4,023	1.70%	38.98	48.3%	9690.03
2020年12月	4,168	14.00%	39.22	39.6%	9409.55
2020年11月	2,611	-0.90%	28.95	-12.8%	11086.56
2020年10月	2,288	-37.10%	22.16	-23.2%	9686.19
2020年9月	2,003	-43.90%	18.90	-37.1%	9436.35
2020年8月	1,642	-62.30%	23.82	-32.4%	14507.92
2020年7月	1,620	-69.10%	25.42	-48.8%	15688.89
2020年6月	2.893	-27.10%	20.89	-38.3%	7219.15
2020年5月	2,865	-21.30%	26.42	-25.0%	9220.94
2020年4月	4,317	-0.30%	32.76	-19.8%	7588.14
2020年3月	5,551.0	19.20%	54.31	50.0%	9784.54
2020年1-2月	5,489.0	-17.32%	42.51	-42.1%	7744.40
2019年12月	3,657.0	-32.50%	28.1	-37.0%	7680.89
2019年11月	2,636.0	-41.8%	33.2	-20.4%	12,593.70
2019年10月	3,639.0	17.38%	28.8	-24.5%	7,926.90
2019年9月	3,570.0	-27.89%	30.1	-34.7%	8,420.45
2019年8月	4,351.9	0.9%	35.2	-31.9%	8,090.01
2019年7月	5,243.4	15.8%	49.6	33%	9,460.23
2019年6月	3,966.0	-27.31%	49.5	4.00%	12,481.09
2019年5月	3,639.5	-18.20%	35.2	-18.90%	9,671.66
2019年4月	4,328.9	11.70%	40.9	-8.70%	9,448.13
2019年3月	4,658.5	11.40%	36.2	-19.20%	7,770.74
2019年2月	2,886.1	-35.20%	36.8	5.20%	12,750.77
2019年1月	3,752.9	-1.70%	36.6	2.90%	9,752.46
2018年12月	5,421.4	5.10%	44.6	15.70%	8,226.66
2018年11月	4,610.4	12.40%	44.9	15.80%	9,738.85
2018年10月	3,100.1	-10.60%	38.2	8.30%	12,322.18
2018年9月	4,950.6	33.30%	46.1	17.10%	9,312.00
2018年8月	4,314.4	3.10%	51.7	58.20%	11,983.13
2018年7月	4,529.2	4%	37.3	34.70%	8,235.45
2018年6月	5,455.5	27.20%	49.5	42.70%	9,073.41
2018年5月	4,447.0	3.60%	43.4	26.20%	9,759.39

资料来源：海关总署，中信证券研究部

12月钕铁硼产品出口量同比下降、总金额同比上升。根据海关总署数据统计，2022年12月永磁体出口量为4,142.6吨，同比下降8.5%,总金额为21.20亿元，同比上涨16.8%,平均单价为51.18万元/吨，同比上升27.7%；钕铁硼磁粉出口量为389.5吨，同比下降15.1%，总金额为1.43亿元，同比上升12.9%，平均单价为36.79万元/吨，月同比上升33.0%。

表8：钕铁硼产品出口数量及价格统计

月份	名称	出口量(吨)	月同比涨跌幅	总金额（元）	月同比涨跌幅	平均单价(元/吨)	月同比涨跌幅
2022年12 月	永磁体	4,142.6	-8.5%	2,120,247,834	16.8%	511,815	27.7%
	速凝永磁片	148.2	19.3%	47,141,587	22.3%	318,034	2.5%
	钕铁硼磁粉	389.5	-15.1%	143,288,037	12.9%	367,869	33.0%
	其他钕铁硼合金	28.5	39.7%	8,786,935	69.5%	308,357	21.3%
2022年11 月	永磁体	4,260.8	2.5%	2,195,528,217	33.0%	515,291	29.8%
	速凝永磁片	185.1	-3.6%	56,119,241	-6.0%	303,111	-2.4%
	钕铁硼磁粉	383.2	-24.0%	150,318,007	17.4%	392,291	54.5%
	其他钕铁硼合金	41.5	31.5%	19,233,180	133.2%	463,383	77.4%
2022年10 月	永磁体	3,739.0	-10.5%	2,021,350,127	23.4%	540,611	37.9%
	速凝永磁片	251.7	254.8%	82,505,813	228.7%	327,845	-7.4%
	钕铁硼磁粉	412.8	26.0%	158,515,989	89.3%	383,956	50.2%
	其他钕铁硼合金	43.8	114.8%	19,956,428	342.1%	455,439	105.8%
2022年9月	永磁体	4,155.8	-0.5%	2,342,857,962	43.1%	563,758	43.8%
	速凝永磁片	152.7	115.4%	57,855,045	130.5%	378.856	7.1%
	钕铁硼磁粉	475.9	45.2%	170,946,863	104.1%	359,220	40.5%
	其他钕铁硼合金	50.9	149.5%	22,731,794	403.6%	446,667	101.9%
2022年8月	永磁体	4,804.4	10.2%	2,630,560,195	55.4%	547,535	41.0%
	速凝永磁片	254.3	25.8%	105,744,726	100.4%	415,799	59.4%
	钕铁硼磁粉	498.0	13.5%	174,380,945	60.3%	350,135	41.2%
	其他钕铁硼合金	27.0	29.2%	11,638,968	161.3%	431,041	102.5%
2022年7月	永磁体	5,223.9	24.1%	2,843,752,930	80.0%	544,374	45.1%
	速凝永磁片	326.0	100.5%	139,687,607	199.1%	428,461	49.2%
	钦铁硼磁粉	453.6	9.9%	159,432,914	95.7%	351,501	78.1%
	其他钕铁硼合金	82.3	100.2%	34,037,664	207.3%	413,731	53.7%
2022年6月	永磁体	4,691.7	11.2%	2,560,572,463	69.3%	545,769	52.2%
	速凝永磁片	204.3	17.7%	91,210,585	73.1%	446,347	47.1%
	钕铁硼磁粉	450.7	24.8%	169,935,060	117.3%	377,017	74.2%
	其他钕铁硼合金	59.5	227.0%	25,409,019	447.7%	426,920	67.5%
	永磁体	4,875.6	15.6%	2,608,439,514	73.5%	534,998	3.0%
2022年5月	速凝永磁片			94,976,351		488,022	4.1%
	钕铁硼磁粉	194.6	25.2%	155,035,930	105.0%	370,449	-3.8%
	其他钕铁硼合金	418.5	-9.6% 100.2%	25,573,206	61.7%	438,995	-14.2%
	永磁体	58.3	18.0%	2,389,924,637	245.8%	519,416
2022年4月	速凝永磁片	4,601.2			70.1%	468,654	44.1% 73.1%
	钕铁硼磁粉	170.6	-3.6%	79,929,815	66.9%
	其他钕铁硼合金	506.2	6.2%	194,955,352	88.8%	385,139	77.8% 123.0%
	永磁体	11.4	-73.8% 33.0%	5,835,090 2,018,681,839	-41.6%	511,850
2022年3月	速凝永磁片	4,273.6			80.8%	472.363	35.9%
		194.8	4.9%	81,524,704	74.3%	418,584	66.1%
	钕铁硼磁粉	484.9	-26.7%	166,671,041	4082.0%	343,746	5607.7%
	其他钕铁硼合金	20.2	-12.8%	7,525,542	30.7%	371,742	49.9%
2022年2月	永磁体	3,566.1	17.3%	1,513,976,874	54.2%	424,544	31.4%
	速凝永磁片	129.4	-12.2%	48,363,979	31.7%	373,721	49.9%
	钕铁硼磁粉	440.9	20.1%	143,439,611	109.6%	325,342	74.6%
	其他钕铁硼合金	20.4	-24.5%	5,936,746	3.1%	291,017	36.5%
月份	名称	出口量(吨) 月同比涨跌幅	总金额（元）	月同比涨跌幅	平均单价(元/吨)	月同比涨跌幅
2022年1月	永磁体	4,940.3 19.3%	2,105,142,876	56.5%	426,116	31.2%
	速凝永磁片	169.0 77.7%	53,895,659	125.0%	318.832	26.6%
	钕铁硼磁粉	391.0	11.1% 121,957,600	95.9%	311,943	76.3%
	其他钕铁硼合金	24.4	106.7% 8,020,618	336.9%	329,375	111.4%
2021年12 月	永磁体	4,528.6 15.4%	1,815,690,490	51.7%	400,935	31.4%
	速凝永磁片	124.2 -18.7%	38,537,362	22.7%	310,230	50.9%
	钕铁硼磁粉	458.8 2.1%	126,871,654	68.5%	276,544	65.1%
	其他钕铁硼合金	20.4	99.8% 5,185,398	230.5%	254,186	65.4%
	永磁体	4,156.1 26.5%	1,650,243,857	57.8%	397,065	24.8%
2021年11 月	速凝永磁片	38.7%	59,676,462	147.8%	310,588	78.6%
	钕铁硼磁粉 504.1	192.1 20.7%	128,047,151	94.8%	253,987	61.4%
	其他钕铁硼合金	31.6 54.7%	8,245,936	173.9%	261,278	77.0%
	永磁体 4,178.7	30.6%	1,637,765,785	63.3%	391,934	25.1%
2021年10 月	速凝永磁片		25,103,207		353,890	104.4%
	70.9 钕铁硼磁粉 327.7	196.0% 11.0%	83,746,521	505.1%		62.4%
	其他钕铁硼合金 20.4	-37.2%	4,514,178	80.3% -7.4%	255,584	47.5%
	永磁体 4,602.2	46.9%	1,788,252,023	74.2%	221,283	18.6%
2021年9月	速凝永磁片		47,049,464		388,566 298,115	61.2%
	157.8 钕铁硼磁粉 335.2	248.1%	85,485,644	461.0%		62.2%
	其他钕铁硼合金 37.0	19.6% 19.7%	8,480,648	94.0%	255,027
	永磁体 4,359.4	45.6%	1,693,079,984	86.8%	229,077	56.1% 20.7%
2021年8月	速凝永磁片		52,756,307	75.9%	388.370	68.1%
	202.2 钕铁硼磁粉 438.7	206.6%	108,785,662	415.3%	260,914	57.5%
	其他钕铁硼合金 20.9	94.6%	4,453,711	206.4%	247,949
	永磁体 4,210.4	104.9% 43.7%	1,579,442,475	193.2%	212.842	43.1% 4.6%
2021年7月	速凝永磁片			62.1%	375,129	-5.4%
	162.6 钕铁硼磁粉 412.9	78.0%	46,704,547	250.9%	287,199
	其他钕铁硼合金 41.1	82.9%	81,482,685	153.0%	197,349	-8.8%
	永磁体 4,217.3	82168.0%	11,075,293	95368.4%	269,249	5.6%
2021年6月	速凝永磁片	52.2%	1,512,033,122	69.7%	358,533	11.5%
	173.7 钕铁硼磁粉 361.3	5519.7%	52,700,347	10826.6%	303,486	94.4%
	其他钕铁硼合金	36.3%	78,204,266	110.2%	216,469	54.3%
	4,218.6	18.2 78.3%	4,639,160	200.6%	254,899	68.6%
2021年5月	永磁体	42.9%	1,503,682,244	58.1%	356,439	10.6%
	速凝永磁片 155.5	418.3%	46,325,041	686.0%	297,926	51.5%
	钕铁硼磁粉 462.7	32.3%	95,861,597	80.1%	207,185	36.1%
	其他钕铁硼合金	29.1 42.8%	7,395,496	143.3%	253,888	70.5%
2021年4月	永磁体 3.899.1	21.36%	1,404,982,421	30.1%	360,338	14.2%
	速凝永磁片 176.9	-4.74%	47,894,444	307.1%	270,789	33.0%
	钕铁硼磁粉 476.8	-27.94%	103,261,387	109.8%	216,557	36.5%
	其他钕铁硼合金	43.5 87.55%	9,997,208	189.5%	229,562	41.0%
	永磁体	3,212.7	17.9% 1,116,439,736		20.0% 347,505	1.8%
2021年3月	速凝永磁片	286.0%	46,776,595	301.3%	251,942	3.9%
	185.7
	钕铁硼磁粉 661.8	34.5%	3,985,455	-95.1%	6,023	-96.3%
	其他钕铁硼合金	23.2 -38.4%	5,756,865	-1.6%	247,927	59.6%
2021年2月	永磁体	3,039.3 -34.6%	981,961,485	-34.0%	323,091	0.9%

月份	名称	出口量（吨）	月同比涨跌幅	总金额（元）	月同比涨跌幅	平均单价(元/吨)	月同比涨跌幅
2021年1月	速凝永磁片	147.3	384.6%	36,717,690	441.3%	249,249	11.7%
	钕铁硼磁粉	367.2	-39.8%	68,427,259	-29.3%	186,369	17.5%
	其他钕铁硼合金	27.0	-48.9%	5,756,865	-32.0%	213,154	33.0%
	永磁体	4,140.8	-10.9%	1,345,292,594	-9.6%	324,889	1.4%
	速凝永磁片	95.1	212.9%	23,955,087	253.1%	251,838	12.9%
	钕铁硼磁粉	352.0	-42.3%	62,269,163	-35.6%	176,921	11.6%
2020年12 月	其他钕铁硼合金	11.8	-77.7%	1,835,737	-78.3%	155,835	-2.8%
	永磁体	3,922.9	12.9%	1,196,613,626	7.5%	305,031	-4.8%
	速凝永磁片	152.8	649.0%	31,404,996	624.8%	205,546	-3.2%
	钕铁硼磁粉	449.5	8.6%	75,313,429	9.8%	167,540	1.0%
	其他钕铁硼合金	10.2	-50.0%	1,569,165	-51.0%	153,689	-2.1%
2020年11 月 2020年10	永磁体	3,285.6	13.6%	1,045,536,777	9.3%	318,221	-3.8%
	速凝永磁片	138.5	765.7%	24,081,465	496.1%	173,862	-31.1%
	钕铁硼磁粉	417.6	-0.3%	65,722,007	-5.1%	157,364	-4.8%
	其他钕铁硼合金	20.4	94.3%	3,010,696	88.0%	147,583	-3.3%
	永磁体	3,200.6	3.5%	1,002,635,443	1.3%	313,267	-2.2%
月	速凝永磁片	24.0		4,148,399		173,117
	钕铁硼磁粉	295.1	9.7%	46,440,936	5.7%	157,385	-3.8%
	其他钕铁硼合金	32.5	30.0%	4,873,289	22.4%	149,980	-5.8%
	永磁体	3,133.4	6.8%	1,026,773,027	5.3%	327,689	-1.4%
2020年9月	速凝永磁片	45.3	248.7%	8,386,599	120.2%	184,984	-36.9%
	钕铁硼磁粉	280.3	-31.6%	44,065,584	-35.1%	157,225	-5.0%
	其他钕铁硼合金	30.9	54.7%	4,540,595	44.6%	146,755	-6.5%
	永磁体	2,993.2	-0.1%	962,796,479	-0.9%	321,665	-0.8%
	速凝永磁片	65.9	1218.8%	10,237,348	579.7%	155,252	-48.5%
2020年7月	钕铁硼磁粉	225.5	-50.7%	35,505,739	-56.0%	157,476	-10.8%
	其他钕铁硼合金	10.2	-73.8%	1,518,979	-77.1%	148,774	-12.6%
	永磁体	2,930.4	-8.1%	974,385,482	-3.9%	332,507	4.7%
	速凝永磁片	91.3	552.5%	13,310,992	330.7%	145,722	-34.0%
	钕铁硼磁粉	225.7		32,202,123	-56.5%	142,675	-21.6%
	其他钕铁硼合金	0.1	-44.5% -99.8%	11,601	-99.6%	232,020	49.6%
	永磁体	2,770.0	-9.4%	891,080,193	-6.6%	321,686	3.1%
	速凝永磁片	3.1	-61.4%	482,313	-68.6%	156,088	-20.7%
	钕铁硼磁粉	265.1	-33.9%	37,198,060	-46.0%	140,327	-18.3%
	其他钕铁硼合金	10.2	-63.5%	1,543,368	-64.7%	151,162	-3.5%
2020年5月	永磁体	2,951.3	-7.7%	951,211,226	-0.4%	322,308	7.9%
	速凝永磁片	30.0	114.0%	5,893,535	146.9%	196,713	17.9%
	钕铁硼磁粉	349.6	-15.6%	53,216,869	-20.7%	152,221	-6.1%
	其他钕铁硼合金	20.4	36.1%	3,039,714	25.1%	148,933	-5.8%
	永磁体	3,422.5	17.9%	1,080,307,189	19.9%	315,645	1.7%
2020年4月	速凝永磁片						-20.2%
		57.8	5677.3%	11,765,262	3240.2%	203,646
	钕铁硼磁粉	310.3	-22.4%	49,210,916	-25.4%	158,600	-3.9%
	其他钕铁硼合金	21.2	-24.2%	3,453,845	-22.4%	162,802	1.5%
	永磁体	2,725.7	1.7%	930,182,089	3.4%	341,260	1.8%
2020年3月	速凝永磁片	48.1	434.1%	11,655,169	641.3%	242,488	42.8%
月份	名称	出口量（吨）	月同比涨跌幅	总金额（元）	月同比涨跌幅平均单价(元/吨)		月同比涨跌幅
	钕铁硼磁粉	491.9	-9.1%	80,776.872	-12.2%	164,224	-3.4%
	其他钕铁硼合金	37.7	1.8%	5,853,363	-3.1%	155,344	-4.8%
2020年1-2 月	永磁体	4,646.0	147.7%	1,488,093,980	144.6%	320,295	-1.3%
	速凝永磁片	30.4	-94.1%	6,783,283	-92.9%	223,127	20.6%
	钕铁硼磁粉	609.9	52.6%	96,731,207	36.5%	158,591	-10.6%
	其他钕铁硼合金	52.8	-98.3%	8,468,790	-99.2%	160,297	-51.4%
	永磁体	3,475.2	23.9%	1,112,976,361	18.5%	320,261	-4.4%
2019年12 月	速凝永磁片	20.4	-65.5%	4,333,050	-60.4%	212,404	14.8%
	钕铁硼磁粉	413.8	-7.4%	68,612,749	-8.8%	165,811	-1.5%
	其他钕铁硼合金	20.4	-21.2%	3,204,038	-27.5%	156,984	-8.0%
	永磁体	2891	10.4%	956,570,433	4.8%	330,879	-5.0%
2019年11 月 2019年10	速凝永磁片	16	-78.7%	4,039,797	-70.7%	252,487	38.0%
	钕铁硼磁粉	419	3.3%	69,287,735	-0.2%	165,365	-3.4%
	其他钕铁硼合金	10.5	-25.4%	1,601,797	-34.2%	152,552	-11.8%
	永磁体	3,091	22.9%	989,722,041		320,221	-6.8%
月	速凝永磁片				14.6%
	钕铁硼磁粉	269	-43.7%	43,939,057	-48.3%	163,551	-8.1%
	其他钕铁硼合金	25	-7.4%	3,982,308	-18.7%	159,292	-12.2%
	永磁体	2,933	4.7%	974,918,393	-3.0%	332,396	-7.3%
2019年9月	速凝永磁片			3.808,487		292,961	67.5%
	钕铁硼磁粉	13 410	-81.4% -21.0%	67,850,847	-68.9% -28.3%	165,490	-9.3%
	其他钕铁硼合金	20	-56.5%	3,140,232	-61.9%	157,012	-12.4%
	永磁体	2,997	6.1%	971,961,005	0.3%	324,311	-5.5%
	速凝永磁片	5	-87.3%	1,506,185	-78.0%	301.237	74.0%
2019年8月	钕铁硼磁粉			80,677,611	-0.8%	176,537	0.3%
	其他钕铁硼合金	457	-1.1%			170,137	5.5%
	永磁体	39	-7.1%	6,635,330 1,013,463,220	-2.1%
	速凝永磁片	3,190	13.2%		7.8%	317,700	-4.8%
2019年7月 2019年6月	钕铁硼磁粉	14	-64.1%	3,090,545	-55.9%	220,753	22.9% 7.5%
	其他钕铁硼合金	407	-14.1%	74,100,529	-7.7%	182,065
	永磁体	20	-41.2%	3,101,006	-44.4%	155,050	-5.6%
	速凝永磁片	3,056	7.8%	953,896,187	3.7%	312,139	-3.8%
		8	90.2%	1,535,262	83.5%	196,828	-3.5%
	钕铁硼磁粉	401	-3.7%	68,832,981	-7.5%	171,782	-3.9%
	其他钕铁硼合金	28	35.4%	4,370,741	26.7%	156,657	-6.5%
	永磁体	3,197	-0.7%	954,612,575	-8.5%	298,601	-7.8%
2019年5月	速凝永磁片	14	-35.7%	2,386,897	-41.3%	166,893	-8.7%
	钕铁硼磁粉	414	-23.1%	67,112,724	-33.8%	162,030	-13.9%
	其他钕铁硼合金	15	-70.8%	2,430,054	-71.6%	158,155	-2.8%
	永磁体	2,904	5.46%	901,148,961	-3.00%	310,340	-8.02%
2019年4月	速凝永磁片	1	-96.83%	352.228	-94.90%	255,238	60.67%
	钕铁硼磁粉	400	-18.84%	65,995,611	-29.53%	164,989	-13.17%
	其他钕铁硼合金	28	8.86%	4,450,889	6.96%	160,427	-1.75%
	永磁体	2.681	20.19%	899,271,311	9.94%	335,387
							-8.52%
2019年3月	速凝永磁片	9	-61.37%	1,572,296	-70.03%	169,794	-22.42%
	钩铁硼磁粉
		541	-10.30%	91,953,053	-12.72%	169,969	-2.70%
月份	名称	出口量(吨）	月同比涨跌幅	总金额（元）	月同比涨跌幅	富平均单价(元/吨)	月同比涨跌幅
	其他钕铁硼合金	37	-25.36%	6,040,356	-32.70%	163,253	-9.83%

资料来源：海关总署，中信证券研究部

稀土下游行业数据跟踪

2018年全球稀土消费市场中磁性材料市场规模占70%以上。中国稀土行业协会提供数据显示，稀土下游消费中，磁性材料消耗占比达42%,市场规模占据稀土下游市场75%;催化材料占稀土总消耗为5%，市场规模占比为20%。

稀土产业链增值结构中，下游功能材料深加工贡献超50%价值。中国稀土行业协会数据指出，稀土矿开采产业占整个产业链价值17%，冶炼分离为27%，稀土功能材料56%。

图20：2018年稀土下游材料应用领域比例（吨）

资料来源：中国稀土行业协会，中信证券研究部

图21：2018年稀土功能材料产值占比

资料来源：中国稀土行业协会，中信证券研究部

图22：2018年稀土产业链产值情况

资料来源：中国稀土行业协会，中信证券研究部

汽车及新能源汽车

2022年12月新能源汽车及汽车产量上升。2022年12月新能源汽车产量月环比上升7.14%至81万辆，同比上升54.88%；汽车产量环比上升2.68%至248.8万辆，同比下降16.12%。12月内，新能源汽车产量占汽车总产量的32.56%，月环比上升1.36个百分点，同比上升14.92%。新能源汽车对高性能钕铁硼需求量高于普通汽车。与普通汽车相比，新能源汽车主流搭载永磁同步电机，其具有效率高、转矩密度高、电机尺寸小、重量轻等优点，同时对钕铁硼消耗量也高于普通汽车电机。

图23：汽车与新能源汽车产量走势（万辆）

资料来源：国家统计局，中信证券研究部

表9：汽车与新能源汽车产量情况(万辆）

月份	新能源汽车	汽车新能源汽车产量占比
2022-12	81 248.8	32.56%
2022-11	75.6 242.3	31.20%
2022-10	75.2 255.9	29.39%
2022-9	75.8 275.8	27.48%
2022-8	242.6	29.43%
2022-7	71.4 61.9 244.5	25.32%
2022-6	60.5 257.7	23.48%
2022-5	50 199.3	25.09%
2022-4	33 128.2	25.74%
2022-3		21.70%
2021-12	51.8 238.68 47.7	17.85%
2021-11	267.3	17.41%
2021-10	40.8 234.4
	36.2 218.6	16.56%
2021-9	33 173.4	19.03%
2021-8	28.9 185.3	15.60%
2021-7	27.3 203.8	13.40%
2021-6	23.7 209.6	11.31%
2021-5	52.3 296.6	17.63%
2021-4	22.9 227.3	10.07%
2021-3	23.3 251.7	9.26%
2020-12	23.8 280.4	8.49%

月份	新能源汽车	汽车	新能源汽车产量占比
2020-11	20.7	278.3	7.44%
2020-10	16.5	248.1	6.65%
2020-9	13.6	246.1	5.53%
2020-8	12.5	208.8	5.99%
2020-7	10.8	225.8	4.78%
2020-6	11.4	231.1	4.93%
2020-5	8.5	215.2	3.95%
2020-4	7.7	210	3.67%
2020-3	6.4	146.1	4.38%
2020-2	1	28.5	3.51%
2020-1	4.3	176.7	2.43%
2019-12	13.5	270.5	4.99%
2019-11	9.5	260.8	3.64%
2019-10	8.5	227.9	3.73%
2019-9	9.4	222	4.23%
2019-8	10	200	5.00%
2019-7	8.4	180	4.67%
2019-6	14.3	189.5	7.55%
2019-5	10.9	185.1	5.89%
2019-4	8.9	202	4.41%
2019-3	10.9	258.7	4.21%
2019-2	5.9	141	4.18%
2019-1	9.1	236.5	3.85%
2018-12	19.4	252.6	7.68%
2018-11	17.2	258.2	6.66%
2018-10	15.1	237	6.37%
2018-9	13.2	242.6	5.44%
2018-8	9	203.2	4.43%
2018-7	7.9	206.4	3.83%
2018-6	9.7	233.9	4.15%
2018-5	9.4	238.8	3.94%
2018-4	8.2	245	3.35%
2018-3	7.8	270.2	2.89%
2018-2	3.92	170.6	2.30%
2018-1	4.06	268.8	1.51%
2018年合计	127	2780.9	4.57%

资料来源：国家统计局，中信证券研究部

工业机器人生产情况

2022年12月工业机器人产量环比上升。国家统计局数据显示，2022年12月工业机器人产量为40457台，月同比上升15.02%。2022年内总产量为318105台，同比增长26.41%；2021年内总产量为318105台，同比增长48.03%。工业机器人产量逐年递增，增长趋势趋于稳定。新增产量提升钕铁硼需求量，拉动氧化镨钕需求总量。

图24：工业机器人产量走势（台）

资料来源：国家统计局，中信证券研究部

表10：中国工业机器人生产情况（台)

月份	工业机器人	同比增长量	同比增长率
2022-12	40457	5,282	15.02%
2022-11	40113	8,198	25.69%
2022-10	39030	10,570	37.14%
2022-9	43009	14,003	48.28%
2022-8	41261	8,433	25.69%
2022-7	38183	6,841	21.83%
2022-6	46614	10,231	28.12%
2022-5	36616	6,873	23.11%
2022-4	32535	2.357	7.81%
2022-3	44322	11,247	34.00%
2021-12	35175	5,469	18.41%
2021-11	31915	8,280	35.03%
2021-10	28460	6,993	32.58%
2021-9	29006	5,812	25.06%
2021-8	32828	12,165	58.87%
2021-7	31342	10172	48.05%
2021-6	36383	15,622	75.25%
2021-5	29743	11,949	67.15%
2021-4	30178	10,921	56.71%
2021-3	33075	15,834	91.84%
2020-12	29706	9,693	48.43%
2020-11	23635	7,555	46.98%
2020-10	21467	7,098	49.40%
2020-9	23194	9,468	68.98%
2020-8	20663	6,063	41.53%
2020-7	21170	5,693	36.78%
2020-6	20761	7,081	51.76%
2020-5	17794	4,477	33.62%
2020-4	19257	6,340	49.08%
2020-3	17241	3,545	25.88%
2019-12	20013	8,052	67.32%
2019-11	16080	4,976	44.81%
2019-10	14369	4779	49.83%
2019-09	13726	2278	19.90%
2019-08	14600	532	3.78%
2019-07	15478	1809	13%
2019-06	13680	-97	-11%
2019-05	13,317.2	-342	-2.50%
2019-04	12,917	-579	-4.29%
2019-03	13,696	-340	-2.42%
2019年1-2月	20,041	1,271	6.77%
2018-12	11,961	-721	-5.69%
2018-11			-1.24%
2018-10	11,104	-139
2018-09	9,590	145	1.54%
	11,448	-1,637	-12.51%
2018-08	14,068	1,947	16.06%
2018-07	13,669	1,211	9.72%
2018-06	13,777	1,163	9.22%
2018-05	13,659	3,602	35.82%
2018-04	13,496	3,714	37.97%
2018-03	14,036	3,873	38.11%
2018-02	9,385	2,554	37.39%
2018-01	9,385 145,578	2.554 18,266	37.39% 14.35%

资料来源：国家统计局，中信证券研究部

变频空调

2021年10月变频空调产量环比下降。2021年10月变频空调产量同比上升23.2万台至737.6万台，同比上升3.25%；2020年总产量8336.3万台，较2019年总产量6920万台，新增产量1416台，同比上升20.46%。

图25：变频空调产量走势(万台）

资料来源：国家统计局，中信证券研究部

表11：变频空调生产情况 (万台)

月份	变频空调	同比增长量	同比增长率
2021-10	737.6	23.2	3.25%
2021-9	741.5	-49.2	-6.22%
2021-8	795.6	26.5	3.45%
2021-7	1021.20	205.8	25.24%
2021-6	1133.80	224.1	24.63%
2021-5	1,081.30	308.8	39.97%
2021-4	1076.5	415.3	62.81%
2021-3	1094.3	490.7	81.30%
2021-2	502.7	305.8	155.31%
2021-1	826.7	396.6	92.21%
2020-12	880.5	236.1	36.64%
2020-11	792.2	279.6	54.55%
2020-10	714.4	283.4	65.75%
2020-9	790.7	285.1	56.39%
2020-8	769.1	281.9	57.86%
2020-7	815.4	224.2	37.92%
2020-6	909.7	244.2	36.69%
2020-5	772.5	30.4	4.10%
2020-4	661.2	-73.6	-10.02%
2020-3	603.6	-119.3	-16.50%
2020-2	196.9	-189.2	-49.00%
2020-1	430.1	-66.7	-13.43%
2020年合计	8336.3	1416	20.46%
2019-12	644.4	149.1	30.10%
2019-11	512.6	120.3	30.67%
2019-10	431.0	82.7	23.74%
2019-09	505.6	80.3	18.88%
2019-08	487.2	41.5	9.31%
2019-07	591.2	-58.30	-8.98%
2019-06	665.5	-80.4	-10.78%
2019-05	742.1	35.30	4.99%
2019-04	735.0	58.40	8.63%
2019-03	722.9	100.70	16.18%
2019-02	386.1	35	9.97%
2019-01	496.8	22.6	4.77%
2019年合计 2018-12	6920.2	587.2	9.27%
2018-11	495.3	13.2	2.74%
2018-10	392.3	-31.9	-7.52%
2018-09	348.3	-113.5	-24.58%
	425.3	-42	-8.99%
2018-08	445.7	-83.3	-15.75%
2018-07	649.5	36	5.87%
2018-06	745.9	139.1	22.92%
2018-05	706.8	122.6	20.99%
2018-04	676.4	120.2	21.61%
2018-03	622.2	118.5	23.53%
2018-02	351.1	-1.6	-0.45%
2018-01	474.2	137.1	40.67%
2018年合计	6,333.00	414.4	7.00%

资料来源：国家统计局，中信证券研究部

尾气净化催化剂及石油裂化催化剂

中国稀土行业协会数据显示，2020 年，机动车尾气净化剂 (自主品牌汽车催化剂)同比减少15.60%至1450 万升，石油裂化催化剂（国产催化剂）产量同比减少3.00%至20.8万吨。2021年1\~4月机动车尾气净化催化剂产量500万升，同比上涨28.21%；石油裂化催化剂产量为7.4万吨，同比上涨27.59%。

表12：中国机动车尾气净化催化剂及石油裂化催化剂生产情况

名称	单位	2021年1~4月	2020年1~4月	同比涨跌幅	2020年	2019年	同比涨跌幅
机动车尾气净化催化剂	万升	500	390	28.21%	1450	1720	-15.60%
石油裂化催化剂	万吨	7.4	6	27.59%	20.0	20.8	-3.00%

资料来源：中国稀土行业协会，中信证券研究部

稀土发光材料

中国稀土行业协会数据显示，2021年1-4 月，LED 荧光粉产量 214 吨，同比增长137.78%；长余辉荧光粉产量80吨，同比增长31.15%；三基色荧光粉产量375吨，同比下降25.87%。

表13：中国稀土发光材料产量

名称	单位：	2021年1-4月	2020年1-4月	同比涨跌幅	2020年	2019年	同比涨跌幅
LED荧光粉	吨	214	90	137.78%	439	482	-9.00%
长余辉荧光粉	吨	80	61	31.15%	243	578	-58.00%
三基色荧光粉	吨	278	375	-25.87%	1113	1197	-7.00%

资料来源：中国稀土行业协会，中信证券研究部

稀土行业重点新闻

行业要闻

1.【北方稀土拟投资78亿元建设绿色冶炼升级项目】

北方稀土3月14日晚发布公告称，拟以全资子公司包头华美稀土高科有限公司(下称“华美公司”)为实施主体，投资不超过 78 亿元建设“中国北方稀土(集团)高科技股份有限公司冶炼分公司与华美公司原厂址及附近接壤区域绿色冶炼升级改造项目”。（来源：产业前沿)

2.【Emu NL样品证实Condingup 有重稀土】

据外媒，Emu NL的Condingup 项目的岩石样本返回了钕、错和镝的异常结果。EMUNL在 Esperance 附近的Condingup 项目中确认了磁性稀土和重稀土的存在，此前岩石样本的稀土氧化物总量(TREO)高达2124ppm。在去年末进行的调查中，共采集了8个样品，其中包括来自布亚花岗岩群的3个样品，结果都超过了1000ppm。（来源：产业前沿)

公司公告

表14：3月1日\~3月15日稀土板块上市公司公告摘要

公告时间	公司名称	代码	公告内容
2023/3/2	广晟有色	600259	广晟有色金属股份有限公司关于与卧龙控股集团有限公司签订《战略合作协议》的公告
2023/3/4	北矿科技	600980	北矿科技关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之部分限售股上市流通公告
2023/3/8	铂科新材	300811	关于股东部分股份解除质押及质押展期的公告
2023/3/11	悦安新材	688786	江西悦安新材料股份有限公司2022年年度报告摘要；江西悦安新材料股份有限公司关于投资创新工艺年产3000吨炭基铁粉生产示范线项目的公告
2023/3/13	龙磁科技	300835	关于认购基金份额的公告
2023/3/15	云路股份	688190	股东集中竞价减持股份计划公告

资料来源：Wind，各上市公司公告，中信证券研究部

分析师声明

主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明：(i）本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法；（i）该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系。

一般性声明

本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作。中信证券股份有限公司及其全球的附属机构、分支机构及联营机构（仅就本研究报告免责条款而言，不含 CLSA group of companies)，统称为“中信证券”。

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本报告所载的资料、观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断，可以在不发出通知的情况下做出更改，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域、单位、集团及其他附属机构的流动。负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定。分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定，但是，分析师的薪酬可能与投行整体收入有关，其中包括投资银行、销售与交易业务。

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评级说明

投资建议的评级标准		评级	说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A 股市场以沪深 300指数为基准，新三板市场以三板成指 (针对协议转让标的)或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500 指数为基准；韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。	股票评级	买入	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅 20%以上
		增持	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～20%之间
		持有	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～5%之间
		卖出	相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上
	行业评级	强于大市	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上
		中性	相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间
		弱于大市	相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上

特别声明

在法律许可的情况下，中信证券可能（1）与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问、投资银行或证券服务关系，（2）参与或投资本报告所提到的公司的金融交易，及/或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易，因此，投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险。本研究报告涉及具体公司的披露信息，请访问 https:/research.citicsinfo.com/disclosure。

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英国：本研究报告归属于营销文件，其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写，亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制。本研究报告在英国由CLSA（UK）分发，且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士。涉及到的任何投资活动仅针对此类人士。若您不具备投资的专业经验，请勿依赖本研究报告。

欧洲经济区：本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的 CLSA Europe BV分发。

澳大利亚：CLSAAustralia PtyLtd（“CAPL”）(商业编号：53139992331/金融服务牌照编号：350159)受澳大利亚证券与投资委员会监管，且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体。本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向“批发客户”发布及分发。本研究报告未考虑收件人的具体投资目标、财务状况或特定需求。未经CAPL事先书面同意，本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方。本段所称的“批发客户”适用于《公司法（2001)》第761G 条的规定。CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAII Ordinaries 指数成分股、离岸市场上市证券、未上市发行人及投资产品。CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司。

印度：CLSAIndiaPrivateLimited，成立于1994年11月，为全球机构投资者、养老基金和企业提供股票经纪服务（印度证券交易委员会注册编号：INZ000001735）、研究服务（印度证券交易委员会注册编号：INH000001113）和商人银行服务（印度证券交易委员会注册编号：INM000010619)。CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务。此外，CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和/或非证券相关服务的报酬。如需了解CLSA India“关联方”的更多详情，请联系 Compliance-India@clsa.com。

未经中信证券事先书面授权，任何人不得以任何目的复制、发送或销售本报告。

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稀土行业半月谈（3月上）2023.3.20

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