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数据安全产业顶层政策出台

华泰研究

2023 年 1 月 15 日│中国内地

本周观点

市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.48%，同期沪深 300 上涨 2.35%，创业板指上涨2.93%。1月13日，工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见，为数据安全产业顶层政策文件，目标到 2025 年数据安全产业超过1500亿元，年复合增长率超过30%，2035年数据安全产业进入繁荣成熟期，未来将加大政策支持保障行业快速发展。近期海上风电项目持续推进，青洲五七换流站招标、帆石二海域使用前公示相继发布。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、长光华芯、炬光科技、中兴通讯、威胜信息、七一二、上海瀚讯、海格通信、美格智能、移远通信。

周专题#1：数据安全产业顶层政策文件出台，明确产业发展七项任务

1月13日，工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见（简称“意见”），指出数据安全已成为我国总体国家安全观的重要组成部分，发展数据安全产业对夯实数字中国建设和数字经济发展基础有着重要意义。意见明确了提升产业创新能力、壮大数据安全服务等七项促进数据安全产业的重点任务，未来将加大政策支持保障行业快速发展，引导各类金融机构和社会资本投向数据安全领域，支持数据安全企业参与通过国家产融合作平台获得便捷高效的金融服务。我们认为，在数据安全产业政策支持下，运营商具备安全能力优势，数据安全产品与服务有望迎来成长机遇。

周专题#2：国产以太网物理层芯片供应商裕太微将于科创板上市

根据裕太微招股书，公司专注于高速有线通信芯片的研发、设计与销售，是中国大陆极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层芯片供应商，聚焦工规级、商规级、车规级芯片三大主线突围国际巨头主导市场。公司 2020-9M22 营收同比增速分别为 876.52/1861.93/111.15%，营收快速增长主要系公司不同传输速率及不同端口数量的产品组合逐渐进入多家名企的供应链。目前，公司产品已成功进入普联、盛科通信、新华三、海康威视、汇川技术、诺瓦星云、烽火通信、大华股份等国内众多知名企业的供应链体系，结合直销和经销模式在多家客户中实现了大规模供货。

工信部：2023 年全面推进 6G 技术研发，增强网络和数据安全保障能力

1 月 11 日，全国工业和信息化工作会议在北京召开。会议明确 2023 年要加快信息通信行业发展，重点任务包括：1）出台推动新型信息基础设施建设协调发展的政策措施，加快 5G 和千兆光网建设，启动“宽带边疆”建设，全面推进 6G 技术研发；2）完善工业互联网技术体系、标准体系、应用体系，推进 5G行业虚拟专网建设；3）完善电信业务市场发展政策，强化 APP全流程、全链条治理，加强个人信息保护、用户权益保护；4）增强网络和数据安全保障能力，加快安全产业创新发展。

IDC：预计 2026 年中国物联网支出规模近 3000 亿美元

据通信世界网 1 月 9 日报道，近日，IDC 发布 2022 年 V2 版 IDC《全球物联网支出指南》，新数据显示，2021 年全球物联网企业级投资规模约为6812.8 亿美元，有望在 2026 年增至 1.1 万亿美元，五年复合增长率为10.8%。IDC 在报告中指出，未来五年中国物联网发展将保持平稳向好态势，2026 年中国物联网 IT 支出规模接近 2981.2 亿美元，占全球物联网总投资的 1/4 左右，投资规模将领跑全球。此外，中国物联网 IT 支出以 13.4%的五年 CAGR稳定增长，增速超过全球平均水平。

风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。

专题研究

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行业走势图

资料来源：Wind，华泰研究

重点推荐

		目标价
股票名称	股票代码	(当地币种)	投资评级
中国移动	600941CH	83.03	买入
中国电信	601728 CH	5.46	买入
中国联通	762 HK	5.63	买入
长光华芯	688048 CH	145.00	买入
炬光科技	688167 CH	151.72	买入
威胜信息	688100 CH	26.54	增持
中兴通讯	000063 CH	37.40	买入
上海瀚讯	300762CH	16.71	买入
海格通信	002465 CH	11.18	增持
七一二	603712 CH	39.14	买入
美格智能	002881CH	38.35	增持
移远通信	603236 CH	139.93	买入

资料来源：华泰研究预测

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本周观点

市场方面，上周通信（申万）指数上涨0.48%，同期沪深300上涨2.35%，创业板指上涨2.93%。1月13日，工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见，为数据安全产业顶层政策文件，目标到2025年数据安全产业超过1500亿元，年复合增长率超过30%，2035年数据安全产业进入繁荣成熟期，未来将加大政策支持保障行业快速发展。近期海上风电项目持续推进，青洲五七换流站招标、帆石二海域使用前公示相继发布。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、长光华芯、炬光科技、中兴通讯、威胜信息、七一二、上海瀚讯、海格通信、美格智能、移远通信。

周专题：数据安全产业顶层政策文件出台；裕太微将于科创板上市

工信部等十六部门：到 2025 年数据安全产业规模超 1500 亿元，年复合增长率超过 30%

工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见。1 月 13 日，工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见。意见指出，到 2025 年数据安全产业基础能力和综合实力明显增强，产业规模超过 1500 亿元，年复合增长率超过 30%；建成 5 个省部级及以上数据安全重点实验室，攻关一批数据安全重点技术和产品；打造 8 个以上重点行业领域典型应用示范场景，推广一批优秀解决方案和试点示范案例；建成 3-5 个国家数据安全产业园、10 个创新应用先进示范区，培育若干具有国际竞争力的龙头骨干企业、单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业。到 2035 年，数据安全产业进入繁荣成熟期，对数字中国建设和数字经济发展的支撑作用大幅提升。

图表1： 2025年数据安全产业发展目标

指标	目标
产业规模	数据安全产业规模超过1500亿元，年复合增长率超过30%
核心技术创新	建成5个省部级及以上数据安全重点实验室，攻关一批数据安全重点技术和产品
应用推广	打造8个以上重点行业领域典型应用示范场景，推广一批优秀解决方案和试点示范案例
产业生态	建成3-5个国家数据安全产业园、10个创新应用先进示范区，培育若干具有国际竞争力的龙头骨干企业、单项冠军企业和专精特新“小巨人”企业

资料来源：《关于促进数据安全产业发展的指导意见》，华泰研究

数据安全产业是为保障数据持续处于有效保护、合法利用、有序流动状态提供技术、产品和服务的新兴业态。数据安全既要满足数据处理者履行数据安全保护责任义务的需要，也要满足促进数据资源开发利用、激活数据要素价值的需要。数据安全产业聚焦数据全生命周期安全保护和开发利用的需求，支持相关技术、产品和服务的研究开发。工信部在发布意见时指出，数据是经济发展的重要生产要素和核心引擎，数据安全已成为我国总体国家安全观的重要组成部分；发展数据安全产业对于提高各行业各领域数据安全保障能力，加速数据要素市场培育和价值释放，夯实数字中国建设和数字经济发展基础有着重要意义。

意见明确促进数据安全产业发展的七项重点任务，加大政策支持保障行业腾飞。一个层面是围绕产业本身要做什么，明确了提升产业创新能力、壮大数据安全服务、推进标准体系建设和推广技术产品应用四项重点任务，另一个层面围绕以什么为抓手，明确了构建产业繁荣生态、强化人才供给保障和深化国际合作交流三项重点任务。同时，意见明确将加大政策支持保障行业快速发展，研究利用财政、金融、土地等政策工具支持数据安全技术攻关、创新应用、标准研制和园区建设。支持符合条件的数据安全企业享受软件和集成电路企业、高新技术企业等优惠政策。引导各类金融机构和社会资本投向数据安全领域，支持数据安全保险服务发展。支持数据安全企业参与“科技产业金融一体化”专项，通过国家产融合作平台获得便捷高效的金融服务。

图表2： “数据安全产业本身做什么”四项重点任务要点总结

任务	要点	论述
		提升产业创新能力（一）加强核心技术攻关推进新型计算模式和网络架构下数据安全基础理论和技术研究，支持后量子密码算法、密态计算等技术在数据安全产业的发展应用。优化升级数据识别、分类分级、数据脱敏、数据权限管理等共性基础技术，加强隐私计算、数据流转分析等关键技术攻关。研究大数据场景下轻量级安全传输存储、隐私合规检测、数据滥用分析等技术。建设和认定一批省部级及以上数
		据安全重点实验室，鼓励产学研用多方主体共建高水平研发机构、产业协同创新中心，开展技术攻关，推动成果转化。（二）构建数据安全产品加快发展数据资源管理、资源保护产品，重点提升智能化水平，加强数据质量评估、隐私计算等产品研发。发展面向重点行业领域特色需求的精细化、专业型数据安全产品，开发适合中小企业的解决方案和工具包，支持发展定制化、轻便化的个
	体系	人数据安全防护产品。提升基础软硬件数据安全水平，推动数据安全产品与基础软硬件的适配发展，增强数据安全内生能力。（三）布局新兴领域融合加快数据安全技术与人工智能、大数据、区块链等新兴技术的交叉融合创新，赋能提升数据安全态势感知、风险研判等能力
	创新	水平。加强第五代和第六代移动通信、工业互联网、物联网、车联网等领域的数据安全需求分析，推动专用数据安全技术产品创新研发、融合应用。支持数据安全产品云化改造，提升集约化、弹性化服务能力。
壮大数据安全服务	设运维服务	（一）推进规划咨询与建面向数据安全合规需求，发展合规风险把控、数据资产管理、安全体系设计等方面的规划咨询服务。围绕数据安全保护能力建设与运行需求，积极发展系统集成、监测预警、应急响应、安全审计等建设运维服务。面向数据有序开发利用的安全需求，
		发展数据权益保护、违约鉴定等中介服务。（二）积极发展检测、评建立数据安全检测评估体系，加强与网络安全等级保护评测等相关体系衔接，培育第三方检测、评估等服务机构，支持开
	估、认证服务	展检测、评估人员的培训。支持开展数据安全技术、产品、服务和管理体系认证。鼓励检测、评估、认证机构跨行业跨领域发展，推动跨行业标准互通和结果互认。推动检测、评估等服务与数据安全相关标准体系的动态衔接。
推进标准体系建设		（一）加强数据安全产业充分发挥标准对产业发展的支撑引领作用，促进产业技术、产品、服务和应用标准化。鼓励科研院所、企事业单位、普通高
	重点标准供给	等院校及职业院校等各类主体积极参与数据安全产业评价、数据安全产品技术要求、数据安全产品评测、数据安全服务等标
		准制定。高质高效推进贯标工作，加大标准应用推广力度。积极参与数据安全国际标准组织活动，推动国内国际协同发展。

		推广技术产品应用（一）提升关键环节、重深度分析工业、电信、交通、金融、卫生健康、知识产权等领域数据安全需求，梳理典型应用场景，分类制定数据安全技


	点领域应用水平	术产品应用指南，促进数据处理各环节深度应用。推动先进适用数据安全技术产品在电子商务、远程医疗、在线教育、线上
		办公、直播新媒体等新型应用场景，以及国家数据中心集群、国家算力枢纽节点等重大数据基础设施中的应用。推进安全


		多方计算、联邦学习、全同态加密等数据开发利用支撑技术的部署应用。





		（二）加强应用试点和示组织开展数据安全新技术、新产品应用试点，推进技术产品选代升级，验证适用性和推广价值。避选一批技术先进、特点突




		出、应用成效显著的数据安全典型案例和创新主体，加强示范引领。开展重点区域和行业数据安全应用示范，打造数据安全


	范推广
		创新应用先进示范区，集中示范应用并推广数据安全技术产品和解决方案。

资料来源：工信部，华泰研究

运营商具备安全能力优势，数据安全产品与服务有望迎来成长机遇。在数字化转型过程中，运营商不断提高数据安全能力。中国电信自主研发“云堤平台”，成立天翼安全科技有限公司，提供云堤抗 D、天翼安全大脑、天翼量子密话等产品和服务。中国移动推出移动云安全产品为用户提供数据安全保障，针对数据安全提供虚拟服务器加密机、金融加密机、签名服务器三种云加密机，针对敏感数据保护提供敏感数据识别、静态脱敏、动态脱敏等全方位数据安全能力。中国联通推出数据安全监测与审计平台、数据资产地图、数据追踪溯源、数据安全网关、数据脱敏系统、数据出口审计等六大产品构建安全技术体系。在数据安全产业政策支持下，运营商有望凭借安全能力优势获得客户认可，相关业务板块有望迎发展机遇。

以太网物理层芯片供应商裕太微将于科创板上市

2023 年 1 月 13 日，裕太微电子股份有限公司发布首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告，拟公开发行股份 2000 万股，占此次公开发行后总股本的 25%，此次发行后公司总股本为 8000 万股，初步询价日为 2023 年 1 月 18 日。

裕太微是国内以太网物理层芯片排头雁，三条主线突围国际巨头主导市场。裕太微电子股份有限公司成立于 2017 年，分别于苏州高新区及上海张江科学城两地设有研发中心，并在上海、成都及深圳成立公司，自成立以来专注于高速有线通信芯片的研发、设计与销售，是中国大陆极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层芯片供应商。成立之初，公司以国产化率极低的以太网物理层芯片作为市场切入点，聚焦工规级、商规级、车规级芯片三大主线，逐步建立起百兆、千兆等不同传输速率和不同端口数量的产品组合可供销售。2022 年以来，公司将产品线逐步拓展至交换链路等上层芯片领域，即将推出交换芯片和网卡芯片两条新产品线。

公司得到华为和小米入股，子公司为公司主营业务提供研发和销售方面的支持。截至招股说明书签署日，公司无控股股东，实际控制人欧阳宇飞、史清及其一致行动人合计控制发行人本次发行上市前股份总数的 49.34%；哈勃科技持有 9.29%的股份（归属于华为旗下），小米基金持有 1%的股份，公司共有 4 家全资控股子公司和 2家分公司，研发中心分别位于苏州和上海。控股子公司包括昂磬微、上海裕太、成都裕太和新加坡裕太，均与公司的主营业务直接关联，为母公司提供产品研发设计、销售和市场开拓。

图表3：上市前公司股权结构（截止至招股书签署日）

资料来源：公司招股书，华泰研究

技术日趋成熟+市场有效开拓，公司营收快速增长、经营亏损收窄。根据公司招股书，2020-9M2022 营收分别为 12.95/254.09/299.45 百万元，同比增速分别为876.52/1861.93/111.15%，营收快速增长主要系公司不同传输速率及不同端口数量的产品组合逐渐进入多家名企的供应链；归母净利润分别为-40.38/-0.46/7.62 百万元，2020、2021年均为负值主要系公司报告期内研发费用规模不断提高。根据公司招股书，受益于客户需求的增长以及 2021 下半年推出的新产品销量的稳步提升，公司预计 2022 年营业收入金额为 400.45 万元至 420.55 万元，同比增长 57.60%至 65.51%；2022 年归母净利润为-208.92万元至 647.00 万元，公司预计全年仍有可能小幅亏损，主要系公司发生大额流片费用，且研发人员规模上升所致。

图表4： 2019-9M22 公司营业收入

资料来源：公司招股书，华泰研究

图表5： 2019-9M22 公司归母净利润

资料来源：公司招股书，华泰研究

工规级芯片和千兆芯片为公司收入主要来源，车载芯片是重点研发方向之一。2022 年上半年，工规级、商规级和车规级芯片收入占比分别为 66.70%、28.64%和 0.99%。工规级芯片中，千兆与百兆占比分别为 92.26%和 7.74%；商规级芯片中，千兆和百兆占比分别为86.34%和 13.66%。2022 年上半年商规级百兆产品收入大规模下降，主要受到消费电子市场持续低迷和普联、海康威视等商规级产品主要终端客户主要采购千兆产品影响。车规级以太网芯片是公司重点研发方向之一，公司自主研发的百兆芯片已进入德赛西威等国内知名汽车配套设施供应商进行测试并实现小批量销售。

图表6： 2019-1H22 裕太微芯片产品营收结构

资料来源：公司招股书，华泰研究

公司前五大客户收入占比合计超 59%，进入新华三、海康威视、大华股份、盛科通信等供应链体系。根据公司招股书，公司目前主要采用“经销为主，直销为辅”的销售模式，2022年上半年与主营业务相关的前五大客户销售收入合计占比为 59.88%，客户集中度较高与下游信息通讯设备行业集中度较高有关。目前，公司产品已成功进入普联、盛科通信、新华三、海康威视、汇川技术、诺瓦星云、烽火通信、大华股份等国内众多知名企业的供应链体系，结合直销和经销模式在多家客户中实现了大规模供货，且公司均为上述客户同类芯片产品的境内核心供应商。

图表7： 1H22公司客户营收贡献

资料来源：公司招股书，华泰研究

裕太微所处行业情况：全球以太网物理层芯片市场高速增长

以太网物理层芯片负责数据传送接收与设备连接。以太网物理层芯片（PHY）工作于 OSI 网络模型的最底层，是以以太网有线传输为主要功能的通信芯片，用以实现不同设备之间的连接，广泛应用于信息通讯、汽车电子、消费电子、监控设备、工业控制等众多市场领域，同时，以太网物理层芯片也是交换机的重要组成部分之一，通过与数据链路层（MAC）芯片配合或集成实现更高层的网络交换功能。具体而言，以太网物理层芯片（PHY）连接数据链路层的设备（MAC）到物理媒介，并为设备之间的数据通信提供传输媒体，处理信号的正确发送与接收。

图表8： OSI 七层网络模型

项目	名称	主要功能
第一层	物理层	定义数据传送与接收所需的电信号和光信号、线
第一层		路状态、时钟基准、数据编码和电路等，并向数
第二层	数据链路层	据链路层设备提供标准接口；该层芯片称为 PHY 提供寻址机构、构建数据帧、检查数据差错、传
		送控制、向网络层提供标准数据接口；该层芯片
		成为 MAC 控制器
其他上层		网络层、传输网络层、传输层：数据传输和交换;
	层、会话层、
	表示层、应用

	层

资料来源：公司招股书，华泰研究

图表9：以太网物理层芯片架构

资料来源：公司招股书，华泰研究

受益于全球数据传输需求高速增长，全球以太网物理层芯片市场规模复合增速达 25%。根据公司招股书，IDC预计全球每年产生的数据将从2018年的33ZB增长到2025年的175ZB，在全球数据量爆发式增长的背景下，数据传输需求增长迅速，成为带动以太网传输市场和以太网物理层芯片持续上涨的强力动能。根据公司招股书，据中国汽车技术研究中心，2021年全球以太网物理层芯片市场规模为 120 亿元；2022 年-2025 年，全球以太网物理层芯片市场规模预计保持 25%以上的年复合增长率，2025 年全球以太网物理层芯片市场规模有望突破 300 亿元。以太网物理层芯片的终端应用行业主要包括信息通信、消费电子、工业控制和汽车电子，数据需求增长较快，为以太网物理层芯片市场规模的快速扩张提供基础。

图表10：全球 2016-2025年每年产生的数据量

资料来源：公司招股书，华泰研究

图表11： 2021-2025E 全球以太网物理层芯片市场规模

资料来源：公司招股书，华泰研究

5G 产业链

工信部：我国累计建成开通 5G 基站超过 230 万个

据 C114 通信网 1 月 12 日报道，全国工业和信息化工作会议于 1 月 11 日在北京召开。会议指出，信息通信业快速发展，预计全年电信业务收入同比增长 8%，新型信息基础设施建设、互联网平台和 APP 治理、防范治理电信网络诈骗等成效显著。累计建成开通 5G 基站超过 230 万个，新型数据中心建设成效明显。中小微企业宽带和专线平均资费降低超过 10%。数据安全管理体系初步建立，电磁空间安全保障得到加强。圆满完成重大活动通信服务、网络安全、无线电安全等保障任务。我国成功连任国际电联理事国。

英特尔发布第四代至强可扩展处理器：重新定义 5G云网性能，力导运营商数智化转型

据 C114 通信网 1 月 11 日报道，作为支撑数字经济的中坚力量，5G 发展突飞猛进。预计到 2026 年，5G 对移动数据总量的贡献占比将达到 54%。在此基础上，通过 5G行业专网、边缘计算的创新，5G将驱动形成面向行业的全新生态系统。5G还将带动计算模式的转变，最终实现网络和算力基础设施的融合，促使 ICT 基础架构和设备向着更稳定、可靠、可扩展且符合持续发展的方向发展。作为运营商在 5G和算力网络时代的紧密合作伙伴，英特尔以 XPU 战略携第四代英特尔至强可扩展处理器和各加速计算产品，计算+存储+网络全栈解决方案，开放的生态系统和软件解决方案，助力运营商加速网络转型和云网融合，凸显运营商在数字经济中的产业价值。

5G RedCap 有望 2023 年商用部署，规模部署仍面临诸多挑战

据 C114 通信网 1 月 11 日报道，作为轻量级 5G 技术，RedCap 是蜂窝物联网的重要演进方向，可有效兼顾各个行业对技术性能和部署成本的多重需求，有助于加速 5G服务千行百业。随着 3GPP Rel-17 RedCap 标准已冻结、产业发展进一步提速，5G RedCap 有望在2023 年实现商用部署。但作为一项全新的技术，RedCap 的商用之路也并非一路坦途，仍将面临以下几个方面的挑战。第一是成本，RedCap 模组价格在早期将面临与 4G 竞争的挑战；第二是网络深度覆盖，目前，虽然我国已建成全球规模最大的 5G网络，但与覆盖更加完善的 4G 网络相比，5G 网络在深度覆盖方面仍然有待提升，尤其是在室内等特殊场景的深度覆盖亟需加强；第三是生态挑战，物联网是一个长尾市场，涉及到运营商、设备商、芯片及模组厂商、应用厂商等多个方面，虽然 RedCap 产业已初具雏形，但产业链各方的协作仍需时间磨合，更需要打造开放合作的产业生态。

中国信通院：预计到 2025 年我国 5G 用户将超过 9 亿，渗透率超五成

据 C114 通信网 1月 9 日报道，“2023 中国信通院 ICT+深度观察报告会”主论坛 1 月 6 日在京举办。中国信通院技术与标准研究所副所长、无线和移动领域主席万屹出席并做出了五点展望。他认为，2023 年，我国 5G将继续加速规模化发展，2、3、4G 用户加速向 5G转移，2025 年我国 5G 用户渗透率超过 50%。他还预计，我国移动用户数在 2022 年将超过 16.9 亿，预计 2025 年将达到 17.1 亿，预计我国 5G 移动用户数将在 2025 年超过 4G移动用户数；预计 2025 年，我国 5G 用户将超过 9亿，5G 个人用户普及率超过 56%，而且大型企业渗透率也超过 50%。此外，中国信通院还指出，下一代 6G技术也将会在 2023年形成初步技术架构，可能会在 2024 年或 2025 年进入 6G 的实质性标准化研究中。

中国信通院：2022 年 5G 将直接带动经济总产出 1.45 万亿元

据 C114 通信网 1月 9 日报道，近日，中国信通院发布了《中国 5G发展和经济社会影响白皮书（2022 年）》。根据报告，2022 年 5G 商用迈上新台阶，对经济社会发展的赋能带动作用持续增强。预计 2022 年 5G 将直接带动经济总产出 1.45 万亿元，直接带动经济增加值约 3929 亿元，分别比 2021 年增长了 12%、31%，间接带动总产出约 3.49 万亿元，间接带动经济增加值约 1.27 万亿元。其中，5G 流量消费、信息服务消费以及来自垂直行业的设备投资和服务支出的增长，成为直接经济产出和经济增加值增长贡献得主要来源，同时服务类消费占比提升，推动直接经济增加值增长更快。但手机消费支出的下降，抑制了增长率得增加，同时由于基数较大，也抑制了间接经济总产出和间接经济增加值得增长。

运营商集采

中国移动总部主管及自建光缆线路项目施工服务采购：中移建设、中贝、长讯等 7家中标据C114通信网1月13日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前公示了2023年至2024年总部主管及自建光缆线路项目施工服务采购的中标结果，中移建设、中邮建、中贝、长讯等 7家中标。据此前中国移动发布的采购公告显示，本次采购包括 2023 年至 2024年全国 31 省总部主管及自建光缆线路项目施工服务，项目采购总预算 17100 万元（不含税）。承包方式：包工部分包料，按设计工作量包施工费，工程有变更时调整。

中国移动云资源池四期工程硬件集成服务集采：移动设计院、中移系统中标

据 C114 通信网 1 月 11 日报道，从中国移动官网获悉，中国移动今日下午公示了 2023 年集中网络云资源池四期工程硬件集成服务的采购结果，移动设计院和中移系统两家中标。此前，中国移动发布公告称，本项目将采购 2 套硬件集成服务，项目实施地域为保定、南京、金华、郑州等网络云资源池节点，涉及 16 个省份共计 20 个城市。项目不划分标包，原则上选取 2 个中标人，以省为单位进行份额分配，每个中标人对应的分配份额原则上依次为 70%、30%。

中移铁通光纤熔接仪集采两标包结果出炉：博浩、迪威普、天兴通等 9家中标

据 C114 通信网 1月 10 日报道，从中国移动官网获悉，中移铁通近日公示了 2022-2023 年光纤熔接仪集中采购项目标包 1、2的中标结果，博浩、迪威普、天兴通等 9家中标。据此前中移铁通发布的集采公告显示，2022-2023 年光纤熔接仪集中采购项目，共将采购光纤熔接仪约 20568 台。其中皮线熔接仪 16591 台，干线熔接仪 3848 台，带状熔接仪 129 台。项目划分成 5 个采购包，本次仅公示了标包 1 和标包 2 两个标包的中标结果，其余 3 个标包的中标结果暂未公示。

华为、中兴包揽中国移动云资源池四期数据中心交换机及配对路由器集采

据 C114 通信网 1月 9 日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前公示了 2023 年集中网络云资源池四期工程数据中心交换机及配对路由器的采购结果，华为、中兴两家包揽。此前，中国移动发布采购公告称，本次共将采购 4250 台数据中心交换机，10 台配对路由器。项目实施地域为保定、南京、金华、郑州等网络云资源池节点，涉及 16 个省份共计 20 个城市。本项目共划分 2 个标包，标包 1：SDN 资源池，原则上选取 2 个中标人，以资源池为单位划分份额，每个中标人对应的分配份额原则上依次为 70%、30%；标包 2：增强二层资源池，中标人数量为 1个，中标人份额为 100%。

中国铁塔集采 2023 年度铁塔产品，预计金额 25亿元

据 C114 通信网 1 月 9日报道，中国铁塔官方消息显示，2023 年度铁塔产品集中招标项目资金已落实，项目已具备招标条件，现进行集中资格预审。本次采购的通信铁塔产品（用于移动通信覆盖的高耸钢结构），包含单管塔和非单管塔，其中单管塔通常有钢管塔、景观塔（美化塔）、一体化塔及塔房等类型；非单管塔通常有三管塔、角钢塔、增高架、拉线塔（桅杆）等。预计采购金额 25 亿元，实际以后续招标阶段需求量为准。本次集中资格预审没有公布采购数量。据悉，中国铁塔 2022 年度铁塔产品合计采购 2.5 万基。

云&IDC

华为云发布 CodeArts Check 代码检查服务，守护软件质量和安全

据 C114 通信网 1 月 13 日报道，华为云 1 月 12 日正式发布 CodeArts Check 代码检查服务，为用户提供代码风格、通用质量与代码安全风险等检查能力，并提供问题闭环处理、检查报告等功能，可一站式完成代码检查作业，将代码质量保证活动从原始的人工检视中解脱出来，为产品代码质量提供有力保障，助力客户商业成功。本次华为云 CodeArts Check推出自研代码检查引擎、支持五大业界主流标准和华为编程规范、支持主流开发语言、日均百亿级扫描能力、一站式问题闭环修复、“代码编写-代码合并-版本发布”三层缺陷防护六大特性，帮助用户高效守护软件质量和安全。

信通院：数字孪生城市已进入发展深水期

据 IDC 圈 1 月 12 日报道，近日，中国信息通信研究院（以下简称“中国信通院”）联合中国互联网协会、中国通信标准化协会发布《数字孪生城市白皮书（2022 年）》。这是中国信通院联合业界伙伴连续第 5 年发布数字孪生城市综合研究成果。白皮书介绍了五大核心观点。一是数字孪生城市已进入发展深水期。二是数字孪生技术体系构成逐渐趋于稳定。三是数字孪生城市总体架构进入新一轮更新周期。四是“数字孪生体”“数字孪生新引擎”将成各地数字孪生城市建设必经之路。五是数字孪生城市将成为数据运营、产业变革、应用创新的重要推动力。

我国超过 30个城市正在建设或提出建设智算中心

据通信世界网 1月 11 日报道，近日，国家信息中心与相关部门联合发布的《智能计算中心创新发展指南》显示，随着“东数西算”工程、新型基础设施等国家政策规划出台，我国智算中心掀起落地热潮。当前我国超过 30个城市正在建设或提出建设智算中心，整体布局以东部地区为主，并逐渐向中西部地区拓展。随着数字化转型的推进，智能计算中心作为新型基础设施，进入建设快速发展期。据评估，“十四五”期间，在智算中心实现 80%应用水平的情况下，城市对智算中心的投资，可带动人工智能核心产业增长约 2.9-3.4 倍、带动相关产业增长约 36-42 倍。

互联科技与摩尔线程开启战略合作，共同构建面向未来的 IDC基础设施

据 IDC 圈 1 月 11 日报道，1 月 10 日，世纪互联旗下全资子品牌、全域托管云服务提供商互联科技与摩尔线程在北京签署战略合作框架协议。世纪互联创始人兼互联科技执行董事长陈升、摩尔线程创始人兼 CEO 张建中等领导出席本次签约仪式。未来，双方将以“双碳”目标为指引，以科技创新为驱动，面向元宇宙和下一代互联网，发挥各自在技术创新、生态和产业资源等方面的优势，构建以智能算力为支撑的先进 IDC 基础设施，勇立潮头开拓新机遇。

天翼云再获中国专属云服务市场第一

据 C114 通信网 1月 10 日报道，IDC 发布的《中国专属云服务市场（2022 上半年）跟踪》报告显示，2022 上半年中国专属服务市场整体规模达到 121.9 亿元人民币，同比增长 27.7%。中国电信天翼云以 17.7%的市场份额，位居龙头地位。这也是继 IDC《中国专属云服务市场（2021 下半年）跟踪》报告之后，中国电信天翼云再次位居榜首。IDC 报告指出，2022年上半年，企业在加快从自建专属云向租用专属云服务转变。中国专属云即服务不断在更多场景中落地，市场规模跨越式发展。同时，专属云服务向更多关键行业加速拓展，政府是专属云服务市场的主阵地，此外能源、制造、交通、医疗行业需求开始走强，将成为市场中增长最快的行业，行业市场份额快速提升。

Aruba SD-WAN 及云安全产品正式上线 AWS Marketplace(中国区)

据通信世界网 1 月 9 日报道，近日，慧与科技(HPE US)旗下公司 Aruba 官宣了与全球云计算的开创者和引领者亚马逊云科技的最新合作进展：Aruba SD-WAN 及云安全产品正式上线亚马逊云科技 Marketplace（中国区），供客户在线购买和使用。Aruba 与 AWS的合作由来已久，从 2017 年开始，Aruba 通过 AWS Marketplace 实现了部署在 AWS虚拟私有云(vpc)中的 SD-WAN 设备/网关的自动化。2019 年，Aruba 引入了与 AWS 传输网关网络管理器的集成。在 2020 年，Aruba 创新了与 Transit Gateway Connect 的无缝和高性能连接。这些高度自动化的云集成，为 AWS云WAN服务提供了完美补充。如今，Aruba 再次携全球领先的 SD-WAN 和云安全产品登陆 AWS Marketplace(中国区)，为客户不打折扣、始终一致的边缘到云的网络性能和安全性，助力客户加快数字化转型进程。

物联网&车联网

中国移动 5G物联网开放实验室入选 2022 年度工业互联网产业联盟实验室认定名单

据 C114 通信网 1 月 13 日报道，近日，工业互联网产业联盟发布 2022 年工业互联网产业联盟实验室名单，中国移动 5G 物联网开放实验室联合其他单位共同申报的“5G+工业互联网”融合应用实验室，从全国 20 个实验室中脱颖而出，成功入选 2022 年度工业互联网产业联盟实验室认定名单，成为全国入选该名单的 6家实验室之一。“5G+工业互联网”融合应用实验室是中国移动 5G物联网开放实验室与重庆信息通信研究院、重庆邮电大学、重庆德新机器人检测中心有限公司、信通院工业互联网创新中心（重庆）有限公司共同组建的联合实验室，探索“5G+工业互联网”融合应用研究，搭建测试床；开展 5G+主动标书解析技术研究；进行 5G工业联网端到端应用测试验证需求分析及发展研究、测试验证技术研究、搭建基于 5G的端到端测试验证平台。

The Insight Partners 预测全球物联网市场规模未来 6 年复合年增长率为 29.4%

据 C114 通信网 1 月 12 日报道，据 The Insight Partners 最新研究报告，全球物联网市场规模预计将从 2022 年的 4832.8 亿美元增长到 2028 年的 2270.42 亿美元，复合年增长率为 29.4%。5G 网络的整合预计将使数十亿物联网设备实现无缝和可靠的连接，而 5G 物联网生态系统的持续趋势，以及关键通信服务行业的增长，预计将在未来几年为物联网市场创造利润丰厚的增长机会。物联网技术在制造业、汽车业和医疗保健等终端行业的应用日益普及，正在推动物联网市场的发展。随着传统制造业经历数字化转型，物联网推动了智能连接的下一次工业革命。此外，由于购物便利和智能手机的普及，电子商务平台正在迅速增长，这可能会推动市场增长。

工业和汽车计算需求凸显，Omdia 预测物联网应用处理器竞争格局和未来增长

据通信世界网 1 月 11 日报道，Omdia 物联网资深首席分析师 Edward Wilford 在其最新的研究报告《物联网中的应用处理器—2022 年研究分析》中从应用处理器的角度，着重介绍了其市场总体规模以及在特定物联网应用市场的规模、增长预测以及竞争格局，包括汽车电子、消费电子、工业电子以及有线和无线通信应用市场。据 Omdia 预测，ADAS应用处理器的收入截止 2026 年将实现 30%的复合增长率，而信息娱乐处理器的市场规模则将以每年略高于 16%的速度增长。尽管 ADAS以及自动驾驶近年来吸引了产业内甚至广大消费者的更多关注，但信息娱乐和连接仍然在引领汽车中应用处理器市场的发展，Omdia 也表示这一现象在可预见的未来会保持。

CEVA 和 Autotalks 打造首款 5G-V2X 芯片组

据通信世界网 1月 10 日报道，据外媒报道，CEVA宣布，V2X（车联网）通信领域的领导者 Autotalks 已获得许可，并在其第三代 5G V2X 芯片组 TEKTON3 和 SECTON3 中部署了CEVA-XC4500 通信处理器和 CEVA-BX1 数字信号控制器。这一最新合作是继 Autotalks第二代芯片 SECTON和 CRATON2 之后的又一次合作，它们也由 CEVA DSP 提供支持。ABI Research 预测，到 2030 年，配备 V2X 的注册车辆数量将超过 6100 万辆，自 2023年起以 53%的复合年增长率增长。TEKTON3 和 SECTON3 旨在支持所有现有和即将到来的 V2X 要求，CEVA DSP 支持 5G NR-这些芯片的 V2X 调制解调器操作，可增强 V2X 功能以实现安全和自动驾驶。TEKTON3 和 SECTON3 已获得一家大型汽车 OEM 的乘用车批量生产合同，预计将于 2026 年投放市场。

IDC：预计 2026 年中国物联网支出规模近 3000 亿美元

据通信世界网 1月 9 日报道，近日，IDC 发布 2022 年 V2 版 IDC《全球物联网支出指南》，新数据显示，2021 年全球物联网企业级投资规模约为 6812.8 亿美元，有望在 2026 年增至1.1 万亿美元，五年复合增长率（CAGR）为 10.8%。IDC 在报告中指出，未来五年中国物联网发展将保持平稳向好态势，2026 年中国物联网 IT 支出规模接近 2981.2 亿美元，占全球物联网总投资的 1/4 左右，投资规模将领跑全球。此外，中国物联网 IT 支出以 13.4%的五年 CAGR 稳定增长，增速超过全球平均水平。

行情回顾

图表12：上周行情回顾

资料来源：Wind，华泰研究

图表13：一年内行业走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表14：上周内通信（申万）指数走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表15：运营商板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表16：移动通信设备板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表17：无线上游板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表18：光模块&光器件板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表19：云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表20：物联网&车联网板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表21：上周涨幅前十 & 跌幅前十公司

涨幅TOP10						跌幅TOP10
		股价变动						股价变动
代码	公司名称	P/E	5D	1M	YTD	代码	公司	P/E	5D	1M	YTD
003040CH	楚天龙	67.94	27.37	35.84		35.84 002446 CH	盛路通信	-237.39	(14.93)	-5.86	-5.86
002881 CH	美格智能	47.01	10.22	18.18		18.18 600260 CH	凯乐科技	-0.30	(13.79)	-18.48	-18.48
002467 CH	二六三	704.99	9.61	28.57	28.57	002897 CH	意华股份	39.43	(11.96)	1.21	1.21
0728 HK	中国电信	10.57	7.76	13.03	13.03（	000032 CH	深桑达A	-131.18	(8.36)	11.46	11.46
002104 CH	恒宝股份	62.99	7.75	12.55		12.55688668 CH	鼎通科技	37.29	(8.20)	-8.76	-8.76
002902 CH	铭普光磁	-292.90	6.59	15.83	15.83	300698 CH	万马科技	316.09	(6.17)	-2.32	-2.32
002313 CH	日海智能	-2.05	5.87	6.06		6.06 603712 CH	七一二	34.39	(6.10)	-4.81	-4.81
0762 HK	中国联通	8.65	4.70	10.77	10.77	688418 CH	震有科技	-17.77	(5.65)	-2.32	-2.32
300025 CH	华星创业	-5245.68	4.69	8.00	8.00	688080 CH	映翰通	34.51	(5.20)	1.56	1.56
0941 HK	中国移动	8.42	4.23	7.25		7.25300555 CH	路通视信	-53.75	(5.05)	-4.90	-4.90

资料来源：Wind，华泰研究

图表22：沪/深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）

				收盘价（元/股）	股价变动			北向资金流入	北向持股市值（亿元人民币）	北向持股比例 (%)
排名代码		公司名称	交易货币	12-30	5D	1M	YTD	北向资金流入	北向持股市值（亿元人民币）	北向持股比例 (%)	（亿元人民币）
流入Top5
1	600522 CH	中天科技	CNY	16.46	-0.12%	1.92%	1.92%	5.42	42.12	7.49
2	000063CH	中兴通讯	CNY	26.43	1.65%	2.20%	2.20%	1.24	29.80	2.83
3	002837 CH	英维克	CNY	35.55	-1.52%	6.72%	6.72%	0.64	3.19	2.06
4	000938 CH	紫光股份	CNY	23.6	0.60%	20.96%	20.96%	0.58	13.28	1.96
5	300383 CH	光环新网	CNY	8.84	-3.18%	8.33%	8.33%	0.57	2.99	1.88
流出Top5
1	600050 CH	中国联通	CNY	5.06	1.40%	12.95%	12.95%	-0.37	53.85	3.43
2	603712 CH	七一二	CNY	33.24	-6.10%	-4.81%	-4.81%	-0.31	3.19	1.24
3	002544 CH	杰赛科技	CNY	17.41	-2.30%	3.69%	3.69%	-0.28	5.02	4.22
4	603881 CH	数据港	CNY	27.05	-0.29%	14.96%	14.96%	-0.22	1.13	1.27
5	300017 CH	网宿科技	CNY	5.59	-0.71%	0.18%	0.18%	-0.20	8.12	5.95

资料来源： Wind，华泰研究

图表23：近期通信板块 IPO/重组上市进展

					发行价格（元当地货币）	新股发行数量（万股）	（拟）募资总额（亿元当地货币）
证券代码	公司	状态	上市/过会日期	上市板	发行价格（元当地货币）	新股发行数量（万股）	（拟）募资总额（亿元当地货币）
301165 CH	锐捷网络	已上市	2022-11-21	创业板	32.28	6818.18	22.01
688041 CH	海光信息	已上市	2022-08-12	科创板	36.00	30000.00	91.48
688205 CH	德科立	已上市	2022-08-09	科创板	48.51	2432.00	11.80
688375CH	国博电子	已上市	2022-07-22	科创板	70.88	4100.00	26.75
301139 CH	元道通信	已上市	2022-07-08	创业板	38.46	3040.00	11.69
688322 CH	奥比中光	已上市	2022-07-07	科创板	30.99	4,000.10	12.40
688400 CH 001270 CH	凌云光	已上市	2022-07-06	科创板	21.93	10,350.00	22.70
301191 CH	铖昌科技	已上市	2022-06-06	科创板	21.68	2,795.35	6.06
	菲菱科思	已上市	2022-05-26	创业板	72.00	1,334.00	9.60
	盛科通信	待上市	2022-06-21	科创板		5000.00	10.00

资料来源：Wind，华泰研究

重点公司概览

图表24：重点推荐公司一览表

收盘价				目标价市值 (百万)		EPS（元）				PE（倍）
股票名称		股票代码投资评级(当地币种)		(当地币种)	(当地币种)	2021	2022E	2023E	2024E	2021	2022E	2023E	2024E
中国移动	600941 CH	买入	75.45	83.03	1,611,825	5.66	6.12	6.61	7.02	13.33	12.33	11.41	10.75
中国电信	601728 CH	买入	4.44	5.46	406,292	0.28	0.31	0.35	0.38	15.86	14.32	12.69	11.68
中国联通	762 HK	买入	5.35	5.63	163,700	0.47	0.57	0.63	0.69	11.38	9.39	8.49	7.75
长光华芯	688048 CH	买入	97.60	145.00	13,235	0.85	1.05	2.01	2.95	114.82	92.95	48.56	33.08
炬光科技	688167 CH	买入	102.55	151.72	9,225	0.75	1.42	2.33	3.33	136.73	72.22	44.01	30.80
中兴通讯	000063 CH	买入	26.43	37.40	125,175	1.44	1.87	2.26	2.61	18.35	14.13	11.69	10.13
威胜信息	688100 CH	增持	24.33	26.54	12,165	0.68	0.82	1.15	1.49	35.78	29.67	21.16	16.33
七一二	603712 CH	买入	33.24	39.14	25,661	0.89	1.12	1.48	1.88	37.35	29.68	22.46	17.68
海格通信	002465 CH	增持	8.40	11.18	19,357	0.28	0.31	0.37	0.43	30.00	27.10	22.70	19.53
上海瀚讯	300762CH	买入	12.06	16.71	7,574	0.37	0.49	0.64	0.75	32.59	24.61	18.84	16.08
美格智能	002881 CH	增持	31.59	38.35	7,564	0.49	0.77	1.22	1.73	64.47	41.03	25.89	18.26
移远通信	603236 CH	买入	109.93	139.93	20,775	1.89	3.25	4.93	7.52	58.16	33.82	22.30	14.62

注：数据截至 1 月 14 日
资料来源：Bloomberg，华泰研究预测

图表25：重点推荐公司最新观点

股票名称中国移动 (600941 CH)	最新观点
股票名称中国移动 (600941 CH)	3Q22收入稳步增长，基本面持续向好中国移动于10月20日公布3Q22财务业绩：2022前三季度公司收入同比增长11.5%至人民币7,235亿元，高于彭博一致预期（7,195亿）。9M22 归母净利润为人民币 985亿元，略低于彭博一致预期（1,006 亿），主因公司加大了对算力建设领域的投入。我们看好公司的发展潜力，预计其 22-24
中国电信 (601728 CH)	年归母净利润为1,308/1,412/1,500亿元。考虑到公司较高的盈利能力及其在政企市场的增长潜力，给予A股1.40倍2022年PB，对应目标价83.03 元；考虑到美国13959号行政令的影响，给予公司H股1.22倍2022年PB，对应目标价78.65港元（前值：78.4），维持“买入”评级。风险提示：1）ARPU改善低于预期；2）5G资本开支超出预期；3）竞争加剧；4）公司采取较为保守的股息政策。报告发布日期：2022年10月21日点击下载全文：中国移动(941HK,买入;600941CH,买入):收入稳步增长，DICT业务持续发力 3Q22业绩符合预期；经营情况持续向好中国电信于10月20日发布3Q22业绩：9M22公司H股收入同比增长9.6%至3,610亿元，符合彭博一致预期（3,625亿元）；归母净利润为245 亿元，同比增长5.2%，符合彭博一致预期的240亿元。我们看好公司的长期发展，预计公司22-24年的归母净利润分别为 287/316/348 亿元。我们
中国联通 (762 HK)	看好公司产业数字化业务增长潜力，考虑到国内外运营商杠杆率/收入结构差异及美国13959号行政令的影响，给予公司A股1.13倍2022年PB 估值（全球平均：1.29），对应目标价5.46元；参考过去一月公司AH股溢价率均值51%，给予H股0.75倍2022年PB估值，对应目标价为3.92 港币（前值：4.34）。风险提示：1）ARPU改善幅度低于我们预期；2）5G资本支出超出我们预期；3）竞争加剧；4）公司采取更为保守的股息政策。报告发布日期：2022年10月21日点击下载全文：中国电信(728HK,买入;601728CH,买入)：利润符合预期，产业数字化延续高增与腾讯携手设立混改公司，进一步激发产业数字化发展潜力
长光华芯 (688048 CH)	在产业数字化领域的发展潜力，预计其A股22-24年的归母净利润为77.2/86.0/94.1亿元，预计H股归母净利润为173.4/193.2/211.3亿元。考虑到国内外运营商收入结构差异及美国13959号行政令的影响，给予A股0.90倍2022年PB（全球平均：1.31），对应目标价4.43元，维持“增持” 评级；给予H股0.45倍2022年PB，对应目标价5.63港元，维持“买入”评级。风险提示：1）ARPU改善幅度低于我们预期；2）5G资本支出超出我们预期；3）竞争加剧；4）公司采取更为保守的股息政策。报告发布日期：2022年11月03日点击下载全文：中国联通(762HK,买入;600050CH,增持)：联手腾讯设立混改公司;基本面向好下游需求波动+高研发投入，Q3业绩短期承压；Q4有望环比回暖 Q3 单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为0.67/0.36/-0.06亿元，分别同比-47.5%/+19.4%/-129.0%，公司扣非净利承压主要系国内光纤
股票名称炬光科技	最新观点
(688167 CH)	根据公司业绩预告，公司预计 2022年实现归母净利润1.2-1.3亿元，同比增长77%-92%；扣非归母净利润0.75-0.85亿元，同比增长 55%-75%，业绩的快速增长主要系：1）公司开放式器件、光场匀化器、预制金锡材料等上游业务，以及泛半导体制程等中游业务收入快速增长；2）公司盈利能力持续改善。考虑到2022年公司股份支付费用影响，我们下调2022年归母净利润预期至1.28亿元（前值为1.39亿元）；考虑到公司上游以及中游业务有望顺利推进，我们上调公司2023～2024年归母净利润预期分别至2.10/3.00亿元（前值：2.00/2.61亿元）。可比公司2023年Wind一致预期PE均值为40x，考虑到公司泛半导体制程等领域的领先优势，给予公司2023年65xPE，目标价为151.72元（前值：158.17元），维持“买入”评级。风险提示：公司泛半导体业务开拓不及预期；公司上游业务竞争加剧。
中兴通讯 (000063 CH)	点击下载全文：炬光科技(688167CH,买入):2022年业绩高增，盈利能力改善持续践行“数字经济筑路者”定位，Q3业绩稳健增长根据公司2022年三季报，22年前三季度公司营收为925.59亿元，同比增长10.4%；归母净利润为68.2亿元，同比增长16.5%；扣非归母净利润为55.51亿元，同比增长66.3%。其中Q3单季营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为327.41/22.54/18.25亿元，分别同比增长6.5%/27.0%/49.0%。前三季度，在充满挑战的外部环境下，公司稳中求进，践行“数字经济筑路者”的定位，积极与产业链合作伙伴协同发展，保障业务经营的连续性。我们维持公司2022～2024年归母净利润预期为88.57/106.97/123.43亿元；维持公司2022年目标PE20x及A股目标价37.40元；参考2020年至今公司H、A股PE比率均值57%，港元汇率取0.91，对应H股2022年PE11.40x及H股目标价 23.36 港元（前值：24.03 港元），维持“买入” 评级。风险提示：运营商业务毛利率大幅下滑；新业务拓展不及预期。报告发布日期：2022年10月27日点击下载全文：中兴通讯(763 HK,买入;000063 CH,买入):Q3 业绩稳健增长，第二曲线加速拓展
	根据公司三季报，公司前三季度营收为14.86亿元，同比增长14.3%；归母净利润为2.84亿元，同比增长14.5%；扣非归母净利润为3.02亿元，同比增长27.3%，符合此前业绩预告。其中Q3单季公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为5.38/0.94/1.12亿元，分别同比增长 19.8%/16.1%/43.8%，Q3公司扣非净利实现快速增长，主要系国内外业务的持续拓展以及美元升值带来收益增加。考虑到公司电网业务交付节奏或有波动，我们下调公司2022～2024年归母净利润预期分别至4.12/5.76/7.44亿元（前值：4.60/6.17/7.91亿元），可比公司2022年Wind一致预期








	PE 均值为32.23x，给予公司2022年PE32.23x，目标价26.54元（前值：32.25元），维持“增持”评级。风险提示：中标金额不及预期，确认收入不及预期，毛利率下降的风险。



	报告发布日期：2022年10月25日
七一二	点击下载全文：威胜信息(688100 CH,增持):Q3扣非净利快速增长，在手订单丰沛
(603712 CH)	营收利润同比大幅增长，未来发展长期看好 1-3Q公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为22.13/3.03/2.86亿，同比增长25.73%/22.14%/38.08%,其中3Q22营收/归母净利润/扣非归母净
	利润分别为8.41/0.96/0.94亿，同比增长26.29%/18.62%/39.93%。我们维持此前盈利预测不变，预计2022～2024年归母净利润为8.63/11.46/14.50
	亿。根据Wind一致预期，可比公司2022年PE均值为31x，考虑到军工行业维持高景气，公司利润率稳步回升，我们给予公司2022年PE35x，目
	标价39.14元/股，维持“买入”评级。
	风险提示：疫情影响产品交付；军品竞争加剧。报告发布日期：2022年10月28日
海格通信	点击下载全文：七一二(603712CH,买入)：行业维持高景气，营收利润稳增长
(002465 CH)	前三季度营收利润实现双增长，看好公司长期发展
	公司Q1-Q3 实现营收37.09 亿元（YoY+4.30%），实现归母净利润3.95亿元（YoY+3.47%），Q3单季度实现营收12.25亿元（YoY+9.85%），实现归母净利润1.04亿元（YoY-3.35%）。我们维持盈利预测，预计2022~2024年归母净利润分别为7.15/8.45/9.87亿元，22年可比公司Wind
	一致预期均值PE33x，考虑到公司是无线通信和北斗导航领域的优势企业，我们给予22年目标PE36x，对应目标价11.18元/股，维持“增持”评
	级。
	风险提示：国防信息化建设不及预期；疫情影响产品交付。
	报告发布日期：2022年10月28日
上海瀚讯	点击下载全文：海格通信(002465CH,增持):Q3 业绩微升，积极探索新增长点
	Q3 延续业绩增长，看好公司未来发展
(300762 CH)
	1-3Q公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为3.86/0.89/0.78亿，同比增长2.02%/10.01%/25.02%,其中3Q22营收/归母净利润/扣非归母净利润
	分别为2.04/0.66/0.60亿，同比增长-1.98%/11.03%/20.66%。考虑到军品换装节奏的影响，我们下调盈利预测，预计2022～2024年归母净利润分

	别为3.09/4.00/4.71亿（前值3.48/4.26/5.13亿）。根据Wind一致预期，可比公司2022年PE均值为34x，我们给予公司2022年PE34x，目标价

	16.71元/股（前值17.75元/股），维持“买入”评级。

	风险提示：研发进度不及预期；军品需求不及预期。






	报告发布日期：2022年10月25日







点击下载全文：上海瀚讯(300762CH,买入)：利润稳步增长，军用区宽空间广阔
股票名称美格智能	最新观点 Q3业绩符合预期，看好长期发展前景
(002881 CH)	根据公司三季报，公司Q3单季营收为6.76亿元，同比增长9.1%；单季归母净利润为0.36亿元（符合此前业绩预告的0.34~0.38亿元），同比增长13.2%。Q3公司泛IOT业务因行业景气度波动影响，需求短期承压；车载、FWA业务仍保持顺利推进。长期来看，我们仍然看好物联网模组发展前景，公司作为国内智能模组领先厂商，市场份额亦有望延续提升。考虑到公司国内泛IOT业务需求端受疫情影响短期承压，我们预计公司 2022~2024年归母净利润分别为1.84/2.92/4.15亿元（前值：1.97/2.95/4.20亿元），可比公司2022年Wind一致预期PE均值为37x，基于公司在
移远通信 (603236 CH)	智能模组、算力模组等领域的领先地位，给予公司2022年50xPE，对应目标价为38.35元（以当前股本计算，前值为49.30元），维持“增持”评级。风险提示：订单量不及预期，新客户拓展存在一定周期。报告发布日期：2022年10月29日点击下载全文：美格智能(002881CH,增持):Q3 业绩符合预期，看好长期发展前景国内需求短期波动，Q3公司扣非净利承压；长期发展前景向好公司3Q22单季营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为34.47/1.59/0.76亿元，分别同比+9.1%/+53.5%/-27.2%，其中扣非净利承压主要系：1）Q3 国内物联网模组行业需求端短期波动；2）公司费用增长；归母净利仍保持提升主要系美元升值推动公司Q3投资收益、公允价值变动净收益的增长。

资料来源：Bloomberg，华泰研究预测

图表26：行业新闻概览

新闻日期	来源	新闻标题及链接地址
2023年01月13日	上观	双箭连发！我国再次成功发射一箭三星，上海航天实现“开门红” (点击查看原文)
2023年01月13日	经济观察报	VR 设备快速“大众化”：2023年会是VR生态爆发元年吗？(点击查看原文)
2023年01月13日	芯智讯	2022年11月中国半导体市场下滑21.2%，跌幅全球最大(点击查看原文）
2023年01月13日	中国消费网	中消协测评46款充电数据线：小米、品胜等 22款样品阻燃能力不佳(点击查看原文)
2023年01月13日	虎嗅网	模拟芯片，是不是一门好生意？ (点击查看原文)
2023年01月13日	证券日报网	金融机构相继“加盟”中国首个量子计算产业联盟(点击查看原文)
2023年01月13日	中国电子网	2022年5G手机的占比不足50%，今年可能会提高到55%原创（点击查看原文)
2023年01月13日	通信世界网	苹果将在 2025 年之前放弃博通和高通芯片 (点击查看原文)
2023年01月13日	通信世界网	派拓网络展望2023年：5G商用提速，漏洞威胁亦将加剧(点击查看原文)
2023年01月13日	智通财经	IDC：2022年第四季度传统PC 全球出货量为6720万台同比下降 28.1%(点击查看原文)
2023年01月13日	高工 LED	700 亿资本“独宠”这些领域（点击查看原文)
2023年01月13日	封面新闻网	《DPU 发展分析报告(2022年）》发布四大关键因素助推行业发展（点击查看原文)
2023年01月13日	投资界	数据还原投影行业真相：极米科技研发费用金额和增速远超同行(点击查看原文)
2023年01月13日	融合网	马鞍山市启动中国广电5G 网络服务 (点击查看原文)
2023年01月13日	科创板日报	消息称更多面板制造商开始为OLED笔电显示器做准备(点击查看原文)
2023年01月13日	TechWeb	台积电正考虑在日本建设第二座芯片工厂 (点击查看原文)
2023年01月13日	智通财经	Canalys：2022年全球个人电脑出货量同比下降 16% 跌至2.85亿台(点击查看原文）
2023年01月13日	科创板日报	消息称 2023年下半年车用IC 供给缺口进一步收窄 (点击查看原文)
2023年01月13日	界面新闻	机构：2022年全球个人电脑出货量下降 16%，跌至2.85亿台(点击查看原文)
2023年01月13日	第一家电网	消费者换机周期不断增长，手机销量一降再降 (点击查看原文)
2023年01月13日	新浪财经	北京：2023年将实现换发（新装）4K超高清机顶盒约15万台（点击查看原文）
2023年01月13日	新京报	北京将建成贯通中央、市、区、乡镇、村的五级应急广播播发体系(点击查看原文)
2023年01月13日	36氪	男演员炮轰电视收费：电视行业该醒了 (点击查看原文)
2023年01月13日	中国新闻网	中新文娱评视频会员投屏需加钱：观众不是养肥再宰的羔羊 (点击查看原文)
2023年01月13日	界面新闻	大立光董事长：手机市场需求恶化，全球手机品牌几乎都非常悲观 (点击查看原文)
2023年01月13日	TechWeb	华为P60 系列影像再升级：双画幅大底主摄十可变光圈设计(点击查看原文)
2023年01月13日	科创板日报	大立光董事长林恩平：客户对 2023年手机市场持悲观情绪 (点击查看原文)
2023年01月13日	网	中国产业经济信息项目接踵落地新型显示产业展露新机遇 (点击查看原文)
2023年01月13日	财联社	工信部全面推进6G 技术研发市场聚焦6G 战略布局 (点击查看原文)
2023年01月13日	腾讯科技	暴跌的股价、高调的人形机器人背后，藏着特斯拉的两个秘密(点击查看原文)
2023年01月13日	新浪财经	上海人工智能产业规模不断扩大，但这些问题还需要解决 (点击查看原文)
2023年01月13日	北京商报	Steam 游戏机比得过Switch吗(点击查看原文)
2023年01月13日	每日经济新闻	全国工信工作会议提出：全面推进6G 技术研发(点击查看原文)
2023年01月12日	网易财经	台积电四季度财报创新高，预测今年半导体市场下滑4% (点击查看原文)
2023年01月12日	网易财经	半导体市场低迷向上游传导，业绩再创新高的台积电预警收入将下降 (点击查看原文)
2023年01月12日	21财经	2022 年前11月国内大盘仍承压，头部手机厂商谋突围(点击查看原文)
2023年01月12日	中国新闻网	2022 年台湾出口总额创新高电子零部件业占比最大(点击查看原文)
2023年01月12日	中国财经	中消协：部分品牌充电数据线存在阻燃能力不佳等隐患(点击查看原文)
2023年01月12日	人民网	国产软件引领行业探索数字转型“新”价值（点击查看原文)
2023年01月12日	上缆所传媒	元宇宙加持，海底光缆成“香悖悖”，IT巨头努力打造“通信帝国”(点击查看原文)
2023年01月12日	TGO鲲鹏会	2022 年全球程序员收入报告出炉：首席工程师最高年薪超700万，字节跳动成国内唯一上榜公司(点击查看原文)
2023年01月12日	通信世界网	山西联通携手华为基于“风筝方案”的高可靠5G专网在智能矿山中的应用荣获ICT中国（2022）卓越创新应用奖（点击查看原文)
2023年01月12日	通信世界网	中国移动6项成果入选2022年“科创中国”系列榜单(点击查看原文)
2023年01月12日	TechWeb	飞猪发文嘲讽携程抄袭：错别字都一样 (点击查看原文)
2023年01月12日	半导体行业观察	芯片产业，阵痛持续！ (点击查看原文)
2023年01月12日	中国证券网	Strategy Analytics：2023年全球智能手机出货量将创 2014年以来最低水平（点击查看原文)
2023年01月12日	TechWeb	郭明镇：iPhone 15 Pro 机型将取消实体按键改用固态按键（点击查看原文)
2023年01月12日	运城市国资委	中心城区和重要区域实现5G 网络覆盖(点击查看原文)
2023年01月12日	凤凰财经	曝 iPad Pro 未来会砍掉实体按键：梦回 iPhone7时代（点击查看原文）
2023年01月12日	中国财经	2022 年第四季度全球PC出货量跌28.1%联想、惠普、戴尔、华硕均较大幅度下滑(点击查看原文)
2023年01月12日	行家说 Display	案例集锦\|2022年 LED 大屏在商显市场如何大放异彩？ (点击查看原文)
2023年01月12日	科学知识汇	Q3 全球市场分析：三星很稳，小米也很稳(点击查看原文)
2023年01月12日	雪豹财经社	虚拟人的圈子为何如此重女轻男？ (点击查看原文)
2023年01月12日	财经网	《智能计算中心创新发展指南》发布，“四化”让智算中心“好用、用好”（（点击查看原文）
2023年01月12日	智通财经	Strategy Analytics：2023年到 2027 年全球智能手机用户基数将增长 11%（点击查看原文）
2023年01月12日	站长之家	IDC：2022Q4 全球 PC 出货量大跌 28.1% 苹果跌幅最小(点击查看原文)
2023年01月12日	科技新爆料	三星销量第一，苹果出货量第一，这矛盾吗？ (点击查看原文)
2023年01月12日	阿思达克	机构：上季全球个人电脑出货量跌 29%创1990 年以来最大季度跌幅 (点击查看原文)
2023年01月12日	格隆汇	机构：2022年第4季度全球PC 出货量大幅下降 29%(点击查看原文)
2023年01月12日	新浪财经	深圳住建局：帮助企业开拓市场，聚焦消费电子、面板、芯片制造等行业(点击查看原文)
2023年01月12日	21世纪经济报道	手机线上渠道谁主沉浮？ (点击查看原文)
2023年01月12日	TechWeb	IDo 钻戒母公司被申请破产：被年轻人摒弃太不保值有人1.8万买只值180元(点击查看原文)
2023年01月12日	IT之家	2022年Q3国产智能手机 OLED 面板份额已达全球 30%(点击查看原文)
2023年01月12日	蓝鲸财经	Pico、创维等混战 AR/VR头显市场：2022年出货量下滑12%，头晕问题仍待解（点击查看原文)
2023年01月12日	金融界	中信证券：美股半导体预期接近触底，趋势性上行有望在Q1末出现(点击查看原文)
2023年01月12日	中国通信网	盘点中国联通 2022：网络“向上”，让未来生长(点击查看原文)
2023年01月12日	中国经济网	今年，6G 技术研发全面推进！(点击查看原文）
2023年01月12日	智通财经	未来显示技术主流方向！曝首款 MicroLED 苹果手表将于 2025年推出大规模商业化有望加速落地(点击查看原文)
2023年01月12日	诗与星空	国产 22nm！安防摄像头芯片巨头(点击查看原文）
2023年01月12日	新浪财经	Canalys:2022年Q3印度PC 出货量下滑4%（点击查看原文）
2023年01月12日	中华工商时报	我国累计建成开通5G 基站超 230 万个（点击查看原文)
2023年01月12日	证券时报	工信部最新部署！引导社会资本加大对制造业投入，还有这些领域值得关注 (点击查看原文)
2023年01月11日	每经网	全国工业和信息化工作会议召开：提出启动“宽带边疆”建设，全面推进6G技术研发(点击查看原文)
2023年01月11日	雷科技	手机厂商血战 2022：米OV秀“黑科技”，苹果最烦恼(点击查看原文)
2023年01月11日	中国基金报	这类A股要嗨了？工信部：全面推进6G技术研发！(点击查看原文)
2023年01月11日	经济观察报	vivo 总裁沈炜新年致辞：埋头种因，基业长青(点击查看原文)
2023年01月11日	智通财经	SIA:2022年11月全球半导体销售额为455亿美元同比下降9.2%(点击查看原文)
2023年01月11日	澎湃新闻	台积电等芯片大厂去年营收创新高：四季度已承压，今年能乐观吗 (点击查看原文)
2023年01月11日	新浪	智能手机出货量下滑供应链存货压力上涨手机镜头及模组大厂承压(点击查看原文)
2023年01月11日	半导体产业纵横	美国产业界人士眼中的芯片法案 (点击查看原文)
2023年01月11日	ZAKER	TrendForce：2023全球面板市场将迎来新一轮萎缩（点击查看原文）
2023年01月11日	网信浙江	人工智能进军创意生产领域，AIGC抢设计师“饭碗”还有多久(点击查看原文)
2023年01月11日	首席财经观察	国内手机市场大洗牌，荣耀冲进第二 (点击查看原文)
2023年01月11日	TechWeb	丰田 2022年在华销量194.06 万辆?同比下滑0.2%，为10年来首降(点击查看原文)
2023年01月11日	科技知识分享人小	存储芯片大跌，三星大跌 28%，把“全球第一”的宝座弄丢了 (点击查看原文)
	蕊
2023年01月11日 2023年01月11日	新浪财经	全国超30城市正建或筹建智算中心(点击查看原文)
2023年01月11日	RFID 世界网界面新闻	砍掉 800MHz频段，对 RFID 行业有何影响？（点击查看原文）工信部：加快5G和千兆光网建设，全面推进 6G 技术研发(点击查看原文)

2023年01月11日	格隆汇	工信部：2023年要加快信息通信业发展全面推进6G 技术研发(点击查看原文)
2023年01月11日	凤凰财经	CPU、显卡持续涨价！全球PC 出货量暴跌联想继续第一(点击查看原文)
2023年01月11日	IT之家	TrendForce：预计 2023年全球电视面板出货量同比减少 2.8%（点击查看原文）
2023年01月11日	科创板日报	Canalys：2023年60%的智能手机出货将来自 5G手机（点击查看原文)
2023年01月11日	界面新闻	去年四季度全球PC 出货量大降 28.1%，联想、惠普等五大厂商悉数下跌（点击查看原文)
2023年01月11日	界面新闻	机构：预估 2023年全球电视面板出货量同比减2.8%达2.64亿片(点击查看原文)
2023年01月11日	凤凰财经	消息称台积电已获博通 3nm 芯片订单 (点击查看原文)
2023年01月11日	智通财经	2023年五大主要科技行业发展趋势：5G个人电脑和平板电脑出货量将增长25%(点击查看原文)
2023年01月11日	新浪财经	Canalys：2023年 5G PC/平板电脑出货量将增长 25%（点击查看原文）
2023年01月11日	智通财经	逆变器需求旺盛!国内厂商业绩有望提升 (点击查看原文)
2023年01月11日	财联社	全球 PC 出货量大跳水：四季度除苹果外同比降幅均达两位数 (点击查看原文)
2023年01月11日	科技信息分享大王	10月国内手机销量出炉：暴跌近3成！为什么大家不愿换手机了？ (点击查看原文)
2023年01月11日	TechWeb	消息人士透露京东方计划投资4亿美元在越南建厂已在洽谈土地租赁 (点击查看原文)
2023年01月11日	TechWeb	网宿科技获中国信通院“云原生技术创新奖” (点击查看原文)
2023年01月11日	投资界	大咖云集共谋产业创新发展，推动本土存储生态繁荣 (点击查看原文)
2023年01月11日	通信世界网	电信运营商拓展产业边界的思考与建议 (点击查看原文)
2023年01月11日	新浪财经	IDC：第四季度全球 PC 出货量大跌 28.1%，苹果跌幅最小（点击查看原文)
2023年01月11日	智通财经	概念追踪\|汽车芯片市场供应持续短缺 “缺芯少魂”成车企短板国产替代迫在眉睫(附概念股)(点击查看原文)
2023年01月11日	中国工信产业网	2022 年中国ICT行业年度热点聚焦百年大变局时代，我们勇毅前行（点击查看原文)
2023年01月11日	通信世界网	实现toB行业赋能将成 2023年5G 发展主旋律(点击查看原文)
2023年01月11日	中国通信网	山东 5G+北斗融合数字孪生：联通科技赋能守护水利安澜 (点击查看原文)
2023年01月11日		medworld 器械世界借疫情“发国难财”，国产医疗器械龙头被调查(点击查看原文)
2023年01月11日	半导体行业观察	Yole：NAND 闪存及控制器的市场趋势（点击查看原文）
2023年01月11日	中国通信网	智慧城市迎来发展新高度：全国首个城市数字孪生地方标准在上海获批立项(点击查看原文)
2023年01月11日	36氪	华为/小米/海信都在争抢，中国电子纸市场“烧”起来了 (点击查看原文)
2023年01月11日	钛媒体	迁回折叠屏：荣耀的高端梦能实现吗？ (点击查看原文)
2023年01月11日	中国新闻网	“三无”电子烟化身“可乐罐”吸引未成年人“入圈” (点击查看原文)
2023年01月11日	凤凰财经	实机已出苹果AR/VR头显实机照被曝光(点击查看原文)
2023年01月11日	上海证券报	推动 5G从“盆景”向“风景”转变上市公司成网络强国建设重要力量(点击查看原文)
2023年01月10日	财联社	中国信通院：截至去年12月底全国增值电信业务经营许可企业共141880家比上年增长19.94%(点击查看原文)
2023年01月10日	一财网	三星LG 去年Q4 利润大降 2023年消费电子业曙光在哪？ (点击查看原文)
2023年01月10日	每经网	2023，消费电子颓势能否逆转？机构预测：降幅会收窄，但换机周期将延长到34个月 (点击查看原文)
2023年01月10日	半导体芯闻	成熟制程未增产，芯片缺货很快卷土重来 (点击查看原文)
2023年01月10日	半导体芯闻	芯片过剩，影响设备市场！ (点击查看原文)
2023年01月10日	TechWeb	外媒称LG新能源 SKOn 正重新考虑两座工厂建设计划(点击查看原文)
2023年01月10日	36氪	2023年，我们还需要一部游戏手机吗？ (点击查看原文)
2023年01月10日	凤凰网	机构：通货膨胀叠加需求低迷 2022年汽车显示屏出货量仅微增 (点击查看原文)
2023年01月10日	每经网	传苹果自研芯片之路更进一步，这一次，高通之外还有一个“受害者” (点击查看原文)
2023年01月10日	通信世界网	CEVA和Autotalks 打造首款 5G-V2X芯片组（点击查看原文）
2023年01月10日	36氨	软件生态：AI芯片真正的落地大考(点击查看原文)
2023年01月10日	科创板日报	IDC：2026 年全球二手智能手机出货量或超4亿部 2021-2026年复合年增速 10.3%（点击查看原文)
2023年01月10日	新浪	传三星(SSNGY)已大幅提高 3nm芯片良率开发第二代 3nm芯片（点击查看原文)
2023年01月10日	通信世界网	数字化转型市场构成运营商的“第二增长曲线”(点击查看原文)
2023年01月10日	前瞻网	收藏！2023年中国LED芯片企业大数据竞争格局(附企业分布、风险分布、投融资集中度等)(点击查看原文)
2023年01月10日	凤凰财经	亏损预警！华尔街大行集体看衰台积电业绩砍单潮或将延续 (点击查看原文)
2023年01月10日	金融界	扫地机器人同质化“内卷”橙色云 Piboti2 如何破局？(点击查看原文)
2023年01月10日	通信世界网	5G 行业领导力企业、领导力产品，大汉三通荣膺 ICT产业年度双项大奖！ (点击查看原文)
2023年01月10日	电子工程专辑	半导体厂商营收TOP10，三大存储芯片厂商排名齐降（点击查看原文）
2023年01月10日	财联社	集邦咨询：2023年面板产业由谷底复苏预期面板驱动IC需求将逐季回温(点击查看原文)
2023年01月10日	凤凰财经	抓住ChatGPT爆红机遇微软拟对其开发商投资100 亿美元(点击查看原文)
2023年01月10日	中国电子网	移动、电信、联通为何开年喜迎开门红？宽带到底该选哪家运营商呢？原创（点击查看原文)
2023年01月10日	中国通信网	打破能耗曲线现网实战：爱立信助力运营商开通“赋智型绿色基站”(点击查看原文)
2023年01月10日	中商情报网	2022年1-11月中国手机行业国内外品牌出货量及上市情况分析（点击查看原文）
2023年01月10日	中商情报网	2022年1-11月中国智能手机市场分析：同比下降 23.6%(点击查看原文)
	通信世界网	ICT 产业“释”能助力经济发展(点击查看原文)
2023年01月10日
2023年01月10日	芯智讯	韩媒称台积电3nm 良率仅有 50%，三星3nm 良率已达“完美水准”（点击查看原文）
2023年01月10日	中国工信产业网	2023行业前瞻\|新动能持续增强行业高质量发展可期(点击查看原文)
2023年01月10日	蓝鲸财经	人民日报评论智能电视会员、广告混乱：吃相难看，暗藏猫腻，“会员经济”需监管护航(点击查看原文)
2023年01月10日	览富财经	柔性屏手机爆发，产业进入高速发展期，核心供应端夺得先机！ (点击查看原文)
2023年01月10日	21世纪经济报道	市场剧烈震荡面板产业何时复苏？ (点击查看原文)
2023年01月10日	TechWeb	前四席位占其三！vivo 三款产品上榜什么值得买「年货节」最值得购买安卓旗舰榜单(点击查看原文)
2023年01月10日	动脉网	这场数字健康盛会揭示，千亿居家健康设备正成热点(点击查看原文)
2023年01月10日	新浪科技	消息称苹果计划用自主设计替代高通、博通芯片 (点击查看原文)
2023年01月10日	远川科技评论	2023 年的光伏，惊心动魄(点击查看原文）
2023年01月10日	经济说谈	美国半导体行业怎么了？一个季度亏损近10.7万亿，800 家企业裁员（点击查看原文）
2023年01月10日	维科网电子工程	三星爆雷，“芯片寒冬”要来了？ (点击查看原文)
2023年01月10日	广州日报	全球智能手机出货量下滑 (点击查看原文)
2023年01月10日	证券时报	2023年全球芯片产业难言乐观 (点击查看原文)
2023年01月09日	凤凰财经	广告又来？Win11将在文件管理器显示“推荐内容”（点击查看原文）
2023年01月09日	科创板日报	群智咨询：预计 2023年全球平板电视出货为 2.17亿台同比下降0.8%(点击查看原文)
2023年01月09日	Ofweek 维科网	重大调整，京东将云计算列为 2023年核心战略方向 (点击查看原文)
2023年01月09日	36氪	陈明永、沈炜、刘作虎，谁是段永平的“真分身”？(点击查看原文)
2023年01月09日	大象 IPO	【报告】构筑芯片大厦的“砖瓦”，受益于国产替代与设计业崛起(点击查看原文)
2023年01月09日	大象IPO	半导体行业上市公司2022年股权激励实施总览(点击查看原文)
2023年01月09日	芯智讯	“台版芯片法案”正式通过：半导体大厂研发支出抵减 25%，先进设备抵减5%(点击查看原文)
2023年01月09日	TrendForce集邦	研报丨预估 2023年第一季DRAM均价跌幅收敛至13~18%，仍持续下探(点击查看原文)
2023年01月09日	安全自动化	浅析机器视觉在工业场景的应用现状 (点击查看原文)
2023年01月09日	协会	中国仪器仪表行业李培根、倪光南等6院士：让工业软件“硬碰硬”，解决制造业痛点(点击查看原文)
2023年01月09日	证券市场周刊	光伏大拐点 (点击查看原文)
2023年01月09日	钛媒体	AI支出增幅超过数字化转型，GPU仍是算力主力 (点击查看原文)
2023年01月09日	TechWeb	LG 新能源正与丰田汽车进行谈判以向后者供应电动汽车电池 (点击查看原文)
2023年01月09日	Ofweek 维科网	重大突破！国产4纳米小芯片量产 (点击查看原文)
2023年01月09日	中国通信网	专访中国移动曹蕾：RedCap进一步拓展5G 应用场景，助力5G 赋能万物互联(点击查看原文)
2023年01月09日	中国电子报	在芯片“丛林”中披荆斩棘 (点击查看原文)
2023年01月09日	界面新闻	半导体需求持续放缓，IC设计业本季恐迎淡季中的淡季 (点击查看原文)
2023年01月09日	智通财经	IDC：中国 RPA+AI市场还将保持稳定增长未来将在多个行业迎来规模化应用(点击查看原文)
2023年01月09日	和讯网	景顺长城朱立文：攻坚芯片设计深水区一旦突破回报巨大 (点击查看原文)
2023年01月09日	通信世界网	定调 2023：中国联通定下了10个“小目标” (点击查看原文）
2023年01月09日	通信世界网	全球互联网进入 IPv6 主导期 IPv6 标准快速演进“全球 IPv6 发展与标准演进研讨会”成功举办（点击查看原文)
2023年01月09日	界面新闻	火箭民企星河动力谷神星一号火箭五连胜 (点击查看原文)
2023年01月09日	北航投资	国内第一！北航科学企业家刘百奇实现民营商业火箭五连发 (点击查看原文)
2023年01月09日	高工LED	Mini/Micro LED 关键“战” (点击查看原文）
2023年01月09日	凤凰财经	台积电丢大单！iPhone14 产量骤降：5nm 没人用了？ (点击查看原文）
2023年01月09日	中国政府网	《工业和信息化部关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项的通知》解读(点击查看原文)
2023年01月09日	智通财经	集邦咨询：预估 2023年第一季 DRAM 均价跌幅收敛至13~18% 仍持续下探（点击查看原文)
2023年01月09日	全球汽贸网	微芯片危机逐渐好转！今年预计减产只有去年一半！(点击查看原文)
2023年01月09日	亿恩	寒气逼人！众多大卖疯狂裁员，亚马逊也熬不住了？ (点击查看原文)
2023年01月09日	通信世界网	中国联通王光全：千兆用户数达8707万，50GPON蓄势待发(点击查看原文)
2023年01月09日	36氟	CES 大盘点：2023年全球最酷黑科技曝光，能折能卷的平板、会变32色汽车、3D笔记本（点击查看原文)
2023年01月09日	思维财经	联芸科技估值一年大涨5倍背后：收入下滑拳头产品不突出 (点击查看原文)
2023年01月09日	环球时报	美国对华禁令扰乱市场！巨头“业绩休克”警告全球芯片业 (点击查看原文)
2023年01月09日	人民日报	重庆推进新建5G 基站共建共享 (点击查看原文)

资料来源：财汇资讯、华泰研究

图表27：公司动态

公司	公告日期	具体内容
拓邦股份	2023-01-11	关于控股子公司为其全资子公司提供担保的公告
星网锐捷	2023-01-12	链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-1\2023-01-11\8781612.pdf
星网锐捷	2023-01-12	关于公司使用部分闲置自有资金购买保本型或低风险理财产品的进展公告
	2023-01-11	链接：htps://rm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-1\2023-01-12\8782229.pdf
	2023-01-11	关于董事、监事辞职的公告
普天科技	2023-01-10	链接： https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-1\2023-01-1\8780407.pdf
普天科技	2023-01-10	关于全资子公司河北远东通信系统工程有限公司项目中标公示期结束的提示性公告
	2023-01-10	链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8778214.pdf
	2023-01-10	关于公司A股限制性股票长期激励计划预留权益授予股份第一个解除限售期解除限售股份上市流通的提示性公告
金卡智能	2023-01-12	链接： https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8779186.pdf
金卡智能	2023-01-12	2022年度业绩预告
天孚通信	2023-01-10	链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-1\2023-01-12\8783125.pdf
天孚通信	2023-01-10	2023 年第一次临时股东大会决议公告链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8780927.pdf
移为通信	2023-01-10	关于完成工商变更登记并换发营业执照的公告链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8780701.pdf
亿联网络	2023-01-13	2022 年度业绩预告
上海瀚讯	2023-01-13	链接： https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-1\2023-01-13\8788945.pdf 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告
	2023-01-11	链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023/2023-1\2023-01-13\8787626.pdf 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告
		链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023/2023-1\2023-01-11\8782989.pdf 关于提前归还募集资金的公告
中天科技	2023-01-13	链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-13\8784444.pdf
中国移动	2023-01-12	关于中国移动有限公司 2023年第一次临时股东大会(股东特别大会)的法律意见书链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-12\8783487.pdf
	2023-01-12	2023 年第一次临时股东大会(股东特别大会)决议公告链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-12\8783486.pdf
七一二	2023-01-11	关于控股股东部分股权解除质押的公告链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-1\8780227.pdf
长光华芯	2023-01-13	2023 年第一次临时股东大会决议公告链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-13\8785281.pdf
	2023-01-13	北京德恒(武汉)律师事务所关于苏州长光华芯光电技术股份有限公司 2023年第一次临时股东大会的法律意见链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-13\8785280.pdf
威胜信息	2023-01-13	中国国际金融股份有限公司关于威胜信息技术股份有限公司首次公开发行部分限售股上市流通的核查意见链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-13\8785947.pdf
	2023-01-13	中国国际金融股份有限公司关于威胜信息技术股份有限公司2022年持续督导工作现场检查报告链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-13\8784858.pdf
	2023-01-13	首次公开发行部分限售股上市流通公告链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-13\8785948.pdf
炬光科技	2023-01-13	2023 年第一次临时股东大会会议资料链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-13\8785473.pdf
	2023-01-10	中信建投证券股份有限公司关于西安炬光科技股份有限公司使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的核查意见链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8777696.pdf
	2023-01-10	2022 年年度业绩预告链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8777701.pdf
	2023-01-10	中信建投证券股份有限公司关于西安炬光科技股份有限公司使用部分超募资金回购股份的核查意见链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8777699.pdf
	2023-01-10	第三届董事会第十五次会议决议公告链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8777697.pdf
	2023-01-10	关于召开2023年第一次临时股东大会的通知






		链接：htps://rm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8777703.pdf


	2023-01-10	关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告

		链接：htps://rm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8777698.pdf
	2023-01-10	独立董事关于第三届董事会第十五次会议相关事项的独立意见

		链接：htps://rm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8777700.pdf
	2023-01-10	第三届监事会第十二次会议决议公告

		链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-1\2023-01-10\8777695.pdf



		关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公告

	2023-01-10

资料来源：财汇资讯、华泰研究

风险提示

中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。
全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影响经济生活，若持续恶化将对全球行业产生不利影响，包括但不限于影响开工时间、影响供应链、影响日常销售以及工程建设等工作。
云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。
5G 发展进程不及预期。运营商及 5G 产业链公司与 5G 发展进程息息相关，若 5G 整体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。

免责声明

分析师声明

本人，余熠、黄乐平，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。

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中国香港

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• 华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。

• 有关重要的披露信息，请参华泰金融控股（香港）有限公司的网页 https://www.htsc.com.hk/stock_disclosure其他信息请参见下方 “美国-重要监管披露”。

美国

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美国-重要监管披露

• 分析师余熠、黄乐平本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司投资银行业务的收入。

• 长光华芯（688048 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前的 12 个月内担任了标的证券公开发行或 144A 条款发行的经办人或联席经办人。

• 中国移动（600941 CH）、长光华芯（688048 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前 12个月内曾向标的公司提供投资银行服务并收取报酬。

• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）。

• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券（或任何相关投资）头寸，并可能不时进行增持或减持该证券（或投资）。因此，投资者应该意识到可能存在利益冲突。

• 本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽，亦不试图促进购买或销售该等证券。如任何投资者为美国公民、取得美国永久居留权的外国人、根据美国法律所设立的实体（包括外国实体在美国的分支机构）、任何位于美国的个人，该等投资者应当充分考虑自身特定状况，不以任何形式直接或间接地投资本报告涉及的投资者所在国相关适用的法律法规所限制的企业的公开交易的证券、其衍生证券及用于为该等证券提供投资机会的证券的任何交易。该等投资者对依据或者使用本报告内容所造成的一切后果，华泰证券股份有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司、华泰证券（美国）有限公司及作者均不承担任何法律责任。

评级说明

投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下：

行业评级

增持：预计行业股票指数超越基准

中性：预计行业股票指数基本与基准持平

减持：预计行业股票指数明显弱于基准

公司评级

买入：预计股价超越基准 15%以上

增持：预计股价超越基准 5%\~15%

持有：预计股价相对基准波动在-15%\~5%之间

卖出：预计股价弱于基准 15%以上

暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策

无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息

法律实体披露

中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为：AOK809美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231

华泰证券股份有限公司

南京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码：210019

电话：86 25 83389999/传真：86 25 83387521电子邮件：ht-rd@htsc.com

深圳深圳

深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码：518017电话：86 755 82493932/传真：86 755 82492062电子邮件：ht-rd@htsc.com

华泰金融控股（香港）有限公司

香港中环皇后大道中 99号中环中心 58楼 5808-12室
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北京
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