6G纲领性文件出台；算力大会召开

华泰研究

2023 年 6 月 25 日│中国内地

专题研究

本周观点

市场方面，上周通信（申万）指数上涨 0.26%，同期沪深 300 下跌 2.51%，创业板指下跌 2.57%。上周，国际电信联盟通过 6G 纲领性文件，有利于推动6G全球统一标准的形成，建议关注卫星互联网、高速无线传输、网络及数据中心节能等板块投资机遇；首届算力互联互通大会召开，天翼云、华为等发布创新性解决方案。此外，继 4 月打通世界第一个天基蜂窝语音通话后，上周 AST 公司测试存量手机直连卫星下载速率达到 4G 水平，有望激发卫星通信应用潜力。建议关注：中国电信、中国联通、中兴通讯、美格智能、数据港、紫光股份、七一二、海格通信、上海瀚讯。

周专题：首届算力互联互通大会在京召开，持续关注算力产业发展

首届算力互联互通大会于 2023 年 6 月 21 日在北京召开，会上北京算力互通平台接入服务商首通调度试验成功，验证了跨服务商、跨地域、跨架构的算力互联互通的可行性。算网云开源操作系统 CNCOS1.0 的正式发布，有望解决算力跨主体统一调度与管理的需求。算网云协同系统工作委员会、算力互联互通体系化标准、高性能算力服务远程直接内存访问标准北京预研工作组正式启动，标志着我国正加速推进算力规范化发展。此外，天翼云和华为相继在会上发布“息壤”、OceanStor Pacific 等创新性应用平台及解决方案，有望进一步满足算力多样化需求。

国际电信联盟通过 6G框架和总体目标建议书

据 C114 通信网 6 月 23 日报道，2023 年 6 月 12 日-22 日，国际电信联盟（ITU）无线电通信部门 5D工作组通过《IMT 面向 2030 及未来发展的框架和总体目标建议书》，这将有利于 6G全球统一标准的形成。建议书作为 6G纲领性的文件，描述了全球 6G 愿景共识、6G 目标与趋势以及 6G 的典型场景及能力指标体系，并提出面向 2030 及未来 6G系统将推动实现包容性、泛在连接、可持续性、创新、安全性、隐私性和弹性、标准化和互操作、互通性等七大目标，支撑构建包容性的信息社会，实现联合国可持续发展目标。

存量手机直连卫星下载速率突破 10Mbps，达到 4G水平

据面向未来卫星通信 6月 22 日报道，AST 联合 AT&T 的工程师于 6月份开始在夏威夷使用多个日常的现成智能手机进行了下载速度测试，4G LTE 下载速度测试使用 AT&T 频谱和诺基亚 RAN 技术，初步速度达到 10.3Mbps，其关键因素在于 BlueWalker 3 的成功部署，这是在 LEO 轨道上部署的有史以来最大的商业通信阵列，旨在通过 3GPP标准频率以 5G 速度直接与蜂窝设备通信。AST 在卫星到智能手机的测试中实现达到两位数的下载速度，将缩小数字鸿沟，并奠定后续卫星移动通信针对手机通信的发展基础。

工信部：推动不少于 3000 家企业建设 5G工厂

据 C114 通信网 6月 22 日报道，工业互联网专项工作组办公室近日印发《工业互联网专项工作组 2023 年工作计划》，围绕政策体系、基础设施、创新体系、融合应用、产业生态等方面提出 11 项重点行动 54 项具体举措。其中，在网络基础设施方面，《工作计划》提出要深化“5G+工业互联网”发展，打造 5G 工厂，制定实施“5G+工业互联网”512 升级版工作方案，并推动不少于 3000 家企业建设 5G 工厂，建成不少于 300 家 5G 工厂，打造 30个试点标杆，发布首批 5G 工厂名录，编制典型案例集。同时要完善“5G+工业互联网”发展管理平台，落实 5G工厂入库，持续跟踪项目进展情况。

风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期；华为新品发布节奏不及预期。

通信

增持 (维持)

通信运营增持 (维持)

研究员

黄乐平，PhD

SAC No. S0570521050001 leping.huang@htsc.com

SFC No. AUZ066

+(852) 3658 6000

联系人

王兴

SAC No. S0570121070161

wangxing@htsc.com

+(86) 21 3847 6737

联系人

高名垚

SAC No. S0570121080027 gaomingyao@htsc.com

+(86) 21 2897 2228

联系人

王珂

SAC No. S0570122080148 wangke020520@htsc.com

+(86) 21 2897 2228

行业走势图

资料来源：Wind，华泰研究

重点推荐

股票名称	目标价
股票名称	股票代码	马 (当地币种)	投资评级
中国电信	601728 CH	8.02	买入
中国联通	600050 CH	7.82	增持
中兴通讯	000063 CH	47.78	买入
美格智能	002881CH	39.69	增持
数据港	603881CH	45.39	买入
紫光股份	000938 CH	39.85	增持
七一二	603712 CH	38.76	买入
海格通信	002465 CH	13.40	增持
上海瀚讯	300762CH	21.32	买入

资料来源：华泰研究预测

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本周观点

市场方面，上周通信（申万）指数上涨0.26%，同期沪深300下跌2.51%，创业板指下跌2.57%。上周，国际电信联盟通过6G纲领性文件，有利于推动6G全球统一标准的形成，建议关注卫星互联网、高速无线传输、网络及数据中心节能等板块投资机遇；首届算力互联互通大会召开，天翼云、华为等发布创新性解决方案。此外，继 4 月打通世界第一个天基蜂窝语音通话后，上周 AST 公司测试存量手机直连卫星下载速率达到 4G 水平，有望激发卫星通信应用潜力。建议关注：中国电信、中国联通、中兴通讯、美格智能、数据港、紫光股份、七一二、海格通信、上海瀚讯。

周专题：首届算力互联互通大会在京召开，持续关注算力产业未来发展

算力需求快速迭代，我国不断推进算力基础设施建设。首届算力互联互通大会于 2023 年 6月 21 日在北京召开。随着人工智能等新兴产业浪潮兴起，算力行业已出现“AI 算力增长曲线”新定律，即每隔 4个月 AI 计算需求翻倍。在需求持续扩张升级的背景下，我国不断加强算力基础设施建设，根据工信部数据，截至 2022 年年底，我国算力总规模超 180EFLOPS位居全球第二位，服务器超过 2000 万台，算力基础设施梯次供给体系已初步形成，根据中商产业研究院预测，2023 年算力总规模有望进一步增长至 197EFLOPS。

图表1： 2020-2023年中国算力总规模趋势图

资料来源：网信办，中商产业研究院，华泰研究

多个算力相关组织及项目推出，推动算力产业规范化发展。1）北京算力互通平台由包括天翼云、移动云在内的 5 家企业首通调度试验成功，标志我国已能够实现异构计算资源的整合、共享和调度，并能够验证跨服务商、跨地域、跨架构的算力互联互通的可行性，为未来在更大规模、更高层级实现算力互联互通奠定了基础；2）算网云开源操作系统 CNCOS1.0正式发布，该系统包括 OpenCNC、ODPU、OGPU、oneRDMA、CNC 开源协议等多个关键组成部分，将实现“算-网-云”间异构资源统筹编排调度、算力任务统一下发、数据高速传输等能力，有望支撑算力互联互通体系持续优化发展；3）首次成立算网云协同系统工作委员会，主要从事算网云协同系统技术、基础设施与平台研究、标准化工作，有望成为承载算网云融合技术创新及构建算力生态链条的重要平台；4）发布算力互联互通体系化标准并成立高性能算力服务远程直接内存访问标准北京预研工作组，进一步完善和规范算力资源的共享和调度，提升数据传输效率。

图表2：北京算力互通平台 5家企业首通调度试验成功

资料来源：C114 通信网，华泰研究

图表3：算网云开源操作系统 CNCOS项目 1.0发布仪式

资料来源：移动云，华泰研究

天翼云“息壤”引领首个算力互联互通验证平台建设。天翼云在此次会上首次发布算力分发网络平台“息壤”，作为北京算力互联互通验证平台的支撑平台。“息壤”算力分法网络平台在算力度量、算力感知、算网融合等技术上均取得突破，能够全面支持通算、智算、超算多种异构算力的统一接入、统一封装及统一调度，并可以根据算效、碳效、时延、安全等策略实现算力的有效调度，为东数西算、人工智能、跨域调度等各类场景提供一站式算力调度解决方案。目前“息壤”已接入天翼云多级资源，未来通过与合作企业达成算力并网，不仅有望实现通用算力需求，更有望进一步满足人工智能、超算等业务场景下的多样化算力需求。

图表4：天翼云 4.0算力分法网络平台“息壤”

资料来源：中国电信天翼云，华泰研究

华为存储联合信通院发布面向东数西算的自动驾驶 AI 创新场景。华为认为当前 AI 发展有两大趋势：1）从大模型走向超大模型，将导致参数模型和训练数据集的规模急剧增长；2）从单模态走向多模态，使多样非结构化数据对高性能混合负载的需求愈加凸显。在此趋势下，华为在本次会议上针对 AI 场景推出了以 OceanStor Pacific 分布式存储为底座的最佳存储方案，通过混合负载设计、GFS（Global File System）全局文件系统和多协议无损互通功能，有效提升了存储性能，并优化了数据的高效流动和管理能力。未来，伴随着智算和存储资源的快速供给以及数据的高效流动，自动驾驶应用迭代升级有望显著加快。

5G 产业链

存量手机直连卫星下载速率突破 10Mbps，达到 4G水平

据面向未来卫星通信 6 月 22 日报道， AST 联合 AT&T 的工程师于 6月份开始在夏威夷使用多个日常的现成智能手机进行了下载速度测试，4G LTE 下载速度测试使用 AT&T 频谱和诺基亚 RAN 技术，初步速度达到 10.3Mbps，并进一步测试了与 AT&T 员工的语音通话，此次下载速率突破记录背后关键因素在于 BlueWalker 3 的成功部署，这是在 LEO 轨道上部署的有史以来最大的商业通信阵列，旨在通过 3GPP 标准频率以 5G 速度直接与蜂窝设备通信。在其现在展开的位置上，该卫星的面积为 64 平方米，这一设计特点对于支持天基蜂窝宽带网络至关重要。此次 AST 在卫星到智能手机的测试中成功达到两位数的下载速度，进一步缩小了数字鸿沟，并奠定了后续卫星移动通信针对手机通信的发展基础。

国际电信联盟通过 6G 框架和总体目标建议书

据 C114 通信网 6 月 23 日报道，2023 年 6 月 12 日-22 日，国际电信联盟（ITU）无线电通信部门 5D 工作组（ITU-R WP5D）第 44 次会议在瑞士日内瓦召开，并如期通过《IMT面向 2030 及未来发展的框架和总体目标建议书》，此建议书通过将有利于 6G 全球统一标准的形成。建议书作为 6G 纲领性的文件，描述了全球 6G 愿景共识、6G 目标与趋势以及6G 的典型场景及能力指标体系。建议书提出面向 2030 及未来的 6G 系统将推动实现包容性、泛在连接、可持续性、创新、安全性、隐私性和弹性、标准化和互操作、互通性等七大目标，支撑构建包容性的信息社会，实现联合国可持续发展目标。

工信部：推动不少于 3000 家企业建设 5G 工厂

据 C114 通信网 6月 22 日报道，工业互联网专项工作组办公室近日印发《工业互联网专项工作组 2023 年工作计划》，围绕政策体系、基础设施、创新体系、融合应用、产业生态等方面提出 11 项重点行动 54 项具体举措。其中，在网络基础设施方面，《工作计划》提出要深化“5G+工业互联网”发展，打造 5G工厂，制定实施“5G+工业互联网”512 升级版工作方案，并推动不少于 3000 家企业建设 5G 工厂，建成不少于 300 家 5G 工厂，打造 30个试点标杆，发布首批 5G工厂名录，编制典型案例集。同时要完善“5G+工业互联网”发展管理平台，落实 5G工厂入库，持续跟踪项目进展情况。

《爱立信移动市场报告》：全球 5G 市场继续增长

据 C114 通信网 6月 21 日报道，《爱立信移动市场报告》2023 年 6 月刊显示，尽管一些市场存在地缘政治问题和宏观经济放缓，全球运营商仍继续投资 5G。全球各地区的 5G 签约数均在上升，预计到 2023 年底将达 15 亿。同时，全球移动网络数据流量继续增长，预计每部智能手机的月平均使用流量将在 2023 年底超过 20 GB。目前，全球约有 240 家运营商推出 5G 商用服务，约有 35 家部署或推出了 5G 独立组网（SA）。运营商为个人用户推出的最常见的 5G服务包括增强型移动宽带（eMBB）、固定无线接入（FWA）、游戏以及培训、教育等基于 AR/VR 的服务。

TechInsights：2024 年 5G 智能手机渗透率预计将达到 72%

据 C114 通信网 6 月 21 日报道，TechInsights 最新发布研究报告指出，2024 年 5G 智能手机渗透率预计将增长至 72%。在经历了艰难的 2023 年上半年后，预计 5G 智能手机市场将在今年年底和 2024 年恢复两位数的增长。到 2024 年，5G 毫米波（mmWave）智能手机的全球渗透率预计将增长到 8%。TechInsights 预计，美国和日本仍是毫米波在智能手机使用中的主要倡导者，并不会很快看到毫米波渗透到其他地区。苹果和三星因其在美国市场的份额而成为最大的毫米波智能手机厂商。在 2023 年 Q1，苹果以 58%的（批发）收益份额领跑 5G智能手机市场，三星、OPPO、小米、vivo 和荣耀分列 2-6位；就 5G智能手机（批发）平均售价（ASP）而言，该季度苹果、华硕和索尼位列前三。

江苏移动与华为合作打造全国首个 4.9GHz 频段 5G 低空全域覆盖专网

据 C114 通信网 6 月 21 日报道，江苏移动与华为合作在无锡建成全国首个基于 4.9GHz频段的 5G低空全域覆盖专网，并通过该专网完成无人机业务实飞验证，进一步深化低空区域数字化探索。该专网基于 4.9GHz 64T Massive MIMO（大规模多输入多输出）组网架构，采用领先的自适应高分辨率波束管理、控制和业务信道干扰抑制手段，能有效解决同频干扰等难题，实现无锡 1600 多平方公里、300 米以下空域 5G 网络无缝连续覆盖，支持数千架无人机多路 1080P 高清视频并发实时回传，可广泛应用于大型集会、景区的空中巡逻，以及河道、桥梁等关键基础设施巡检，有效拓展“5G﹢无人机”应用场景。

运营商集采

中国移动 700M 美化天线产品集采：华为、平治、中天等 5 家中标

据 C114 通信网 6 月 21 日报道，从中国移动官网获悉，中国移动公示 2023 年至 2024 年700M 美化天线产品的集采结果，华为、平治、中天、亨鑫、东洲罗顿五家中标。从中标情况看，本次集采华为投标单价最高，同时斩获第一份额、平治投标单价次之，斩获第二份额；中天和亨鑫分别获得第三和第四份额。据此前中国移动发布的集采公告显示，本次中国移动采购的 700M 美化天线产品主要包括：“444”排气管美化天线、“4448”排气管美化天线，采购总量共计约 3.95 万面，项目总预算为 24203.19 万元（不含税）。项目采用份额招标，中标人数量为 4至 5家。

中国电信 VoLTE业务 IMS接入层（2023 年）扩容集采：华为、中兴、爱立信中标

据 C114 通信网 6 月 21 日报道，从中国电信官网获悉，中国电信 VoLTE 业务 IMS 接入层（2023 年）集采结果，华为、中兴通讯、爱立信中标。公告显示，本项目采购中国电信 VoLTE业务 IMS 接入层（2023 年）集中采购项目所需的 SBC 网元软硬件及相关服务，采购人为中国电信股份有限公司和中国电信集团有限公司，采取单一来源方式采购，依据《中华人民共和国招标投标法实施条例》的规定，属于“需要向原中标人采购工程、货物或者服务，否则将影响施工或者功能配套要求”的情形。

天翼云通用产品技术服务集采：理想、亿迅、东软等 8 家入围

据 C114 通信网 6 月 19 日报道，从中国电信官网获悉，中国电信日前公示了天翼云 2023年通用产品技术服务的集采结果，理想、中电福富、亿迅、东软等 8 家入围。据了解，本招标项目采购针对招标人各类通用产品及能力自研过程中所需技术服务进行集中采购，计划引入多家服务合作商协助支撑自研团队完成部分非核心任务，实现资源的科学配置和有效利用。招标人 2023-2024 年各类通用产品及能力自研过程中所需的技术服务，预估工作量 377693 人天，具体数量以采购订单为准。项目不划分标包。

中国移动新通话及云化智能网新技术试验网设备扩容集采：华为、东方通信、新讯中标

据 C114 通信网 6月 20 日报道，从中国移动官网获悉，中国移动日前发布招标公告称，启动 2023年至 2024年新通话及云化智能网新技术试验网设备扩容部分单一来源采购，华为、东方通信、新讯三家中标。招标公告显示，此次中国移动对现网智能网云化网元进行升级改造及扩容，升级现有智能网能力网元为新通话能力网元并新增新通话容量 287 万用户、智能网容量 573 万用户；扩容现有智能网通用业务平台 573 万用户；大区间调整现网 NFV智能网 SCP AS软件容量 6086 万用户；整改替换现网智能网云化网元的操作系统、数据库等关键组件 110 套。

广东移动第二批 FTTR集采：华为、中兴两家中标绝大部分份额

据 C114 通信网 6 月 19 日报道，从中国移动官网获悉，广东移动日前公示了 2023 年全光WIFI（FTTR）第二批终端公开集采的结果，华为、中兴中标绝大部分份额。据此前广东移动发布的集采公告显示，第二批 FTTR 设备集采，采购的设备类型主要包括：全光 WIFI（XGPON PTMP）高端智能组网、全光WIFI（COMBO PTMP）、全光WIFI （GPON PTMP）高端智能组网、2000 兆全光 WIFI（XGPON PTMP）和全光 WIFI（FTTR-B）五种。采购总量为 35 万套，采购总预算 34191.8 万元（不含税）。项目共划分成 5 个标包。

云&IDC

网信办发布深度合成服务备案清单：文心一格、讯飞、达摩院等 41个产品算法获得备案据 IDC 圈 6月 21 日报道，国家互联网信息办公室日前根据《互联网信息服务深度合成管理规定》公开发布境内深度合成服务算法备案信息。首批公开的境内深度合成服务算法备案清单（2023 年 6 月）共 41 项备案算法，其中包括百度文心一格产品的“百度文生图内容生成算法”、科大讯飞的“讯飞星火认知大模型算法”、阿里巴巴达摩院“达摩院开放域自然对话合成算法”等。国家网信办强调，《互联网信息服务深度合成管理规定》第十九条明确规定，具有舆论属性或者社会动员能力的深度合成服务提供者，应当按照《互联网信息服务算法推荐管理规定》履行备案和变更、注销备案手续。

诺基亚贝尔张寒峥：光网络要从“云原生”演进到“算力原生

据 C114 通信网 6 月 21 日报道，在日前举办的 2023 中国光网络研讨会上，诺基亚贝尔基础网络业务集团光网络事业部总经理张寒峥发表演讲指出，庞大的算力需求驱动网络流量以每年 40%的速度增长，要求网络架构简单、易于维护，以及更低的 TCO（总体拥有成本）、更加灵活的演进方式。张寒峥表示光网络作为算力网络的基石，要从“云原生”演进到“算力原生”，以满足 AI 大模型、各类新兴算力应用的承载需求，云原生的特征包括基于服务的 API 驱动、微服务架构、DevOps 开发运维、容器技术等。算力原生的第一步是标准化，将天然容器化的电层设备与光层设备解耦势在必行，这意味着低故障半径和标准化的硬件。第二步是打造开放模型。基于标准化硬件和开放模型，实现光网络的数字化。第三部是网络智能化，它既是业务实时性保障的关键，也是 AI等新兴应用获取数据、进行训练的基础。

华为管冬根：面向算力时代，干线 400G和城域池化波分将成为下一代光传送网关键技术据 C114 通信网 6 月 21 日报道，在日前举办的 2023 中国光网络研讨会上，华为城域波分首席专家管冬根以“面向算力时代的下一代光传送网关键技术”为题进行演讲。管冬根表示算力时代，下一代光传送网的关键在于提供大带宽、低时延、弹性敏捷、超高可靠等确定性体验，实现干线 400G 算间高速互联，城域 ROADM+100G 到站，一跳入云/入算。管冬根指出，光传送产业发展的基本规律是“距离不变，容量翻倍”，在骨干侧，400G 代际已经到来。随着光模块/光系统关键技术的突破，400G*80 波系统的产业链端到端已经趋于成熟，能够实现 400G*80 波系统组网能力不变、光纤基础设施不变和运维习惯不变，2023年具备商用能力。

2022 年中国 DaaS市场高速增长，天翼云市场份额位列第一

据 C114 通信网 6 月 19 日报道，近日 IDC 发布的虚拟桌面软件及云服务市场半年跟踪报告显示，2022 年中国桌面即服务（Desktop as a Service，以下简称“DaaS”）的市场规模达到 3.5 亿美元，同比增长 156.8%。其中，中国电信天翼云不仅以 38.7%的市场份额在2022H2 中国 DaaS市场位列第一，同时在 2022 全年 DaaS市场中也位列第一，年度市场份额达到 38.0%，领跑中国云桌面市场。伴随着数字技术的发展，企业上云用云进程加速，云电脑等 DaaS 产品正在深度融入生产、生活各方各面，促进业务流程优化、降低成本、增强安全性，为整个经济社会运行带来效率上的提升。

10000 机架，网易贵安数据中心项目主体结构封顶

据 IDC 圈 6月 21 日报道，日前网易贵安数据中心项目主体结构已顺利封顶，按照预期，该项目将在 10 月项目交付。据了解，网易贵安数据中心项目 2022 年 9月正式签约，于 2023年 2 月在贵州省贵安新区启动建设，该项目规划标准机架 10000 架（5kW/架计算），可承载服务器 10 万台。未来五年，项目预计上电 5000 个标准架、4 万台服务器，累计实现营业收入 4.5 亿元。该项目是网易首个自建的大型数据中心，资金完全由贵州网易数网科技有限公司自筹，网易 CEO丁磊表示，数据中心建成后，计划把网易最核心的业务数据、最贴近用户的温热数据迁移到贵安进行处理和计算。这些业务包括元宇宙、云音乐、有道智能学习、严选电商、传媒以及游戏等，网易贵安数据中心将为全国超 10亿用户提供稳定可靠的互联网在线服务。

物联网&车联网

Counterpoint：全球蜂窝物联网通信连接规模将于 2030 年超过 60 亿

据智通财经 6 月 20 日报道，根据 Counterpoint 最新的全球蜂窝物联网通信连接追踪报告，全球蜂窝物联网通信连接规模在 2022 年实现 29%的强劲年同比增长，达到 27 亿。预计其将以 10.8%的年复合增长率继续增长，用户基数到 2030 年将突破 60 亿。中国占据蜂窝物联网通信连接总规模的三分之二，其次是欧洲和北美。Counterpoint 指出，在各行各业面临通胀、宏观经济阻力和供应链限制等挑战的大背景下，众多行业应用纷纷实施数字化转型，推动蜂窝物联网市场取得长足发展。蜂窝物联网连接在提高生产力、简化操作、最大限度减少停机时间、实现流程自动化和节约行业成本方面发挥重要作用。新冠疫情爆发出乎意料的证明利好企业物联网参与者，加速推进其数字化转型举措。

2023 车联网（智能网联汽车）安全专题对接会在郑州召开

据财讯网 6 月 23 日报道， 2023 年 6 月 21 日， 2023 车联网（智能网联汽车）安全专题对接会在郑州召开，本次对接会围绕车联网（智能网联汽车）网络与数据安全领域相关政策标准、前沿技术、产业规划等方面开展深入探讨，共同探索新时代车联网安全发展新思路。会上中国工业互联网研究院发布了车联网安全众测平台，该平台是国内首个车联网安全众测平台，专注于车联网终端软硬件安全、网联通信安全、应用服务安全，集聚国内优秀的车联网“白帽”专家，提供可靠可信的渗透测试、漏洞挖掘等安全服务，帮助车联网相关企业发现安全漏洞问题，提升安全防护水平。

三大运营商中标茂名市电白区智慧城市项目

据 C114 通信网 6 月 22 日报道，茂名市电白区政务服务数据管理局于 5 月 26 日发布《茂名市电白区智慧城市基础设施建设项目》招标公告显示，茂名市电白区新型智慧城市建设将依托云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术，按照“1+1+1+8”（一个指挥中心、一个数字底座、一套标准机制、八大智慧应用）的总体框架，落实“新一代区云平台”“电子政务外网”“物联感知网”建设基础，以智慧城市融合指挥中心建设为核心，聚焦八大应用主题，逐步形成整体高效的政府运行体系、优质便捷的普惠服务体系、公平公正的执法监管体系、全域智慧的协同治理体系。6月 21 日，本项目发布中标结果，广东长盈科技股份有限公司（联合体成员：中国移动通信集团广东有限公司茂名分公司、联通（广东）产业互联网有限公司、中国电信股份有限公司广东分公司）中标，中标金额 9025.7 万元。

行情回顾

图表5：上周行情回顾

资料来源：Wind，华泰研究

图表6：一年内行业走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表7：上周内通信（申万）指数走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表8：运营商板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表9：移动通信设备板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表10：无线上游板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表11：光模块&光器件板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表12：云计算相关基础设施设备板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表13：物联网&车联网板块总市值与市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表14：上周涨幅前十 & 跌幅前十公司

涨幅TOP10					跌幅TOP10
		股价变动					股价变动
代码	公司名称	P/E	5D	1M	YTD代码	公司	P/E	5D	1M	YTD
688668 CH	鼎通科技	63.86	28.06	86.05	67.94603322 CH	超讯通信	-693.61	(15.19)	29.52	138.77
688159 CH	有方科技	-52.94	19.68	53.08	177.119698 HK	万国数据-SW	-10.98	(14.63)	15.94	-45.37
603118 CH	共进股份	41.08	18.35	40.17	66.79300711 CH	广哈通信	72.09	(11.38)	17.88	62.15
603703 CH	盛洋科技	322.06	11.90	14.42	17.47300548 CH	博创科技	51.51	(11.08)	23.11	126.43
603042 CH	华脉科技	-24.49	10.00	20.71	70.34300710 CH	万隆光电	-114.27	(10.81)	-3.43	6.32
000063 CH	中兴通讯	23.86	9.79	21.72	67.72002902 CH	铭普光磁	134.24	(8.99)	88.48	171.70
002281 CH	光迅科技	56.61	9.02	44.25	154.450762 HK	中国联通	8.14	(8.51)	-10.10	8.98
300913CH	兆龙互连	92.63	8.56	63.90	288.93603803 CH	瑞斯康达	156.37	(8.02)	-4.91	47.68
603220 CH	中贝通信	42.73	5.83	7.15	50.68000988 CH	华工科技	38.51	(7.97)	9.11	131.46
300627 CH	华测导航	45.15	5.10	11.10	13.74300513 CH	恒实科技	81.93	(7.88)	-1.38	26.51

资料来源：Wind，华泰研究

图表15：沪/深股通通信板块持仓情况（流入、流出前五名）

			收盘价（元/股）		股价变动			北向资金流入（亿元人民币）	北向持股市值（亿元人民币）	北向持股比例 (%)
排名代码		公司名称	交易货币	06-16	5D	1M	YTD	北向资金流入（亿元人民币）	北向持股市值（亿元人民币）	北向持股比例 (%)
流入Top5
1	000063 CH	中兴通讯	CNY	42.82	9.79%	21.72%	67.72%	4.71	49.94	2.92
2	002281CH	光迅科技	CNY	40	9.02%	44.25%	154.45%	2.07	5.49	1.7
3	000938 CH	紫光股份	CNY	36.77	4.25%	12.72%	88.47%	1.30	40.18	3.82
4	002194 CH	武汉凡谷	CNY	10.57	-1.58%	9.99%	18.53%	0.58	1.33	1.84
5	600487 CH	亨通光电	CNY	14.95	-3.42%	3.39%	-0.73%	0.57	9.47	2.56
流出Top5
1	600050 CH	中国联通	CNY	4.83	-4.73%	-1.83%	7.81%	-4.38	62.97	4.21
2	300502 CH	新易盛	CNY	70.44	2.62%	16.98%	315.84%	-2.48	6.75	1.34
3	600522 CH	中天科技	CNY	15.8	-1.74%	8.67%	-2.17%	-2.35	46.06	8.54
4	000988 CH	华工科技	CNY	37.85	-7.97%	9.11%	131.46%	-2.10	10.26	2.69
5	600105 CH	永鼎股份	CNY	7.65	-4.02%	22.40%	124.34%	-1.31	1.01	0.95

资料来源： Wind，华泰研究

图表16：近期通信板块 IPO/重组上市进展

					发行价格（元当地货币）	新股发行数量（万股）	（拟）募资总额（亿元当地货币）
证券代码	公司	状态	上市/过会日期	上市板	发行价格（元当地货币）	新股发行数量（万股）	（拟）募资总额（亿元当地货币）
301165 CH	锐捷网络	已上市	2022-11-21	创业板	32.28	6818.18	22.01
688041 CH	海光信息	已上市	2022-08-12	科创板	36.00	30000.00	91.48
688205 CH	德科立	已上市	2022-08-09	科创板	48.51	2432.00	11.80
688375 CH	国博电子	已上市	2022-07-22	科创板	70.88	4100.00	26.75
301139 CH	元道通信	已上市	2022-07-08	创业板	38.46	3040.00	11.69
688322CH	奥比中光	已上市	2022-07-07	科创板	30.99	4,000.10	12.40
688400 CH	凌云光	已上市	2022-07-06	科创板	21.93	10,350.00	22.70
001270 CH	铖昌科技	已上市	2022-06-06	科创板	21.68	2,795.35	6.06
301191CH	菲菱科思	已上市	2022-05-26	创业板	72.00	1,334.00	9.60
688515 CH	裕太微电子	已上市	2023-02-10	科创板科创板	92.00	2000.00	18.40
688948 CH	源杰科技	已上市	2022-12-21		100.66	1500.00	15.10
	盛科通信	待上市	2022-06-21	科创板		5000.00	10.00

资料来源：Wind，华泰研究

重点公司概览

图表17：重点公司推荐一览表

收盘价				目标价	市值 (百万)	EPS(元)				PE（倍）
股票名称	股票代码		投资评级 (当地币种)	(当地币种)	(当地币种)	2022	2023E	2024E	2025E	2022	2023E	2024E	2025E
中国电信	601728 CH	买入	5.67	8.02	518,845	0.30	0.34	0.38	0.42	18.90	16.68	14.92	13.50
中国联通	600050 CH	增持	4.83	7.82	153,615	0.23	0.26	0.30	0.35	21.00	18.58	16.10	13.80
中兴通讯	000063CH	买入	42.82	47.78	202.953	1.71	2.08	2.39	2.71	25.04	20.59	17.92	15.80
美格智能	002881CH	增持	36.30	39.69	9,480	0.49	0.79	1.19	1.57	74.08	45.95	30.50	23.12
数据港	603881 CH	买入	24.78	45.39	11,411	0.35	0.50	0.66	0.80	70.80	49.56	37.55	30.98
紫光股份	000938 CH	增持	36.77	39.85	105,165	0.75	0.93	1.13	1.36	49.03	39.54	32.54	27.04
七一二	603712 CH	买入	28.11	38.76	21,701	1.00	1.29	1.68	2.22	28.11	21.79	16.73	12.66
海格通信	002465CH	增持	10.09	13.40	23.252	0.29	0.37	0.43	0.50	34.79	27.27	23.47	20.18
上海瀚讯	300762 CH	买入	12.05	21.32	7.575	0.14	0.63	0.75	0.90	86.07	19.13	16.07	13.39

注：数据截至 2023 年 06 月 25 日
资料来源：Bloomberg，华泰研究预测

图表18：重点推荐公司最新观点

股票名称中国电信 (601728 CH)	最新观点
股票名称中国电信 (601728 CH)	1Q23收入利润稳步增长，全面深入实施云改数转战略中国电信于4月20日公布1Q23财务业绩：1Q23公司收入同比增长9.43%至人民币1,298亿元，基本符合彭博一致预期（1,280亿）。1Q23归母净利润同比增长10.53%至人民币79.84亿元。考虑到公司产业数字化业务增长潜力，我们维持对其23-25年的归母净利润预测人民币310/345/381
中国联通 (600050 CH)	亿元，给予公司A股1.65倍2023年PB估值（全球平均：1.42），对应目标价8.02元；参考过去一月公司AH股溢价率均值66.7%，给予H股1.0 倍 2023年PB估值，对应目标价为5.48 港币，维持"买入"评级。风险提示：1）ARPU改善低于预期；2）5G资本开支超出预期；3）竞争加剧；4）公司采取较为保守的股息政策。报告发布日期：2023年04月20日点击下载全文：中国电信(728HK,买入;601728CH,买入):收入符合预期,产业数字化增势良好 1Q23收入及利润稳步增长；扬帆数字中国蓝海中国联通于4月18日发布1Q23 财务业绩，1Q23公司A股营收同比增长9.2%至人民币972.22亿元（1Q22y0y:8.2%)，高于彭博一致预期948.66
中兴通讯 (000063 CH)	元，考虑到公司在数字经济领域发展潜力，给予A股1.54倍2023年PB（全球平均：1.47倍），对应目标价7.82元（前值：7.70元），维持"增持" 评级；考虑到美国13959号行政令的影响，给予公司H股0.67倍2023年PB，对应目标价8.80 港元（前值：8.70港元），维持"买入"评级。风险提示：1）APRU改善幅度小于预期；2）5G 相关资本支出大于预期；3）行业竞争加剧。报告发布日期：2023年04月18日点击下载全文：中国联通(762HK,买入;600050CH,增持)：业绩稳步增长，扬帆数字中国蓝海 1Q23扣非净利同比+26%，积极把握数字经济、人工智能发展机遇根据公司一季报，公司1Q23营收为291.43亿元，同比增长4.34%；归母净利润为26.42亿元，同比增长19.20%；扣非归母净利润为24.55亿元，同比增长25.71%，在外部复杂环境挑战下，公司积极提升经营质量与运营效率，充分把握数字经济建设、人工智能应用带来的发展机遇，整体业绩
美格智能 (002881 CH)	率取0.88，对应H股 2023年PE15x及H股目标价34.76港元（前值：30.33 港元），维持"买入"评级。风险提示：运营商业务毛利率大幅下滑；新业务拓展不及预期。报告发布日期：2023年04月21日点击下载全文：中兴通讯(763HK,买入;000063CH,买入)：业绩稳健增长，盈利能力快速提升 2022年扣非净利快速增长，1Q23业绩短期承压根据公司2022年年报及2023年一季报，2022年公司营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为23.06/1.28/0.99亿元，分别同比增长 17.11%/8.21%/47.34%；1Q23营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为4.43/0.18/0.13亿元，分别同比+10.62%/-26.31%/-36.66%，我们判断公司 1Q23业绩承压或因传统loT行业需求波动影响。考虑到需求承压影响，我们预计公司2023~2025年归母净利润分别为2.07/3.10/4.09（前值： 2.92/4.15/-）亿元，可比公司2023年Wind一致预期PE均值为36x，基于公司在智能模组、算力模组等领域的领先地位，给予公司2022年50xPE，对应目标价为39.69元（前值为38.35元），维持"增持"评级。风险提示：上游原材料涨价，研发费用持续增加。
股票名称	最新观点
数据港 (603881 CH)	1Q23利润快速增长；新增交付项目产能逐步释放 1Q23公司营收为3.72亿元，同比增长8.61%；1Q23公司EBITDA为2.64亿元，同比增长12.09%；1Q23公司实现归母净利润为0.35亿元，同比增长241.96%，主要系公司前期已投入运营的数据中心机柜逐步上电，产能逐步释放。长期来看，“数字中国"政策出台及AIGC等新应用的发展将
紫光股份 (000938 CH)	持续驱动IDC需求，公司有望凭借其核心区域资源储备不断强化竞争力，我们预计公司23~25年EBITDA分别为11.76/13.73/16.28亿元。考虑到新增项目短期上架率的影响，给予公司23年EV/EBITDA15倍（可比公司均值：18.14），对应目标价45.39元（前值：41.82元），维持"买入"评级。风险提示：客户上电进度不及预期；项目建设及交付进度不及预期。报告发布日期：2023年04月28日点击下载全文：数据港(603881CH,买入)：利润快速增长，新增交付产能逐步释放定增及股权收购预案发布，上市公司利润有望显著增厚紫光股份发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》《紫光股份有限公司重大资产购买预案》等一系列公告。公司将以支付现金方式向HPE 开曼购买新华三48%股权，向IzarHoldingCo购买新华三1%的股权，合计交易定价35亿美元，约合人民币247亿元。此外，公司拟通过定向增发方式筹集不超过120亿元资金用于本次股权收购交易。我们认为，本次收购完成后，紫光股份将100%控股子公司新华三，上市公司净利润有望显著增厚。暂不考虑本次收购及定增影响，我们预计其23-25年归母净利润为26.68/32.36/38.78亿元，基于分部估值法（详见正文部分），公司目标市
七一二 (603712 CH)	风险提示：1）公司自研芯片进度不及预期或投入过大；2）创新业务发展不及预期；3）新业务市场不及预期。报告发布日期：2023年05月30日点击下载全文：紫光股份(000938CH,增持)：收购预案发布，利润有望显著增厚营收利润持续稳增，看好公司长期发展趋势公司2023年Q1营收4.72亿，同增15.28%；归母净利润为0.25亿，同增22.75%，均实现同比稳健增长。考虑到公司超短波通信的龙头地位，叠加疫情防控政策优化利好，我们维持盈利预测，预计2023~2025年归母净利润为9.97/12.98/17.13亿元，23年可比公司Wind一致预期均值PE为 26x，考虑到公司在多领域布局的协同效应，我们给予23年目标PE30x，对应目标价38.76元/股，维持"买入"评级。风险提示：新型装备列装不达预期风险；国防信息化发展不及预期。
海格通信 (002465 CH)	点击下载全文：七一二(603712CH,买入)：业绩增长稳健，聚焦研发打造护城河一季度营收稳定增长，后续毛利率有望改善公司2023年Q1营收10.34亿，同增10.26%；归母净利润为0.42亿，同比减少19.06%。2023年Q1毛利率为32.05%，同比下降3.21pct，净利率为4.11%，同比下降1.00pCt，主要是公司新产品小批量交付所致，随着规模放量预计毛利率将逐步改善。我们认为公司无线终端业务将伴随着军改节奏恢复快速增长，北斗三业务有望迎来军民领域同频增长。我们维持盈利预测，预计2023~2025年归母净利润为8.58/9.94/11.50亿元，23年可比公司Wind一致预期均值PE26.69x，考虑到公司在多领域布局的协同效应，我们给予23年目标PE36x，对应目标价13.40元/股，维持"增持" 评级。风险提示：下游市场需求不及预期；国防信息化发展不及预期。
上海瀚讯 (300762 CH)	点击下载全文：海格通信(002465CH,增持):Q1营收稳增长，定增夯实产业布局疫情造成业绩波动，23年有望迎来修复 2022年公司营收/归母净利/扣非归母净利分别为4.01/0.86/0.67亿，同比减少45.07%/63.59%/67.54%，主要是疫情影响订单交付节奏、军品免税政策取消所致。由于四季度是公司订单交付及确认的高峰期，受疫情影响大部分项目延迟完成，预计23年公司业绩将迎来修复。1Q23营收/归母净利/ 扣非归母净利分别为0.77/-0.08/-0.17亿，同比增长342.86%/59.28%/27.04%。考虑到疫情政策优化后公司积压订单将迎来及时交付，我们预计2023～ 2025年归母净利润分别为3.94/4.70/5.67亿。根据Wind一致预期，可比公司2023年PE均值为25x，考虑到公司军用区域宽带龙头的地位，我们给予公司2023年PE34x，目标价21.32元/股，维持"买入"评级。风险提示：研发进度不及预期；军品需求不及预期。报告发布日期：2023年04月25日

资料来源：Bloomberg，华泰研究预测

图表19：行业新闻概览

新闻日期	来源	新闻标题及链接地址
2023年06月23日	财联社	工信部：前五个月电信业务总量同比增17.2%（点击查看原文)
2023年06月23日	界面新闻	国际电信联盟无线电部门通过6G框架和总体目标建议书 (点击查看原文)
2023年06月23日	红刊财经	AIGC“内卷”白热化，大模型军备竞赛利好光模块及算力芯片（点击查看原文）
2023年06月22日	界面新闻	ASML 首席商务官：半导体供应链脱钩实际上是不可能的(点击查看原文)
2023年06月22日	经济观察报	哲库之后，自研芯片寻找新突破口 (点击查看原文)
2023年06月22日	经济观察报	中外半导体开始在“围栏”外寻求合作 (点击查看原文)
2023年06月21日	智通财经	中国信通院：Q1国内上市手机中5英寸及以上大屏手机款型占比84.2%(点击查看原文)
2023年06月21日	36氢	MIXAlpha 续作要来了？小米要靠“环绕屏”强化折叠屏存在(点击查看原文)
2023年06月21日	新浪财经	群智咨询表示，上半年全球显示器整机出货预计同比降幅达17%(点击查看原文)
2023年06月21日	一财	618 苹果京东成交额破百亿(点击查看原文)
2023年06月21日	36氟	在系统更新上“食言”，似乎成了手机行业的新风尚(点击查看原文)
2023年06月21日	一财网	618 复盘\|折叠屏销量激增，但手机大盘难回巅峰时代 (点击查看原文)
2023年06月21日	雷峰网	手机厂商造出芯片需要多久？ (点击查看原文)
2023年06月21日	新京报网	截至4月底我国累计建成5G基站超过 273万个(点击查看原文)
2023年06月21日	21世纪经济报道	“618”大尺寸电视销售火热下半年面板价格有望持续回升(点击查看原文)
2023年06月21日	中国经济导报网	SIC 芯片出货量劲增，高频科技超纯水技术突破助力行业发展(点击查看原文)
2023年06月21日	科技数码哥	欧洲巨头精准打击国产厂商，华为不受影响，三星、苹果成受益者？ (点击查看原文)
2023年06月21日	娱乐资本论	5G 加持，行业生态迎来全新升级与创新 (点击查看原文)
2023年06月21日	界面新闻	工信部：深化“5G+工业互联网”发展，推动不少于3000 家企业建设 5G工厂（点击查看原文）
2023年06月21日	科创板日报	IDC：预计今年全球晶圆代工市场规模将同比缩减 6.5% 2024 有望重回正轨(点击查看原文)
2023年06月21日	华尔街见闻	机构：大型云端业者积极建置AI 服务器，预估 2024 年先进封装产能将提升3~4成（点击查看原文)
2023年06月21日	科创板日报	Techlnsights：2024年5G 智能手机渗透率预计将达到72%（点击查看原文）
2023年06月21日	金融1号院	中国移动副总经理李慧镝：信息通信行业是推动数字经济发展、促进社会绿色低碳转型的中坚力量，高能耗一直是信息通讯行业的关注点 (点击查看原文)
2023年06月21日	智通财经	TechInsights：预计 2024年5G 智能手机渗透率将增长至72%（点击查看原文）
2023年06月21日	蓝鲸财经	蔚来手机呼之欲出，车企要抢华为小米的地盘？ (点击查看原文)
2023年06月21日	经济观察报	市场需求转变、竞争加剧，电信企业向科技企业转型需要做什么？(点击查看原文)
2023年06月21日	证券之星	30CM涨停、20CM涨停齐现！振荡器概念强势爆发，概念股一览（点击查看原文）
2023年06月21日	华尔街见闻	郭明镇：预期2024年用于AI伺服器的光模块自2023年下半年开始显著增长(点击查看原文)
2023年06月21日	动点科技	Canalys：2023Q1可穿戴腕带设备全球出货量下滑，印度市场却力挽狂澜（点击查看原文)
2023年06月21日	技	PConline 太平洋科台积电试产 2nm 芯片苹果有望再次第一个尝鲜(点击查看原文)
2023年06月21日	EETOP 全球IC 设计厂商最新排名：中国大陆厂商冲到第九！ (点击查看原文)
2023年06月21日	私募排排网	董承非又发声！看好中国半导体产业发展，重仓股已大涨！芯片产业链潜力股有哪些？ (点击查看原文)
2023年06月21日	新浪财经	郭明镇：预期 2024年用于AI伺服器的光模块自 2H23开始显著成长，并预计在 2024 年出货量同比增长超过 100%（点击查看原文)
2023年06月21日	财联社	工信部：加快关键芯片、高精度传感器、操作系统等新技术新产品的研发和推广应用(点击查看原文)
2023年06月21日	证券时报网	工信部：截至5月末5G移动电话用户达6.51亿户比上年末净增9073万户(点击查看原文)
2023年06月21日	安防知识网	《共建人工智能框架生态倡议》发布(点击查看原文)
2023年06月21日	证券时报网	工信部：1—5月份，电信业务收入累计完成7125亿元，同比增长6.8%(点击查看原文)
2023年06月21日	界面新闻	英伟达能否成为搅动移动机器人市场的一条“鲶鱼”？ (点击查看原文)
2023年06月21日	新浪财经	工信部：1-5月信息通信行业整体运行平稳(点击查看原文)
2023年06月21日	电子工程专辑	“天狼星”闪耀，国产图形渲染GPU迎来突破（点击查看原文)
2023年06月21日	通信世界网	达梦数据库已在三大运营商云市场全面上线 (点击查看原文)
2023年06月21日	中商情报网	2023年光通信行业最新政策汇总一览(点击查看原文)
2023年06月21日	中金在线	PC 寒冬比预想更冷联想能否靠新品救市？ (点击查看原文)
2023年06月21日	飞象网	传输速率翻倍！圆明园实现5G高速覆盖 (点击查看原文)
2023年06月21日	腾讯科技	对话清华朱旭峰：称AI是新工业革命为时过早，劳动力应适应与机器竞争(点击查看原文)
2023年06月21日	智通财经	中金：光掩膜板国产化率有望加速提升 (点击查看原文)
2023年06月21日	界面新闻	国泰君安：预计Vision 系统产品的C端市场渗透率将超过iPad（点击查看原文)
2023年06月21日	财联社	TrendForce：电视面板采购需求有望维持成长不排除7月起部分笔电面板微幅涨价(点击查看原文)
2023年06月21日	通信世界网	德国电信：将继续购买华为5G设备，挑战欧盟不合理规则（点击查看原文)
2023年06月21日	人民日报	5G 融入超六成国民经济大类(点击查看原文)
2023年06月21日	腾讯网	AI2.0时代，AI厂商扭亏为盈迎来曙光（点击查看原文）
2023年06月21日	财联社	拜登将会见人工智能专家：紧急推动监管规则是重中之重(点击查看原文)
2023年06月21日	半导体产业纵横	美国放宽对中国半导体限制的真正原因及影响 (点击查看原文)
2023年06月20日	腾讯网	美国制裁成废纸一张，日本半导体“放水”，悄悄进入俄罗斯 (点击查看原文)
2023年06月20日	云掌财经	618 救不了手机市场，折叠屏成救命稻草？ (点击查看原文)
2023年06月20日	今日半导体	华润微总裁李虹，最新讲话！ (点击查看原文)
2023年06月20日	安信证券研究	【电子-马良】集成电路行业：先进制程贴近物理极限，算力需求Chiplet迎来黄金发展期（点击查看原文）
2023年06月20日	半导体行业联盟	外媒探秘芯片“黑市”：高价可轻松买到A100，但已出现“翻新”（点击查看原文)
2023年06月20日	智东西	618手机混战收官：小米“第一”拿到手软，华为4G继续卖爆（点击查看原文)
2023年06月20日	中商情报网	2023 年全球通信设备市场规模预测分析(点击查看原文)
2023年06月20日	星海情报局	印度角逐世界供应链，对中国手机“下手” (点击查看原文)
2023年06月20日	凤凰网	英特尔、美光逆势投资海外建厂芯片产业再造“全球化”(点击查看原文)

2023年06月20日	CINNO	三星、海力士要求美国“无限期豁免”对华出口管制（点击查看原文)
2023年06月20日	科创板日报	IDC：今年Q1中国台湾地区电脑显示器市场总量为37.4万台(点击查看原文）
2023年06月20日	科创板日报	研究发现氘同位素可提升OLED面板寿命5-20倍(点击查看原文)
2023年06月20日	天脉网	绿色配色加入！华硕Zenfone 10设计曝光(点击查看原文)
2023年06月20日	TechWeb	台积电 7nm及以下制程工艺产能利用率已开始反弹（点击查看原文）
2023年06月20日	智通财经	集邦咨询：6月下旬电视各尺寸面板价格继续上涨笔记本面板维持不变 (点击查看原文)
2023年06月20日	中国金属网	产业化关键窗口期专家热议第三代半导体未来发展之路 (点击查看原文)
2023年06月20日		国家广播电视总局第三届中国广电媒体融合发展大会将在北京召开(点击查看原文)
2023年06月20日	通信世界网	中国联通：数字赋能“千万工程”共探乡村振兴新路径(点击查看原文)
2023年06月20日	众视DVBCN	5G 频道战略合作正式签约！中国广电携手5家地方台签约5G频道战略合作(点击查看原文)
2023年06月20日	IT之家	提供5年安卓版本更新和保修，Fairphone 5手机谍照曝光（点击查看原文）
2023年06月20日	经济观察报	清华大学魏少军：中国要推动半导体产业实现再全球化 (点击查看原文)
2023年06月20日	财联社	IDC：Q3 面板三大应用出货量有望全面上扬 (点击查看原文)
2023年06月20日	中国通信网	中国移动在移动网络质量评测中成绩优异 (点击查看原文)
2023年06月20日	新浪财经	每日芯片行业动态汇总(6月20日）（点击查看原文)
2023年06月20日	乐晴智库精选	人形机器人：AI下一波浪潮，产业格局解析 (点击查看原文)
2023年06月20日	TechWeb	软银CEO孙正义称每天都会使用ChatGPT，是生成式AI服务的“忠实用户”（ (点击查看原文）
2023年06月20日	新浪财经	东财证券：《人工智能法案》草案通过 OpenAI推动进一步降费增效(点击查看原文)
2023年06月20日	前瞻网	2023年全球4K、8K超高清电视机行业市场现状及发展趋势分析 8K超高清电视机增长缓慢（点击查看原文)
2023年06月20日	科创板日报	Omdia：预计未来两年内 28nm、40nm OLED DDl芯片比例约为6:4（点击查看原文）
2023年06月20日	澎湃	园区动态丨半导体产业面临“逆全球化”，AI成创新原动力（点击查看原文）
2023年06月20日	科技 plus	连续2个月增长！中国芯片产量连跌15个月后，开始增长了 (点击查看原文)
2023年06月20日	中国电子报	下半年面板市场有望迎来“量价齐升” (点击查看原文)
2023年06月20日	中国电子报	上海：到2025年三大先导产业总规模达1.8万亿元(点击查看原文)
2023年06月20日	中国电子报	构建算网底座 400G全光网络“急行”（点击查看原文）
2023年06月20日	新民晚报	2023 世界人工智能大会7月6-8日在沪举办将呈现八大亮点(点击查看原文)
2023年06月20日	财联社	Counterpoint：晶圆厂设备制造商去年录得营收年同比增长 9% 达创纪录的 1200 亿美元（点击查看原文)
2023年06月20日	半导体行业观察	苹果下一代UWB 芯片，将采用7nm工艺（点击查看原文）
2023年06月20日	证券之星	电子行业周报：AI服务器有望拉动存储行业复苏，OLED 智能手机渗透率持续提升(点击查看原文)
2023年06月20日	Ofweek 维科网	可川科技拟设立子公司主要从事光通信模块及激光传感器等业务 (点击查看原文)
2023年06月20日	TechWeb	加盟索尼两年后，PlayStation Mobile 部门负责人离职（点击查看原文）
2023年06月20日	钛媒体APP	AI大算力芯片行业报告：百舸争流，创新者先(点击查看原文)
2023年06月20日	光大证券微资讯	华为预计算力需求将暴增 500 倍，算力全产业链迎盛宴！一文读懂AI算力的机遇(点击查看原文)
2023年06月20日	环球网	吕本富：理性看待人工智能的“破坏性”创造 (点击查看原文)
2023年06月20日	财经头条	都 2023年了，电视到底能不能当显示器用(点击查看原文)
2023年06月20日	米筐投资	当年美国封杀日本芯片？一派胡言就是这样炼成的 (点击查看原文)
2023年06月20日	广州日报	车企的“手机护城河”代价太昂贵？（点击查看原文）
2023年06月20日	上海证券报	岳麓峰会热议数实融合：通用AI将成“新引擎”(点击查看原文)
2023年06月19日	雷科技	OPPO、荣耀、小米、魅族、苹果，昨晚全都赢麻了！（ (点击查看原文)
2023年06月19日	环京津新闻网	我市聚力打造电子信息产业新高地 (点击查看原文)
2023年06月19日		PConline 太平洋科技冷清的618，焦虑的手机厂商（点击查看原文）
2023年06月19日	每日经济新闻	最卷“618”收官 IDC：智能手机销售低于预期，安卓市场仍低迷（点击查看原文)
2023年06月19日	新产业智库	GGIl：锂电用CT检测设备、X射线源国产化率不足5%，国产替代正当时（点击查看原文）
2023年06月19日	21经济网	国内首家5G聚合平台应用中心在深成立 (点击查看原文)
2023年06月19日	科创板日报	AI服务器对电源要求激增未来将达到 5500W 以上（点击查看原文)
2023年06月19日	科技快报网	618 京东手机竞速榜结果出炉 Apple、小米、荣耀荣登品牌销量累计榜前三（点击查看原文）
2023年06月19日	IT之家	日本新电信业务法生效，违规分享用户Cookie 最高罚 200 万日元（点击查看原文)
2023年06月19日	电子发烧友网	大型云计算公司表示优先购买AMD“热那亚”芯片（点击查看原文）
2023年06月19日	科创板日报	ICT 和消费电子产品的低水平需求对4英寸和5英寸硅片的前景产生了重大影响 (点击查看原文)
2023年06月19日	全球汽贸网	有关微芯片短缺的最新数据：前景转晴 (点击查看原文)
2023年06月19日	科创板日报	广达：今年服务器出货量维持个位数增长下半年需求有望向上 (点击查看原文)
2023年06月19日	芯智讯	一季度台商 PCB 全球总产值同比下滑15.4%，下半年有望回温(点击查看原文)
2023年06月19日	北京商报	拼多多：“6·18”县域市场手机新品订单量同比增长130%（点击查看原文)
2023年06月19日	证券市场红周刊	人民日报评“加快发展新一代人工智能”360 智脑等迎行业红利期(点击查看原文)
2023年06月19日	科创板日报	普林斯顿大学推出 Infinigen Al模型可生成真实自然环境 3D 场景（点击查看原文）
2023年06月19日	中国电子报	存储芯片厂商开启新一轮工艺竞争 (点击查看原文)
2023年06月19日	和讯网	野村：投资者可能低估人工智能领域的机会范围 (点击查看原文)
2023年06月19日	财经头条	美光中国投资扩厂释“善意”，我国网络安全审查能否网开一面？ (点击查看原文)
2023年06月19日	时代周报	华为手机走出阴霾？折叠屏爆款成理财产品，溢价千元、一机难求 (点击查看原文)
2023年06月19日	腾讯网	机构：消费电子疲软，中国台湾 PCB产值一季度下降 15.4%(点击查看原文)
2023年06月19日	TechWeb	长城汽车：2024年销量目标190 万辆，“放血式”价格战不可持续（点击查看原文)
2023年06月19日	科创板日报	面板第三季报价或易涨难跌 (点击查看原文)
2023年06月19日	通信世界网	中兴通讯“5GTSN 网络关键技术及应用验证”入选 2023工业互联网创新成果（点击查看原文)
2023年06月19日	科创板日报	机构：台系 PCB厂商Q1产值同比减少超15%(点击查看原文)
2023年06月19日	中研网	2023年中国扫地机器人行业市场发展现状（点击查看原文）
2023年06月19日	手机中国	618 终极战报最全汇总！小米荣耀OPPO谁卖得最好？（ (点击查看原文）
2023年06月19日	半导体行业观察	“美国无法控制全球所有芯片” (点击查看原文)
2023年06月19日	泽润基金	【泽润聚焦】中科院宣布，光计算芯片领域新突破！(点击查看原文)
2023年06月19日	科创板日报	Omdia：工控用途和商用显示面板将迎来增长 (点击查看原文)
2023年06月19日	天下齐观	芯片产业的发展历程与大国博弈《芯片战争》 (点击查看原文)
2023年06月19日	界面新闻	中信建投：建议重点关注物联网模组、智能控制器板块(点击查看原文)
2023年06月19日	泽平宏观	人工智能和智能驾驶时代到来！实战研学北京站精华分享(点击查看原文)
2023年06月19日	锋向科技	苹果领跑整体，小米领跑安卓，618最全数据展现(点击查看原文)
2023年06月19日	中国证券报	“东数”不只“西存”还能“西训”“西渲” “东数西算”应用场景不断深化(点击查看原文)
2023年06月19日	法治日报	“三无”电子烟，青少年线上线下轻易买到 (点击查看原文)
2023年06月19日	科技日报	AI生成内容的版权尚无明确界定 (点击查看原文)

资料来源：财汇资讯、华泰研究

图表20：公司动态

公司	公告日期	具体内容
航天发展	2023-06-22	2022 年年度权益分派实施公告链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9307769.pdf
梦网科技	2023-06-22	关于控股股东部分股份解除质押及质押的公告
	2023-06-20	链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9305078.pdf 关于担保事项的公告
拓邦股份	2023-06-22	链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-20\9298731.pdf 北京市中伦(深圳)律师事务所关于深圳拓邦股份有限公司第一次 2023年临时股东大会的法律意见书
		链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9306828.pdf 2023 年第一次临时股东大会决议公告
和而泰	2023-06-22	链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9306895.pdf 关于实际控制人部分股份质押延期的公告
	2023-06-22	链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9305299.pdf
海格通信	2023-06-21	第六届监事会第五次会议决议公告链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9303021.pdf
	2023-06-21	独立董事关于第六届董事会第七次会议相关事项的独立意见链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9303029.pdf
	2023-06-21	2023 年度向特定对象发行A股股票方案的论证分析报告(二次修订稿) 链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9302988.pdf
	2023-06-21	2023 年度向特定对象发行A股股票募集资金使用可行性分析报告(修订稿) 链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9303076.pdf
	2023-06-21	关于公司向特定对象发行A股股票预案等相关文件修订说明的公告链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9303024.pdf
	2023-06-21	第六届董事会第七次会议决议公告链接：https:/crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-219303075.pdf
	2023-06-21	2023 年度向特定对象发行A股股票预案(二次修订稿) 链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9303023.pdf
	2023-06-21	关于公司向特定对象发行A股股票摊薄即期回报、填补措施及相关主体承诺(二次修订稿)的公告链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9302987.pdf
普天科技	2023-06-21	独立董事关于第六届董事会第七次会议相关事项的事前认可意见链接： htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023/2023-6\2023-06-21\9303028.pdf 关于回购注销部分不符合激励条件的激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票的债权人通知暨减资公告
	2023-06-20	链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9302183.pdf 2023 年第三次临时股东大会决议公告
	2023-06-20	链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-20\9300219.pdf 北京市天元(广州)律师事务所关于中电科普天科技股份有限公司2023年第三次临时股东大会的法律意见
		链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-20\9300210.pdf






英维克	2023-06-22	关于股东部分股份解除融资融券业务的公告


		链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9306601.pdf
	2023-06-22
		关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回的公告
		链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9306599.pdf
	2023-06-22
中际旭创		第四届董事会第三十五次会议决议公告

		链接：htps://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9307546.pdf






		关于实际控制人部分股票解除质押的公告
	2023-06-22
































	2023-06-22	独立董事对相关事项的独立意见
	2023-06-22	链接： https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9307544.pdf 关于控股股东参与转融通证券出借业务的预披露公告
		链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9307547.pdf
	2023-06-22	关于收购重庆君歌电子科技有限公司62.45%股权的公告链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9307554.pdf
	2023-06-22	第四届监事会第三十二次会议决议公告链接：htps://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9307545.pdf
	2023-06-21	关于特定股东及其一致行动人持股比例变动超过1%的公告
新易盛	2023-06-19	链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9303720.pdf 关于高级管理人员减持计划实施完毕的公告
移为通信	2023-06-21	链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-19\9299847.pdf 关于公司控股股东、实际控制人减持时间届满暨减持计划实施完毕的公告
亿联网络	2023-06-19	链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9306778.pdf 关于 2022年事业合伙人持股计划股票锁定期届满的提示性公告
		链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESZ_STOCK\2023\2023-6\2023-06-19\9300200.pdf
中国联通	2023-06-21	2023年5月份运营数据公告链接： https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9303524.pdf
中国移动	2023-06-21	2023年5月客户数据公告链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9302151.pdf
中国电信	2023-06-21	2023年5月主要运营数据公告链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-6\2023-06-21\9301982.pdf
七一二	2023-06-22	持股5%股东减持股份结果公告链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9305057.pdf
威胜信息	2023-06-22	北京市金杜律师事务所关于威胜信息技术股份有限公司2023年第一次临时股东大会的法律意见书链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9306614.pdf
	2023-06-22	独立董事关于第三届董事会第一次会议相关事项的独立意见
	2023-06-22	链接：https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9306613.pdf 第三届监事会第一次会议决议公告
		链接：https://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9306615.pdf





	2023-06-22	关于董事会、监事会换届完成暨聘任高级管理人员、证券事务代表的公告

	2023-06-22	链接： https://crm.htsc.c0m.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9306616.pdf
	链接： htps://crm.htsc.com.cn/pdf_finchina/CNSESH_STOCK\2023\2023-6\2023-06-22\9306612.pdf	2023 年第一次临时股东大会会议决议公告

资料来源：财汇资讯、华泰研究

风险提示

中美贸易摩擦加剧。中美贸易关系存在一定的不确定性，贸易摩擦激化或将在短期内影响上游核心芯片供应。
全球新型肺炎尚未可控。肺炎疫情影响经济生活，若持续恶化将对全球行业产生不利影响，包括但不限于影响开工时间、影响供应链、影响日常销售以及工程建设等工作。
云厂商资本开支投入不及预期。数据中心需求同云厂商资本开支相关，若云厂商放缓资本开支投入，对于数据中心的需求将产生影响。
5G 发展进程不及预期。运营商及 5G 产业链公司与 5G 发展进程息息相关，若 5G 整体发展不及预期，则将对产业链需求造成影响。

5.华为新品发布节奏不及预期。华为手机新品发布时间存在一定不确定性，若发布时间推迟将对产业链需求造成影响。

免责声明

分析师声明

本人，黄乐平，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。

一般声明及披露

本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。

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华泰及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务。

华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。

本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。

本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并需在使用前获取独立的法律意见，以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求，同时注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

中国香港

本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股（香港）有限公司向符合《证券及期货条例》及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股（香港）有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股（香港）有限公司联系。

香港-重要监管披露

• 华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。

• 海格通信（002465 CH）：华泰金融控股（香港）有限公司、其子公司和/或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的 1%或以上。

• 有关重要的披露信息，请参华泰金融控股（香港）有限公司的网页 https://www.htsc.com.hk/stock_disclosure其他信息请参见下方 “美国-重要监管披露”。

美国

在美国本报告由华泰证券（美国）有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券（美国）有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局（FINRA）的注册会员。对于其在美国分发的研究报告，华泰证券（美国）有限公司根据《1934 年证券交易法》（修订版）第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释，对本研究报告内容负责。华泰证券（美国）有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管（FINRA）分析师的注册资格，可能不属于华泰证券（美国）有限公司的关联人员，因此可能不受 FINRA 关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券（美国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士，应通过华泰证券（美国）有限公司进行交易。

美国-重要监管披露

• 分析师黄乐平本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA 定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司投资银行业务的收入。

• 海格通信（002465 CH）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司实益持有标的公司某一类普通股证券的比例达 1%或以上。

• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）。

• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券（或任何相关投资）头寸，并可能不时进行增持或减持该证券（或投资）。因此，投资者应该意识到可能存在利益冲突。

• 本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽，亦不试图促进购买或销售该等证券。如任何投资者为美国公民、取得美国永久居留权的外国人、根据美国法律所设立的实体（包括外国实体在美国的分支机构）、任何位于美国的个人，该等投资者应当充分考虑自身特定状况，不以任何形式直接或间接地投资本报告涉及的投资者所在国相关适用的法律法规所限制的企业的公开交易的证券、其衍生证券及用于为该等证券提供投资机会的证券的任何交易。该等投资者对依据或者使用本报告内容所造成的一切后果，华泰证券股份有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司、华泰证券（美国）有限公司及作者均不承担任何法律责任。

评级说明

投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下：

行业评级

增持：预计行业股票指数超越基准

中性：预计行业股票指数基本与基准持平

减持：预计行业股票指数明显弱于基准

公司评级

买入：预计股价超越基准 15%以上

增持：预计股价超越基准 5%\~15%

持有：预计股价相对基准波动在-15%\~5%之间

卖出：预计股价弱于基准 15%以上

暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策

无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息

法律实体披露

中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为：AOK809美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231

华泰证券股份有限公司

南京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码：210019

电话：86 25 83389999/传真：86 25 83387521电子邮件：ht-rd@htsc.com

深圳
深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码：518017
电话：86 755 82493932/传真：86 755 82492062
电子邮件：ht-rd@htsc.com

华泰金融控股（香港）有限公司

香港中环皇后大道中 99号中环中心 58楼 5808-12室
电话：+852-3658-6000/传真：+852-2169-0770
电子邮件：research@htsc.com
http://www.htsc.com.hk

华泰证券（美国）有限公司

美国纽约公园大道 280号 21楼东（纽约 10017）
电话：+212-763-8160/传真：+917-725-9702
电子邮件: Huatai@htsc-us.com
http://www.htsc-us.com

北京
北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/
邮政编码：100032
电话：86 10 63211166/传真：86 10 63211275
电子邮件：ht-rd@htsc.com
上海
上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码：200120
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