睿勤地区投资指南：聚焦中国ESG（2023）

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报告图表

首席分析师图1 中国私募资本*资产管理规模按资产类别划分，2017-2022年
Harsha Narayan, CAIA 图2 亚太各国拥有的已签署联合国负责任投资原则的机构数量
图3 已向中国基金承诺出资的全球ESG投资者按类型划分
助理分析师
图4 中国可再生能源行业私募股权并购交易*数量和交易金额，2017-2023年初至今
Megan Harris
图5 中国可再生能源行业前十大私募股权并购交易，2022-2023年初至今
Valerie Kor
图6 中国清洁技术行业创业投资交易*数量和交易金额，2017-2023年初至今
执行编辑图7 中国清洁技术行业前十大创业投资交易，2022-2023年初至今
Peter Taylor-Whien 图8 中国纯电�混合动力汽车行业创业投资交易*数量和交易金额，2017-2023年初
至今
文字编辑图9 中国纯电及混合动力汽车行业前十大创业投资交易，2022-2023年初至今
Libby Fennessy
Thomas Marrs

James Flanagan Tim Short

设计团队

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私募股权投资者看涨中国绿色能源转型前景

投资者正受益于中国的碳中和承诺，同时帮助促进中国能源转型

在中国，环境议题不仅仅涉及能否实现可持续发展，更是关乎生存的紧迫问题。近期一项研究表明，中国省份是世界上面对气候变化最脆弱的地区之一。来自研究机构TheCross Dependency Initiative的气候风险专家分析了2,600个地区，结果显示全球20个面临气候风险最高的地区中，中国占了16个，其中作为制造业强省的江苏和山东最为脆弱1。气候变化带来的灾害预计大部分为洪灾或沿海淹没（海平面上升致使陆地被淹没）。

为应对上述紧迫挑战，大力投资绿色低碳产业势在必行。政府相关部门预计未来30年总投资需求将达14.7万亿美元，相当于平均每年投资4900亿美元2。要实现上述投资目标，社会资本的参与将变得至关重要。

中国私募资本资产管理规模持续增长，过去五年翻了三倍，到2022年9月总规模达1.6万亿美元（图1）。这部分资本的参与在推动ESG进程尤其是实现环境目标方面将起到关键作用。

图1：中国私募资本*资产管理规模按资产类别划分，2017-2022年

资料来源：Preqin Pro，数据截至2023年5月

*不包括纯自然资源基金

实现净零排放

作为世界第一大碳排放国，中国面临严峻的减排挑战。中国的二氧化碳排放尚未抵达峰值。2023年一季度，在疫情管控放开后的经济回升、政府对制造业和基建的刺激措施、水力发电疲软等因素的共同作用下，中国碳排放量同比增长4%，创下历史新高。

意识到情况的迫切性，中国于2020年9月宣布将采取有力举措，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。为实现上述目标，出台了《“十四五”可再生能源发展规划》，计划2021-2025年加快中国可再生能源增长，目标到2025年年发电产能达3.3万亿千瓦时，较2020年2.2万亿千瓦时增长50%，同时2025年全国可再生能源电力权重达到33%（2020年为28.8%）4。该举措将推动每年减排26亿吨。

但是，实现长期净零排放承诺需采取更多措施。中国明确提出到2060年非化石能源消费比重达到80%以上，到2023年提升能源效率，扩大碳捕获、利用与封存产业设施5。此外，需扩容碳市场，覆盖70%能源相关的碳排放。

私募资本机构的ESG投资进程

随着中国作出应对气候变化承诺，众多资产所有者和管理者正在稳步将ESG原则纳入投资框架。截至2023年5月，中国共有132家机构已签署联合国负责任投资原则，这一数量在亚太地区仅次于澳大利亚（图2）。

图2：亚太各国拥有的已签署联合国负责任投资原则的机构数量

资料来源：联合国负责任投资原则组织，数据截至2023年5月

中国的资产所有者正在更加积极地加入ESG实践。作为全球规模最大的主权财富基金，中国投资有限责任公司（“中投公司”）拥有1.4万亿美元的资产管理规模，已于2021年即中国宣布净零排放目标后一年，官宣ESG投资计划。根据2021年报6，中投公司发布了《可持续投资政策》，建立综合ESG和气候改善组合，积极捕捉绿色低碳、能源转型等主题投资机会。此外，平安保险与双湖资本也已签署联合国负责任投资原则。

这些LP拥有庞大的规模和影响力，将大力推动中国私募资本基金的ESG投资。我们于2022年11月进行的全球投资者调研结果显示，82%的LP认为GP采纳ESG投资实践是出于满足投资者需求的目的。随着本土资产所有者相关需求增长，资产管理者正在逐渐采纳ESG投资原则，以满足LP越来越高的期待。

“睿勤ESG解决方案”数据显示，中国私募资本行业中已将ESG纳入投资政策的机构的资产管理规模仅占总规模的6%7。尽管面临缺乏ESG相关意识和对ESG的了解、担心ESG会影响资产回报等挑战，但越来越多的资产管理者正在建立ESG投资政策。中国证券投资基金业协会2022年调研结果显示，74.1%的受访私募管理人已开展绿色投资研究8，表明私募管理人正在致力于ESG投资。

毕马威ESG合伙人蔡诗聪对睿勤表示，一些私募股权管理人越来越意识到他们的信义义务不止步于投资可持续发展的企业。他补充道，这些机构正在拥抱积极与被投企业主动沟通(engagement)并引导被投企业实现可持续发展的理念。例如，领先的私募股权机构除了进行传统的ESG筛查外，还会执行气候治理政策，并向被投企业引入转型计划。

元生资本作为一家私募股权管理人，很好地践行了上述理念。从2022年起，元生资本开始注重能源利用和致力于净零排放，旨在“成为被投企业的榜样和先锋”。元生资本表示，“作为专门投资快速增长企业、具有影响力的投资者，我们致力于寻找能够帮助应对或减缓气候变化的投资机遇。我们也为各个行业的企业提供支持，促进更好地理解气候风险的潜在影响和机遇，为未来做好充分准备。”

随着中国投资市场扩大对外开放，中国的资产管理人正在日益满足全球投资者的ESG期待。“睿勤ESG解决方案”数据显示，目前全球有近60家致力于ESG投资的LP已向中国基金承诺出资（图3），标志着中国的私募资本基金管理人正在拥抱可持续投资和负责任投资以日益满足LP的期待。

图3：已向中国基金承诺出资的全球ESG投资者按类型划分

资料来源：Preqin Pro，数据截至2023年5月

中国可持续发展领域的私募股权投资

越来越多的国内外私募股权机构开始参与到中国正在崛起的可再生能源和清洁技术行业，专注于利用可再生来源生产、分配能源（可再生能源），以及通过提升能源效率和可持续实践降低对环境的负面影响（清洁技术）。对于私募股权投资者而言，投资上述行业不仅能够加速中国向低碳经济转型，更能带来出色的长期财务回报。

中国政府也已开始支持私募股权投资上述行业。2020年政府发起成立首只国家绿色发展基金，资产管理规模140亿美元，并于去年联合中国宝武钢铁集团共同成立了一只78亿美元规模的私募股权基金，专注钢铁业减碳。国家绿色发展基金首个项目类投资落地云南，出资282万美元，用于洱海保护治理，是云南生态体系修复和环境保护举措的一部分9。

投资这些领域的公司前需要进行充分尽调和具备深厚的行业知识。私募股权机构正在配备必要资源，期待在高度动态的市场中寻找拥有深入供应链能力的领先企业。总部位于北京的私募资本管理人鼎晖投资认为，低碳转型将由持续的技术创新驱动，投资者需具备追求影响力投资的相关能力，以获得出色回报和保持竞争力。

鼎晖投资认为其中一个值得投资的赛道是可持续能源储存技术。鼎晖投资表示，“随着可再生能源越来越受关注，储能赛道在中国经济的增长中将扮演不可替代的角色，并创造出新的十亿美元规模市场。鼎晖正在积极寻求投资对环境和社会负责的企业，尤其是活跃于打造可持续能源储存业务的企业。”

可再生能源和清洁技术交易情况

中国在可再生能源发展领域脱颖而出，已成为全球领导者。2022年中国可再生能源新增装机量接近全球其他地区的总和10。中国利用其规模庞大的国内市场，实现了低成本大规模的能源生产。中国以清晰的政策导向和长期投资愿景，为包括鼎晖投资在内的私募股权基金带来了巨大的投资机遇。鼎晖表示，“中国的碳中和愿景引爆了投资能够促进环境可持续、推动可再生能源转型、加速新能源增长相关研发的企业的需求。”

图4：中国可再生能源行业私募股权并购交易*数量和交易金额，2017-2023年初至今

资料来源：Preqin Pro，数据截至2023年5月
*不包括LP直投和私募债交易

可再生能源行业的私募股权并购交易数量从2019年的5笔增长至2022年的14笔（图4），表明市场兴趣和信心日益增长。尽管受个别交易的影响，交易总额有所波动，但整个行业已取得重大发展，2022年交易总额达27亿美元。值得注意的一笔交易是，中国人寿资产管理、中信证券等一众投资者向中核汇能有限公司11投资12亿美元，后者专注于风能、太阳能、水电等可再生能源产业的运营和建设（图5）。

11 https://pro.preqin.com/asset/479243/deals/54934/profile

图5：中国可再生能源行业前十大私募股权并购交易，2022-2023年初至今

目标公司	交易日期	交易状态	交易类型	投资者	交易规模 (百万美元)
中核汇能有限公司	2022年5月	已宣布	成长投资	珠海德擎混改三号股权投资合伙企业（有限合伙）浙江浙能电力股份有限公司、国家军民融合产业投资基金有限责任公司、四川川投能源股份有限公司、中国人寿资产管理有限公司、中信证券投资有限公司、北京光核汇合新能源科技企业 (有限合伙)	1,169.0
晶澳太阳能科技股份有限公司	2022年5月	已完成	PIPE	广发基金管理有限公司、南京州博方维企业管理中心（有限合伙）财通基金管理有限公司、广发证券股份有限公司、华富基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司、JPMorgan Chase Bank, National Association华泰证券股份有限公司、深圳博源企业管理中心（有限合伙）、诺德基金管理有限公司、国泰君安证券股份有限公司、海富通基金管理有限公司、南京瑞森投资管理合伙企业（有限合伙）中欧基金管理有限公司、东方阿尔法基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司、西藏源乐晟资产管理有限公司、易方达基金管理有限公司、银河资本资产管理有限公司、景顺长城基金管理有限公司、博时基金管理有限公司	779.3
东方日升新能源股份有限公司	2023年2月	已完成	PIPE	宁海兴泰合股权投资合伙企业（有限合伙）、国泰君安证券股份有限公司、诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、济南江山投资合伙企业（有限合伙）、华夏基金管理有限公司、深圳市恒信华业股权投资基金管理有限公司-华业领航二号私募股权投资基金、深圳市恒信华业股权投资基金管理有限公司-苏州华业致远三号股权投资合伙企业、常州聚和新材料股份有限公司、上海道得投资管理合伙企业（有限合伙）-马鞍山市道得新材料股权投资基金合伙企业（有限合伙）、国泰君安资产管理（亚洲）有限公司、兴银理财有限责任公司、鹏华基金管理有限公司、UBS AG	738.8
双良节能系统股份有限公司	2022年8月已完成		PIPE	广西旅发康旅投资基金合伙企业（有限合伙）、江阴新国联股权投资基金（有限合伙）、江苏新扬子商贸有限公司、南方基金管理股份有限公司、UBS AG、广发证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、财通基金管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司-泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红产品、上投摩根基金管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司-泰康人寿保险有限责任公司投连行业配置型投资账户诺德基金管理有限公司、北京京能能源科技并购投资基金（有限合伙）、华能贵诚信托有限公司、济南江山投资合伙企业 (有限合伙)	538.3
湖北东贝机电集团股份有限公司	2022年8月	已完成	PIPE	JPMorgan Chase Bank, National Association、张家港金锦二期股权投资合伙企业（有限合伙）、财通基金管理有限公司、湖北光谷东国有资本投资运营集团有限公司、重庆国恩投资有限责任公司-国恩恒久1号私募证券投资基金、诺德基金管理有限公司、深圳市恒邦兆丰私募证券基金管理有限公司-恒邦鸿源贰拾号私募证券投资基金、湖北动能二号投资合伙企业（有限合伙）、湖北高投产控投资股份有限公司、华泰资产管理有限公	90.6
西安风潭风力发电有限公司	2022年12月已宣布		附加型收购	司-华泰优逸五号混合型养老金产品湖北能源集团股份有限公司、陕西煤业化工集团有限责任公司、中国长江电力股份有限公司、中国长江三峡	46.9
通道驰远新能源开发有限公司	2023年6月	已宣布	附加型收购	集团有限公司中核汇能有限公司	46.1
锡林郭勒盟镶黄旗协鑫能源有限公司	2022年9月	已宣布	附加型收购	中核汇能有限公司	45.6
浙江建德协鑫抽水蓄能有限公司	2022年4月	已宣布	附加型收购	协鑫能源科技股份有限公司	15.9
湖南湘电机电工程有限公司	2023年2月	已宣布	附加型收购	）湘潭电机股份有限公司	12.7

资料来源：Preqin Pro，数据截至2023年5月

中国在能源转型和可再生能源技术创新方面持续处于前沿地位，进一步刺激了相关行业的私募股权投资热情。本土创投基金明势资本表示，“随着中国在绿色能源生产、使用和出口方面具备领先地位，我们将继续专注智能可再生能源解决方案，包括eVTOL等先进出行方案、新型电池、能源优化软件等。此外，在技术价值链的上游端，钙钛矿太阳能电池等新材料代表了可再生能源行业另一条令人激动的路径，反映了我们致力于加速能源转型的承诺。”

中国清洁技术行业的发展也吸引了创投基金的关注，2022年，相关创投交易案例数量达93笔，但受新冠疫情封控、经济增长放缓、中美关系等因素影响，交易总额为36亿美元（图6），较2020年82亿美元的峰值有所下降。

图6：中国清洁技术行业创业投资交易*数量和交易金额，2017-2023年初至今

资料来源：Preqin Pro，数据截至2023年5月
*不包括附加型收购(add-on)、并购、赠款、股份转让和创投债交易

今年已显现行业增长迹象，年初至今共发生76笔清洁技术行业交易，交易总额达32亿美元。值得注意的是，近年来规模最大的两笔清洁技术行业交易分别是2022年8月电池制造商融通高科12的7.416亿美元D轮融资和2023年1月上海锂电池提供商派能科技13的7.371亿美元非公开配售（图7）。

图7：中国清洁技术行业前十大创业投资交易，2022-2023年初至今

目标公司	交易日期	交易状态	交易类型	投资者	交易规模 (百万美元)
湖北融通高科先进材料有限公司	2022年8月	已完成	D轮	红杉资本、国投创合、中国保险投资基金、金石投资、蔚来资本、上汽投资、东风资产管理、达风私募基金管理有限公司、广汽资本、一汽集团、辰德资本、厦门象屿创业投资管理有限公司、小米集团、国家制造业转型升级基金股份有限公司、天津鼎佳股权投资基金管理有限公司、国家绿色发展基金、上海军民融合产业投资基金、上海煜达投资管理有限公司	741.6
上海派能能源科技股份有限公司	2023年1月		PIPE	南方基金管理股份有限公司、UBS AG、广发基金管理有限公司、诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、国泰君安证券股份有限公司、宁波中百股份有限公司、摩根士丹利国际股份有限公司、华夏基金管理有限公司、济南江山投资合伙企业（有限合伙）、东方阿尔法基金管理有限公司、青岛银夏华城私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）、富国基金管理有	737.1
深圳市德方纳米科技有限公司	2022年6月	已完成	PIPE	麦格理银行有限公司（Macquarie Bank Limited）、 J.P. Morgan Securities plc、华夏基金管理有限公司、中信证券股份有限公司（资管）、南京州博方维企业管理中心（有限合伙）、晶龙科技控股有限公司、深圳前海万利私募证券基金管理有限公司-万利5号私募证券投资基金、中信证券股份有限公司（自营）、 HHLR管理有限公司、国泰君安证券股份有限公司、海富通基金管理有限公司、银河资本资产管理有限公司、
孚能科技 (赣州) 股份有限公司	2022年11月	已完成	PIPE	UBS AG、JPMorgan Chase Bank, National Association 广州产业投资基金管理有限公司、广州广证金骏投资管理有限公司、广州工业投资控股集团有限公司	466.8
清陶 (昆山) 能源发展股份有限公司	2023年5月	已完成	未披露轮次	上汽投资	385.3
合众新能源汽车股份有限公司	2022年2月	已完成	D轮	深创投、中车基金	316.6
浙江零跑科技股份有限公司	2022年9月	已完成	Pre-IPO	Kuke Music Holding Ltd、广发基金、财通资本、浙江金控投资管理有限公司、金华市产业基金	308.5
安徽华晟新能源科技有限公司	2023年1月	已完成	B轮	普华资本、中建材投资、国投创合、无锡金控、合肥产投、九畹投资、日初资本、隐山资本、诺延资本、昆冈资本	294.8
英发集团	2022年6月	已完成	未披露轮次	金茂资本、中节能华禹基金管理有限公司、Fibonacci VC、国家绿色发展基金、东合创投、United Capital、宜宾市新兴产业发展投资基金管理有限责任公司、三亚朋哲私募基金管理有限公司	233.5
正泰新能科技有限公司	2023年1月	已完成	B轮	中金公司、高瓴资本、朝希资本、鋆昊资本、海宁尖山新区国资、温州乐清国资	219.4

资料来源：Preqin Pro，数据截至2023年5月

市场对新能源汽车行业的兴趣不断增长

在可持续出行领域，新能源汽车占据核心地位。全球私募股权基金都在密切追踪新能源汽车发展趋势，中国是关键参与者。2022年，中国新车销售中每4辆车里就有1辆新能源汽车，中国新能源汽车销量占全球销量的比重则达到了59%14。驱动新能源市场迅猛增长的背后是政府的大力支持、消费者需求的日益增长、科技的突飞猛进和基建能力的逐步强大。

新能源汽车领域相关交易自新冠疫情以来呈指数级增长，2020年仅有33笔，到2022年已达90笔（图8）。交易金额方面，2020年97亿美元为最高，2021年下跌至50亿美元，2022年回升至86亿美元。平均单笔交易规模逐年下降，表明除个别大规模交易外，整体市场交易数量上升的同时投资者的态度也变得更加谨慎。

图8：中国纯电�混合动力汽车行业创业投资交易*数量和交易金额，2017-2023年初至今

资料来源：Preqin Pro，数据截至2023年5月
*不包括附加型收购(add-on)、并购、赠款、股份转让和创投债交易

例如，2022全年交易额的四分之一来自于单笔交易，即广汽埃安15的A轮融资，规模达25亿美元之多，资金用于新一代电池和智能驾驶等的开发。本次交易吸引了包括人保资本、南网建鑫基金在内的一众投资者参与（图9）。

过去十年里，随着中国新能源汽车产业日趋成熟以及蔚来、小鹏、理想、威马等企业从投资者手中筹集数十亿美元资金并于美国或香港上市，新能源汽车企业与私募股权行业之间的关系已经加深。

部分上述企业目前已将目光转向私募市场投资。例如，蔚来汽车成立了蔚来资本16，专注于大出行、能源、科技等领域的投资，重点围绕出行变革、智慧工业、智慧生活等领域进行投资布局。

小鹏汽车则牵头星航资本17首期美元基金2亿美元规模首轮关账，该基金其他LP包括IDG资本、红杉中国、五源资本等。星航资本总部位于北京，聚焦电动汽车产业链、清洁能源和前沿科技领域，专注早期和成长期。此外，星航资本已签署联合国负责任投资原则。

中国新能源汽车行业也正在迈入换电技术、自动驾驶、无线充电、氢燃料电池等新技术创新开发的新发展阶段，将有望提升新能源汽车的性能、便捷度和安全性，同时降低汽车成本和对环境的影响。因此该行业正在吸引市场兴趣。例如，明势资本致力于“寻找促进电池成本降低和电池能量密度提升的技术突破带来的投资机遇”。

图9：中国纯电�混合动力汽车行业前十大创业投资交易，2022-2023年初至今

目标公司	交易日期	交易状态	交易类型	投资者	交易规模 (百万美元)
广汽埃安	2022年10月已完成		A轮	深创投、广东省粤科金融集团有限公司、中国交通建设集团有限公司、中信金石基金管理有限公司、人保资本股权投资有限公司、广州越秀产业投资基金管理股份有限公司、广州产业投资基金管理有限公司、中芯聚源股权投资管理（上海）有限公司、诚通基金管理有限公司、建信（北京）投资基金管理有限责任公司、广州天河翰晖恒传投资管理中心、广州广证金骏投资管理有限公司、赣锋锂业、中交基金、国投创益产业基金管理有限公司、广州科创国发产业基金管理有限公司、南网建鑫基金、广东恒健投资控股有限公司、大湾区共同家园投资有限公司、国网英大产业投资基金管理有限公司、粤芯半导体技术股份有限公司、南京国资混改基金有限公司、南京寒锐钴业股份有限公司、科达制造股份有限公司、广州番禺产业投资有限公司	2546.1
欣旺达电动汽车电池有限公司	2022年8月	已完成	A轮	英飞尼迪集团、深创投、基石资本、源码资本、盈科资本、申万宏源证券、开弦资本、宁波星邻星投资管理有限公司、方创资本、博华资本、金镒资本、深圳市天使投资引导基金、国家绿色发展基金、三峡绿色产业投资管理、粤财创投、天津煜辉管理咨询有限公司、People's Capital、欣旺达惠州新能源有限公司、海南知成私募基金管理有限公司、山南华资创业投资	1015.1
极氪汽车	2023年2月	已完成	A轮	有限公司、酷讯、Dayone Capital Fortune GP Ltd 广州越秀产业投资基金、宁德时代、宁波通商基金、衢州信安智造基金中国银行、赣锋锂业、东风汽车、工银资本、武汉经	750.0
岚图汽车	2022年11月	已完成	A轮	开产业投资集团、中国国有企业混合所有制改革基金、农银金融资产投资有限公司、湖北洪泰汉盛投资管理有限公司、深圳市前海弘盛技术有限公司、中鑫高投光谷同泽（湖北）产业投资基金合伙企业（有限合伙）、东风交银辕憬汽车产业股权投资基金（武	640.1
孚能科技	2022年11月	已完成	PIPE	汉）合伙企业广州产业投资基金管理有限公司、广州广证金骏投资管理有限公司、广州工业投资控股集团有限公司	466.8
雷丁汽车	2022年11月	已完成	A轮	潍坊市城区西部投资发展集团有限公司诚通基金管理有限公司、广州科创国发产业基金管理	450.2
广汽埃安	2022年3月	已完成	未披露轮次	有限公司、南方电网电力科技股份有限公司、珠海与埃同行投资合伙企业（有限合伙）、珠海安鑫企业管理有限责任公司深创投、蔚来资本、广东民营投资股份有限公司、广	403.1
欣旺达电动汽车电池有限公司	2022年2月	已完成	未披露轮次	汽资本、桐乡华友投资、恒旭资本、天津煜辉管理咨询有限公司、Sky Top LLC、巡星投资、杭州核聚资产管理有限公司、上汽资本、辕憬（武汉）投资管理有限公司、佛山市慧碧企业管理有限公司、江苏车和家汽车有限公司、宁波梅山保税港区迪锐投资管理合伙	384.7
合众新能源汽车股份有限公司	2022年2月	已完成	D轮	企业有限合伙深创投、中车基金	316.6
浙江零跑科技股份有限公司	2022年9月	已完成	Pre-IPO	Kuke Music Holding Ltd、广发基金、财通资本、浙江金控投资管理有限公司、金华市产业基金	308.5

资料来源：Preqin Pro，数据截至2023年5月

未来将由技术和监管驱动

过去十年中国绿色金融飞速发展，但仍前路漫漫。技术和监管将继续推动ESG发展和促进社会资本参与投资。

毕马威ESG合伙人蔡诗聪表示，私募股权机构已经开始利用数字化平台等技术促进与企业和其他利益攸关方的沟通。他建议投资机构可以将这些技术的使用融入投资，与被投企业主动沟通，促进被投企业的可持续增长。

蔡诗聪建议，“目前已有使用人工智能和机器学习帮助识别哪些企业需要就特定ESG议题与之进行主动沟通的初步趋势。例如，私募股权机构可以利用机器学习算法来评估一家企业的碳足迹，并判断该企业在哪些方面能够进行减排。”

市场上也存在呼吁中国加快建立强有力ESG监管框架的声音。参与睿勤2022年11月调研的亚太投资者中，绝大部分投资者认为ESG基金的业绩与非ESG基金的业绩基本持平，表明监管和政策可能是导致ESG投资推进缓慢的一大原因。这一结论也适用于中国。由于缺乏成熟的框架，收集高质量、可对比的投资组合ESG数据变得十分困难。缺乏用于衡量ESG整合进度的相关数据和市场基准以及对于如何形成洞察的相关理解有限，导致中国市场的利益攸关方难以对ESG投资进程做出有意义的改变。

中国各政府部门不断提出各种监管方案，旨在提升ESG数据和规范ESG标准化评级。但中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏指出，金融机构在设定净零排放目标时面临三大挑战18：

缺乏温室气体排放数据和碳核算工具，可通过监管强制要求气候披露和利用数字解决方案收集数据来解决。
缺乏适用于发展中国家的转型情景，当前转型情景仅适用于发达国家。
缺乏标准化、透明、能够反映本土特点的ESG评级方法。

有鉴于此，中国成立了面向机构投资者的中国气候联合参与平台，旨在促进企业减排并为投资者带来长期价值19。通过与被投企业主动沟通，引导企业制定转型计划和建立可量化业绩的目标，监测被投企业的ESG进展。值得注意的是，该平台的创始成员包括中国人寿资产管理有限公司、安本集团、富达国际等一批知名投资者。

碳市场和碳征税方面，中国建立的全国碳排放权交易市场覆盖了全球8.8%的温室气体排放量。作为促进减排和应对气候变化的有力工具，该市场的透明度仍可进一步提升。提升透明度有利于投资者和企业更好地评估相关市场风险和机遇。

中国各地区正在齐心协力推动国内可持续发展和ESG在私募资本市场的发展。随着政府投资者和机构投资者不断追求可持续发展投资，ESG将成为塑造中国投资行业未来的一把利器。

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私募股权投资者看涨中国绿色能源转型前景

*不包括纯自然资源基金

实现净零排放

私募资本机构的ESG投资进程

图3：已向中国基金承诺出资的全球ESG投资者按类型划分

中国可持续发展领域的私募股权投资

可再生能源和清洁技术交易情况

市场对新能源汽车行业的兴趣不断增长

未来将由技术和监管驱动

赋能全球另类资产专业人士带来不可或缺的数据和洞察

群内每日免费分享5份+最新资料

300T网盘资源+40万份行业报告

致终身学习者社群

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