关注港股业绩和 GTC 大会

华泰研究

2023 年 3 月 19 日│中国内地

专题研究

华泰观点：关注本周港股业绩和 GTC 大会

上周 AI再掀热潮，周三开始，GPT-4，百度文心一言，微软 Microsoft 365Copilot 相继发布。市场高度关注 AI 算力相关标的，寒武纪（股价+33.6%）工业富联（+25.3%）、中芯国际（+20.6%）等大幅上涨。我们 3/15 发布 AI算力报告《中国如何解决 AI 算力瓶颈》，我们认为：1）异构计算芯片架构；2）先进封装是发展高性能计算的核心，中芯国际，华峰测控，长电科技，通富微电及寒武纪等相关公司积极布局。本周，英伟达在北京时间 3/21 晚11 点召开 GTC大会，建议关注其在生成式 AI、大模型、云计算等领域进展及最新产品。本周舜宇，中移动，中电信，小米等重点港股公司披露业绩。

A股：SW电子上涨 1.2%，跑赢上证指数（+0.6%）

上周全部 A股日均成交额合计 8,835 亿元，环比上涨 5.8%。电子板块涨幅居前企业包括：寒武纪-U（+33.6%）、工业富联（+25.3%）、中芯国际（+22.3%）；跌幅居前企业包括：奕瑞科技（-12.1%）、德赛西威（-8.8%）、经纬恒润-W（-8.2%）。北向资金上周合计净流入 148 亿元，主要增持法拉电子、京东方 A、紫光国微，减持北方华创、兆易创新、歌尔股份。TMT其它板块，SW 通信涨 4.3%，SW 计算机涨 4.5%，SW 传媒涨 5.9%。

港股：恒生科技指数上涨 5.2%，跑赢恒生指数（+1.0%）

上周全部港股日均成交额合计 1,036 亿港元，环比上涨 6.2%。恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括：哔哩哔哩（+22.0%）、中芯国际（+20.6%）、金山软件（+17.1%）；其他跌幅居前企业包括：京东集团（-2.6%）、瑞声科技（-1.8%）、蔚来-SW（-1.3%）。传媒互联网板块，百度涨 9.8%，快手涨6.4%，美团涨 2.4%，腾讯涨 2.4%，阿里巴巴涨 0.4%。南向资金上周合计净流入 135 亿元，主要增持腾讯控股、中国移动、美团，减持小米、比亚迪、舜宇光学科技。

海外：纳斯达克中概股上涨 1.5%，纳指上涨 4.4%，标普 500上涨 1.4%上周纳斯达克中概股涨 1.5%，纳指涨 4.4%，标普 500 涨 1.4%，费城半导体指数涨 5.5%。十年期美债利率下降 31bp 至 3.39%。半导体板块涨幅居前为 AMD 超威半导体（+18.4%）、英伟达（+12.0%）、英特尔（+9.5%），跌幅较大的为英飞凌（-1.9%）。互联网板块：谷歌涨 12.6%，亚马逊涨 9.1%，Meta 涨 9.0%，SEA 涨 6.7%。美股汽车板块：小鹏涨 8.1%，理想涨 5.7%，特斯拉涨 3.9%，蔚来跌 2.9%。上周比特币涨 35.8%。

风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

增持 (维持)

研究员

黄乐平，PhD

SAC No. S0570521050001 leping.huang@htsc.com

SFC No. AUZ066

+(852) 3658 6000

研究员

陈旭东

SAC No. S0570521070004 chenxudong@htsc.com

SFC No. BPH392 +(86) 21 2897 2228

丁宁

SAC No. S0570522120003 dingning021681@htsc.com +(86) 21 2897 2228

研究员	张皓怡
SAC No. S0570522020001	zhanghaoyi@htsc.com
	+(86) 21 2897 2228

研究员刘溢
SAC No. S0570522070002	liuyi020747 @htsc.com
	+(86) 21 2897 2228

联系人	张宇
SAC No. S0570121090024	zhangyu @htsc.com
SFC No. BSF274	+(86) 10 6321 1166

联系人	胡宇舟
SAC No. S0570121040041	huyuzhou@htsc.com
SFC No. BOB674	+(852) 3658 6000

联系人	黄礼悦
SAC No. S0570121070191	andrewhuang@htsc.com
SFC No. BRH099	+(852) 3658 6000

行业走势图

资料来源：Wind，华泰研究

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图表1： S&P 500 前向 PE、NASDAQ100 前向 PE 与十年期美债收益率

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表2：恐惧与贪婪指数和 VIX恐慌指数走势图

注：指数往上反映投资者对市场越乐观（越贪婪），往下反映投资者对市场越悲观（越恐慌）资料来源：CNN，CBOE，Wind，华泰研究

图表3：沽空占市场成交额比例 vs恒生指数

注：做空比例=全日卖出金额/（市场成交额-Warrant 和 CBBC 金额）资料来源：Wind，华泰研究

图表4： A股成交额 vs万得全 A指数

资料来源：Wind，华泰研究

图表5：科技硬件板块半导体公司上周股价变动一览

代马公司名称财（人民币亿								2022EPE2023E					2022E/S2023E					1W	股价变动	YTD
88256CH寒武纪-UCNY493							122.9											533.6%	46.4%	125.3%
0981HK中芯国际USD					2.021		18.9	N.A.			18.3		N.A.			2.8		20.6%	18.1%	13.3%	25.6
688521CH志原股份-UCNY						383	77.0	N.A.			277.0		N.A.			11.2		14.0%	22.3%	74.8%	0.6
																			-0.4%	22.1%	0.8
																			-0.4%	22.1%	0.8
688018CH乐鑫科技CNY						102	127.3	N.A.			46.4							10.6%	18.3%	41.2%
600584CH长电科技CNY						550	30.9	16.7			15.2							9.6%	9.8%	34.1%
								N.A.			71.5		N.A.			12.8		9.0%	1.5%	-3.0%
								N.A.			71.5		N.A.			12.8		9.0%	1.5%	-3.0%			3.3 1.1
002156CH通富微电				CNY		354	23.4	59.5			31.5							7.8%	4.6%	41.9%	0.2
1347HK	华虹半导体		体	USD		399	34.7	N.A.			13.9		N.A.			2.2		7.3%	15.5%	27.3%	0.0
300223CH	北京君正
					CNY
							377	78.4	40.5			32.1		6	6.5		5.4		5.9%	3.5%	11.3%	0.0
							377	78.4	40.5			32.1		6	6.5		5.4		5.9%	3.5%	11.3%	0.0
688126CH	沪硅产业-U				CNY		633	23.2		N.A.			192.9			N.A.		13.9	15.6%	15.4%	31.7%	0.3

002185CH	华天科技										33.3		2.7			2.3		5.0%	5.3%	21.7%	0.6
002185CH	华天科技										33.3		2.7			2.3		5.0%	5.3%	21.7%	0.6
688200CH	华峰测控			CNY		284	311.7	N.A.			43.0		N.A.			20.4		4.9%	11.0%	12.7%	-0.8
603690CH	至纯科技			CNY		130	40.3	36.0			25.0		4.4			3.2
																6.9		4.1%	0.3%	2.6%	-3.3
600460CH	士兰微			CNY		495	35.0	43.7			33.0		5.5			4.2		3.8%	3.7%	6.6%	-0.3
300623CH	捷捷微电			CNY		172	23.3	45.3			32.1		9.3					13.7%	5.8%	13.1%
688008CH	澜起科技			CNY		658	57.9	N.A.			35.3		N.A.			11.3		3.7%	0.3%	-7.5%
0522 HK	ASMPT			HKD		278	76.5	N.A.			14.7		N.A.			1.8
				CNY		1,428	270.0	65.1			48.0		9.7			7.3		3.4%	15.8%	19.8	% -5.1			52.7		3.80.31.30.00.00.09.0
603160CH	汇顶科技			CNY		256	55.9	-753.7			50.0		7.2			6.1		8.3%	4.1%	11.4%	0.2		0.8
301269CH	华大九天			CNY		599	110.3	320.5			233.8		74.5			55.2		.1%	14.7%	22.5%	0.3			n.an.a
688608 CH	恒玄科技			CNY		163	136.0	N.A.			53.2		N.A.			7.5		2.4%	9.5%	19.3%	0.1			n.a
603501CH	韦尔股份			CNY		988	83.5	46.4			29.3		4.8			4.1		2.0%	-2.8%	8.3%	-0.5			86.8
600703 CH300672 CH	三安光电国科微			CNYCNY
						182	83.6
								68.2N.A.			39.3N.A.		7.0N.A.			5.2N.A.
																		1.7%	-0.5%	-1.7
																		1.7%	-0.5%	-1.7	0.3% 0.3			0.20.7
ACMR US	盛美半导体			USD	49		11.9	N.A.			N.A.		N.A.			N.A.		1.4%	14.6%	54.3%	n.a.			n.an.a
688012CH	中微公司			CNY		765	124.2	N.A.			52.3		N.A.			12.4		0.6%	18.0%	26.7%	-0.4			24.8
											41.0
											41.0
300661CH	圣邦股份			CNY		534	149.5	55.7			45.1		16.9			13.3		-1.3%	-4.8%	-13.4%	-0.4
300373CH605111 CH	扬杰科技新洁能			CNYCNY		273162	53.275.9	23.834.6			19.225.7		4.58.5			3.56.3		-2.5%-3.2%	-2.9%	1.1%	-1.0
688072 CH	拓荆科技-U			CNY		371	293.7	N.A.			80.8		N.A.			14.9		-3.3%	14.3%	35.5%	n.a.
603290 CH688099 CH	斯达半导			CNY		443	259.6	54.2			38.2		15.8			10.6		-3.9%	-12.0%	-21.2	% -0.3			49.8
688187CH	晶晨股份时代电气			CNY		608	50.5	N.A.			25.6		N.A.			4.23.4		-5.5%	-2.4%	-7.4	0.7% -0.6			4.816.7
688048 CH	长光华芯			CNY		155	114.4	N.A.			67.9		N.A.			21.6		-7.7%	-2.6%	18.2%	n.a.			n.a.
601138CH002236 CH	工业富联大华股份			CNYCNY		2,699580	13.619.1	N.A.23.3			11.217.1		N.A.1.8			0.51.6		25.3%	41.6%	48.0	% 0.3			2.77.34.02.0n.a.0.63.44.510.42.66.66.03.33.70.42.8
002841CH	视源股份			CNY		503	71.8	N.A.			19.5		N.A.			1.9		11.2%	4.4%	21.5	% 0.1				12.3
	传音控股			CNY		726	90.3	N.A.			17.9		N.A.			1.3		90%	12.0%	13.6%	0.1				13.2
TUYA US	涂鸦智能			USD		77	1.8	N.A.			-12.1		N.A.			5.1		70%	-11.1%	-3.7%	n.a.				n.a
002916 CH	深南电路										21.8					2.6		51%	2.8%	13.8%	0.0
																									19.013.5
			深南电路三环集团			CNYCNY		421	82.1	N.A				N.A.											19.013.5
		607	深南电路三环集团			CNYCNY	31.7	38.3				28.0		11.3			8.8		4%	-0.5%	3.2%	-0.8				25.3
2382HK	舜宇光学科技			CNY		868	90.0	31.7			22.0		2.7			2.4		3.%	1.1%	-3.1%	-5.1				99.2
000725CH	京东方A			CNY		1,585	4.2
600563 CH	法拉电子			CNY		333	148.0	32.6			24.7		8.6			6.5		14%	-2.9%	-7.4	% 6.3
600563 CH	法拉电子			CNY		333	148.0	32.6			24.7		8.6			6.5		14%	-2.9%	-7.4	% 6.3				99.619.6
300115 CH	长盈精密			CNY		143	11.9	N.A.			21.6		N.A.			0.8		11%	-4.9%	15.5	% -0.6				5.3
1888 HK300296 CH	建滔积层板利亚德			HKDCNY		282167	10.36.6	N.A.21.5			N.A.17.2		N.A.1.8			N.A.1.5		10%06%	4.9%4.9%	19.6%	-0.20.6				1.33.8
0285HK	比亚迪电子			CNY		428	21.6	22.6			14.5		0.4			0.3		2%	-5.5%	-13.9%	-0.4		28.1 5.82.2 1.33.08.2374.3 16.21.73.318.3 3.05.64.75.6161.7 7.922.8 3.415.8 8.26.7 3.80.8 0.65.2 2.15.2 3.06.4 4.2
300136 CH	信维通信			CNY		198	20.5	25.6			18.7		2.1			1.8		0%	9.3%	24.2	% -0.1
	环旭电子沪电股份			CNYCNY
						294	15.5
						294	15.5	N.A.N.A			9.717.6		N.A.N.A.			0.42.9		0%-.1%			-0.10.6
1810HK	小米集团-W			CNY		2,493	11.3	49.8			23.3		0.9			0.8		-.2%	-4.4%	3.7%
				CNY		191	16.5	50.4
																					-7.90.2% -1.8
000636 CH	凤华高科																				-7.90.2% -1.8
002241CH	歌尔股份			CNY		674	19.7	18.4			14.0		0.7			0.6		-.6%	-8.6%	17.1
600183CH	生益科技			CNY		413	17.8	N.A.			19.8		N.A.0.40.9			2.00.40.8		-.7%	-2.1%	23.2	% 0.6
2018HK	瑞声科技			CNY		177	16.8
								154.721.7
											2
												16.516.4							-.4%-1.8%
																				-4.3%	-6.1%
																				-4.3%	-6.1%						0.4-0.3
002475CH002938 CH	立讯精密鹏鼎控股			CNYCNY		1,965	27.6
						648	27.9	N.A.			12.2	N.A.N.A.3.9				1.5		4.8%	-1.9%	1.7%
																					0.40.3% -1.6% 0.4
																									0.3
002138 CH002484CH	顺络电子 CNY江海股份 CNY				203179		25.221.4	N.A. 26.627.1 20.9							3.83.1			.%	-1.3%-6.5%	-3.8-4.2
000049 CH	德赛电池 CNY				122		40.9	13.4			11.5		0.5		0.5			-6.3%	-9.0%	-6.0%	-0.1
			CNY		244		9.9	N.A.			N.A.32.6		N.A.N.A.		N.A.12.7			-2.1%	3.8%
688301 CH	奕瑞科技
688301 CH	奕瑞科技																			14.7-18.8	% -0.6% 0.4
6088HK	FITHONTENG			USD	117		1.8	N.A.			8.2		N.A.		0.4			-3.3%	-12.9%	-11.2%	0.1
300496CH2015HK	中科创达理想汽车-W			CNYCNY	4991,630		109.088.9	N.A.N.A.			45.0242.5		N.A.N.A.		6.71.7			8.7%	14.0%-3.6%	8.715.8	% 0.3% 4.6
300496CH2015HK	中科创达理想汽车-W			CNYCNY	4991,630		109.088.9	N.A.N.A.			45.0242.5		N.A.N.A.		6.71.7			8.7%	14.0%-3.6%	8.715.8	% 0.3% 4.6		27.3 8.1146.9 10.151.1 11.512.0 4.0n.a n.a.2.7 2.10.9 0.6n.a 0.019.8 3.4
9868HK002405 CH	小鹏汽车-W四维图新			CNYCNY	627317
9868HK002405 CH	小鹏汽车-W四维图新			CNYCNY	627317		13.3	-714.8			97.2		8.8		6.7			2.0%	2.2%	21.0%	0.9
9866 HK002036 CH	蔚来-SW CNY联创电子 CNY华阳集团CH CNY 147经纬恒润-W CNY 153德赛西威 CNY 532						1.003	67.412.1		N.A.42.2		-8.723.9			N.A.1.2		1.11.0	-2.8%	-6.2%-7.5%	-14.2%-2.2%	n.a.
9866 HK002036 CH							1.003	67.412.1		N.A.42.2		-8.723.9			N.A.1.2		1.11.0	-2.8%	-6.2%-7.5%	-14.2%-2.2%	.0				0.4-0.3
002906688326CH002920CH							30.9127.295.8	35.4 24.8 2.5 1.9N.A. 45.9 N.A. 2.747.1 31.6 3.7 27										-4.2%
002906688326CH002920CH							30.9127.295.8	35.4 24.8 2.5 1.9N.A. 45.9 N.A. 2.747.1 31.6 3.7 27										-4.2%	-18.3%-16.0%	-14.8%-9.1	n.a.% 0.6

注：此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价，使用Wind 一致预期。资料来源：Wind，华泰研究

图表6： TMT 板块其他主要公司上周股价变动一览

代码公司名称财报赁币						（当地费价元）		2022E 23E		20222023E		1W股价变动YTD					北化人民市港
通信
300628CH	亿联网络CNY				718	79.7		N.A.25.7		N.A.11.4		17.5%		19.5%31.5%
600941CH	中国移动 CNY				12,783	101.1		17.115.7		2.32.1		13.1%		25.4%49.4%				1.5
601728 CH	中国电信 CNY				6,157	7.3		23.3 20.9		1.4 1.3		9.4%		23.9% 73.0%			-2.9	n.a. 0.7
002123 CH	梦网科技 CNY				119	14.8		460.9 43.8		2.8 2.3		8.9%		9.1% 31.8%			0.6	2.7 2.7
000063 CH	中兴通讯 CNY				1,550	34.7		N.A 16.7		N.A. 1.2		7:.4%		7.6% 34.1%			-1.0	41.5 3.0
600050 CH	中国联通 CNY				1,956	6.2		N.A. 21.2		N.A. 0.5		7.1%		16.5% 37.3%			-3.3	69.5 3.6
0941 HK	中国移动 CNY				12,783	66.0		9.7 8.9		1.3 1.2		6.4%		12.2% 27.4%			24.8	1369.4 9.7
002396 CH	星网锐捷 CNY				144	24.3		20.9 16.0		0.9 0.7		5.6%		5.6% 26.7%			0.1	5.3 3.7
9698HK	万国数据-SW CNY				218	16.3		-16.4 -15.8		2.3 2.0		4.5%		-15.4%			n.a.	n.a. n.a.
0728 HK	中国电信 CNY				6,157	4.3		12.3 10.9		0.7 0.6		20%		10.7% 41.0%			3.9	247.3 41.2
688100 CH	威胜信息 CNY				148	29.6		N.A 27.3		N.A 5.4		1%		3.1% 28.4%			0.3	n.a. 0.2
300502CH	新易盛	CNY			159	31.4		16.8	15.3	4.5 3.6		17%		-2.6% 32.0%			-0.1	3.2 2.3
000988CH	华工科技	CNY			215	21.4		N.A	17.8	N.A 1.4		15%		7.4% 30.4%			0.1	7.0 3.3
300383 CH	光环新网	CNY			193	10.7		30.0	22.8	2.6 2.4		11%		4.7% 31.6%			0.1	2.2 1.1
0762HK	中国联通	CNY			1,550	5.8		N.A	7.9	N.A 0.4		9%		0.7% 19.3%			-2.7	160.0 9.1
300308CH	中际旭创	CNY			277	34.6		N.A.	18.9	N.A 2.4		.8%		-2.5% 28.0%			-2.1	15.6 6.0
002402CH	和而泰	CNY			152	16.3		28.1	20.7	2.4 1.9		3%		-0.6% 12.0%			0.1	4.4 3.3
000938 CH	紫光股份	CNY			785	27.4		32.3	26.1	1.0 0.9		1%		8.0% 40.6%			-0.9	18.2 2.3
002139 CH	拓邦股份	CNY			155	12.2		N.A.	18.5	N.A. 1.4		-3.1%		-6.9% 17.6%			0.1	5.7 4.5
CDUS	秦淮数据	CNY			159	6.3		31.2	22.0	7.0 5.3		-3.7%		-7.5%			n.a.	n.a. n.a.
603236 CH	移远通信	CNY			202	107.0		33.3	22.5	1.4 1.0		-5.5%		-7.6% 6.1%			1.0	4.6 2.3
688048CH	长光华芯 CNY				155	114.4		N.A. 67.9		N.A 21.6		7.7%		-2.6% 18.2%			n.a.	n.a. 0.0
计算机
688088 CH	虹软科技 CNY				132	32.5		N.A. 78.0		N.A. 20.3		19.0%		19.1% 44.6%			0.0	1.5 1.1
688111CH	金山办公 CNY				1,649	357.5		N.A 99.7		N.A 31.5		18.0%		22.9% 35.2%			4.6	83.5 5.1
3888HK	金山软件 CNY				369	30.8		-6.7 71.7		4.8 3.9		17.1%		19.1% 18.0%			1.4	63.2 15.1
0268 HK	金蝶国际 CNY				498	16.3		N.A -207.3N.A 32.4		N.A 7.9		15.4%		11.5% -2.6%			0.8	102.9 18.2
300033CH	同花顺 CNY				712	132.4				N.A. 16.0		14.1%		11.7% 34.3%			-1.6	36.6 10.2
8083HK	中国有赞 CNY				35	0.2		-10.3 -21.0		2.3 2.0		13.5%		3.3%		11.7%	n.a.	n.a. n.a.
2013HK	微盟集团 CNY				126	5.2		-11.4 -30.7		6.1 4.8		13.4%		9.8%		-22.4%	0.0	33.1 23.1
600588 CH	用友网络 CNY				969	28.2		202.8	112.0	9.4 77		12.5%		21.2%		16.8%	-5.5	75.7 7.9
002373 CH	千方科技 CNY				195	12.3		73.9	25.3	2.1 1.7		12.5%		10.1%		38.2%	-0.5	n.a. 1.1
688083 CH	中望软件 CNY				188	217.1		N.A	100.6	N.A. 20.8		12.2%		9.7%		11.6%	-0.1	2.7			2.5
300253CH	卫宁健康 CNY				238	11.1		63.8	44.1	7.6 6.1		11.1%		9.3%		8.0%	0.9	5.3				2.6
688023CH	安恒信息 CNY				161		204.8	N.A.	108.0	N.A.	5.3	10.4%		23.9%		3.4%	0.3		n.a.			0.2
002230CH	科大讯飞 CNY				1,215		52.32.7	157.8-19.5	65.5-24.7	6.015.9	4.6	9.8%		8.2%		59.2%	-1.1		63.4			5.7
0020HK	商汤科技 CNY			804							2.7	11.6	8.8%		8.3%		23.0%	-0.4		56.6			8.0
								N.A26.5	45.023.7	N.A.1.1	6.71.0	8.7%		14.0%		8.7%	0.3		30.0
600271CH	航天信息 CNY			245			13.2					8.0%			7.0%	27.1%	0.5		n.a.
																						8.20.4
002268 CH	卫士通		CNY	321			38.0	N.A	56.5	N.A 6.9		7.5%			21.2%	24.4%	-1.1		6.9			2.2
002410CH	广联达		CNY	779			65.4	N.A	59.6	N.A 9.5		7.2%			8.9%	9.1%	4.1		133.3			20.5
002439 CH	启明星辰		CNY	337			35.4	36.7	28.5	6.5 5.1		7.1%			19.5%	35.8%	0.0		45.4			17.7
600570 CH	恒生电子		CNY	898			47.3	73.4	48.9	13.5 10.9		44%			6.4%	16.8%	1.7		159.3			17.7
688777 CH	中控技术 CNY			512			102.5	N.A.	48.1	N.A 5.7		3.6%		4.6%		12.8%	2.7	32.6			9.7
002065 CH	东华软件 CNY			220			6.9	N.A	N.A	N.A.	N.A	3.0%		4.1%		21.0%	0.6	5.3			2.7
600845 CH	宝信软件		CNY	921			54.0	49.8 39.7		7.8	6.3	2.8%		9.1%		20.6%	0.6	n.a.			5.7
002405CH	四维图新		CNY	317			13.3	-714.8	97.2	8.8	6.7	20%		2.2%		21.0%	0.9	n.a.			4.3
300773CH	拉卡拉		CNY	147			18.4	28.3	18.4	2.4	2.1	1.5%		-3.8%		8.9%	-0.4	n.a.			1.2
000977 CH	浪潮信息		CNY	471			32.2	19.6-139.0	16.0260.8	0.6	0.5	1.5%		-17.4%		49.7%	-2.3	10.5			2.2
002153CH	石基信息		CNY	345			16.4			11.0	9.3	0.5%		-1.1%		9.6%	0.4	n.a.			2.6
300454CH	深信服		CNY	599			143.6	229.5	106.6	7.7	6.1	-.3%		0.6%		27.6%	0.1	20.5			5.2
688188CH	柏楚电子		CNY	267			182.6	N.A.	36.5	N.A	20.5	-5.4%		-13.2%		-15.9%	0.2	10.6			4.0
688561CH	奇安信		CNY	483			70.5	N.A.	133.4	N.A	5.3	-8.7%		-7.3%		7.3%	0.9	0.9			0.3
9626 HK	哔哩哗哩-SW		CNY	648			179.7	N.A.	-12.9	N.A.	2.5	22.0%		16.0%		-3.8%	11.4	12.1 1.6
9888HK	百度		CNY	3,458			142.2	46.6	21.0	2.7	2.5	9.8%		5.5%		27.3%	n.a.	n.a. n.a.
0772HK	阅文集团 CNY			323			36.2	N.A	24.0	N.A. 3.7		9.5%		7.9%		19.5%	-0.6	51.9 14.1
002555 CH	三七互娱			528			23.8	17.7	15.2	3.2 2.7		9.0%		8.3%		31.5%	-0.1		n.a 10.7
1024 HK	快手-W CNY			2.035			53.4	-14.6	-46.1	2.1 1.8		6.4%		1.7%		-24.8%	2.3		254.2		13.3
9999 HK	网易-S CNY			3.909			135.3	N.A	18.2	N.A 3.6		：6.0%		12.1%		18.5%	n.a.		n.a.		n.a.
002027 CH	分众传媒		CNY	956			6.6	31.6	19.5	9.4 7.3		4.7%		1.2%		1.1%	3.9		177.0		18.5
300413 CH	芒果超媒		CNY		687		36.7	N.A.	28.0	N.A. 4.2		4.6%		9.5%		22.3%	0.6		24.3		6.5
3690HK	美团		CNY		7,104		130.4	-107.4	99.2	3.2 2.5		2.4%		-4.2%		-25.4%	8.0		750.5		10.4
0700 HK	腾讯		CNY		28,567		339.4	24.8	19.6	5.0	4.5	：2.4%		-1.2%		7.0%	31.2		3031.4		9.3
9988HK	阿里巴巴		CNY	15,185			81.5	18.4	13.1	1.7	1.5	0.4%		-5.8%		-5.5%	n.a.		n.a.		n.a.
300251CH	光线传媒		CNY	221			7.5	1504.6	25.0	22.8	10.4	-1.0%		-0.8%		-12.9%	-0.4		5.6		2.70.2
9618HK	京东集团		CNY	4,297			154.6	N.A	22.1	N.A	0.4	I		-11.0%		-29.8%	-0.4		9.0
指数																	%%%
801760.SI	传媒(申万)					637.7						5.9%5.2%		8.0% 18.11.4% -3.6
801750.SI	计算机（申万）
						3,979.84908.2

												4.5%		6.3% 26.7%
801770.SI	通信（申万）					2,332.86.863.5							4.3%		7.0% 26.9
HXC.GI	纳斯达克中概股		指数									1.5%		-2.5% 2.4%
HSI.HI	恒生指数					19,518.6						1.0%		-1.4%

资料来源：Wind，华泰研究
注：此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价，使用Wind 一致预期。

图表7：恒生科技指数成份股票涨跌幅

	公司	板块分类	成分占比	交易货币	市值（亿元港币）	股价	股价涨跌幅
	公司	板块分类	成分占比	交易货币	市值（亿元港币）	股价	（港币元） 1W	30D	YTD

恒生科技指数成份	哗哩哗哩-W	资讯科技	2.57%	HKD	939	179.70		16.0%
9626 HK	中芯国际	资讯科技	4.34%	HKD	2.927	18.94	22.0% 20.6%	18.1%	-3.8% 13.3%
0981HK 3888 HK	金山软件	资讯科技	1.62%	HKD	535	30.80	17.1%	19.1%	18.0%
1833 HK	平安好医生	医疗保健业	0.57%	HKD	291	20.45	15.5%	14.0%	-4.0%
0268 HK	金蝶国际	资讯科技	2.49%	HKD	722	16.30	15.4%	11.5%	-2.6%
0241HK	阿里健康	医疗保健业	1.80%	HKD	1,040	6.04	12.3%	7.9%	-9.2%
6618 HK	京东健康	医疗保健业	3.65%	HKD	2,416	59.65	10.7%	8.9%	-16.4%
9888 HK	百度集团-SW	资讯科技	4.43%	HKD	5,008	142.20	9.8%	5.5%	27.3%
0772 HK	阅文集团	非必需性消费	0.91%	HKD	468	36.20	9.5%	7.9%	19.5%
0020 HK	商汤-W	资讯科技	2.52%	HKD	1,164	2.73	8.8%	8.3%	23.0%
1347 HK	华虹半导体	资讯科技	1.25%	HKD	578	34.70	7.3%	15.5%	27.3%
9961HK	携程集团-S	非必需性消费	1.69%	HKD	2,446	299.20	6.9%	7.8%	9.4%
1024 HK	快手-W	资讯科技	7.59%	HKD	2.947	53.40	6.4%	1.7%	-24.8%
2015 HK	理想汽车-W	非必需性消费	6.12%	HKD	2.361	88.90	6.1%	-3.6%	15.8%
9999 HK	网易-S	资讯科技	5.14%	HKD	5,660	135.30	6.0%	12.1%	18.5%
9898HK	微博-SW	资讯科技	0.04%	HKD	408	135.50	5.2%	-18.9%	-7.8%
6060 HK	众安在线	金融业	1.11%	HKD	442	23.60	4.9%	4.7%	9.8%
9698 HK	万国数据-SW	资讯科技	0.34%	HKD	316	16.26	4.5%	-15.4%	-20.7%
2382 HK	舜宇光学科技	工业	3.53%	HKD	1,258	90.00	3.9%	1.1%	-3.1%
9868 HK	小鹏汽车-W	非必需性消费	2.22%	HKD	908	33.45	3.2%	-2.6%	-12.8%
0992 HK	联想集团	资讯科技	3.00%	HKD	1,157	7.49	2.6%	6.4%	16.8%
3690 HK	美团-W	资讯科技	7.87%	HKD	10,288	130.40	2.4%	-4.2%	-25.4%
0700 HK	腾讯控股	资讯科技	7.91%	HKD	41,370	339.40	2.4%	-1.2%	7.0%
6690 HK	海尔智家	非必需性消费	3.44%	HKD	3,073	25.65	1.8%	-7.6%	-3.6%
9988 HK	阿里巴巴-SW	资讯科技	7.65%	HKD	21.991	81.50	0.4%	-5.8%	-5.5%
0285 HK	比亚迪电子	资讯科技	0.94%	HKD	620	21.60	0.2%	-5.5%	-13.9%
1810HK	小米集团-W	资讯科技	7.53%	HKD	3,611	11.34	-0.2%	-4.4%	3.7%
9866 HK	蔚来-SW	非必需性消费	0.19%	HKD	1,452	67.35	-1.3%	-6.2%	-14.2%
2018 HK	瑞声科技	工业	0.67%	HKD	256	16.76	-1.8%	-4.3%
	京东集团-SW		6.90%			154.60			-6.1%
9618 HK		资讯科技		HKD	6,222		-2.6%	-11.0%	-29.8%

注：市值、股价取 3 月 17 日收盘价，采用Wind 汇率资料来源：Wind，华泰研究

图表8：全球主要科技股票涨跌幅

代码	公司		交易货币（百万	市值美元）	股价	股价涨跌幅			YTD
代码	公司		交易货币（百万	市值美元）	股价	17-Mar	1W	30D	YTD

软件 MSFT US	MICROSOFT	微软	USD	2,080,022	279.43			16.8%
ADBE US	ADOBE	奥多比	USD	163,956	358.14	12.4% 8.8%	12.0% 10.6%
SHOP US		Shopify	USD		44.68				6.4%
	SHOPIFY			56,973	184.85		7.8%	8.6%	28.7%
CRMUS	SALESFORCE	塞富时	USD	184,850			6.7%	13.0%	39.4%
NOW US	SERVICENOW	ServiceNow	USD	89,523	441.00		6.2%	2.0%	13.6%
SNOW US ACN US	SNOWFLAKE	Snowflake	USD	43,615	135.62		3.2% -12.2%		-5.5%
ACCENTURE-A		埃森哲	USD	164,722	250.00		-1.2%	-5.9%	-5.5%
半导体		AMD超威半导体	USD	157,658		97.84		24.5%
AMD US NVDA US	ADVANCED MICRO DEVICES NVIDIA	英伟达	USD	635,408	257.25		18.4% 12.0%	10.8%	51.1%
INTC US	INTEL	英特尔	USD	123,324		29.81	9.5%	19.6%	76.1%
AMAT US	APPLIED MATERIAL	应用材料	USD	103,612		122.60	7.2%	5.6%	14.2%
LRCX US	LAM RESEARCH	拉姆研究	USD	68,596		508.36		5.0%	26.2%
KLAC US		科天	USD	53,696	387.75		6.6%		21.4%
	KLA	高通公司	USD	134,614		120.73	5.5%	2.2%	3.2%
QCOMUS	QUALCOMM	阿斯麦	EUR	250,047		596.10	4.8%	-1.7%	10.5%
ASML NA	ASML HOLDING	镁光		61,826		56.66	3.2%	2.1%	18.3%
MU US	MICRON TECHNOLOGY	三星电子	USD				3.1%	-2.0%	13.4%
005930 KS	SAMSUNG ELEC	博通	KRW	279,872	61,300.00		3.0%	1.2%	10.8%
AVGO US TXN US	BROADCOM	德州仪器	USD USD	263,066 159,229	630.97	175.71	2.6%	6.2%	12.8%
2303TT	TEXAS INSTRUMENTS	联电	TWD	20,166			2.4%	2.5%	7.1%
2454TT	UMC MTK	联发科		40,398		53.20 773.00	2.3%	6.5%	30.7%
			TWD				2.2%	6.9%	23.7%
NXPI US	NXP SEMICONDUCTORS	恩智浦	USD	46,010	177.29	..-.	1.9%	-0.1%	12.8%
8035JP	TOKYO ELECTRON	东京电子	JPY	57,216	48,560.00		1.1%	4.0%	24.9%
2330TT	TSMC	台积电	TWD	463,998	518.00		1.0%	1.4%	15.5%
000660 KS	SK HYNIX	SK海力士	KRW	46,768	84,000.00		0.8%	-6.0%	12.0%
IFX NTR	INFINEON TECHNOLOGIES	英飞凌	EUR	47,303		34.50	-1.9%	3.2%	21.1%
互联网
GOOG US	ALPHABET-CL-A	谷歌	USD	1,306,460	101.62		12.1%	12.8%	15.2%
AMZN US	AMAZON	亚马逊	USD	1,013,966	98.95		9.1%	5.0%	17.8%
META US	META PLATFORMS	Meta	USD	507,146	195.61		9.0%	11.8%	62.5%
SEUS	SEA	SEA	USD	43,727	78.40		6.7%	25.5%	50.7%
1024 HK	KUAISHOU-W	快手	HKD	29,472	53.40		6.4%	1.7%	-24.8%
3690 HK	MEITUAN-W	美团	HKD	102,883	130.40		2.4%	-4.2%	-25.4%
0700 HK	TENCENT	腾讯	HKD	413,704	339.40		2.4%	-1.2%	7.0%
硬件
AAPL US CSCO US	APPLE CISCO SYSTEMS	苹果思科	USD USD	2,452,402 205,569	155.00	50.19	4.4% 3.4%	5.1% 3.7%	19.5% 6.2%

注：市值、股价取 3 月 17 日收盘价，采用Wind 汇率资料来源：Wind，华泰研究

图表9：未来一周海内外主要科技公司重要事件

日期	代码	公司名称	事件名称
2023/3/21	2382 HK	舜宇光学科技	4Q22业绩会
2023/3/21	NVDA US	英伟达	GTC大会
2023/3/22	6415 TW	矽力杰	4Q22业绩披露
2023/3/22	700 HK	腾讯控股	4Q22业绩会
2023/3/22	728 HK	中国电信	4Q22业绩会
2023/3/23	2018 HK	瑞声科技	4Q22业绩会
2023/3/23	941 HK	中国移动	4Q22业绩会
2023/3/24	1810HK	小米集团	4Q22业绩会
2023/3/24	3690 HK	美团-W	4Q22业绩披露

资料来源：FactSet，Wind，华泰研究

图表10： A 股电子板块上市公司最新业绩预计披露日期

3月		周二	周三	周四	周五	周六	周日
			1	2	3	4	5
	6	7	8	9	10	11	12
	13	14	15	16	17	18	19
		工业富联深南电路		芯朋微
	20	深天马A 21	22	23	24	25	26
	新洁能全志科技	复旦微电		沪电股份	芯原股份
	乐鑫科技 27	28	29	30	31
	华天科技风华高科恒玄科技	中芯国际鹏鼎控股	紫光国微通富微电	TCL科技纳思达中微公司长电科技思瑞浦
	生益电子	生益科技赛微电子	江海股份中颖电子	兴森科技东尼电子长盈精密富满微芯海科技
4月	周一	周二	周三	周四	周五	周六 1	周日
							2
	3	4	5	6	7 韦尔股份	8	9
	京东方A 环旭电子利亚德			江丰电子	斯达半导至纯科技晶丰明源
	10 瑞芯微	11 扬杰科技	12	13	普冉股份 14	15	16
	沪硅产业士兰微鼎龙股份瑞可达	安集科技洁美科技金宏气体水晶光电	晶晨股份	聚辰股份	艾为电子富瀚微东芯股份德邦科技
	英集芯 17	18	19 景旺电子	20 东山精密	21	22	23
	海光信息拓荆科技-U 芯源微国民技术	安克创新	彩虹股份万润股份东微半导捷捷微电	长川科技深科技声光电科伟测科技	圣邦股份立昂微帝奥微博敏电子
	24	25	希获微 26	27 立讯精密	28	29	30
		传音控股		三安光电兆易创新

	蓝特光学
		华峰测控	唯捷创芯-U
		燕东微	富创精密
		安路科技	汇顶科技
		龙芯中科
	歌尔股份	视源股份			北方华创

				华润微
					闻泰科技
	华海清科			澜起科技
					格科微
	联创电子			卓胜微
					领益智造
				翱捷科技-U
					寒武纪-U
			国科微
	中科蓝讯			雅克科技
		长光华芯			杰华特
			天岳先进	信维通信
	路维光电
		裕太微			思特威-W
				欧菲光
			上海新阳
	蓝思科技	中微半导			盈趣科技


				国芯科技
			富乐德
	三环集团纳芯微	宏微科技晶瑞电材		有研新材维信诺	晶方科技钜泉科技

注：更新至 2023 年 3 月 18 日资料来源：Wind，华泰研究

图表11：过去一周公告股东增减持更新


证券代码	证券简称	变动方向	股东名称	公告日期	方案进度	（拟）减持股数（万股）	(拟)变动数量上限占总股本比(%)
603236 CH	移远通信	减持	张栋、钱鹏鹤	2023-03-16	完成	40.00	0.22
300604 CH	长川科技	减持	国家集成电路产业投资基金股份有限公司	2023-03-17	进行中	1215.89	2.00
688206 CH	概伦电子	减持	共青城嘉橙股权投资合伙企业(有限合伙)等	2023-03-15	进行中	1,301.41	3.00
688256 CH	寒武纪-U	减持	宁波瀚高投资合伙企业(有限合伙)等	2023-03-15	完成	2,144.29	5.35
688256 CH	寒武纪-U	减持	苏州工业园区古生代创业投资企业(有限合伙)2023-03-17 等		进行中	1,337.52	3.34
688107 CH	安路科技-U	减持	上海科技创业投资有限公司等	2023-03-16	进行中	2,000.50	5.00
688083 CH	中望软件	减持	深圳市达晨创通股权投资企业(有限合伙)等	2023-03-14	完成	81.89	0.95
688012 CH	中微公司	减持	倪图强等	2023-03-15	进行中	130.93	0.21
000063CH	中兴通讯	减持	谢大雄	2023-03-16	完成	9.30	0.002
002065 CH	东华软件	增持	郭玉梅	2023-03-14	完成
300672 CH	国科微	减持	国家集成电路产业投资基金股份有限公司	2023-03-17	进行中	434.50	2.00
688595 CH	芯海科技	减持	卢国建等	2023-03-17	进行中	28.51	0.20

资料来源：Wind，华泰研究

图表12：过去一周股权激励一览

证券代码 688018CH乐鑫科技	证券筒称	公告日期方案进度激励方式	2023/3/14董事会预案上市公司定向发	激励股数（万股） 55.11	期权初始行权价格主要公司层面行权条件
					40.00财务指标：营业收入（亿元）（A）研发项目产业化指标（B），第一
			行股票及上市公			个归属期2023，目标值（Am）2022年度营业收入的120%，触发值
			司提取激励基金			(An）Am*80%，目标值（Bm）AI语音类方案研发产业化，相关产
			买入流通A股			品实现累计销售额不低于1,000 万元，第二个归属期2024，目标值（Am）2022年度营业收入的140%，触发值（An）Am*80%，目标
						值（Bm）蓝牙/Thread 系列第一代产品研发产业化，相关产品实现累计销售额不低于1,000万元，第三个归属期2025，目标值（Am)2022
688508 CH 芯朋微					年度营业收入的160%，触发值(An)Am*80%，目标值(Bm)RISC-V
				低于1,000万元。	双核处理器芯片第一代产品研发产业化，相关产品实现累计销售额不
					39.00 本次激励计划首次授予部分考核年度为 2023-2025年三个会计年度，
		2023/3/17董事会预案上市公司定向发行股票及上市公	34.00		每个会计年度考核一次。首次授予的限制性股票第一个归属期：2023
		司提取激励基金
						年数字电源产品销售额不低于1000 万元；首次授予的限制性股票第
		买入流通A股				二个归属期：2024年数字电源产品销售额不低于5000万元；首次授
						予的限制性股票第三个归属期：2025 年数字电源产品销售额不低于
						8000万元。若预留限制性股票在公司2023年第三季度报告披露之前授予，则预留限制性股票的各年度业绩考核目标同首次授予一致。若
						次后两年度一致。	预留限制性股票在公司 2023 年第三季度报告披露之后授予，则与首

资料来源：Wind，华泰研究

图表13：过去一周 TMT板块 IPO情况

市值								发行价格新股发行数量（拟）募资总额
证券代码	公司	状态	上市/过会日期	（亿元当地货币）上市板		（元当地货币）	（万股）	（亿元当地货币）主营业务
ICG US	聪链	已上市	2023-03-16		4.97纳斯达克	8.00	125.00		0.10为区块链应用提供高
									性能计算ASIC 芯片
									和配套软硬件的综合
833972 CH	司南导航	已过会	2023-03-16	18.09科创板					解决方案提供商
									5.57 北斗/GNSS 技术研
							1554.00		发商和制造商

资料来源：Wind，华泰研究

图表14：全球大类资产一周涨跌幅总览

注：纳斯达克中概股采用纳斯达克中国金龙指数（Wind 代码 HXC.O）资料来源：Wind，华泰研究

图表15：全球大类资产 YTD涨跌幅总览

注：纳斯达克中概股采用纳斯达克中国金龙指数（Wind 代码 HXC.O）；截至 3 月 17 日收盘资料来源：Wind，华泰研究

图表16：过去一周内 A股各行业涨跌幅

注：使用申万指数资料来源：Wind，华泰研究

图表17： A股各行业 YTD涨跌幅

注：使用申万指数；截至 3 月 17 日收盘资料来源：Wind，华泰研究

图表18：过去一周内港股各行业涨跌幅

注：使用港交所行业分类资料来源：Wind，华泰研究

图表19：港股各行业 YTD涨跌幅

注：使用港交所行业分类；截至 3 月 17 日收盘资料来源：Wind，华泰研究

图表20：申万电子一年内涨跌幅

资料来源：Wind，华泰研究

图表21：过去一周内电子指数走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表22：各细分板块一年内涨跌幅

资料来源：Wind，华泰研究

图表23：过去一周内各细分板块走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表24：上证 A股成交额与指数

资料来源：Wind，华泰研究

图表25：港股成交额与恒生指数

资料来源：Wind，华泰研究

图表26： A/H手机产业链板块总市值与 1年前向市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表27： A股半导体板块总市值与 1年前向市盈率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表28：恒生指数、标普 500、上证综指周度涨跌幅

资料来源：Wind，华泰研究

图表29：纳斯达克、费城半导体、恒生科技、申万电子周度涨跌幅

资料来源：Wind，华泰研究

图表30：恒生科技指数一年内涨跌幅

资料来源：Wind，华泰研究

图表31：恒生科技指数 P/E（1年前向）估值变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表32：科技巨头、SOX、SPX指数涨跌幅

注：科技巨头包括谷歌，亚马逊，苹果，微软资料来源：Wind，华泰研究

图表33：美股科技巨头、费城半导体、标普500P/E（1年前向）

注：科技巨头包括谷歌，亚马逊，苹果，微软资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表34： SOX指数一致预期年度 SPS及 EPS同比增速

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表35： SOX指数一致预期季度 SPS及 EPS同比增速

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表36： Nasdaq100 指数一致预期年度 SPS 及 EPS 同比增速

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表37： Nasdaq100 指数一致预期季度 SPS 及 EPS 同比增速

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表38：比特币交易量与价格变化

资料来源：Yahoo Finance，华泰研究

图表39：以太币交易量与价格变化

资料来源：Yahoo Finance,华泰研究

图表40：比特币在网算力与价格变化

资料来源：Yahoo Finance, Blockchain.com，华泰研究

上周沪深港通持仓变化

图表41：北向资金流入流出情况

资料来源：Wind，华泰研究

图表42：南向资金流入流出情况

资料来源：Wind，华泰研究

图表43：沪/深股通电子板块持仓情况（按持股市值排名）

代码	公司名称	交易货币	收盘价 17/Mar	1W	股价变动 1M	YTD	北向资金流入（亿元人民币）	北向资金持股持股市值（亿比例（%）	元人民币）
002475 CH	立讯精密	CNY	27.6	-4.2%	-7.8%	-13.1%	0.4	7.9	155.2
000725CH	京东方A	CNY	4.2		0.0%	23.4%	5.5	6.9	107.6
603501 CH	韦尔股份	CNY	83.5	L	-2.8%	8.3%	-0.5	8.9	88.1
601138 CH	工业富联	CNY	13.6	25.3%	41.6%	48.0%	0.3	2.7	72.9
002371 CH	北方华创	CNY	270.0	13.4%	15.8%	19.8%	-5.1	3.5	49.4
002008 CH	大族激光	CNY	28.3	10.1%	-3.7%	10.1%	0.8	17.4	48.2
603290 CH	斯达半导	CNY	259.6	-3.9%	-12.0%	-21.2%	-0.3	10.7	47.6
300782 CH	卓胜微	CNY	124.5	7.3%	6.1%	8.9%	0.2	7.7	40.5
002049 CH	紫光国微	CNY	102.5	-3.1%	-7.5%	-22.2%	4.1	4.2	36.6
688008 CH	澜起科技	CNY	57.9	13.7%	0.3%	-7.5%	-1.1	5.0	33.1
000100 CH	TCL科技	CNY	4.2	-1.4%	-5.0%	13.4%	0.4	4.7	27.3
002236CH	大华股份	CNY	19.1	18.9%	31.9%	69.1%	-0.4	7.2	26.8
600563CH	法拉电子	CNY	148.0	1.4%	-2.9%	-7.4%	6.3	7.9	26.3
300408CH	三环集团	CNY	31.7		-0.5%	3.2%	-0.8	4.4	25.6
603986CH	兆易创新	CNY	105.2	1	0.3%	2.6%	-3.3	3.6	25.4
300661 CH	圣邦股份	CNY	149.5	-1.3%	-4.8%	-13.4%	-0.4	4.9	24.7
002463 CH	沪电股份	CNY	15.5	1-0.1%	-5.5%	30.2%	0.6	8.4	24.6
600183 CH	生益科技	CNY	17.8	-0.7%	-2.1%	23.2%	0.6	5.7	23.6
002938 CH	鹏鼎控股	CNY	27.9	-4.8%	-1.9%	1.7%	0.3	3.5	22.1
600584 CH	长电科技	CNY	30.9	19.6%	9.8%	34.1%	0.7	3.8	20.6
002415CH	海康威视	CNY	40.4	16.7%	5.1%	16.3%	0.1	0.6	20.3
002384CH	东山精密	CNY	26.6	-4.2%	-8.8%	7.6%	1.0	5.2	19.3
002241 CH	歌尔股份	CNY	19.7	-0.6%	-8.6%	17.1%	-1.8	3.0	17.9
300433 CH	蓝思科技	CNY	12.2	-0.7%	-4.5%	15.7%	-1.1	2.8	17.1
600745CH	闻泰科技	CNY	49.9	-1.7%	-7.4%	-5.2%	0.2	2.7	17.0
002600 CH	领益智造	CNY	5.7	11.1%	0.0%	26.2%	0.6	3.7	14.7
688036 CH	传音控股	CNY	90.3	9.0%	12.0%	13.6%	0.1	2.0	14.5
002916 CH	深南电路	CNY	82.1	15.1%	2.8%	13.8%	0.0	3.4	14.1
300373 CH	扬杰科技	CNY	53.2	-2.5%	-2.9%	1.1%	-1.0	5.2	14.0
002841 CH	视源股份	CNY	71.8	11. 2%	4.4%	21.5%	0.1	4.0	13.8

注：此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价资料来源：Wind，华泰研究

图表44：港股通科技公司持仓情况（按持股市值排名）

代码	公司名称	交易货币	收盘价 3/17	1W	股价变动 1M	YTD	南向资金流入（亿港元）	南向/北向资金持股比例（%)	持股市值（亿港元）
0700 HK	腾讯控股	HKD	339.4	2.4%	-1.2%	7.0%	31.2	9.3	3031.4
0941 HK	中国移动	HKD	66.0	6.4%	12.2%	27.4%	24.8	9.7	1369.4
3690 HK	美团-W	HKD	130.4	2.4%	-4.2%	-25.4%	8.0	10.4	750.5
1810 HK	小米集团-W	HKD	11.3	-0.2%	-4.4%	3.7%	-7.9	15.8	365.6
0981HK	中芯国际	HKD	18.9	20.6%	18.1%	13.3%	5.6	18.5	276.7
0728 HK	中国电信	HKD	4.3	2.5%	10.7%	41.0%	3.9	41.2	247.3
9868 HK	中国联通	HKD	5.8	0.9%	0.7%	19.3%	-2.7	9.1	160.0
1211 HK	比亚迪股份	HKD	205.0	1.9%	-2.9%	6.4%	-5.6	6.5	145.7
0268HK	金蝶国际	HKD	16.3	154%	11.5%	-2.6%	0.8	18.2	102.9
2382 HK	舜宇光学科技	HKD	90.0	3.9%	1.1%	-3.1%	-5.1	9.9	97.8
3888 HK	金山软件	HKD	30.8	17.1%	19.1%	18.0%	1.4	15.1	63.2
1347 HK	华虹半导体	HKD	34.7	7.3%	15.5%	27.3%	0.0	13.7	62.1
0762 HK	小鹏汽车-W	HKD	33.5	3.2%	-2.6%	-12.8%	6.0	12.8	59.0
0763 HK	中兴通讯	HKD	25.6	11 1.1%	9.7%	48.5%	2.3	29.0	56.0
0285 HK	比亚迪电子	HKD	21.6	0.2%	-5.5%	-13.9%	-0.4	5.7	27.7
0992HK	联想集团	HKD	7.5	2.%	6.4%	16.8%	-0.2	2.6	23.7
0788 HK	中国铁塔	HKD	1.0	4.%	14.1%	15.5%	1.2	3.8	17.1
0751HK	创维集团	HKD	4.0		-6.5%	20.0%	0.0	10.7	11.1
2018 HK	瑞声科技	HKD	16.8	-1.3%	-4.3%	-6.1%	-0.3	5.4	10.9
6869 HK	长飞光纤光缆	HKD	15.3	2.3%	-0.5%	10.2%	0.0	11.6	6.2
0552 HK	中国通信服务	HKD	3.7	4.5%	22.6%	31.2%	0.6	6.8	6.0
0732 HK	FIT HON TENG	HKD	1.8	-13.3%	-12.9%	-11.2%	0.1	4.3	5.6
1478 HK	丘钛科技	HKD	4.3	-5.7%	-9.7%	1.4%	0.0	9.1	4.6
0522 HK	ASMPT	HKD	76.5	3.4%	14.3%	37.5%	0.0	1.1	3.4
1070 HK	TCL电子	HKD	3.1	-2.5%	-7.7%	0.0%	-0.1	3.6	2.8
6088 HK	信利国际	HKD	1.1	2.9%	-4.5%	-13.9%	0.0	7.2	2.4
1888 HK	建滔积层板	HKD	10.3	1.0%	4.9%	19.6%	-0.2	0.4	1.1
0303 HK	VTECH HOLDINGS	HKD	46.0	2.%	6.6%	-8.6%	0.0	0.3	0.3
0698 HK	通达集团	HKD	0.1	-8. 3.2%	-12.5%	-13.2%	1.0	0.7	0.1

注：此表中北向/南向资金流入=北向/南向资金流入股数*周交易均价资料来源：Wind，华泰研究

全球面板行业月度数据跟踪

图表45： LCD TV 面板月度价格变化（截至 2023/2）

注：2023 年 3 月为 Omdia 预测数据资料来源：Omdia，华泰研究

图表46： LCD TV 面板月度价格环比增速情况（截至 2023/2）

注：2023 年 3 月为 Omdia 预测数据资料来源：Omdia，华泰研究

图表47：全球 TFT LCD面板行业月度收入变化（截至 2023/1）

资料来源：Omdia，华泰研究

图表48： LCD TV面板月度出货量及增速情况（截至 2023/1）

资料来源：Omdia，华泰研究

图表49： LCD Monitor 面板月度出货量及增速情况（截至 2023/1）

资料来源：Omdia，华泰研究

图表50： LCD Notebook 面板月度出货量及增速情况（截至 2023/1）

资料来源：Omdia，华泰研究

图表51： LCD Tablet 面板月度出货量及增速情况（截至 2023/1）

资料来源：Omdia，华泰研究

图表52：中国大陆 LCD 面板稼动率（截至 2023/1）

资料来源：Cinno Research，华泰研究

消费电子行业数据

图表53： 12月中国大陆智能手机出货同比下降 15.8%

资料来源：IDC，华泰研究

图表54：中国 PC 出货量

资料来源：IDC，华泰研究

图表55：中国零售额（通讯器材类）12月出货量下滑 1%

资料来源：Wind，华泰研究

图表56：中国 12 月手机出口数量下滑 33%，单价同比回升 5.7%

资料来源：Wind，华泰研究

图表57：主要国家和地区手机出口同比变化

注：印度最新数据截止至 2022 年 10 月，中国大陆最新数据截止至 2022 年 12 月资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表58：出口价格指数走势

资料来源：Wind，华泰研究

图表59：出口数量指数同比变化

资料来源：Wind，华泰研究

MLCC行业数据更新

图表60：台股 MLCC 当月营收及同比增速

资料来源: Wind，华泰研究

图表61：日本出口全球 MLCC总量及同比增速

资料来源: Bloomberg，日本贸易统计数据，华泰研究

图表62：日本出口全球 MLCC价格走势

资料来源: Bloomberg，日本贸易统计数据，华泰研究

图表63：日本 MLCC 出口价格

资料来源：Bloomberg，日本贸易统计数据，华泰研究

图表64：日本 MLCC出口总量

资料来源：Bloomberg，日本贸易统计数据，华泰研究

汽车&新能源行业数据

图表65： 2023 年 2 月中国新能源汽车销量 52.5 万辆，同比增长 55.6%

资料来源：中汽协，华泰研究

图表66： 2023 年 2 月中国汽车销量 197.6 万辆，同比增长 13.5%

资料来源：中汽协，华泰研究

图表67：中国新能源车渗透率（分动力总成）

资料来源：中汽协，华泰研究

图表68： 2月新能源车月度出口量环比增长5.3%

资料来源：中汽协，华泰研究

图表69： 2月造车新势力国内销量统计

资料来源：公司公告，华泰研究

图表70： 2 月动力电池装车量环比增长 36%

资料来源：Wind，华泰研究

图表71： 12 月光伏电池产量同比增长 55.20%

资料来源：Wind，华泰研究

图表72：中国光伏新增装机量

资料来源：CPIA，华泰研究

图表73：中国新型储能累计装机规模

资料来源：CNESA，华泰研究

半导体行业

图表74：全球半导体月度销售额同比增速 vs. 费城半导体指数

资料来源：WSTS，SIA，彭博，Wind，华泰研究

图表75：日本半导体设备出货金额及增长情况

资料来源：SEMI，SEAJ，华泰研究

图表76：中国半导体制造设备进口金额及增长情况

资料来源：Wind，华泰研究

图表77：主要国家和地区半导体出口同比变化

注：中国大陆、中国台湾最新数据截至 2022 年 12 月，马来西亚最新数据截止 2023 年 1 月资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表78：主流 DRAM 现货价格

资料来源：Wind，华泰研究

图表79：主流 DRAM 合约价格

资料来源：彭博，华泰研究

图表80：主流 TLC NAND 合约价格

资料来源：彭博，华泰研究

图表81：主流 TLC NAND 现货价格

资料来源：彭博，华泰研究

中国宏观数字

图表82： 2月基础设施投资回升

资料来源：Wind，华泰研究

图表83：中国 CPI 2 月环比分项数据

资料来源：CEIC, Wind, 华泰研究

图表84：1-2月，美元计价，进口同比降幅扩大；出口同比降幅收窄

资料来源：Wind，华泰研究

图表85：中国 2月制造业及非制造业景气度均上行

资料来源：Wind，华泰研究

图表86：中国国债收益率&7天逆回购加权利率变化

资料来源：Wind，华泰研究

图表87：公开市场操作净投放量

资料来源：Wind，华泰研究

图表88：中国主要宏观经济指标

一周宏观数据
指标	周期	单位	本期	上期变化
M2：同比	2023.2	%	12.90%	12.60%个 0.30%
社会融资规模：当月值	2023.2	亿元	31600	59840 -28240.00
新增人民币贷款	2023.2	%	18100	4900	0 -30900.00
工业增加值：当月同比	2023.2	%	18.77%	-9.79%个	28.56%
固定资产投资：累计同比	2023.2	%	5.50%	5.10%	个 0.40%
房地产开发投资：累计同比	2023.2	%	-5.70%	-10.00%个 4.30%
社会消费品零售总额：当月同比	2023.2	%	3.50%	-1.80%个 5.30%
城镇调查失业率	2023.1		5.60%	5.50%	0.10%
食用农产品价格	2.17-3.10 （周）	较上期变动	-0.50%	0.10	% -0.60%
生产资料价格	2.17-3.10（周）	较上期变动	0.20%	-0.50%个	0.70%
大宗商品价格指数（CCPI)	3.03-3.10（周）	指数	185.77	185.74	个 0.03
7天银行间质押式回购加权利率	2023.03.17 周五时点数据		2.36%	2.17%个	0.20%
10年国债到期收益率	2023.03.17 周五时点数据		2.86% 2.86% 0.00%

资料来源：Wind，华泰研究

附：全球宏观数据
图表89：美国 2 月 CPI 同比增速回落至 6.0%

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表90：美国 CPI核心商品、租金和其他服务分项的环比增速

资料来源：Bloomberg，华泰研究

图表91：美国 1月零售和核心零售环比大幅上行

资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表92：主要经济失业率：美国 2 月失业率小幅上行

资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表93：工业生产指标：1月美国同比转正、德日韩持续负增长

资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

图表94：最近一周 EIA商业原油库存下降

资料来源：Wind，Bloomberg，华泰研究

风险提示

1）海外疫情升级，影响产品供需与公司海外布局风险；

2）宏观经济下行风险；

3）创新品渗透不及预期，导致公司增长不及预期风险。

4）本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

免责声明

分析师声明

本人，黄乐平、陈旭东、丁宁、张皓怡、刘溢，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。

一般声明及披露

本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。

华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。

除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。

华泰及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，为该公司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务。

华泰的销售人员、交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。华泰的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到华泰及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。有关该方面的具体披露请参照本报告尾部。

本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。

本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人(无论整份或部分)等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并需在使用前获取独立的法律意见，以确定该引用、刊发符合当地适用法规的要求，同时注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。

中国香港

本报告由华泰证券股份有限公司制作,在香港由华泰金融控股（香港）有限公司向符合《证券及期货条例》及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发。华泰金融控股（香港）有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管，是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题,请与华泰金融控股（香港）有限公司联系。

香港-重要监管披露

• 华泰金融控股（香港）有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员。

• 有关重要的披露信息，请参华泰金融控股（香港）有限公司的网页 https://www.htsc.com.hk/stock_disclosure其他信息请参见下方 “美国-重要监管披露”。

美国

在美国本报告由华泰证券（美国）有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发。华泰证券（美国）有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局（FINRA）的注册会员。对于其在美国分发的研究报告，华泰证券（美国）有限公司根据《1934 年证券交易法》（修订版）第 15a-6 条规定以及美国证券交易委员会人员解释，对本研究报告内容负责。华泰证券（美国）有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管（FINRA）分析师的注册资格，可能不属于华泰证券（美国）有限公司的关联人员，因此可能不受 FINRA 关于分析师与标的公司沟通、公开露面和所持交易证券的限制。华泰证券（美国）有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司，后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司。任何直接从华泰证券（美国）有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士，应通过华泰证券（美国）有限公司进行交易。

美国-重要监管披露

• 分析师黄乐平、陈旭东、丁宁、张皓怡、刘溢本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员、董事或顾问。分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益。本披露中所提及的“相关人士”包括 FINRA 定义下分析师的家庭成员。分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬，包括源自公司投资银行业务的收入。

• 中国移动（600941 CH）、中国移动（941 HK）：华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司在本报告发布日之前 12 个月内曾向标的公司提供投资银行服务并收取报酬。

• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）华泰证券研究所覆盖公司的证券/衍生工具，包括股票及债券（包括衍生品）。

• 华泰证券股份有限公司、其子公司和/或其联营公司, 及/或其高级管理层、董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券（或任何相关投资）头寸，并可能不时进行增持或减持该证券（或投资）。因此，投资者应该意识到可能存在利益冲突。

• 本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽，亦不试图促进购买或销售该等证券。如任何投资者为美国公民、取得美国永久居留权的外国人、根据美国法律所设立的实体（包括外国实体在美国的分支机构）、任何位于美国的个人，该等投资者应当充分考虑自身特定状况，不以任何形式直接或间接地投资本报告涉及的投资者所在国相关适用的法律法规所限制的企业的公开交易的证券、其衍生证券及用于为该等证券提供投资机会的证券的任何交易。该等投资者对依据或者使用本报告内容所造成的一切后果，华泰证券股份有限公司、华泰金融控股（香港）有限公司、华泰证券（美国）有限公司及作者均不承担任何法律责任。

评级说明

投资评级基于分析师对报告发布日后 6 至 12个月内行业或公司回报潜力（含此期间的股息回报）相对基准表现的预期（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数），具体如下：

行业评级

增持：预计行业股票指数超越基准

中性：预计行业股票指数基本与基准持平

减持：预计行业股票指数明显弱于基准

公司评级

买入：预计股价超越基准 15%以上

增持：预计股价超越基准 5%\~15%

持有：预计股价相对基准波动在-15%\~5%之间

卖出：预计股价弱于基准 15%以上

暂停评级：已暂停评级、目标价及预测，以遵守适用法规及/或公司政策

无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。投资者不应期待华泰提供该等证券及/或公司相关的持续或补充信息

法律实体披露

中国：华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J香港：华泰金融控股（香港）有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格，经营许可证编号为：AOK809美国：华泰证券（美国）有限公司为美国金融业监管局（FINRA）成员，具有在美国开展经纪交易商业务的资格，经营业务许可编号为：CRD#:298809/SEC#:8-70231

华泰证券股份有限公司

南京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼/邮政编码：210019

电话：86 25 83389999/传真：86 25 83387521电子邮件：ht-rd@htsc.com

深圳深圳

深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼/邮政编码：518017电话：86 755 82493932/传真：86 755 82492062电子邮件：ht-rd@htsc.com

华泰金融控股（香港）有限公司

香港中环皇后大道中 99号中环中心 58楼 5808-12室
电话：+852-3658-6000/传真：+852-2169-0770
电子邮件：research@htsc.com
http://www.htsc.com.hk

华泰证券（美国）有限公司

美国纽约公园大道 280号 21楼东（纽约 10017）
电话：+212-763-8160/传真：+917-725-9702
电子邮件: Huatai@htsc-us.com
http://www.htsc-us.com

北京
北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层/
邮政编码：100032
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上海
上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼/邮政编码：200120
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