研究报告

招商证券-环保及公用事业行业智慧能源系列专题报告(二)：“煤炭+硅料”成本双优化，“火转绿”标的确定性增强-230328

“煤炭+硅料”成本双优化，“火转绿”标的确定性增强 智慧能源系列专题报告（二） 本篇报告分析了能源结构转型的背景下，煤炭、硅料成本下行推进火电转绿电企业价值修复的底层逻辑。新能源装机提升带来供需不平衡问题，火电的“压舱石”作用更加凸显，“火转绿”公司弹性充足。此外，随着中国特色估值体系的重塑，承担能源保供重任的低估值火电央企价值有待修复。 ❑ 电力行业复盘：2022年水电上半场出力，火电下半场救急