研究报告

国联证券-食品饮料行业白酒估值复盘专题：回调或至尾声，板块回升在即-230617

食品饮料 白酒估值复盘专题：回调或至尾声，板块回升在即 ➢ 白酒估值反映宏观预期，往往提前于业绩调整 16年至今白酒板块历经三次深度调整，分别始于2018年中、2021年中及2023年3月。2018年政策“去杠杆”叠加贸易摩擦，宏观前景不确定性增加，白酒业绩环比降速，估值也同步大盘出现缩水；2021年开始疫情持续扰动白酒消费场景，白酒业绩增速虽相对稳健，但需求悲观预期下估值持续承压，股价连续跑输大