研究报告
2023 年下半年我国有望迎来库存周期、设备更新周期、信用周期三大周期共振向上的局面，经济复苏力度有望超预期。 ➢ 库存周期：下半年可能探底回升。结合工业企业产成品存货同比和营收同比，企业3 月跨入“被动去库存”阶段，宏观象限对应经济周期中的复苏。我们认为，新一轮库存周期预计在 2023 年三季度开启，（1）根据我国库销比与库存周期之间的经验规律，库销比拐点领先“主动补库存”约 12个月。（2）我
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